国内外糖期货情形

国内外糖期货情形

在国际期货市场上，糖是成熟的交易品种，世界上有很多国家和地域的期货交易所都将糖作为上市的期货、期权交易品种进行交易，每一年大约有3000万吨糖是通过国际期货市场来实现自由贸易的，占世界糖总产量的25%。

世界上两个最大的糖期货市场是纽约期货交易所（缩写NYBOT）和伦敦国际金融期货和期权交易所（LIFFE）。两家交易所形成的糖价已被称“国际糖价”，对国际糖市起着糖价晴雨表的作用。另外，大阪砂糖交易所、东京谷物交易所、关西农产品交易所、名古屋商品交易所、法国国际期货市场（MATIF）都挂牌白糖期货（或期权）交易。世界糖期货交易合约品种有白砂糖、精白软糖、原糖、结晶糖。

1993年天津、海南、上海等地曾经试办糖期货交易。上海粮油商品交易所、海南中商期货交易所、北京商品交易所、天津商品交易所、广东联合期货交易所、上海农业生产资料交易所、华南商品期货交易所、广州商品交易所陆续上市白糖期货合约。这些交易品种均是白砂糖，交易一度活跃，但因当时国内食糖供求矛盾过于突出（供不应求），加之当时我国期货市场很不成熟，一些交易所的会员结构也不合理，出现了过分投机、少数大户操纵市场和人为哄抬价格等情况，导致合同失去约束力，妨碍了期货市场发现价格和套期保值的功能的发挥。因此国务院办公厅1994年4月4 日发文〔国办发199452号转发了国务院证券委关于停止食糖期货交易的通知，各交易所于1994年1月31日前陆续停上了白砂糖期货交易。2006年，郑州商品交易所再上白糖期货交易。

糖具有消费量大、流通性强的特点。其生产需要特定的自然条件，具有较强的区域性。甘蔗、甜菜的种植地域性要求与糖的全球性消费之间的客观矛盾，甘蔗作为季节性作物与人们对糖的日常性需求之间的客观矛盾，以及气候，运输、库存、供给，进出口、替代品的供给、政府的农业政策、居民的消费导向等因素使的价格波动频繁剧烈且具有周期性。因此非常适合期货交易，而且糖的上述特点使得生产者和消费者都对它有强烈的套期保值要求。因此，我国上市白砂糖期货可以基本客观的反映食用糖的价值，相对有效地调节食用糖的供需关系，从而可以避免过度投机，使期货市场真正发挥套期保值和价格发现的功能，起到规避风险、活跃市场的作用。

白糖期货合约介绍

郑州商品交易所白糖期货合约

Liffe 5号白砂糖交易合约规那么

伦敦国际金融期货交易所London International Financial Futures and Options Exchange （Liffe） [] 交易品种： Cocoa（可可）、Robusta coffee（Robusta咖啡）、white sugar （白糖）、wheat & barley（小麦及大麦）、potato（马铃薯）、Biffex（货运）。国际市场上有各类不同质量的白糖，而1983年7月发起的Liffe白糖期货合约成为国际白糖期货交易的基准，这也造成了许多糖不能用于交割。Liffe 白糖期货合约定价的基准是指定口岸的白糖离岸价（FOB）。Liffe白糖期货主若是为了知足国际糖业套期保值的需要，同时也许诺投机商对白糖这一价钱波动较大的商品进行投资。白糖期权合约最先开始于1989年9月。

一、合同单位：50公吨/张。

二、计价货币：美元/吨（离岸价）。

三、最小变更价位：10美分/吨。

四、质量要求：旋光度以上，湿度不超过 %，色值在45以下的白色晶体蔗糖、甜菜糖或精制糖（来自欧盟的糖除外，色值参考ASSUC的规定）。

五、按离岸价（FOB）在以下口岸交割：阿姆斯特丹、安特卫普、曼谷、毕尔巴鄂、不来梅港、不韦那文图拉、布宜诺斯艾利斯、加的斯、加来、敦克尔克、德班、弗拉兴、格但斯克、格丁尼亚、广州、汉堡、黄浦、仁川、勒阿弗尔、里斯本、马塞、马坦萨斯、纳塔尔、新奥尔良、槟城、吉兰丹口岸、拉什达港、累西腓、罗斯托克、鹿特丹、鲁昂、桑坦德、桑托斯、萨凡那、蛇口、新加坡、什切青、蔚山、厦门、泽布勒赫等口岸。运费的升贴水由于常常转变，由理事会发布，适用于任何非欧洲的口岸。

六、交割月份：三月、五月、八月、十月、十二月，同时上市的共有7个月的合约。

七、最后交易日：交割月开始前的第16天（若是不是交易日，顺延为接下来的第一个交易日）

八、通知日：交割月开始前的第15天（如不是交易日，顺延为接下来的第一个交易日）

九、合约交割时刻：指定交割月及其下一个月的任一交易日。

十、交易时刻：9:45--18:20（伦敦时刻）。

十一、单据互换：由伦敦结算所（LCH）负责合同结算。

NYBOT 11号原糖交易交割规那么

纽约期货交易所NYBOT[ ]成立于1998年，是由棉花交易所NYCE和咖啡、糖、可可交易所CSCE归并而来的。新成立的纽约期货交易所仍实行会员制，其会员也都是原先两家交易所的会员，其中棉花交易所会员450家，咖啡、糖、可可交易所会员500家。在2004年6月11日之前，两类会员还不能相互交易品种。6月11日交易所完成了最终归并，所有在NYCE和CSCE交易的品种（包括金融、农产品和指数）都能够在一个统一的交易所--纽约期货交易所NYBOT挂牌交易。

一、交割品级：11号原糖的交割标准品级是平均旋光度在96以上的原蔗糖

二、交割货物范围：

1. 阿根廷、澳大利亚、巴巴多斯、伯里兹、巴西、洪都拉斯、哥伦比亚、马斯达黎加、多米尼加、萨尔兰多、厄瓜多尔、斐济群岛、法国的安的列斯群岛、危地马拉、印度、牙买加、马拉维、毛里求斯、墨西哥、尼加拉瓜、秘鲁、菲律宾、南非、斯威士兰、台湾、泰国、特立尼达岛、美国和津巴布韦的所有甘蔗产区。

2.古巴和莫桑比克的甘蔗产区的原糖在通过食糖协会超过三分之二代表推荐同意，能够替代交割。

3．可交割地域品种的增加或减少均须取得食糖协会三分之二以上的代表同意，增加或减少不得阻碍正在交割合约的执行。

三、交割品级升贴水

1. 旋光度在96至97之间的原糖升水%，旋光度在97至98之间的原糖再升%，旋光度在98至99间的原糖那么再升水1%，旋光度95至96的原糖贴水%。

2. 供货方承担由原糖质量缘故引发一切后果，旋光度在95以下的原糖不得参与交割。

四、合约简介

1．合约标准为：50英吨/手（公吨），交易单价报价为美分/磅。

2．交易时刻：每日交易时刻09:30-13:20（纽约时刻），最后5分钟为收盘时刻。每一个交易合同交易的时刻为24个月，一个合同的首个交易日是该交割月前23个月的头一个交易日。No11一年共有四个交割月，三月、五月、七月、十月，即大盘通常维持8个交易合同。

3．交易单位：最小交易价钱单位是百分之一美分/磅（=美元/合约）。

4．涨跌停限制：交易所有权发布、增加、降低、改变、暂停或取消每日交易价钱的范围（即涨停或跌停幅度）并由交易所规定涨、跌停幅度。

五、交割地址：产糖国的口岸，关于内陆国家来讲在传统的出口港；依照交易所交易规那么的最低标准来执行。