企业风险投资外文翻译文献

企业风险投资外文翻译文献

(文档含中英文对照即英文原文和中文翻译)

译文：

风险投资在小型企业的作用

1.1导论

在过去的几十年里，对小型公司的投资得到了发展。企业家的投资决策对国民经济的发展起了很重要的影响作用，因此，中小企业的融资问题不断的吸引着学术界的关注。

大部分文献资料显示企业关系对经济的发展和生产力的发展起了基础性作用（OECD，2004），例如它曾引发了小型企业的创新，进而为国家经济竞争了的增强增添了巨大的筹码（Pandey et al, 2003）,但是在另一方面，由于公司起步时的高风险和信息不对称，小型企业显得不堪一击（Berger and Udell, 2002），同时小型企业面临艰难的资金问题——投资者拒绝“供给资金”给刚起步的企业(Gans and Stern, 2003)。换句话说，当你和你的家人及朋友的资金枯竭，车子被买了，房子作了抵押，那么你从哪里获得资金是你变得资金充足呢？(Reynolds, 2000, p.52)

这是风险投资在小型金融企业变得重要的重点，更进一步说，经济学家认为风险投资给那些规模小、刚起步、有创新精神的企业提供了支持，尤其是高科技产业的投资公司。(Bottazzi and Rin, 2002)因此，风险投资促进了企业观念的成长和发展。这篇论文旨在评论风险投资对实体企业的贡献，重点是对小型金融企业的评价。

论文第一部分重点介绍风险投资在小型金融企业的基础作用；第二部分介绍风险投资带来的一揽子服务；第三部分，风险投资对公司专业化的主要贡献；最后一部分，怎样吸引风险投资。

1.2为什么刚起步的小型企业选择风险投资？风险投资对其的作用

虽然集体讨论的过程可以真正的不断提高生产力，但是企业家们必须考虑资金问题。事实上，一个人有开小公司的想法是很好的，但是实施这个想法会因为需要“养料”而给他带来很多麻烦。因此，像这样的贫穷企业家必须依赖外来的资金来开办企业(Lulfesmann, 2000)。实际上，年轻的、尤其是有创新精神、发展较快的企业很难从传统渠道获得资金(Gompers and Lerner, 1999; cited in Giudici and Paleari, 2000)。最终导致那些刚起步的企业由于规模太小而不能得到社会贷款。然而，虽然由于它们不成熟、不能得到银行贷款、它们有着很大的不确定性（也就是风险）、伴随着信息不对称，但是这并不意味着大部分创新观点会消失，一个很好的机会出现了，那就是风险投资。

对于那些难以从传统渠道获得资金的企业来说，风险投资是一条很好的获得资金来源的渠道。风险投资为那些刚起步、没有能力证明会有稳定回报的公司注入了强大的资金。换句话来说，风险投资引发了小企业的快速成长并保持了这种良好的状态，进而创造了很大的利润，这也是他的基本作用：他解除了刚起步小企业俄财政危机，换句话说，他是小企业的“源资金”，他使好的企业计划得以实现。无论怎样，一方面风险投资与高风险相联系，那意味着良好的回报也许会出现在几年后或者没有。不仅如此，风险投资家可能开始一种与企业家相悖的商业策略，前一种情况可能会使企业家离开公司，这些方面以后再做讨论。

但是有一点是确定的，一旦方案被通过，风险投资资金注入公司并使他起步，这是方案成为现实的时刻。并且风险投资不仅带来了资金，也带来了更多的好处，有专家指出“早期的资本注入，使资金得到了延伸”，可以说，风险投资家是企业的监督，因为从现在起，公司的命运变成了他的关注点，有了这个想法，结果就是有超过投资者所想的回报，同时也提升了资金带给公司的效益。当风险资金进入到小型企业时各种讨论就开始了，我们将在以后的章节中讨论。

1.3为什么将资金投资在也有发展前途的企业？——风险投资家的想法

风险投资家会将资金投资在有发展前途的产业，这是别广泛的认同并证明了的。在起初的时候，他们对此是抱着怀疑的态度。很肯定的回答说“不”的要比说“是的”的人多(Mason and Rogers, 1997; cited in Mason and Harrison, 2004)。并且风险投资家会做很多潜力调查，例如商业信息、市场渠道、管理队伍或企业家情况(Berger and Udel, 1998; cited in Baeyens and Manigart, 2003)，这一切都是为了减少早期的信息不对称和企业家潜在的问题。换句话说，在最终的签合同之前，风险投资家会花很多时间和精力去评估和观察机会，诸如市场的大小、营销策略、顾客的需求等(Kaplan and Strömberg, 2001b)。这样就会避免投资无保证，继而资金转向其他的投资项目(Berger and Udell, 2002, p.32)。经过这样的早期调查，投资者相信他的钱不会“蒸发”，并会给他带来长期的效益。

早期的调查是签订有效合同的基础，这能保证投资的安全和会有投资收益。这样，风险投资家投入资本，企业ongoing资金创造价值。实际上，风险投资家有双重作用：认真的筛选有发展前景的企业或项目并监督它(Kaplan and Strömberg, 2001a; cited in Hellmann and Puri, 2002a)；另一个功能是伴随着融资过程创造新的价值。

1.4风险投资——“多种服务”和推动创新

尽管风险投资的主要要作用是供给规模小的、具有创新的、快速成长的企业。许多文章说(Giudici and Paleari, 2000; Kortum and Lerner, 2000; Bottazzi and Rin, 2002; Hellmann and Puri, 2002a; Sætre, 2003; Wilson, 2005)，风险投资家带给企业的服务同带给企业的资金和企业家同等重要。

在他们的研究里，资金注入公司风险投资家会以各种不同的方式来帮助企业。许多的文献认为风险投资家的资金为企业带来了价值，实际上在上面讨论的早期调查的目的是让风险投资家确定自己为企业提供了能给企业带来价值(Reynolds, 2000)的服务。

风险投资家的任务不仅仅是得到回报，还包括为企业提供服务和帮助，因为回报是伴随着企业的成长而来的，只有让企业快速发展回报才会更大(Pandey et al, 2003)。另一种说法，与企业家一起奋战比回报更为重要。更广泛的说，提拔一个公司意味着风险投资家会给予企业更多的关注，例如给企业家提供更多的服务、帮助和指导(Lerner, 1995)，实际上，风险投资家为企业提供一系列的服务，其目的都是为了自己投入资金的价值和回报。