证券投资分析--形态理论分析(1)
证券投资分析(ppt53张)
（三）切线理论 1、特点：对趋势的判断 2、三种趋势（的方向） 上升 下降 水平 （1）水平及突破 ①箱体 ②突破 ③支持与压力 （2）上升和下降
P220-P224图2-16 zt8-46 --zt8-49. zt6060,zt6070
,
（四）形态理论
1、出现非常频繁、技术手段（技术定势）
2、常见的形态
证券投资分析
第一章 证券投资工具（股票）
一、股票及种类 （一）股票 1、定义：股票是一种有价证券，它是股份有限
公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和 权益，并据以获得权息和红利的凭证 。 2、特征 : （1）收益性；（2）风险性；（3）稳定性； （4）流通性； （5）伸缩性； （6）价格的波动性；（7）参与性
3、
股票 预 市 市 期 价 场 股 利 息 率 收益
.
三、影响股票价格的因素
环境；宏观经济及政策、政治、法律 自然、文化
股质：产业、区域、公司 市场：供求关系、持股结构、技术形态、运
动的阶段、比价效应、强庄或弱庄、大盘 或小盘、板块效应。(zt651,zt650)
四、股票价格的概念
第四章 谈经论道
关于假设2：阳卦多阴和阴卦多阳 3 Name and code
（二）正确理确国家的产业政策 公 募
2、第1浪与第4浪不可重叠原则； 1、是指证券发行人进行证券募集， 图表、指标、形态
证券投资分析--形态理论分析1
我们可以根据多空双方力量的变化， 我们可以根据多空双方力量的变化，知道价格移动 应遵循这样的规律： 应遵循这样的规律： （1）价格应在多空双方取得均衡的位置上下来回波动； ）价格应在多空双方取得均衡的位置上下来回波动； （2）原有的平衡被打破后，价格将寻找新的平衡位置。 ）原有的平衡被打破后，价格将寻找新的平衡位置。 或者Fra Baidu bibliotek也可以用下面的方法具体描述价格移动的规律： 或者，也可以用下面的方法具体描述价格移动的规律：
持续整理， 持续整理，保持平衡 寻找新的平衡 再寻找更新的平衡 打破平衡 再打破平衡
…………
二、价格的两种基本形态类型 价格的移动过程就是保持平衡的持续整理和打破平 衡的反转突破这两种过程。打破平衡之后价格运动 衡的反转突破这两种过程。 的方向是投资者最关心的，可分为两个类型： 的方向是投资者最关心的，可分为两个类型： Patterns） 持续整理形态（ 持续整理形态（Continuation Patterns） 反转突破形态（ 反转突破形态（Reversal Patterns） ） 这两种基本形态类型的基本图形都是价格处在平衡 状态下，价格的波动呈现横向运动， 状态下，价格的波动呈现横向运动，两者的平衡都 要被打破。 要被打破。
一、形态理论的移动规律
股价的移动是由1 股价的移动是由1多空双方力量对比大小 一方的优势大，股价将向这一方移动。 一方的优势大，股价将向这一方移动。 2所占优势的大小 如果这种优势不足以摧毁另一方的抵抗， 如果这种优势不足以摧毁另一方的抵抗，则股价不久 还会回来。 还会回来。 如果这种优势足够大，足以摧毁另一方的抵抗， 如果这种优势足够大，足以摧毁另一方的抵抗，甚至 把另一方的力量转变成本方的力量，则此时的股价将 把另一方的力量转变成本方的力量， 沿着优势一方的方向移动很远的距离， 沿着优势一方的方向移动很远的距离，短时间内肯定 不会回来，甚至永远也不会回来。 不会回来，甚至永远也不会回来。因为此时的情况发 生了质变，多空双方原来的平衡位置发生了变化， 生了质变，多空双方原来的平衡位置发生了变化，已 经向优势一方移动了。 经向优势一方移动了。
第九章_证券投资技术分析_(形态理论)
形态理论
一、形态理论概述
二、价格移动的规律和两种形态类型
三、反转突破形态
多重顶底形、头肩形和圆弧形
四、持续整理形态
三角形态、矩形形态、旗形和楔形
五、喇叭形、菱形和V形反转
一、形态理论概述
1.分析对象：众多K线所组成的上下波动的曲线
（价格所走过的轨迹）。
2.分析目的：分析和挖掘出曲线所体现出来的某些多
方和空方之间力量的对比结果，发现价格正在进行的行
动方向，进而指导我们的投资行动。
3.分析方法：基于K线理论和切线理论的方法，对各种
价格曲线的形态进行综合的分析整理，总结出具有代表
性的形态，预测股票价格未来的变动方向。
二、价格移动的规律和两种形态类型
1.价格移动的一般规律
A.价格移动的方向由多空双方力量的对比决定
证券市场中，市场价格正是在多空双方不断的“领先”中上下波动。
B.价格波动过程是不断地寻找平衡和打破平衡
根据多空双方力量对比可能发生的变化，可以知道价格的移动应该遵循以下规律：第一，价格应该在多空双方取得均衡的位置上下来回波动。
第二，原有的平衡被打破后，价格将寻找新的平衡位置。
2.价格波动的两种基本形态类型
根据平衡打破之后，价格变动的方向的不同，将价
格曲线的形态分为以下两种基本类型：
A.反转突破形态
价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相反。
B.持续整理形态
价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相同。
同：其基本图形都是价格处在平衡状态下的“模样”，价格的波动呈现“横向”
运动。
异：持续整理形态所花费的时间较少，仅仅是事先就有的价格运动趋势方向的暂时休止。
反转突破形态
反转突破形态是形态理论研究的重点内容
第十二章 证券投资技术分析 《证券投资学》
③短期趋势，也称日常波动，是指一天内或数天内的股价 波动。
第一个阶段是进货期。
①主要上升趋势，又称多头市场，通常包括以下3个阶段： 第二个阶段是升温期。
第三个阶段是沸腾期。
第一个阶段是出货期。
（2）主要趋势的3个阶段
②主要下跌趋势，又称空头市场，也包括3个阶段： ③交易量必须验证趋势。
• ①TAPI取值变化反映市场趋势的信号。 • ②在指数上涨过程中，如果TAPI异常缩小，表
明上升趋势可能已到尽头而反转在即，此为卖 出信号；在指数下跌过程中，如果TAPI异常增 大，则表明下降趋势已到尽头，有大量买盘介 入，市场将止跌回升，提示为买入信号。
12.4 指标分析
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12.4.4 市场人气指标
1）相对强弱指数（RSI） ➢ （1）RSI的计算方法
• A=n日内收盘价平均涨幅、B=n日内收盘价平均跌幅 • RSI（n）=
➢ （2）RSI的运用
• ①RSI的取值范围反映市场行情的信号。②RSI与股价背 离的信号。③两条或多条RSI曲线的交叉信号。
2）威廉指标（W% R） ➢ （1）W% R的计算方法
证券投资学
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第12章 证券投资技术分析
12.1 技术分析的理论基础
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12.1.1 技术分析的含义
证券投资技术分析主要理论
证券投资技术分析主要理论
一、K线理论
(一)K线的画法和主要形状
K线又称为日本线，英文名称是蜡烛线(candle·stick)。起源于日本的米市。最初的K线理论被总结成sakata5法。
K线是一条柱状的线条;由影线和实体组成。中间的矩形部分是实体。实体的上下端为开盘价和收盘价，分阴线和阳线，开盘价大于收盘价为阳线，反之为阴线。实体上方的直线为上影线，上端点是最高价。实体下方的直线为下影线，下端点是最低价。
一根K线记录的是证券在一个交易单位时间内价格变动情况。将每个交易时间的K线按时间/顷序排列在一起，就组成该证券价格的历史变动情况，叫做K线图。
证券价格涉及4个：开盘价、最高价、最低价和收盘价。
根据4个价格的特殊取值，K线一共有12种形状—叫种没有实体、2种没有上影线、2种没有下影线、2种上影线和下影线都没有、2种上影线和下影线都有。
单根K线的含义。从单独一根K线对多空双方优势进行衡量，主要依靠实体的长度、阴阳和上下影线的长度。单独一根K线的含义与它所处的位置有关。一般说来，上影线越长，下影线越短，阳线实体越短，越有利于空方占优，不利于多方占优;上影线越短，下影线越长，实体越长，越有利于多方占优，而不利于空方占优。上影线和下影线相比的结果，也影响多方和空方取得优势。上影线长于下影线，利于空方;反之，下影线长于上影线，利于多方。
(二)组合形态
K线组合形态中所包含的K线可以是单根的也可以是多根的。K线组合形态分为反转组合形态和持续组合形态2种。
(三)应用K线理论应注意的问题
K线分析的错误率是比较高的。K线分析方法只能作为战术手段，不能作为战略手段，必须与其他方法结合。K线分析的结论在空间和时间方面的影响力是不大的。根据实际情况，不断“修改和调整”组合形态。
证券投资技术分析--形态理论
突破点
肩和头部少，但上升的最高点却低于头部的最高点，大多仅涨至左肩顶点 附近即告下落，此是为“右肩”。
（4）第三次下跌，穿过由左肩与头部之间底点及头部与右肩底点间的连线 （该线称为“颈线”），且收盘价在该突破点的3%以下时（注2），称为 头肩顶形态完成。该形态被跌破后，行情转为下跌趋势，如未经过长时间 彻底整理，股价再回升时，难以超过颈线。
三、形态理论
三重顶（底）形态 • 三重顶（底）形态是双重顶（底）的扩展形式，也是头肩 顶（底）的变形，由三个一样高或一样低的顶和底组成。 与头肩开的区别是头的价位回缩到与肩差不多相等的位臵， 有时甚至低于或高于肩部一点。 • 应用和识别三重顶（底）的方法主要是用识别头肩形态的 方法。头肩形态适用的方法三重顶（底）都适用，这是因 为三重顶（底）从本质上说就是头肩形态。 • 与一般头肩形态最大的区别是，三重顶（底）的颈线和顶 部（底部）连线是水平的，这就使得三重顶（底）具有矩 形的特征。比起头肩形态来说，三重顶（底）更容易演变 成持续形态，而不是反转形态。
（1）价格经过长期上升后，成交量大量增 加，随后持股者获利回吐，出现整理下跌。 下跌时成交量往往比先前的最高价成交量减 少许多，由此形成“左肩”。 （2）新一轮行情上升，成交量大部分比左 肩少（有时可能出现大量换手，见注1）， 但价格却超越左肩顶部，随后成交量萎缩， 股价呈现整理下跌，跌回至左肩底点附近， 这称为“头”。 （3）第三次上升，但此时成交量大多比左
证券投资分析真题及答案第一章
一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)
1．预期收益水平和风险之间存在（）的关系。
A．正相关
B．负相关
C．非相关
D．线性相关
2．1922年，（）在《股票市场晴雨表》一书中对道氏理论进行了系统的阐述。
A．威姆斯
B．凯恩斯
C．希克斯
D．汉密尔顿
3．下列表述不正确的是（）。
A．道氏理论是波浪理论的发展和补充
B．成交量是股价的先行指标
C．“V”形是一种较为典型的股价反转突破形态
D．三角形属于持续整理形态
4．20世纪60年代，美国财务学家（）提出了著名的有效市场假说。A．马可维茨
B．尤金•法玛
C．夏普
D．艾略特
5．在（）中，技术分析和基本分析方法将无效。
A．新兴市场
B．中小企业板市场
C．半强势有效市场
D．弱势有效市场
6．根据板块轮动、市场风格转换而调整投资组合是一种（）投资策略。A．被动型
B．主动型
C．指数化
D．战略性
7．下列各项中，最直接决定证券投资分析质量的要素是（）。
A．方法
B．步骤
C．经验
D．目标
8．证券投资技术分析是建立在（）基础之上的。
A．市场行为涵盖一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复的假设
B．经济学、财政金融学、财务管理学、投资学
C．宏观经济分析、行业和区域分析、公司分析
D．波浪理论
9．基本分析法与技术分析法相比较，下列说明正确的是（）。
A．基本分析法与技术分析法各有所长
B．技术分析法优于基本分析法
C．基本分析法就是技术分析法
D．基本分析法优于技术分析法
10．相比之下，（）在证券投资分析中起着最为重要的作用。
A．市场效率的高低
B．信息的占有量
C．证监会的指导
D．媒体的宣传
证券投资分析概论(ppt 32页)
起点
目标
海流
9
5、投资组合业绩评估 作为投资过程的最后一步，主要是对投资的结果进行
评价，在评价的过程中包括两个方面的考虑内容，即 风险和收益。因此需要有衡量收益和风险的相对标准， 这样才能更加客观合理。
一般的评价标准是在承担单位风险情况下你的投资收 益是多少。
16
实例：红光实业造假
红光实业上市前就是一家亏损企业，1997年5月23日， 红光以每股6.05元价格向社会公开发行股份7000万股，公 司许诺到2000年彩管产量250万只，彩色玻壳500万只，实 现销售收入34亿元，税后利润3.4亿元，建成中国最大的彩 管生产基地。一位上海的投资者看了这份令人激动的招股 说明书，将自己毕生储蓄50万元买进这家公司股票，但是 买进后公司股价就一路下跌，当损失一半后，这位投资者 决定到这家公司调查，当他到了这家公司后才了解到事实 真相，这家公司上市才半年，就将所有募集资金亏光。看 到这个情况，该投资者站在该公司的铁路上，等着公司的 火车开过来，他要用自己的生命向世人发出警告，但是等 了半天，该公司的火车也没有开过来，原来公司已经停产 了。这个例子说明有些情况只有亲临现场才能够发现问题。 （资料来源：中央电视台二套）
课时安排：4课时
4
一、什么是证券投资分析
（一） 证券投资定义 指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基
证券投资案例分析题及答案
案例分析题
1.以下图为某只股票日K线走势图。请用证券投资技术分析中的形态理论对该股股价尔后一段时刻的走势进行预测。（实体K线为阴线，空心K线为阳线）
2.有三只债券甲、乙、丙。下表中列出了有关这三只债券的期限、票面利率和在不同的到期收益率条件下债券的价钱。
到期收益率债券甲价格
5年期债券票面利率
6％债券乙价格
5年期债券票面利率
8％
债券丙价格
10年期债券票面利
率6％
5％
6％
％
7％
％
8％
请依照表中数听说明马奇尔的债券价钱定理。
3.据有关预测，2020年我国汽车需求量将冲破1000万辆，这意味着以后假设干年，我国汽车行业能维持20％左右的高速增加，市场潜力庞大；按销售量对GDP的弹性系数为计算，在2001年至2020年间，我国汽车销售量也将以每一年％至％的速度增加；新的供给将制造更多的需求，。2002年全年累计新投放的轿车品牌就达十几个；政府的有力支持，今年国家有关部门接踵推出了新的汽车产业进展政策征求意见稿、汽车金融公司治理方法，大大改善了汽车生产和消费的环境。
要求（1）请依照上述材料判定汽车行业属于行业生命周期的哪个时期，这一时期汽车厂商一样会采取何种价钱策略？
2）请描述行业生命周期各时期的特点。
4.假定某股票指数编制者选定了6种股票A、B、C、D、E、F作为指数样本股，基期指数为100，基期定在2006年3月1日，采纳基期固定权数加权法，权数为样本股已发行的流通股股分数。每种股票股分数和基期收盘价如下表1所示：
表一
表二
要求：（1）请计算2006年3月31日该种指数的收盘指数数值。（数值四舍五入到百分位）（2）若是该指数选择6种股票的总股分数作为权数,A、B、C、D、E的股票流通股分数占总股本的三分之一，而F股票流通股分数占其总股本的比例只有六分之一。试讨论这种权数选择方式的缺点。
证券投资分析--形态理论
对称三角形的研判要点
（四）由于对称三角形只是原有趋势运动的途中调整阶段， 所以三角形整理持续时间不应太长。持续时间越长，保持原 有趋势的动能就会下降。一盘情况下，股价突破形态整理向 上或向下运动的时间尽量要早些，越靠近三角形顶点，形态 的研判功能越差。如果股价运动到三角形的尖端之外仍还是 横盘走势，这说明市场在这里已经丧失了维持既有趋势的功 能，后市的走势将要积蓄更多的动能和更长的时间来确定。 （五）在上升趋势中，当股价有效突破形态的压力线后，通 常意味着市场上一条重要的压力线被突破，大量买盘将进场， 股价重新开始新一轮的上涨行情；在下降趋势中，当股价有 效突破形态支撑线后，通常意味着市场上一条重要的支撑线 被突破，大量抛盘将涌出，股价重新开始新的一轮下跌行情。
通过以上的分析，我们总结出价格的移动应 该遵循这样的规律：
价格应该在多空双方取得平衡的位置上下波动； 原有的平衡被打破后，价格寻找新的平衡位置。
可以用下面的表示方法具体描述价格移动的 规律：持续整理、保持平衡—→打破平衡— →新的平衡—→再打破平衡—→再找新的平 衡—→……价格的移动就是按照这个规律循 环往复，不断进行的。
（4）圆弧顶和圆弧底
•
圆弧形与其他反转形态不同，其股价变 动比较缓和，一般呈弧形。
圆弧顶底
圆弧底
圆弧顶
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证券投资分析论文
《证券投资分析》课程期末论文
摘要：伴随着社会主义市场经济体制的不断深化，近几年我国的证券市场发生了翻天覆地
的变化，证券投资是高风险与高收益并存的，所以我们一定要做好投资分析，通过对公司的分析，找出那些在价值低于其现行价格且财务状况、经营成果俱优的公司，作为投资的目标。对投资分析主要分为基本分析（包括宏观经济分析、行业分析和经营分析）和技术分析两个局部。
关键词：投资分析
一、宏观经济分析
宏观经济分析能把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值、掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向。证券市场与国家宏观经济政策息息相关。在市场经济条件下，国家通过财政政策和货币政策来调控经济，或抑制经济过热，或促进经济增长。这些政策将会影响经济增长速度和企业经济效益，并进一步对证券市场产生影响、还能了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市为什么还不是经济的晴雨表。宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。投资者有必要对一些重要的宏观经济运行变量给予关注。具体的影响因素优：国内生产总值GDP、通货膨胀、利率、汇率、财政政策、货币政策。
宏观经济形势对证券市场会产生深刻的影响，有时会引发证券价格的暴涨或暴跌，因此积极必须分析和防范这方面因素对证券市场的影响，及时采取措施。
二、基本面分析
(一)行业分析
由于所处行业不同，上市公司的投资价值会存在较大的差异。进行行业分析，需要关注的是：行业本身所处发展阶段及其在国民经济中的地位；影响行业发展的各种因素及其对行业影响的力度；行业未来发展趋势；行业的投资价值及投资风险及行业生命周期等。
证券投资技术分析主要理论与方法
倒锤线
❖ 当市场以跳空开盘时，已经有了下 降趋势。当天的上冲失败了，市场 的收盘较低。第二天的开盘是判断 趋势反转成败的关键。如果第二天 的开盘高于倒锤线实体，趋势反转， 并支持上升。
上升三法
• 下降三法:道氏理论认为大趋势有三个阶 段,其精确地指出了市场的上升或下跌不 可能一条直线,而是经过相当多的反复才 走到预定的目标。
• 下降三步曲只是下跌趋势中的一个休止 符，它不是转势信号，而只是持续巩固 信号。
下降三法
下降三法
（四）应用Ｋ线组合应注意的问题
• 1. Ｋ线组合的结论是相对的，不是绝对的 • 2. 尽量用多根Ｋ线的组合，其正确率高一些 • 3. Ｋ线图研判最好与其他技术指标结合起来进
买进信号后市看涨
澄星是一只流通盘仅为6300万的小 盘纺织股，上市三年，尽管收益均 在0.30元左右，但其股价则徘徊在 10元上下。自2000年3月17日出现 “三白兵”后，股价开始起来。
三白兵
上升三法:由三部分构成,市场存在既有的 涨，于是一根长阳之后,市场出现数根细 小的阴线，表明市场进入“小憩”阶段, 随后又是一根长阳拔起，市场重归升途。
射击之星
❖ 射击之星处于上升趋势中，市场跳 空向上开盘，出现新高，最后收盘 在当天的较低位置。后面的跳空行 为只能当成看跌的熊市信号。
证券投资理论与实务第14章 形态分析
圆弧底在接近底部时，可能在某一两天成交量突然 放大，之后立即恢复正常。
在圆弧形突破的时候，一般都会放出相当大的成交 量。
《证券投资理论与实务》
59
圆弧顶的示意图
《证券投资理论与实务》
60
圆弧底的示意图
取行动。 保守的投资者，可以等到价格突破后对颈线反
扑时再作决策。
《证券投资理论与实务》
31
14.2.1 头肩形
4.预测价值
头肩形被有效突破后价格将逆转原来的趋势。 价格逆转后，至少要涨（跌）到与头肩形的形
态高度相等的距离。
形态高度取形态中头部的最低点（或最高点）到颈 线的竖直距离。
涨跌幅测量的起点为价格有效突破颈线的位置。
《证券投资理论与实务》
22
第14章 形态分析
14.1 形态分析概述
14.2 头肩形与双重形 14.3 三重形与圆弧形
14.4 V形与岛形
14.5 喇叭形与菱形
14.6 矩形与三角形
14.7 旗形与楔形
《证券投资理论与实务》
23
14.2 头肩形与双重形
14.2.1 头肩形 14.2.2 双重形
《证券投资理论与实务》
32
14.2.1 头肩形
实践中可能会形成所谓的复合头肩形态：
第11章 证券投资技术分析理论
图11-20 双重顶（底）
2)头肩顶和头肩底形态
头肩顶和头肩底（head and shoulders tops and bottoms pattern）是实际股价形态中出现最多 的形态，是最著名和最可靠的反转突 破形态。
这种形态一共出现三个顶和底，也就 是要出现三个局部的高点和局部低点。 中间的高点（低点）比另外两个都高 （低），称为头，左右两个相对较低 （高）的高点（低点）称为肩，这就 是头肩形名称的由来。
11.3.3 趋势线和轨道线
l）趋势线
趋势线是衡量价格波动方向的，由趋 势线的方向可以明确地看出股价的趋 势。
上升趋势线起支撑作用，下降趋势线 起压力作用，也就是说，上升趋势线 是支撑线的一种，下降趋势线是压力 线的一种。
图11-16 趋势线
一般说来，所画出的直线被触 及的次数越多，其作为趋势线 的有效性越被得到确认，用它 进行预测越准确有效。另外， 这条直线延续的时间越长，就 越具有有效性。
图11-17 趋势线突破之后起相反作用
2）轨道线
轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势 线的一种方法。
两条平行线组成一个轨道，这就是常说的 上升和下降轨道线。轨道的作用是限制股 价的变动范围，让它不能变得太离谱。一 个轨道一旦得到确认，那么价格将在这个 通道里变动。对上面的或下面的直线的突 破将意味着有一个大的变化。
支撑线（Support line）又称为抵 抗线。当股价跌到某个价位附近时， 股价停止下跌，甚至有可能回升， 这是因为多方在此买入造成的。支 撑线起阻止股价继续下跌的作用。 这个起着阻止股价继续下跌作用的 价格就是支撑线所在的位置。