技术分析实战纲要

技术分析实战纲要（第一部）——顶底的确立（上）——常见的顶底结构揭冲/文之所以开篇就谈顶底的确立问题，是因为这与当前行情的判断最贴近——上证指数2100点的底部究竟能否确立？理论学习结合实战研判，相信效果会更佳！理论上，任何一个具有持续性的波段行情（某级别的趋势）展开前，通常都会耗费一定的时间和精力来构建顶部或底部，这个过程可以形象地理解为建立“根据地”以便聚集能量，随着趋势的持续演绎，推动趋势运行的能量也会逐渐衰竭，趋势的对立方便得以建立“根据地”并进行反扑，完成顶底的互换。

以沪铜1211合约最近10日的分时图为例，我们可以很清楚地看到上述规律的体现。

可以说，顶底的构建是趋势展开前一个非常必要的“前置程序”，而问题的关键是——1、顶底的类型？至少常见的顶底结构我们应该熟悉。

2、不同类型顶底出现的行情背景？在不同的行情阶段，各种不同类型顶底出现的概率是有显著差异的！3、顶底如何确立？这是一个至关重要的问题。

常见的顶底结构常见的顶底结构有如下4种，以底部为例（顶部结构与之相反）：1、V型底2、W型底（双底）3、三重底（头肩底是其中的特例）4、1－2－3底（这是很常见的一种底部结构）☆V型底是上涨速度最快的一种形态，分时图上V型底很常见，如上图沪铜1211合约最后的一个底部就是V型底。

但日线级别上是V型底并不常见，因为V型底爆发力虽强，但持续性不佳，上涨达到一定高度之后，多头很容易“腹背受敌”（上有解套盘，下有获利盘）。

因此，排除那些有重大利好消息刺激的标的，不要对日线级别出现V型底抱有很强的预期。

以上证指数2012年7月31日的2100底部为例，上涨至8月9日，8个交易日连续上涨75点，那么这可能会成为日线级别的V型底吗？答案是——几乎不可能（除非有超预期的突发性利好刺激）！想想5月4日－7月31日，上证指数整整下跌近3个月，多头积弱已久，市场人气低迷，这种行情背景下允许出现技术性的报复性反弹，但V型反转不现实，因为就底部结构的持续性强弱而言，V型底的根基是最不牢靠的。

因此，第一波攻击之后，就应该做好回撤0.618甚至0.764涨幅的准备。

看下图，8月14日的下跌刚好达到0.764回撤位，8月15日再次攻击到此区域（2120这一0.764回撤位今日若经不住考验，就会再次测试2100，1－2－3底部结构将被破坏），2012年1月的2132和2010年7月的2319都是标准的0.618回撤。

谨记：不管回撤的过程是温柔还是凶猛，回撤是非常有必要的（打出去的拳头要先收回来，再打出去才有持续力），日线级别没有“天时地利人和”不适合发动V型反转。

当然，回撤对于多头而言是有风险的，回撤过深容易损耗多头人气，因此要求回撤到位后应迅速夺回丢失的阵地，以凝聚人心！☆通常V型底很难成功，而1－2－3底就成了替代的首选。

纵观上证指数历史，日线图上重要的底部结构以1－2－3结构出现的频率最高！鉴于1－2－3结构对于实战的突出价值，下文详细介绍1－2－3结构的形成过程及特点。

T O P↑技术分析实战纲要（第一部）——顶底的确立（下）——1－2－3结构兼对当前股市行情的判断揭冲/文为了使大家对1－2－3这种回撤过程有更好的理解，下面具体阐述下，市场投资人在这种底部反弹——回撤过程中的心理变化。

1－2－3底是如何形成的？低位1－2—3结构是在市场价格运行至一个重要低点时形成的。

当市场到达一个低点之后开始向上并形成一个上升臂时，图中标示的1即是这个低点。

上升臂形成后价格出现回调，即向低点短暂运行时市场形成了一个高点，我们标示为2点，如果价格回调至前期低点或低于前低点，低位1－2－3结构无效，市场倾向于进入下跌趋势或整理结构。

如果市场回调未到前低点而重现开始向上运行，从而形成一个更高的低点，我们把这点标示为3点。

我们有必要深入讨论一下这种结构形成的市场原因。

首先，随着价格下跌到低位，市场中不再有交易者愿意卖出，从这点开始，市场从供给过多变为供给过少，价格从而开始向上运行。

之前推动价格下跌的卖出交易者，发现价格开始上涨，就会停止抛售。

一直等待机会做多的交易者看到空方结束了表演，开始入市做多，从而使市场进一步向上运行，价格于是从1点运行至2点。

之后这些做多的交易者，特别是短线交易者，很快开始将部分或全部的多头头寸抛售获利，从而使市场再一次向下，于是价格开始从2点向3点运行，那些看空的交易者会认为之前的上升只是市场的短暂反弹，价格将会继续下跌趋势，他们开始重新抛售，他们的卖出行为促使价格继续向下回调。

如果空方是正确的，价格会一直向下运行并突破1点，导致之前向上的趋势无效；如果空方是错误的，价格将不会进一步向下运行。

新的做多者会进入推动价格重新从3点向2点运行。

如果价格进一步突破了2点，可能会形成新的趋势。

☆双底和三重底（头肩底除外）经常出现在趋势的中途，充当中继攻击平台。

例如，今年商品期货市场中最疯狂的豆粕（1301合约）就是以三重底充当中继攻击平台的。

当然三重顶和三重底也可以充当“根据地”，如2012年3月上证指数就是构筑了一个小型的三重顶结构，并发动了4月份的一波凌厉的下跌行情。

☆至于三重底中的“头肩底”，其特点是构建过程耗时较长，通常出现在大级别底部的构建中，我们看上证指数最近的几次大型底部的构建几乎都是“头肩底”结构，当然，我们也看到，这些“头肩底”结构都不是标准的“头肩底”结构，但从其底部构建的内在逻辑上看，是符合“头肩底”的本质特征的。

顶底的确立熟悉了几种常见的顶底结构之后，对于顶底的确立就容易多了。

不同类型的顶底，确立标准也各异，还是以底部结构为例——●对于V型底，我们最关注的还不是如何确立底部的问题（一波爆发力度很强的上攻，显然是底），而是其上攻能走多远的问题，通常我们可以关注上方重要的沽压带和密集套牢区。

因为在这些区域，多头最容易同时受到套牢盘和获利盘的双重打击。

●对于W型底和三重底，都是很经典的形态，其确立的标志都是突破“颈线”，对于这两类底部最大的操作困难是容易遭遇“假突破”陷阱，这个问题没有对症良药，只有两个辅助办法——成功突破颈线通常应是是显著放量，并且速度和力度都要配合，并且突破后通常有一次回试，回试不破颈线才是较安全的参与机会；其二就是设好止损，突破后重新跌破颈线就撤退。

●对于1－2－3底，其确立标志就是从3点起来重新突破2点，如此1－2－3底部基本可以确立。

因为3点不破1点，再次上涨重新升破2点，标志着1个上升的N字结构形成，底部确立的信号可靠性较强！回顾上证指数今年1月以来的走势，我们可以看到，日线级别的底部都是1－2－3底，包括目前正在进行中的2100点底部构造，也疑似1－2－3底。

现在3点已经回撤0.764，属于深度回撤，今日多头再不发力反攻，1－2－3底构筑就宣告失败，只能再度回撤至2100点做W底了。

基于上述逻辑，判断眼下上证指数走势，就很明了了，在2100点没有被再次击破前，我们都认为上证指数在构建日线级别的底部（当然，这也是基于此前充分推敲后得出的判断，详见7月30日《“后2132”时代，A 股何去何从？》），最可能的结构是1－2－3底，其次是W底，三重底比较耗费时间，先不考虑。

T O P↑技术分析实战纲要（第一部）——级别的确认揭冲/文在我看来，级别的确认是技术分析体系中最困难，也最有价值的一个论题，解决了级别问题，很多操作中的疑难杂症都可以迎刃而解。

下面，根据个人对级别的理解略谈几点，权当抛砖引玉，欢迎有兴趣的客户与我进一步交流探讨！1、级别与调整密切相关，没有调整，行情的级别无法升级。

举一个极端的例子，假如一只股票每天都一字涨停，力度超强，没有任何调整，但行情的级别并不高，只能说本级别的能量非常强势。

2、实战操作至少应该以三维立体视角来观察走势，也即本级别，次级别和高级别，并且应该确立一个适合自己的操作级别。

个人认为，通常我们所说的日级别、周级别和30分钟级别等都只是对级别的一种近似粗略的判断，这只是行情软件人为的设置习惯，事实上只要你愿意，你同样可以调出7分钟级别，3日级别，19日级别等不同周期的行情视窗。

不过从实战角度考虑没必要搞的这么复杂，用日级别、周级别这样的概念来作为判断基准并不会造成太大的偏差，关键的问题是，你能否准确地区分本级别，次级别和高级别？以上图中是上升趋势为例，本级别的趋势，其运行有内在的上涨“DNA基因”：●屡创新高，调整的低点允许跌破前一个低点之前的高点，但一定要比前一个低点更高，也就是——高点和低点都能不断抬高；●不允许出现下跌“DNA基因”（高点不能创新高，低点却在创新低），如上图最右边的绿色三段，一旦出现与本级别同等级别的下跌“DNA基因”，则标志着本级别趋势已经终结，行情可能在经过调整之后，升级为更高级别的行情继续上涨，也有可能就此终结升势，开始允许同级别的下跌趋势。

3、区分不同级别的实战意义重大！其意义体现在以下几个方面——●每一次进场操作都应该确定好自己的操作级别（也就是确定“本级别”），这决定了你所能容忍的调整规模和你持仓的持续时间，一旦选择了属于你的“本级别”，那么，次级别的调整都应在你的容忍范畴内，而本级别的调整是你不能容忍的。

比如这次的2100点底部，如果你以日线为操作级别，虽然日线级别的1－2－3底部尚未最终确立，但8月9日以来的调整都属于日线级别的次级别调整，对于本周一（8月13日）的下跌惊慌失措说明要么你的操作级别太小，你无法容忍与你的操作级别同级别的调整；要么你的胆子太小，心理承受能力太差。

●级别最重要的价值是推断和确认走势结构。

通常来说，走势结构至少包括三个不同级别，理解了级别，你才能理解走势结构的逻辑，并对行情未来走势进行推断和确认。

从这个意义上说，级别是理解市场走势的“金钥匙”。

下面通过两个例子来领会级别的重要参考价值！首先，看我们最熟悉的上证指数最近2年来的走势结构。

请读者对照上面的级别确认图最右边的范例，3067－2132是标准的5浪下行推动结构，并且是周线级别的下跌趋势（月线级别的下跌行情），2132－2453是非标准的3浪修正结构（C浪没有创A浪的新高，2478在图中所示的同级别调整之前，豆粕已经经历了一段上升趋势（为了更清楚地展示豆粕的行情级别升级和超强趋势延续的过程，略去了前面的那段上升趋势）。

我们可以看到豆粕经历了一段同级别调整之后，行情级别升级，随后豆粕做了个中继型的三重底，三重底成功突破之后，展开了一段凌厉的上攻趋势。

从图上我们可以清楚地看到，2H走势图上，豆粕高点和低点都不断创新高一直到4047，一共运行了5个推动浪+4个调整浪＝9段式上涨并且我还可以“泄密”一下，以收盘价为基准，豆粕这5个推动浪的运行时间几乎都是22个交易小时，而期间的调整浪时间约为16－18小时，这是非常有规律可循的趋势。