恒生电子2019年上半年经营成果报告
恒生电子2020年三季度财务分析结论报告
恒生电子2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为14,655.08万元，与2019年三季度的14,827.56万元相比有所下降，下降1.16%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入下降的情况下经营利润却有所上升，企业通过压缩成本费用支出取得了较好成绩，但也要注意营业收入下降带来的不利影响。
二、成本费用分析2020年三季度营业成本为26,546.98万元，与2019年三季度的2,234.74万元相比成倍增长，增长10.88倍。
2020年三季度销售费用为7,499.37万元，与2019年三季度的21,874.02万元相比有较大幅度下降，下降65.72%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用大幅度下降，营业收入也有所下降，但企业的营业利润却不降反增，企业采取了紧缩成本费用支出、提高盈利水平的政策，并取得了一定成效，但要注意收入下降所带来的负面影响。
2020年三季度管理费用为10,710.63万元，与2019年三季度的14,178.75万元相比有较大幅度下降，下降24.46%。
2020年三季度管理费用占营业收入的比例为14.9%，与2019年三季度的18.34%相比有较大幅度的降低，降低3.43个百分点。
营业利润有所增长，管理费用控制取得一定效果，带来了经济效益的提高。
本期财务费用为-253.18万元。
三、资产结构分析2020年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降快于营业收入下降，与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，恒生电子2020年三季度是有现金支付能力的，其现内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
恒生电子2020年上半年财务分析结论报告
恒生电子2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为36,372.75万元，与2019年上半年的73,439.44万元相比有较大幅度下降，下降50.47%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入增长的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。
二、成本费用分析2020年上半年营业成本为38,367.19万元，与2019年上半年的3,135.36万元相比成倍增长，增长11.24倍。
2020年上半年销售费用为27,629.21万元，与2019年上半年的49,974.23万元相比有较大幅度下降，下降44.71%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。
2020年上半年管理费用为18,739.08万元，与2019年上半年的17,765.16万元相比有较大增长，增长5.48%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为11.57%，与2019年上半年的11.66%相比变化不大。
企业经营业务的盈利水平有所下降，管理费用支出正常，但其他成本费用支出项目存在过快增长情况。
本期财务费用为-245.97万元。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2019年上半年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，恒生电子2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为289,604.44万元。
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
恒生电子：2019年半年度业绩说明会会议纪要公告
证券代码：600570 证券简称：恒生电子编号：2019-042恒生电子股份有限公司2019年半年度业绩说明会会议纪要公告本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。
恒生电子股份有限公司（以下简称“恒生电子”或“公司”）于2019 年8月29日下午4:00-5:00在公司会议室以电话会议形式举行了2019年半年度业绩说明会。
公司总裁刘曙峰先生、执行董事蒋建圣先生、高级副总裁张国强先生（负责财富经纪业务群）、高级副总裁兼董事会秘书童晨晖先生、财务负责人姚曼英女士以及其他公司管理人员出席了本次会议。
会议纪要如下：一、公司2019年半年度业绩情况介绍公司证券事务代表屠海雁女士介绍半年报相关情况。
2019年上半年，受到资本市场回暖以及科创板筹备、资管新规政策落地、沪伦通开通等监管政策利好的影响，公司上半年营收增长稳健。
公司上半年营收15.23亿，同比增长11.97%，净利润6.78亿，同比增长125.85%，增长原因主要是执行新金融会计准则。
扣非净利润2.56亿，同比增长14.55%，归属上市公司股东净资产36.84亿，同比增长15.79%，总资产65.16亿，同比增长4.82%。
二、互动交流环节：问题1：关于各业务线情况的介绍？刘曙峰回答：从整体情况看，中国金融市场发展有新变化，金融市场进入结构化调整，各项业务从去年到今年，都有比较大的不确定性。
技术进步推动产生新的变化，比如移动互联网使得投资者行为在线化，为企业机构服务的业务也发生变化，这些变化需要面对，会影响业务开展。
所以上半年经纪、资管、财富、交易所、银行发生的情况，总体来说对市场变化的正常反应。
公司的基数越来越大，持续增长是未来面临的挑战。
如何看市场变化？第一方面整个金融本身有在线化重构过程。
从公司组织方面、业务战略有变化，推出大中台战略。
基于online 战略，在线化重构需要更强的底座，更强基础中台去支持差异化服务快速迭代。
恒生电子(600570)2015-2019年二季度财务报表数据-原点参数
公司基本信息表
恒生电子股份有限公司 HUNDSUN TECHNOLOGIES INC. 恒生电子 600570 上海证券交易所 2000-12-13 2003-12-16 杭州市滨江区江南大道3588号恒生大厦11楼 7357
公司简介
恒生电子股份有限公司是一家主要为金融机构提供软件产品和 服务以及金融数据的中国公司。该公司的客户主要包括券商、 期货公司、公募基金、信托公司、保险公司、银行、交易所和 私募基金等。该公司还为个人投资者提供财富管理工具。该公 司于国内市场及海外市场销售其产品。
报表间： 2015-2019
内容
说明 — 原始财报，可登陆原点参数"全球上市企业数据库"查看。 — 文件格式为EXCEL，按表分开存放，详见附表。 — 所有科目为中文 — 所有货币换算为报告期当期汇率
— 本币为公司财报原始的货币
公司名称 公司英文名称 公司简称 股票代码 交易所 成立时间 上市时间 注册地址 员工数
资产负债表、利润表、现金流量表详细报表，见EXCEL附表。
序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
13
恒生电子（600570）2015-2019年二季度财务报表数据-原点参数
目录
公司基本信息 资产负债表-BS（本币） 资产负债表-BS（人民币） 资产负债表-BS（美元） 利润表-IS（本币） 利润表-IS（人民币） 利润表-IS（美元） 现金流量表-CF（本币） 现金流量表-CF（人民币） 现金流量表-CF（美元） 报表货币换算汇率表
恒生电子2020年上半年财务指标报告
恒生电子2020年上半年总资产周转次数为0.42次，比2019年上半年周 转速度放慢，周转天数从751.91天延长到859.92天。企业资产规模有较大 幅度的扩大，但营业收入没有相应的增长，致使企业总资产的周转速度下 降。
项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期
营运能力指标表
0
-
0
-
0
-
二、盈利能力分析
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率
盈利能力指标表(%)
2018年上半年
2019年上半年
95.18
96.97
25.3
48.19
28.01
101.19
12.19
23.14
18.35
36.71
2020年上半年 75.33 22.5 42.25 9.34 13.72
三、偿债能力分析
项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率(%)
偿债能力指标表
2018年上半年
2019年上半年
1.27
1.98
1.26
1.97
185.25
342.28
37.27
39.37
2020年上半年 1.38 1.37
-146.87 35.42
2020年上半年流动比率为1.38，与2019年上半年的1.98相比有较大下
2020年上半年营业利润为36,438.2万元，与2019年上半年的73,439.22 万元相比有较大幅度下降，下降50.38%。以下项目的变动使营业利润增加： 销售费用减少22,345.02万元，财务费用减少461.16万元，共计增加 22,806.18万元；以下项目的变动使营业利润减少：公允价值变动收益减少 40,118.12万元，投资收益减少1,700.39万元，资产减值损失减少56.38万 元，营业税金及附加增加108.95万元，管理费用增加973.91万元，营业成 本增加35,231.83万元，共计减少78,189.59万元。各项科目变化引起营业 利润减少37,001.02万元。
恒生电子2019年上半年财务分析结论报告
恒生电子2019年上半年财务分析综合报告恒生电子2019年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年上半年实现利润为73,439.44万元，与2018年上半年的34,389.01万元相比成倍增长，增长1.14倍。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2019年上半年营业成本为3,135.36万元，与2018年上半年的4,927.37万元相比有较大幅度下降，下降36.37%。
2019年上半年销售费用为49,974.23万元，与2018年上半年的42,804.28万元相比有较大增长，增长16.75%。
2019年上半年销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长，企业销售活动效果明显，但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。
2019年上半年管理费用为17,765.16万元，与2018年上半年的73,223.5万元相比有较大幅度下降，下降75.74%。
2019年上半年管理费用占营业收入的比例为11.66%，与2018年上半年的53.8%相比有较大幅度的降低，降低42.14个百分点。
管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。
2019年上半年财务费用为215.19万元，与2018年上半年的186.64万元相比有较大增长，增长15.29%。
三、资产结构分析2019年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力增加。
因此与2018年上半年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，恒生电子2019年上半年是有现金支付能力的。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
恒生电子2019年一季度财务状况报告
恒生电子2019年一季度财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况恒生电子2019年一季度资产总额为637,986.18万元，其中流动资产为436,523.19万元，主要分布在交易性金融资产、其他流动资产、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的43.07%、35.36%和15.64%。
非流动资产为201,462.98万元，主要分布在长期投资和商誉，分别占企业非流动资产的49.92%、17.62%。
资产构成表项目名称2019年一季度2018年一季度2017年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产637,986.18 100.00 585,214.83 100.00 427,951.71 100.00 流动资产436,523.19 68.42 243,262.2 41.57 205,147.66 47.94 长期投资100,569.73 15.76 198,964.62 34.00 176,096.21 41.15 固定资产28,578.54 4.48 31,915.32 5.45 33,183.32 7.75 其他72,314.72 11.33 111,072.68 18.98 13,524.52 3.162、流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的58.71%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表项目名称2019年一季度2018年一季度2017年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产436,523.19 100.00 243,262.2 100.00 205,147.66 100.00 存货1,641.74 0.38 3,087.19 1.27 4,435.52 2.16 应收账款19,497.89 4.47 23,991.76 9.86 27,528.89 13.42 其他应收款0 0.00 4,118.36 1.69 4,502.57 2.19 交易性金融资产187,998.99 43.07 0 0.00 1,748.43 0.85 应收票据0 0.00 0 0.00 100 0.05 货币资金68,292.13 15.64 46,220.63 19.00 27,839.3 13.57 其他159,092.45 36.45 165,844.26 68.18 138,992.95 67.753、资产的增减变化2019年一季度总资产为637,986.18万元，与2018年一季度的585,214.83万元相比有所增长，增长9.02%。
恒生电子2020年上半年财务分析详细报告
恒生电子2020年上半年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况恒生电子2020年上半年资产总额为773,673.97万元，其中流动资产为341,903.41万元，主要以交易性金融资产、货币资金、应收账款为主，分别占流动资产的54.36%、31.27%和8.63%。
非流动资产为431,770.56万元，主要以长期股权投资、固定资产、商誉为主，分别占非流动资产的21.28%、11.1%和9.72%。
资产构成表(万元)项目名称2018年上半年2019年上半年2020年上半年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产549,730.19 100.00651,568.38100.00773,673.97100.00流动资产237,836.75 43.26 439,986.5 67.53341,903.4144.19交易性金融资产0 -328,050.68 50.35185,873.1324.02货币资金58,688.67 10.68 72,447.52 11.12106,916.1313.82 应收账款26,368.46 4.80 24,089.61 3.70 29,505.41 3.81非流动资产311,893.44 56.74211,581.8732.47431,770.5655.81长期股权投资88,083.22 16.02104,089.7115.98 91,890.59 11.88固定资产30,606.83 5.57 27,773.9 4.26 47,922.13 6.19 商誉35,506.57 6.46 35,506.57 5.45 41,983.54 5.432.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的85.64%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表(万元)项目名称2018年上半年2019年上半年2020年上半年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产237,836.75 100.00 439,986.5 100.00341,903.41100.00交易性金融资产0 -328,050.68 74.56185,873.1354.36货币资金58,688.67 24.68 72,447.52 16.47106,916.1331.27应收账款26,368.46 11.09 24,089.61 5.48 29,505.41 8.63其他流动资产134,250.5356.45 6,633.08 1.51 7,801.21 2.28 存货2,611.4 1.10 2,168.66 0.49 3,017.82 0.88预付款项1,672.48 0.70 2,419.45 0.55 3,001.49 0.88 其他应收款3,375.09 1.42 4,177.49 0.95 2,700.63 0.793.资产的增减变化2020年上半年总资产为773,673.97万元，与2019年上半年的651,568.38万元相比有较大增长，增长18.74%。
恒生电子2019年年报及估值分析
恒生电子：金融科技龙头，稳定的盈利和分红，值得关注。
恒生电子：金融科技龙头，96%毛利率里有多少水分？公司是国内领先的金融科技产品与服务的提供商，聚焦金融行业，主要面向证券、期货、公募、信托、保险、私募、银行与产业、交易所以及新兴行业等9 大金融行业提供金融科技全面解决方案。
收入来源主要为软件产品销售收入以及各类平台服务、应用服务、运营服务、信息和数据服务等其他增值服务收入。
1.业务分析恒生电子是马云作为实际控制人的企业，与阿里一样，恒生电子目前以“大中台、小应用”的组织架构，开展技术中台、业务中台、数据中台三大中台战略布局，聚焦于“6+6”全面解决方案重构，全面升级公司产品技术架构体系，多方合作推进金融云和基础设施领域布局。
大零售+大资管支持，各业务板块全面发展：从各业务板块看，恒生电子的主要收入集中在大零售IT业务和大资管IT业务，其他板块银行、数据、互联网创新、非金融机构业务都呈现快速增长。
2020Q1受疫情影响，收入下降，预期全年能回来。
半年度保持持续跟进。
产品竞争能力强：核心系统集中交易先后中标野村证券，并在粤开证券替换友商系统，市场占有率提升到50%；集中业务运营平台BOP 在多家券商先后替换多个友商系统，已经实现替换升级案例全覆盖。
能够在金融行业替换友商系统，是真的强！无大客户依赖，市场竞争优势强：前五名客户销售额18,573.48 万元，占年度销售总额4.80%。
2.关键财务指标分析产品标准化程度高：毛利率长期维持在90%以上，表明恒生电子的产品标准化程度高，标准化的产品，降低了公司的开发成本和管理成本。
但是此处的高毛利率是否真高毛利，需要结合下文中有关研发费用的分析来权衡判断。
我更倾向于这种一种财务技术造出来的高毛利率假象。
真假研发。
2019年恒生电子研发投入15.6亿元，占收入总额的40.29%。
由于软件企业，项目人员和研发人员均为技术人员，研发费用和项目成本的区分往往不好界定。
600570恒生电子2023年三季度财务分析结论报告
恒生电子2023年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为13,250.41万元，与2022年三季度的10,398.58万元相比有较大增长，增长27.43%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析2023年三季度营业成本为43,623.68万元，与2022年三季度的40,403.72万元相比有所增长，增长7.97%。
2023年三季度销售费用为11,765.38万元，与2022年三季度的11,005.76万元相比有较大增长，增长6.9%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。
2023年三季度管理费用为20,077.4万元，与2022年三季度的19,442.7万元相比有所增长，增长3.26%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为13.03%，与2022年三季度的14.39%相比有所降低，降低1.36个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
本期财务费用为-256.43万元。
三、资产结构分析2023年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。
应收账款出现过快增长。
从流动资产与收入变化情况来看，与2022年三季度相比，资产结构没有明显的变化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，恒生电子2023年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为227,302.69万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析恒生电子2023年三季度的营业利润率为8.53%，总资产报酬率为4.21%，净资产收益率为8.55%，成本费用利润率为9.60%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为1,043,188.52万元，经营资产的收益率为5.04%，而对外投资的收益率为6.83%。
600570恒生电子2023年上半年现金流量报告
恒生电子2023年上半年现金流量报告一、现金流入结构分析2023年上半年现金流入为436,772.97万元，与2022年上半年的492,907.23万元相比有较大幅度下降，下降11.39%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为241,305.08万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的55.25%。
但是，由于企业当期经营活动现金流出大于经营活动现金流入，因此经营业务自身不能实现现金收支平衡，经营活动出现了88,519.39万元的资金缺口，在当期的现金流入中，企业通过收回投资、变卖资产等大的结构性调整活动所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的22.61%。
表明企业正在进行投资结构调整。
但企业的投资活动和经营活动均存在资金缺口，均需要筹资活动提供资金。
二、现金流出结构分析2023年上半年现金流出为527,161.59万元，与2022年上半年的500,312.68万元相比有所增长，增长5.37%。
表明企业属于知识密集型企业。
最大的现金流出项目为支付给职工以及为职工支付的现金，占现金流出总额的49.08%。
三、现金流动的稳定性分析2023年上半年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。
2023年上半年，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。
2023年上半年，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；收回投资收到的现金；取得借款收到的现金；收到的税费返还。
现金流出项目从大到小依次是：支付给职工以及为职工支付的现金；投资支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金。
四、现金流动的协调性评价2023年上半年恒生电子投资活动需要资金38,540.39万元；经营活动需要资金88,519.39万元。
企业经营活动和投资活动均需要投入资金。
导致当年企业的现金流量净额为-89,677.62万元。
2023年上半年恒生电子筹资活动产生的现金流量净额为36,671.16万元。
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恒生电子2019年上半年经营成果报告
一、实现利润分析
1、利润总额
2019年上半年实现利润为73,439.44万元，与2018年上半年的
34,389.01万元相比成倍增长，增长1.14倍。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2、营业利润
2019年上半年营业利润为73,439.22万元，与2018年上半年的
34,427.31万元相比成倍增长，增长1.13倍。
以下项目的变动使营业利润增加：公允价值变动收益增加40,845.61万元，营业收入增加16,296.47万元，营业税金及附加减少154.9万元，资产减值损失减少388.61万元，营业成本减少1,792.01万元，管理费用减少55,458.34万元，共计增加114,935.94万元；以下项目的变动使营业利润减少：销售费用增加7,169.95万元，财务费用增加28.54万元，共计减少7,198.5万元。
增加项与减少项相抵，使营业利润增长107,737.44万元。
3、投资收益
2019年上半年投资收益为9,922.55万元，与2018年上半年的
10,224.16万元相比有所下降，下降2.95%。
4、营业外利润
2018年上半年营业外利润亏损38.3万元，2019年上半年扭亏为盈，盈利0.22万元。
5、经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2019年上半年的营业收入为152,396.21万元，比2018年上半年的136,099.74万元增长11.97%，营业成本为3,135.36万元，比2018年上半年的4,927.37万元下降36.37%，营业收入增加，而营业成本下降，表明企业经营业务盈利能力明显提高。
实现利润增减变化表
项目名称
2019年上半年2018年上半年2017年上半年
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
营业收入152,396.21 11.97 136,099.74 25.98 108,028.79 0 实现利润73,439.44 113.55 34,389.01 39.47 24,656.2 0 营业利润73,439.22 113.32 34,427.31 47.74 23,303.27 0 投资收益9,922.55 -2.95 10,224.16 -30.16 14,639.53 0 营业外利润0.22 100.57 -38.3 -102.83 1,352.94 0
二、成本费用分析
1、成本构成情况
2019年上半年恒生电子成本费用总额为72,554.99万元，其中：营业成本为3,135.36万元，占成本总额的4.32%；销售费用为49,974.23万元，占成本总额的68.88%；管理费用为17,765.16万元，占成本总额的24.49%；财务费用为215.19万元，占成本总额的0.3%；营业税金及附加为1,483.97万元，占成本总额的2.05%。