第十章 国际金融市场
《金融学》PPT课件(清华大学出版社)高等学校应用型特色规划教材ECONOMICS OF MONEY AND FINANCE
第一章 金融导论
【专栏1－2】
金融领域覆盖范围 按 照 联 合 国 统 计 署 有 关 “ Financial and Related Service”(金融及相关服务)这一项统计口径，其覆盖面大致为：
——金融中介服务，包括中央银行服务、存贷业务和银行中介 业务的服务；
——投资银行服务； ——非强制性的保险和养老金服务、再保险服务； ——房地产、租借、租赁等服务；
第一章 金融概述
第一节 金融与金融体系
货币的流通及其管理 货币资金的筹集
金 融 活 动
财政、银行的资金分配 企业内部的资金分配 间接融通和直接融通 资金的融通 资金的配置和调度 信贷资金结构的调整和管理
纵向融通和横向融通
国内融通和国际融通
资金周转速度及资金运用效率的管理
第一章 金融概述
第一节 金融与金融体系
第一章 金融导论
第一节 金融概述
三、金融体系
金融体系是国民经济体系内围绕资金融通、由相关要素 有机构成的子系统。 金融工具 金融体系 金融市场 金融制度 金融机构
第一章 金融导论
第一节 金融概述
（一）金融工具 金融工具又称信用工具，通常是依一定格式作成、用 以证明或创设金融交易各方权利和义务的书面凭证。
（二）金融机构
凡专门从事各种金融活动的组织，均称金融机构。金 融机构的职能，概括言之，就是组织社会资金的运动，建 立或疏通资金融通的渠道。
第一章 金融导论
第一节 金融概述
（三）金融市场 金融市场即资金融通的场所，它是经济生活中与商品市 场、劳务市场和技术市场并列的一种市场。通过金融市场， 资金的供求双方，直接或借助于信用中介进行资金的融通， 并基于资金供求的对比，形成相应的市场“价格”，即利率。 （四）金融制度 金融制度是由金融立法、基本金融政策和金融规章建立 起来的，有关金融交易、金融调控和金融监管的相对稳定的 运行框架和办事规程。
教学课件第十章国际直接投融资
实际使用金额 （亿美元） 900.3 14.3 5.0 467.7 21.1 6.9 25.3 22.5 53.9 8.4 4.6 168.0 60.8 16.7 5.6 15.9 0.1 0.4 3.2 — —
比上年增长%
-2.6 20.0 -12.6 -6.3 24.5 -36.7 -11.4 -19.0 21.6 -10.1 -20.3 -9.7 20.2 11.2 63.4 178.3 -63.0 127.0 23.0 — —
国际直接投融资概述
国际直接投资概念与特点
1、国际直接投资的概念 国际直接投资（International Direct
Investment）是指一国的自然人、法人或其他 经济组织单独或共同出资，在其他国家的境内 创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收 购现有企业，并且拥有有效管理控制权的投资 行为。
2. 中国对外直接投资
1）中国对外投资的发展阶段 第一阶段，1949—1978年，贸易型对外投资阶段。 第二阶段，1979—1985年，非贸易型对外投资起
步阶段。 “京和股份有限公司” 第三阶段，1986—1992年，对外投资深化阶段。 第四阶段，1993—1998年，对外投资调整阶段。 第五阶段，1999年至2005年，新的快速发展阶段。 第六阶段，2006年至今，海外并购阶段。
2）契约式合营（Contractual Venture）在我国又称为中 外合作企业，大多采用合伙制，是一些专业性强的服务机 构和时间性较强的工程开发项目常用的组织形式，例如国 际知名的四大会计师事务所（普华永道、毕马威、德勤、 安永）在华投资设立的机构。
3）独资企业，是指一国投资者（公司、企业、其他经济组 织或个人），按照东道国法律，经政府批准，在其境内单 独投资、独立经营、自负盈亏的一种国际直接投资方式。 独资企业基本形式主要有两种：一是独资子公司 （wholly-owned subsidiary），另一种为分公司 （branch company）。
第10章_国际金融理论简介
（1）海勒(H. R. Heller)模型 海勒是最早运用成本收益法分析国际储备
需求的西方经济学家，1966年，海勒在《适度国 际储备》一文中构建了储备需求模型。
海勒模型评述： （1）优点：海勒将成本收益法引入国际储备
的研究，标志着这一项研究工作的重大进步。 （2）缺陷：模型没有把发展中国家与发达国
3． 乘数论（Multiplier Approach）
乘数论分析的是在汇率和价格不变的条件下收入变
动在国际收支调整中的作用。由开放经济条件下凯恩斯
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
主义的国民收入决定模型，我们可以得到乘数论的基本
表达式：
B
X
M0
m 1c
m
(C0
I
G
X
M0)
上式表明，一国可以通过需求管理政策来调整国际
收支政策，而出口除了对收入增加具有乘数作用外还可
第十章 国际金融理论简介
学习要求
通过本章的学习，能大致理解和掌握一些最 新的金融理论和发展动态，包括国际收支调节理 论、汇率决定理论、汇率制度理论、国际资本流 动理论、国际货币危机理论和国际货币体系与发 展理论等。
第一节 国际收支调节理论 第二节 汇率决定理论 第三节 汇率制度理论 第四节 国际资本流动理论 第五节 国际金融危机理论 第六节 国际货币体系改革理论
这是一种汇率可以经常地、小幅度调整的汇 率体系，政府有义务维持钉住水平或平价，钉住 水平的变化是缓慢的。实行蠕动钉住汇率的国家 可以采用有规则的汇率变化，中和过度的国内通 货膨胀导致的外部影响，隔绝输入型通货膨胀对 本国的影响，促进支付调整。
在这种体系下，汇率按频繁而又确切的时间 间隔，如按月，以预先声明的数量或百分比作小 的变动，直到达到均衡为止。应用蠕动钉住汇率 的国家必须决定汇率变更的频率和数量以及准许 浮动的范围，这种汇率制度最适合于面临现实冲 击和不同通货膨胀率的发展中国家。
第十章国际金融市场
10.3 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的含义 ★欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的总体 ★欧洲货币(Euro-currency)又称境外货币、离岸货币(Off-
shore Currency)，是在货币发行国境外被存储和借贷的 各种货币的总称。 ★欧洲银行：是指经营所在国货币以外的一种或另几种货币 存款业务的银行。
（二）国际债券的发行与流通
1、发行市场的主要参与者：发行人、担保人、牵头人、承销 商、法律顾问等。
2、国际债券资信评级：目前美国主要的评级公司是标准普尔 公司(S&P)、穆迪投资者服务公司(Moody)、菲奇公司(Fitch)、 达夫公司(D&P)和麦卡锡公司(M&M)。
3、国际债券的流通方式：场外交易为主要方式。 两大清算系统：欧洲清算系统(Euro Clearing System，ECS) 和塞得尔(Cedel)
（Agent Bank）和参加行（Participant Bank）组成。 ★担保人：一般是借款人所在国的政府机构
（四）国际银行中长期贷款的信贷条件
1、利息及费用负担（即直接成本） 2、利息期——起息日与利率适用的期限 3、贷款期限——贷款期、宽限期和偿付期 4、贷款的偿还 5、贷款货币的选择
1、贷款成本
管制——创新——再管制——再创新 ★前苏联——1950年
★英国——1957年，财政发债——资金供求——管制：本
国金融机构不得向非居民提供英镑贷款——结果？。
国际金融中心
西欧区
亚洲区
中美洲 和加勒 比海区
北美洲区
中东区
黄金 市 场
伦 敦
以 现 货 交 易 为 主
最 早 、 交 易 量 最 大
苏 黎 世
国际金融市场课件2
第24页，共53页。
1、远期汇率与利率的关系
远期汇率是升水还是贴水受利率水平的限制。在其他条件不变的情况下，利率较低的货币其远期汇率发生升水；利率较高的货币其远期汇率发生贴水。
该结论的依据：银行经营必须遵循买卖平衡的原则。但由于利差的存在，将导致经营利率较高货币的银行蒙受损失，银行可通过经营远期业务将利息损失转嫁给客户，从而引起远期汇率的升水或贴水。
案例 4
*
第25页，共53页。
2、升贴水率
升贴水率（%）＝ ×100%
升水（贴水）×12 即期汇率×月数
升贴水率与两种货币利差基本一致。
*
第26页，共53页。
由此可见：远期汇率与即期汇率的差，决定于两种货币的利率差，并大致与利差保持平衡。
1、直接标明远期外汇的实际汇率。 如：日本、瑞士
苏黎士外汇市场 某日 USD/SF 即期 1.6550——1.6560 1个月 1.6388——1.6403 2个月 1.6218——1.6233 : : : : : :
1
1
2
3
1
3
4
2
1
3
5
2
4
8
9
6
7
央行
外汇经纪人
外汇银行
客户
*
第14页，共53页。
第三节 外汇交易
外汇市场的交易主要包括
即期外汇交易 远期外汇交易 套汇交易 套汇交易 掉期交易 择期交易 期权交易 期货交易 互换交易 投机交易 …………
*
第15页，共53页。
一、即期外汇交易
（一）概念
即期外汇交易也称也称现汇交易，是指外汇买卖双方成交后，在当日或两个营业日内办理交割的外汇交易方式。
第10章 经济全球化与世界经济发展
第十章经济全球化与世界经济发展1.经济全球化的内容。
经济全球化是指在科学技术、生产力和国际分工不断发展、生产社会化和国际化程度不断提高的情况下，世界各国、各地区的生产、贸易、金融等经济活动越来越超出一国或地区的范围，相互联系、相互依赖的一体化进程。
主要内容包括生产全球化、贸易全球化、资本全球化。
生产全球化是指随着科技的发展和高新精尖产品及工艺技术的出现，生产领域的国际分工和协作增强，形成了全球性的生产体系，各国生产活动成为全球生产体系的有机组成部分。
贸易全球化是指随着科学技术的发展、劳动生产率的提高和各国对外开放程度的扩大，国际贸易在范围、规模、程度等方面迅速增长，形成全球性的贸易体系。
资本全球化是指随着科学技术的发展和各国对外开放程度的提高，资本在国际间的流动速度加快、数量剧增，形成了全球性的金融市场。
2.二战后国际分工的新变化①宗主国与殖民地之间的分工，发展为发达资本主义国家与发展中国家的分工。
②传统的工业国与农业国的分工，发展为技术密集型产业、资金密集型产业和劳动密集型产业的分工。
③以自然资源为基础的分工，发展为以产品专业化、零部件专业化和工艺专业化为基础的分工。
20世纪90年代以来，国际分工的广度和深度发生了更大变化，一个重要趋势是：从生产分工向科研与生产的分工发展；从制造业与初级产品的分工向高新技术产品与传统工业的分工发展。
3.生产国际化和资本国际化国际分工是生产国际化和资本国际化的基础。
随着国际分工的深化，各国经济联系越来越紧密，生产国际化和资本国际化开始发展起来，垄断资本主义形成后发展更快，特别是二战之后国际化进程更迅速。
（1）生产国际化是指一国国内的生产超出本国范围，形成国与国之间在生产要素、生产产品和生产过程等方面日益相互依赖、相互补充的格局。
（2）资本国际化是指一国国内资本的活动越出了国界，在国际范围不断运动的过程。
资本国际化是生产国际化的必然结果。
4.国际金融市场随着科学技术的发展、和各国对外开放程度的提高，资本在国际间的流动速度加快、数量剧增，资本全球化形成了全球性的金融市场。
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第十章 金融市场与金融工具
三、金融市场的类别 1、按融资交易期限划分为：
①长期资金市场（资本市场），主要供应一年以
上的中长期资金，如股票与长期债券的发行与流通； ②短期资金市场（货币市场），是一年以下的短
期资金的融通市场，如同业拆借、票据贴现、短期债 券及可转让存单的买卖。
③公开竞价方式决定交易价格。 金融市场和金融工具课件
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第十章 金融市场与金融工具
4、场外交易市场 ①电话、电报、传真、网络……进行交易，不在证券交易所。 ②特征：
分散的无形市场。 多数采用做市商制度。 一般交易未上市证券。 监管松懈、效率不如证交所。
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③无期限：股权资产、永久性债券。
筹资期限越长、利率越高、成本越大、风险递增。
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第十章 金融市场与金融工具
★ 永久性债券
不规定本金返还期限，可以无限期地按期取得利
息的债券。永久债券的利息一般高于浮动利息，债券 的发行人一般多为商业银行。其发行目的是为了扩充 银行的自有资金实力。
实际上这种债券以失去了一般公司债的性质，并
且具有股票的特征，因而可认为这是一种最彻底的公
司债。在美国有一种期限为数十年甚至百年以上的公
司债，也可认为是一金种融变市场相和金的融工永具课久件 公司债。
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第十章 金融市场与金融工具
4、价格和收益
① 票面价格：名义价值，计算账面注册资本
• 市场价格：市场成交价格
上证综指、深证综指。
国际金融学名词解释
第一章国际收支1.国际收支：一定时期内一国居民与非居民进行的全部经济交易的货币价值2.国际收支平衡表：一国一定时期内的国际经济交易按特定账户分类和复式记账原则编制3.的会计报表。
4.经常账户：记录实际资源在国际间流动的账户。
5.资本和金融账户：记录金融资产所有权在国际间流动的账户。
6.资产储备账户；误差与遗漏账户7.米德冲突：固定汇率制度下存在的内外经济均衡矛盾8.丁伯根原则；蒙代尔指派法则第二章国际储备1.国际储备：一国货币当局持有的，用于国际支付，平衡国际收支和维持汇率稳定的国际间可以接受的一切资产。
2.国际清偿能力：各国货币当局所持有的被国际间普遍接受的，能支付国际收支逆差或偿付外债的能力。
3.外汇储备：一国政府持有的外国可兑换货币及其短期金融资产。
4.储备头寸（普通提款权）；特别提款权（SDR）第三章外汇与外汇储备1.外汇：以外币表示的、可以用于国际结算和支付的金融资产。
2.汇率：一国货币用另一国货币表示的价格，或者两国货币之间的兑换比率。
3.直接标价法：一定整数单位的外币不变，汇率的变化通过本币数额的增减来表示。
4.铸币平价：两国货币所含纯金量之比。
5.黄金平价（法定平价）：政府规定的货币含金量之比。
6.实际利率：名义汇率剔除两国通货膨胀因素后的汇率。
7.货币替代：一国经济发展过程中，居民因对本币币值的稳定失去信心时发生的大规模地用本币兑换外汇，从而使外汇在货币职能上全面地或者部分地替代本币的一种现象。
8.资本外逃：为避免经济、政治等方面原因造成的经济损失，资金大规模地从一国逃离。
第四章汇率决定理论1.国际借贷理论；国际收支理论2.购买力平价理论（PPP）: 在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国单位纸币所代表的购买力。
3.利率评价理论（远期汇率论）；抛补利率平价；非抛补利率平价第五章汇率制度及汇率政策1.固定汇率制度：一国货币与他国货币汇率基本固定变动幅度极小的汇率制度。
2.浮动汇率制度：一国货币与他国货币汇率不固定，由外汇市场的供求状况决定，自发涨落，政府不承诺也不承担将汇率维持在极小波动幅度的义务。
国际金融00076第十章 国际货币体系笔记
第十章国际货币体系一、国际货币体系概述1.【识记部分】国际货币体系的定义国际货币体系也称国际货币制度，是调整国际货币关系的一系列规则和惯例的总称。
其主要包括汇率制度的确定、各国货币的兑换性好而国际结算原则的确定、国际储备资产的确定和黄金、外汇是否自由流动与转移等。
2.【领会部分】国际货币体系的发展从1870年的国际金本位制至今，国际货币体系依次经历了国际金本位制、金汇兑本位制、布雷顿森林体系和牙买加体系等几个阶段。
二、国际金本位制1.【识记部分】（1）金本位币的含义金本位制是以黄金作为货币金属，并且国家规定货币法定含金量的一种货币制度。
（2）金汇兑本位制的含义金汇兑本位制又称虚金本位制，其特点是：国内不能流通金币，只能流通具有法定含金量的纸币，而且纸币不能直接兑换黄金，可以兑换外汇，外汇可以在国外兑换黄金。
实行金汇兑本位制的国家货币一般与另一个实行金块本位制的国家货币保持固定比价，并且该国存放外汇和黄金作为储备资产，以备随时出售维持固定比价。
国家禁止黄金自由输出，黄金的输入和输出由中央银行负责办理。
（3）法定平价在国际金本位制下，各国货币之间的汇率由它们各自的法定含金量来决定，也称为法定平价。
2.【领会部分】（1）金币本位制的特点金本位制有以下四个特点：用黄金来规定货币所代表的价值。
每种货币都有法定含金量，各国货币之间的汇率按照货币的含金量来确定。
金币可以自由铸造。
任何人可以将自己持有的黄金交到国家铸币厂铸成金币，同样可以将金币换成尽快以便运输。
金币是无限法偿的货币，具有无限制支付的手段和权利。
各国的货币储备是黄金，国际结算也使用黄金，黄金可以自有输入输出。
（2）国际金本位制的特点国际金本位制其实是按照各国货币含金量确定的一个固定汇率比价的货币体系，可以看成一个固定汇率制度。
，具有以下特征：①黄金充当国际货币是国际货币制度的基础。
②各国货币由法定平价决定，形成固定汇率制度。
③具有自动调节国际收支的作用。
自考04009国际金融市场
高纲1569江苏省高等教育自学考试大纲04009 国际金融市场南京财经大学编江苏省高等教育自学考试委员会办公室Ⅰ课程性质及其设置目的与要求一、课程性质和特点《国际金融市场》课程是我省高等教育自学考试部分经济类专业的一门重要的专业基础课程，是一门系统介绍国际金融市场及其组成的课程，其任务是使应考者通过本课程学习，了解国际金融市场的基本概念，分析国际金融市场环境，掌握外汇市场及外汇风险管理、国际货币市场、国际资本市场、国际黄金市场等各个分领域的基础知识和基本功能，并结合具体案例，使得应考者能够运用知识创造性地分析与解决问题。
二、本课程的基本要求本课程共分五部分：第一部分为国际金融市场的外部环境及国际金融市场概述，包括国际货币体系概述，国际收支，国际金融市场概述；第二部分是对外汇市场进行分析与阐述，包括：外汇市场概述，外汇与汇率，主要外汇交易形式，外汇交易风险的管理；第三部分为国际货币市场；第四部分为国际资本市场；第五部分为国际黄金市场。
通过对本书的学习，要求应考者对国际金融市场有一个全面和正确的了解。
具体应达到以下要求：1.了解国际金融市场的概念、组织形式和发展趋势，能够从经济学角度来解释国际金融市场的功能。
2.理解并掌握国际金融市场的各组成成分。
三、本课程与相关课程的联系《国际金融市场》是以金融学为基础，结合国际金融、金融市场学等学科内容方法的综合性理论与应用相结合的学科。
因此本课程的前修课程包括金融学、国际金融、金融市场学、国际投资学等，这些课程可以帮助我们更好地掌握国际金融市场的组成、功能和分析方法。
Ⅱ课程内容与考核目标第一章国际货币体系一、课程内容本章首先定义了国际货币体系的概念，概括了国际货币体系的主要内容和作用，然后介绍了世界经济的发展与国际货币体系的演变，最后介绍了欧洲经济货币联盟与欧洲单一货币——欧元。
二、学习要求了解世界经济的发展与国际货币体系演变之间的辩证关系，掌握国际货币体系的基本内容，国际货币基金组织的建立与布雷顿森林体系的产生、发展和现状的相关内容，理解欧元在欧洲政治经济一体化进程中的作用。
衍生金融市场概述及其国际化--高等教育自学考试辅导《国际金融》第十章第一节讲义
正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL)自考365 中国权威专业的自考辅导网站官方网站： 高等教育自学考试辅导《国际金融》第十章第一节讲义衍生金融市场概述及其国际化一、衍生金融市场的含义及衍生金融资产与原生金融资产之间的关系1.衍生金融工具，是在传统金融工具的基础上派生而来的，通过预测股价、利率、汇率等未来行情走势，采用支付少量的保证金和权利金签订的跨期合同或互换不同金融商品等交易形成的新兴金融工具。
具体包括金融远期、金融期货、金融期权、金融互换等四种形式。
2.衍生金融工具有如以下几个基本特征：（1）高度的风险性金融工具价格的变化莫测决定了衍生金融工具交易盈亏的不确定性，也成为其高风险性的主要诱因。
但其风险不仅仅来源于这一方面，国际证券交易组织1994年公布的一份文告中，将衍生工具伴随着风险分为以下六种：A.因交易对手无法履行合约造成的信贷风险。
B.因资产或指数价格变动造成亏损的市场风险。
C.因人为错误、交易系统或清算系统故障造成损失的运作风险。
D.因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所造成的流动性风险。
E.因交易对手无法按时付款或交割造成的结算风险。
F.因合约无法履行或条款遗漏引起的法律风险。
此外还有诸如道德风险、犯罪风险等。
无处不在的风险构成了衍生金融工具的首要特征。
（2）杠杆效应在衍生金融工具交易中，一般只需交付少量的保证金或权利金即可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，实现以小博大。
这种杠杆效应在使收益可能成倍放大的同时，投资者可能承担的风险也成倍放大。
基础金融价格的微小也许就会带来投资者的大喜或大悲。
（3）规避风险利用衍生金融工具，可以转移和分散风险，这是衍生金融工具产生的初衷，也是其存在的根本意义。
但是如果没有投机者加入到交易中来，套期保值者就无法释放其风险。
衍生金融工具的杠杆效应正具备了吸引投机者的条件，这种低成本高收效使很多人甘冒风险一试身手。
不论投机者的个人目的如何，他们确实成为金融工具市场不可缺少的角色，他们类似赌博的行为承担并分散了市场所集中的风险，为市场注入了活力，提高了市场的运作效率，使避险者能如愿以偿转移风险。
高级经济师经济理论与实务第10章
第一部分经济学——第十章国际经济关系本章重点：1.国际经济组织2。
国际经济与贸易3.国际金融关系一、国际经济组织(一)国际货币基金组织国际货币基金组织是国际货币体系的核心机构。
1.国际货币基金组织的业务（1）监督成员国及全球的经济、金融发展和政策；（2）向有国际收支困难的成员国提供贷款；（3）向成员国政府和中央银行提供技术援助。
2.国际货币基金组织的资金来源（1）份额（主要的资金来源）:成员国认缴的资本金，包括加入时认缴的和增资份额。
它将决定成员国在组织中的投票权、借款数量和特别提款权的分配。
（2)借款。
3。
国际货币基金组织的贷款(1）贷款种类①备用安排:又称普通贷款。
【注意1】国际货币基金组织最基本、最早设立的一种贷款。
【注意2】为解决成员国暂时性国际收支困难而设立的.②中期贷款:解决成员国结构性缺陷导致的严重国际收支问题。
③减贫与增长贷款：一种低息贷款,用于帮助面临长期国际收支的最贫困成员国而设立。
（2）贷款特点：IMF对成员国贷款主要解决国际收支问题、是有政策条件的、临时性的贷款.4.2008年国际金融危机后，发达国家陷入主权危机,成为IMF贷款救助的主要对象。
【例题·单选题】国际货币体系的核心机构是（)。
A。
国际复兴开发银行B.国际金融公司C.国际清算银行D.国际货币基金组织『正确答案』D『答案解析』本题考查国际主要金融组织。
国际货币基金组织是国际货币体系的核心机构,其宗旨是：促进国际货币领域的合作；促进国际贸易的扩大和平衡发展；促进汇率的稳定，保持成员国之间有秩序的汇率安排,等等。
（二）世界银行集团1.世界银行：世界上最大的多边开发机构。
宗旨：对生产性投资提供便利,协助成员国的经济复兴以及生产和资源的开发；促进私人对外贷款和投资;鼓励国际投资，开发成员国的生产资源,促进国际贸易长期均衡发展，维持国际收支平衡等。
2.世界银行贷款的特点:贷款期限较长；贷款要实行浮动利率;通常对其资助的项目只提供货物和服务所需要的外汇部分；贷款程序严密，审批时间较长.3.世界银行集团的其他机构:(1)国际开发协会：向符合条件的低收入国家提供长期优惠贷款，帮助这些国家发展经济。
国际金融市场包括金市教案
• 亚洲货币市场的资金来源 • 亚洲货币市场的资金运用 • 存放款的期限与利率 • 美元可转让存款单与亚洲美元债券
第四节 金融衍生工具 （Financial Derivative Products）
衍生工具，或者称衍生品，是指其价值派生于其基础金融资产（包括外汇、债 券、股票和商品）价格及价格指数的一种金融合约。
预支费用是指贷款人从贷款总额中收取一定比例的一次性费用，作为借款人向 经理行和牵头行支付的费用。预支费用一般占0.5％－2.5％。经理行与牵头行要 将这笔预支费用的一部分分给其他参与银行，因此预支费用又可以分为经理费和 参与费。牵头行所拿的经理费要比其他经理行多的多。
（三） 发行欧洲债券
欧洲货币市场自其产生以来，在国际金融领域中起着十分显著的作用，其影响 有积极的也有消极的。
货币互换（Currency Swap）是指交易双方互相交换不同币种，相同期限、 等值资金债务的货币及利率的一种预约业务。
利率互换（Interest Rate Swap）是指交易双方在债务币种同一的情况下， 互相交换不同形式利率的一种预约业务。
货币互换
例：假定英镑和美元汇率为1英镑=1.5美元。A想借入5年期的1000万英镑借
按照交易对象所在区域和交易币种,可分为在岸市场和离岸市场。离岸市场
是目前最主要的国际金融市场。
在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的
场所。
离岸国际金融市场是指能自由兑换的货币，可以在其发行国以外进行交易，
而且不受任何国家的有关金融法规的管制。
成为离岸金融市场的主要条件：
特点：
•期限较长:（5—20年）,还有宽限期Grace Period •贷款数额较大:千万_数亿美元 •借款人要提供担保:一般要政府、中央银行、大商业银行等提供担保 •贷款选择性和针对性较强。对工程项目评估调查
第十章 国际货币体系 《国际金融实务》PPT课件
三、国际货币体系的类型与作用
（二）国际货币体系的作用
• 不同历史时期的国际货币体系都有其产生的背景，同时也发挥着重要作用。 • （1）确定了国际收支调节机制与各国可遵守的调节政策，为各国纠正国际
三、牙买加货币体系
（二）牙买加货币体系的特点
• 1.储备货币多元化 • 2.汇率安排多样化 • 3.多种渠道调节国际收支 • （1）国内经济政策。 • （2）汇率政策。 • （3）国际融资。 • （4）国际协调。
三、牙买加货币体系
（三）牙买加货币体系的优缺点
• 1.优点 • （1）多元化的储备结构摆脱了布雷顿森林体系下各国货币间的僵硬关
值符号（如金属辅币和银行券）就能稳定地代表一定数量的黄金进行流通，从而保持币值的稳定，不致发生通货膨胀 现象。
一、国际金本位制
• （四）国际金本位制的演化
2.金块本位制
• 金块本位制是以黄金为准备金，以有法定含金量的价值符号作为流通手段 的一种货币制度。在金块本位制下，货币仍然规定含金量，但黄金只作为 货币发行的准备金集中于中央银行，不再铸造金币和实行金币流通，流通 中的货币黄金由银行券等价值符号代替，银行券在一定数量上可按含金量 兑换黄金，黄金的输入、输出由中央银行负责，禁止私人输出黄金。
一、国际货币体系改革概况
（一）国际货币体系改革势在必行 （二）国际货币体系改革目标 （三）国际货币体系的发展趋势 • 1.多变性 • 2.多元化 • 3.弹性化
二、欧洲货币一体化
（一）欧盟与欧元的诞生
（二）欧洲货币体系 • 欧洲货币体系主要有三个组成部分：欧洲货币单位
《国际金融理论与实务》课程重点难点
《国际金融理论与实务》课程重点难点一、各章知识点点拨第一章国际收支1国际收支的概念（掌握）1.2国际收支平衡表1.2.1国际收支平衡表的基本内容（掌握）1.2.2 国际收支平衡表的编制程序与汇编原则（理解）：1.2.3 国际收支平衡表的分析（掌握）1.3 国际收支的失衡与调节1.3.1 国际收支失衡的产生的原因及性质（掌握）1.3.2 国际收支失衡的调节（掌握）1.4 典型国家的国际收支（了解）：美国、日本、巴西等1.5 我国的国际收支（理解）国际收支的概念和平衡表的内容是重点，国际收支失衡的原因及调节方法是难点第二章国际收支调节2.1 价格—现金流动机制（掌握）2.2 弹性分析理论（掌握）2.3 吸收分析理论（掌握）2.4 货币分析理论（掌握）2.5 国际收支综合分析理论（理解）：米德冲突；斯旺图形；IS-LM-BP曲线；固定汇率下的政策比较；浮动汇率下的政策比较第三章外汇和汇率3.1 外汇：外汇的概念（掌握）；外汇的分类（掌握）3.2 外汇汇率（掌握）：汇率的标价方法；汇率的种类3.3 汇率的决定与变动3.3.1金本位制下决定汇率的基础（掌握）3.3.2 纸币流通条件下决定汇率的基础（理解）3.3.3 影响汇率变动的主要因素（掌握）3.3.4汇率变动对经济的影响（掌握）1.4 汇率制度（掌握）：固定汇率制度；浮动汇率制度1.5 人民币汇率制度（理解）：人民币汇率制度的基本内容；人民币汇率制度的演变第四章外汇市场与外汇交易4.1外汇交易的目的（理解）；外汇市场的含义（理解）；外汇市场的参与者（掌握）；外汇市场的结构（掌握）4.2 即期外汇交易（掌握）4.3 远期外汇交易（掌握）4.4 套汇交易、套利交易和掉期交易4.4.1 套汇交易（掌握）：4.4.2 掉期交易（理解）4.4.3套利交易（理解）4.5 外汇期货交易与外汇期权交易4.5.1 外汇期货交易（掌握）4.5.2 外汇期权交易（掌握）第五章外汇风险及其管理5.1 外汇风险含义（掌握）；构成因素（掌握）；风险的测定（理解）5.2 外汇风险的种类（掌握）5.3 外汇风险管理：一般原则（理解）、企业从事外汇业务的风险管理（掌握）5.4 外汇风险管理中的BSI法和LSI法（掌握）第六章国际汇率制度6.1汇率理论6.1.1国际借贷说与汇兑心理说（掌握）：6.1.2 凯恩斯的“利率平价理论”（掌握）6.1.3 卡塞尔的“购买力平价说”（掌握）6.2 汇率决定的货币分析法（理解）第七章国际储备7.1 国际储备概述（掌握）：概念、构成7.2 国际储备的管理：目标与原则（掌握）、规模管理（理解）、结构管理（理解）7.3 我国的国际储备（理解）第八章国际货币体系8.1国际货币体系含义（理解）、主要内容（掌握）、体系的演变（掌握）8.2 国际金本位制：国际金本位制的形成和特点（掌握）、国际金本位制的作用（理解）、国际金本位制的崩溃（了解）8.3 布雷顿森林体系：布雷顿森林体系的建立和主要内容（掌握）、对布雷顿森林体系的评价（理解）、布雷顿森林体系的崩溃及其原因（掌握）8.4 牙买加体系：形成和主要内容（掌握）、特点和评价（理解）8.5 国际货币体系的前景（理解）8.6 区域货币一体化（理解）第九章国际金融市场9.1国际金融市场概念和分类（掌握）；形成与发展（理解）；战后国际金融市场的特点（理解）；国际金融市场的作用（理解）9.2 国际货币市场：银行短期信贷市场（掌握）；短期证券市场（理解）；贴现市场（理解）9.3 国际资本市场：中长期国际信贷市场（掌握）；国际证券市场（理解）9.4 欧洲货币市场9.4.1 欧洲货币和欧洲货币市场（掌握）9.4.2 欧洲货币市场的特点（掌握）9.4.3 欧洲货币市场形成的原因（理解）9.4.4 欧洲货币市场融资方式（理解）：9.4.5欧洲货币市场的影响（理解）：第十章国际融资业务10.1 国际融资概念、特点、类型（掌握）10.2 国际融资业务介绍10.2.1 短期租赁业务（了解）10.2.2 银行中长期贷款（掌握）10.2.3 出口信贷（掌握）10.2.4 国际项目融资与BOT（掌握）10.2.5 国际融资租赁（了解）第十一章国际资本流动11.1 国际资本流动含义、形式（掌握）；国际资本原因（掌握）11.2 国际资本流动与国际债务危机11.2.1 外债与债务危机（了解）11.2.2 债务危机爆发的原因（掌握）11.2.3 国际债务危机对世界经济的影响（了解）11.2.4 解决债务危机方案（了解）11.3 国际金融危机11.3.1 国际金融危机概述（了解）11.3.2 国际金融危机爆发的原因（掌握）第十二章国际金融机构12.1国际货币基金(IMF)成立的背景与宗旨（掌握）、组织形式（理解）、资金来源（掌握）、贷款种类（掌握）、主要条款和贷款条件（理解）12.2 世界银行集团12.2.1 世界银行(IBRD)：成立的背景和宗旨（掌握）；组织结构；资金来源；职能作用；世界银行的业务活动（掌握）；世界银行贷款政策重点的调整12.2.2 国际开发协会：宗旨和贷款条件（掌握）；组织机构和成员国（了解）12.2.3国际金融公司：宗旨和贷款条件（掌握）；组织机构和成员国（了解）12.2.4 多边投资担保机构：宗旨（掌握）；主要业务活动（理解）12.3 亚洲开发银行：成立的背景与宗旨、主要业务活动（掌握）；组织形式和资金来源（理解）二、重点难点国际收支国际收支是国际经济领域的一个重要课题，它常被作为国际金融研究的起点。
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欧洲货币市场
八、作用与影响： （一）作用： 1、弥补资金短缺 2、弥补国际收支逆差 3、形成国际金融市场全球一体化 （二）影响： 1、消弱了各国货币政策的影响 2、影响国际金融市场的稳定 3、加大了国际金融市场的信贷风箱
亚洲货币市场
一、概念： （一）作为欧洲货币市场的补充 （二）指亚太地区的银行用境外美元和其他境外 货币进行借贷交易所形成的市场。 二、形成：避免美国政策限制，在亚洲开展美元 贷款业务 （一）形成阶段：65年新加坡同马来西亚分离后 （二）巩固阶段：所得税降低或豁免、香港放开 外汇管制 （三）稳步发展阶段：政策支持的关键作用
国际金融中心
一、概念与发展： （一）交易发生的主要场所，某个城市的中心区 （二）发展阶段： 1、国内贷款人向国外借款人提供资本，通过当地 金融机构和证券市场进行 2、允许外国借款者参与国内金融市场活动。 3、为非居民之间的借贷提供中介服务
国际金融中心
二、形成的条件： （一）重要条件 1、稳定的政治环境：政策稳定 2、雄厚的经济实力 3、完善的金融体系 4、宽松的金融政策：流动相对自由，税收优惠 5、良好的地理位置和交通条件 （二）影响因素： 1、科技发展的促进作用 2、国际金融专业知识和银行实务经验方面的人才
亚洲货币市场
三、经营活动： （一）期初的功能：作为亚洲和欧洲美元的沟通 桥梁，将亚洲盈余美元筹集，贷向欧洲货币市场 生息盈利。 （二）20世纪70年代后，除了上述业务外，还吸 引大量欧洲货币市场其他金融中心的资金。 （三）业务： 1、短期资金为主：以LIBOR为基础 2、中长期资金：来源于大额可转让存单、银团贷 款和发行国际债券等。 主要满足政府或跨国企业。
资料：纳斯达克市场（NASDAQ)
2、有形净资产达400万美元的上市条件如下： （1）最近的财政年度或前三年内的两个财政年度 的税后利润不低于40万美元； （2）最近财政年度或前三年内的两个财政年度的 税前利润不低于75万美元； （3）公众持有股份不低于50万股； （4）发行市价达300万美元； （5）公众持有股票在50万至100万股的，股东人数 不少于800名；若日均交易量超过2000股的，股东 可不少于400名；公众持有股票多余100万股的，股 东人数不少于400名。 （6）至少两名做市商。
国际金融市场概述
二、特点： （一）约束法规范围广 （二）承担风险大 （三）市场主体多 1、居民投资者与非居民借款者 2、非居民投资者与居民借款者 3、非居民投资者与非居民借款者
国际金融市场概述
三、市场的体系结构 （一）性质 1、传统市场：从事市场所在国货币的国际信贷 和国际证券业务，并受市场所在国政策和法令管 辖的市场。 2、新型市场：又称为欧洲货币市场，在一国国 境外进行该国货币的存放、投资，债券的发行和 买卖的市场，主要为非居民间的资金融通提供各 种便利的市场。
国际货币市场和国际资本市场
（2）新型债券： 可转换债券： 选择债券：持有人有权按自己的意愿，在指定时期 内以事先约定的汇率将债券的面值货币转换成其他 货币，但利率不变。规避汇率风险 浮动利率债券：定期（6个月）按照短期存款利率的 变化进行调整。以LIBOR为准 零息债券：较大折扣发行，无利率；因无利率，因 此不存在所得税 双重货币债券：以一种货币作为面值货币，而以另 一种货币作为还本付息时所使用的货币。后一种货 币较稳定，规避汇率风险。
国际货币市场和国际资本市场
一、国际货币市场： （一）概述：1年或1年以下的短期资金市场 解决流动性 （二）组成： 1、短期证券市场 （1）国库卷：临时性、季节性财政需求 （2）商业票据： （3）银行承兑汇票：国际贸易结算 （4）大额可转让定期存单
国际货币市场和国际资本市场
2、贴现市场： 3、银行短期信贷市场：同业拆借 LIBOR 4、回购协议 二、国际资本市场：1年或1年以上，满足中长期资 金需求 （一）银行中长期贷款市场： 1、数额大、期限长、风险大； 2、多采用联合贷款方式
国际货币市场和国际资本市场
（二）国际债券市场： 1、一级市场： 2、二级市场： （1）交易种类： 欧洲债券：一国债券发行者在别国市场上发行的以 市场所在国以外的货币为面值的债券。即发现者、 面值货币和发行地点分别属于不同的国家。 外国债券：一国债券发现者在别国市场上发行的以 市场所在国货币为面值的债券。 扬基债券：外国在美国的美元； 武士债券：在日本的日元；猛犬债券：英国的英镑
国际货币市场和国际资本市场
（三）国际股票市场： 1、一级市场 2、二级市场：普通股与优先股 （1）场内交易与场外交易 （2）NASDAQ市场（二板市场）
资料：纳斯达克市场（NASDAQ)
美国场外交易市场——纳斯达克市场成立于1971年， 是世界上第一个电子化股票市场，也是美国成长最 快的市场。1998年，纳斯达克已是家喻户晓，挂牌 公司约达5100多家，其中约480家来自美国以外， 全年交易额高达58000亿美元。 该市场是美国最主要的支持高新技术公司发展壮大 和支持创业资本“撤出”的市场。这一市场由于规 模巨大、做市商支持、上市标准较低和服务良好， 而成为美国硅谷高新技术公司上市的首选之地。 到1997年底，美国高新技术上市公司中，有96％的 互联网公司、92％的计算机公司、82％的计算机制 造公司和81％的电子通讯和生物技术公司在纳斯达 克市场上市。
国际金融中心
三、主要的国际金融中心： （一）纽约：布雷顿森林体系 （二）伦敦： 1、国际股票交易领先地位； 2、无形的外汇交易市场 3、黄金市场 （三）东京：亚洲最大的外汇市场之一 （四）苏黎世：国际外汇交易和清算中心 （五）香港： （六）新加坡：
欧洲货币市场
一、在岸市场和离岸市场： （一）在岸市场：是指居民与非居民之间进行资金 融通及相关金融业务的场所，典型的在岸市场是外 国债券市场和国际股票市场。 （二）离岸市场： “境外市场”（External Market）能自由兑换的货币，可以在其发行国以外 进行交易，而且不受任何国家的有关金融法规的管 制。 例如在伦敦经营美元的存款放款业务。由于此类业 务最早在伦敦国际金融中心大规模展开，而英国是 岛国，境外市场常被称为离岸市场
第十章 国际金融市场
第一节 国际金融市场概述 第二节 国际货币市场和资本市场 第三节 国际金融中心 第四节 欧洲货币市场 第五节 亚洲货币市场
国际金融市场概述
一、概念： （一）市场： 1、场所；2、机制 （二）金融：信用基础上的资金融通 （三）国际金融市场： 1、广义：各种国际金融业务活动的场所，货币、 资本、外汇、黄金和衍生工具市场 2、狭义：国际间经营借贷资本活动的场所，是 国际资本移动的中介，又称为国际资金市场。
欧洲货币市场
五、与传统市场的区别
国际金融市场 传统国际金融市场 欧洲货币市场 主要是非居民之 居民：自然人、 允许非居民参加 参与者 法人 间 所有西方国家的 信贷货币 本国货币 本币 货币，包括本币 对外经济实力雄厚 对外经济实力不 市场所在 经济活跃 、对外贸易、资本 一定雄厚，经济 国 借贷发达 也不一定活跃 受所在国政府和 受所在国政府和法 几乎不受任何国 管理 法律 律 家和法规约束
欧洲货币市场
六、特点： （一）经营非常自由 （二）市场资金规模极其庞大 （三）有独特的利率体系： 以LIBOR为基础，一方面与发行国利率密切联系， 又没有法定准备金和存款利率最高额限制。 （四）银行同业交易占主导 （五）国际金融的脆弱性和风险性加大。
欧洲货币市场
七、主要业务： （一）欧洲短期信贷市场：存贷利差小 （二）中长期信贷市场：银团贷款（辛迪加贷款） （三）欧洲债券市场： 资金充裕、用款自由等
资料：纳斯达克市场（NASDAQ)
3、纳斯达克小型资本市场的上市条件如下： （1）全部资本不低于400万美元； （2）全部股东的股本不低于200万美元； （3）首次公开发售股票可不受按《证券法》注册 的限制； （4）公众持有股票不低于10万股； （5）股东人数不少于300人； （6）至少有两名做市商。
欧洲货币市场
二、欧洲货币市场： （一）欧洲货币：在货币发行国境外存放、投资和 借贷的货币，又称为境外货币。 （二）欧洲——境外 （三）最初经营欧洲美元 三、产生与发展 （一）朝鲜战争，东西方冷战 为了避免资金被美国冻结，将美元转出美国 （二）保卫英镑：英镑管制，放开美元
欧洲货币市场
（三） 1958年后，美国国际收支开始出现赤字， 美元资金大量流出国外 （四）美国对资本流出的限制，进一步刺激了欧洲 美元市场的发展 1、境内美元存款的最高限额和存款准备金的规定 2、居民购买外国在美国发行的有价证券及外国证 券交税 （五）联邦德国、瑞士等国，对境外存款在本国的 本币存款倒收利息，造成马克和瑞士法郎外流 （六）石油美元的产生：石油输出国的巨额顺差， 石油美元流向欧洲货币市场，逆差国进入该市场融 资解决国际收支不平衡。
欧洲货币市场
四、类型： （一）功能： 1、内外一体型：在岸与离岸业务融为一体，居民 和非居民都可以参加外币存贷活动。伦敦、香港 2、内外分离型：在岸与离岸严格分开，纽约、东 京、新加坡 3、簿记型：无实质的离岸金融市场业务，只进行 借贷投资业务的记账和转账。开曼、巴哈马等
欧洲货币市场
（二）资金来源和流向： 1、功能中心：集中外资银行和金融机构，从事具 体业务的区域或城市 2、名义型中心：不经营具体业务，只从事借贷、 投资等业务的转账或注册 3、基金型中心：吸收国际游资，贷放给本地区的 资金需求者。 4、收放型中心：筹集本地区的多余境外货币，贷 放给世界各地的资金需求者。
国际金融市场概述
（二）功能： 1、货币市场 3、外汇市场 2、资本市场 4、黄金市场
（三）融资渠道： 1、国际信贷市场 2、国际证券市场
国际金融市场概述
五、国际金融市场的作用 （一）提供了畅通的国际融资渠道，有利于国际 资金的流通和各国资金余缺的调剂 （二）便利了国际资金的调拨和国际债权债务的 结算 （三）调节各国国际收支，促进国际贸易发展 也存在一些消极影响 六、发展趋势： （一）全球一体化；（二）融资方式的证券化 （三）金融创新的趋势；（四）交易的电子化