典型案例之餐饮公司资本运作与治理
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目录
1
企业介绍
2
3
投资过程
资本退出
注：课本第八章--风险投资的运作
一、企业介绍
第1部分企业基本资料 第2部分企业家介绍
企业基本资料
内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司 创始人：张刚 CEO:卢文兵 1999年8月成立于内蒙古包头市，以经营特色火锅及 特许经营为主业，兼营调味品研发及销售。 2008年6月小肥羊集团有限公司（“小肥羊”）在香 港上市，是中国首家在香港上市的品牌餐饮企业。
特点 ： 荣誉：
讷于言，敏于行；三顾茅庐、取长补短；用人不疑、疑人不用
他保持者贫民心态，用这一心态造就了小肥羊“视顾客为亲人”的服务理念、 “品质为本、服务领先、诚信至尚、伟业常青”的企业精神及“员工和企业共 同发展”的人才理念。
2012年2月，百胜餐饮集团以协议计划方式私有化小肥羊 的交易 顺利完成。小肥羊从2月2日起正式在香港联交所除 牌，并成为百胜餐饮集团旗下一个新的餐饮品牌。 作为百胜餐饮集团旗下的餐饮品牌，目前，小肥羊的餐饮 店面已遍布全国，而且连锁店已经进入美国、加拿大、日本、 港澳等国家和地区。截止2011年12月底，小肥羊在中国大陆 拥有469家连锁餐厅，是家喻户晓的中国餐饮连锁品牌。
企业家介绍
卢文兵
身份：
2002--2004年在蒙牛任副总裁，主管蒙牛上市业务。 2004年经小肥羊公司与蒙牛公司协商，卢文兵调任小肥羊任常务副总裁。 2008年6月小肥羊上市后，担任内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司CEO。 2012年02月，百胜餐饮集团收购小肥羊的交易顺利完成，还宣布了一项 人事变动，小肥羊总裁卢文兵离职。 2008年6月，他成功带领小肥羊登陆香港主板，成为首个在境外 上市的品牌餐饮企业，被业界誉为“中国火锅第一股”。在刚刚 过去的2008年，年收入超过50亿的经营业绩，让小肥羊做到了民 族餐饮品牌领头羊的位置。
2008年6月12日小肥羊在香港上市，首次公开发售后， 小肥羊的市值逾 30 亿港元。其每股实际投资成本约为 0.897港元，对比当天收盘价 3.18港元，有超过两倍多的 收益。因此上市之初，两公司就减持 7408.8 万股，以发 行价3.16港元计算，套现2.34亿港元。
IPO后 各投行持股比例
旗下品牌
目录 1
2 3
ຫໍສະໝຸດ Baidu
企业介绍
投资过程
资本退出
二、投资过程
案例背景
2006年7月27日，国际大型投资机构3i集团、普凯基金与内 蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司在内蒙古包头市正式签订合作协 议，两家外资公司将共同投资2500万美元帮助内蒙古小肥羊打 造世界级的中餐品牌。 小肥羊成为我国第一家引进外资的餐饮连锁企业，也是内蒙 古地区继蒙牛之后第二家民间大额引资成功的企业。其中3i投 资2000万美元，普凯基金公司投资500万美元。两家外资在小 肥羊中所占股份为20%多；其他股份为个人出资，而小肥羊创 始人张钢及陈洪凯的股权稀释到不足40%。3i和普凯共派出3名 董事。
荣誉
企业家介绍 卢文兵
想当年，他还没到小肥羊 张钢劝他，小肥羊上市后价
值也是无可估量的，那期权 又怎能相提并论？张钢同时 还给牛根生直接发去一封信 函，点名索要卢文兵，还请 政府出面说情，可谓“三顾 茅庐”。为了让卢文兵放心， 牛根生对卢文兵说：“你什 么时候想回来了，就可以回 来。”
后来，他加入了小肥羊
知识回顾
第1步 寻找投资机会 第2步 初审、交流、评估
第3步 寻找共同投资者
第4步 谈判、签约、资本投入 第5步 合作共赢 成功退出
二、投资过程
第1步 寻找投资机会
第2步 初审、交流、评估
第3步 寻找共同投资者 第4步 谈判、签约、资本投入
第5步 合作共赢 成功退出
第1步 寻找投资机会
五个“需”
① 高增长行业领头羊
② 可增长商业模式 ③ 良好财务业绩 ④ 优秀管理团队 ⑤ 国际化发展战略
五个“给”
① 对管理的战略性建议
对于加盟小肥羊的最终理由， 卢文兵解释：“我个人还是 比较喜欢做投资、做上市这 块业务，也习惯了站在幕 后。”在他看来，自己在投 资领域有不少想法，也有行 业判断，足以在这个领域操 作得游刃有余。为小肥羊融 资、上市成为卢文兵加盟的 主要理由。
企业家介绍 张钢
身份：
内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司董事长。
② 发展的灵活稳定的资金
要投什么 样的企业
③ 行业领域里的关系 ④ 投资行业的丰富经验 ⑤ 国内外的人脉网络
第2步 初审、交流、评估
第一次交流： 王岱宗到包头 第二次交流： 真正的较量
我们不缺钱
Or
$1000万足矣
规范化经营 国际化企业
↓
改革难题 人才需求
第3步 寻找共同投资者
——与“羊”解不开的渊源
第2次退出：协议出售（或一般收购）
2008年金融危机爆发 2009年1月30日，3i集团股价大幅下降。3i私募基金集团的 资产负债率越来越高，所以公司便要降低其资产负债率。普 凯也出现类似情况。 2009 年 3 月25 日， 3i 集团、普凯基金与百胜餐饮集团（ Yum Brands，Inc）订立协议，将向后者出售所持有所有股权。 据小肥羊公告，百胜购入股份的每股作价2.4港元。因此， 3i 和 普 凯 此 次 通 过 协 议 转 让 将 分 别 套 279273350.4 港 元 和 64238337.6港元，共计343511688港元，约3.44亿港元。从而 扩大其资本金，降低资产负债率。至此风险资本完全退出风 险企业。
普凯投资基金
普凯基金在中国大陆最知名的 投资项目就是无锡尚德
第4步 谈判、签约、资本投入
汉堡王国际公司前总裁 肯德基香港运营公司总裁
独立 董事
普凯 集团
第5步 合作共赢 成功退出
Prax Capital
目录 1
2 3
企业介绍 投资过程
资本退出
三、资本退出
第1次退出：IPO 后
风险资本高风险追求高收益，而IPO后，股价大 涨，成为最佳退出方式。
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企业介绍
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投资过程
资本退出
注：课本第八章--风险投资的运作
一、企业介绍
第1部分企业基本资料 第2部分企业家介绍
企业基本资料
内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司 创始人：张刚 CEO:卢文兵 1999年8月成立于内蒙古包头市，以经营特色火锅及 特许经营为主业，兼营调味品研发及销售。 2008年6月小肥羊集团有限公司（“小肥羊”）在香 港上市，是中国首家在香港上市的品牌餐饮企业。
特点 ： 荣誉：
讷于言，敏于行；三顾茅庐、取长补短；用人不疑、疑人不用
他保持者贫民心态，用这一心态造就了小肥羊“视顾客为亲人”的服务理念、 “品质为本、服务领先、诚信至尚、伟业常青”的企业精神及“员工和企业共 同发展”的人才理念。
2012年2月，百胜餐饮集团以协议计划方式私有化小肥羊 的交易 顺利完成。小肥羊从2月2日起正式在香港联交所除 牌，并成为百胜餐饮集团旗下一个新的餐饮品牌。 作为百胜餐饮集团旗下的餐饮品牌，目前，小肥羊的餐饮 店面已遍布全国，而且连锁店已经进入美国、加拿大、日本、 港澳等国家和地区。截止2011年12月底，小肥羊在中国大陆 拥有469家连锁餐厅，是家喻户晓的中国餐饮连锁品牌。
企业家介绍
卢文兵
身份：
2002--2004年在蒙牛任副总裁，主管蒙牛上市业务。 2004年经小肥羊公司与蒙牛公司协商，卢文兵调任小肥羊任常务副总裁。 2008年6月小肥羊上市后，担任内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司CEO。 2012年02月，百胜餐饮集团收购小肥羊的交易顺利完成，还宣布了一项 人事变动，小肥羊总裁卢文兵离职。 2008年6月，他成功带领小肥羊登陆香港主板，成为首个在境外 上市的品牌餐饮企业，被业界誉为“中国火锅第一股”。在刚刚 过去的2008年，年收入超过50亿的经营业绩，让小肥羊做到了民 族餐饮品牌领头羊的位置。
2008年6月12日小肥羊在香港上市，首次公开发售后， 小肥羊的市值逾 30 亿港元。其每股实际投资成本约为 0.897港元，对比当天收盘价 3.18港元，有超过两倍多的 收益。因此上市之初，两公司就减持 7408.8 万股，以发 行价3.16港元计算，套现2.34亿港元。
IPO后 各投行持股比例
旗下品牌
目录 1
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ຫໍສະໝຸດ Baidu
企业介绍
投资过程
资本退出
二、投资过程
案例背景
2006年7月27日，国际大型投资机构3i集团、普凯基金与内 蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司在内蒙古包头市正式签订合作协 议，两家外资公司将共同投资2500万美元帮助内蒙古小肥羊打 造世界级的中餐品牌。 小肥羊成为我国第一家引进外资的餐饮连锁企业，也是内蒙 古地区继蒙牛之后第二家民间大额引资成功的企业。其中3i投 资2000万美元，普凯基金公司投资500万美元。两家外资在小 肥羊中所占股份为20%多；其他股份为个人出资，而小肥羊创 始人张钢及陈洪凯的股权稀释到不足40%。3i和普凯共派出3名 董事。
荣誉
企业家介绍 卢文兵
想当年，他还没到小肥羊 张钢劝他，小肥羊上市后价
值也是无可估量的，那期权 又怎能相提并论？张钢同时 还给牛根生直接发去一封信 函，点名索要卢文兵，还请 政府出面说情，可谓“三顾 茅庐”。为了让卢文兵放心， 牛根生对卢文兵说：“你什 么时候想回来了，就可以回 来。”
后来，他加入了小肥羊
知识回顾
第1步 寻找投资机会 第2步 初审、交流、评估
第3步 寻找共同投资者
第4步 谈判、签约、资本投入 第5步 合作共赢 成功退出
二、投资过程
第1步 寻找投资机会
第2步 初审、交流、评估
第3步 寻找共同投资者 第4步 谈判、签约、资本投入
第5步 合作共赢 成功退出
第1步 寻找投资机会
五个“需”
① 高增长行业领头羊
② 可增长商业模式 ③ 良好财务业绩 ④ 优秀管理团队 ⑤ 国际化发展战略
五个“给”
① 对管理的战略性建议
对于加盟小肥羊的最终理由， 卢文兵解释：“我个人还是 比较喜欢做投资、做上市这 块业务，也习惯了站在幕 后。”在他看来，自己在投 资领域有不少想法，也有行 业判断，足以在这个领域操 作得游刃有余。为小肥羊融 资、上市成为卢文兵加盟的 主要理由。
企业家介绍 张钢
身份：
内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司董事长。
② 发展的灵活稳定的资金
要投什么 样的企业
③ 行业领域里的关系 ④ 投资行业的丰富经验 ⑤ 国内外的人脉网络
第2步 初审、交流、评估
第一次交流： 王岱宗到包头 第二次交流： 真正的较量
我们不缺钱
Or
$1000万足矣
规范化经营 国际化企业
↓
改革难题 人才需求
第3步 寻找共同投资者
——与“羊”解不开的渊源
第2次退出：协议出售（或一般收购）
2008年金融危机爆发 2009年1月30日，3i集团股价大幅下降。3i私募基金集团的 资产负债率越来越高，所以公司便要降低其资产负债率。普 凯也出现类似情况。 2009 年 3 月25 日， 3i 集团、普凯基金与百胜餐饮集团（ Yum Brands，Inc）订立协议，将向后者出售所持有所有股权。 据小肥羊公告，百胜购入股份的每股作价2.4港元。因此， 3i 和 普 凯 此 次 通 过 协 议 转 让 将 分 别 套 279273350.4 港 元 和 64238337.6港元，共计343511688港元，约3.44亿港元。从而 扩大其资本金，降低资产负债率。至此风险资本完全退出风 险企业。
普凯投资基金
普凯基金在中国大陆最知名的 投资项目就是无锡尚德
第4步 谈判、签约、资本投入
汉堡王国际公司前总裁 肯德基香港运营公司总裁
独立 董事
普凯 集团
第5步 合作共赢 成功退出
Prax Capital
目录 1
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企业介绍 投资过程
资本退出
三、资本退出
第1次退出：IPO 后
风险资本高风险追求高收益，而IPO后，股价大 涨，成为最佳退出方式。