中国货币需求影响因素的实证分析_图文.

32 广东金融学院学报 2007 年第 22 卷图 1 VECM 模型下变量间的广义脉冲响应函数点图四、结论及政策意义本文的结论和政策建议是: ( 1 数据上显示外

汇储备并不具有明显的对货币需求的影响。这说明虽然外汇储备逐年增加 , 但对

货币需求的影响并不显著。因此 % 藏汇于民& 的政策在实证中效果并不显著。( 2 收入变量对货币需求有正的影响, 弹性为正且较为明显。这说明影响居民对货币的需求的规模变量主要来自于收入篮子整体, 而非篮子中具体的某一项, 例如外汇收入。( 3 利率与货币需求的相关性很小, 表明我国利率变量对货币需求的影响很

小。这说明通过公开市场业务调整市场利率从而期望得到控制货币总量的做法, 从实证上看还不具有可行性。因此要期待加强有效的利率渠道, 将金融市场规模做大, 从而打开利率渠道。( 4 预期价格并不具有明显的对货币需求的影响 , 两变量不具

备协整关系。( 5 制度变量货币化比率、内源融资比率对货币需求有明显的影

响。 ( 6 根据脉冲响应函数, 收入、货币化比率和内源融资比率确实对 M1 有影

响。参考文献 : [ 1] 王晓天 , 焦方义 . 中国长期货币需求函数的实证分析 [ J] . 学术交流 , 2002( 1 . [ 2] 杜巨澜 . 我国货币需求的微观基础研究 [ M ] . 上海 : 复旦大学出版社 , 1999. [ 3] 董承章 , 孙莉 . 中国货币需求实证分析 [ J ] . 中央财经大学学

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海 , 陈浪南 . 中国货币需求函数长期均衡实证分析 [ J] . 厦门大学学报 , 2000( 1 . [ 9] 关山燕 , 甄红线. 我国货币需求的误差修正模型[ J] . 预测 , 2001( 5 . ( 责任编辑湘宁Empirical Analysis of Money Demand in China Zhou Gaobin & Han Junmei

( Guangdong University of Finance Guangzhou, 510520 China Abstract: Though the empirical analysis, it turns out that the variables of foreign reserve and ex pected price have no significant effect on the money demand, but the variables of MR and IFR have the significant positive impact on money demand. Key words: Money Demand; GDP; Interest; Rate of Money