第5章货币与通货膨胀
经济学通货膨胀
6/11/2021
经济学原理
4
货币价值与物价水平
比如篮子内只有一个苹果，当苹果价格为2块钱时，1元
货币的价格就是1/2个苹果，而当苹果价格上涨到3块时，
1元货币的价格就下降为1/3个苹果了。
现实中这个篮子当然不只是一个苹果，而是有千千万万
种物品与服务，但这个道理是一样的，当物价水平上升
P
1
1.33
2
4
MD
M
央行增加货币供给并没有使物品与服务的产出增加，即没
有实现经济增长，只是使物价水平提高了。当然如果是央
行减少货币的供给量就会发生相反的变动。
这种用流通中的货币数量的变动来说明商品价格变动的
理论称为货币数量论。
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经济学原理
11
通货膨胀的衡量及分类
衡量通货膨胀严重程度的指标是通货膨胀率，通货膨胀
第20章
通货膨胀
经济学原理
国彦兵 著
本章我们将讨论这些问题
◆物价水平与货币价值的关系是怎么样的？
◆什么是通货膨胀？如何分类？
◆什么是古典二分法和货币中性？
◆什么是货币数量方程式？
◆通货膨胀的成本有哪些？
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经济学原理
2
通货膨胀与通货紧缩
一个经济中物价总水平的上升称为通货膨胀。
通货膨胀是整个社会物价水平的变动，而不是仅几种或
12000
名义GDP
10000
_2
8000
6000
货币流通速度
4000
2000
我国的货币供给的增加速度远远快于名义GDP的增长速
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度，并且二者之间的差距在不断的扩大。
通货膨胀时期的货币政策与财政政策
xxxxxxxxxxx毕业论文通货膨胀时期的货币政策与财政政策作者系别经济系专业金融年级一班学号指导教师答辩日期成绩内容摘要通货膨胀是宏观经济学的永恒主题之一。
通货膨胀不仅关系到我国经济能否持续稳定快速增长，还关系到我国居民的生活水平以及社会的稳定，因此研究起来具有重要的现实意义。
治理通货膨胀的主要手段是使用货币政策与财政政策进行调节。
本文分为六大部分对通货膨胀时期的财政政策与货币政策进行阐述：第一部分，通货膨胀概述；第二部分，中国通货膨胀的历史与现实；第三部分，通货膨胀的成因；第四部分，研究通货膨胀时期财政政策的作用及治理方法和注意的问题；第五部分，通货膨胀时期货币政策的作用及治理方法；第六部分，结合前几部分分析两种政策的弊端以及搭配使用的方法。
关键词：通货膨胀，货币政策，财政政策AbstractInflation is one of the eternal themes of macroeconomics. As a monetary policy of our government，Inflation is not only related to China's economic growth sustainable stability，but also relates to the household living standard and social stability，so the rise has the important practical significance. The main measure of dealing the inflation is to regulate the monetary policy and financial policy.This paper is divided into six of the elaborate the monetary policy and financial policy during the inflation It is a brief introduction about the inflation in the first part. The second part is the history and reality of China’s inflation .Analyze the contributing factor roughly in the third part. Study the function and method of financial policy besides which has some points for attention in the fourth part. In the fifth part study the function and methods of momentary policy and the time lag of momentary policy. At the last part, we combined with the analysis of the disadvantages of the previous two policies and collection method.Key words：Deflation，Monetary Policy，Fiscal policy目录一、通货膨胀概述 (1)（一）通货膨胀的含义 (1)（二）通货膨胀的类型 (1)二、中国通货膨胀的历史与现实 (2)（一）我国历史上的通货膨胀 (2)（二）我国2003年至2009年通货膨胀的情况与原因 (2)（三）自2009年至2011年我国通过膨胀的状况 (3)三、通货膨胀的成因 (4)四、通货膨胀时期的财政政策 (5)（一）财政政策在通货膨胀中的作用 (5)（二）治理通货膨胀时期的财政政策 (5)五、通货膨胀时期的货币政策 (6)（一）货币政策在通货膨胀中的作用 (6)（二）治理通货膨胀时期的货币政策 (6)六、通货膨胀中财政、货币政策实施的困难及搭配使用 (7)（一）财政政策实施的困难 (7)（二）货币政策实施的困难 (8)（三）财政政策与货币政策的搭配使用 (8)七、结论 (9)参考文献 (9)通货膨胀时期的货币政策与财政政策一、通货膨胀概述（一）通货膨胀的含义当一个经济体中的大多数商品和劳务的价格连续在一段时间内普遍上涨时，宏观经济学就称这个经济体经历着通货膨胀。
2020版曼昆版宏观经济学(第十版)课件第5章
五、货币、价格和通货膨胀
现在我们有了一种解释什么决定经济的价格总体水平的理论。这种理论有三个 组成部分:
1.生产要素和生产函数决定产出水平Y。我们从第3章中借用了这个结 论。
2.中央银行设定的货币供给M决定产出的名义价值PY。这个结论来自 数量方程和货币流通速度不变的假设。
3.价格水平P是产出的名义价值PY与产出水平Y的比率。
2020/9/26
5.3 通货膨胀与利率
一、两种利率:实际利率与名义利率
名义利率(nominal interest rate)：银行支付的利率 实际利率(real interest rate)：购买力的增加
如果i代表名义利率,r代表实际利率,而π代表通货膨胀率,那么,这三个变 量之间的关系可以写为：
一旦我们加入货币流通速度不变的假设,数量方程就可以看做是一种关于名义 GDP的决定因素的理论。数量方程告诉我们:
式中,V上的横线是指货币流通速度是固定的。因此,货币数量(M)的变动必定 引起名义GDP(PY)的同比例变动。也就是说,如果货币流通速度是固2定020/的9/26,货币 量决定了经济的产出的美元价值。
政府可以用三种方法为其支出融资:第一,它可以通过税收筹资,例如,个 人和公司所得税;第二,它可以通过出售政府债券向公众借贷;第三,它还可以 发行货币。
通过发行货币筹集的收入称为货币铸造税 (seigniorage)。 今天这种权力属于中央政府,它是一项收入来源。
当政府发行货币为支出筹资时,它增加了货币供给。货币供给的增加又 引起通货膨胀。发行货币筹集收入就像征收一种通货膨胀税(inflation tax)。
货币×货币流通速度=价格×产出
M×V=P×Y
由于Y也是总收入,在这种形式的数量方程中,V被称为货币的收入流通
改革开放以来我国经历的通货膨胀及原因分析
从不同的角度来看，通货膨胀对一国国民经济发展的影响有： 从不同的角度来看，通货膨胀对一国国民经济发展的影响有：
• • • • • •
①对经济发展的影响： ② 对收入的影响： ③ 对收入分配的影响 ④ 对经济效率的影响： ⑤ 对再分配的影响 ⑥ 对外经济关升。 那么为什么会出现通货膨胀呢？ • 下面就其原因进行分析： • (一)需求拉动的通货膨胀 • (二)成本推进的通货膨胀 • (三)需求和成本混合推进的通货膨胀 • (四)预期和通货膨胀惯性
下面是从改革开放以来的人民币对美元汇率图： 下面是从改革开放以来的人民币对美元汇率图：
改革开放以来汇率呈现 持续上涨的趋势，到1994 年以后慢慢回落到平稳状 态，由于通货膨胀，国内 物价上涨，少一般会引起 出口商品的减和进口的增 加。这些变化通过影响外 汇市场上的供求关系和该 国货币在国际上的信用地 位，导致汇价下跌。
第三次通货膨胀1988第三次通货膨胀1988-1989
• • • • • • • 特点： 1988年的居民消费物价指数CPI创造了建国近40年以来上涨的最高记 录 第一：波及面广 第二，涉及50个大类500多种商品，部分地区抢购粮食食油。 第三，盲目性大 第四，各阶层群众普遍产生购物保值心理。 第五，零售商品总额增幅高。 第六，商品抢购风潮伴随挤兑银行储蓄存款风潮。
通货膨胀率分析
• 从图中可以看出改革开放以来，通货膨胀率波动幅度很大， 出现了几次很明显的通货膨胀。1994年中国的通货膨胀率 达到改革开放以来的最高值24.1%，面对严重的通货膨胀 形势，1993年开始适度从紧的货币政策，并在1996年成 功实现经济的“软着陆”。
我国改革开放的首次通货膨胀——1880 我国改革开放的首次通货膨胀——1880
通货膨胀
4
通货膨胀的分类
2、按通货膨胀对价格影响的差别 （1）平衡的通货膨胀 各种商品的价格都按相同的比例上升 （2）非平衡的通货膨胀 各种商品价格上升的比例并不相同
5
通货膨胀的分类
3、按人们对通货膨胀的预料程度 （1）未预期到的通货膨胀 （2）预期到的通货膨胀
6
通货膨胀的普遍存在——中国的通涨
1978- 2006年中国 CPI的变化 年中国CPI 1978 - 2006 年中国 CPI 的变化
16
三、货币的分类和数量
一个经济中能够获得的货币的数量被称 作货币供给。 作货币供给。 在一个使用纸币的经济中，货币的供给 在一个使用纸币的经济中， 可由政府来控制。 可由政府来控制。 大多数国家货币的供应由其中央银行控 制。（中央银行控制货币供给的具体方法详见本书第十四
章）
17
三、货币的分类和数量
M2
我国按不同口径测算的货币存量状况
2006年12月中国货币供应情况
C M1 M2
27072.62 亿元 126028.05 亿元 345577.91 亿元
数据来源： 数据来源：中国人民银行网站
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三、货币的分类Leabharlann 数量小结尽管在实际生活中， 尽管在实际生活中，我们对货币资产的范围 有不同的测算方法，但从最基本方面看， 有不同的测算方法，但从最基本方面看，货币 只由二部分构成：现金和存款。 只由二部分构成：现金和存款。 在我们的经济生活中， 在我们的经济生活中，存款在货币中占 有绝大比重，现金只是起着辅助作用， 有绝大比重，现金只是起着辅助作用，这正是 现代经济的一大特色。 现代经济的一大特色。
16 14 12 10 % per year 8 6 4 2 0 1960
货币供应与通货膨胀
货币供应与通货膨胀货币供应与通货膨胀是经济学中一个重要的关系。
货币供应是指在经济体系中流通的货币总量，通货膨胀则是指一段时间内物价普遍上涨的现象。
货币供应的增加会对通货膨胀产生影响，而通货膨胀又会反过来影响货币供应。
本文将从货币供应和通货膨胀的定义、关系以及影响因素等方面展开探讨。
货币供应是指在经济体系中流通的货币总量，通常包括现金和存款两部分。
现金是指纸币和硬币，而存款则是指银行为客户提供的存款业务。
货币供应的核心是中央银行，中央银行通过货币政策来控制货币供应量，以维持经济的稳定运行。
货币供应的增加可以通过印钞和放贷等方式实现，而货币供应的减少则可以通过回收货币和提高存款准备金率等方式来实现。
通货膨胀是指一段时间内物价普遍上涨的现象。
通货膨胀通常会导致货币的购买力下降，人们需要支付更多的货币来购买同样的商品和服务。
通货膨胀的主要原因包括需求拉动和成本推动两个方面。
需求拉动是指需求方对商品和服务的需求超过了供给，导致价格上涨；成本推动是指生产成本的上升被转嫁到了产品价格上，从而导致通货膨胀。
货币供应与通货膨胀之间存在着密切的关系。
一方面，货币供应的增加会刺激经济活动，推动经济增长，从而导致通货膨胀。
当经济处于繁荣期时，中央银行通常会采取扩张性的货币政策，增加货币供应以刺激经济增长，但如果货币供应增加过快，就会导致通货膨胀。
另一方面，通货膨胀也会影响货币供应。
通货膨胀会降低货币的购买力，导致人们持有更多的货币来应对通货膨胀，从而增加了货币供应。
货币供应与通货膨胀之间的关系受到多种因素的影响。
首先是经济增长率，经济增长率的加快会刺激货币需求，从而影响货币供应和通货膨胀。
其次是政府财政政策，政府通过调整税收和支出来影响经济运行，进而影响货币供应和通货膨胀。
再次是国际因素，国际贸易和外汇市场的波动也会对货币供应和通货膨胀产生影响。
最后是人们的预期，人们对通货膨胀的预期也会影响货币供应和通货膨胀的发展。
总的来说，货币供应与通货膨胀之间存在着复杂的关系。
现代货币主义
目的与要求 1.了解现代货币主义学派的思想渊源与基本观 点。 2．熟悉现代货币主义学派的主要理论 :现代货 币数量理论、名义国民收入的货币理论和通货 膨胀理论及其相互之间的关系。 3 ．掌握现代货币主义的政策主张及其理论依 据，对货币主义作出科学的的评价。
一、货币主义的含义、历史渊源 和代表人物
（一）现代货币数量论
(3)各种非人力财富的预期报酬率 （4）其他不属于收入方面的影响货币需 求量的因素。这是指财富的持有者对政 治、经济形势的预期等因素。
（一）现代货币数量论
所以，在弗里德曼的的货币需求函数中， 货币需求量与决定货币需求量的各种因 素之间是一种稳定的关系，或者说弗里 德曼的货币需求函数是一个稳定的函数。 由此，现代货币数量论的一个基本结论 是：由于货币需求量是基本稳定的，所 以商品价格变动的主要原因应归结于货 币供给数量的变化。
（二）名义收入货币理论
为解决这一问题，传统货币数量论假定 实际产量是外生给定的（充分就业假 定），而凯恩斯主义假定物价水平是外 生的，这样得出不同的结论：
（二）名义收入货币理论
早期货币数量论是以充分就业为前提，假定产 量不变，认为名义收入的变化是由于价格的变 化引起的，货币供给量的增加效应全部表现为 物价水平的提高； 凯恩斯主义则认为在物价水平一定的情况下， 货币供给量增加的效应全部表现为实际产量的 提高，名义收入的变化是由于产量的变化所引 起的。二者都是短期分析。
一、货币主义的含义、历史渊源 和代表人物
2）西方货币理论的四大发展阶段 第一阶段：货币自然观（公元前 5 世纪 - 公元 14 世纪），货币作为价值尺度和流通手段（自然 经济，简单商品交换） 第二阶段：货币财富观（ 15-17 世纪中叶）， 货币是唯一的财富（重商主义） 第三阶段：货币面纱观（ 17 世纪末 -20 世纪 30 年 代）认为货币对实物经济不起作用 第四阶段：货币经济观（ 20 世纪 30 年代以来）， 货币对经济发展影响巨大。
D通货膨胀解析
（3）退休人员：在通货膨胀中最大的受害者就是靠养老金
生活的退休者和穷人，他们既没有增加收入的希望，又得
不到通货膨胀的好处。
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对债权人不利，对债务人有利 通货膨胀时期，债务人获得货币进行既时消费，提高购 买力，待其偿还时，同量货币的实际购买力已经下降了。 通货膨胀在减少债务性金融资产实际价值的同时减轻了 政府、金融机构和公司企业的债务负担。 最易受通货膨胀打击的往往是小额存款人和债券持有人。 因为大的债权人不仅可以采取更多的措施避免通货膨胀 的不利影响，同时他们也是更大的债务人。
第一节 通货膨胀的一般理论 回本章
一、通货膨胀的涵义 二、通货膨胀的类型 三、通货膨胀的度量 四、通货膨胀的效应
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至下节
一、通货膨胀的涵义
经济学家对通货膨胀的定义： 现代货币主义者弗里德曼认为：“物价的普遍上涨就
叫做通货膨胀”。 新自由主义者哈耶克认为：通货膨胀是指货币数量的
过度增长，这种增长导致物价上涨。 萨缪尔森则认为：通货膨胀是指物品和生产要素的价
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四、通货膨胀的效应
1.经济增长效应
有益论的观点：
① 政府可通过实施通货膨胀政策，增加赤字预算，扩大投资支出 来刺激有效需求，推动经济增长；
② 通货膨胀有利于社会收入再分配向富裕阶层倾斜，而富裕阶层 的边际储蓄倾向比较高，因此会提高储蓄率从而促进经济增长；
③ 通货膨胀出现后，公众预期的调整有一个时滞过程，在此期间，
第22页/共48页
对货币财富持有者不利，对实际财富持有者有利
货币财富：如现金、银行存款、债券，其实际价值随物 价上升而下降；
实际财富：如房地产、珠宝、黄金、艺术品、古董，其 价值往往随物价的上涨而增大。
4.货币与通货膨胀
2089%
1029%
Argentina
Dem. Republic of Congo / Zaire
Angola
1988-90 1990-96 1995-96
2671% 3039% 4145%
1583% 2373% 4106%
Peru Zimbabwe
1988-90 2008-09
5050%
3517%
关于恶性通货膨胀Hyperinflation
▪ 定义 ▪ 成因 ▪ 影响
恶性通货膨胀的一些事实
国家
时期
各年通货膨胀 率
各年M2增长率
Israel
1983-85
338%
305%
Brazil
1987-94
1256%
1451%
Bolivia
1983-86
1818%
1727%
Ukraine
1992-94
M0 现金
M1
M0 +活期存款, 旅行支票, 其他支票性存款
数量 ($ billions)
$900
$1766
M2
M1 +小额定期存款, 储蓄存款, 货币市场共同基金
$8709
中央银行调节货币供给量的工具 ▪ 法定存款准备金率 ▪ 央行再贴现利率 ▪ 公开市场操作
此外，道义劝说和证券交易保证金率是三大工具 以外的辅助性工具
1未预期通货膨胀的成本
▪ 通货膨胀对政府有利，对私人不利。政府为赤字筹资，增
加货币发行，将会导致通货膨胀。人们持有的货币价值下 降，相当于为政府赤字买单。由于赤字发行通货所导致的 货币实际价值的下降叫通货膨胀税（inflation tax）。
当然，政府不可能始终通过发行货币支付赤字。因为关于 通货膨胀税同样存在一条Laffer曲线。
宏观经济学 货币与通货膨胀
营业，拖欠了存款人的存款。银行倒 闭通过改变了存款人和银行的行为而 引起货币供给减少。
第二节 货币数量论
货币数量论（quantity theory of money） 数量方程式（quantity equation） 货币的数量与经济中的交易额应该密切相关。 货币数量×货币流通速度=价格×交易数量 M×V=P×T 例：假设在一年中以每个面包0.5元的价格卖出了60个面包。这样， T=60个面包，P=0.5元，交换的货币总量=PT=30元/年。它是所有交 易的货币价值。 再假设，经济中的货币量是10元，则根据数量方程式，货币的交易流 通数度（transactions velocity of money）是： V=PT/M=30/10=3（次/年） 数量方程式是一个会计恒等式（identity）：如果式中的一个变量发生了 变化，其余变量中至少有一个也必须相应变化，以保持等式的成立。
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假设基础货币B是5000亿美元，准备金-存款比率rr是0.1， 通货-存款比率是0.6。则，货币乘数是：
0.6 1 m 2.3 0.6 0.1 货币供给是： M 2.3 5000 11500 亿美元 每1美元基础货币产生 2.3美元货币， 因此，总货币供给是 11500 亿美元。
场机构中，银行是唯一直接影响货币供给的金融机构。
商业银行创造存款，增加了经济流动性，并没有创造出新的财富。
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货币供给模型
基础货币（monetary base）B：公众以通货形式持有的货币C和银行以准备金形式持有的 货币R的总量。它由央行直接控制，又称为高能货币（high-powered money）。
4
货币的类型
没有内在价值的货币称为法定货币（fiat money）。
1984-1997我国通货膨胀下的货币政策概况分析
以下的文章应该能够帮你解答你的问题和疑惑，希望对你有用1984-1997我国通货膨胀下的货币政策概况分析在中国渐进式性的市场化进程中，中国经济改革的本质是要建立一个主要由市场决定资源配置的经济体制。
经济改革带来的一个副作用就是通货膨胀，通货膨胀治理的成功与否直接决定经济改革是否可以继续下去。
在我国总需求大于总供给，通货膨胀不断出现且愈演愈烈的情况下，货币政策的宏观调控使我国经济总体保持了健康良好的发展势态，其显示了巨大的力量。
关于通货膨胀目前我国学者的主要定义为：通货膨胀就是货币发行过多，货币发行量超过了货币需求量；通货膨胀就是货币购买力的下降，同量的货币现在的购买量小于过去；通货膨胀就是物价总水平上涨或持续一段时间的上涨，物价的上升部分超过了物价的下降部分，或物价只有上升部分而没有下降部分。
其中，对于我国在1984~1997阶段的通货膨胀，笔者认为定义中的前两种较适用。
当时货币政策的调控工具主要集中于货币数量这一基本指标，对通货膨胀治理有着重大作用。
本文历史地回顾当代中国的货币政策，试图说明货币政策的实行是如何调节通货膨胀的，对我国目前的经济情况也起到一定的借鉴作用。
我们可以分为几个阶段来进行研究分析：一、1984~1986年的货币政策分析1.1984~1986年货币政策最终目标的选择：反通货膨胀。
在当时政策的引导下，我国经济从1982年开始进入了高速增长时期。
经过连续两年多的扩张，1984年第四季度，我国的经济开始出现了明显的过热势头。
为了满足高速经济的发展，弥补财政的较大赤字，中央的货币开始超量发行，1984年末流通中的现金达到792.1亿元，比上年同期上涨49.5%，使得通货膨胀直线上升，致使1984年10月中旬发生了改革开放以来了第一次“抢购风潮”。
1984年第四季度的零售总额为944亿元，比1983年同期上涨28.8%。
为了防止经济状况的进一步恶化，央行开始实施以平衡信贷、降低通货膨胀率为主要目标的货币政策。
货币银行学第五篇章 复习题答案 12-09
货币银行学第五篇章复习题第十二章通货膨胀一、填空题1、通货膨胀与经济成长到底是怎样的一种关系，从观点上大体分为三种：（促进论）、（促退论）和中性论。
2、治理通货膨胀运用最多的手段是（）。
答案：宏观紧缩政策3、治理需求拉上型通货膨胀，（）是关键。
答案：调控总需求4、据价格上涨速度的标准，通货膨胀可划分为（爬行通货膨胀）、（温和通货膨胀）和恶性通货膨胀。
5、如果年物价上涨率达到两位数，则认为发生了（）。
答案：恶性通货膨胀6、在度量通货膨胀的众多指标中，多数国家通常采用的是（）。
答案：消费物价指数7、一般而言，通货膨胀时期对于债务关系中的债务人（）而对债权人（）。
答案：有利、不利二、单项选择题1、一般而言物价水平年平均上涨率不超过3%的是（）A、爬行通货膨胀B、温和通货膨胀C、恶性通货膨胀D、奔腾式通货膨胀答案：A2、需求拉上说解释通货膨胀时的前提是（）A、总需求给定B、总供给给定C、货币需求给定D、货币供给给定答案：B3、认为由物价上涨造成的收入再分配是通货膨胀的（）A、强制储蓄效应B、收入分配效应C、资产结构调整效应D、财富分配效应答案：B4、一个人有存款1000元、负债3000元和货币值随物价变动的资产1200元，当通货膨胀率为100%时，其总名义资产的净值为（）A、-800元B、-400元C、200元D、400元答案：D5、能反映出直接与公众的生活相联系的通货膨胀指标是（）A、消费物价指数B、批发物价指数C、GDP冲减指数D、通货膨胀扣除率答案：A6、许多国家在抑制或治理通货膨胀时运用最多的手段是（）A、宏观紧缩政策B、供给政策C、指数化方案D、发展生产答案：A三、多项选择题1、有关通货膨胀描述正确的是（）A、在纸币流通条件下的经济现象B、货币流通量超过货币必要量C、物价普遍上涨D、货币贬值E.生产过剩答案：ABCD2、治理通货膨胀的可采取紧缩的货币政策，主要手段包括（）A、通过公开市场购买政府债券B、提高再贴现率C、通过公开市场出售政府债券D、提高法定准备金率：BCD3、定义通货膨胀须注意（）A、把商品和服务的价格作为考察的对象B、关注商品、服务与货币的关系C、强调持续上涨.D、物价上涨具有不可逆性ABCD四、判断题1、使用GDP平减指数衡量通货膨胀的优点在于其能度量各种商品价格变动对价格总水平的影响。
货币银行学通货膨胀与通货紧缩
二、选择性货币工具
1、选择性政策工具是指可选择地对某些特殊 领域的信用加以调节和影响的措施。
2、种类： 消费信用控制 证券市场信用控制 不动产信用控制 优惠利率等
三、其他货币政策工具
1. 直接信用控制是指以行政命令或其他方式，直 接对金融机构尤其是商业银行的信用活动所 进行的控制。 包括利率最高限、信用配额、流动性比率和 直接干预等。
四、原因
(一)货币紧缩 把货币政策目标定为 “零增长”，很危险。
(二)资产泡沫破灭
(三)多种结构因素
军费支出削减；财政赤字减少；科技 进步降低了成本，提高了生产效率；信息 技术强化了竞争；经济全球化加快。
(四)流动性陷阱
使过量的现金转化为公众的手持现金 或银行储备，并未使利率下降，不能刺激 投资与消费的增加，从而使经济萧条更加 严重。
(二)经济体系存在资源闲置时的通货膨胀之 经济效应
如果存在大量的资源闲置，现实产量大大低 于最大潜在供给，这时，通货膨胀会带来什么结 果呢？
从理论上说，一定程度的通货膨胀所带来的 需求的上升是有可能刺激经济的短期增长的。
图示：
P S
P1
e1
P0
e0
S
D1
D0
0
Y1 Y0
Y
(三)经济体系不存在闲置资源时的通货 膨胀之经济效应。
(二)货币供应量持续下降
★在一定时期内，物价总水平的持续 下降可能与货币供应量(M2)适度增长并存， 如何看待
一是比较货币供应量增长率与经济增 长率，二者增幅是否相适应，若前者长期 滞后于后者，也是通缩的标志；
二要观察货币供应量层次结构，M1/M2 是否在下降，如货币供应流动性持续下降， 这属于一种结构性的紧缩；
货币供应与通货膨胀关系
货币供应与通货膨胀关系在经济领域中，货币供应与通货膨胀是两个非常重要的概念。
货币供应是指经济体中可流通的货币总量，而通货膨胀则是指物价总水平持续上升的现象。
这两者之间存在着密切的关系，下文将探讨货币供应与通货膨胀之间的关系，以及它们对经济的影响。
1. 货币供应的定义与类型货币供应指的是经济中外币和本币的总量。
根据国际上通行的M0、M1、M2和M3等货币供应量指标，我们可以对货币供应进行分类。
M0是指流通中的现金，即M0 = 手中持有的现金 + 银行现金；M1包括M0和非金融机构（个人和企业）的活期存款；M2则包含M1以及金融机构和非银行金融机构的定期存款、储蓄存款和其他存款等；M3是M2再加上证券市场、债券和其他投资工具上的资金。
2. 通货膨胀的定义与原因通货膨胀是指一段时间内货币购买力的持续下降。
当通货膨胀发生时，人们所购买的商品和服务的价格会上涨，导致货币价值下降。
通货膨胀产生的根本原因通常是货币供应量超过了经济对货币的需求，或者是出现了大规模的需求冲击以及生产成本的上升等。
3. 货币供应与通货膨胀的关系货币供应与通货膨胀之间存在着紧密的关系。
一般而言，货币供应的增加往往会导致通货膨胀的加剧，而货币供应的紧缩则会减缓通货膨胀的速度。
当货币供应过多时，人们持有的货币增加，导致需求增加，进而引起物价上涨，出现通货膨胀现象。
相反，当货币供应紧缩时，人们持有的货币减少，导致需求下降，物价走低，通货膨胀得以抑制。
4. 货币政策对通货膨胀的影响货币政策在控制通货膨胀方面发挥着重要作用。
中央银行通过调整货币供应量来实施货币政策。
一般来说，当经济出现通货膨胀压力时，央行会采取紧缩的货币政策，即减少货币供应量或提高利率，以抑制通货膨胀。
反之，当经济处于低迷时，央行会采取宽松的货币政策，以增加货币供应量，刺激经济增长。
5. 其他因素对通货膨胀的影响除了货币供应量外，通货膨胀还受到其他因素的影响。
例如，人们的预期对通货膨胀也有一定的影响。
金融学课后题答案高教版
金融学课后题答案一、名词解释第一章1、货币：是从商品世界分离出来的固定充当一般等价物的特殊商品，能反映一定的生产关系，即人与人之间的劳动交换的相互关系。
2、信用货币：以信用为保证，通过一定信用程序发行，充当流通手段与支付手段的货币形态，是货币的现代形态。
（分为辅币、纸币、存款货币）3、电子货币：在零售支付机制中，通过销售终端，不同电子设备之间以及在公开网络上执行支付的“储值”或“预付支付机制”。
4、货币制度：又称“币制”或“货币本位制”，是指一个国家用法律规定该国货币的流通结构和组织形式。
5、格雷欣法则：在双本位制下，由于法定比价与市场比价不一致，市价比法定价格高的金属货币（良币）在流通中数量逐渐减少，市价比法定价格低的金属货币（劣币）在流通中的数量逐渐增加（劣币驱逐良币），导致货币流通不稳定的现象。
6、信用货币制度：（管理货币本位）由中央银行代表国家发行以国家信用为基础的信用货币作为本币，由政府赋予本位币无限法偿能力并通过银行信用程序进入流通的货币制度。
7、货币替代：在一国经济发展过程中，居民因对本国货币的比值稳定失去信心或本国货币资产收益相对较低是发生大规模货币兑换，从而外币在价值储存、交易媒介和计价标准等货币职能方面全面或部分的替代本币发挥作用的一种现象。
8、特里芬难题：以单一国别货币充当世界货币时，该种货币将面临的保持币值稳定和提供充分的国际清偿力之间的矛盾。
9、货币层次划分：把流通中的货币量，按照其流动性的大小分成若干层次，从而界定货币构成范围的一种方法。
10、货币流通：指货币作为流通手段和支付手段形成的连续不断的运动。
第二章1、利率：指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。
2、货币时间价值：指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
3、现值：又称本金，是指未来货币的现在价值。
4、终值：又称本利和，是指资金经过若干时期后，包括本金和时间价值在内的未来价值。
5、利率体系：在一个经济运行机体中存在的各种利息率由各种内在因素联结成的有机体，主要包括利率体系结构和各种利率间的传导机制。
现代货币理论与通货膨胀
对于一个新理论而言，成为公众热议的焦点既是好事也是坏事。
一方面，炒热话题可以提升一个理论的知名度，让更多人了解新理论；另一方面，快餐化、碎片化的知识传播方式使得新理论常常得不到正确的介绍，更不用说先入为主的观念常常使得新理论“走了味儿”。
2019年围绕着现代货币理论（Modern Money Theory ，简称MMT ）展开的争论就是如此。
作为20世纪90年代以来逐渐形成的一种非主流经济学理论，现代货币理论在2019年获得了包括学术界、政界、金融业界在内的社会各界的广泛关注。
然而，在理论传播过程中产生了许多对现代货币理论的错误刻板印象，这使得许多后来者对其望而却步。
例如，最近一些中央银行的官员学者纷纷表态不支持现代货币理论，其中包括了现任美联储主席鲍威尔、前任美联储主席耶伦、前任IMF 总裁和现任欧洲央行行长拉加德、日本央行行长黑田东彦以及中国人民银行的孙国峰司长。
a造成这种刻板印象的原因有很多，其中对通货膨胀的忧虑是很重要的一点，它表现为一种对政府“印钱”的恐惧：现代货币理论就是要求政府通过“印钱”来扩大支出，政府无止境地增加支出的结果是恶*本文系国家社会科学基金重大项目(14ZDB122) 的阶段性成果。
作者简介 贾根良，中国人民大学经济学院教授、中国经济改革与发展研究院研究员；何增平，中国人民大学经济学院博士研究生（北京，100872）。
a Brian Cheung,“Powell Doesn ’t Share AOC ’s Interest in Modern Monetary Theory ”，Yahoo Finance, February 28, 2019；Enda Curran,“Yellen Says She ’s ‘Not a Fan of MMT ’as List of Detractors Grows ”，Bloomberg, March 25, 2019；Jason Lange,“IMF Chief Bashes Economic Theory Embraced by U.S. Leftists ”，Reuters, November 26, 2019；于健：《日本决策者：现代货币理论非常极端又危险》，新浪财经，2019年11月26日；孙国峰：《对“现代货币理论”的批判》，《中国金融》2019年第15期。
通货膨胀
❖ 由于ΔV/V=0，ΔY/Y=0；则：ΔM/M=ΔP/P。可见，
通货膨胀率完全是由货币供给的变化率决定的。 ❖ 所以，弗里德曼说：“通货膨胀无论在哪里都是一
种货币现象。”
❖ 三、古典两分法
❖ 货币数量论反映了古典经济学家的一个共同观点：名义变 量的变化对实际变量没有影响。在古典经济学家看来实际 变量由经济中各市场的一般均衡来决定，名义变量则取决 于货币的供给数量。货币供给数量增加，只会导致普遍的 价格水平上升，不会改变商品的相对价格，从而也不会改 变厂商和家庭的决策、产出和就业等实际变量。由于这种 观点将名义变量与实际变量泾渭分明地分割开来，互不影 响，因此被称为古典两分法。
❖ 5. 从通货膨胀对经济增长的影响来看，短期内在通货 膨胀未被预期并存在潜在生产要素的条件下，它对经 济增长有促进作用。长期内由于不可能有无限的潜在 生产要素可供货币启动，也不可能长期存在通货膨胀 而不被人们预期，它对长期经济 增长不但不能促进， 而且会产生危害作用。
格水平上升，引起通货膨胀，通货膨胀导致名义利率提高，名义利率（持
有货币的成本）提高导致对货币实际需求的下降，也就是价格水平的进一
步上升，直至实际货币供给=实际货币的需求。
❖
不仅当前的货币供给变动影响价格，预期未来的价格变动同样会影响
当前的价格。
❖第四节 通货膨胀的社会成本
❖ 一、预期到的通货膨胀 ❖ 二、未预期到的通货膨胀 ❖ 1.借款者与贷款者 ❖ 2.工人与雇主 ❖ 三、恶性通货膨胀
欧文•费雪(Irving •Fisher 1867-1947):许多人认为费雪是最 杰出的美国经济学家。在耶鲁大学的学生时代，他就崭露头角。 从数学、科学、哲学、社会科学到课外活动，费雪不是为学生 写讲义赚取生活费，就是得到奖学金并担任学生领袖。1891年， 耶鲁的第一个经济学博士学位由数学系授予了他（24岁）。 1918年曾任美国经济学会会长，1930年与他人共同创立经济计 量学会。今天新古典经济学的资本与利率理论基本上都源于费 雪。货币的交易方程式与指数理论也都要溯源到他。
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第5章 货币与通货膨胀
第二节 货币数量论
由于通货膨胀率是物价水平变动的百分比，可 以用百分比变动的形式把数量方程式写为： M变动的百分比+V变动的百分比=
P变动的百分比+Y变动的百分比
第一项货币变动的百分比由中央银行控制；第 二项货币流通速度的百分比反映货币需求变动， 假设货币流通速度不变；第三项物价水平变动的 百分比是通货膨胀率，这是我们在方程式中要解 释的变量；第四项产出变动的百分比取决于生产 要素的增加和技术进步，假定Y为既定的。
实际上，需要发行货币来为政府支出筹资是 超速通货膨胀的主要原因。 案例研究：为美国革命付出的代价P153。
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第5章 货币与通货膨胀
第四节 通货膨胀与利率
一、 两种利率：实际利率与名义利率 二、费雪效应 三、 两种实际利率
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第5章 货币与通货膨胀 第一节 什么是货币
• 从商品货币到法定货币有一个演变过程，
金块—金币—纸币（黄金后盾）—纸币，在此 过程中，需要政府的介入。
• 法定货币的供给量由政府控制，一般由政府
赋予中央银行控制货币供给。中央银行与政府 一般是相对独立的，但也有些国家二者并不独 立。美国的中央银行是联邦储备。
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第5章 货币与通货膨胀 第二节 货币数量论
三、货币流通速度不变的假设 货币的流通速度与货币的需求函数有关，当引进 自动取款机时，人们可以减少他们拥有的货币持有 量。但一般情况下，假定货币流通速度不变是很有 用的。 MV=PY 因此，货币数量的变动必然引起名义GDP的同比例 变动。即，如果货币流通速度是固定的，则货币量 决定了经济产出的货币价值。
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第5章 货币与通货膨胀 第一节 世界主要 为纸币和硬币。这种纸币如果不被人们普遍接受 ，就将一文不值。这种没有内在价值的货币称为 法定货币，因为它是由政府的规定或法令确定为 货币的。历史上曾经使用的诸如黄金作为货币， 这种具有内在价值的货币，叫做商品货币。
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第5章 货币与通货膨胀
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 第七节
什么是货币 货币数量论 金币铸造税：从发行货币得到的收益 通货膨胀与利率 名义利率与货币需求 通货膨胀的社会成本 超速通货膨胀
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第5章 货币与通货膨胀
第四节 通货膨胀与利率
图7-3显示了美国从1950到1995年名义利率和通货 膨胀之间的关系图。 图7-4显示了1995年30个国家的货币供给增长率 和名义利率之间的对应关系。
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第5章 货币与通货膨胀
第二节 货币数量论
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第5章 货币与通货膨胀 第二节 货币数量论
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第5章 货币与通货膨胀 第一节 什么是货币
• 货币是一种可以很容易地用于交易的资产存量。
公众手中的货币构成一国的货币存量。 • 货币的职能：价值储藏、计价单位、交换媒介。 •货币可以转变为商品和劳务的容易程度称为货币的 流动性。 • 在物物交换的经济中，交易要求欲望的双向一致 性——两个人各自有对方在进行交换的时间和地点 正好需要的东西——很难实现，只有在简单的交易 中才有可能。
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第5章 货币与通货膨胀 第四节 通货膨胀与利率
三、 两种实际利率 当债权人和债务人就名义利率达成协议时，他们并不 知道在贷款期限内通货膨胀率将是多少。因此，实际利 率有两个：当进行贷款时债务人和债权人预期的实际利 率称为事前实际利率；实际上实现的利率称为事后实际 利率。 虽然债务人和债权人不能准确地知道未来的通货膨胀 ，但他们对通货膨胀率有某种预期。 事前的实际利率为：r=i-πe 事后的实际利率为：r=i-π 名义利率只能根据预期的通货膨胀率调整，因此费雪 方程式可以更准确地写为：i = r+πe
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第5章 货币与通货膨胀 第五节 名义利率与货币需求
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第5章 货币与通货膨胀
第四节 通货膨胀与利率
二、 费雪效应 将上式重新写成：i = r+π 此式被称为费雪方程式，货币供给增长率决 定通货膨胀率，通货膨胀率上升引起名义利率 上升。这种通货膨胀率和名义利率之间的一一 对应关系称为费雪效应
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第5章 货币与通货膨胀 第二节 货币数量论
四、货币、价格和通货膨胀
物价总水平由货币供给决定.
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第2篇 长期中的经济： 国民收入的决定、失业、货币与通货膨胀
第5章 货币与通货膨胀
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第5章 货币与通货膨胀
物价总水平的上升，称为通货膨胀；物价总水 平的下降，称为通货紧缩。 本章主要考察通货膨胀的原因、影响和成本。 由于价格是以货币来表示，因此必须首先理解 货币，影响货币供求的是什么，以及货币对经济 有什么影响。
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第5章 货币与通货膨胀 第一节 什么是货币
货币的定义 货币的职能 货币的类型 货币的衡量
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第5章 货币与通货膨胀
第二节 货币数量论
货币需求函数： (M/P)d=kY k是货币需求参数，为人们在收入1美元时，想持有 的货币。上式说明实际货币余额的需求量与收入成 比例。 货币市场均衡时，实际货币余额需求与实际货币 余额供给相等。 M/P=kY 所以，k=1/V 此时意味着，人们想持有的货币越多，货币的流通 速度越慢。
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第5章 货币与通货膨胀 第四节 通货膨胀与利率
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第5章 货币与通货膨胀
第四节 通货膨胀与利率
• 美联储控制货币供给的主要方法是通过公
开市场业务——买卖政府债券。当美联储想增 加货币供给时，它向公众购买政府债券。
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第5章 货币与通货膨胀 第一节 什么是货币
货币的衡量：美联储有五种衡量指标 C 通货，未清偿的纸币与铸币之和 M1 通货加活期存款、旅行支票和其他支票存款 M2 M1加零星货币市场共同基金余额，储蓄存款 （包括货币市场存款账户），以及小额定期存款 M3 M2加大额定期存款，回购协定，欧洲美元， 以及只为机构服务的货币市场共同基金余额。 L M3加其它流动资产，如储蓄债券 和短期财政 部有价证券。
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第5章 货币与通货膨胀
第二节 货币数量论
因此，货币供给增长决定了通货膨胀率 。而货币供给是由中央银行控制的，所以 ，如果中央银行保持货币供给稳定，则物 价水平也将稳定。 图7-1显示了美国通货膨胀与货币增长之 间的关系。 图7-2显示了通货膨胀与货币增长的国际 数据。
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第5章 货币与通货膨胀
第二节 货币数量论
考察货币如何与物价和收入等其它变量相联系。 一、 数量方程式 人们持有货币是为了购买商品和劳务，进行交易所 需要的货币越多，他们持有的货币越多。货币的数量方 程式为： 货币 x 货币流通速度 = 价格 x 产出 M x V =P x Y 数量方程式的左边代表交易的货币，右边代表一定时期 交换的货币量。
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第5章 货币与通货膨胀 第四节 通货膨胀与利率
一、 两种利率：实际利率与名义利率 银行支付的利率称为名义利率，而把购买力 增加称为实际利率。设i代表名义利率，r代表 实际利率，π代表通货膨胀率，则： r=i-π 实际利率是名义利率和通货膨胀率的差额。