合并公司案例

合并公司案例

【篇一：合并公司案例】

近几年，中国互联网圈里不断上演“死对头合并或结盟，从相杀到相爱”的大戏，震惊业界。并购年年有，今年特别多！2015年互联网大合并事件空前爆发，体量之大、数量之多、规模之巨，让业界目不

暇接。探寻这一系列的同类巨头合并案背后，一方面折射出资本方

为了追逐利益最大化，不惜代价推动合并的霸道逻辑；另一方面暴

露出互联网新经济天生爱垄断，强强联合不过是屈从于免费经济和

注意力经济。

本文盘点中国互联网史上十大合并案，看看都有哪些“曾经相杀”的

竞争对手成为“今日相爱”的同盟伙伴？这些大的合并案背后哪些资

本推手在推波助澜？互联网界1+1 2的公式是否成立？诸多同类项

式的强强合并，能否改写行业未来格局？

优酷+土豆，目前市值41亿美元，属阿里系

优酷网，成立于2006年6月，创始人古永锵，2010年12月8日在美国纽交所上市。

土豆网，成立于2005年4月，创始人王微，2011年8月17日在美国纳斯达克上市。

合并方案：2012年3月12日，优酷土豆宣布以100%换股的方式合并。合并后，优酷和土豆在新公司分别占股71.5%和28.5%，土豆

作为独立品牌继续运营；2012年8月20日，优酷土豆集团正式成立，土豆即将从纳斯达克摘牌退市；2015年8月6日，正式更名为

合一集团。

幕后推手：这出“闪婚”大剧，正是由土豆大股东“纪源资本”代表符

绩勋与优酷大股东“成为基金”代表李世默一手策划的。早在2009-2011年，优酷土豆在背后资本方的助推下已多次接触洽谈，但都未

达成意向。土豆也是在于亏损状态下流血上市的，作为其投资人，

idg（投了7年）、纪源资本（投了6年）、今日资本（投了5年）

都希望迅速套现退出。

合并后结局：优酷土豆合并后，一度也曾占据网络视频市场最大份额；但是很遗憾，二者合并长期未能独霸视频市场，爱奇艺、乐视、搜狐视频、腾讯视频等异军突起，两强合并并没有产生双倍的协同

效应。2015年10月16日，阿里巴巴集团宣布，将以超45亿美元

全资收购优酷土豆；如一切顺利，优酷土豆可顺利实现“私有化”，

未来或登陆国内资本市场。

爱奇艺+pps，目前估值超30亿美元，属百度系

爱奇艺，成立于2010年1月6日，由百度投资建立，4月22日正

式上线，创始人龚宇。

pps，成立于2005年6月，三位联合创始人雷量、张洪禹、徐伟峰。合并方案：2013年5月7日，百度宣布以3.7亿美元现金收购pps

视频业务，并将其与旗下爱奇艺合并。合并后，爱奇艺ceo龚宇将

出任新爱奇艺公司ceo，负责新公司的统一管理。pps创始人张洪禹、徐伟峰任联席总裁，继续负责pps相关业务及新公司的业务拓展。目前爱奇艺估值超30亿美元。

幕后推手：pps经历多轮融资仍未成功ipo，虽早有盈利对烧钱的视

频网站而言是杯水车薪，多方权衡，联创策源、启明创投等投资方

就卖掉pps达成了共识。在重资产的视频行业里，资本操作已经成

为洗牌之战的关键筹码，自此之后，行业内并购整合之风趁势而起。合并后结局：2014年6月6日，在爱奇艺“迎娶”pps一年后，两个

视频服务品牌“爱奇艺”和“pps”统一整合为“爱奇艺”；非视频服务品牌，如网络游戏等业务则继续使用pps品牌发展。随着视频网站不

断被并购，视频行业进入寡头竞争时代。龚宇指出，合并收购就是

为了增加市场份额和产生协同效应，最终都希望1+1大于2。未来

视频行业格局或四分天下，爱奇艺（百度系）、优酷土豆（阿里系）、腾讯视频（腾讯系）、乐视网，斗到最后还是成了bat垄断

的天下。

搜狗+搜搜，目前估值超30亿美元，属腾讯系

搜狗，2004年8月3日开始运营，创始人王小川，搜狐公司的旗下

子公司；2010年8月9日，搜狗分拆成立独立公司，并引入战略投资。

搜搜，2006年3月开始运营，腾讯公司旗下的主要业务之一；2010

年4月2日，腾讯成立soso 搜索事业部；2014年，搜搜品牌消失。合并方案：2013年9月16日，腾讯向搜狗注资4.48亿美元，并将

旗下的腾讯搜搜业务和其他相关资产并入搜狗，交易完成后腾讯随

即获得搜狗完全摊薄后36.5%的股份，国内两大搜索引擎正式合并。2013年12月，腾讯搜搜正式启用了搜狗搜索的结果页面。目前搜

狗估值超30亿美元。

幕后推手：据悉，彼时百度、360、腾讯三家都参与了竞购搜狗，也

都与搜狐张朝阳进行了多轮密谈，最终还是王小川说服了张朝阳，

选择了与搜狗文化契合的腾讯，并顺利实现搜狗单飞的独立梦想。

马化腾认为，搜索引擎市场特别讲究规模效益，流量规模和变现能

力息息相关。搜搜与其和搜狗竞争，还不如一起把流量做大。

合并后结局：“搜狗+搜搜”的组合，其实就是腾讯将自己搜索相关的

业务完全剥离出来，把未来“押注”到搜狗之上。马化腾表示：“如果

把双方的优势互补起来，增加pc、手机的联动性，市场份额也会更

加显著。”双搜合并之后，国内搜索市场上三分天下，百度、新搜狗、360（戏称搜索3sb），这中间暗自饮恨的非360莫属。2015年搜

狗用户规模超5.2亿，这一合并案最终印证了马化腾所说的“搜索流

量1+1变现确实大过2“。

京东+易迅，目前市值378亿美元，属腾讯系

京东，成立于1998年6月18日，创始人刘强东，2014年5月22日，在美国纳斯达克上市。

易迅，成立于2006年，创始人卜广齐，2012年1月被腾讯以5亿

人民币收购，占股80%。

合并方案：2014年3月10日，腾讯2.14亿美元战略入股京东（占

股15%），并将qq网购、拍拍的电商和物流部门并入京东。易迅继续以独立品牌运营，京东会持易迅少数股权，同时持有其未来的独

家全部认购权（这等同于京东随时可以并购易迅）。

幕后推手：据悉这起合并案的幕后推动者是高瓴资本，但最大赢家

无疑是京东。不仅少了易迅这个直接的竞争对手，还得到了腾讯陪

嫁过来拍拍、qq网购，从此京东就是b2c+c2c双概念，另外腾讯入口也带来一定流量提升，怎么看都是从多方面提升了京东ipo的估值。

合并后结局：卜广齐带领的易迅，在腾讯的支持下，曾专门成立“打

狗指挥中心”并喊出“超越京东只是时间问题”，没想到最终却成了京

东上市的嫁衣裳。如今，这个曾经雄心勃勃的b2c电商，已经走到

了曲终人散的境地，易迅网已经陨落。腾讯暂时卸去了“电商”这个

包袱，未来“小马哥”也许谈笑间就将京东收入囊中。

腾讯文学+盛大文学，目前估值超15亿美元，属腾讯系

腾讯文学，成立于2013年9月，腾讯旗下，2014年4月独立运营，ceo吴文辉。