课后练习投资组合理论

投资学第三版课后练习题含答案

投资学第三版课后练习题含答案一、选择题1.以下哪项不属于投资组合构建的步骤？A. 目标收益率的选择B. 资产的选择C. 根据资产的收益率确定资产权重D. 确定资产市场价值答案：D2.一个资产组合的收益率为3%，标准差为5%，均值为4.5%。

则根据夏普指数计算，该资产组合的风险溢价为多少？A. 0.9B. 0.3C. 0.6D. 0.4答案：C3.以下哪项不属于投资组合风险管理的方法？A. 分散化投资B. 建立资产组合C. 选择高风险资产D. 进行资产选择答案：C二、填空题1.投资的合理选择应该以投资者的______、______、______等因素为依据。

答案：财务状况、风险承受能力、投资目标2.夏普指数是评价投资组合风险调整后收益的一种指标，指标的数学表达式为______。

答案：(组合预期收益率 - 无风险利率) / 组合标准差3.整体风险分为两种，即______风险和特定风险。

答案：系统性三、计算题1.对于两种不同的资产，假设它们的回报率分别为10%和20%，其权重分别为40%和60%，则这个组合的预期回报率是多少？答案：16%解析：预期回报率 = 10% * 0.4 + 20% * 0.6 = 16%2.一个资产组合的预期收益率为10%，标准差为5%，无风险利率为3%，则根据夏普指数计算，该资产组合的夏普指数是多少？答案：1.4解析：夏普指数 = (10% - 3%) / 5% = 1.43.假设两个不同资产的预期回报率分别为8%和20%，标准差分别为10%和15%，则通过组合这两个资产，可以得到下面的资产组合：资产 A 的权重为60%，资产 B 的权重为40%。

计算这个组合的预期回报率和标准差。

答案：预期回报率为14.4%，标准差为10.5%解析：预期回报率 = 8% * 0.6 + 20% * 0.4 = 14.4%标准差= √(10%^2 * 0.6^2 + 15%^2 0.4^2 + 2 0.6 * 0.4 * 10% * 15%) = 10.5%。

个人理财理论基础：投资组合理论

投资收益与风险的度量1．期望收益率它是指投资者持有⼀种理财产品或投资组合期望在下⼀个时期所能获得的收益率。

(1)单⼀⾦融资产的期望收益率(2)投资组合的期望收益率投资组合的期望收益率就是构成组合的各个资产的期望收益的简单加权平均数。

2．⽅差和标准差⽅差是指⾦融资产的收益与其平均收益的离差的平⽅和的平均数。

标准差则是⽅差的平⽅根，其在考察⾦融资产风险时也被⼴为使⽤。

3．协⽅差和相关系数投资组合中各种资产之间的收益相互关联．协⽅差⾜⼀种可⽤于度量各种⾦融资产之间收益相互关联程度的统计指标。

另外,还可以使⽤相关系数这个统计指标来反映投资组合中各种⾦融资产之间收益的相关性。

(1)协⽅差的计算协⽅差就是投资组合中每种⾦融资产的可能收益与其期望收益之间的离差之积再乘以相应情况出现的概率后进⾏相加，所得总和就是该投资组合的协⽅差。

协⽅差的计算公式可以分为3个步骤：第⼀，对应于每⼀种经济情况，将两种资产可能收益与其期望收益之间的离差相乘。

第⼆，对应于每⼀种经济情况出现的概率，乘以上⼀步计算出的离差相乘之积。

第三，将第⼆步计算出的各个乘积加总得到总和。

(2)相关系数的计算相关系数等于两种⾦融资产的协⽅差除以两种⾦融资产的标准差的乘积。

(3)资产组合的⽅差和标准差①两种资产组合的⽅差和标准差投资组合的⽅差取决于组合中各种⾦融资产的各⾃的⽅差以及这两种⾦融资产之间的协⽅差。

每种⾦融资产的⽅差衡量的是其各⾃的收益波动程度；协⽅差则衡量的是构成投资组合的两种⾦融资产之间的相互关系。

②多种资产组合的⽅差和标准差(4)投资组合多元化的意义组合中资产种数的增加，特有风险逐渐降低，但是系统性风险却⽆法因投资组合中资产种数的增加⽽降低。

4．2．2 资产组合模型1．两种资产组合的有效集2．多种资产组合的有效集3．投资组合4．2．3 资本资产定价模型1．市场均衡组合的定义这个组合就是由市场上所有⾦融资产按照市场价值加权平均计算所得的组合，称为“市场组合”。

投资组合管理第二版课后答案

投资组合管理第二版课后答案1、有效前沿是由全部（）构成的集合。

[单选题] *A、有价证券B、资产组合C、可投资资产D、有效投资组合(正确答案)答案解析：有效前沿是由全部【有效投资组合】构成的集合2、在下列情况中，对投资组合风险分散效果最好的是（）。

[单选题] *A、投资组合内成分证券的方差增加B、投资组合内成分证券的协方差增加C、投资组合内成分证券的相关程度降低(正确答案)D、投资组合内成分证券的期望收益率降低答案解析：相关系数值越小，投资组合的风险越低，风险分散效果越好3、投资组合理论认为，投资收益是对承担风险的补偿，因此承担风险越大，要求的收益（）。

[单选题] *A、先低后高B、不变C、降低D、越高(正确答案)答案解析：投资组合理论的基本假设是投资者是厌恶风险的，这意味着投资者若接受高风险的话，则必定要求高收益率来进行补偿，即所谓的高风险对应的高收益。

4、当视全体投资者所持有的最优投资组合为一个整体组合时，该组合与最优投资组合在结构上（），在规模上（）全体投资者所持有的风险资产的总和。

[单选题] *A、相同，等于(正确答案)B、不同，不等于C、相同，不等于D、不同，等于答案解析：由于每个投资者都持有相同的风险投资组合M，而市场投资组合是所有投资者持有的风险资产组合的加总，因此风险资产组合M中各资产的比例恰好与市场投资组合一致，或者说M就是市场投资组合。

5、在不能买空卖空的情况下，构造的投资组合不可能达到的效果是（） [单选题] *A、使得组合投资收益的波动变小B、某些情形下，组合中的某资产的收益抵消C、使得组合投资预期收益比组合中的任一资产各自的预期收益都大(正确答案)D、降低整个投资组合的非系统性风险答案解析：不能买空卖空的情况下，投资组合的预期收益必定介于组合的最高收益与最低收益之间，故C的表述达不到预期效果。

6、以下风险中属于系统性风险的是（）a、央行加息导致国债价格下跌 b、汇率波动导致海外资产价格波动 c、局部冲突导致冲突国金融市场动荡 d、央行采取紧缩性财政政策调整经济结构，导致经济增速放缓 [单选题] *B、abcd(正确答案)C、abdD、abc答案解析：系统性风险是由系统性因素引起的，系统性因素一般为宏观层面的因素，主要包含政治因素、宏观经济因素、法律因素以及某些不可抗力因素。

上财投资学教程第二版课后练习第4章习题集

习题集一、判断题（40题）1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。

F2、CAPM模型表明，如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要更高的回报率。

T3、通过将0.75的投资预算投入到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。

F4、CAPM模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。

T5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。

F6、投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度高，投资组合的风险就越小。

F789101114T16、17T 18、19、F20、2122、23、24、25、资产组合的收益率应该高于组合中任何资产的收益率，资产组合的风险也应该小于组合中任何资产的风险。

F26、当某两个证券收益变动的相关系数为0时，表示将这两种证券进行组合，对于风险分散将没有任何作用。

F27、资产组合的风险是组合中各资产风险加权平均和，权数是各资产在组合中投资比重。

F28、β值衡量的是证券的系统风险，它表示证券收益波动对市场平均收益波动的敏感性。

T29、在资本资产定价的各种模型中，多因素模型比单因素模型具有更好的解释力，因为它详实分解了证券风险系统的各种构成。

T30、在资本资产定价模型的假定下，任何资产或资产组合的风险溢价，等于市场资产组合风险溢价与贝塔系数的乘积。

T31、一项资产如与资产组合完全负相关，则它将具有完全对冲的功能。

T32、风险厌恶程度较高的投资者在期望收益-均方差构建的空间中具有更加陡峭的无差异曲线，因为他们在面临更大的风险要求时要求更多的风险溢价来补偿T33、资本资产定价模型（CAPM）的理性经济人假定认为：所有投资者在资产组合的选择过程中都遵循马科维兹的资产选择模型。

T34、证券市场线（SML）刻画的是作为资产风险的函数的单项资产的风险溢价，测度单项资产风险的工具不再是标准差，而是该项资产对于资产组合方差的贡献度，用()2,i MiMCov r rβσ=表示。

投资学第二版课后习题答案

投资学第二版课后习题答案投资学第二版课后习题答案投资学是一门研究投资决策的学科，它涉及到资金的配置、风险管理、资产定价等方面的知识。

为了帮助学生更好地理解和掌握这门学科，教材通常会附带一些习题，供学生练习和巩固所学知识。

本文将为大家提供投资学第二版课后习题的答案，希望能对学习投资学的同学们有所帮助。

第一章：投资学的基本概念和原理1. 什么是投资学？投资学是研究投资决策的学科，它包括资金的配置、风险管理、资产定价等方面的知识。

2. 投资决策的基本原则有哪些？投资决策的基本原则包括风险与收益的权衡、分散投资、长期投资等。

3. 什么是资产定价？资产定价是指根据资产的风险和预期收益来确定其价格的过程。

第二章：投资组合的风险与收益1. 什么是投资组合？投资组合是指将不同的资产按一定比例组合在一起形成的投资组合。

2. 如何计算投资组合的预期收益？投资组合的预期收益可以通过各个资产的预期收益率加权平均来计算。

3. 如何计算投资组合的风险？投资组合的风险可以通过计算各个资产之间的协方差和权重来得到。

第三章：投资组合的有效前沿1. 什么是有效前沿？有效前沿是指在给定风险水平下，能够获得最大预期收益的投资组合。

2. 如何构建有效前沿？构建有效前沿需要计算各个资产的预期收益率、协方差矩阵，并通过优化模型来确定最佳的投资组合。

3. 有效前沿的作用是什么？有效前沿可以帮助投资者在风险和收益之间做出最优的选择，从而实现资产配置的最佳效果。

第四章：资本市场理论1. 什么是资本市场线？资本市场线是指在风险和收益之间形成的一条直线，表示投资组合的最佳效果。

2. 如何计算资本市场线？计算资本市场线需要确定无风险利率、市场组合的预期收益率和风险，以及投资组合的风险。

3. 资本市场线的作用是什么？资本市场线可以帮助投资者确定最佳的投资组合，从而实现资产配置的最佳效果。

第五章：投资者行为与市场效率1. 什么是投资者行为？投资者行为是指投资者在进行投资决策时所表现出的心理和行为特征。

投资组合管理与分析练习题

投资组合管理与分析练习题投资组合管理与分析是金融领域中的重要课题，它旨在通过合理配置资产，以实现风险与回报的最优平衡。

下面我们将通过一系列练习题来深入探讨这一领域。

一、资产配置基础假设有以下几种资产可供选择：股票 A，预期年回报率为 12%，标准差为 20%；债券 B，预期年回报率为 6%，标准差为 8%；现金 C，回报率为 2%，标准差为 0。

问题 1：如果你的投资组合中股票 A 占 40%，债券 B 占 50%，现金C 占 10%，计算该投资组合的预期回报率和标准差。

解答：预期回报率＝ 40%×12% ＋ 50%×6% ＋ 10%×2% ＝ 74%标准差＝√（40%²×20%²＋ 50%²×8%²＋ 2×40%×50%×02×008×02＋ 2×40%×10%×02×0×0 ＋2×50%×10%×008×0×0) ≈ 1056%问题 2：若你希望投资组合的预期回报率达到 10%，在上述三种资产中应如何配置？设股票 A 的比例为 x，债券 B 的比例为 y，现金 C 的比例为 1 x y，则：12%x ＋ 6%y ＋ 2%（1 x y) ＝ 10%化简得：10x ＋ 4y ＝ 8假设 x ＝ 08，y ＝ 0，则 1 08 0 ＝ 02，即股票 A 占 80%，债券 B占 0，现金 C 占 20%。

二、风险评估与管理考虑一个投资组合，包含资产 D、E、F，它们之间的相关系数分别为：D 与 E 为 06，D 与 F 为－03，E 与 F 为－05。

问题 3：当资产 D 的权重为 30%，资产 E 的权重为 40%，资产 F 的权重为 30%时，计算该投资组合的风险（方差）。

博迪《金融学》第2版课后习题及详解

博迪《金融学》第2版课后习题及详解博迪的《金融学》第2版是一本广泛使用的金融学教材，其中的课后习题对于学生理解和掌握金融学概念和理论具有重要意义。

本文将选取一些具有代表性的课后习题，并提供详细的解答和分析。

答：金融学是一项针对人们怎样跨期配置稀缺资源的研究。

它涉及货币、投资、证券、银行、保险、基金等领域，主要研究如何在不确定的环境下对资源进行跨时期分配，以实现最大化的收益或满足特定的目标。

金融体系（financial system）答：金融体系是金融市场以及其他金融机构的集合，这些集合被用于金融合同的订立以及资产和风险的交换。

它是由连接资金盈余者和资金短缺者的一系列金融中介机构和金融市场共同构成的一个有机体，包括股票、债券和其他金融工具的市场、金融中介（如银行和保险公司）、金融服务公司（如金融咨询公司）以及监控管理所有这些单位的管理机构等。

研究金融体系如何发展演变是金融学科的重要方面。

假设某个投资者在2022年购买了一张面值为1000元，年利率为5%的债券，并在2023年以1100元的价格卖出。

请问该投资者的年化收益率是多少？(1100 - 1000) / 1000 × 100% = 10%其中，分子部分为投资者获得的收益，分母部分为投资者的初始投资金额。

答：现代金融学的三个主要理论包括资本资产定价模型（CAPM）、有效市场假说（EMH）和现代投资组合理论（MPT）。

资本资产定价模型（CAPM）是一种用来决定资产合理预期收益的模型，它认为资产的预期收益与该资产的系统性风险有关。

在投资决策中，投资者可以通过比较不同资产的预期收益与其系统性风险来确定最优投资组合。

有效市场假说（EMH）认为市场是有效的，即市场上的价格反映了所有可用信息。

根据这个理论，投资者无法通过分析信息来获取超额收益。

然而，在实践中，许多研究表明市场并非完全有效，投资者可以通过分析和利用信息来获得超额收益。

现代投资组合理论（MPT）是由Harry Markowitz于20世纪50年代提出的，它认为投资者应该通过多元化投资来降低风险。

投资学中的投资组合理论

投资学中的投资组合理论在投资的领域中，投资组合理论无疑是一座重要的基石。

它为投资者在面对复杂多变的市场时，提供了一种科学、理性的决策依据，帮助我们实现风险与收益的平衡。

想象一下，你面前有一堆不同的投资选择，比如股票、债券、基金、房地产等等。

每一种投资都有它自己的特点和风险收益特征。

如果我们只是随意地挑选其中一两种进行投资，那很可能会因为运气的好坏而导致结果的大起大落。

但如果我们能够巧妙地把它们组合在一起，就有可能在一定程度上降低风险，同时还能争取不错的收益。

这就是投资组合理论的核心思想。

那么，投资组合理论到底是怎么一回事呢？简单来说，它就是研究如何将不同的投资资产进行搭配，以达到在特定风险水平下获得最高收益，或者在特定收益水平下承担最低风险的目的。

要理解投资组合理论，我们首先要明白两个重要的概念：风险和收益。

收益，这个大家都比较容易理解，就是我们通过投资所获得的回报。

比如股票价格上涨带来的资本增值，债券定期支付的利息等等。

但风险呢？风险可不像收益那么直观。

在投资中，风险通常指的是投资收益的不确定性。

比如说，你投资了一只股票，有可能它会大涨让你赚得盆满钵满，也有可能它会大跌让你损失惨重。

这种未来收益的不确定性就是风险。

投资组合理论认为，不同的投资资产之间的风险并不是完全相关的。

有些资产在市场好的时候一起涨，市场不好的时候一起跌，它们之间的相关性就比较高。

而有些资产则可能一个涨的时候另一个跌，它们之间的相关性就比较低。

通过把相关性低的资产组合在一起，就可以在一定程度上降低整个投资组合的风险。

举个例子，股票的价格波动通常比较大，风险相对较高，但收益也有可能很高。

债券的收益相对稳定，风险也比较低。

如果我们把一部分资金投资在股票上，一部分资金投资在债券上，那么当股票市场下跌时，债券的收益可能会弥补一部分股票的损失；而当股票市场上涨时，股票的高收益又能提升整个投资组合的回报。

再来说说投资组合的构建。

这可不是随便把几种资产放在一起就完事了。

博迪《投资学》(第9版)课后习题-积极型投资组合管理理论(圣才出品)

第27章积极型投资组合管理理论1．在实施证券分析后如何应用BL模型于股票和债券组合（如同前述）？这说明BL和TB的使用顺序有什么要求？答：债券相对于股票的表现会对证券分析的实施产生显著的影响。

例如，当预期到利率下降时，现在债券的表现将比先前预期的要好。

这一预期表现可能也反映了对债券质量（信用）利差的预测。

除了对宏观经济预测的影响，该收益的变动对有高杠杆且处于财务危机的公司有重大的意义。

从BL模型的输入量开始，该模型的使用顺序是自上而下的分析。

这并不排除在相反方向的反馈，例如，如果多数证券分析暗示了一个出乎意料的好（或坏）的经济（或经济部门）状况。

2．教材图27-4有一个计量经济学框。

第3条为“协助其他单元”，这具体可能指什么任务？答：经济部门的特定任务可能包含以下几种：（1）帮助宏观预测者对他们的资本配置进行预测和建立BL模型的“观点”。

（2）帮助质量控制部门估计预测记录。

（3）向其他部门提供解决可能遇见的统计问题的资源。

3．做出新的预测，用以替换教材27.1节中的数据表27-2。

找出最优组合与期望业绩。

答：答案不惟一。

4．提出一个自己的观点替换教材27.3节中的数据表27.7。

找出最优组合与期望业绩。

答：答案不惟一。

5．如果给分析师进行培训可以把他的预测精度R2提高0．01，这个培训的价值是多少？举例说明之。

答：要给业绩的提高赋值，应先从M2的预期值开始。

这是来自积极管理的增量收益（风险调整后）。

将此增量M2应用到未来资产组合的美元价值中，并计算这些美元增量的现值以决定管理的美元价值。

继续用自上而下的方法获得增量M2。

估计由管理组合的信息比率（IR）的增加所带来的夏普比率的提高。

这个问题中设想的行为相当于提高了监测着一系列证券的分析师的预测精度。

这限制了那些证券整体IR的提高。

（回想一下，整体IR的平方是单个证券的IR的平方之和。

）精确度的提高意味着将更大的权重分配给分析师的预测，这使得分析师预期的IR有一个增量。

经济学中的投资组合理论

经济学中的投资组合理论投资组合理论是经济学中的一门重要理论，旨在解决投资者如何在风险和回报之间做出最佳选择的问题。

在这篇文章中，我们将介绍投资组合理论的基本概念、相关模型和实际应用。

一、投资组合理论的基本概念投资组合理论的核心思想是通过在不同资产之间分散投资，降低整体投资风险，并在预期回报水平上实现最大化。

以下是投资组合理论中常用的几个基本概念：1. 资产资产是指投资者可以进行投资的任何事物，包括股票、债券、房地产、商品等。

不同的资产具有不同的风险和回报特征。

2. 投资组合投资组合是指将不同资产按照一定权重组合在一起形成的投资组合，投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标构建不同的投资组合。

3. 风险风险是指投资者在投资过程中可能面临的损失或不确定性。

常见的风险包括市场风险、利率风险、政治风险等。

4. 回报回报是指投资者从投资中获得的收益，可以是资本增值、股息、利息等。

二、投资组合理论的模型为了帮助投资者做出理性的投资决策，经济学家和金融学家提出了一系列投资组合理论模型。

以下是其中较为知名的几种模型：1. 马科维茨均值-方差模型马科维茨均值-方差模型是投资组合理论中最经典的模型之一。

该模型通过计算投资组合的期望收益和风险，找到投资组合的最佳权重分配。

2. 布莱纳-库珀模型布莱纳-库珀模型是在马科维茨模型基础上进一步发展而来的。

该模型考虑了投资者对风险的不同态度，通过引入个体风险偏好系数来调整投资组合的权重。

3. CAPM模型资本资产定价模型（CAPM）是另一种投资组合理论模型，该模型根据市场整体风险和个股风险之间的关系，计算出个股的期望收益率。

三、投资组合理论的实际应用投资组合理论在实际投资中具有广泛的应用价值。

以下是几个实际应用的案例：1. 资产配置投资者可以根据投资组合理论的原则，在不同资产类别之间分配投资，以达到风险分散和收益最大化的目标。

2. 绩效评估投资组合理论可以用于评估投资组合的绩效。

《投资学》章后习题集(南开大学20151)

课程主要内容本课程由4篇10章内容构成：第一篇导论。

主要研究证券市场的构成与交易，介绍投资学的研究领域和背景因素。

包括：第一章证券市场与证券交易第二章证券投资工具第二篇投资理论。

主要包括资产组合理论、资本资产定价模型、投资绩效评价方法与市场有效性假说，这些内容是投资学的核心理论，同时也是现代微观金融的理论支柱。

包括：第三章资产组合理论第四章资本资产定价模型第五章投资绩效评价方法与模型第六章有效市场假说与行为金融第三篇证券定价与估值。

研究介绍债券的定价、收益率及其期限结构，以及股票估值模型。

包括：第七章债券定价、收益率与利率期限结构第八章股票价格与估值第四篇衍生证券分析。

主要研究期货、期权的定价、损益与投资策略分析。

包括：第九章远期合约与期货第十章期权分析课件1练习题一、基本概念二级市场（secondary market）是已发行的证券在投资者之间进行交易流通的场所，又称证券交易市场。

包括有组织的证券交易所和柜台市场。

二级市场为一级市场新发行的证券带来流动性。

二、简答题1. 证券市场的定义与特征定义：证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。

通常包括证券发行市场和证券流通市场。

特征：①交易对象是有价证券；②市场上的有价证券具有多重职能，即可是筹资工具、又可是投资工具，还可用于保值和投机；③市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估；④风险大、影响因素复杂，具有波动性和不可预测性。

2. 证券市场的基本功能（一）优化了融资结构1，证券市场的发展使融资结构中直接融资的比重加大并快速发展。

2，直接融资的优势是：不增加货币供给量，利于货币政策的稳定；使投资决策社会化，从而全面分散了投资风险；其融资期限较长，利于企业经营决策的长期化和稳定性。

3，间接融资的缺点是：银行具有货币创造功能，影响货币政策；使风险集中于银行等金融机构；相对较短的融资期限影响企业的长期投资及其稳定性。

（二）拓展了融资渠道没有证券市场时只能通过银行贷款或凭借自有资金。

公司金融-李曜-课后练习部分答案

公司金融-李曜-课后练习部分答案第三章货币时间价值与净现值8、，所以现在应该投资32.18万元9、如果贴现率是0，应该选择第二种方法；如果贴现率是10%，应该选择第二种方法；如果贴现率是25%，应该选择第一种方法。

当贴现率约等于14.87时，两种方法没有差异。

12、A(F/A,6%,15)=20000×（P/A,6%,4）(1+6%)+20000×（P/A,6%,4）*(P/F,6%,1)=138839.59故，A=5964.92元每年应该存5964.9214、大于购买设备花费的5000元，所以应该购买。

15、第四章资本预算方法8、1）项目A的回收期是3.33年；项目B的回收期3.78年；项目C的回收期2年。

所以企业应该选择项目c。

2）项目A的平均收益为3000元，平均账面投资5000元，项目平均收益率60%。

项目B的平均收益为(900+1200+1500+1800+4000)/5=1880元，平均账面投资2500元，项目平均收益率75.2%。

项目A的平均收益为（10000+5000+3000+2000+2000）/5=4400元，平均账面投资7500元，项目平均收益率58.7%。

3）略4项目A的内含报酬率是15.2382%项目B的内含报酬率是19.4755%项目C的内含报酬率是21.3375%所以应该选择项目C9、项目A的净现值=项目B的净现值1)项目A的现值指数=1+0.82项目B的现值指数=1+0.8611、税后现金流量：（110*（1-40%））（1-25%）=49.5万元净现值是：-500+（49.5+500/10*0.25）=-500+62*5.65=-149.7万元12、运用名义折现率计算净现值：运用实际折现率计算净现值：实际折现率是（1+8%）/（1+4%）-1=3.8%，每年实际现金流量是100000/1.04=96153.8 元净现值是：13、设备A 的净现值元设备B 的净现值元设备A 的等价年度成本为设备B 的等价年度成本为14、项目的市场规模是110*0.1=11万每年的现金流量：(110000*（400000-360000）/100000000-20)*(1-35%)+150/10*0.35=20.85亿元未来现金流量的现值：20.85*=20.85*6.145=128.11亿元该项目的净现值是：-150+128.11=-21.88亿15、)-1)(-()-1)(+(=c c T T 单位变动成本销售单价折旧固定成本会计盈亏平衡点==24.万第五章投资组合理论1、1）D组合肯定不是有效组合。

投资学组合理论(一)

投资学组合理论(一)投资学组合理论是指通过将不同的投资资产合并在一起，以达到降低风险、平衡收益和构建优化投资组合的投资策略和方法。

该理论将不同投资资产的收益和风险相互关联，明确了投资者在投资中应该如何分配股票、债券、房地产等资产类型的权重，以达到收益最大化和风险最小化的目的。

首先，投资组合理论的核心思想是分散风险，通过投资不同的资产类型降低风险。

一个有效的投资组合应该是包含多种类型资产的组合，分别投资在不同的市场和行业，以防止投资组合因为某一类资产无法获得预期的回报而遭受损失。

同时，投资组合应该是以投资者的风险承受能力为依据，对收益和风险之间的权衡进行优化。

这样，投资者可以最大程度地利用市场机会，达到较高的收益率，同时降低投资组合的整体风险。

其次，投资组合理论还强调了资产配置的重要性，不同资产之间的关系也尤为重要。

资产之间的协方差和相关性可以帮助投资者更好地了解不同资产类型在市场变化中的表现，进而基于对市场的总体把握和预期，进行资产配置和权重分配的优化。

同时，与传统的单一资产投资相比，组合投资有着更好的抵御通货膨胀、经济衰退等不利因素的能力。

最后，投资组合理论的实现需要包括科学的评估方法和优秀的资产选择技能。

评估方法包括资产风险测量、收益率的期望和方差计算等；资产选择技能则包括了对市场变化的敏感度、对基本面的分析、对市场趋势和预期的把握等。

只有通过科学的评估和优秀的选择技能，投资者才能构建一个高效的投资组合。

在总结上述内容后，我们可以明确理解，投资组合是一项对个人或者机构的财务情况有着较强影响的行为。

在使用该方法时，理性的分散投资、科学的配置资产等步骤都需要投资者有深入的理解和精准的数据支持。

同时，我们认真遵循投资学组合理论，积极选择并构建自己的投资组合，在过去的历史中已经被证明是一种有效的投资方式。

投资学课后习题及答案

投资学课后习题及答案投资学练习导论习题1证券投资是指投资者购买_______、________、________等有价证券以及这些有价证券的_______以获取________、_________及________的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

(填空)2 ____是投资者为实现投资目标所遵循的基本方针和基本准则。

(单选) A证券投资政策 B证券投资分析 C证券投组合 D评估证券投资组合的业绩3 一般来说，证券投资与投机的区别主要可以从________等不同角度进行分析。

(多选) A 动机 B对证券所作的分析方法 C投资期限 D投资对象 E风险倾向4在证券市场中，难免出现投机行为，有投资就必然有投机。

适度的投机有利于证券市场发展(判断)第一至第四章习题1在股份有限公司利润增长时，参与优先股股东除了按固定股息率取得股息外，还可以分得___________。

(填空)2 累积优先股是一种常见的、发行很广泛的优先股股票。

其特点是股息率______，而且可以 ________计算。

(填空)3________不是优先股的特征之一。

(单选)A约定股息率 B股票可由公司赎回 C具有表决权 D优先分派股息和清偿剩余资产。

4 股份有限公司最初发行的大多是_____，通过这类股票所筹集的资金通常是股份有限公司股本的基础。

(单选)A特别股 B优先股 CB股 D普通股5 当公司前景和股市行情看好、盈利增加时，可转换优先股股东的最佳策略是_______ 。

(单选)A转换成参与优先股 B转换成公司债券 C转换成普通股 D转换成累积优先股6 下列外资股中，不属于境外上市外资股的是________。

(单选)A H股 BN股 CB股 DS股7 股份制就是以股份公司为核心，以股票发行为基础，以股票交易为依托。

(判断) 8 可赎回优先股是指允许拥有该股票的股东在一个合理的价格范围内将资金赎回。

(判断) 9________是指在管理层和股东之间发生冲突的可能性，它是由管理层在利益回报方面的控制以及管理人员的低效业绩所产生的问题。

上财投资学教程第二版课后练习第5章习题集

一、判断题1.资本市场线是可达到的最好的市场配置线。

2.资本资产定价模型假设投资者是有相同预期的。

3.在资本资产定价模型的假设下，市场对证券或证券组合的非系统风险提供风险补偿。

4.资本资产定价模型在市场非有效的情况下也是成立的。

5.市场均衡条件下，最优风险资产组合的构成与投资者的风险收益偏好相关。

6.分离定理是先确定最优风险资产组合，再在最优风险资产组合和无风险资产的比例之间进行选择。

7.资本市场线和证券市场线具有相同的含义。

8.资本市场线横坐标是证券组合收益率的标准差，纵坐标是证券组合收期望收益。

9.资本市场线的斜率就是夏普比率。

10.当资产组合的股票数量n趋向于无穷大的时候，该资产组合的风险将为0。

11.某一证券与市场组合的协方差越大，其期望收益也越大。

12.证券市场线是无风险资产和最优资产组合的线性组合。

13.β值称作β系数，是一种衡量某一证券个体风险的指标。

14.在资本资产定价模型基本假设成立的前提下，投资者是不可能找到比资本市场线上的投资组合更优的投资组合。

15.证券市场线代表某一证券或证券组合的预期收益率与之所承担系统性风险成正比的一种关系式。

16.利率风险不属于系统性风险。

17.β系数就是该目标资产与市场组合协方差相对市场组合方差的比值。

18.CML和SML都是用均值-方差方法来衡量投资组合的预期收益和投资风险的。

19.无效组合位于证券市场线上，而有效组合仅位于资本市场线上。

20.特征线方程统计回归中的截距项代表的是该证券的常数收益率。

21.β系数代表的是该证券所的承担系统性风险。

22.风险就意味着亏损，或者是亏损的概率变大。

23.有效组合的再组合仍是有效组合。

24.信用风险就是所谓的违约风险。

25.随着投资组合中证券数量的增加，非系统性风险的下降是先慢后快。

26.不同的投资者会有不同的最优风险资产组合。

27.一般可以认为3年期国债利率就是无风险收益率。

28.无风险资产配置比例高于最优风险资产组合的投资者属于风险厌恶型。

课后练习—投资组合理论

课后练习——投资组合理论
要求：
（1）计算证券A﹑证券B各自的预期收益率和收益率的方差。

（2）找出使A﹑B证券组合具有最小方差的投资组合的权重。

（3）上述投资组合的无风险报酬率是什么？
要求：
（1）分别计算股票A和B的预期收益率，再计算证券组合（AB）的收益率。

证券组合（AB）中包括50%的A和50%的B。

（2）计算股票A﹑B和证券组合（AB）的标准差（保留两位小数）。

若两个单个股票标准差的平均值等于两证券组合标准差，则我们应对两种股票之间的相关性作何评价？
从以上数据可算出：
要求：
（1）计算由10%的证券A和90%的证券B组成的证券组合的期望收益率及收益率的方差。

（2）假设某投资者只能在A和B两种证券中投资。

由于A既有较高的期望收益率又有较低的风险，任何一个理性的风险厌恶型投资者都不会选择投资于B证券。

请说明你是否同意
以上观点，为什么？。

投资组合课后题及答案

投资组合课后题及答案P62Q9. Mr. Franklin is 70 years of age, is in excellent health, pursues a simple but active lifestyle, and has no children. He has interest in a private company for $90 million and has decided that a medical research foundation will receive half the proceeds now; it will also be the primary beneficiary of his estate upon his death. Mr. Franklin is committed to the foundation’s well-being because he believes strongly that, through it, a cure will be found for the disease that killed his wife. He now realizes that an appropriate investment policy and asset allocations are required if his goals are to be met through investment of his considerable assets. Currently, the following assets are available for use in building an appropriate portfolio:$45.0 million cash (from sale of the private company interest, net of pending；$45 million gift to the foundation)；10.0 million stocks and bonds ($5 million each)；9.0 million warehouse property (now fully leased)；1.0 million Franklin residence；$65.0 million total available assetsa. Formulate and justify an investment policy statement setting forth the appropriate guidelines within which future investment actions should take place. Your policy statement must encompass all relevant objective and constraint considerations.b. Recommend and justify a long-term asset allocation that is consistent with the investment policy statement you created in Part a. Briefly explain the key assumptions you made in generating your allocation.答案a.由以上可知，Mr. Franklin丧偶、无子、70岁、身体健康、拥有大笔流动性较好资产、愿意将其部分现金资产捐献给医学研究基金会、在其去世后其房产也留给这家基金会、无负债、处在较高的纳税等级、缺乏资产管理技术、当前没有特定的支出负担、当前对于资产的流动性没有特殊要求。

投资学(资产组合理论与模型)习题与答案

一、单选题1、国库券支付6%的收益率，有40%的概率取得12%的收益，有60%的概率取得2%的收益。

风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个风险资产组合？A.愿意，因为他们获得了风险溢价B.不愿意，因为风险溢价太小C.不愿意，因为他们没有获得风险溢价D.不能确定正确答案：C2、在均值-标准差坐标系中，风险厌恶型投资者的无差异曲线的斜率是_____A.向东北B.正C.负D.0正确答案：B3、在均值-标准差坐标系中，有关风险厌恶者的无差异曲线哪一个是正确的？A.它是有相同预期收益率和不同标准差的投资组合轨迹B.它是有相同标准差和不同收益率的投资组合轨迹C.它是收益和标准差提供了递增效用的投资组合轨迹D.它是收益和标准差提供相同效用的投资组合轨迹正确答案：D4、在收益-标准差坐标系中，下列哪一项是正确的？ (纵坐标轴代表收益，横坐标轴代表标准差)。

I. 投资者个人的无差异曲线可能相交II. 无差异曲线的斜率是负的III. 在一系列的无差异曲线中，最高的一条代表的效用最大IV. 两个投资者的无差异曲线可能相交A.只有I、IVB.只有II、IIIC.只有I、IID.只有III、IV正确答案：D5、艾丽丝是一个风险厌恶的投资者，戴维的风险厌恶程度小于艾丽丝的，因此，______。

A.对于相同的收益率，艾丽丝比戴维忍受更高的风险B.对于相同风险，戴维比艾丽丝要求更高的回报率C.对于相同的收益率，戴维比艾丽丝忍受更高的风险D.对于相同的风险，艾丽丝比戴维要求较低的收益率正确答案：C6、考察下列两项投资选择：（1）风险资产组合P，以60%的概率获得15%的收益， 40%的概率获得5%的收益；( 2 )国库券6%的年收益。

风险投资的风险溢价是多少？A.1%B.5%C.9%D.11%正确答案：B7、如果国库券的收益是5%，风险厌恶的投资者不会选择下列哪一项？A.一项资产有0.4的概率获得10%的收益，有0.6的概率获得2%的收益B.一项资产有0.6的概率获得10%的收益，有0.4的概率获得2%的收益C.一项资产有0.2的概率获得10%的收益，有0.8的概率获得3.75%的收益D.一项资产有0.3的概率获得10%的收益，有0.7的概率获得3. 75%的收益正确答案：C8、假设投资者的效用函数为U=E(r)-3/2(σ2)，为了使预期效用最大化，她应选择预期收益为_____、标准差为________的资产？A.12%，20%B. 10%，10%C. 10%，15%D. 8%，10%正确答案：B9、假设投资者的效用函数为U=E(r)-3/2(σ2)，为了使预期效用最大化，她应选择下列哪一项投资？A. 有40%的概率获得10%的收益，有60%的概率获得5%的收益B. 有40%的概率获得12%的收益，有60%的概率获得5%的收益C. 有60%的概率获得10%的收益，有40%的概率获得5%的收益D. 有60%的概率获得12%的收益，有40%的概率获得5%的收益正确答案：D10、根据标准差标准，下列哪一项投资优于其他？A. E(r) = 0.15；标准差= 0.25B. E(r) = 0.1；标准差= 0.25C. E(r) = 0.15；标准差= 0.2D. E(r) = 0.1；标准差= 0.2正确答案：C11、考虑一个风险资产组合A，预期收益0.15，标准差0.15，它在一条给定的无差异曲线上，下列哪一项也在相同的无差异曲线上？A. E(r) = 0. 15；标准差= 0.2B. E(r) = 0. 15；标准差= 0.1C. E(r) = 0.2；标准差= 0.15D. E(r) = 0.1；标准差= 0.1正确答案：D12、有4项投资，投资1的预期收益E(r)为0.12，标准差为0.3，投资2的预期收益E(r)为0.15，标准差为0.5，投资3的预期收益E(r)为0.21，标准差为0.16，投资4的预期收益E(r)为0.24，标准差为0.21.U=E(r)-(A/2 ) σ2，A= 4.0效用方程中的变量A代表______。

证券投资组合理论复习题目及答案附有重点知识整理

第六章证券投资组合理论复习题目与答案无风险资产的收益率与任何风险资产的收益率之间的协方差及其相关系数都为零。

〔一〕单项选择题1．下面哪一个有关风险厌恶者的述是正确的？〔C 〕A．他们只关心收益率B．他们承受公平游戏的投资C．他们只承受在无风险利率之上有风险溢价的风险投资D．他们愿意承受高风险和低收益E．Ａ和B2．在均值—标准差坐标系中，无差异曲线的斜率是〔C〕A．负B．0C．正D．向东北E．不能确定3．艾丽丝是一个风险厌恶的投资者，戴维的风险厌恶程度小于艾丽丝的，因此〔D〕A．对于一样风险，戴维比艾丽丝要求更高的回报率B．对于一样的收益率，艾丽丝比戴维忍受更高的风险C．对于一样的风险，艾丽丝比戴维要求较低的收益率D．对于一样的收益率，戴维比艾丽丝忍受更高的风险E．不能确定4．投资者把他的财富的30%投资于一项预期收益为0.15、方差为0.04的风险资产，70%投资于收益为6%的国库券，他的资产组合的预期收益和标准差分别为〔B 〕A．0.114，0.12B．0.087，0.06C．0.295，0.12D．0.087，0.12E．以上各项均不正确5．市场风险可以解释为〔B〕A．系统风险，可分散化的风险B．系统风险，不可分散化的风险C．个别风险，不可分散化的风险D．个别风险，可分散化的风险E．以上各项均不正确6．β是用以测度〔C 〕β系数是指证券的收益率和市场组合收益率的协方差，再除以市场组合收益率的方差，即单个证券风险与整个市场风险的比值。

Β=1说明该证券系统风险与市场组合风险一致；β>1说明该证券系统风险大于市场组合风险；β<1说明该证券系统风险小于市场组合风险；β=0、5说明该证券系统风险只有整个市场组合风险的一半；β=2说明该证券系统风险是整个市场组合风险的两倍；β=0说明没有系统性风险。

A．公司特殊的风险B．可分散化的风险C．市场风险D．个别风险E．以上各项均不正确7．可分散化的风险是指〔A 〕A．公司特殊的风险B．βC．系统风险D．市场风险E．以上各项均不正确8．有风险资产组合的方差是〔C 〕A．组合中各个证券方差的加权和B．组合中各个证券方差的和C．组合中各个证券方差和协方差的加权和D．组合中各个证券协方差的加权和E．以上各项均不正确9．当其他条件一样，分散化投资在哪种情况下最有效?〔D 〕协方差〔-∞和+∞之间〕衡量的是收益率一起向上或者向下变动的程度相关系数〔在-1和+1之间〕为-1表示两种证券的收益率是完全负相关的，为+1表示两种证券的收益率完全同步，收益率为0是完全不相关，投资者可以通过完全负相关的高预期收益投资产品来分散投资。