理财规划师专业能力二级第三章投资规划
《理财规划师各章重点(基础知识)》
考试比重：六、考试教材助理理财规划师（国家职业资格三级）考试指定教材:一、《理财规划师基础知识(第三版)》目录第一章理财规划基础第二章财务与会计第三章宏观经济分析第四章金融基础第五章税收基础第六章理财规划法律基础第七章理财计算基础第八章理财规划师的工作流程和工作要求二、《助理理财规划师专业能力(第三版）》目录第一章现金规划第二章消费支出规划第三章教育规划第四章风险管理和保险规划第五章投资规划第六章退休养老规划第七章财产分配与传承规划助理理财规划师（国家职业资格三级）考试辅导用书：一、《理财规划师基础知识习题集》二、《助理理财规划师专业能力（三级)习题集》主编:刘彦斌编者：赵清田家广韩莹马万信第一章理财规划基础一、理财规划师基础知识同步辅导与强化练习1．生命周期理论与家庭模型（1)生命周期理论个人理财规划是基于人的生命周期而存在的，理财规划师必须为不同的客户在不同的阶段设计有针对性的策略,来帮助他们实现自己的生活目标。
人从出生到死亡会经历婴儿、童年、少年、青年、中年、老年六个时期。
由于婴儿期、童年期、少年期没有独立的经济来源,通常也不必承担经济责任,因此这三个时期并不是理财规划的重要时期。
而青年期、中年期和老年期则是进行理财规划的三个重要时期。
将理财规划的重要时期进一步细分，可分为五个时期，即单身期、家庭与事业形成期、家庭与事业成长期、退休前期和退休期.1）单身期单身期指从参加工作至结婚的这段时期，一般为2-8年，这时客户的年龄一般为22～30岁之间。
在这个时期，个人刚刚迈入社会开始工作，经济收入比较低且花销大．但这个时期又往往是家庭资金的原始积累期。
这个时期个人的人生目标应该是积极寻找高薪职位并努力工作，此外，也要广开财源，尽量每月能有部分结余，进行小额投资，一方面尽可能多地获得财富，另一方面也为今后的理财积累经验。
．2）家庭与事业形成期家庭与事业形成期指从结婚到新生儿诞生的这段时期,一般为L～3年。
理财规划师二级实操知识(投资规划)历年真题试卷汇编2(题后含答
理财规划师二级实操知识（投资规划）历年真题试卷汇编2(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 案例单选题单项选择题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。
1．某3年期债券面值100元，票面利率7％，每年付息，如果必要收益率为8％，则该债券的发行价格为( )元。
[2008年11月真题]A．102．62B．100．00C．98．56D．97．42正确答案：D解析：债券的发行价格＝100×7％×(P／A，8％，3)＋100×(P／F，8％，3)＝97．42(元)。
知识模块：投资规划2．刘先生购买了一张5年期的零息债券，债券的面值为100元，必要收益率为7％，则该债券的发行价格为( )元。
[2008年11月真题]A．71B．82C．86D．92正确答案：A解析：债券的发行价格＝100×(1＋7％)-5≈71(元)。
知识模块：投资规划3．投资者构建证券组合的目的是为了降低( )。
[2008年5月真题]A．系统风险B．非系统风险C．市场风险D．组合风险正确答案：B解析：投资者构建证券组合的原因是为了降低非系统风险。
投资者通过组合投资可以在投资收益和投资风险中找到一个平衡点，即在风险一定的条件下实现收益的最大化，或在收益一定的条件下使风险尽可能地降低。
知识模块：投资规划4．假设股票A的贝塔值为1，无风险收益率为7％，市场收益率为15％，则股票A的期望收益率为( )。
[2008年5月真题]A．15％B．12％C．10％D．7％正确答案：A解析：股票A的期望收益率＝7％＋1×(15％－7％)＝15％。
知识模块：投资规划5．如果夏普比率大于0，说明在衡量期内基金的平均净值增长率( )无风险利率。
[2008年5月真题]A．低于B．高于C．等于D．无法比较正确答案：B解析：夏普比率是指在一段评价期内的基金投资组合的平均超额收益率超过无风险利率部分与该基金的收益率的标准差之比。
理财规划师二级实操知识(投资规划)历年真题试卷汇编1(题后含答
理财规划师二级实操知识（投资规划）历年真题试卷汇编1(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 案例单选题单项选择题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。
1．与期货相比，期权( )。
[2015年5月真题]A．买方只有权利而没有义务B．卖方只有权利而没有义务C．买方没有权利而只有义务D．卖方既有权利又有义务正确答案：A解析：期权代表的是一种选择的权利，而且这种权利可以进行买卖，期权的买方取得这项权利，期权的卖方承担相应的义务。
知识模块：投资规划2．( )属于证券的系统风险。
[2014年5月真题]A．企业违约风险B．某厂职工罢工引起股票下跌的风险C．经济衰退D．企业破产风险正确答案：C解析：系统风险主要由经济形势、政治形势的变化引起，对绝大多数证券价值产生影响。
知识模块：投资规划3．小李听理财师推荐配置了一个基金组合，该基金由偏股型基金和债券型基金混合而成，组合的平均年收益率为12％，标准差为0．06，同期一年期定期存款利率为2．25％。
则小李该基金组合的夏普指数是( )。
[2012年5月真题] A．1．63B．1．54C．1．82D．1．48正确答案：A解析：夏普指数是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的指标，该基金组合的夏普指数＝(12％－2．25％)÷0．06≈1．63。
知识模块：投资规划4．证券市场线(SML)是以_______和______为坐标轴的平面中表示风险资产的“公平定价”，即风险资产的期望收益与风险是匹配的。
( )[2011年5月真题]A．E(r)；σB．E(r)；βC．σ2；βD．β；σ正确答案：B解析：从定价角度考虑，无论单个证券还是证券组合，均可将其β系数作为风险的合理测定，其期望收益与由β系数测定的风险之间存在线性关系。
这个关系在以期望收益为纵坐标、β为横坐标的坐标系中代表一条直线，这条直线被称为证券市场线(SML)。
知识模块：投资规划5．某客户采用免疫策略投资债券，所谓免疫，就是构建这样的一个投资组合，在组合内部，利率变化对债券价格的影响可以互相抵消，因此组合在整体上对利率不具有敏感性。
理财规划师二级实操知识(投资规划)模拟试卷4(题后含答案及解析)
理财规划师二级实操知识（投资规划）模拟试卷4(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 案例单选题单项选择题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。
1．理财规划师在为客户制定投资规划时需要考虑的主要风险因素是( )。
A．利率风险B．客户的风险承受能力C．汇率风险D．税率风险正确答案：B解析：投资最主要的就是要考虑风险和收益的权衡关系，所承受的风险水平不同，相应获得的收益也就不同。
因而只有明确了客户的风险偏好才有可能制定出与客户偏好一致，能够为客户接受的投资规划。
知识模块：投资规划2．资产组合理论表明，资产间关联性极低的多元化证券组合可以有效地降低( )。
A．系统风险B．利率风险C．非系统风险D．市场风险正确答案：C解析：对投资者而言，可以通过多样化的投资来分散与减少投资风险，但所能消除的只是非系统风险，希望通过多样化投资来彻底消除所有投资风险是不现实的也是不可能的。
知识模块：投资规划某项资产组合由长期债券和股票组成，其中长期债券和股票的投资比例分别为20％和80％。
假设经济形势好的情况下，长期债券和股票收益率分别为6％和15％；经济形势差的情况下，长期债券和股票收益率分别为4％和10％，而且经济形势出现好和差的概率是一样的。
根据资料，回答以下问题。
3．长期债券的期望收益率为( )。
A．4％B．5％C．6％D．7％正确答案：B解析：长期债券的期望收益率为：6％×50％＋4％×50％＝5％。
知识模块：投资规划4．股票的期望收益率为( )。
A．12．5％B．13．5％C．10．5％D．15．5％正确答案：A解析：股票的期望收益率为：15％×50％＋10％×50％＝12．5％。
知识模块：投资规划5．该项资产组合的期望收益率为( )。
A．14％B．15％C．12％D．11％正确答案：D解析：该项资产组合的期望收益率为：5％×20％＋12．5％×80％＝11％。
理 财 规 划 师第二章 投资规划
理财师要达到的目标： 1、判断客户拥有的实际财富数量（净则产） 2、对客户的净资产进行比率分析 净资产占其总资产的比例过大，说明客户还没有充分利用其负债去支配更多的资产， 其财务结构就存在着进一步改进的空间；若净资产占总资产比例较低，理财规划师 在制订投资规划的时候就要考虑客户的财务安全问题
投资规划之一：投资需求分析
投资规划之二：制定并调整方案
四、资产配置的决定因素（112） 五、战略资产配置与战术资产配置
战略资产配置是确定长期投资活动中股票、债券和其他资产 类的投资比例 。针对的是投资组合的长期配臵。在通常意 义上，战略资产配臵包含两个步骤:首先是明确并列出构 成投资组合的长期资产类别，其次是确定每类资产在组合 中的比例 。
＊需要掌握的基础知识
一、客户的投资目标 投资目标是指客户通过投资规划所要实现的目标或者期望。是为生活 目标服务的，是生活目标的金钱化。投资规划的基础。具体包括： (1)增加收入以实现消费计划，使消费支出更加合理。 理财提示：要实现消费支出合理这一理财目标的，首先要发现消 费支出中不合理之处；紧接着要制定改进措施；最后要付诸实际 (2)保持个人财富实际价值不变，维持实际购买力。 理财提示：为实现客户的这类投资目标，理财规划师可以建议客户 多投资于通货膨胀指数债券或其他的对通货膨胀进行保值贴补的债券 等资产，尽量少持有因通货膨胀而使购买力波动较大的资产。 另，通货膨胀通常有利于债务人，不利于债权人。如果预期一个 较长时期的通货膨胀，同时名义利率相对稳定，可以建议客户适当增 加负债。
投资规划之二：制定并调整方案
★需要掌握的基础知识：
第一单元 第二单元 第三单元 第四单元 第五单元 第六单元 资产配臵 投资组合和资产定价理论 股票估值方法 债券的定价和利率风险衡量 基金的业绩评价 金融衍生产品
理财规划师二级投资规划部分
包含无风险资产的有效边界
E(r) B Q P CAL
A
rf F
投资组合中单个证券的风险的度 量
在一个多元化的投资组合中，一个证券最佳的风险度量是这个证 券的贝塔系数 贝塔系数是度量一个证券对于市场组合的收益变动的反映程度的 指标 贝塔系数的计算公式
i
COV ( Ri , RM )
补充：假设有一金融资产M的买权，一个月 后到期，执行价格为100美元，期权费为3美 元，M的现时价为100美元。
利 润
收益曲线
利 润 3
100 M的价格 －3 103 100 103 收益曲线 M的价格
看涨期权买方的收益
看涨期权卖方的收益
假设有一金融资产M的卖权，一个月后到期， 执行价格为100美元，期权费为3美元，M的 现时价为100美元。
期权投资策略
注意对期权本身基本概念的理解
权证投资策略
当投资者持有标的股票，希望规避风险时 按delta值购买认沽权证。 当投资者认为标的股票将上涨时：直接持 有认购权证；持有股票+权证组合1：1；持 有认购和认沽权证组合2：1 当投资者认为标的股票将下跌时：直接持 有认沽权证；持有认购和认沽权证1：2 当投资者认为标的股票将发生大的波动时 ：认购和认沽1：1。
投资组合的风险与收益的度量 （两种）
投资规划(理财规划师课件)
分析投资风险
识别投资风险：对投资项目进行全面的风险评估，包括市场风险、信用风险、操作风险等 评估风险大小：对每个风险进行量化评估，确定其对投资的影响程度 制定应对措施：根据风险评估结果，制定相应的应对措施，如分散投资、购买保险等 持续监控风险：对投资项目进行持续的风险监控，及时发现并应对新的风险
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投资规划
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投资规划 的重要性
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投资组合 的构建
投资规划 的案例分 析
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长期持有优质资产： 选择具有稳定增长潜 力和低波动性的优质 资产，长期持有并享 受其增长带来的收益
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遵守信息披露规则：投资者需要遵守信息披露规则，及时了解投 资项目的相关信息，确保投资决策的科学性和准确性。
保持理性投资
制定投资计划：根据个人财 务状况和投资目标，制定合 理的投资计划
了解投资风险：理性看待投 资收益与风险，不盲目追求 高回报
多样化投资：通过分散投资 降低风险，不要把所有鸡蛋
放在一个篮子里
长期投资：保持长期投资的 心态，不要被短期市场波动
所影响
避免盲目跟风
了解市场趋势：在投资前要充分 了解市场趋势，掌握相关信息， 避免盲目跟风。
多样化投资：不要把所有的钱都 投入到一个项目中，要多样化投 资，降低风险。
理财规划师(二级)实操知识投资规划章节练习试卷2(题后含答案及解析)
理财规划师（二级）实操知识投资规划章节练习试卷2(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题单项选择题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。
1．使投资者最满意的证券组合是()。
A．处于有效边界的最高点B．无差异曲线与有效边界的切点C．处于位置最高的无差异曲线上D．无差异曲线与有效边界的交点正确答案：B解析：有效边界上位于最靠上的无差异曲线上的证券组合便是所有有效组合中该投资者认为最满意的组合，即在该投资者看来是最优的组合。
这一组合事实上就是无差异曲线与有效边界相切的切点所对应的组合。
知识模块：投资规划2．下列关于无差异曲线的说法，正确的是()。
A．无差异曲线向右下方倾斜B．当在均值—方差坐标系中，将某投资者认为满意程度相同的点连成的曲线就是无差异曲线C．某投资者无差异曲线形状越陡峭，表明该投资者越偏好风险D．无差异曲线可以相交正确答案：B解析：当在均值—方差坐标系中，将某投资者认为满意程度相同的点连成无差异曲线时，便得到无穷多条无差异曲线。
同一条无差异曲线上的组合满意程度相同；无差异曲线位置越高，该曲线亡的组合的满意程度越高。
无差异曲线满足三个特征：①无差异曲线向右上方倾斜；②无差异曲线随着风险水平的增加越来越陡；③无差异曲线之间互不相交。
知识模块：投资规划3．下列关于资本资产定价(CAPM)模型的假设，错误的是()。
A．存在许多投资者B．所有投资者行为都是理性的C．投资者的投资期限相同D．市场环境是有摩擦的正确答案：D解析：资本资产定价模型的假设：①存在许多投资者，并且与整个市场相比每位投资者的财富份额都很小；②所有的投资者都有相同的投资期限；③投资者只能交易那些公开交易的金融工具，并假设投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借入或贷出资金；④市场环境是无摩擦的；⑤所有投资者的行为都是理性的，都遵循马科维茨的投资组合选择模型优化自己的投资行为；⑥所有的投资者都以相同的观点和分析方法来对待各种投资工具，他们对所交易的金融工具未来的收益现金流的概率分布、预期收益率和方差等都有相同的估计。
理财规划师(二级)专业能力-投资规划讲义
理财规划师二级专业能力第二章投资规划学习目标：掌握分析客户投资相关信息以及分析客户未来各项需求的方法，能够综合利用分享分析结果帮助客户确定合理的投资目标。
知识要求：一、测试客户是属于那一种投资者？通过“投资者自我评价问卷”（教材p196），根据谨慎型、情感型、技术型、勤勉型、大意型、信息型的测试题，综合测算出投资者的投资偏向，使理财规划师的工作更具有针对性。
二、测试客户对风险的承受能力根据“你如何对待风险”（教材p199）表格，可与“投资者自我评价问卷”结合，测试客户所属的投资者类型以及冒险倾向，决定客户应该选择及应该避免的投资类型。
三、客户资料整理在汇总整理相关信息的时候尽可能的使用表格的形式。
需要的表格有以下几类：1．根据客户基本信息初步编制的基本财务表格，包括客户个人资产负债表、客户个人现金流量表，这两张表是分析客户所有相关财务状况的基础。
2．根据投资规划所需要的相关信息编制特定表格，包括根据初步信息收集阶段收集的信息整理而成的客户现有投资组合细目表、客户目前收入结构表、目前支出结构表；根据现阶段收集整理的信息编制的投资偏好分类表、客户投资需求与目标表。
四、客户资料分析（一）分析客户投资相关信息1．分析相关财务信息。
理财规划师要回顾客户的财务信息和财务预测信息，以便从中分析出影响客户投资规划的因素。
2．分析宏观经济形势。
经济运行上升期间，居民收入提高各类投资者对经济前景抱有信心，从而会有较高的投资预期；经济萧条时相反。
要注意：（1）关注经济统计信息，掌握实时的经济运行变动情况及宏观经济发展走势，以便提出可实现的投资目标（2）密切关注各种宏观经济因素，包括利率、汇率、税率的变化（3）对各项宏观指标的历史数据和经验进行分析，掌握财政政策意图，据以做出预测性判断（4）关注政府及科研机构的分析、评价，从而提出符合实际的投资规划建议3．分析客户现有投资组合信息需要明确：（1）客户现有投资组合中的资产配置状况（2）客户现有投资组合的突出特点（3）根据经验或者规律，对客户现有投资组合情况做出评价4．分析客户的风险偏好状况需要确定：（1）客户的风险偏好类型：保守型、轻度保守型、中立型、轻度进取型、进取型（2）客户的风险承受能力5．分析客户家庭预期收入信息应掌握：（1）客户各项预期家庭收入的来源（2）客户各项预期家庭收入的规模（3）客户预期家庭收入的结构【例题】下列不属于理财规划师所要关注的宏观经济变量的是（）A 利率B 税率C 汇率D 流动比率【例题】通过客户个人现金流量表，可以知道，客户的收入由（）共同构成。
理财规划师(二级)《基础知识》核心讲义-第一章至第三章(圣才出品)
第一部分核心讲义第一章理财规划基础一、理财规划概述（一）理财视角中的人生人的一生，在一定意义上是一个不断满足自身各种物质和精神需求，追求整个生命阶段效用最大化的过程。
理财的目的，就在于追求更加丰富多彩的人生；个人理财的终极命题，就是如何有效地安排个人有限的财务资源，实现其一生生命满足感的最大化。
（二）理财规划的内涵1．理财规划的概念理财规划（Financial planning），是根据客户财务与非财务状况，运用规范的方法并遵循一定程序为客户制定切合实际、可操作的某一方面或一系列相互协调的规划方案。
理财规划的定义强调以下几点：（1）理财规划师提供全方位的综合性服务。
（2）理财规划强调个性化。
（3）理财是一项长期规划，它贯穿人的一生。
（4）理财规划通常由专业人士提供。
2．财务安全财务安全是指个人或家庭对自己的财务现状有充分地信心，认为现有的财富足以应对未来的财务支出和其他生活目标的实现，不会出现大的财务危机。
一般来说，衡量一个人或家庭的财物安全，主要有以下内容：（1）是否有稳定、充足的收入；（2）个人是否具有发展的潜力；（3）是否有充足的现金准备；（4）是否有适当的住房；（5）是否购买了适当的财产和人身保险；（6）是否有适当、收益稳定的投资；（7）是否享受社会保障；（8）是否有额外的养老保障计划。
3．财务自由财务自由，是指个人或家庭的收入主要来源于主动投资而不是被动工作。
财务自由主要体现在投资收入可以完全覆盖个人或家庭发生的各项支出。
图1-1总收入、工薪类收入、投资收入与支出L：工薪类收入线；C：支出线；I：投资类收入；T：总收入，T=L+I。
图1-1中，在A点以前，支出超出总收入；在A点与B点之间，支出在总收入以下但在投资收入以上，总收入完全能够弥补支出，这时达到了财务安全但没有达到财务自由；在B点之后，投资收入涵盖了全部支出，这时达到了财务自由。
（三）理财规划的具体目标1．必要的资产流动性。
2．合理的消费支出。
【精品】理财规划师——专业能力题[1]1
![【精品】理财规划师——专业能力题[1]1](https://img.taocdn.com/s3/m/ad2d0a2dda38376bae1fae2a.png)
理财规划师——专业能力题[1]1第一章现金规划一、单项选择题1．下列选项中属于现金等价物的是（）。
A．股票及权证B．债券C．货币市场基金D．基金【答案】C2．预防动机产生的原因是（）。
A．分散风险B．收入和支出在时间上不同步C．未来收入和支出的不确定性D．抓住有利投资机会【答案】C3．理财规划师建议进行家庭财产规划时，流动性比率应保持在（）左右。
A．4B．3C．2D．1【答案】B4．理财规划师在与客户进行会谈的核心部分是（）。
A．向客户说明什么是现金规划、现金规划的需求因素及现金规划的内容B．收集与客户现金规划有关的信息，如客户的职业、家庭情况、收入状况和支出状况等相关信息C．根据收集到的信息，引导客户编制月（年）度的收入支出表，用表格的形式反映出客户的基本情况D．确定现金及现金等价物的额度【答案】D5．在国际货币基金组织对货币层次的划分中，现金位于（）。
A．第一层次（M0）B．第二层次（M1）C．第三层次（M2）D．第四层次（M3）【答案】A6．关于零存整取，下列说法中错误的是（）。
A．比较适合刚参加工作，需逐步积累每月结余的客户B．存款金额由储户自定，每月需以固定金额存入C．若储户中途漏存，可在到期支取前补齐D．适应面较广，手续简便【答案】C7．不约定存期，支取时需提前通知银行，约定支取日期和金额方能支取的存款是（）。
A．整存零取B．定活两便储蓄C．个人支票储蓄存款D．个人通知存款【答案】D8．货币市场基金与其他基金最主要的不同点在于（）。
A．收益高B．风险大C．投资成本高D．基金单位资产净值是固定不变的【答案】D9．申购或认购货币市场基金的最低资金量要求为（）元。
A．1B．100C．1000D．10000【答案】C10．从狭义上说，信用卡主要是指由金融机构或商业机构发行的（），持卡人在信用额度内可先消费后还款的信用卡。
A．贷记卡B．准借记卡C．准贷记卡D．借记卡【答案】A11．发卡银行对信用卡持卡人未偿还最低还款额和超信用额度用卡的行为，分别按最低还款额未还部分、超过信用额度部分的（）收取滞纳金和超限费。
理财规划师专业能力二级第三章 投资规划
二、客户资料分析 （一）分析客户投资相关信息 •1.分析相关财务信息 •2.分析宏观经济形势 •3.分析客户现有投资组合信息 •4.分析客户的风险偏好状况 •保守型、轻度保守型、中立型、轻度进取型、 进取型 •5.分析客户家庭预期收入信息 •经常性收入、非经常性收入
二、客户资料分析
所谓双重征税是指？
2020/3/20
四、私募基金与公募基金的比较 （一）私募基金与公募基金的区别
表3-11 公募基金与私募基金的对比
2020/3/20
（二）我国私募基金的特点 下列不是我国私募基金特点的是（ ） A.募集成本相对较低 B.投资方式更加灵活 C.投资目标不确定 D.与资本市场关系更紧密
2020/3/20
二、集合资金信托计划 （一）集合资金信托计划的定义
集合资金信托计划是由信托公司，按照委 托人的意愿，为受益人的利益，将两个以上 （含两个）委托人交付的资金进行集中管理、 运用或处分的资金信托业务活动。委托人既 可以是自然人也可以是法人机构。
2020/3/20
（二）集合资金信托计划的分类
•3. 投资的约束条件 •（1）流动性 •ex：客户计划在不久的将来装修房屋 •（2）投资期限
•ex:某种债券的到期日恰好与客户需要使用资金的时间 一致
•（3）投资的可获取性 •ex：有些产品收益高，但是进入门槛高 •（4）税收状况 •投资决策的结果，以税后收益率衡量 •（5）特殊需求 •ex：都在银行工作的夫妇
2020/3/20
（三）私募基金的优势 1.募集对象上存在优势 私募基金的对象是少数特定投资者，投资目 标明确，募集资金的速度快 2.信息披露方面存在优势 3.投资顾虑少 4.基金管理人的利益约束机制合理 管理人有一定比例的自有资金投入本基金， 一旦基金发生亏损，拥有的份额将被用于支 付投资者。
理财规划师(二级)《专业能力》核心讲义(投资规划)【圣才出品】
第三章投资规划一、分析需求（一）客户信息资料的收集1．测试客户所属投资者类型投资者分为6种：谨慎型、情感型、技术型、勤勉型、大意型与信息型。
2．测试客户对风险的承受能力客户的风险承受能力较低，只能接受比较保守的投资方法；如果客户有比较强的风险承受能力，可以接受比较激进的投资方法。
（二）客户信息资料的整理及分析1．客户资料整理（1）根据客户基本信息初步编制的基本财务表格。
（2）根据投资规划所需要的相关信息编制特定表格。
主要包括客户现有投资组合细目表、客户目前收入结构表、目前支出结构表、客户的投资偏好分类表、客户投资需求与目标表。
2．客户资料分析（1）分析客户投资相关信息。
分析相关财务信息、宏观经济形势、客户现有投资组合信息、风险偏好情况、客户家庭预期收入信息。
（2）分析客户未来各项需求①根据对客户财务状况及期望目标的了解初步拟定客户的投资目标。
②在具体确定投资目标的时候还需要对投资目标进行分类和排序。
③根据各种不同的目标，分别确定实现各个目标所需要的投资资金的数额和投资时间。
④初步拟定客户的投资目标后，应再次征询客户的意见并得到客户的确认。
⑤定期评价投资目标。
（3）确定客户的投资目标不能简单地将投资目标等同于投资期望收益。
①客户的投资目标按照实现的时间进行分类，可以划分为短期目标、中期目标和长期目标。
②确定投资目标的原则投资目标要具有现实可行性、要具体明确，投资期限要明确，投资目标的实现要有一定的时间弹性和金额弹性，投资目标要与客户总体理财规划目标相一致，投资目标要与其他目标相协调，投资规划目标要兼顾不同期限和先后顺序。
处于不同年龄阶段的客户目标如表3-1所示。
表3-1 处于不同年龄阶段的客户目标50岁左③投资的约束条件。
包括流动性要求、投资期限、税收状况以及各自独特的需求。
二、投资工具 （一）私募基金 1．私募基金的基本概念私募基金是一种通过非公开方式来面向特定的社会投资者募集资金，进行证券投资活动而设立的基金，本质上来说是一种信托服务。
理财规划师投资规划
以乔纳森·迈尔斯编著的《股市心理学》中自我评 价问卷作为参考（见教材P196）：
➢ 列出各种类型的相应得分表格：谨慎型、情感型、 技术型、勤勉型、大意型与信息型（见教材 P197）。
➢ 把各个问题的得分相加后就得出了客户在各种类 型投资者项下的总分。把6项总分进行排序，得分 最高的那组反映了客户最强烈的投资类型倾向。
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✓2、确定投资目标的原则
（1）投资目标要具有现实可行性 （2）投资目标要具体明确 （3）投资期限要明确 （4）投资目标的实现要有一定的时间弹性和金额弹性 （5）投资目标与客户总体理财规划目标相一致 （6）投资目标要与其他目标相协调，避免冲突 （7）投资规划目标要兼顾不同期限和先后顺序
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✓3、客户投资的约束条件
未来各项需求，帮助客户确定各项投资目标，首 先要掌握客户的所有基本信息，对各项与投资规 划相关的信息以及反应客户未来需求的信息进行 分类汇总。
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➢ 表格可以清晰简洁地反应客户的相关信息，在汇总整理相关 信息的时候可以尽可能的使用表格的形式，凡是能够形成表 格的信息都可以以表格的形式整理记录。理财规划师需要的 表格主要有以下几类：
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➢ 对分数的解读重要的不是具体的总分，而是各项总分之间 的跨度与顺序——占优势地位的类型是最重要的。
➢ 比较理想的情况是，各类型的得分存在一定的差别，但区 别不是很大，这意味着在不同的情况下，客户会利用不同 的特点处理问题，从而具备灵活的思维。
➢ 如果客户在几种类型上得分相同，就无法反应客户的个性， 那么客户需要重新做一次问卷。
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二、马柯维茨投资组合理论 ➢ （一）均值－方差模型 ✓ 1、均值－方差模型的原理。马科维茨在1952年的一篇题为《证券组合选
理财规划师(二级)实操知识投资规划章节练习试卷3(题后含答案及解析)
理财规划师（二级）实操知识投资规划章节练习试卷3(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题单项选择题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。
1．甲股票的每股收益为2元，市盈率水平为20，估算该股票的价格为()元。
A．20B．30C．40D．50正确答案：C解析：根据：市盈率=股票的价格/股票的每股收益；可得：股票的价格=股票的每股收益×市盈率=2×20=40(元)。
知识模块：投资规划2．下列关于市盈率和市净率的表述，正确的是()。
A．市盈率=每股价格/每股净资产B．市净率=每股价格/每股收益C．某证券市净率和市盈率越高，表明投资价值越高D．市盈率与市净率相比，市净率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视；市盈串通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注正确答案：D解析：A项描述的是市净率；B项描述的是市盈率；C项市净率和市盈率越低，投资价值越高。
知识模块：投资规划3．下列普通股估值基本模型中不属于相对价值法的是()。
A．市盈率模型B．市净率模型C．市价/现金流比率模型D．股利贴现模型正确答案：D解析：D项股利贴现模型属于内在价值法。
知识模块：投资规划4．下列关于债券到期收益率公式的说明，正确的是()。
A．到期收益率的日计数基准均采用“实际天数/365”方式，即一年按365天计算，一月按实际天数计算，闰年的2月29日照计不误B．债券的剩余期限规定为从交割日开始到债券到期日截止的实际天数所包含的付息周期数，若为小数，则四舍五入C．最后付息周期是指附息债券处在上一次利息已经支付过、只剩下最后一次利息尚未支付的时期，如果债券是半年付息一次，则最后付息周期指债券续存期的最后一年D．对一年付息多次的债券：w=D/当前付息周期的实际天数，其中D为从债券交割日距最近一次付息日的天数正确答案：D解析：A项闰年的2月29日一般不计息；B项债券剩余期限若为小数，不做处理；C项半年付息一次的债券，最后付息周期为债券续存期的最后半年。
投资规划(理财规划师课件)
2.2.1 股票投资价值分析
市盈率模型（P/E）
市盈率=市场价格/预期年收益
市盈率的决定因素分析（P78） 在其他条件不变时，派息率越高，市盈率越高；股利预期增长率g越高，市盈率越高；必要回报率越高，市盈率越低。
市盈率指标的缺陷
2.2.1.4 相对价值评估法
市净率=每股市价/每股净资产
每股净资产通常是个累积的正值，也适用于经营暂时陷入困境的企业及有破产风险的公司；
正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。
可转换债券的持有者可以用债券来交换一定数量的其他证券，其中最常见的是可转换为公司普通股的债券。
可转换条款
2.2.2.2 债券属性与债券价值
债券的违约风险也叫信用风险，是指债券发行人未按照契约的规定支付债券的本金和利息，从而给债券投资者带来损失的可能性。
对于资产中包含大量现金的公司，市净率是更为理想的指标
市净率指标的优点
统计学表明，每股净资产数值普遍比每股收益稳定；
市净率指标的局限性
市净率模型（P/B）
2.2.1.4 相对价值评估法
02
市价现金流比率（P/CF）
市价现金流比率=每股市价/t+1期预期每股现金流 由于公司盈利水平容易被操纵而现金流价值通常不易操纵，市价现金流比率越来越多地被投资者采用。
远期合约的价值分析 期货合约的价值分析 互换的价值分析 期权的价值分析
01
02
远期利率合约的定义 远期利率合约的结算 远期利率合约的定价
远期利率合约的价值分析
远期外汇合约的定义 远期汇率 远期外汇合约的结算
远期外汇合约的价值分析
2.2.3.1 远期合约的价值分析
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二、测试客户对风险的承受能力
两个在投资类型上相同的投资者可 能在风险承受能力上存在很大的区 别。
表3-8
第二单元 客户信息资料的整理及分析
一、客户资料整理 •尽可能以表格形式 •1.基本财务表格： •个人资产负债表、客户个人收入支出表 •2.与投资规划相关的特定表格： •客户现有投资组合细目表、客户目前收入结 构表、目前支出结构表：投资偏好分类表、 投资需求与目标表
第二节 投资工具
•第一单元 私募基金 一、私募基金的概念 从发行方式、特定对象、行为方式、经济发 展和中国国情等角度看： 私募基金是一种通过非公开方式来面向特定 的社会投资者募集资金，进行证券投资活动 而设立的基金。
主要投资方式：股权投资、证券投资
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二、私募基金的发展历程 （一）私募基金发展简史 （二）我国私募基金的发展历史 （二）我国私募基金的发展状况 三、私募基金的组织和运作方式 （一）私募基金的组织形式 （二）私募基金的运作方式
•3. 投资的约束条件 •（1）流动性 •ex：客户计划在不久的将来装修房屋 •（2）投资期限
•ex:某种债券的到期日恰好与客户需要使用资金的时间 一致
•（3）投资的可获取性 •ex：有些产品收益高，但是进入门槛高 •（4）税收状况 •投资决策的结果，以税后收益率衡量 •（5）特殊需求 •ex：都在银行工作的夫妇
（二）分析客户未来各项需求
•1.投资目标明确化
•ex：是否准备让孩子上大学？明年去国外旅行的钱从哪 里出？
•2.初步拟定客户的投资目标
•3.确定实现各个目标所需要的投资资金的数额和 投资时间
•4.与客户沟通，如客户反对拟定的投资目标，应 要求客户以书面的方式提出自己的投资目标。
•5.定期评价投资目标
第二单元 投资型信托
一、信托的基本概念 信托是指委托人基于对受托人的信任，
将其财产权委托给受托人，由受托人按委托 人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或 者特定目的，进行管理或者处分的行为。
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下列关于信托的分类说法错误的是（ ） A.他益信托是指由委托人以外的人来享受信 托利益的信托 B.公益信托是指为社会公益事业而设立的信 托 C.自益信托是指由委托人自己享受信托利益 的信托 D.私益信托是指为为委托人自己的利益而设 立的信托
所谓双重征税是指？
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四、私募基金与公募基金的比较 （一）私募基金与公募基金的区别
表3-11 公募基金与私募基金的对比
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（二）我国私募基金的特点 下列不是我国私募基金特点的是（ ） A.募集成本相对较低 B.投资方式更加灵活 C.投资目标不确定 D.与资本市场关系更紧密
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（三）私募基金的优势 1.募集对象上存在优势 私募基金的对象是少数特定投资者，投资目 标明确，募集资金的速度快 2.信息披露方面存在优势 3.投资顾虑少 4.基金管理人的利益约束机制合理 管理人有一定比例的自有资金投入本基金， 一旦基金发生亏损，拥有的份额将被用于支 付投资者。
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理财规划师专业能力 二级第三章投资规划
•了解客户基本信息 •分析客户未来各项需求 •帮助客户确定合理的投资目标 •对市场上的投资工具有较全面的了解 •掌握投资组合理论和资产配置的方法
第一节 分析需求
•第一单元 客户信息资料的收集 一、测试客户属于哪一种投资者 乔纳森.迈尔斯的《股市心理学》
表3-1——表3-7
二、客户资料分析 （三）确定客户的投资目标 1.按时间进行分类
•短期投资目标：建议采用现金及现金等价物 •中期投资目标：（中短期、中长期） •长期投资目标：长期增值潜力大的工具，ex:股票、不 动产、艺术和收藏品。
•2.确定投资目标的原则 •表3-9 处于不同年龄段的客户目标 •（1）投资目标要有现实可行性 •（2）投资目标要具体明确 •（3）投资期限要明确 •（4）投资目标的实现要有一定的时间弹性和金 额弹性 •（5）投资目标要与客户总体理财规划目标相一 致 •（6）投资目标要与其他目标相协调，避免冲突 •（7）投资规划目标要兼顾不同期限和先后顺序
理财规划师在进行投资规划时，首先要做的是 全面了解客户的财务信息，对客户的基本情况 有一个较为准确的把握，然后在此基础上进行 投资相关信息的分析以及客户需求分析，其中 对客户投资相关信息的分析中关于客户家庭预 期收入信息的分析不包括（ ）。 （A）客户各项预期收入的用途 （B）客户各项预期家庭收入的来源 （C）客户各项预期收入的规模 （D）客户预期家庭收入的结构
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二、客户资料分析 （一）分析客户投资相关信息 •1.分析相关财务信息 •2.分析宏观经济形势 •3.分析客户现有投资组合信息 •4.分析客户的风险偏好状况 •保守型、轻度保守型、中立型、轻度进取型、 进取型 •5.分析客户家庭预期收入信息 •经常性收入、非经常性收入
二、客户资料分析
投资目标是指客户通过投资规划所要实现的目 标或者期望，客户的投资目标按照实现的时间 进行分类，可以划分为短期目标、中期目标和 长期目标，其中，对于短期投资目标，理财规 划师一般应该建议采用流动性较好的投资产品， （ ）一般不在考虑之列。 （A）货币市场基金 （B）短期债券 （C）债券基金 （D）定期存款
1.证券投资集合资金信托计划 2.股权投资集合资金信托计划 3.贷款集合资金信托计划 4.权益投资集合资金信托计划 5.不动产投资集合资金信托计划
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（三）证券投资集合资金信托计划
信托公司
投资人
证券投资集合 资金信托计划
信托资金 保管 银行
投资 顾问
证券经纪 商
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图3-1 证券投资集合资金信托计划
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二、
集合资金信托计划是由信托公司，按照委 托人的意愿，为受益人的利益，将两个以上 （含两个）委托人交付的资金进行集中管理、 运用或处分的资金信托业务活动。委托人既 可以是自然人也可以是法人机构。
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（二）集合资金信托计划的分类