公司金融-投资管理02
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2013-7-27 16
45元/股 股利 2元/股
52元/股 2.5元/股
持有期间收益率 = 2 10000 2.5 10000 (52 45) 10000 ×100%=25.56% 45 10000
年均收益率 = （ 1 25.56% —1）×100% = 12.05%
证券投资管理
财务管理
基础知识 筹资管理 投资决策 总 财 论 务 观 念 财 务 分 析 筹 资 基 本 理 论 筹 资 财 务 政 策
投 资 与 固 定 资 产 管 理
利润管理
流 动 资 产 管 理
证 券 投 资 管 理
2
2013-7-27
总论辅导
一、本章重点与难点
二、本章预备知识
三、本章的教学媒体
一、证券投资的概念及特点
（一）概念
（二）特点：
流动性、统一性、组合性
2013-7-27
是指以国家和外单 位公开发行的有价 证券为购买对象的 投资行为，它是企 业投资的重要组成 部分。科学地进行 证券投资，能增加 企业收益，降低风 险，有利于实现财 务管理目标。
6
第一，证券投资概述
一、证券投资的概念及特点
四、辅导
五、下一章学习指导意见
2013-7-27 3
证券投资管理
一、证券投资目的与特点 二、股票估价 三、债券估值 四、组合投资策略
2013-7-27 4
第一，证券投资概述
一、证券投资的概念及特点
二、种类与目的 三、程序
四、风险及风险衡量
五、证券投资收益率
2013-7-27 5
第一，证券投资概述
录像第7-8讲
3、网上资源：学院网站等 4、学习小组讨论、单位财务部见习
5、练习题
2013-7-27 23
二、种类与目的
债券投资 股票投资 组合投资
2013-7-27
短期投资目的 长期投资目的
7
第一，证券投资概述
一、证券投资的概念及特点
二、种类与目的 三、程序：五个方面
四、风险及风险衡量
五、证券投资收益率
2013-7-27 8
四、风险及风险衡量
证券投资风险 系统性风险
购 买 力 风 险
2013-7-27
一、目的 获利、控股
投资收益率高 投资风险大 参与经营管理 流动性较强
12
二、特点
2013-7-27
第二、股票投资
三、股票估价（基本模式）
股 票 估 价 模 式
2013-7-27
零成长股票 固定成长股票 非固定成长股票
P/E比率估价
13
第二、股票投资 四、股票投资收益率的衡量
收 益 的 衡 量
2013-7-27
2013-7-27
17
第三、债券投资
一、债券投资的目的与特点 二、债券估价模型（3种） 三、债券投资收益率的衡量 1、名义收益率 2、真实收益率
2013-7-27 18
第三、债券投资
三、债券投资收益率的衡量
到期收益率 = ［面值×票面年利率+ 持有期间收益率 = ［面值×票面利率+
面值 购买价格 ］÷购买价格 偿还年限或剩余年限
非系统性ຫໍສະໝຸດ Baidu险
违 约 风 险
流 动 性 风 险 期 限 性 风 险
9
利 率 风 险
再 投 资 风 险
四、风险及风险衡量
证券投资风险衡量
投资收益率
期 望 值
2013-7-27
方 差
标 准 差
10
五、证券投资收益的衡量
证券投资收益 最 资 佳 本 利 得
11
债 息
股 利
2013-7-27
第二、股票投资
出售价格 购买价格 ］÷购买价格 持有年限
2013-7-27
19
第四、证券组合投资
一、意义 二、风险与收益率
保守型 冒险型 适中型
三、投资组合策略与方法
五种方法
2013-7-27 20
证券投资管理 一、证券投资目的与特点 二、股票估价 三、债券估值 四、组合投资策略
2013-7-27 21
财务管理
基础知识 筹资管理 投资决策 总 财 论 务 观 念 财 务 分 析 筹 资 基 本 理 论 筹 资 财 务 政 策
投 资 与 固 定 资 产 管 理
利润管理
流 动 资 产 管 理
证 券 投 资 管 理
22
2013-7-27
下一章学习指导意见
1、文字教材: P202-231 2、音像教材： CAI
名义收益率
真实收益率
14
第二、股票投资 四、股票投资收益率的衡量
持有期间收益率（T）==
持有期间期望收益 购买价格总额
=
（股息或红利 价差收入） 购买价格总额
n
持有期间年均收益率（q）=
1 T 1
15
2013-7-27
例：某企业2005年初以45元的市价购 入10000股A公司股票，到年末分得现 金红利2元 / 股，该年末股票市价已 涨至48元 / 股。2006年末该企业在 获得了2.5元 / 股红利后，随即按照 52元 / 股的市价将所持有的A公司股 票全部出售。计算该企业持有期间 （两年）的收益率及年平均投资收益 率。
45元/股 股利 2元/股
52元/股 2.5元/股
持有期间收益率 = 2 10000 2.5 10000 (52 45) 10000 ×100%=25.56% 45 10000
年均收益率 = （ 1 25.56% —1）×100% = 12.05%
证券投资管理
财务管理
基础知识 筹资管理 投资决策 总 财 论 务 观 念 财 务 分 析 筹 资 基 本 理 论 筹 资 财 务 政 策
投 资 与 固 定 资 产 管 理
利润管理
流 动 资 产 管 理
证 券 投 资 管 理
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总论辅导
一、本章重点与难点
二、本章预备知识
三、本章的教学媒体
一、证券投资的概念及特点
（一）概念
（二）特点：
流动性、统一性、组合性
2013-7-27
是指以国家和外单 位公开发行的有价 证券为购买对象的 投资行为，它是企 业投资的重要组成 部分。科学地进行 证券投资，能增加 企业收益，降低风 险，有利于实现财 务管理目标。
6
第一，证券投资概述
一、证券投资的概念及特点
四、辅导
五、下一章学习指导意见
2013-7-27 3
证券投资管理
一、证券投资目的与特点 二、股票估价 三、债券估值 四、组合投资策略
2013-7-27 4
第一，证券投资概述
一、证券投资的概念及特点
二、种类与目的 三、程序
四、风险及风险衡量
五、证券投资收益率
2013-7-27 5
第一，证券投资概述
录像第7-8讲
3、网上资源：学院网站等 4、学习小组讨论、单位财务部见习
5、练习题
2013-7-27 23
二、种类与目的
债券投资 股票投资 组合投资
2013-7-27
短期投资目的 长期投资目的
7
第一，证券投资概述
一、证券投资的概念及特点
二、种类与目的 三、程序：五个方面
四、风险及风险衡量
五、证券投资收益率
2013-7-27 8
四、风险及风险衡量
证券投资风险 系统性风险
购 买 力 风 险
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一、目的 获利、控股
投资收益率高 投资风险大 参与经营管理 流动性较强
12
二、特点
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第二、股票投资
三、股票估价（基本模式）
股 票 估 价 模 式
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零成长股票 固定成长股票 非固定成长股票
P/E比率估价
13
第二、股票投资 四、股票投资收益率的衡量
收 益 的 衡 量
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第三、债券投资
一、债券投资的目的与特点 二、债券估价模型（3种） 三、债券投资收益率的衡量 1、名义收益率 2、真实收益率
2013-7-27 18
第三、债券投资
三、债券投资收益率的衡量
到期收益率 = ［面值×票面年利率+ 持有期间收益率 = ［面值×票面利率+
面值 购买价格 ］÷购买价格 偿还年限或剩余年限
非系统性ຫໍສະໝຸດ Baidu险
违 约 风 险
流 动 性 风 险 期 限 性 风 险
9
利 率 风 险
再 投 资 风 险
四、风险及风险衡量
证券投资风险衡量
投资收益率
期 望 值
2013-7-27
方 差
标 准 差
10
五、证券投资收益的衡量
证券投资收益 最 资 佳 本 利 得
11
债 息
股 利
2013-7-27
第二、股票投资
出售价格 购买价格 ］÷购买价格 持有年限
2013-7-27
19
第四、证券组合投资
一、意义 二、风险与收益率
保守型 冒险型 适中型
三、投资组合策略与方法
五种方法
2013-7-27 20
证券投资管理 一、证券投资目的与特点 二、股票估价 三、债券估值 四、组合投资策略
2013-7-27 21
财务管理
基础知识 筹资管理 投资决策 总 财 论 务 观 念 财 务 分 析 筹 资 基 本 理 论 筹 资 财 务 政 策
投 资 与 固 定 资 产 管 理
利润管理
流 动 资 产 管 理
证 券 投 资 管 理
22
2013-7-27
下一章学习指导意见
1、文字教材: P202-231 2、音像教材： CAI
名义收益率
真实收益率
14
第二、股票投资 四、股票投资收益率的衡量
持有期间收益率（T）==
持有期间期望收益 购买价格总额
=
（股息或红利 价差收入） 购买价格总额
n
持有期间年均收益率（q）=
1 T 1
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2013-7-27
例：某企业2005年初以45元的市价购 入10000股A公司股票，到年末分得现 金红利2元 / 股，该年末股票市价已 涨至48元 / 股。2006年末该企业在 获得了2.5元 / 股红利后，随即按照 52元 / 股的市价将所持有的A公司股 票全部出售。计算该企业持有期间 （两年）的收益率及年平均投资收益 率。