项目管理补充知识

项目论证与评估一、项目评价程序与内容二、资金时间价值理论与计算方法三、项目财务评价四、项目国民经济评价五、项目的环境影响评价项目评价程序与内容项目论证是指对拟实施项目技术上的先进性、适用性，经济上的合理性、盈利性，实施上的可行性、风险性进行全面科学的综合分析，为项目决策提供客观依据的一种技术经济研究活动。

机会研究、初步可行性研究、详细可行性研究三个阶段。

可行性研究的阶段划分阶段工作内容费用误差控制机会研究寻求投资机会，鉴别投资方向占总投资的0.2%-1%±30%初步可行性研究初步判断项目是否有生命力，能否盈利占总投资的0.25%-1.5%±20%详细可行性研究详细技术经济论证，在多方案比较的基础上选择出最优方案占总投资的0.8%-3.0%±10%项目论证的程序明确项目范围和业主目标收集并分析相关资料拟定多种可行的能够相互替代的实施方案多方案分析、比较选择最优方案进一步详细全面地论证编制项目论证报告、环境影响报告和采购方式审批报告编制资金筹措计划和项目实施进度计划资金时间价值理论与计算方法（一）资金的时间价值的涵义(利润&利息)（二）利息与利率1.利息与利率利率=利息/本金2.计算周期：年利率、半年利率、季、月、周利率。

3.单利法: 本金不变设本金为P，利息为I，利率为i，本利和为F，计息期数为nI=P • i • n F=P+I=P(1+i • n)4.复利法:上一期的利息加入到下一期本金中去F= P(1+i) n（三）资金等值的概念（四）现金流量与现金流量图1、现金流量：现金流出、现金流入、净现金流量2、现金流量图：是一个项目在一定的计算周期内资金流动状况的图解方法。

（五）复利等值计算的基本公式常用符号：i—年利率（百分数或小数）；n—计算周期（年）；P—现值；F—终值；A—年金（定期等额收入或支出，在各期期末发生）1、一次支付终值公式：F= P(1+i) n或F=P•（F/P，i ，n ）例：某企业利用外资购置设备，贷款1000万美元，年利率8%，五年末一次还本付息，计算第五年末应还的本利总额是多少？解：F=1000×（F/P，8％，5）＝1000×1.469＝1469（万美元）某企业第五年末应还的本利总额为1469万美元。

2.一次支付现值公式：也可表示为: P＝F•（P/F，i ，n）［例］某公司在十年前购买一部设备，现在把该设备以100万美元卖出去，若现在的年利率为10％，问此100万美元，相当十年前多少钱？解：P＝F×（P/F，10％，10）＝100×0.3856＝38.56（万美元）此架飞机卖出去所得的100万美元，相当于购进年的38.56万美元。

3、等额分付终值公式若在n年内，每年末投资，则n年末的本利和应为各期投资本金与复利之和。

如下图所示：［例］某机场从国外租来一部设备，每年支付一次租金，每次支付1000美元，年利率为8％，租期五年，试计算五年机场为租赁此设备共付多少资金？解：F＝1000×（F/A，8％，5）＝1000×5.8665＝5866.5（美元）此机场为租赁此设备，到第5年末共支付租金5866.5美元。

4、等额分付偿债基金公式(资金存储公式)它被用来计算：为在若干年后得到一笔将来为F的资金，从现在起每年必须储存若干等额资金A。

已知F， i ， n ，求A，可表示为：（A/F， i ， n）［例］某铁路部门计划在2011年开始修建一个设施，估计需用资金10000万人民币，若从2007年开始每年需等额储存多少资金（年利率按10％计算）？解：A ＝10000×（A/F，10％，4）＝10000×0.21547＝2154.7（万人民币）从20077年开始该铁路部门每年必须储存2154.7万人民币，到2011年开始时才能积累10000万人民币，修建这一设施。

5、等额分付资本回收公式已知P， i和n ，求A。

可表示为：（A/P ，i ， n ）资本回收的含义可用下图表示：［例］某航空公司2012年初投资3993万人民币购置一部设备，要求在5年内等额回收投资，每年应等额回收多少（年利率为8％）？解：A ＝3993×（A/P，8％，5）＝3993×0.25046＝1000（万人民币）每年应回收投资1000万人民币。

6、等额分付现值公式已知：A，i ，n ，求P。

可表示为：（P/A，i ，n ）。

它用公式计算可表示为：它是用来计算今后若干年每年末支付等额A所形成系列现值，其含义如下图所示：［例］某项工程投资收益率8％，在5年内每年末得1000万元人民币的收益，试求当年初的投资为多少？解：P ＝1000×（P/A，8％，5）＝1000×3.9926＝3992.6（万人民币）当初的投资为3992.6万人民币。

练习题1、年利率为8%，现在存入1000元，存期6年，复利计算，求其6年后的本利和。

2、年利率为10%，每年年末存入银行500元，连续存8年，求其终值是多少？3、如果某人想从明年开始的10年中，每年年末从银行提取800元，若按10%年利率计算复利，此人现在必须存入银行多少钱？4、某企业兴建一工业项目，第一年投资1000万元，第二年投资1000万元，第三年投资750万元，投资均在年初发生，其中第二年和第三年的投资使用银行贷款，年利率为12%，该项目从第三年起开始获利并偿还贷款，10年内每年年末获净收益800万元，银行贷款分5年等额偿还，问每年应偿还银行多少万元？项目财务评价（一）项目财务评价基本数据的预测1、项目总投资预测项目总投资额=固定资产投资+固定资产投资贷款利息+流动资金2、项目总成本费用预测总成本费用=外购成本+外购燃料和动力+职工工资+职工福利费+固定资产折旧+修理费+租赁费+摊销费+财务费+税金+其他费用3、销售收入和税金的预测销售收入=产品销售量ⅹ产品销售价格4、利润的预测利润总额=产品销售收入—总成本费用—销售税金及附加税后利润=利润总额—所得税（二）项目财务评价程序1.估算和分析项目的财务数据2.编制和分析财务基本报表3.计算财务评价指标4.不确定性分析5.提出财务评价结论（三）项目财务评价方法✓项目财务盈利能力分析✓项目清偿能力分析✓财务外汇平衡分析项目财务盈利能力分析绝对值评价方法1、净现值法（NPV——Net Present Value）（1）计算公式和评价准则计算公式：评价准则：对单方案，NPV≥0，可行；多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。

例:一台新机器,初始投资为10000元,寿命期为6年,期末残值为0,该机器在前3年每年净收益为2500元,后三年每年净收益为3500元.已知基准折现率为10%,求净现值。

注：（P/A，10%，3）=2.487 (P/F,10%,3)=0.7513净现值指标的不足之处：a. 必须先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较复杂；b. 在互斥方案评价时，净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的研究期，才能进行各个方案之间的比选；c. 净现值不能反映项目投资中单位投资的使用效率，不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果。

2、净年值法净年值（NAV——Net Annual Value）计算公式：NAV=NPV•(A/P,i0,n)评价准则：对单方案，NAV≥0，可行；多方案比选时，NAV越大的方案相对越优。

说明：NAV与NPV的评价是等效的，但在处理某些问题时（如寿命期不同的多方案比选），用NAV就简便得多。

3、费用现值和费用年值（1）费用现值（PC——Present Cost）计算公式：式中：CO t—第t年的费用支出，取正号；S—期末（第n年末）回收的残值，取负号。

评价准则：PC越小，方案越优（2）费用年值（AC——Annual Cost）计算公式：AC=PC•(A/P,i0,n)评价准则：AC越小，方案越优相对值评价指标1、投资收益率法投资收益率（R）：项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值计算公式：R=Y/K×100%K为总投资，Y为正常年份的利润总额评价准则：R≥R c，可行；反之，不可行。

特点：舍弃了更多的项目寿命期内的经济数据。

2、内部收益率法内部收益率（IRR——Internal Rate of Return）：净现值等于零时的收益率原理公式：解出IRR评价准则：IRR≥i c，可行；反之，不可行。

（1）IRR的经济涵义就是使未回收投资余额及其利息恰好在项目计算期末完全收回的一种利率。

（2）IRR的计算步骤（采用“试算法”）：①初估IRR的试算初值；②试算，找出i1和i2及其相对应的NPV1和NPV2；③用线性内插法计算IRR的近似值，公式如下：例：某项目现金流量如表所示。

如果本行业要求的基准收益率为12%，试用内部收益率法对项目进行决策。

解：按12%的基准折现率求得净现值为：NPV（12%）=-10000+1500（P/F，12%，1）+2000（P/F，12%，2）+2500（P/F，12%，3）+3000（P/F，12%，4）+3500（P/F，12%，5）+4000（P/F，12%，6）=634（万元）NPV（12%）>0，所以说明IRR >12%，再用14%计算：NPV（14%）=-10000+1500（P/F，14%，1）+2000（P/F，14%，2）+2500（P/F，14%，3）+3000（P/F，14%，4）+3500（P/F，14%，5）+4000（P/F，14%，6）=-42.5（万元）所以，IRR=12%+634/（634+42.5）×(14%-12%)=13.87%由于此项目的内部收益率大于基准收益率，所以可以接受。

3、净现值指数法净现值指数（NPVI）或净现值率（NPVR——Net Present Value Rate）NPVI=NPV/K P评价准则：NPVI越大，方案越优适用于对多个投资方案进行评价比较。

时间性指标评价方法投资回收期法1）静态投资回收期（T p）：用项目各年的净收益来回收全部投资所需要的期限原理公式：评价准则：Tp≤T b(基准回收期)，可行；反之，不可行。

特点：概念清晰，简便，能反映项目的风险大小，但舍弃了回收期以后的经济数据。

实用公式：2）动态投资回收期原理公式：实用公式：评价准则：T p′≤T c′，可行；反之，不可行。

项目财务盈利能力分析方法小结•最常用的项目评价指标：NPV，IRR，T p•NPV与NAV等价，PC与AC等价•PC与AC分别是NPV与NAV的特例•对于独立项目，NPV、NAV、IRR的评价结论一样•对于互斥方案，NPV或NAV最大准则，PC或PA最小准则是正确的，而IRR 不能保证。