第十二章投资银行的内部控制和外部监管

（一）英国模式──自律型监督管理体制 英国证券自律管理系统。“证券交易所协会”“股权转让与合并专业 小组”“证券业理事会”。自律对参与者进行会计监督、财务监督、审计和 定期检查。并对证券上市和交易进行了规定。
政府有关部门的监督管理系统 立法管制。 主要特点： 证券市场的管理主要依靠自律机构的自我管理，政府很少干预。 比较能够适应复杂多变的证券市场的特点和发展的需要。 但它对非会员利益保护相对较弱，也没有强有力的一套完备的 证券法和强有力的证券主管机构为依托。
案例三：西藏银河科技发展股份有限公司
特点： 1、投资稀土失败后，股价下跌三分之二，跌回原位。 2、股价从2011年1月28日就开始单方向上涨，到3月11日才出公告。 从9元涨到3元。 3、公布涉矿消息后，股价从13元一直上涨到38元。 4、有明显的违法迹象。
2011年3月15日,西藏发展披露,公司与西昌志能,德昌志能签订《出资 协议书》, 约定三方共同出资设立德昌厚地稀土矿业有限公司。其中,西藏 发展以现金2亿元出资, 持有公司26.67%股权;西昌志能以其拥有的“德昌 大陆槽稀土矿”采矿权价值中的5亿元出资, 持有66.67%股权;德昌志能以 现金5000万元出资,持有6.66%股权. 自此,一直专于经营啤酒的西藏发展股价扶摇直上,区间最高涨幅逾2倍。 此后,因采矿权证迟迟无法办理转移,西昌志能将5亿元出资权分别转让 给其股东刘国辉,马克勤和广地绿色,上述三方再以西昌志能78.0745%的 股权作价5亿元投入厚地稀土,西昌志能剩余的21.9255%股权将由厚地稀 土以现金收购。收购完成后,西昌志能成为厚地稀土全资子公司. 8月8日,公司披露定向增发预案,公司拟以不低于29.56元/股的价格非 公开发行不低于3000万股,不超过4000万股,所募资金主要收购厚地稀土 股权和补充流动资金.收购完成后,公司持有厚地稀土股权达到50%以上,成 为控股股东。
第十二章 投资银行的内部控制和外部监管
第一节 第二节 第三节 第四节 投资银行的内部控制 投资银行业的自律组织 政府对投资银行业的监管 我国证券市场的监管体制
第一节
投资银行的内部控制
一、加强投资银行内部控制的意义 二、投资银行内部控制的目标 三、投资银行内控制度的含义和基本内容
一、加强投资银行内部控制的意义 三个化解投资银行经营风险的层次：监管机关的监管 和调控作用；社会中介的行业自律和监督；投资银行的自 我控制作用。 要建立起权责分明、管理科学、激励和约束相结合的 内部控制制度。 二、投资银行内部控制的目标 形成依法经营、规范运作的思想和经营风格。 健全法人治理结构和组织结构，形成科学合理的决策 机制、执行机制和监Hale Waihona Puke Baidu机制。 建立行之有效的风险控制系统。 保证业务记录、财务信息的可靠、完整和及时 不断提高经营管理者的效率和效果，努力实现公司价 值最大化
三、证券市场违法违规的监管
公开，保证信息的完整性、真实性、准确性、及时性，市 场透明，防止弄虚作假。 公平，要保障投资者的合法权益，地位平等，禁止内幕交 易。 公正，依法行政，依法监管，依法治市，公正处理问题。 （一）我国证券市场违法违规行为 1、证券欺诈 2、操纵市场，如散布谣言 3、内幕交易
3、内幕交易 内幕信息。上市公司：1）订立重要合同，2）经营范围或经 营政策发生重大变化，3）重大投资行为或购置资产，4）重大 债务，5）外部环境重大变化，6）董事长或三分之一以上的董 事、经理发生变化，7）持有5%以上股权的股东变化，8）分 配股利、增资计划、派息政策、扩股，9）重大诉讼，10）股
（二）中国证监会的职责 草拟证券、期货法规，拟定管理规则和实施细则 对有价证券的发行、上市、交易等进行监督 对证券、期货交易所直接管理，提名理事长、副理事长， 任命总经理、副总经理。 对证券投资基金的设立、发行和交易进行审批和统一监管 与地方政府一起对地方证券管理部门实行双重领导 对向社会公开发行股票的公司实施监管 对境内企业直接或间接国外上市进行监管 与境外监管机构合作交流
三、投资银行内控制度的含义和基本内容 （一）内部控制 投资银行为了保证业务的正常运作，实现既定的工作目标，防范 经营风险而设立的各种内控机制和一系列内部运作程序、措施和方 法等文本制度的总称。 原则。健全性、独立性、制约性、防火墙、成本效益原则。 机制。决策系统、执行系统、监督系统。 （1）决策系统。股东会、董事会 （2）执行系统。总经理、职能部门（业务、管理、研发）、分支 机构 （3）监督系统。监事会和稽核部
（三）证券交易所的监管职责 对证券交易活动的监管。 对会员的监管。取得会员资格的条件和程序，席位管理， 监督会员派出的在交易所的代表，对会员的风控等方面的要求 对上市公司的监管。上市的条件、申请与批准程序，上市 公告书的内容和格式，上市推荐人的资格、责任、义务，违反 上市规则行为的处理等。
二、证券发行监管制度
（一）我国证券发行监管制度的形成 （二）证券发行监管的内容
1、发行制度。2000年前，指标分配和行政推荐。公司上市，首先 要取得指标和额度，导致严重的寻租。2000年，取消了政府推荐的指 标和额度管理。2008年开始，设立单个账户上限，优化网上发行，优 化询价和申购的报价约束机制，加强新股风险提示。 2、发行方式。1991年前，内部认购；1991、1992，限量发售认购 证；1993年，无限量发售认购方式与储蓄挂购；全额预缴款、上网定 价、网上网下累计投票询价、上网竞价 3、发行定价。1998年前，发行市盈率13─15倍的固定价格方式； 2001年，彻底放开市盈率限制；2005年，试行询价制度。
（三）综合模式──综合型监督管理体制 既设有专门性立法机构，又设有行业自律型组织。 鉴于投资银行业务的多样性，世界上没有一个机构对投资银行业务 进行全面监管。对主要业务实行监管合作的国际机构主要有国际证券委 员会组织（IOSCO）与国际证券交易所联合会（FIBV）
第四节
我国证券市场的监管体制
一、我国证券监管体系的形成和规范
第二节
投资银行业的自律组织
一、自律含义 二、自律监管的意义 三、自律与政府监管的区别与联系
一、自律的含义
自律，即自我监管。自律组织是通过制定公约、单程、准则、细则，
对各项金融活动进行自我监管的组织。 自律组织的两种监管方式。一是每年的例行检查，二是对日常业务活
动进行监管。
二、自律监管的意义 衍生品市场的监管自律组织有优势
（一）我国证券监管体系的形成与沿革 （二）中国证监会的职责 （三）证券交易所的监管职责
二、证券发行监管制度
（一）我国证券发行监管制度的形成 （二）证券发行监管的内容
三、证券市场违法违规的监管
（一）我国证券市场违法违规行为 （二）证券违法违规监管的行政处罚
一、我国证券监管体系的形成和规范
（一）我国证券监管体系的形成与沿革 1991年，中国证券业协会和中国国债协会成立 1992年10月，13个部委组成的国务院证券委员会和中国证券监督 委员会成立。 1997年8月，国务院将两家交易所直接划归证监会直接管理。 1998年，国务院撤销了证券委 1998年12月，《证券法》，证监会成为唯一 、独立的最高监管机 构。2000年初，改组的证券业协会开始运作，中国期货业协会同年成 立。同年，监管联席会议机制建立。 2006年实施的新《证券法》，授予证监会冻结、查封等准司法权。
（二）美国模式──集中型监督管理体制 国家主要通过系统而严密的法律对证券市场实行管理和调控。 主要特点： 市场规则法制化。《1933年证券法》《1934年证券交易法》。证券 业自律组织是证券交易所和全美证券商协会。 具有专门的政府证券主管机关。证券交易委员会（SEC）由五人组 成，直属联邦政府。委员由总统向参议院提名任命，任期五年。下设四 个局，公司管理局、市场管理局、投资银行管理局、司法执行局。 利弊。（1）证券市场的管理具有稳定性、严肃性和公正性，提高了 监管的权威性、深度和广度。（2）证券立法很难贴切于市场，并跟上市 场的变化和发展。（3）市场稳定与市场效率矛盾，难以监管适度。（3） 监管成本高，监管效率低。
自律组织具有信息优势。
自律组织是风险管理成败的关键
三、自律与政府监管的区别与联系
两者的区别： 性质不同 监管依据不同 监管范围不同 监管的具体内容不同 两者采取的处罚不同 两者的联系
监管目标一致 自律组织在政府监管机构和投资银行之间起到桥梁和纽带作用 自律是对政府监管的积极补充 自律组织本身也必须接受政府监管机构的监管
依法监管原则 合理性原则 协调性原则 效率原则。监管有效率，鼓励监管对象之间的公平竞争 国家监管与行业自律相结合的原则
二、投资银行业的监管内容
（一）审批投资银行机构 注册制。符合有关市场准入规定，并在相应监管机构和交易部门注 册。 许可制。设立之前，须向监管机构提出申请。监管机构根据资本充 足率、未来盈利能力、业务发展的创新性、申请者的未来管理质量，所 有权结构、内部控制、组织架构等进行考察，决定是否批准。 （二）确定业务范围 （三）强调风险控制 （四）内部控制监管 （五）打击价格操纵
权结构重大变化，11）收购或重组，12）债务担保，13）资产
抵押、出售超过30%
（二）证券违法违规监管的行政处罚 1、警告 2、罚款 3、责令退还非法所筹股款、基金 4、没收非法所得 5、停止股票发行资格
6、暂停证券经营、从业许可
7、撤销证券经营、从业许可 8、其它行政处罚
案例一：宁夏大元化工股份有限公司
（二）内部控制文本制度
它是投资银行为规范经营行为、防范风险制定的一系列业务操作 程序、管理办法和措施等规章的总称。 依法原则、可行性原则、权威性原则、全面性原则、稳健性原则、 相互制约原则。 相互制约：监督部门与执行部门分开，操作人员与控制人员分开， 并向不同的管理人员负责；在管理人员职责交叉的情况下，要为负 责控制的人员提供可以直接向最高管理层报告的渠道。
第三节
政府对投资银行业的监管
一、投资银行业监管的目的与原则 二、投资银行业的监管内容 三、投资银行业的监管体制
一、投资银行业监管的目的和原则
（一）投资银行业监管的目的 维护金融体系的安全与稳定 保护投资公众的合法权益 促进投资银行业效率的提高 实现投资银行业经营活动与国家金融货币政策的统一 （二）投资银行业监管的原则
新材料、PVC板材 、矿业 、股权投资 套牢众基金（中国工商银行－广发大盘成长混合型证券投资基金等）,恶 炒涉矿概念 黄金梦碎，大股东（上海泓泽世纪投资发展有限公司）被指欺骗投资者
公司大股东上海泓泽世纪投资发展有限公司(上海泓泽)没有如期 履行收购珠拉黄金和大漠矿业的最新协议,并承诺3个月内不再商议, 讨论前述重大资产重组事项。大元股份淘金梦的落空,让一直看好公 司的机构投资者措手不及。 大元股份的黄金梦一直持续了两年之久.2010年2月3日,大元股 份公布定向增发方案, 拟向郭文军发行股份购买其持有的阿拉善左旗 珠拉黄金开发有限责任公司(珠拉黄金)100%股权。后由于珠拉黄金 前期股权转让存在瑕疵,大元股份终止收购,转而由上海泓泽先出资30 亿,收购珠拉黄金79.64%和大漠矿业100%股权,下一步再注入上市公 司。 由于上海泓泽未能如期将收购珠拉黄金首笔股权转让价款3亿元 支付给郭文军,导致双方此前签订的补充协议未能生效。 “主要是双方在股权转让的沟通过程中,稀土价格大幅下跌,其间 跌幅已超过60%以上, 而且,目前稀土价格仍没出现转机。”
案例二：湖南科力远新能源股份有限公司
特点： 1、8月15日停牌，12月1日复牌，涉及到重大事项 2、接连5个跌停 3、第6日从─7%涨到+7% 4、一直跌到支撑价位
湖南科力远新能源股份有限公司
科力远做动力电池，于2008 年4月和11 月通过非公开发行股票募集资 金1.82 亿和4.5 亿元，用于公司控股子公司科霸公司的电动汽车用动力电 池能量包项目的建设。 当时计划在2009年3月产出单体HEV电池, 2009年6月批量生产,首期 2009年产出1.8万台套HEV电池组,二期2010年产出4.2万台套电池组。而 镍氢动力电池的订单一直没有。而且，科力远的业绩出现了断层。对镍 氢电池的投入不断烧钱，科霸公司仍然没有起色。 此外,锂电池才是发展方向,镍氢电池无时不刻不承受着来自锂电池的 威胁.2010年8月, 科力远设立锂电池研究中心,业务覆盖锂电池,镍氢电池 和燃料电池材料等领域.
（六）规范关联交易 （七）关注信用交易 （八）禁止内幕交易 （九）流动性监管 （十）危机处理
三、投资银行业的监管体制
（一）集中型监管体制。美国、日本、加拿大、中国，有专门法律，有 专门的监管机构。 （二）自律型监管体制。英国、荷兰、爱尔兰，没有专门法律，也没有 专门监管机构。 （三）混合型监管体制。德国、意大利