吴晓求：中国金融的深度变革与互联网金融【宜信观点】

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吴晓求：互联网金融需要健康成长

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2014年政府工作报告中，李克强总理提出要

深化金融体制改革，促进互联网金融健康发展。中

国人民大学校长助理、金融与证券研究所所长吴晓

求认为，这一提法体现了“国家态度”，有利于互

联网金融的成长。

为何要促进互联网金融的健康发展？

吴晓求认为，互联网金融的崛起是金融结构

发展的客观规律，不可阻挡。他说，目前互联网金

融产品主要涉及四方面：“一是互联网平台的支付

体系，比如‘支付宝’等可以利用移动终端进行支付的产品；二是互联网财富管理产品，比如‘余额宝’；三是对小微企业和小客户的贷款，比如‘人人贷’、‘阿里贷款’等；四是利用互联网平台形成的透明、低成本的销售网络。”在吴晓求看来，互联网金融已经体现的功能是将金融链条拉长，使金融服务覆盖全社会，尤其是中低收入阶层。“比如说，小商户、个人想贷款三万、五万的，银行会理他吗？但是，他能求助于互联网金融，解燃眉之急。互联网金融充分利用了网络平台，服务覆盖面是传统商业银行无法企及的。”之所以无吴晓求：互联网金融需要健康成长文/本刊记者刘夷

2014年政府工作重点CPI 涨幅控制在 3.5%

继续实施积极的财政政

| 今年两会上为未来国资国企改革所定的路径为“优化国有经济布局和结构，加快发展混合所有制经济”。混合所有制经济如何确定各种经济成分的合理比例，在避免“国资流失”同时实现国资与民资的共赢。只有摆正思路，处理好改革过程中公平与效率的关系，混合所有制方能发挥其最大的作用。打破垄断核心在于助力民资进入垄断性行业。长期以来，国企掌握着关系国计民生的垄断性行业的重要领域，其资本运作和利益分配等信息不够公开透明，这不仅使民资进入艰难局面，而且容易滋生国企内部腐败，无法构建公平的资本市场。刘纪鹏：让国资与民资公平竞争

中国互联网金融与传统金融的比较研究

导言

近年来，中国互联网金融行业迅猛发展，成为改变金融业态的重要力量。与传统金融相比，互联网金融在产品创新、服务效率和风险管理等方面存在显著差异。本文将从三个方面对中国互联网金融与传统金融进行比较研究。

一、产品创新

互联网金融以其灵活、便捷的特点，推动了金融产品创新的发展。传统金融以传统的存贷款、保险和基金为主要形式，互联网金融则在此基础上衍生出了一系列创新产品。例如，P2P借贷模式将借贷双方直接连接起来，降低了金融中介机构的成本，提高了借贷效率。虚拟货币比特币则通过区块链技术实现了去中心化的交易模式，让金融更加民主化。此外，互联网金融还涌现出以大数据为基础的信用评估模型，让借贷更具科学性和精准性。

相比之下，传统金融的产品创新相对较为保守。传统金融机构通常以传统金融产品为主，对于新型金融产品的推出存在着较高的风险与成本。这也导致了许多传统金融机构对互联网金融的崛起产生了恐慌，甚至出现了阻挠与限制的现象。

二、服务效率

互联网金融的发展极大地提高了金融服务的效率。传统金融机

构在办理业务时需要纸质文件的来回传递，办理速度较慢。而互

联网金融则通过在线平台，实现了客户信息的一次录入，办理业

务的实时响应。举例来说，互联网金融平台上的交易可以随时进行，不再受到传统银行开门营业时间的限制。此外，互联网金融

还通过人工智能、大数据等技术的应用，为用户提供了更个性化、更高效的金融服务。

相比之下，传统金融机构的服务效率相对较低。传统金融机构

通常面临人力、时间、空间等方面的限制，不可避免地受到了人

吴晓求：互联网金融弥补传统金融融资结构【宜信观点】

11月29日，由中外钱币交易中心、中色金银贸易中心主办的第二届中国金融服务创新年会在人民大会堂召开，本届年会主题为“新格局、新机遇、新发展”。宜信采集和讯银行作为网络直播媒体对会议进行了全程图文报道。中国人民大学金融与证券研究所所长、人大校长助理吴晓求在论坛中表示，中国金融的业态必须改革，中国的金融结构必须调整，中国的金融服务必须创新。在这样的环境下，互联网金融慢慢发展起来了。互联网金融是在传统金融所难以涵盖的服务领域发挥了巨大作用，它弥补了传统金融的重大缺陷，它完成了金融服务从富人金融、大企业金融到普惠金融的转型。

以下为嘉宾发言全文：

吴晓求：各位来宾，非常荣幸参加这样一个金融服务创新的年会，最近我在思考金融的本质究竟是什么，因为在研究互联网金融，以及中国金融改革的时候，这个问题是必须思考和回答的。在我的理念中，金融的本质显而易见不是追求利润最大化，不是追求自身利益最大化，它一定是为客户创造更大的价值，为社会提供最好的福祉，是在这个前提下来实现他的利润。为此，要提出一个让客户感到非常满意的服务。

金融服务的载体是金融工具或者金融产品，这个载体本身必须体现一些特点，要让客户感到满意，能够为他创造价值，能力提高全社会福祉和效益，这种服务，这些产品和工具应该是灵活的，便捷的，快速的，安全的，低成本的。这些都是它的基本要素。如果沿着这样的思路下去，你会发现中国的金融体系离这个要求还非常远。

金融本质实际上说的是金融的理念，中国金融的理念，它的主流金融的理念我认为是有问题的，它首先是在为自己创造利润，它基本上不考虑客户的感受度，加上中国金融体系垄断化，所以，利润非常高。虽然中国经济几十年快速增长中中国金融做出了很大的贡献，这是毋庸置疑的，但是它追求的理念还是追求它自身的利益最大化，同时也追求自身的安全，为了安全或者为了防范风险制定了一系列的规则，这本质上并无错，但是这些规则和条件严重损害了社会的效益，以及这种被损害的社会效益超过他这些规则自身所得利润的时候，这些规则和制度就需要改变。

互联网金融模式、金融风险防范国内外研究现状

1.国内研究现状

1.1互联网金融模式

互联网金融模式研究主要集中于对互联网金融的定义、特点、业态的研究，对互联网金融本质、内涵的研究，对互联网金融与传统金融的比较研究，对互联网金融影响的研究、对互联网金融理论基础的研究等。

在互联网金融的定义上，谢平、邹传伟首次提出了互联网金融概念，认为互联网金融模式是“既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式”；互联网金融的三大支柱分别是支付、信息处理和资源配置，技术基础则是以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、社交网络、搜索引擎和云计算等。罗明雄、唐颖、刘勇认为，互联网金融是利用互联网技术和移动通信技术等一系列现代信息科学技术实现资金融通的一种新兴金融服务模式。

在互联网金融的业态分类上，谢平、邹传伟、刘海二根据支付、信息处理、资源配置三大支柱上的差异将互联网金融划分为传统金融的互联网化、移动支付和第三方支付、互联网货币、基于大数据的征信和网络贷款、基于大数据的保险、P2P网络贷款、众筹融资、大数据在证券投资中的应用等主要类型。罗明雄、唐颖、刘勇将互联网金融分为第三方支付、P2P网络借贷、大数据金融、众筹、信息化金融机构、互联网金融门户等六种模式。李博、董亮从服务的形式将互联

网金融分为传统金融服务的互联网延伸、金融的互联网居间服务和互联网金融服务等三种模式。孙浩从商业化角度出发将我国互联金融业态分为通用支付平台、在线(移动)P2P支付、互联网人人贷、在线个人理财、社交网络投资平台、互联网金融服务和金融大数据等七类。《中国金融稳定报告》认为互联网金融业态主要包括互联网支付、P2P 网络借贷、网络小额贷款、众筹股权融资、金融机构创新型互联网平台、基于互联网的基金销售等六类。吴晓灵认为，互联网金融应包括与电商相结合的结算业务、基于销售信息的小微贷款业务、基于支付账户的标准化金融产品销售、借贷双方的信息平台等四个方面。王曙光、张春霞从业务功能视角将我国互联金融业态分为支付平台型、融资平台型、理财平台型和服务平台型等四类。高汉从所发挥功能的角度将互联网金融分为支付结算类、融资类和投资理财保险类等三类。在互联网金融的本质内涵上，邱冬阳、肖瑶认为，互联网金融的实质是金融，技术只是实现、衍生、完善了传统金融体系功能的一种手段，并将互联网企业从事的金融业务归纳为支付模式、融资模式、理财模式等三种基本模式。吴晓求认为，金融与互联网在功能(基因)上具有藕合性，互联网金融可以进一步优化资源配置的功能、提升金融的支付清算功能效率、完善财富管理(风险配置)功能。李洪梅从金融功能观的角度分析中国互联网金融的金融功能，指出互联网金融更方便快捷地实现了支付清算的基础功能，更低成本、更高效率地实现了资源配置的核心功能，还具有风险管理与风险分散的扩展功能、以及信息提供、激励、引导消费等衍生功能。

互联网金融的趋势和未来发展

随着互联网技术的不断发展，互联网金融成为了当前金融行业的一个热点话题，而且其发展趋势更为明显。互联网金融的兴起带来了金融行业的创新和革命，同时也激发了许多投资者的兴趣。本文将从互联网金融的发展历程、现状和未来趋势来探讨互联网金融的发展前景。

一、互联网金融的发展历程

互联网金融，首先在美国的硅谷先驱亚马逊（Amazon）于1995年开始推出网上支付系统，随后PayPal 、Ebay和Googel等公司也相继提出了自己的互联网金融服务。但是，真正推动中国互联网金融的发展是在2005年，也就是支付宝成立的时候。支付宝主要提供转账，信用卡还款等相关服务，并且紧跟着推出了余额宝，这是中国股票基金规模排名第一的货币市场基金，让投资者可以在使用支付宝的同时，进行理财。2013年6月，互联网医疗服务平台好大夫上线，把医疗和互联网进行了整合。这一年同样是互联网金融的第一个井喷期。

二、互联网金融的现状

目前，中国的互联网金融大环境呈现出持续发展的态势。与此同时，互联

网金融的市场规模也呈现出普遍扩张的特点。互联网金融从只有理财、支付宝、白条的阶段，已发展为网络借贷、普惠金融、区块链等多种形式。

网络借贷平台逐渐受到了市场的认可，它为个人及小微企业提供了多元化的融资模式。而普惠金融则借助互联网技术带动了社区消费金融及小微企业信贷业务的发展。区块链技术则被用于智能合约、数字货币等金融领域的创新。

三、互联网金融的未来展望

随着技术的迅速改变和革新，互联网金融必然会出现新的机遇和挑战。互联网金融领域未来的发展趋势不容小觑，以下是一些我们可以预见的趋势。

金融领域的五篇大文章 -回复

金融领域的五篇大文章-回复

[金融领域的五篇大文章]

1. 《金融科技的崛起与金融体系的变革》

随着科技的快速发展，金融科技（Fintech）在过去几年迅速崛起。这篇文章将详细探讨金融科技对传统金融体系的冲击和改变。首先，介绍金融科技的概念和发展背景；接着，分析金融科技对传统金融机构如银行、保险公司和证券公司的影响；然后，讨论金融科技在支付、借贷、风险评估、投资和资产管理等领域的应用案例；最后，展望金融科技的未来发展趋势和可能带来的潜在风险。

2. 《区块链技术对金融行业的影响与革命》

区块链技术作为一种分布式账本技术，被认为具有革命性的潜力。本文将深入探讨区块链技术对金融行业的影响与革命。首先，简要介绍区块链技术的概念和基本原理；然后，详细分析区块链技术在金融领域的多种应用，如数字货币、智能合约、身份验证和交易清算等；接着，探讨区块链技术对传统金融机构的挑战和机遇；最后，评估区块链技术的发展前景和可能面临的风险。

3. 《金融市场波动的分析与预测》

金融市场的波动性一直是投资者和学者关注的焦点。本文将详细讨论金融市场波动的分析与预测方法。首先，介绍金融市场的波动性概念和度量指标；然后，分析金融市场波动的主要影响因素，如宏观经济指标、政治事件和市场情绪等；接着，介绍和比较常用的波动性模型，如

ARCH/GARCH模型和随机波动模型等；最后，探讨金融市场波动预测的

挑战和局限，并提出一些建议和对策。

4. 《资本市场的规范与监管》

资本市场的规范与监管是确保市场公平、透明和稳定运行的重要条件。本文将对资本市场的规范与监管进行详细阐述。首先，介绍资本市场的基本概念和功能；然后，分析资本市场的主要风险，如市场风险、信用风险和操作风险等；接着，探讨资本市场监管的原则和机构，如证券监管机构、交易所和自律组织等；最后，评估资本市场监管的成效和存在的问题，并提出改进的建议。

互联网金融的逻辑_吴晓求

专家论坛

ZHUANJIA LUNTAN

2014年第3期主持人:张艳花

互联网金融生存和发展的逻辑

广阔的市场空间为互联网金融生存和发展提供了肥沃的土壤从商业的角度看，互联网所要重构的产业一定是“产业帝国”：规模大、服务面广、利润厚、具有统一的标准，对经济活动具有广泛的影响力。金融业具备所有这些要素。

从世界范围看，截至2011年底，全球金融资产规模达到218万亿美元，其中全球银行业资产规模约占全球金融资产的39%，约85万亿美元。金融服务包含支付、清算、储蓄、融资、投资、保险、理财等各类业务。金融和商业一样，无孔不入地渗透到人们的生活和经济活动中，是名副其实的“产业帝国”，是产业链中的“皇冠”。

就中国的情况而言，金融业更像一个臃肿的“产业帝国”。到2012年底，中国金融资产规模达到171.53万亿元人民币，利润达到1.58万亿元人民币，其中银行业金融机构资产133.62万亿元人民币，占金融业总资产的77.9%，利润1.51万亿元人民币，占金融业利润的95.2%。银行业中16家上市银行实现的净利润占沪深两市2467家上市公司的52.6%。总体而言，中国金融业特别是商业银行由于缺乏外部的系统性竞争

者，垄断利润高，竞争压力不足，创新动力不够，迫切需要来自于体系外部的系统性压力和战略竞争者。

金融这个传统的“产业帝国”，在中国需要新的活力。新的活力来源于基因式的变革，来源于体系外的系统性压力，这种基因式变革和系统性压力的重要来源就是互联网，就如同传统“商业帝国”需要互联网焕发新的生命力一样。以互联网为平台构建的金融就是“互联网金融”。无比广阔的市场空间为互联网金融的发展提供了比商业更绚丽的舞台。

互联网金融_成长的逻辑_吴晓求

、
，
，
其本质不属于金融业务
有
一
。
种形态是否属于互联网金融形态尚存争议即传统金融业务互联网化
，，
。
它指的是互联
。
网替代金融中介和市场网点人工服务但产品结构盈利模式并未发生根本性变化
，
（
、
，
2
0
1
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）
，
因而是
，
一
种新的金融业态吴晓求
（
。
，
2 0 1
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）
。
在本文的研究中我们进
，
一
步把互联网金融定
义为第三金融业态
在对互联网金融作出准确定义之前我们不妨对业已出现的互联网金融的形态或业务线进行
，，
合重塑新的竞争格局
，
。
互联网既是传统产业的重构者又是大众消费模式的牵引者它在结构层
，，
面推动着经济增长模式的转型

互联网金融对传统金融业的影响研究

随着互联网的迅猛发展，互联网金融逐渐成为金融行业的新宠。互联网金融的

出现与传统金融业形成鲜明对比，引起了广泛的关注和探讨。本文将从多个角度探讨互联网金融对传统金融业的影响。

首先，互联网金融改变了金融服务的方式。传统金融业主要依靠实体机构提供

各种金融产品与服务，这导致金融服务的效率有限且成本较高。而互联网金融以其高效便捷、低廉的特点，改变了这一现状。通过互联网，人们可以随时随地进行银行转账、购买理财产品等，省去了排队等待的时间，降低了交易成本。此外，互联网金融还为金融服务的个性化提供了更多可能。通过精准的大数据分析，互联网金融可以根据客户的需求和风险承受能力，提供个性化的金融产品和服务，满足不同客户的需求。

其次，互联网金融改变了金融创新的模式。在传统金融业中，由于各种限制和

监管的存在，金融创新的步伐相对较慢。而互联网金融通过构建开放的平台，鼓励创新，促进了金融业的进步。通过互联网平台，创新型金融机构可以更加方便地与投资人、创业者和消费者互动，促进互动和交流，推动金融创新的更快发展。例如，互联网金融推动了P2P（个人对个人）借贷、众筹等新的金融模式的兴起。这些创

新模式改变了传统金融业的格局，丰富了金融产品的种类，提高了金融服务的质量。

再次，互联网金融促进了金融机构的转型升级。互联网金融的兴起对传统金融

机构构成了新的挑战，但同时也给它们带来了转型的机会。传统金融机构可以借助互联网金融技术，提高自身的服务水平和效率，用户可以通过手机APP就能办理

大部分金融业务。此外，互联网金融还为传统金融机构提供了更多的合作机会。通过与技术公司、互联网企业合作，传统金融机构可以共享科技公司的技术优势和用户资源，实现双方的互利合作。

《互联网金融12讲》

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黄益平王海明沈艳黄卓主编

中国人民大学出版社

定价：元

收录行业专家权威观点，分别从互联网金融的发展、互联网金融的理论创新，以及与之相关的征信体系建设等角度，全面分析了我国互联网金融行业的发展现状、未来可能的发展路径、政府的监管思路和目标等热点问题。

吴晓求

1.不悔梦归处，只恨太匆匆。

2.有些人错过了，永远无法在回到从前;有些人即使遇到了，永远都无法在一起，这些都是一种刻骨铭心的痛!

3.每一个人都有青春，每一个青春都有一个故事，每个故事都有一个遗憾，每个遗憾都有它的青春美。

4.方茴说：“可能人总有点什么事，是想忘也忘不了的。”

5.方茴说：“那时候我们不说爱，爱是多么遥远、多么沉重的字眼啊。我们只说喜欢，就算喜欢也是偷偷摸摸的。”

6.方茴说：“我觉得之所以说相见不如怀念，是因为相见只能让人在现实面前无奈地哀悼伤痛，而怀念却可以把已经注定的谎言变成童话。”

7.在村头有一截巨大的雷击木，直径十几米，此时主干上唯一的柳条已经在朝霞中掩去了莹光，变得普普通通了。

8.这些孩子都很活泼与好动，即便吃饭时也都不太老实，不少人抱着陶碗从自家出来，凑到了一起。

9.石村周围草木丰茂，猛兽众多，可守着大山，村人的食物相对来说却算不上丰盛，只是一些粗麦饼、野果以及孩子们碗中少量的肉食。

吴晓求，著名经济学家，中国证券理论的奠基人。籍贯，江西省余江县

主要作品:《紧运行论》(中国人民大学出版社 1992) 《社会主义经济运行分析》(中国人民大学出版社 1993) 《国资本市场分析要义》（中国人民大学出版社2005）《市场主导与银行主导：金融体系在中国的一种比较研究》（中国人民大学出版社2006）

社会职位:教育部长江学者特聘教授中国证监会发审委委员国务院学位委员会学科评议组成员国务院学位办社会科学领域学科目录修订工作组负责人中国金融学会常务理事、学术委员会委员中国城市金融学会常务理事、学术委员会委员中国农村金融学会常务理事、学术委员会委员中国投资协会理事、投资咨询委员会常务理事国家开发银行专家委员会委员北京市人民政府金融顾问云南省人民政府金融发展专家咨询委员会委员南开大学兼职教授江西财经大学兼职教授上海金融学院兼职教授深圳证券交易所博士后指导教师中国工商银行博士后指导教师交通银行博士后指导教师招商银行博士后指导教师中国华融资产管理公司专家委员会委员、博士后指导教师全国金融学专业教材编审委员会副主任委员北京银行独立董事徽商银行独立董事三一重工独立董事海通证券独立董事新钢股份独立董事

互联网金融如何改变我们的生活方式

随着互联网的快速发展，互联网金融作为新兴的金融形式，已经

深刻地改变了我们的生活方式。传统金融服务的局限性逐渐被互联网

金融所颠覆，人们的理财、支付、借贷等方面都发生了翻天覆地的变化。本文将从多个角度探讨互联网金融是如何改变我们的生活方式的。

首先，互联网金融为我们提供了更便捷的金融服务。传统金融机

构的办事效率通常较低，需要前往银行网点办理业务，填写繁琐的表格，耗费大量时间。而互联网金融通过互联网平台，可以实现随时随

地的金融服务。无论是转账、支付、理财，还是申请贷款，只需打开

手机App或者电脑，就可以轻松完成，极大地提高了金融服务的便利

性和效率。

其次，互联网金融为我们提供了更多元化的金融产品。传统金融

机构的产品种类相对单一，一般只提供存款、贷款、理财等基础服务。而互联网金融平台上涌现了各种各样的金融产品，如P2P理财、股票

基金、虚拟货币等，满足了人们不同的投资和理财需求。通过互联网

金融，人们可以更加灵活地配置自己的资金，实现资产增值。

再次，互联网金融为我们提供了更安全的支付方式。传统的现金

支付方式存在被盗、丢失等风险，而互联网金融推出了诸如支付宝、

微信支付等电子支付工具，通过密码、指纹等多重验证方式，保障了

资金的安全性。人们可以通过手机轻松完成各种支付，不再需要携带

大量现金，提高了支付的便捷性和安全性。

此外，互联网金融为我们提供了更智能化的金融服务。传统金融机构的服务往往需要人工办理，效率低下且容易出错。而互联网金融通过大数据、人工智能等技术，可以为用户提供更加个性化、精准的金融服务。比如，根据用户的消费习惯和偏好推荐理财产品，智能风控系统可以更好地识别风险，提高贷款的准入率。

什么是互联网金融

互联网金融在目前是一个热词。近来想学习学习，研究研究，但是仔细一看，什么是互联网金融，众说纷纭。

1、有把互联网金融看成是一种新模式、新结构、新业态的，比如：

谢平（中投副总经理、汇金公司总经理、央行研究局前局长）：以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、云计算、社交网络和搜索引擎等，将对人类金融模式产生根本影响。20年后，可能形成一个既不同于商业银行间接融资、也不同于资本市场直接融资的第三种金融运行机制，可称之为“互联网直接融资市场”或“互联网金融模式”。（《互联网金融新模式》，《财新》2012第24期）《中国互联网金融发展报告（2013）》：互联网金融是把互联网作为资源，以大数据、云计算为基础的新金融模式。大数据是互联网金融的核心资源，云计算是互联网金融的核心技术。

穆怀朋（中国人民银行条法司司长）：我们现在应该是共识的观点是，互联网金融是一种新的金融业态，如同在通讯、传媒、电子商务这些方面所发生的事情一样，我们出现过电子邮件、电子媒体、微博、电子商务等等，这些都是互联网技术对传统的通讯、媒体、商务的影响产生的结果，互联网金融应该也是互联网技术对金融业所产生的进行改变的结果，所以互联网金融的出现，我认为是互联网技术还有传统金融机构的互联网业务，以及电子商务的发展的这么一个结果。

吴晓求（中国人民大学教授）：互联网金融：一种新的金融运行结构。所谓互联网金融指的是以互联网为平台构建的具有金融功能链且具有独立生存空间的投融资运行结构。金融互联网的主要功能不是对金融体系的变革，而是基于自身技能的修复和壮大，是为了提升在原有体系中的竞争力，对金融体系本身的变革力远逊于互联网金融。（《中国金融的深度变革与互联网金融》）

吴晓求：不能因为新的风险出现就停止金融创新

利益的诉求在哪里、利益点在哪里，如果能看到这样的利益点，转型就变得容易了。王文强调，“ 中国智造”未来有三点是值得我们注意的：一是未来五年，我国的研发比例继续增长，“ 中国制造”要推进信息化和工业化的深度融合。二是中国企业非常需要国际营销意识和国内营销意识，／＿￣ｈｌｌｉ旦ｌ［３牌比以往任何时候都更重要。其实中国人很多做得都不错，只是因为我们的品牌价值没有提升上去。三是全面推行绿色制造，未来的五年到十年，中国的碳排放量要大幅下降，
一
种分散风险的服务。一个新技术变成未来的主打产业中间充满了不确定性和风险，实际上金融
制度的改革就是要为新技术转变成新产业的过程提供保障，这个保障就是分散风险的金融服务。最后，还要为实体经济的资产提供定价的功能。一个企业值多少钱，它怎么进行定价，有了定价
能两者相匹配，只要新的金融功能能 ຫໍສະໝຸດ Baidu 覆盖新的风险创新就值得。 ”
王文：发展中国 “ 智”造不等于彻底告别密集制造业
如今，我们已经从机械化、电力化、信息化步入了智能化时代。在这个新时代，如何从“ 中国制造 ”

互联网金融与金融创新

互联网的普及和发展以及金融业的创新与变革，促使了互联网金融

的快速兴起。互联网金融作为金融业与互联网相结合的产物，通过利

用互联网技术和信息化手段，为金融服务提供更加便捷、高效的途径。在过去的几年中，互联网金融取得了令人瞩目的成绩，但同时也引发

了一系列的争议和风险。本文将从互联网金融的概念、特点、应用和

挑战等方面进行探讨，以期全面了解互联网金融与金融创新的关系。

一、互联网金融的概念与特点

互联网金融是指金融业务与互联网技术的融合，它以互联网为平台，通过利用物联网、大数据、人工智能和区块链等先进技术，为用户提

供包括支付、借贷、投资、理财、保险等各种金融服务。

互联网金融的最重要特点是高效便捷。通过互联网技术，用户可以

随时随地进行金融交易，免去了时间和空间的限制。同时，互联网金

融还具有低成本、信息透明、互动性强等特点，为用户提供了更多选

择和更好的用户体验。

二、互联网金融的应用

1. 电子支付：互联网金融的最基本应用是电子支付，即通过互联网

进行的在线支付。无论是网上购物还是实体店消费，电子支付已经成

为人们生活中不可或缺的一部分。

2. 网络借贷：互联网金融的另一个重要应用是网络借贷平台。通过互联网，个人和企业可以便捷地获取借贷资金，同时，借贷平台也为投资者提供了更多投资渠道，实现了资源的有效配置。

3. 理财服务：互联网金融还为个人提供了更多的理财选择。通过互联网，个人可以直接进行股票、基金、黄金等投资，同时还可以参与互联网平台提供的理财产品，实现资产的增值。

4. 保险服务：互联网金融的进一步发展使得保险服务更加便捷。通过互联网，用户可以快速购买保险产品、在线理赔等，提高了用户体验，降低了保险服务的成本。

互联网金融对中国金融体系的影响与改革

互联网金融对中国金融体系的影响与改革近年来，随着互联网技术的飞速发展和普及，互联网金融在中国迅速兴起并逐渐走向成熟。互联网金融革命性地改变了传统金融行业的格局，对中国金融体系产生了深远影响，并催生了一系列金融改革举措。本文将探讨互联网金融对中国金融体系的影响以及互联网金融改革的必要性。

一、互联网金融的兴起

随着互联网技术的普及和互联网金融企业的崛起，互联网金融行业在中国蓬勃发展。互联网金融以其高效、便捷和创新的特点吸引了大量用户的关注和参与。互联网金融覆盖了传统金融无法触及的人群，打破了传统金融机构的地域限制和时间限制，为广大消费者提供了更加灵活和便利的金融服务，如网络支付、网上借贷、互联网基金等。

二、互联网金融对中国金融体系的影响

1. 加强金融包容性

互联网金融通过简化金融流程、降低金融门槛，使更多的人可以参与到金融活动中来。特别是在农村和偏远地区，互联网金融为农民和贫困人口提供了更多获得金融服务的机会，促进了农村金融的发展，实现了金融的普惠。

2. 提高金融效率

传统金融机构的繁琐办理流程、高昂的运营成本常常让人倍感烦恼。而互联网金融的出现改变了这种状况，提供了更高效、更便捷的金融

服务。借助互联网金融平台，用户可以随时随地进行网上银行、在线

支付等操作，大大提高了金融交易的效率，减少了时间和成本的浪费。

3. 促进金融创新

互联网金融的兴起推动了金融创新的步伐，不断涌现出诸如P2P借贷、众筹、第三方支付、虚拟货币等新型金融模式和产品。这些新兴

的金融模式不仅满足了大众多样化的金融需求，也推动了传统金融机

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自1984年以来，经过3O年的改革开放，宜信采集，中国金融体系沿着市场化方向取得了巨大进步，无论在规模、结构、产品和对实体经济的作用等方面，还是在制度、规则、治理结构、透明度以及风险管控等方面都有根本性的变化，中国金融体系的整体竞争力有了显著提升。中国是一个大国，必须着眼于未来的竞争态势和现代金融的发展趋势，在吸收现代科学技术特别是信息技术的基础上，构造一个与大国经济相匹配的大国金融。这样一个现代意义上的大国金融，其核心标志是：结构上要富有弹性并具有良好的透明度和金融功能的高效率；既要有趋优的资源(资金)配置机制，又要有很强的风险平滑(或风险配置)能力。这样的大国金融，既是高度市场化的、竞争性的，又是开放的、国际性的，还是高技术化的、便捷的。按照这样的战略目标，当前中国金融体系的能力明显不足，具有重要缺陷。

一、中国金融体系的主要缺陷

1．存在较大程度的垄断性，市场化程度不够，金融效率相对较低

中国金融体系的垄断性特征主要表现为准人垄断、价格管制、市场封闭。其结果是，竞争不够充分，超额垄断利润明显，客户对金融服务满意度低，从而造成了在金融与实体经济、金融与资金提供者(储蓄者和投资者)之间收益的不平衡。金融效率低是中国金融的重要特征之一。中国的广义货币(M2)存量与GDP之比接近200%，在世界主要经济体中是最高的(美国约为6O%，日本约140%，欧盟约6O%)。M2与GDP之比，既反映出潜在通胀的压力，也反映金融体系的效率。垄断和市场化程度不高是金融效率低的重要原因。

2．金融结构弹性较低，吸收和平滑风险的能力较弱

现代金融的核心功能是配置风险。金融结构的弹性既来自于竞争、透明度和市场化机制，更取决于金融体系的证券化程度或者说取决于金融资产中证券化金融资产的比重。金融体系的风险不在于价格波动，而在于风险的持续积淀或风险的存量化趋势。要使一国金融得以安全有效运行，必须创造一种风险流量化的机制，这种机制就是资产证券化和以此为基础发展起来的资本市场。风险流量化机制是金融结构富有弹性的前提。无论是从资本市场发展的现状看，还是从金融资产的证券化率看，中国金融结构都是相当刚性的。刚性化的金融结构为金融风险乃至金融危机埋下了伏笔。

3．开放度不够，国际化程度低

中国金融体系之所以要开放、要大幅度提升国际化程度，是因为要维系日益庞大的中国经济的长期增长，必须要有一个能在全球配置资源又能在全球分散风险的金融体系。从中国金融体系国际化现状看，要实现这一目标显然力不从心，与中国经济在世界经济舞台上的地位也不相匹配。中国金融体系开放度较低的一个表现是，除QFII之外的外国投资者进人中国资本市场投资还存在制度性障碍，人民币还不是可自由交易的货币；国际化程度较低的表现是，外国(境外)投资者在中国资本市场投资比例低，外国(外资)企业还不能到中国市场上市，人民币在国际货币体系中缺乏应有的影响力。

二、中国金融体系的“三维”改革

要实现中国金融体系改革的战略目标，必须推进改革、扩大开放。相对于中国金融体系所存在的缺陷，我们必须推进以下三个方面的改革，可以概括为“三维”改革。

1．中国金融之“宽度”改革

“宽度”改革的核心是推进金融结构的市场化、证券化，大力发展资本市场。主要是大力推进资产证券化特别是信贷资产证券化，不断提高金融资产证券化率。资产证券化是资本市场发展的基础条件，也是一国现代金融体系形成的基石，是金融结构市场化变革的主导力量。广义的资产证券

化包括权益资产证券化和债权资产(债务)证券化，信贷资产证券化是债权资产证券化的重要类型。在中国，除了继续推进权益类资产证券化，优化权益类证券资产结构，提高权益类证券资产的市场价值之外，还必须大力推进债权资产(债务)证券化，包括政府债券、公司债券和信贷资产支持债券等，以推动资本市场在结构上的均衡发展。

从现状看，中国资本市场规模偏小，对经济和金融投资活动的影响力有限，在结构上又是不平衡的。股票市场的市场化程度高于债券市场，但其市场表现不尽人意，无论是市值规模还是价格指数都长期徘徊不前，基本上没有反映经济运行的实际情况。债券市场相对封闭，种类较少，规模有限，分割运行。信贷资产支持证券更是雷声大、雨点小，几无进展。这种结构上不平衡的资本市场损害了市场效率，大大降低了资本市场的财富管理功能，不利于企业优化资本结构。

中国股票市场的改革重点，一是必须修改《证券法》，为股票市场的市场化改革奠定法律基础；二是修改以IPO发行审核制度、退市机制、并购重组规则为重点的资本市场一系列制度、规则，以适应市场化改革的要求；三是严厉打击包括虚假信息披露、欺诈上市、内幕交易在内的违规违法行为，提高市场透明度。

在中国，债券市场改革的重点有两个：一是改革债券发行审批体制。多头审批、多头监管的体制，是制约中国债券市场发展的主要体制性因素。二是统一市场、消除分割，使之真正成为投资者财富组合的机制。

推进信贷资产证券化，是未来中国金融改革的一个重要方面。它对于盘活商业银行存量资产，减轻商业银行的资本消耗，提前消除其未来的不确定性，丰富资本市场品种，完善资本市场财富管理功能都是有重要意义的。当前，最重要的是切实推进资产证券化进程。在实践中，我们也要注意防止类似于美国次贷危机现象的出现。

2．中国金融之“长度”改革

“长度”改革的核心是中国金融的对外开放和国际化，使金融配置资源的链条跨越国界。主要是推进人民币汇率的市场化改革，加快人民币国际化步伐，提高外国(境外)投资者在中国资本市场中的投资比例，实现外国(外商)企业在中国境内上市，将中国资本市场建设成21世纪新的国际金融中心。

人民币国际化是中国金融改革中最具战略意义的举措，也是金融领域中最重大的改革，其对中国经济社会的巨大影响甚至要高于中国加入WTO。从一些硬指标，例如经济规模、国际贸易、外汇储备、经济竞争力等指标看，中国有条件、有基础加快人民币国际化进程。国际货币体系的现状以及国际上要求改变现状的呼声，也为人民币国际化创造了有利条件。

通常说来，人民币国际化可分两步走。第一步，人民币成为可自由交易的货币。目前，人民币经常项目已经放开，资本项下多数项目也将逐步放开。有理由相信，人民币实现可自由交易的目标到2016年是可以实现的。第二步，人民币成为国际货币体系中的重要一员，成为国际上一种重要的储备性货币。从可自由交易货币到储备性货币的过程，既是全球金融博弈的过程，也是投资者认同的过程，期间会有巨大的摩擦和波动。人民币成为可自由交易的货币只是人民币国际化战略的过渡目标或初始目标，成为国际货币体系中重要的储备性货币应是人民币国际化战略的最终目标。这一最终目标的实现，对中国经济和社会的现代化具有难以估量的影响。

从基础条件和技术路线设计看，人民币国际化必须要有国内发达的金融市场特别是发达的资本市场做支撑，必须要有大量国际投资者进入中国金融市场(主要是资本市场)进行投资，这种金融投资活动实质上是人民币的回流机制。所以，大力发展并开放资本市场，提高外国(境外)投资者在中国市场投资比例，显然是中国金融“长度”这一维度改革的题中之义。