技术经济学 第五章 投资估算与融资方案分析
技术经济学教学课件第五章投资项目的财务评价
ONTENTS
目
02
财务评价的现金流量估算
03
新设法人项目财务评价
04
既有法人项目财务评价
第一节 投资项目财务评价概述
投资项目财务评价的概念
投资项目财务评价的目的
投资项目财务评价的内容
第一节 投资项目财务评价概述
一、投资项目财务评价的概念
财务评价又称财务分析、企业经济评价，它是按照国内现行市场价格和国
投资项目所需要的资金来源除了投资者的自有资金外，一般还需要借入一定
数量的资金，而这部分资金是要偿还的。项目偿债能力分析主要是考察项目计算
期内各年的财务状况及偿债能力。
（三）财务生存能力分析
财务生存能力分析也叫资金平衡分析，它是通过考察项目计算期内的投资、
融资和经营活动所产生的各项现金流入和现金流出，计算净现金流量和累计盈余
资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。
（四）财务风险分析
就是分析项目可能承担的风险及抗风险能力，从而了解项目的财务可靠性，
这是进行财务评价必须进行的一项工作。
第二节 财务评价的现金流量估算
财务评价的现金流量
投资估算
经营成本估算
营业收入估算
营业税金及附加估算
企业所得税估算
2、为项目的债权人提供决策依据
（二）为项目制定适宜的资金规划
通过财务评价确定项目实施所需要的资金数量，然后根据项目的进度要求
和资金的可能来源，安排恰当的用款计划及选择适宜的筹资方案，都是财务评
价需要解决的问题。
（三）为协调企业利益与国家利益提供依据
财务评价可以通过考察有关经济参数（如价格、税收、利率等）变动对分
t
《技术经济》习题及参考答案
8、影响企业技术创新的主要因素有哪些？
9、企业技术创新中可选择的组织形式有几种？所有企业都使用的是哪一种形式？
第七章 设备更新的技术经济分析
1、设备的磨损有哪几种主要形式？
2、什么是加速折旧？企业采用加速折旧法有何好处？
3、普通型的调控设备价格是162000 元，使用寿命预计为10年；如果增加65000元就可以购买一台耐用型的调控设备，在10年使用期中每年可以比普通型的设备节约使用费22000元。假设基准折现率为25%，试问哪种设备比较经济？
（2）该工程建成后总价值为多少？
（3）该工程建成投产后，每年获利4000万元，问几年以后才能收回投资？
7、某企业拟购买一项专利技术，预计该专利技术使用后可产生年净收益28万元，有效使用期为6年，若投资收益率为15%，试求该专利技术的现值。
8、建一个微波干线系统，总投资1000万元，年维护费50万元，杂费30万元，求：
（2）A2＝{[P1（F/P，i，5）+P2]-A1（F/A，i，4）（F/P，i，1）}（A/P，i，5）
5、引进光纤设备，需贷款1000万美元，年利率i=8%。按复利计，偿还期n=5年，要求5年内还清本息，有几种偿还方式？若不考虑其他因素你认为哪种方式较有利？
6、某长途干线工程，从1986年初投资建设，于1995年底建成，建设期间平均每年投资4000万元，贷款利率为4%，问：
工程经济学课件第5章项目投资估算与融资
例：某型号的混凝土搅拌机购置价(原值)为12000元 ，折旧年限为10年，第十年末残值2000元；试用双 倍余数法计算各年的折旧额。 年折旧率=（2 / 折旧年限） 100% =2 / 10 100% = 20% 第一年折旧额=固定资产净值 折旧率 第一年 = 10000 20%=2000 第二年折旧额= (10000-2000) 20% 第二年 =10000(1-20%)20%=1600 第三年折旧额= (10000-10000 20 % - 10000(1-20%) 第三年 20%)20% = 10000(1-20%)2 20% =1280 第四年折旧额= 10000 (1-20%)3 20%=1024 第四年
3) 年数总和折旧法
折旧率={(折旧年限-已使用年数) / [折旧年限 (1+折旧 折旧率 年限)/2]} 100 % 年度折旧额=(固定资产原值-预计净残值) 年折旧率 年度折旧额 年数总和折旧法的特点： 每年的折旧率和折旧额都不同
例：某型号的混凝土搅拌机购置价(原值)为12000 元，折旧年限为10年，第十年末残值2000元；试 用年数总和折旧法计算第六年的折旧额。 第6年折旧率={(折旧年限-已使用年数) / [折旧年 限 (1+折旧年 限)/2]} 100 % ={(10-5) / [10 (1+10)/2]} 100 %=9.09% 第六年折旧额= (固定资产原值-预计净残值) 年折旧率 =(12000 – 2000) 9.09 %= 909
2. 摊消费的估算
摊消费是指无形资产和递延资产等一次性投入费 用的分摊 无形资产是指专利技术、专有技术、商标以及土 地出让金等的价值；递延资产是指用于租赁设 备改造的费用以及项目的开办费等。 无形资产在有效使用期内平均分摊，即法律或合 同有规定的遵从其中较短者，否则按不短于10 年分摊； 递延资产在不短于5年的时间内分摊
技术经济学第5章投资项目财务分析
• 一般工业项目可行性研究报告格式 • 某地本地网传输工程可行性研究报告
财务分析是可行性研究中重要的一部分
• 目的
– 从企业或项目角度出发，分析投资效果，判明 企业投资所获得的实际利益
– 为企业制定资金规划 – 为协调企业利益和国家利益提供依据
• 内容
– 收集预测财务分析的基础数据 – 编制资金规划 – 计算和分析财务效果
第五章 项目的财务分析
主讲：谢雪梅 教授
5.1 基本概念
一、财务评价(财务分析)
投资项目的财务分析是指：在国家现行财税制度和价格体系的前提 下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目 的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。
二、评价内容（P138 表5-1）
财务盈利能力分析、财务偿债能力分析、财务生存能力分析、财务风 险评价等。
可行性研究与财务分析
• 处于项目的投资前期 教材P130 • 内容包括
– 第一章 项目总论 第二章 项目背景和发展概况 第三章 市场分析与建设规模 第四章 建设条件与厂址选择 第五章 工厂技术方案 第六章 环境保护与劳动安全 第七章 企业组织和劳动定员 第八章 项目实施进度安排 第九章 投资估算与资金筹措 第十章 财务效益、经济与社会效益评价 第十一章 可行性研究结论与建议
项目的资金筹措方案和借款及偿还计划应能使表中各年度的 累积盈余资金额始终大于或等于零，否则，项目将因资金短缺而不 能按计划顺利运行。
当期的资金来源+上期的结余必需足以支付本期的正常运转
二、基Hale Waihona Puke 财务报表的编制（一）基本报表
6. 资产负债表（表6） 书P184 表5-18 资产负债表
综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减 变化及对应关系，用以考察项目资产、负债及所有者权益的结构是 否合理，计算资产负债率、进行清偿能力分析。
三峡大学课件之 技术经济学 第5章 投资项目的财务分析
在项目建设期，长期借款当年贷款按半年计息， 当年归还的贷款计全年利息，其计算公式为：
It=(Pt-1+At/2)•i 式中 Pt-1 —— 建设期第t-1年末贷款余额；
At —— 建设期第t年贷款；
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（二）项目筹资决策应考虑的因素
1. 合理确定资金需要量，力求提高筹资效果。 2. 认真选择资金来源，力求降低资金成本。 3. 适时取得资金，保证资金投放需要。 4. 适当维持自有资金比例，正确安排举债经
营。
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（五）一次性偿付法
0
(t=1,2,…..n-1)
It+ CPt= La• (1+i)n (t=n)
（六）偿债基金法
It = La• i
(t=1,2,…..n)
CPt = La• （A/ F, is,n)
is —— 银行存款利率
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六、项目清偿能力分析
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第三节 项目资金规划与清偿能力分析
一、项目筹资渠道与特点
（一）股权资金 （二）债务资金
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二、资金成本
（一）借款资金成本 i （二）债券资金成本
《技术经济学》教学大纲
《技术经济学》教学大纲一、课程基本信息课程名称：《技术经济学》课程英文名称：Technical Economics二、课程目标与教学任务技术经济分析是工业管理工程专业必修的课程，通过本课程的学习，要求学生系统地了解和掌握技术经济分析与决策的基本理论和方法，以及这些理论和方法在投资项目可行性研究，项目群评价与选择、新技术应用与设备更新决策，产品与工艺设计方面的应用；使其具备独立解决技术经济问题的能力。
三、课程教学内容与要求绪论概述本学科的产生与发展，技术经济学研究对象及内容。
企业常见的技术经济问题及技术经济分析的一般程序。
使学生对技术经济分析有一定的了解。
第一章现金流量构成1．教学内容与要求通过本章学习，要求学生了解现金流量的概念及构成系统现金流量的基本要素，掌握投资、费用与成本、销售收入、利润和税金的构成与估算方法。
2．教学重点和难点重点掌握投资、成本、销售收入、税金和利润等经济量的估算方法，并以此为基础进行技术经济分析。
第二章资金的时间因素1．教学内容与要求通过本章学习，要求学生了解和掌握：资金时间价值的概念及其衡量尺度，现金流量图；资金等值；资金等值的换算公式。
2．教学重点和难点复利法、资金等值概念、资金等值换算的6个常用公式及应用。
第三章投资经济效果评价方法1．教学内容与要求通过本章学习，要求学生掌握经济效果评价的指标以及在不同决策结构下，正确选用指标进行项目经济效果评价。
2．教学重点和难点重点：净现值、内部收益率、投资回收期指标。
难点：对基准折现率的讨论、互斥方案的经济效果评价方法、Weingartner 优化选择模型。
第四章不确定性分析1．教学内容与要求通过本章学习，要求学生掌握不确定性分析的三种方法，即盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析，并能运用这些方法判别投资方案的可靠性和抗风险能力。
2．教学重点和难点重点：盈亏平衡分析、敏感性分析难点：多因素敏感性分析、投资方案风险估计第五章投资项目的财务评价1．教学内容与要求通过本章学习，要求学生对投资项目全过程有一个整体概念并掌握投资前期的一项重要工作——编制可行性研究报告。
技术经济学概论
技术经济学第一章绪论●第一节技术经济学的历史演变● 1.1国外●1930年，西方研究工程经济的第一本著作《工程经济原理》出版。
●1931年，美国在开发田纳西河流域工程规划中创立了“可行性研究”的方法。
●1960年代后，逐步形成了完整的系统研究方法，并得到确立、推广。
●联合国工业发展组织，编写了《工业项目可行性研究手册》。
在全球，主要是在发展中国家当中，推行这种方法。
● 1.2 国内● 1950年代，我国从苏联引进“技术经济分析”方法。
改革开放后，1980年代依据国际惯例，推进投资项目可行性研究工作。
颁布了《建设项目经济评价方法与参数》（2006年，第三版），要求全国的建设项目都要依此编写《可行性研究报告》。
●全国已有上百所高校开设了此专业，有数十个博士点，上百个硕士点。
● 1.3 可行性研究在现实中的问题●（1）可行性研究所涉及的知识和学科非常广泛，要求评价人员掌握工程技术、经济知识和管理知识，成为通才。
难度较高。
●（2）由于建设项目涉及经济利益，所以在项目评价中，要防止人为因素干扰，反对长官意志、地方主义、小团体利益等。
评价人员要依据科学规律办事，坚持原则。
●第二节技术经济学的概念●"Technical Economics" is the science that applying theories of economics，studying economic issues and economic laws of technology，researching the relationship between technological progress and economic growth . It’s the science that studying the optimal allocation of resources on technology，finding the best combination of technology and the economy with a view to sustainable development .●技术经济学：是一门应用理论经济学基本原理，研究技术领域经济问题和经济规律，研究技术进步与经济增长之间的相互关系的科学。
项目投资估算与融资方案分析-建设投资估算
港 口
目的地交货价
未
完目
目
完
税的
的
税
后港
港
交
交船
码
货
货上
头
价
价交
交
货
货
价
价
装运港交货价
离
到成
岸
岸本
价
价加
运
费
价
出口国
内陆交货价
铁
公
制
路
路
造
交
交
厂
货
货
交
价
价
货
价
进口设备货价 通过询价计算。
进口从属费用
国外运费=离岸价（FOB）×运费率 =单位运价×运量
单价、费用变更的综合调整系数。
2. 生产能力指数法
该方法是根据已建成的、性质类似的建设项目的投资额和生产能力 与拟建项目的生产能力估算拟建项目的投资额 。
其中：
X1——已建类似项目的生产能力;
X2 ——拟建项目的生产能力； = Y2
Y1 ——已建类似项目的投资额；
Y2 ——拟建项目的投资额；
n ——生产能力指数；
例题：已知建设年产30 万吨乙烯装置的投资额为 60000万元，现有一年产 70万吨乙烯的装置，工 程条件与上述装置类似， 试估算该装置的投资额 （n=0.6，CF=1.2）。
解：根据公式有
Y2
=60000
×
70 30
0.6
×1.2
= 119707（万元）
3.指标估算法
估算指标是比概算指标更为扩大的单项工程指标或单位工程指标，以单 项工程或单位工程为对象，综合项目建设中的各类成本和费用，具有较 强的综合性和概括性。
技术经济学之投资估算与资金筹措
一、项目总投资及其构成
1、项目总投资的含义及其构成 （1）含义：项目总投资是指工程项目从筹建期
间开始到项目全部建成投产为止所发生的全部 投资费用。 （2）构成：新建项目的总投资由筹建期和建设 期投入的建设投资和项目建成投产后所需的流 动资金两大部分组成。
项目总投资与资产的形成图
2、项目总投资构成与资产的形成
第二篇 方法篇
第三章 投资估算与资金筹措 第四章 基础数据估算 第五章 财务分析 第六章 国民经济评价 第七章 项目与风险不确定性分析
第三章 投资估算与资金筹措
投资的构成及估算 资金来源与融资方案
第一节 投资的构成及估算
一、项目总投资及其构成 二、建设投资构成与估算 三、流动资金构成与估算
通常按行业有关安装工程定额、取费标准和 指标估算投资。
安装工程费=设备原价×安装费率 安装工程费=设备吨位×每吨安装费 安装工程费=安装工程实物量×安装费用指标
（二）建设投资分类估算法
4、工程建设其它费用的估算
与土地使用有关的 费用
与工程建设有关的 其它费用
与未来企业生产经 营有关的其它费用
例题：已知建设年产30万吨乙烯装置的投资额为60000 万元，现有一年产70万吨乙烯的装置，工程条件与 上述装置类似，试估算该装置的投资额（n=0.6， CF=1.2）。
解：根据公式有
Y2
60000
70
0.6
1.2
30
119707(万元）
（二）建设投资分类估算法
估算顺序：
估算时应先分别估算各单项工程所需的建筑工 程费、设备及工器具购置费、安装工程费；然 后在汇总各单项工程费用基础上，估算工程建 设其他费用和基本预备费；最后估算涨价预备 费和建设期利息。
技术经济学投资项目财务分析
二、可行性研究的作用
1、可作为拟建项目投资决策的依据 2、可作为筹资贷款的依据 3、可作为与有关部门谈判和签订协议或合同的
依据 4、可作为开展设计工作和建设工作的依据 5、可作为向当地政府及环境保护部门申请建设
施工的依据 6、可作为项目建设的基础资料的依据 7、可作为发展技术、改进设备和开展科学实验
技术方案选择要考虑的制约条件：
需求制约 资源制约 环境制约
技术方案选择的原则：
经济性原则 发展原则 兼容性原则 相关效果原则
产品方案的评价
1) 产品功能的合理性、技术上的先进性； 2) 产品在功能、技术、成本上的竞争优势； 3) 其他产品替代该产品的可能性； 4) 产品的市场生命周期及目前所处的阶段； 5) 有无可能形成产品链、产品群； 6) 是否符合国家有关技术和环境标准的要求。
完全垄断
垄断竞争
寡头垄断
企业 数目 很多
一个
较多
很少
产品 差别 完全无差别
没有合适替代品 的独特产品 有一定差别
有一定差别或无 差别
对价格 的控制
完全不能控 制
可在很大程 度上控制
一定程度的 控制
较大程度的 控制
进入和退出 该行业 非常容易
非常困难
比较容易
比较困难
产品方案与项目规模拟建
技术方案
产品及工艺方案、土建工程、其他工程
的参考依据 8、可作为项目后期评价的比较依据
第二节 可行性研究的阶段和内容
一、可行性研究的阶段 一般一个项目的建设分为三个时期：投资
前期、投资时期和生产时期。而可行性研究工 作主要集中在项目建设的投资前期，包括以下 四个阶段的工作： 1、机会可行性研究阶段 2、初步可行性研究阶段 3、详细可行性研究阶段