可转债投资简介2012年2月5日2

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可转债入门基础知识和操作技巧

可转债与股票、债券的区别
风险与收益
可转债风险较低，收益稳定，与股票和债券有明显区别。
转换权利
可转债具有转换为股票的权利，而普通债券和股票没有。
发行主体
可转债的发行主体多为上市公司，而普通债券和股票的发行主体可能不同。
可转债的发行与交易流程
发行流程
公司决定发行可转债，提交申请，经审核通过后，公布发行条款，投资者申购，最终完
资策略。
实战案例分析
研究实战案例，了解可转债投资的成功与失败，提升投资技
巧。
可转债投资交流与分享平台
投资论坛
在各大投资论坛上，投资者可以交流可转债投资经验、分享市场动态。
社交媒体群组
在社交媒体平台上，投资者可以加入可转债投资群组，与同行进行实时交流和讨论。
专业投资网站
专业投资网站提供可转债的实时行情、深度分析和投资建议，是投资者获取信息的重要渠道。
失败投资案例
分析一个可转债投资失败案例的原因，如市场判断失误、操作不当等。
投资启示
总结案例的启示，强调可转债投资的风险与机会，以及正确的投资方法和心态。
06 可转债投资工具与资源
可转债投资软件与平台推荐
投资软件
推荐几款专业的可转债投资软件，如雪球、同花顺等，提供实时行情、数据分析等功能。
在线平台
风险识别
了解可转债的特性，识别潜在的市场风险、信用风险等。
风险控制策略
制定风险控制策略，如分散投资、设置止损点等。
风险监控与调整
定期评估风险状况，及时调整投资策略，降低风险。
04 可转债市场分析与展望
可转债市场现状与趋势
01 市场规模
近年来，可转债市场规模持续扩大，成为债券市场的重要组成部分。

可转债投资简介

• 我们可以看出，持有徐工转债直至到期，每张转债将产生11.1元的收益。也就是说投资者只要在111.1元以下的价位买入徐工转债，持有到期就可以保本并获得收益。 • 2014年，徐工转债最低85.581元，最高153.2元，最高收益67% • 同时，徐工机械000425，最低6.49元，最高13.1元，翻一倍。
• 徐工机械000425
徐工转债概况（F10）重工机械是属于一路带的辐射板块，由龙头股中国交建领涨起来。
最近转股价：8.36元起息日：2013.10.25 转股日：2014.4.25 兑付日：2019.10.25
进可攻：股价升时择机抛售和转股
可转债包含了股票买入期权的特征，投资者通过持有可转换公司债可以获得股票上涨的收益。若股票的市场价格高于约定转股价格，投资者就可以通过先转股再出售来获利。投资可转债的最大收益其实就来源于这种特殊的性质。
可转债投资简介
• 如何查询
• 两市可转债
定义：
可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。可转债是一种可转换为股票的债券。可转债=债券+上涨期权
• 投资价值
• 可转债具备了股票和债券两者的属性，结合了股票的长期增长潜力和债券的安全收益的优势。此外，可转债比股票还有优先偿还的要求权。
• 转股公式：
• 可转债转换股份数（股）=转债手数 *100/ 当次初始转股价 • 初始转股价格可因公司送股、配股或降低转股价格时进行调整。
• 徐工转债127002
• 谢谢

可转债投资入门篇

1.什么是可转债可转债全称是可转换公司债券，即是在一定条件下，可以转换成发行公司股票的债券。

持有人可以选择持有债券，到期还本付息，也可以在转股期内按约定价格转换成股票。

2.可转债如何交易只要已经可以交易沪深股票的投资者，不需要再办理任何手续，即可直接买卖可转债。

可转债最小单位为张，一般交易单位为手，与股票不同的是，可转债1手=10张，而股票是1手=100股。

可转债实行T+0回转交易（即当天可以多次买卖，但卖出资金要第二天才能取出），佣金最高为0.1%，免印花税，债券派息目前收取20%利息税。

3.可转债的优点可转债一般以面值发行，到期可按面值回售。

是一种下有保底，上无封顶的投资品种。

可转债大多数有银行担保，即使无担保，在企业破产时也是按债务处理，比股票有更高的优先清偿权。

4.可转债的定价可转债有债性和股性两方面，定价也根据不同情况有不同的方法。

在正股股价远低于转股价时，可转债呈债性，一般按企业债的收益标准贴现定价，举个例子：企业债市场平均年收益为3%，某可转债利率为1%，年限5年，那么可转债的定价为100-(3-1)*5=90元（不考虑利息税的情况）。

在正股股价远高于转股价时，可转债呈股性，可转债价值=正股股价/转股价*面值，通常价格与价值有3%以内的小偏差，与当时市场的趋势，投资者心理有关。

当可转债价格>可转债价值的时候，称为溢价；可转债价格=可转债价值的时候，称为平价；可转债价格<可转债价值，称为折价，折价大于交易费用的时候，即可以套利。

而正股股价和转股价比较接近的时候，计算模型比较复杂，与正股走势、可转债条款、大盘走势、派息日远近等都有密切关系，需要一定的经验来判断。

5.可转债如何转换成股票可转债在发行满一段时间后（一般是半年），即进入转股期，可自由转换成股票。

沪市的可转债在转股期内，可直接从交易系统委托转股，方法如下：卖出对应的转股代码，价格100元，数量为要转成股票的可转债张数；深市的可转债需到柜台委托转股，比较麻烦。

可转债投资实战指南

可转债投资实战指南可转债，顾名思义意味着可以转换为股票，是企业融资方式的一种，也是资本市场中比较常见的一种投资品种。

它的特点是在债券本质的基础上，增加了一项特殊条款，即可选择将债券转换成股票。

可转债的投资门槛相对较低，风险相对较小，属于较为理性的投资方式，是广大散户投资的首选之一。

一、可转债的基本情况1. 可转债的基本概念可转债是一种融资工具，它是企业发行的债券形式，同时也具备股票转换权。

这种债券在支付利息和本金时要遵循约定，但债券持有者也可以选择将其转换为股票，享受股票的收益。

2. 可转债的分类按照付息情况：可转债分为固定利率可转债和浮动利率可转债。

固定利率可转债利率固定，市场风险较小；浮动利率可转债利率相对固定利率可转债更具竞争力，但也相对带有一定风险。

3. 可转债的投资特点可转债相比于普通债券，有更高的收益。

但是相对于股票，可转债的收益率较低。

同时，可转债还具有灵活性，还可以将它作为长期投资和交易策略的一部分。

二、可转债的投资策略1. 技术分析法可转债的市场价格和一般的股票类似，存在着日常波动和长期趋势。

技术分析法是一种利用市场价格和成交量等行情数据来观察和预测价格趋势的分析方法。

通过技术分析可以快速了解可转债的价格变动情况，有效地为买入决策提供参考依据。

2. 基本面分析法基本面分析法是从可转债的发行公司的财务数据、产业规模以及市场环境等方面入手进行分析，判断公司的发展前景，以此判断可转债的投资价值。

这种投资策略注重对个体投资品种的精细分析，需要投资者具备较高的金融知识和专业技能。

3. 市场情绪法市场情绪法是基于市场情绪变化对可转债投资价值进行判断的方法。

投资者对于市场的心理预期及预测，会对可转债的价格趋势产生巨大影响，因此对市场情绪的了解能够帮助投资者选择较合适的投资时机。

三、可转债的风险控制虽然可转债是相对安全的投资方式，但任何投资都存在风险。

投资者在进行可转债的投资时，需要注意以下几点：1. 定期跟踪可转债的发行公司的财务状况，及时调整投资组合。

可转债方式投资的条款框架

可转债方式投资的条款框架传统VC在对创业企业股权投资时，通常是采取定价融资的方式，这专门容易明白得，确实是VC对被投资企业的股份（股票）进行报价，并按照其投资金额获得企业相应的股份，成为公司的股东，有权投票决定董事会成员，决定公司以后融资或并购交易等等。

传统VC在投资于初创期的中小高新技术企业时，投资的种子资金还有一个不错的选择——“可转债”，这是一种介于债务融资和股权融资之间的融资方式。

顾名思义，它第一是“债”，可转债投资人是以债务协议的方式将钞票借给公司，“可转”确实是给予投资人能够将“债”转换成公司股份的权益，投资人临时是公司的债权人而非股东。

在特定条件下（通常是下一轮股权融资时），投资人将可转债的本金和利息转换成公司的股权。

可转债的投资方式比较适合于天使投资人或VC投资初创期的创业企业。

可转债投资的优点如果可转债能够转换成公司股权，什么缘故不省略那个过程，直截了当做股权投资呢?因为可转债投资关于创业公司和投资人都有一定的好处。

（１）关于投资人的好处1．节约时刻、人力成本。

可转债融资能够节约投资人大量尽职调查及谈判的时刻与成本。

2．资产处置优先权。

因为这些投资人在转换前是公司的债权人而非股东，如果创业公司在后续股权融资之前创业失败导致破产清算，可转债投资人能够在公司股东之前优先获得公司资产的主张权。

3．规避时期性法律风险。

投资人在投资对象面临一些时期性的政策、法律风险时(例如，企业在申请某些需特许经营的牌照且还在等待批复时)，采取可转债的方式，能够规避这种风险，当这种风险排除时，就能够将债权转化成股权。

4．转股的价格折扣。

可转债投资通常包含一个转股时的价格折扣，使投资更有吸引力。

（２）关于创业公司的好处1．债幸免过早给公司估值。

专门是关于初创公司，在募集种子期资金时，公司的估值可能专门低，而且专门难确定。

如此，如果直截了当进行股权形式的融资，对创始人的股份稀释专门严峻。

另外，公司可能会专门快完成一个新产品的开发、新业务拓展，或者其他重大里程碑事件，这些都确信会实质性地、有讲服力地提升公司的估值。

可转债的基本知识

可转债的基本知识
可转换债券(Convertible Bond)是一种特殊的债券,它赋予债券持有人在一定期限内按照事先约定的价格将债券转换为公司股票的权利。

可转债集股票和债券的双重特性于一身,具有较高的投资价值。

1. 可转债的特点:
- 既有债券的固定收益特性,也有股票的权益性质
- 可按约定价格转换为公司股票
- 赋予投资者期权价值
- 发行利率一般较高
2. 可转债的优势:
- 对投资者而言,既可获得固定利息收益,又可分享公司股价上涨带来的收益
- 对发行公司而言,可转债利率较普通债券为低,发行成本较低
3. 可转债转股价值和贴水率:
- 转股价值 = 正股价格 - 转股价格
- 贴水率 = 转股价值 / 正股价格 × 100%
4. 可转债的投资策略:
- 正股价格远低于转股价格时,可转债表现类似于普通债券
- 正股价格接近或高于转股价格时,可转债表现类似于正股
- 可根据正股价格走势,选择持有、卖出或转股
5. 可转债的风险:
- 利率风险:市场利率上升可能导致可转债价格下跌
- 信用风险:发行公司经营不善可能导致无法兑付本息
- 转股价格调整风险:发行公司进行权益分派时可能调整转股价格
可转债兼具债券和股票的特性,在合理把握时机下具有良好的投资价值,但也需要关注相关风险。

投资者应当对可转债有充分的了解,审慎决策。

可转债资料

关于可转债的相关研究一、可转债政策法规研究我国可转换债券的起步较晚，自1992年我国深圳宝安集团在国内证券市场公开发行了我国第一只可转换债券以来,陆续有上市和非上市公司在境内外发行可转债，同时相应的法律法规也相继出台。

1997年3月，国务院证券委员会发布了《可转债管理暂行办法》，该办法明确了上市公司以及非上市重点国有企业均可发行可转换债券，并对可转债的发行、交易、转换股份及债券偿还等作了详细的规定。

2001年4月，证监会正式颁布了《上市公司发行可转换债券实施办法》及其三个配套文件，标志着作为国际资本市场的重要证券品种，在我国进行三年多试点的可转换证券将作为一种常规融资品种出现在中国的资本市场上。

从2001年5月到2004年12月，实际发行可转债的公司有33家。

2005年股权分臵改革全面启动，可转债市场出现了青黄不接的状况。

2006年5月再融资大门重启，同年6月，证监会发布的《上市公司证券发行管理办法》进一步降低了发行门槛并简化了审核程序，此后相继又有华发转债、天药转债、柳化转债等多只可转债发行。

有关可转债的法规出台直接导致了我国的可转债市场形成如下四个时期:(1)探索期(1991年一1997年)这一时期以1991年8月琼能源发行第一只可转债为起点，直至国务院证券委员会(现合并为中国证监会，下同)于1997年3月25日发布《可转债管理暂行办法》为终点。

其间国内公司开始尝试运用可转债来解决公司的融资问题，先后有琼能源、成都工益、深宝安发行了境内的可转债，但前两者发行可转债的主要目的是为了发行新股，1992年底，深宝安在A股市场上发行的5亿元可转债才是我国真正意义上的第一只可转债，尽管这三家公司可转债的发行交易和转股情况因具体的主客观因素的差异而有所不同，但它们发行可转债的尝试都从不同的角度、以不同的方式为以后中国可转债的运作积累了经验教训，为未来我国可转债实践的大规模推广打下了坚实的基础。

此外，这段时间可转债的发行还有一个很大的特点就是将其作为吸引外资的一种渠道，1993年以后，中纺机等五家公司发行了海外的可转债，这些海外可转债的发行为我国可转债市场积累了充分的国际经验，推动了国内市场的形成和完善。

可转换债券

2012年11月29日，新钢股份已经连续20多个交易日低于转股价的70%，公司必须释放利好来拉抬一下股价，只需要在其中一天收盘价高于转股价的70%，危机就会解决，因此新钢股份在11月29日临收盘一个拉抬后，收盘价稳稳守在保底条款红线之上，危机解除
不同视角下的可转债
投资者眼中的转债发行人眼中的转债
3.可转债的存续期限第十五条：可转换公司债券的期限最短为一年，最长为六年。一般都是五年或者六年与一般债券的期限内涵相同。所不同的是，可转换公司债券的期限与投资价值成正相关关系，期限越长，股票变动和升值的可能性越大，可转换公司债券的投资价值就越大。
4.转股价格转股价格是指可转换债券在转换期间内转换为标的股票的每股价格，也就是转股权的行使价，一般要高于发行时股票市价。第二十二条：转股价格应不低于募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价转换溢价率=(转股价格-股票价格)/股票价格转换比率=单位可转换债券的面值/转股价格
转股价修正的一般模式是：股价低于或临近回售触发线，发行人开始担心回售压力并考虑应对方案。期间还要考虑到股东大会召开还需要一些时间（提前15个自然日公告）。同时为避免触发回售条款后博弈中处于被动地位和备款压力等。发行人至少要在触发回售前十几个交易日提前公布董事会决议并提请股东大会表决。而新的转股价生效日一般在回售触发日之前，以实现成功化解回售压力的目的。
5.转换期限第二十一条：可转换公司债券自发行结束之日起六个月后方可转换为公司股票，转股期限由公司根据可转换公司债券的存续期限及公司财务状况确定。
6.转股价向下修正条款 6.1被动向下修正
6.2主动向下修正
6.1被动向下修正第二十五条：募集说明书应当约定转股价格调整的原则及方式。发行可转换公司债券后，因配股、增发、送股、派息、分立及其他原因引起上市公司股份变动的，应当同时调整转股价格。 P1=(P0-D+A×k)/(1+n+k) 其中:P0为调整前转股价,n为送股或转增股本率,k 为增发新股或配股率,A为增发新股价或配股价,D 为每股派送现金股利,P1为调整后转股价。

可转债基础知识大全

可转债根底学问大全可转债是指肯定条件下可依据商定的价格将债券转换成公司股票的债券。

为了便利大家，一起来看看吧!下面给大家共享关于可转债根底学问，欢送阅读!可转债具备债券和股票双重属性可转债是债券的一种：即到期后，发行人需依据商定利率结算本金和利息。

可转债也具有股性：肯定条件下可以转换成公司的股票，且这个转股价是事先已经商定好的价格，所以假设是该公司正股股价上涨，可转债价格(价值)也会跟着上涨。

所以，人们常说可转债的下有保底、上不封顶就是这么来的。

可转债的根本要素债券的根本要素：期限和利率期限：就是借钱借多少年。

这个一般是1到6年不等。

利率：就是商定好的利息，这个一般很低，现在差不多0.2%~3%这个样子，逐年递增。

可转债独有要素：转股价转股价：就是商定好的，以后可以依据这个价格转换成公司股票，这个转股价是发行时即确定的，转股价格不低于在募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一交易日均价，一般与现股价相当。

三个商定条款：回售、赎回、修正回售条款：就是什么条件下你可以要求发行人提前还债。

一般是这么说明的：假如公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或局部按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。

回售条款是对债权人的一种爱护，就是正股下跌的时候，假如跌到某个程度，债权人可以强制要求提前还债，保证债券的收益不受股价影响。

赎回条款：就是什么条件下发行人可以提前还债。

一般是这么说明的：假如公司股票任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%，本公司有权依据债券面值加上当期利息的价格赎回全部或局部未转股的可转债。

赎回条款是对发行方的一种爱护，就是正股上涨的时候，假如涨到某个程度，发行方可以强制要求提前还债，保证股东权益不被稀释的太严峻。

修正条款：就是什么条件下可以调整转股价的价格。

一般是这么说明的：当本公司股票在任意连续20个交易日中有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交本公司股东大会表决。

可转换债券入门手册

可转换债券入门手册一、可转换债券概述可转换债券，又称为可转债，是一种特殊的债券，持有者可以在特定时期内，按照一定比例或价格，将其转换为特定数量的另一种证券，通常是股票。

这种债券具有双重属性，既具备债券的固定利息和到期还本付息的特性，又能在一定条件下转换为股票，因此具备了股票的成长性和债券的稳定性。

二、可转换债券的特点1. 债权保障：可转债是一种债券，持有者享有债券的所有权利，如利息支付和到期还本付息。

2. 股票性质：在一定条件下，可转债可以转换为股票，享受股票的增值收益。

3. 灵活性：持有者可以根据市场情况选择持有债券或转换为股票，以实现风险和收益的平衡。

4. 条款多样性：可转债的转换价格、转换比例、利率等条款可以在发行时根据需要进行设定。

三、可转换债券的要素1. 转换价格：指可转债转换为股票的价格，通常设定为一定时期内股票的平均价格。

2. 转换比例：指每份可转债可以转换为多少股票的数量。

3. 利率：指可转债的利息率，通常设定为固定的年利率。

4. 到期日：指可转债到期的时间，持有者可以在这天将债券赎回或转换为股票。

四、可转换债券的投资策略1. 纯债持有：持有可转债直至到期，享受固定利息收益和到期还本付息的权利。

2. 持有待转：在股票市场行情看好的情况下，持有可转债并等待其转换为股票，享受股票的增值收益。

3. 买卖差价：在市场行情波动的情况下，通过买卖可转债获取差价收益。

4. 套期保值：利用可转债对冲股票市场的风险，实现资产的保值增值。

五、可转换债券的风险1. 信用风险：如果发行方出现财务危机或破产等情况，可能无法按时支付利息或到期还本付息。

2. 市场风险：如果市场利率或股票价格波动较大，可能影响可转债的价格。

3. 流动性风险：如果市场交易不活跃或无法卖出可转债，可能影响投资者的资金回笼。

4. 转换风险：如果市场行情不佳或股票价格下跌，持有者可能无法将可转债转换为股票，导致损失。

可转债基金投资详解

可转债基金投资详解可转债基金是一种投资于可转换债券的基金，主要投资对象是可转债。

可转债是一种可以转换成股票的债券，其持有人可以在一定时期内，按照规定的条件，将所持有的可转债转换为发行可转债的公司的股票。

可转债基金的投资策略主要包括以下几个方面：1. 深入研究可转债市场和相关公司：基金经理需要对可转债市场和相关公司进行深入的研究，了解可转债的转换条款、评级、到期时间、利率等要素，并分析公司的财务状况、行业前景等因素，以确定可转债的投资价值。

2. 寻找低估值的可转债：基金经理需要寻找被低估的可转债，即那些市场价格低于其内在价值的可转债。

这可以通过比较可转债的收益率、到期收益率、溢价率等指标来实现。

3. 多样化投资：基金经理需要将投资分散到多个不同的可转债上，以降低单一可转债的风险。

同时，需要注意可转债的到期时间和评级的分布，以保持投资组合的稳定性和收益性。

4. 关注市场走势：基金经理需要密切关注市场走势，及时调整投资组合的配置比例，以保持基金的风险收益特征。

同时，还需要关注宏观经济、政策变化等因素，以制定相应的投资策略。

可转债基金的投资优势主要包括以下几个方面：1. 风险较低：可转债是一种债券和期权的结合体，其价格受到债券价值和期权价值的影响。

当股票市场下跌时，可转债的价格通常会受到一定的保护，因此相对于股票投资而言风险较低。

2. 收益稳定：可转债的利息收益和到期收益相对稳定，同时也可以通过转换条款将可转债转换为股票，获得更多的收益。

3. 灵活性强：可转债可以随时转换成股票，也可以在市场出售。

这种灵活性使得可转债成为一种较为方便的投资工具。

4. 投资门槛低：相对于股票投资而言，可转债的投资门槛较低，投资者可以通过购买可转债基金实现资产的多元化配置。

总之，可转债基金是一种低风险、收益稳定的投资工具，适合那些寻求稳健收益的投资者。

但是需要注意的是，可转债基金的投资收益和风险特征与股票市场和债券市场都有一定的相关性，投资者在购买时需要了解自身的风险承受能力和投资需求。

创新创业可转换债券

创新创业可转换债券
创新创业可转换债券是指一种债券型金融工具，发行主体为创新创业企业，允许债权人在特定条件下将其持有的债券转换为股票，从而成为公司的股东。

这种债券的发行可以为创新创业企业提供融资渠道，并且给予债权人参与企业成长的机会。

创新创业可转换债券具有以下特点：
1. 转换权：债权人有权将所持有的债券按照一定的条件转换为公司的股票，从而分享企业的成长和利润。

2. 利率：创新创业可转换债券通常具有较低的利率，因为债权人有转换为股东的机会，可以通过股权变化来获取更大的回报。

3. 转换比例：创新创业可转换债券的转换比例是事先约定的，根据公司的估值和协议约定的条件确定。

债权人持有的债券按照约定的比例可以转换为相应的股份。

4. 期限：创新创业可转换债券的期限可以根据具体情况进行安排，一般较长，以给予企业充分的时间进行发展。

创新创业可转换债券作为一种融资工具，为创新创业企业提供了更多的融资选择。

对投资者来说，可以通过债券的转换权享受企业成长带来的回报。

但同时也存在风险，如企业发展不顺利或股价下跌等情况可能导致债权人无法获得预期的回报。

因此，在投资前应充分了解企业的经营状况和前景，并谨慎评估风险和收益。

可转债是什么意思

可转债是什么意思可转债是指一种具有债券属性同时具备股票选择权的金融产品。

可转债的发行主体通常是上市公司，通过发行可转债来筹集资金。

可转债的持有人可以根据约定的条件选择将其转换为公司股票，享受股东权益。

可转债的发行过程通常是通过定价发行，即按照一定的发行价发行给投资者。

可转债的发行价一般是面值的一定比例，即溢价发行。

在发行过程中，可转债的买卖交易规则和债券市场类似。

可转债通常具有以下特点：1. 债券属性：可转债首先是一种债券，发行人向持有人承诺按照约定的利率支付利息，并在债券到期时偿还本金。

因此，可转债具有固定的期限和利率。

2. 可转股特性：可转债有股票选择权，持有人可以根据约定的转股条件选择将其转换为公司股票，享受股东权益。

通常情况下，转股条件包括股票转换价格、转换比例、转股期限等。

当转股条件满足时，可转债持有人可以选择将债券转化为公司股票。

3. 缩写期权：部分可转债在转股期限之前，发行人可以选择提前赎回，即缩短债券的期限。

这种赎回通常需要以溢价的价格对可转债进行回购，以此担保投资者在提前赎回时能够获得一定的收益。

4. 风险回报平衡：可转债相对于普通债券来说，具有更高的回报潜力和较低的信用风险。

通过选择合适的转股条件，投资者可以在可转债转换为股票时享受到股票市场上升的收益。

但如果股票市场不理想，投资者仍然可以享受固定的债券利息。

5. 机构投资者亲睐：相对于个人投资者，机构投资者更倾向于投资可转债。

这是因为可转债相对较新，发展潜力更大，同时它也能够提供相对较高的风险调整回报率。

可转债对于发行公司来说，是一种融资选择。

它可以帮助公司在获得融资的同时，降低融资成本，增加杠杆。

对于投资者来说，可转债可以提供一种折衷的投资选择。

相较于普通债券，它提供了更高的回报机会；相较于股票，它可以提供一定的保本和固定收益。

另外，可转债可以在股票市场不理想时充当避险工具，减少风险。

可转债市场的发展也推动了债券市场的完善和多样化。

可转债投资.doc

可转债投资一、可转债的投资价值可转债（ConvertibleBond）全称为可转换公司债券，是指发行人依法定程序发行,在一定时间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。

也就是说，可转债作为一种公司债券，投资者有权在规定期限内按照一定比例和相应条件将其转换成确定数量的发债公司的普通股票（以下简称基准股票）。

因此，可转债是一种含权债券，它既包含了普通债券的特征，具有面值、利率、期限等一系列要素；也包括了权益特征，在一定条件下它可以转换成基准股票；同时，它还具有基准股票的衍生特征。

可转债作为一种混合证券，其价值受多方面影响。

可转债的投资价值主要在于债券本身价值和转换价值。

债券本身价值是可转债的保底收益，取决于票面利率和市场利率的对比，以及债券面值。

由于可转债利息收入既定，因此可以采用现金流贴现法来确定债券本身价值，其估值的关键是贴现率的确定。

转换价值亦称看涨期权价值，即它赋予投资者在基准股票上涨到一定价格时转换成基准股票的权益，体现为可转债的转股收益。

该价值取决于转股价格和基准股票市价的对比，以及该公司未来盈利能力和发展前景。

转换价值一般采用二叉树定价法，即首先以发行日为基点，模拟转股起始日基准股票的可能价格以及其概率，然后确定在各种可能价格下的期权价值，最后计算期权价值的期望值并进行贴现求得。

另外，可转债的投资价值还受到其转换期限、赎回条件、回售条件及转股价格向下修正条款等影响。

一般来说，债券本身价值都会低于可转债市价。

其差额就是债券溢价，是投资者为获得未来把可转债转换成股票这一权利所付出的成本。

而这一权利的收益是不确定的，由基准股票的未来走势决定。

债券溢价被用来衡量投资可转债比投资类似企业债高出的风险。

债券溢价越高，意味着可转债未来可能面临的损失越大。

而转换价值也不会高于可转债市价（其差额称为转换溢价），否则投资者就可以通过简单的买入可转债——转换成股票——卖出股票来获得无风险的套利收益。

转换溢价被用来衡量未来可转债通过转换成股票卖出获益的机会。

可转债方式投资的条款框架

可转债方式投资的条款框架传统VC在对创业企业股权投资时，通常是采取定价融资的方式，这很容易理解，就是VC对被投资企业的股份（股票）进行报价，并根据其投资金额获得企业相应的股份，成为公司的股东，有权投票决定董事会成员，决定公司未来融资或并购交易等等。

顾名思义，它首先是“债”，可转债投资人是以债务协议的方式将钱借给公司，“可转”就是给予投资人可以将“债”转换成公司股份的权利，投资人暂时是公司的债权人而非股东。

在特定条件下（通常是下一轮股权融资时），投资人将可转债的本金和利息转换成公司的股权。

可转债的投资方式比较适合于天使投资人或VC投资初创期的创业企业。

可转债投资的优点如果可转债能够转换成公司股权，为什么不省略这个过程，直接做股权投资呢因为可转债投资对于创业公司和投资人都有一定的好处。

（１）对于投资人的好处1．节省时间、人力成本。

可转债融资可以节省投资人大量尽职调查及谈判的时间与成本。

2．资产处置优先权。

因为这些投资人在转换前是公司的债权人而非股东，如果创业公司在后续股权融资之前创业失败导致破产清算，可转债投资人可以在公司股东之前优先获得公司资产的主张权。

3．规避阶段性法律风险。

投资人在投资对象面临一些阶段性的政策、法律风险时(比如，企业在申请某些需特许经营的牌照且还在等待批复时)，采取可转债的方式，可以规避这种风险，当这种风险消除时，就可以将债权转化成股权。

4．转股的价格折扣。

可转债投资通常包含一个转股时的价格折扣，使投资更有吸引力。

（２）对于创业公司的好处1．债避免过早给公司估值。

尤其是对于初创公司，在募集种子期资金时，公司的估值可能很低，而且很难确定。

这样，如果直接进行股权形式的融资，对创始人的股份稀释很严重。

另外，公司可能会很快完成一个新产品的开发、新业务拓展，或者其他重大里程碑事件，这些都确信会实质性地、有说服力地提高公司的估值。

可转债基本知识

可转债基本知识可转债是指具有债券特性，但在一定条件下可以转换为股票的一种金融工具。

它是债券和股票的结合体，既具有债券的固定收益特性，又具备股票的潜在增值机会。

可转债的发行是企业融资的一种方式，也是投资者进行资产配置的一种选择。

可转债具有债券特性。

可转债作为一种债务工具，发行企业会向投资者承诺一定的利息和回本时间。

这意味着投资者购买可转债后可以享受固定的利息收益，并在到期时获得本金的返还。

与普通债券不同的是，可转债在特定情况下可以转换为股票，这使得它具备了更高的风险和回报。

可转债具有股票特性。

当可转债的发行企业股票价格上涨时，投资者可以选择将可转债转换为股票，从而分享股票的增值收益。

这种转换是在一定条件下进行的，一般是在可转债的转股价高于或等于当时股票的市价时才能进行。

通过转换，投资者可以将原本的债券投资转化为股权投资，获得更高的投资收益。

可转债有一定的转股期限。

转股期限是指可转债从发行日开始到最后一次转股的截止日期。

在转股期限内，投资者可以根据自己的判断和市场情况选择是否转换为股票。

如果转股期限届满，而投资者没有选择转股，那么可转债将按照约定的利率进行赎回，投资者将获得固定的利息和本金。

可转债的投资收益主要来自于两个方面：债券利息和股票增值。

在可转债的存续期间，投资者可以获得固定的债券利息收益，这是可转债的债券特性所带来的收益来源。

同时，如果转股条件满足且投资者选择转股，那么投资者还可以享受股票增值带来的收益。

这种双重收益结构使得可转债成为投资者在债券和股票之间进行资产配置的一种选择。

在投资可转债时，投资者需要关注可转债的转股溢价率和债券风险等因素。

转股溢价率是指可转债的转股价格相对于当时股票市价的溢价程度。

当转股溢价率较低时，投资者购买可转债转换为股票的成本较低，具有更大的吸引力。

债券风险包括信用风险和利率风险等，投资者需要根据发行企业的信用状况和市场利率的变化来评估可转债的风险水平。

总结起来，可转债是一种既具有债券特性又具备股票特性的金融工具。

可交换债券投资风险

可交换债券投资风险【篇一：可交换债券投资风险】可交换公司债券〔以下简称“可交换债”〕是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东持有的上市公司股份的公司债券。

一国内可交换债市场发展事实上，我国金融市场的可交换债于2008年就被首次提出，当时证监会公布了《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》，对可交换债的发行主体、作为换股标的的公司股票、可交换债的期限规模、具体条款都做了详细的要求规定。

2009年，健康元尝试推出首个可交换债，但最终胎死腹中。

2013年5月，深交所发布《关于开展中小企业可交换私募债试点业务有关事项的通知》，进一步完善各种细节，以促进中小企业可交换私募债成行。

同年10 月底，福星药业成功发行1 年期、2.57 亿元可交换债“13 福星债”，成为中国首例可交换债，该债券已于2014年全部完成换股。

自2015年下半年以来，可交换债市场的表现可以用“井喷”来形容，尤其是发行程序较为简易、对发行主体和标的资产的要求相对低些、条款设置较为灵活，甚至可以根据投资者的需求进行专款定制的私募可交换债。

根据西部利得基金的数据统计，2015年共发行4只公募可交换债，较2014年增加了1只，融资余额92亿元，同比增长了105%；2015年共发行17只私募可交换债，较2014年增加16只，融资余额109.05亿元，同比增长514.02%。

截至2016年8月末，市场共发行公募2只，融资余额合计33亿元；发行私募可交换债19只，融资余额合计92.03亿元；截至2016年8月末，市场上有23只私募可交换债已受理并反馈，其中深交所12只，上交所11只，预计发行金额合计340.5亿元，全年发行金额超过500亿元，远远超过2015年的规模。

与可交换债发行相关的法律法规及标准性文件具体如下：名称发布机构发布时间主要内容《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》证监会2008年10月17日以《公司债券发行试点方法》为上位法，提出上市公司公开发行可交换债的概念。

可转债知识

可转债知识可转债是一种融资模式，它打破了借贷融资的传统方式，采用了一种全新的融资模式。

本文将主要介绍可转债的历史、定义、注意事项、投资特点以及现状分析。

一、可转债的历史可转债最早出现在瑞士、英国和加拿大等国家，1996年4月中国证监会批准，开始在中国上市交易。

可转债源于股票可转换公司债券，可转换公司债券是一种政府债券，其收益更高，流动性更好，投资者可以将此债券兑换成股票。

二、可转债的特点可转债是一种具有固定利率和固定期限的债券，它的现金流可以按照其付息计划定期支付。

可转债通常以有限公司所发行，受到股权类型及其他一些条款的限制。

可转债可以由投资者在指定的日期转换为相应的股票，或者投资者也可以在到期日将可转债兑现。

三、可转债的投资特点与注意事项可转债的投资特点有：1、可转债的收益率一般较高，能够吸引不少投资者。

2、投资者可以根据具体情况选择一种适合自己的融资模式，从而获得更高的投资收益及抗风险能力。

3、可转债对股票价格变化具有一定的抗价值。

4、可转债的投资流动性较高，可以根据自己的资金需要随时转让。

然而，投资者在投资可转债时，也需要注意以下几点：1、投资者需要全面了解有关可转债的风险，尤其是与股票变动有关的风险；2、投资者要确保自己资金充足，以备随时变动；3、投资者要尽量选择短期的可转债，以降低投资风险；4、可转债投资者应当充足了解相关市场资讯，以便及时调整投资组合。

四、可转债的发展现状近年来，受到严格的监管制度和改革开放的促进，可转债的发展才得以迅速发展，其市场的规模逐步扩大，投资者也会被这种灵活的投资模式所吸引。

目前，可转债投资仍处于初级阶段，其中出现了很多风险，可转债投资者应当分析清楚自身实力，把握购买机会，在投资前做好充分的风险评估，以获得长期稳定的投资回报。

总的来说，可转债作为一种融资模式，具有较高的收益率和流动性，具备可转换股权的特点，投资者可以根据具体情况，选择不同的投资模式，合理投资有助于获得更高的回报。

可转债投资

可转债投资课
Convertible Bond Investment
什么是可转债
可转债全名叫做“可转换公司债券”。是上市公司发行的，在一定条件下可以被转换成公司股票的
债券。它具有债性和股性双重属性
发行可转债的公司要最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率平均要在10%以上，属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不能低于7%。
6÷5×100=120元 • 简单来说就是以较低的转股价格转股，在股票市场上按高价卖出，赚取股票上涨的收益。
可转债的高收益来自哪里
二．直接卖出可转债，赚取差价。
○ 当可转债对应的股票价格上涨时，从市场上直接卖出可转债的收益率，可能比可转债还要高。
○ 可转债的发行数量是有限的，可转债的价格是实时波动的，买卖的人多了，可转债的价格就上去了。
如果你以高于票面价值100元的价格买入了可转债，那么我们不一定能拿回本金，因为公司在还钱的时候是以面值100 元为依据还钱的，而不是以你买入的价格为依据。
可转债到期价值
到期价值
=
到期赎回价（含最后一年利息）
+
除最后一年外所有未付利息之和
*
80%
• 到期赎回价：可以理解为公司为了报答我们持有可转债到期的小奖励
可转债的低风险是如何表现出来的
可转债虽然名字特殊，但他的本质是债券。
简单来说债券就是一张欠条，在欠条里写明了谁借入了钱，谁借出了钱，什么时候还钱及每年多少利息等。
对于可转债而言，借入方是上市公司，借出方是我们投资者。
可转债和股票一样，都是在证券市场中进行交易，需要提前开户。
○ 一般可转债的存续期为5-6年，5-6年后连本代利还给我们。