上市公司筹资优化研究
我国上市公司资本结构现状及优化对策
我国上市公司资本结构现状及优化对策资本结构是指企业在运营过程中，采用不同的财务工具筹集资本的方式和比例，反映出企业自有资本与外部资本之间的关系。
资本结构会对企业的融资成本、经营效率、投资风险、赢利能力等方面产生影响。
因此，上市公司需要根据自身实际情况，优化企业的资本结构，有效提高企业的市场竞争力。
目前，我国上市公司的资本结构主要分为股权融资和债务融资两种。
其中，股权融资在中国市场中比较普遍。
在这种模式下，上市公司通过向证券市场发行股票来筹集资金。
股权投资者向公司购买公司股票，成为公司股东，通过资本收益获得回报。
但是，股权融资一般需要侵蚀公司控制权，对公司自主发展不利；而且股票发行一旦失败，也会对企业的信誉造成负面影响。
与之相比，债务融资风险相对较低，成本也较为固定，短期内可以提供丰厚的税前收益。
此外，借款人在借款期内拥有资产的所有权和使用权。
然而，债务融资所带来的利息支出会降低公司的盈利能力。
另外，债务融资所需抵押物质量也决定了公司获得的贷款数量和贷款期限。
从资本结构的优化角度来讲，企业需要在股权融资和债务融资之间寻找平衡点。
具体而言，可以采取以下两种优化对策：一、提高股权资本比例在股权融资方面，可以采取股票再融资的方式，通过向公众发行新股融资，提高公司股权资本比例。
股票再融资有助于改善现金流短缺的局面，增加公司股东的权益，提升公司市场价值和股权回报率。
此外，股东获得的股息也比债息更灵活，具有较高的流动性。
二、优化债权资本结构在债务融资方面，可以采取平衡债务融资和非债务融资比例的措施，调节债务比例，缓解财务压力。
尽可能多地采用短期负债和非银行融资工具，降低负债风险。
此外，通过其他筹资方式如特权股、战略合作等方式降低融资成本。
结论总之，股权融资和债务融资是我国上市公司两种主要的资本结构模式。
企业应当针对自身情况，在两种融资方式之间取得平衡，并有效运用各种融资技巧，提高股权资本比例与优化债权资本结构，以达到优化资本结构的目的。
上市公司的筹资策略及效果分析
上市公司的筹资策略及效果分析作者张伟指导教师摘要:上市公司是我国经济高度发展的经济产物。
上市公司的融资策略的选择和每种策略对公司财务甚至是公司的生存及发展有着至关重要的影响。
要使我国上市公司在未来的发展中处于优先地位,加大对上市公司筹资策略结构调整与优化。
不同的融资结构决定了不同公司的管理模式和管理效果，出现不同的经营业绩。
基于融资优先理论：一般的企业融资都是先内部融资后外部融资，外部融资则是先债权融资后股权融资。
本文主要研究是不同的筹资方式的选择、每种筹资方式的优缺点、以及每种融资方式对公司发展的影响，在众多的筹资方式中重点强调股权融资、增发、发行可转债对企业业绩的影响。
关键词：上市公司筹资策略债权融资股权融资Listed company’s financing strategy and effect analysisAbstract: Listed Company is highly developed economy production which is in our country. Our country’s big company has become an irreversible trend. Listed company financing strategy selection and every strategy on corporate finance and even the company's survival and development is having crucial effect. To make the listed company of our country in the future development in the p riority position, it is must to change the firm’s capital structure. Different financing structure decided different company management mode and effect; it will become different business performance. Owning to the theory of financing preference: General enterprise financing is more like to chose the internal financing and then to chose the external financing, External financing is the first debt financing and equity financing. The paper mainly studies the different choice of financing mode、every king of the financing way has different advantages or disadvantages、and every financing way on the company development influence, In many of the ways of financing with emphasis on equity financing, the issuance of convertible bonds, the issuance of its impact on the enterprise performance.Keywords: listed company financing strategy bond financing equity financing正文：一、企业筹资的概述(一)企业筹资策略的定义、意义企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式合理有效地筹集和运用资金的活动。
刍议上市公司筹资存在问题与对策
刍议上市公司筹资存在问题与对策上市公司作为现代企业的一种常见形式，通常为企业提供了更多的资金来源。
然而，上市公司筹资过程中存在一些问题，这需要我们找到相应的对策来解决。
本文将讨论上市公司筹资存在的问题以及可能的对策。
首先，上市公司筹资存在的一个主要问题是市场不稳定性。
由于市场经济的波动性，股票价格可能会出现大幅度的涨跌，这会对上市公司的筹资能力产生一定的影响。
当市场行情良好时，上市公司可能会轻松筹集到所需的资金，但当市场行情不佳时，上市公司可能面临筹资困难的局面。
针对这一问题，上市公司需要制定合理的策略，以应对市场行情波动。
例如，他们可以选择在市场行情较好时进行大规模的筹资，并在行情不佳时选择暂时停止筹资活动，以避免市场风险。
其次，上市公司筹资存在的另一个问题是信息不对称。
在股票发行过程中，上市公司和投资者之间可能存在信息不对称的情况，这会导致投资者无法准确评估上市公司的价值和风险，从而使得上市公司筹资困难。
为了解决这一问题，上市公司需要提高信息披露的透明度，及时公开重要的财务和非财务信息，使投资者能够更加准确地理解上市公司的状况。
此外，上市公司还可以通过与专业投资机构建立合作关系，得到他们的专业意见和评估，提高投资者的信心。
第三，上市公司筹资存在的另一个问题是代理问题。
上市公司的股权通常由多个股东拥有，他们之间存在代理关系。
然而，股东们的利益可能存在冲突，导致代理问题的产生。
例如，上市公司的管理层可能追求自身的利益，而对股东的利益不够关注。
这会导致上市公司的筹资行为不符合股东的利益，从而给上市公司的筹资带来一定的困难。
为了解决这一问题，上市公司需要加强治理结构的建设，设立独立董事，建立健全的内部控制体系，加强股东监督，确保上市公司的筹资行为符合股东的利益。
最后，上市公司筹资存在的一个重要问题是资金运用不当。
一些上市公司在筹集到大量资金后，可能没有正确的资金运用策略，导致资金闲置或者被滥用。
这既浪费了上市公司的资源，也影响了上市公司的信誉。
我国上市公司资本结构现状及优化研究
的价值， 影响投资者的利益和证券市场的健康发展。 企业 现在融资工具的选择上 ， 可转换债券 、 可赎回债券等很有 资本结构优化是指通过对企业资本结构的调整， 使其资本 弹性 的融资 工具 ， 没有得 到有 效 的利用 。而且千篇 一律 ， 结构趋于合理化， 达到即定 目标的过程。对于企业实行资 融资标准过于一致 ，股权结构设计大多呈现出相对封闭 本结构优化战略管理，使企业能够在资本结构优化的过 的特点 ， 资本结构显 得缺乏灵 活性 和柔 韧度。 使
ｊｓｔｅ ｅｔｔ ｃ ｒ ｏ ｔ ｍ ａｙａｄｉｃｅ ｅｉ ｒｆｓｏ ｅｃ ｕ ａｉｉ ｔｎ ｕｔｈ ｂ ｓｕｔ ｅ ｌ ｅ ｃ ｐ ， ｒ ｓ ｓ ｏｔ ｔｒａｈｉ ｖ ｅｍ ｘ ｚ ｉ ． ｄ ｒ ｕ ｉ ｄ ｏ ｎ ｎ ｎ ａ ｔｐ ｉ ｆ ｓ ｓ ｌ ｔ ａ ｍ ａｏ
刘胜 军 ，张甜 甜
（ 尔滨商 业大 学 ， 黑龙 江 哈 哈尔滨 １０２ ） ５ ０ ８
【 摘
要】 目前 。 国上市公 司资本结构方 面突出的问题就是偏好股 权资本 、 我 严重依赖 外源融 资， 负债经 营缺乏正 对
确认识 。其成因是股权 融资成本较低 ， 股票市场的非理性发展 ， 债券 市场发展缓慢 等所导致的 。为 了实现 公司价值 最大化
第 ２０ 年 第 １ 期 ０８ ２ （ 第 ３５期 ） 总 １
商 业 经 济
Ｓ ＮＧ Ｅ ＪＮＧ Ｉ ＨＡ Ｙ Ｉ Ｊ
Ｎｏ１ ２ ｏ ．２． ０ ８ Ｔｏａ ｔｌＮｏ３１ ． ５
【 文章编号】 １ ９ ６４（０８１ ０７—２ ０ —０３２０） — ０００ ０ ２
Байду номын сангаас
我国上市公司资本结构现状及优化研究
Ｋｅ ｒ ｓ ｌ ｔｄ ｃ ｍｐ ｎ ， ａ ｉ ｌ ｔ ｃｕ ｅ ｏ ｔ ｚ ｔ ｎ ｙ ｗｏ ｄ ： ｉ ｅ ｏ ａ ｙ ｃ ｐ ｔ ｒ ｔｒ ， ｐ ｍｉ ｉ ｓ ａ ｓｕ ｉ ａｏ
我国上市公司筹资方式选择与结构优化的分析
路、电力、石油、天然气等大中型交通、
能源项目建设；二是金融机构可以探
讨支持 西部特色 农业、节 水农业、 生态
农业发展的信贷投入机制，特别是有
选择地增加对生态环境建设项目的贷
款，配 合退耕还 林还草、 封山绿化 等生
态环境建设工程，对一些有还贷能力
的速生 丰产用材林、 经济林、中药 材开
发以及个体苗圃等项目，增加信贷投
国内企业，尤其是国有企业融资 行为的历史演变是同国内金融体系的 不断改革相联系的。随着行政性划拨 资金、 拨改贷、债转 股，到当前资 金市 场的初步形成，我国企业融资制度经 历了由财政主导型计划融资制度向金 融导向型市场融资制度的转变，而这 一切又基本上是围绕着国有企业改革 进行的 。然而，在证 券市场形成之 前， 国内企业融资渠道单一、国有资本匮 乏的状况一直没有得到改观，国有企 业高额 负债压力也 一直没有得 到缓 解，所 以以支持 国企改革 、充实国 有资 本金、缓解银企矛盾为初衷的股票市 场，是在整个社会融资渠道不畅的背 景以及寻求“为降低负债率而降低负 债率” 的目标下 发展起来 的。这种 现象 的背后是股权融资无成本意识及企业 借贷和投资的决策者不受风险和责任 的约束机制。
融综合经营试点，将防范金融风险与 鼓励金融创新有机结合起来，通过金 融创新调整金融机构资产负债结构， 逐步提高西部地区金融企业的经营能 力和竞争实力，为西部大开发提供更 加有力的融 资支持。
( 六) 坚持政府主导与市场化发展 并重。 稳步推进金融 创新
我国与美国的金融创新体制截然 不同，美国的金融创新是自成系统的 一场革命，其创新更多的是基于市场 需求， 创新主体是市 场化的金融机 构。 而我国的金融创新则是从属于金融体 制改革的一部分，创新活动更多地表 现为政府主导下的金融制度创新以及 制度带动产品创新。市场主导型创新 的优点在于其能够根据市场变化迅速 做出反 映，但需 要辅以必 要的监管 ，否 则容易使创新对市场反映过度；政府
我国上市公司资本结构现状及优化研究【开题报告】
开题报告我国上市公司资本结构现状及优化研究一、立论依据1.研究意义、预期目标资本结构是各种不同来源的资金占公司总资本的比例，自20世纪50年代以来，资本结构研究一直是公司财务学研究的重要内容之一，并取得了显著成果。
我国的资本市场在经过十多年发展之后已初具规模，但是，我国的上市公司大部分是由原来的国有企业通过改制而创建的，上市公司的资本结构不尽合理，对其进行研究对理解上市公司资本结构决策，规范上市公司融资行为，增强上市公司的竞争力具有一定的理论价值和实践意义；另一方面，又由于我国市场经济体制建立时间不长，我国在上市公司资本结构这方面的研究还处于起步阶段。
随着我国上市公司日益成为我国经济运行中不可缺少的一个重要组成部分，上市公司的数量不断增加以及在国民经济中的影响力扩大，对上市公司资本结构状况的研究，合理的资本结构不仅使企业综合资本成本最低，而且有利于优化公司的治理结构，提升企业的经营管理效率。
纺织行业作为我国传统行业，在国民经济中具有举足轻重的地位。
近几年来，纺织行业经济总体发展较快，增长态势明显，纺织行业上市公司有一半以上资产扩张明显，这些都与资本结构有着密切关系。
因此研究纺织行业资本结构的影响因素具有非常重要的理论和实践意义。
同时，对推动国内经济理论与国际研究同步，健全和完善我国的资本市场体系具有重要的意义。
本论文将以我国纺织行业25家上市公司为研究样本，对该行业上市公司的资本结构的现状进行数据分析，并对其影响因素和产生现状的原因进行进一步分析，最后针对这些状况提出了优化的途径。
2.国内外研究现状纵观国外资本结构优化研究，分为三个阶段：早期资本结构优化理论、现代资本结构优化理论和新资本结构优化理论。
Durand（1957）是最早对资本结构理论提出具体看法的学者，他总结了当时资本结构的三种理论，即净收益理论、净经营收益理论和介于两者之间的传统折衷理论。
现代资本结构理论的研究起点是Modigliani和Miller（1958）。
上市公司筹资存在的问题与解决方案
上市公司筹资存在的问题与解决方案［摘要］企业筹资的基本目的，是为了自身的生存与发展。
上市公司上市筹资是把双刃剑，给公司带来了大量的资金后盾，但是相应也出现很多问题，当务之急是完善上市公司治理机制，理清和理顺上市公司各利益主体关系，重点是大、小股东利益关系及股东与经营者之间关系，引导各利益主体向全体股东利益最大化目标行动。
［关键词］筹资、资本、企业、治理结构一我国上市公司筹资存在的问题筹资即为资本筹集，行内又被称作“圈钱”。
资本筹集是企业资本运动的起点，也是财务管理的必要条件。
企业筹资的基本目的，是为了自身的生存与发展。
企业筹资优点：首先，企业通过上市募集资金，为企业发展提供后续资金。
从财务理论角度讲，股权融资具有低风险、高成本的特点，但由于目前国内资本市场对上市公司没有严格的股利分配限制，所以常被视为低风险、低成本的融资手段，它具有以下几个优点：1、股本没有固定的到期日，无需偿还。
它是公司永久性资本，在公司持续经营期内都无需偿还，除非公司解散。
2、没有固定的股利负担。
公司有盈利，并认为适合分配股利，就可以分给股东；公司盈利较少或虽有盈利但现金短缺或有更有利的投资机会，也可以少付或不付股利。
3、筹资风险小。
由于普通股股本没有固定的到期日，一般也不用支付固定的股利，不存在还本付息的风险。
4、普通股筹资形成权益性资本，能增强公司信誉。
普通股股本以及由此产生的资本公积金和盈余公积金等，是公司对外负债的基础，有利于进一步拓展公司融资渠道，提高公司的融资能力，降低融资风险。
但是，上市公司上市圈钱是把双刃剑，其缺点包括两方面：（一）上市公司圈钱忙于募集资金使其使用效率低下。
由于上市公司可以通过增发融资等方式获得大量不计回报、无需付息的社会资金，因而大多数上市公司都对此乐此不疲。
同时，上市公司在圈钱成功后频繁变更募集资金投向就可以说明，如在2003年1月18日，就有三家上市公司刊登了变更募集资金投向的公告，长江通信则更是准备将其募集资金8000万元用于购买国债。
我国上市公司资本结构优化研究
我国上市公司资本结构优化研究
资本结构是指企业资产中权益资本和债务资本的比例关系。
优化资本结构可以提高企业资本的利用效率和核心竞争力。
我国上市公司资本结构优化的研究可以从以下几个方面展开:
1. 影响资本结构的因素分析。
需要考虑企业所处的社会环境、政策法规、行业特征等因素对资本结构的影响。
同时，需要分析企业的资金需求和资金供给，以及财务决策和投资决策等方面的因素。
2. 资本结构优化的对策分析。
需要考虑企业在不同阶段资本结构优化的策略。
例如，在企业初创期，可以通过增加权益资本来提高资本利用效率;在企业成长期，可以通过增加债务资本来提高企业的承受能力;在企业成熟期，可以通过降低债务资本比例来提高企业的安全性。
3. 资本结构优化的案例分析。
可以通过研究一些成功和失败的案例，来探讨资本结构优化的策略和方法。
例如，一些知名企业如阿里巴巴、腾讯等，通过不断地调整其资本结构，实现了企业的快速发展和长期稳健发展。
4. 资本结构优化的制度建设。
需要考虑如何在企业制度建设方面优化资本结构。
例如，可以通过建立科学的财务管理制度、加强资本预算管理和风险管理等手段，来实现企业资本结构的优化。
总之，我国上市公司资本结构优化研究需要从多个方面展开，需要综合考虑企业所处的社会环境、政策法规、行业特征等因素，以及企业的资金需求和资金供给、财务决策和投资决策等方面的因素。
同
时，需要结合具体的案例分析和制度建设，来实现我国上市公司资本结构的优化。
上市公司筹资方式的问题及对策研究
上市公司筹资方式的问题及对策研究1. 引言1.1 背景介绍上市公司筹资方式的问题及对策研究引言随着市场环境的不断变化和金融体系的不断完善，上市公司筹资方式也在不断拓展和创新。
传统的融资模式已经无法满足企业日益多样化的融资需求，对于上市公司来说，如何选择适合自身发展的筹资方式成为一个亟待解决的问题。
上市公司在选择筹资方式时也面临着风险控制的挑战，一旦选择不当可能会导致企业陷入困境。
通过对上市公司筹资方式的问题及对策研究，我们可以更好地了解当前上市公司面临的挑战和困境，为企业的发展提供更有效的指导和支持。
希望通过本文的研究，能够为上市公司选择合适的筹资方式，提高企业的融资效率和风险控制能力，促进企业的可持续发展。
1.2 研究意义2上市公司作为市场经济中的重要主体，筹资方式的选择直接关系到企业的发展和经营效益。
深入研究上市公司的筹资方式及其存在的问题，对于优化资本市场结构、提高上市公司融资效率，促进企业持续健康发展具有重要的现实意义。
通过对上市公司筹资方式的研究，可以帮助企业更好地理解资本市场的运作规律，选择更加适合自身发展需求的筹资方式，提高融资效率，降低融资成本，从而增强企业的竞争力和持续发展能力。
研究上市公司筹资方式存在的问题，可以有针对性地提出解决方案和改进措施，帮助企业规避风险，避免融资过程中可能出现的问题和挑战，确保企业融资活动的顺利进行。
深入研究上市公司的筹资方式及其存在的问题，不仅有助于企业更好地开展筹资活动，还能促进资本市场的健康发展，推动经济稳定增长，实现共赢发展的目标。
2. 正文2.1 上市公司筹资方式概述上市公司筹资是指公司通过向公众发行股票和债券等证券来获取资金的过程。
上市公司筹资方式通常包括股票发行、债券发行、贷款融资等多种方式。
股票发行是上市公司最主要的筹资方式，通过公开发行股票，公司可以吸引大量投资者投资，从而获得大额资金。
债券发行是指公司通过发行债券来筹集资金，债券的发行可以帮助公司获得长期资金，并且相对于股票发行，债券发行的成本较低。
上市公司筹资方式的问题及对策研究
上市公司筹资方式的问题及对策研究上市公司筹资是指上市公司在实现经营发展过程中，为满足其经营成本、投资开发、资产扩张等需要，通过向社会公众发行证券、债券等融资工具，从而获得相应的资金支持。
上市公司筹资方式的选择和实施对于企业的发展至关重要，不仅关系到企业未来的经营状况和竞争力，还直接影响到企业的股东利益和社会效益。
本文将从上市公司筹资方式的问题及对策进行研究和探讨。
一、上市公司筹资方式存在的问题1.1 债务融资压力大目前，上市公司融资的主要方式包括债务融资和股权融资。
但是在债务融资中，有些企业存在着过分依赖银行贷款、债券发行等方式，导致债务负担过重，企业财务风险加大的问题。
而且，债务融资的银行贷款利率高和期限短，对企业的发展造成了一定的压力。
1.2 股权融资受限相对于债务融资，股权融资在我国的上市公司中受限较大。
一方面，由于我国股权融资门槛高，发行上市所需的法律、财务、市场等要求严格，使得一些小型上市公司无法进行股权融资；由于上市公司的股权结构较为复杂，导致股权融资的成本高、周期长，使得一些企业在进行股权融资时存在困难。
1.3 资本市场供给不足目前，我国资本市场的供给能力不足，很难满足企业融资的需求。
而且，在资本市场上，高成本、低效益、低流动性等问题也使得企业在进行融资时存在一定的难度。
1.4 融资渠道单一上市公司在融资时，主要通过股权市场、债券市场、银行贷款市场等渠道进行融资，渠道单一导致企业融资风险集中和融资成本上升，这将对企业的融资效率和经营效益造成一定的影响。
针对上市公司筹资方式存在的问题，可以通过多元化融资渠道来加以解决。
一是加大对债券市场的支持和发展，增加债券品种、提高债券市场的流动性，降低企业融资成本。
二是积极推动股权融资，降低上市门槛，简化股权融资程序，鼓励企业积极进行股权融资，减少对债务融资的依赖。
三是鼓励企业拓展新的融资渠道，如引入风险投资、引入社会资本等，以多元化的融资方式满足企业发展需要。
体育上市公司资本结构分析及优化研究——以李宁公司为例
体育上市公司资本结构分析及优化研究——以李宁公司为例摘要：资本结构是指企业各种资本价值构成的比例关系，是一个企业在一定时期内筹资组合的表现。
本文针对体育上市公司资本结构优化成果，以李宁公司为例从盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力四个方面，研究了李宁公司存在的问题以及这些问题的成因，最后得出李宁公司应如何优化资本结构的论断，从而改善资本结构，提升李宁自身的企业价值。
关键词：体育上市公司；李宁公司；资本结构；优化1.李宁公司的资本结构1.1盈利能力指标分析股东权益报酬率也称净资产收益率或净资报酬率，是企业一定时期内，净利润与股东权益平均总额的比率，是评价上市公司盈利能力的重要指标。
李宁公司的股东权益报酬率2016年迅速上升，达到17.55%，表明2016年，股东每投入100元，就可以获得17.55元的利润，远高于2015年的1.94元，说明这一年来，李宁公司的股票价格大涨。
同时，负债的增多也会导致股东权益报酬率的上升。
资产报酬率是反映企业资产盈利能力的指标，是企业在一定时期内的利润额和资产平均总额的比率。
李宁公司的资产报酬率由由2015年的0.45%到2019年的9.47%中间实现了大幅增长，说明李宁公司在通过全面改善生产经营管理，获得得了较大的经济效益，导致资产报酬率大幅提升。
计算可发现李宁公司资产报酬率每年增长近3%到4%，说明李宁公司利用效率还有很大提高的空间，公司在增加收入或节约资金方面还可以继续完善，从而增强企业资产的盈利能力。
1.2.营运能力指标分析企业的营运能力的好坏反映了企业对经济资源管理、运用效率的高低。
企业资产周转的快慢和流动性的高低直接关系到企业营运能力，企业的营运能力也对盈利能力和偿债能力的提升有较大影响。
存货周转率是一定时期企业销货成本与存货平均余额间的比率，是衡量企业销售能力及存货管理水平的综合性指标。
李宁公司存货周转率由2014-12的5.22%增长到2016-12的9.03%反映了企业销售能力增强和资产流动性增高，企业生产经营环节中存货运营效率提升。
我国上市公司资本结构现状及其优化分析
我国上市公司资本结构现状及其优化分析摘要：由于各个国家环境因素和宏观政策的不同，许多国外先进的研究观点与我国的资本结构现状存在冲突。
因此对我国上市公司资本结构的分析显得势在必行，尤其是对上市公司资本结构现状及其优化的研究。
正是基于以上分析，本文将对我国上市公司存在的资本结构问题进行研究，以期能够对我国上市公司资本结构的优化和完善治理结构提出一点建设性意见。
关键词：上市公司，资本结构，影响因素一、我国上市公司资本结构现状随着改革开放的逐渐深入，我国的资本市场也逐渐完善，但是由于我国市场经济体制的建立时间并不是很长，而与之息息相关的证券市场建立至今也仅有20多年的历史。
因此，就我国上市公司的资本结构来看也就不可避免的都存在着一些或多或少的问题。
其一就是资产负债率水平偏低。
我国上市公司在融资方式上,虽然外部融资的比例很高,但从我国资本市场的现状来看，股权融资所面临限制性条款比债权融资将面临的发行限制条款宽松得多，因此对我国上市公司而言，发行股票进行融资比发行债券更简单、更快速，“低需求”进一步使我国债券市场发展更加缓慢，从而形成了一个恶性循环。
其二是债务资金筹资的结构不合理。
负债可以划分为短期负债和长期负债，对于一般企业，负债的最佳结构是短期负债与长期负债基本相当。
但是就我国绝大多数上市公司来说，其流动负债的比重偏高，而流动负债主要来源于银行短期借款，另外长期负债也部分源于银行长期借款，占总负债比例较低。
本文认为出现这种现状的原因主要是我国对公司发行债券资格的严格控制，能发行债券的公司较少且发行手续繁复，成本也偏高，因此即使我国债券市场较股票市场建立早，但是多年来一直发展缓慢，使企业普遍存在着“重股权轻债务”的思想。
一般而言，企业从银行借款比发行债券更为快捷与方便，所以我国企业在进行融资时，往往会优先考虑去银行借款，但是随着经济危机，银行对企业贷款的审核更加严格，多数公司在银行借款的成本也变得越来越高，长期借款的取得也变得更加困难。
我国上市公司资本结构现状与优化研究
我国上市公司资本结构现状与优化研究作者：张宇来源：《经济与社会发展研究》2013年第11期摘要：资本结构在影响我国上市公司的经营中一直具有举足轻重的地位，研究我国上市公司资本结构现状与优化对增强上市公司的运营能力具有重要的现实意义。
本文通过对我国上市公司资本结构的内部筹资不足，偏好外部股权筹资以及负债结构不合理的现状及其成因进行分析，从股票市场，债券市场以及上市公司的角度出发，提出了一些对策建议，促使上市公司更合理地优化资本结构。
关键词：资本结构；现状；成因；对策一、资本结构与资本结构优化的内涵广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系，狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系。
本文所说的资本结构指的是狭义的资本结构。
资本结构影响着企业的委托代理关系、控制权转移和债权人的相机治理等方面，进而对公司治理有着重大的影响。
优化资本结构是指通过对企业资本结构的调整，使其资本结构趋于合理化，达到既定目标的过程。
优化企业资本结构，将影响外部投资者的投资决策，有利于企业凑集外部资金，从而提高企业的价值，使企业价值最大化。
因此，优化上市公司的资本结构，实现上市公司的价值最大化得尤为重要。
二、我国上市公司资本结构现状（一）上市公司内部筹资不足。
任何一个企业的建立与发展都需要积累资本，理想化的状态下，企业的筹资可以来源于企业的净利润中的留存收益。
选择留存收益筹资不仅不会影响公司股东的权利，还会使公司股东财富的最大化。
利用企业内部积累的资金扩大企业，不进行外部融资，还使得企业的负债率永久为零。
然而，我国上市公司的现状却是截然相反的，融资顺序混乱。
上市公司优先考虑外部投资者的股权融资，其次是债权债务融资，最后才是利用内部资金进行企业融资。
（二）上市公司偏好外部股权筹资。
在2008年金融危机前，股票筹资额几乎是一直高于企业债券发行的筹资额约30%。
企业债券发行额基本呈现稳定增长趋势，而股票筹资额增长幅度远远高于企业发行债券筹资额。
浅析上市公司的筹资动机和方式
浅析上市公司的筹资动机和方式一、背景随着经济的发展，越来越多的企业选择通过上市来筹集资金，以实现企业的发展及扩展规模。
上市公司指的是已经通过证券交易所的审批，发行证券并在证券交易所上市交易的公司。
通过上市，企业可以吸引更多投资者，获得更多资金，并提高企业的知名度和声誉。
本文将从筹资动机和方式两个方面来浅析上市公司的筹资。
二、筹资动机1. 融资需求公司需要获得现金来支持其业务活动，包括扩大企业规模、研发新产品、开展营销活动等。
上市可以通过发行股票或债券等证券融资来满足公司的融资需求。
2. 增加流动性上市后，公司的股票或债券可以在证券交易所上市交易，投资者可以通过买卖这些证券获得投资回报。
这增强了公司股票或债券的流动性，也便于公司进行二次融资。
3. 提高公司知名度和形象上市后，公司的知名度和形象能够得到提升。
公司成为上市公司，会使公司形象得到提升，加强外界对公司的关注，从而扩大公司的客户群和市场。
三、筹资方式1. 发行股票公司可以通过发行股票来筹集资金。
发行普通股意味着公司将自己的股份出售给公众或机构投资者。
公司可以通过发行新股来筹资，也可以通过定向配股、股票转让等方式进行股票融资。
2. 发行债券公司还可以通过发行债券来筹集资金。
债券是企业向公众或机构投资者发行的一种固定收益证券，公司按照一定的利率支付债券利息，债券到期后支付债券本金。
3. 收购其他企业通过收购其他企业，公司可以快速扩展规模，并在市场上获得更大的影响力，从而为未来的发展奠定基础。
一旦收购完成，公司就可获得收购所得的资产和负债。
四、总结上市可以帮助公司获得更多的资金，促进公司的发展和扩展规模，提高公司知名度和竞争力。
公司可以通过发行股票、发行债券、收购其他企业等方式来融资。
不过，公司应该根据自身的情况和融资需求，选择适合自己的筹资方式。
试论上市公司的筹资结构优化问题
由 于 股 权 筹 资 的 低 成 本 性 ． 及 市 场 监 督 的 弱 化 ， 得 我 国 上 市 以 使 后经 理 人 员 在 获 得 资金 后 随 意 的 改 变资 金 使 用 方 向 ， 至 进行 盲 目 甚
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一
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试 论 上 市 公 司 的 筹 结 构 优 化 问 题
文 ／林 娜
【 要】 摘 本 文 主要 对 我 国上 市 公 司 的筹 资 结 构优 化 问题 进 行 了研 究 。首 先 概 述 了上 市公 司的 筹 资 动 因及
还 债 务 本 金 及 利 息 的 责 任 与 义 务 。 偿 债 需 要 现 款 ． 企 业 债 务 到 期 能 使 四 川 当 ｉ长 虹 的 业 绩 有 实 质 性 的 改 观 ， 明 上 市 公 司 并 没 有 利 用 好 说
而 缺 乏 现 款 时 ， 举 借 新 债 筹 集 资 金 用 于 偿 还 旧 的 债 务 ， 避 免 财 募 集 资 金来 促 进 自身 的发 展 ， 集 资金 的使 用效 率低 下 ， 而使 股 票 可 以 募 从 务 危 机 ， 护 企 业信 誉 。 维
筹 资 行 为 是 企 业 为 满 足 生 产 经 营 与 资 本 支 出 需 要 而 筹 措 资 本 股 权 筹 资 成 本 还 是 很 低 ． 以 上 市 公 司 会 倾 向 于 股 权 筹 资 。（ 我 国 所 ３）
甚 而 的 财 务 行 为 ． 是 企 业 进 行 一 系 列 经 营 活 动 的 首 要 前 提 。 上 市 公 司 企 业 债 券 市 场 却 没 有 得 到 应 有 的 发 展 ， 至 徘 徊 不 前 ， 且 企 业 债 也 的 筹 资 动 因 主 要 有 以 下 几 种 ： １ 扩 大 生 产 经 营 规 模 。一 个 具 有 良 好 券 发 行 市 场 的 计 划 管 理 色 彩 过 浓 ， 加 上 我 国 企 业 债 券 发 行 规 模 比 （） 再 发 展 前 景 的 企 业 ，所 生 产 和 经 销 商 品 的 品 种 和 数 量 会 不 断 增 加 ， 对 较 小 ， 得 企 业 缺 乏 发 行 债 券 的 动 力 和 积 极 性 。 使 内 、 外 投 资 会 不 断 扩 大 ． 此 ． 业 需 要 结 合 实 际 情 况 选 择 不 同 的 对 为 企 筹 资 方 式 筹 集 资 金 。 （ 调 整 资 金 结 构 。权 益 资 金 和 债 务 资 金 、 期 ２） 长
我国上市公司筹资策略及效果分析
我国上市公司筹资策略及效果分析资金是企业生存和发展的源泉，资金是企业从事生产经营活动的基本条件。
企业的创立、生存和发展，必须以一次次融资、投资、再融资为前提。
为了维持自身的生存发展，上市公司不可避免地要进行资金的筹集，以弥补在扩张中资金的短缺。
由于我国资本市场发展缓慢以及企业自身条件的欠缺，随着市场经济的不断发展，现阶段的筹资方式越来越暴露出其自身的缺点。
从我国上市公司外源融资方面着手，对我国上市公司的外源融资方式进行初步的调查研究。
标签：上市公司；融资决策；股权融资；债权融资1 上市公司筹资的原因、筹资现状资金是企业从事生产经营活动的基本条件。
筹资是为了满足企业生产经营与资本支出的需要而筹措资本（金）的财务行为。
企业筹集资金是指企业通过各种渠道采用不同的方式去取得经营所需的资金，是决定企业资金规模和生产经营规模的基本因素。
企业筹资活动需要通过一定渠道并采用一定方式来完成。
企业融资主要包括内源融资和外源融资。
内源融资是指通过内部积累的方式筹集资金；外源融资指通过外部资金来源筹集资金，主要包括直接融资和间接融资两类方式。
直接融资主要包括上市公司进行的首次上市募集资金、配股和增发等股权融资活动，这部分融资被称为股权融资，另外，上市公司也可以通过发行债券进行债券融资；间接融资是指上市公司来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动，称为债务融资。
资金是企业进行正常生产经营的基本的前提和基础，同时企业对选中的项目投资也需要资金的支持。
因此，筹资既是企业生产经营活动的前提，也是企业再生产顺利进行的根本保证。
概括的说企业筹集资金主要是由以下动机产生的：（1）扩张性筹资动机；（2）偿债性筹资动机；（3）混合性筹资动机。
我国上市公司的筹资现状：（1）存在过度融资，主要表现为股权偏好；（2）内源融资比例偏低。
2 我国上市公司筹资的几种策略与非上市公司相比，上市公司在融资方式的选择上更为灵活多样。
上市公司在发展壮大的过程中，为满足对资金的需求可采用的融资方式主要包括留存收益、配股、增发新股、发行公司债券和向金融机构借款等。
《妙可蓝多筹资问题与优化研究(开题报告文献综述)》
Lannadine（2017）认为在关系长度和信贷额度方面，政府辅助筹资有助于解释政府筹资和企业决策之间的关系，荷兰政府决定向一些当地公司提供大量政府补贴，以缓解它们的问题。政府的支持大大改善了一些公司的财务困难，避免了破产风险(花柔伊 ,华静馨, 姜萌)。
Catherine（2018）指出，在调整产业结构、扩大生产规模的过程中，一方面，企业应建立科学合理的财务管理和风险控制措施，实现正常的生产经营程序和长远发展，建立健全公司内部财务管理制度，一方面提高财务管理人员的业务能力和技能(蒋语婷 ,金盈伊, 孔秀雅,2020)。从而使企业能够正确预测债务管理过程中筹资的风险、优势和劣势，进一步提高企业的综合实力。
齐雨婷, 乔佳琳, 邱美（2016）指出，企业的资本充足率关系到企业的生存，但由于中小企业规模的影响，忽略了筹资瓶颈，而许多中小企业都面临着中小企业资金短缺的问题。由于中小企业财力有限，企业往往缺乏财力，这严重影响了企业的进一步发展。通过对中小企业筹资现状的分析，揭示了中小企业筹资中存在的问题，并提出了具体的解决方案。
裘念薇 ,秦凌雅（2017）指出，中国企业普遍资金短缺。筹资是企业财务管理的出发点，也是企业可持续经营的根本保证，分析筹资管理出现的问题，如筹资安排不合理、项目管理不善、政府政策、金融环境、资产流动性等风险，确保企业持续健康发展。
曹梦晴 ,成思（2018）指出，为了获得市场竞争优势，随着企业规模的不断扩大、新产品的开发和技术的不断提高，项目筹资往往难以满足企业的筹资需求。是的，在现代市场经济条件下，合理选择筹资渠道，降低筹资成本已成为企业财务管理的重要组成部分。
公司资金筹资优化方案
公司资金筹资优化方案引言资金筹资是一个公司获得资金的过程，对于公司的持续发展至关重要。
然而，许多公司在筹资过程中面临挑战，包括高成本的借贷和过度依赖特定的借款来源。
为了优化公司的资金筹集，我们提出了一些有效的方案。
1. 多元化筹资渠道发行债券公司可以通过发行债券来筹集资金。
债券通常具有较低的利率和较长的期限，可以有效减少资金成本，同时增加筹资的稳定性。
股权融资公司可以考虑发行股票来吸引投资者。
股权融资可以提供长期资金，并且可以通过与投资者分享利润来提高公司的发展速度。
物业出租如果公司拥有房地产资产，可以考虑将其出租给他人以获取额外的租金收入。
这可以作为一种稳定的筹资渠道，并且可以提高公司的现金流量。
多元化筹资渠道可以帮助公司降低资金成本，减少对特定渠道的依赖，并提高筹资的灵活性。
2. 优化现金管理预测现金流量公司应该进行合理的现金流预测，以便及时了解到资金短缺或过剩的情况，并采取相应的措施。
控制固定成本公司应该审视并优化固定成本，确保其不会对现金流造成过大的负担。
建立紧急基金公司可以建立一个紧急基金，用于应对紧急情况和不可预见的支出。
这样可以减轻对外借贷的依赖，并提高公司的抗风险能力。
通过优化现金管理，公司可以更好地掌控资金流动，并提高资金使用效率。
3. 寻找战略合作伙伴研究市场了解市场中的潜在合作伙伴，包括竞争对手、供应商和客户。
评估他们与公司的战略契合度，并选择最适合的合作伙伴。
协商合作协议在与合作伙伴进行协商时，确保合作协议明确规定双方的权益和责任，并确保资金支持的可持续性和稳定性。
管理合作伙伴关系与合作伙伴建立良好的沟通和合作关系，并定期评估合作伙伴关系的效果和贡献。
通过与战略合作伙伴合作，公司可以降低筹资成本，分享风险，并获得更多的资金支持。
4. 提高公司价值加强经营管理优化公司的经营管理，提高业务效率和盈利能力，增加公司的价值。
拓展市场份额积极扩大市场份额，增加销售和收入，提高公司的市场价值。
上市公司的筹资策略及效率效果分析
2001年6月，青岛啤酒股份公司召开股东大会，作出了关于授权公司董事会于公司下次年会前最多可购回公司发行在外的境外上市外资股10％的特别决议。
如果公司董事会实际行使该授权，将会导致公司注册资本的减少。
如果与青岛啤酒股份公司2001年2月5日至20日增发的1亿股A股事件联系起来分析，可以看出，回购H股增发A股进行捆绑式操作，是公司的一种筹资策略组合，其效率效果十分显著。
当今世界处于一个资本运作的时代，所有的资源、人力、技术，都是靠资本来运作的。
光有技术，不一定成功，但是企业若没有资本是一定不会成功的，筹资对于任何企业来说都是决定其生存和的重要问题，而筹资又是有代价的，因此，企业必须合理解决筹资与效率效果的问题。
在学中，效率是所费与所得之间的比率，它体现的是运用一定的经济资源并获取收益的能力。
企业融资效率则是指某种融资方式以最优成本收益比率和最低风险为企业提供生产经营所需资金的能力。
融资效率影响企业的筹资方式和方法。
对我国上市公司筹资的现状分析表明，上市公司的资产负债率普遍较低，股权融资比例大大高于债权融资比例。
沪深两市年末资产负债率：1996年为55．53％，1997年为48．27％，1998年为47%，大大低于同期全国国有企业的资产负债率，而且逐年递减。
与此同时，上市公司尽量避免债务融资，在股权融资成本并不优于债权融资，资产负债率并不很高的情况下，仍将配股作为主要的融资手段，进而又将增发新股作为筹资的重要手段。
这与发达国家“内源融资优先，债务融资次之，股权融资最后”的融资顺序大相径庭。
究其原因，我国上市公司股利发放率低，股票发行成本低廉，与境外市场高昂的发行成本相比，在市盈率相适应的条件下，境外市场的筹资成本大概是A股市场的5－6倍，A股市场融资效率较高。
与此同时，对上市公司经营者没有形成有效的激励和约束机制，上市公司成了大股东“圈钱”的提款机。
其次，监管的日益加强，银行信贷终身负责制度的实施，使银行借贷，企业获取长期贷款比较困难，并且贷款利率相对较高。
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上市公司筹资优化研究
【摘要】公司的上市都是为了向广大群众募集资金，资金是一个企业的命脉。
上市公司如何有效地对广大群众募集到充足的资金是一个企业良好发展的前提。
上市公司尽管有多样的融资渠道和方式，但是在融资过程中仍然有许多的问题。
本文就上市公司筹资优化问题进行研究以供参考。
【关键词】上市公司筹资方式股权融资负债筹资
一、上市公司筹资方式选择的现状分析
（一）多种筹资方式中首选股权融资
企业的资金主要来自企业内部人员所投入资金和外部筹集资金。
但是企业内部人员所投入的资金只能依法转让而不可以擅自抽出。
而外部筹集资金一般是通过银行发行债券、股票等方式向广大群众募集的资金。
企业的发展需要资金来维持，但是企业负债过多又会增加企业的负担，因为外部筹集资金有一定的期限和利息，并且利息率是比较高的。
如果筹集资金过多会有大量资金未被利用，造成企业负担过重。
这就需要有效地平衡好资金的筹集与利用问题。
在西方发达国家，金融市场已经渐进成熟，上市公司筹集资金一般先依靠内部力量，然后才是依靠外部融资。
在外部融资过程中，先通过发行债券的方式进行融资，当债券融资不够的情况下再利用股票进行融资。
但是对绝大多数的公司而言，企业融资都会涉及到股票筹资。
股票筹资已经成为上市公司的一种重要手段。
我国的上市公司进行内部融资的比例是很低的，基本都主要采用外部融资的方
式。
在外部融资方式中，股权融资位居首位。
（二）上市公司资产负债率水平偏低
在2000—2005年上市公司的资产负债率分别为42.77%、43.05%、48.72%、50.11%、52.53%，其平均值是48.58%，而中国的平均资产负债率为60%，显然，我国上市公司的资产负债率低于我国的平均资产负债率。
但是上市公司流动负债占负债总额的比例却为75%，这又高于我国企业的平均负债率。
事实上，如果一个企业的短期负债率过高，企业的负担会很重，这就会导致企业资金的流动性差，企业违约的风险就比较高，最终会导致企业的信用等级很低。
因此，上市公司需要筹集到适当充裕的资金来维持企业的正常运转。
二、上市公司优化筹资方式探究
（一）大力发展企业债券市场
绝大多数的企业是负债经营，往往大的公司、集团的生存都是通过向外界筹集大量的资金来维持，并且一步步走向强大，同时随着企业的强大，群众也得到了丰厚的回报。
为了让上市公司更多地筹集到资金，发挥资金的用途，我国需要建立良好的债券市场体系。
我国企业的债券品种少，可供选择的相对来说更加少，针对这一现状，我国需要丰富企业债券种类，满足不同人群的不同要求。
（二）负债筹资是上市公司的必然选择
上市公司为了公司的正常运转往往需要大量充裕的流动资金，那么负债筹集资金对企业来讲是必不可少的。
负债筹资可以起到促进企业良好运行和企业内部信息公开，减少企业信息不对称的作用。
但是负债融资也需要一定的改进，以加强企业进行负债融资。
银行需要创新出更多更有效实际的可行筹资方式，这样企业可以根据自己实际的需要，有选择地对银行提出要求，然后银行再根据企业的要求来向广大群众进行筹集资金。
由于企业对资金的需要会随着情况的不同而有所改变，从而使得企业有时对资金量的需求会很大，但是有时又会比较小。
这样企业对银行的融资方式的创新的要求就会越来越高，银行应该为此满足对企业的各种要求。
同时银行也要对企业进行严格监视，促进企业对资金进行有效运用。
（三）大力发行可转换债券
与其他债券相比，可转换公司债券具有一定的优势，持有人有权按一定的转换比率将债券转换为上市公司的普通股。
而当持有人放弃此权力时，就和债券一般到期就会得到本金。
目前，可转换债券越来越得到上市公司的青睐。
这源于可转换债券的票面利率比较低，这是比较有利于上市公司的，但是持有者有权利将此债券转换成普通股，这又有利于持有者。
这对双方都是有一定益处的。
三、优化上市公司股权结构
（一）积极发展机构投资者，改善投资者结构
中国股市起步较晚，参与股票市场的投资人群很少，因此我国股市还有很大的潜力。
目前，我国中小投资者相对来说较多，而机构投资者很少。
针对这一现状，我国需要积极发展机构投资者，改善投资者结构，让更多的人和机构参与到股票市场当中。
机构投资者一般包括保险机构、养老金机构等，这些机构的资金实力一般比较
雄厚，闲置资金相对来说也是比较多的，让这些资金流动起来可以提高资金的运行效率，使资金在市场中得到有效利用。
（二）建立经理人行为的市场约束机制
有市场就存在着竞争，有竞争才会有压力，有压力才有动力。
而代理人对公司资金的筹集有重要的作用，也承载着过多的压力。
当公司管理不善，资金回笼存在问题时，就会影响到企业的还债问题，进而影响到代理人对资金的筹集，资金筹集存在问题又反过来影响公司的运行，这样会形成一个恶性循环。
在这当中，代理人担当重要的角色。
建立一个经理人市场，既可以约束代理人，让代理人因为有了压力而不敢懈怠工作，也可以给上市公司募集资金，有效制止公司恶性循环的发生[2]。
四、结语
总而言之，上市公司在融资方面还有很长的路要走。
针对上市公司在筹集资金过程中存在的股权融资、资产负债率水平低等问题，我国需要采取一定措施如大力发展企业债券市场、发行可转换债券等。
除此之外，我国还要优化上市公司股权结构，使我国上市公司在融资方面顺利进行并有效遏制企业对资金的乱用问题，从而促进企业的发展。
参考文献
[1]王志亮.“啄序理论”的资本成本视角[j].财会通讯，2011（6）.
[2]昊树畅.融资结构、资产结构对企业绩效的影响[j].统计与决策，2012（8）.
[3]李春艳.中国上市公司融资行为的变化趋势与发展对策[j].当代经济研究，2011（9）.
（责任编辑：陈岑）。