第三章 理财投资市场概述-债券市场介绍
金融市场学第三章债券市场概述
⾦融市场学第三章债券市场概述第⼀节债券市场概述⼀、债券的定义：债券是⼀种有价证券，是社会各类经济主体（政府、⾦融机构或企业等）为解决财务收⽀问题或为募集资⾦⽽向债券投资者发⾏的、承诺按约定的利率和⽇期还本付息的债权债务凭证。
包含四层意思：（1）发⾏⼈是借⼊资⾦的经济主体；（2）投资者是出借资⾦的经济主体；（3）发⾏⼈必须按约定的条件付息还本；（4）债券反映了发⾏者和投资者之间的债权债务关系，⽽且是这⼀关系的法律凭证。
⼆、债券的票⾯要素（1）债券的票⾯价值：包括币种和⾦额；本国投资者－－－⽤本币注明⾯值外国投资者－－－相应的外币（2）债券的到期期限，是指债券从发⾏之⽇起到偿清本息之⽇⽌的时间；其影响因素：资⾦使⽤⽅向、市场利率变化、债券变现能⼒；（3）债券的票⾯利率，也称名义利率，是债券年利息与票⾯价值的⽐率，通常年利率⽤百分数表⽰；其影响因素：借贷资⾦市场利率⽔平、筹资者的资信、债券期限、利息计算⽅法等；（4）债券发⾏者名称，指明了该债券的债务主体。
三、债券的特点债券作为⼀种重要的融资⼿段和⾦融⼯具，具有如下特点：偿还性，是指债券有规定的偿还期限，债务⼈必须按期向债权⼈⽀付利息和偿还本⾦，即资⾦筹借者不能⽆限期地占⽤债券投资者的资⾦，永久性公债除外。
流动性，是指债券持有⼈可按需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本⾦和实现投资收益。
收益性，是指债券能为投资者带来⼀定的收⼊，即债券投资的报酬。
在实际经济活动中，债券收益可以表现为3种形式：利息收⼊：持有期按约定分期、分次或到期⼀次取得利息；资本损益：债权⼈到期收回的本⾦与买⼊债券或中途卖出债券与买⼊债券之间的价差收⼊；再投资收益：投资债券所获现⾦流再投资的利息收⼊安全性，是指债券持有⼈的收益相对稳定，不随发⾏者经营收益的变动⽽变动，并且可以按期收回本⾦。
与股票相⽐，债券风险较⼩，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。
债券市场分析理解债券市场和债券投资
债券市场分析理解债券市场和债券投资债券市场是金融市场的一个重要组成部分。
作为一种固定收益证券，债券在投资组合配置和风险管理中扮演着重要角色。
本文将对债券市场进行深入分析，理解其基本概念、特点以及债券投资的原则和策略。
一、债券市场的基本概念和特点债券是一种借贷行为的产物，是债务人为了筹集资金而向债权人发行的一种有固定利率和期限的债务凭证。
债券市场是债券交易和发行的场所。
在债券市场上，债券的发行者将债券出售给债券投资者，债券投资者则通过购买债券来获得固定的利息收入，并在到期日收回本金。
债券市场有以下几个基本特点：1. 规模庞大：债券市场是全球最大的金融市场之一，规模巨大。
各国政府、金融机构和企业都会在债券市场上发行债券。
2. 高流动性：相对于其他金融工具，债券市场的流动性较高。
债券投资者可以通过债券交易所或场外交易平台进行买卖，便于灵活交易。
3. 固定收益性质：债券作为一种固定收益证券，具有确定的利息收入和到期日本金回收。
4. 不同风险收益特征：不同类型的债券具有不同的风险收益特征，例如国债相对较安全，但利息较低；企业债券相对风险较高，但利息回报相应较高。
二、债券投资的原则和策略1. 多样化投资：债券市场涵盖了各种类型的债券，包括国债、地方债、企业债、可转换债等。
在进行债券投资时，投资者应根据自身的风险承受能力和投资偏好，合理配置不同类型的债券，实现投资组合的多样化。
2. 注意信用风险：债券投资存在信用风险，即债券发行方无法按时支付利息或本金。
投资者应关注债券的信用评级，选择具有较高信用评级的债券，降低信用风险。
3. 规避利率风险：债券价格与利率呈反向关系。
当市场利率上升时，债券价格下降，反之亦然。
投资者应考虑到市场利率的变动，并采取对冲操作，以规避利率风险。
4. 关注债券的久期：久期是衡量债券价格对利率敏感度的指标。
投资者应根据自身的投资期限和风险偏好，选择具有合适久期的债券。
5. 了解宏观经济环境：宏观经济环境对债券市场有重要影响。
第三章 债券市场《金融市场》PPT课件
3.2 政府债券市场
政府机构债券：除中央政府以外，其他政 府部门和机构发行的债务凭证，其信用风 险较低。
地方政府债券：地方政府根据信用原则、 以承担还本付息责任为前提而筹集资金的 债务凭证。具有地方性、税收优惠、信用 风险较低以及流动性较弱等特点。
3.3 公司债券市场
公司债券的分类
按照债券持有人可否参与公司利润分配：参与 公司债券和非参与公司债券； 按照债券赎回特征：可赎回公司债券、可退还 债券、偿债基金债券以及永久性债券；
第3章 债券市场
3.1 债券市场概述
债券的特征与构成要素：债券具有偿还性、流动 性、安全性和收益性等特征；构成要素主要包括 票面价值、偿还期限、债券利率及债券价格。
债券的种类： 按照发行人：政府债券和公司债券 按照利息支付方式：附息债券和零息债券 按照利率特征：固定利率债券和浮动利率债券
3.1 债券市场概述
3.3 公司债券市场
按照发行债券的目的：改组公司债券、调整公司债 券、承担保证债券、延期公司债券等； 按照债券所附选择权：可转换公司债券和附认股权 证的公司债券； 按照抵押担保状况：抵押债券、担保信托债券、设 备信托凭证、保证债券和信用债券。
3.3 公司债券市场
公司债券的发行与流通 公司债券的发行合同书：说明公司持有人 和发行债券公司双方权益的法律文件，又 称信托契约。债券契约中要标明债券的票 面价值、票面利率、还本和付息期限及特 别条款等要素，并规定各类限制性条款。
3.3 公司债券市场
公司债券的信用评级：较为著名的信用评 级机构包括标准普尔公司、穆迪投资服务 公司、惠誉投资服务公司以及达夫菲尔普 斯信用评级公司等。 公司债券的二级市场：公司债券同样可以 在交易所市场和场外交易市场进行交易。
第3章债券市场概要
按照内含 选择权分 类
15券是银行等金融机构为筹集 信贷资金而发行的债券。在西方国 家，由于金融机构大多属于股份公 司组织，故金融债券可纳入公司债 券的范围。它的信用风险要比公司 债券低
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固定利率债券 浮动利率债券
按利率是 否固定分 类
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四、债券的种类
政府债券 金融债券 公司债券
按发行主 体不同划 分
1、政府债券
政府债券是政府为了筹集资金，依据信用原则以承 担还本付息责任为前提发行的债券凭证。
分为：中央政府债券：国债，以国家财政收入担保 的债券。
地方政府债券：地方债，为了地方经济建设发行， 以地方财政收入为担保。
❖ 货币市场工具：政府短期债券、 中央银行短期债券、商业票据、 银行同业拆借、债券回购、货 币市场共同基金等。
❖ 资本市场，侧重于其“资本性”， 该金融工具或金融合同“能够形 成经济单位的资本”。
❖ 期限在一年以上，筹资者方能 运用所筹资金进行诸如建造厂 房、购置机器设备、更新技术 等形成固定资产、扩大生产能 力、提高经济效率的活动。
一、债券的概念
债券是政府、金融机构、工商企业等直接向 社会筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一 定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债 务凭证。
二、债券 基本要素
❖ 债券的票面价值的币种与票面金额 ❖ 债券的偿还期限 ❖ 债券的票面利率 ❖ 债券发行者名称
V
c
1
y
c
1 y2
c
1 y3
c
1 yT
A
1 yT
统一公债
❖ 统一公债是一种没有到期日的特殊的定息债券。统一公债 的内在价值的计算公式如下 ：
债券市场分析及投资讲解
债券市场分析及投资讲解债券市场是金融市场中的一种重要的投资品种，适合于那些追求稳健收益的投资者。
在债券市场中，债券投资者购买的是债券，而债券是指借款人发行的一种固定收益证券，相当于投资者购买了一种借款人的债权。
债券市场规模庞大，交易种类繁多，其价格也受到多种因素的影响，因此，要进行有效的债券投资，需要对债券市场进行全面的分析研究。
一、债券市场概况债券市场是指债券的发行、交易和管理的市场，它是金融市场中的一种重要品种。
在债券市场上，债券具有良好的流动性和稳健的收益，是投资组合的重要成分。
根据发行机构的不同，可将债券分为政府债券、企业债券、金融债券等。
其中政府债券是最稳健的投资品种，因为它由国家信用担保，信用风险低，而企业债券则受到发行企业信用风险的影响，其收益与风险程度较政府债券略有差异。
金融债券是由金融机构发行的债券，主要包括银行债券、保险债券等。
二、影响债券价格的因素债券价格是由供需关系决定的，影响供需关系的因素非常多，一般有以下四个方面：1.市场利率变化：市场利率是指借贷双方之间的利率，它直接影响债券价格。
当市场利率上升时，债券的价格就会下降，反之亦然。
2.债券信用评级：企业债券是受到发行企业信用评级的影响，并将其评级结果予以公布。
债券信用评级越高，其信贷风险越低，价格就会越高。
3.未来通胀预期：当经济通胀预期较高时，债券的收益就会下降，价格也跟着下降。
4.债券期限：不同期限的债券之间价格也有所不同。
一般而言，债券期限越长，价格越高，收益也越高。
以上是四个主要的影响债券价格的因素，投资者在进行债券投资时，要及时把握这些信息，根据市场行情进行巧妙的投资。
三、债券投资的几种方式1.购买实物债券：购买实物债券是一种较为传统的投资方式。
散户投资者可以通过证券公司或银行等渠道购买实物债券，享受固定的收益。
其中政府债券风险较低，债券价格稳定，较为适合那些资产偏保守的投资者。
2.购买债券基金：购买债券基金是一种由专业的基金管理公司负责管理的集体投资工具。
金融市场学之债券市场概述
金融市场学之债券市场概述引言债券市场作为金融市场的重要组成部分，在经济发展中扮演着至关重要的角色。
债券市场提供了一种企业和政府筹集资金的方式，也为投资者提供了一种流动性较好、风险较低的投资工具。
本文将对债券市场进行概述，包括债券的定义、特点、各种类型以及债券市场的发展趋势等。
债券的定义与特点债券是一种由债务人发行的、以固定利率支付利息并在到期日偿还本金的金融工具。
它通常被用来筹集资金，可以由企业、政府、金融机构等发行。
债券的特点主要包括以下几个方面：1.本金与利息支付：债券发行人按照约定的利率（也称为票面利率）向债券持有人支付利息，并在到期日全额偿还债券的本金。
2.期限：债券通常具有一定的期限，可以是数年甚至几十年。
不同期限的债券具有不同的特点和风险。
3.信用风险：发行债券的机构可能面临违约的风险。
债券的信用评级可以帮助投资者评估债券发行机构的信用状况。
4.流动性：部分债券可以在二级市场交易，投资者可以通过买卖债券实现资金的流动。
5.利率风险：债券的价格与市场利率呈反向关系，当市场利率上升时，债券的价格下降，反之亦然。
债券市场的种类债券市场根据发行主体的不同可以分为以下几类：政府债券市场政府债券市场是由政府发行的债券组成的市场。
政府债券通常是国家或地方政府为筹集资金而发行的，由政府信用支持，具有较低的违约风险。
政府债券通常具有较长期限，收益率一般较低。
企业债券市场企业债券市场是由企业发行的债券组成的市场。
企业债券通常由大公司或中小企业发行，用于筹集资金进行业务扩张、设备购置等。
企业债券的收益率通常较高，风险也相应增加。
金融债券市场金融债券市场是由金融机构发行的债券组成的市场。
金融债券通常由银行、保险公司等金融机构发行，用于满足资本金要求、募集资金等。
金融债券的风险与金融机构的信用状况密切相关。
地方政府债券市场地方政府债券市场是由地方政府发行的债券组成的市场。
地方政府债券通常用于支持地方基础设施建设、经济发展等，一般由地方政府信用支持。
债券市场概述
债券市场概述债券市场是金融市场中很重要的一部分。
作为一种债务工具，债券市场是各类公司和政府部门筹集资本的主要来源之一。
它为投资者提供了一种收益稳定且较为安全的投资工具。
本文将对债券市场进行概述，讨论它的特点、类型及其发展情况。
一、债券市场的特点债券市场是指发行者与投资者之间进行债务融资活动的市场。
与股票市场相比，债券市场的交易相对较为稳定，价格波动较小。
因为债券市场发行的债券都是具有固定收益的，而且本金回收的期限、利息支付的频率和利率等均在发行时确定。
由于债券市场能够为政府和企业提供一种相对较为稳定的资金来源，因此它也成为国家货币政策的重要工具之一。
这个市场的规模越大，对实体经济的支持就越明显。
二、债券市场的类型1.政府债券市场政府债券是指国家出售给公众的债权证券，用于筹集政府的支出资金，包括国债、地方政府债券、政府机构债券等。
2.公司债券市场公司债券是公司向公众发行的债权证券，也是一种筹集筹资的方式。
这种债券大多数是按期付息的，因此具有一定的收益性。
3.收益率债券市场收益率债券是一种类似于逐步赎回债券的债券形式，它规定了债券的本金和利息的支付方式，并且制定了支付的时间表，以保持债券的最佳表现。
4.银行间债券市场银行间债券市场是银行之间的债务市场，最初由中国国家开发银行和中国人民银行建立，如今已成为中国最重要的债券市场之一。
三、债券市场的发展随着金融制度改革的持续推进，中国的债券市场经历了蓬勃的发展。
截至2019年底，债券市场规模达到了103.7万亿元，个人投资者占比达到19.89%。
如今，中国债券市场已经成为世界上最大的债券市场之一，被广泛应用于企业、中小企业和城市建设项目融资等领域。
同时，在全球范围内，中国债券市场也具有较高的国际知名度和认可度。
四、结论总的来说，债券市场已经成为经济发展的重要引擎之一。
不仅为企业和政府提供了筹集资金的工具，同时也提供了一种低风险、高收益的投资工具。
随着我国金融市场的不断发展壮大，债券市场将会发挥越来越重要的作用，成为金融市场的核心之一。
初级《个人理财》考点精华
期末考试划重点。
低度难，容内的忆记单简于属多大，多较点考的题出可。
右左分01-5在应计估体总，布分有均型题各中目题章本 要概章本 述概财理人个 章一第质性的于属班刺冲，员学的班讲精习学已、3 •考重务任紧间时合适，凑紧容内、2 • 法方习学及点特班刺•1、讲授高频知识点，考点覆盖率高冲布分值分章各面封材教新。
题抽机随，库题有，钟分021间时，式方卷闭用采，试考机算计行实试考格资业从行银 值分和量题、型题试考述概财理人个 讲10第个人理财业务相关主体是否接受客户委托和授权理财顾问服务自行管理和运用资金，并获取和承担由此产生的收益和风险综合理财服务是接受客户的委托和授权个性化更强。
私人银行业务特征。
准为例案体具和要需的户客以当应是而，法方作工的定特一某者或骤步个几这于泥拘必不，法方、程流作工述上用运活灵和握掌练熟当应师财理 务服踪跟续后 .6行执的案方划规财理 .5）合综或项单（案方划规财理订制 .4标目财理的户客确明 .3况状务财庭家的户客析分和理整、集收 .2系关任信立建，户客触接 .1程流作工：4点考 。
等务服询咨的面方等理治司公和理管业企、询咨务税和律法括包还外此，务服融金行银非等金基、行银资投、托信、险保含包也，务服的供提构机行银业商统传含包既;务服类融金非含包也，务服类融金含包既务服行银人私 。
务服类五等务服询咨理管业企、务服务税和律法、务服融金境跨、务服障保与承传富财、务服置配产资于限不但括包务服行银人私分部大 务服化合综．3务服化性个．2槛门入准高．1 •。
为行营经的务服融金非位方全和务服融金化合综、化性个、化业专供提户客值净高为行银指是务业行银人私 绍介务业行银人私：3点考 务服的供提户客值净高向面仅是—务业行银人私务服的供提户客端高中向面——务业理管富财务服性础基的供提户客有所向面——务业财理。
类分务业财理行进)模规产资是要主(型类户客据根务业行银人私与务业理管富财、务业财理）二（ • 。
债券市场概述和债券产品
债券的税收政策
税收政策对债券收益的影 响
不同国家和地区的税收政策对债券收益的影 响不同。一些国家可能对长期债券的利息收 入征收更高的税率，而对短期债券或免税。 了解不同国家和地区的税收政策，可以帮助 投资者更好地规划自己的税务负担。
合理避税
对于个人投资者而言，合理避税也是需要考 虑的因素之一。一些投资者可能会选择购买 市政债券或其他免税债券，以降低自己的税 务负担。同时，合理利用税延条款和税收优 惠政策，也可以帮助投资者在长期投资中获
得更好的回报。
05 债券市场的监管 和发展趋势
债券市场的监管机构和法规
监管机构
各国政府、中央银行、证券交易监督委员会等。
法规
证券法、公司法、金融法等相关法律法规。
监管目标
保护投资者利益、维护市场秩序、促进市场健康 发展。
债券市场的发展历程和趋势分析
发展历程
从早期的政府债券到企业债券，再到 全球化的国际债券市场。
通货膨胀风险
指通货膨胀率上升 导致债券实际回报 率下降的风险。
信用风险
指债券发行方无法 按期还本付息的风 险。
流动性风险
指债券难以在市场 上卖出或以合理价 格卖出的风险。
汇率风险
指外国债券持有人 面临的汇率波动风 险。
债券的信用利差
信用利差
由于信用风险不同，不同评级的债券 收益率之间存在差异。
信用利差的影响因素
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03 债券的评级和风 险
债券评级机构和评级标准
债券评级机构
穆迪、标准普尔、惠誉等全球知 名的评级机构对债券进行评级， 为投资者提供参考。
评级标准
通常采用AAA、AA、A、BBB、 BB、B等评级符号，表示债券的 信用质量。
债券市场概述
与经济增长预期正有关
➢一般来说，平坦旳利率曲线意味着人们预 期将来经济增长趋缓，而陡峭化旳利率曲 线则意味着将来经济将回升。这是因为， 假如预期将来经济前景良好，人们会以为 将来短期内有更多旳投资机会，所以对于 长久投资会要求更高旳期限溢价。 ➢期限利差领先GDP六个月到三个季度左右 。
与短端利率负有关
信用利差影响原因
通货膨胀 经济增长 流动性—资金面 信用债供给
与通货膨胀正有关
➢短期、高评级信用利差与CPI关联性强。短 期高评级信用债类似于利率品种旳“杠杄” ，即它把短期利率品种旳涨跌扩大化。 ➢而低评级和长久信用具种信用利差与CPI关 系不明显。 ➢美国信用利差只与经济增长和企业盈利水 平有关。
期限利差周期变化
经济滞涨：经济增长过了高点，通胀较高 ，市场预期通胀水平将逐渐降低，投资者 开始增持长债；成果：利率处于较高水平 —短端收益率变动不大，投资者增持长债 —压低长债收益率，长端变动不小于短端 。所以，收益率曲线“牛市变平”， 期限 利差变小。
四、信用债信用利差
信用债市场
中票 企业债 企业债 私募债 信托
债券市场概述
一、债券概述 二、货币市场 三、利率债 四、信用债 五、信用评级 六、债券投资
一、债券概述
基本概念
到期收益率
基本概念
久期
基本概念
凸性
收益率曲线
多项式三次样条拟正当
研究框架
先确定短端基准利率 再加期限利差，拟定利率债利率 再加信用利差，拟定信用债利率
二、货币市场概述
货币市场
美林投资时钟
Ⅰ衰退：经济下滑，CPI下降 Ⅱ复苏：经济上升，CPI下降 Ⅲ过热：经济上升，CPI上升 Ⅳ滞胀：经济下滑，CPI上升
第三章 理财投资市场概述-直接融资市场和间接融资市场
2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料2015个人理财第三章 理财投资市场概述知识点：直接融资市场和间接融资市场● 定义：按照资金融资方式，可分直接融资市场和间接融资市场。
● 详细描述：（一）直接融资市场直接融资市场是指资金的供给者直接向资金需求者进行融资的市场，这个市场融资一般没有金融中介机构介入，在这种融资方式下，在一定时期内，资金盈余方通过直接与资金需求方协议，或在金融市场上购买资金需求方所发行的有价证券，将货币资金提供给需求方使用。
商业信用、企业发行股票和债券，以及企业之间、个人之间的直接借贷，均属于直接融资。
特征：1.直接性；2.分散性；3.差异性较大；4.部分不可逆性；5.相对较强的自主性。
（二）间接融资市场间接融资市场是指通过银行等信用中介的资产负债业务来进行资金融通的市场。
这个市场上资金融通方式需通过金融中介机构来进行。
在此过程中，资金的供求双方不直接网页，它们之间不发生直接的债权债务关系，而是由金融机构以债权人和债务人的身份介入其中，实现资金余缺的调剂。
特征：1.间接性；2.相对的集中性；3.信誉的差异性较小；4.具有可逆性；5.融资的主动权掌握在金融中介手中。
二者的区别：1.金融中介机构例如银行等机构网点多，吸收存款的起点低，能够广泛短信社会各方面闲散资金，积少成多，形成巨额资金。
2.在直接融资中，融资的风险由债权人独自承担。
在在间接融资中，由于金融机构的资产、负债是多样化的，融资风险便可由多样化的资产和负债结构分散承担，从而安全性较高。
3.降低融资成本。
4.有助于解决由于信息不对称所引起的逆向选择和道德风险问题。
例题：1.货币市场是融通（）的场所，而资本市场上筹集（）的场所。
A.长期资金、长期资金B.短期资金、短期资金C.短期资金、长期资金D.长期资金、短期资金正确答案：C解析：资本市场是筹集长期资金的场所，与货币市场不同，在资本市场上资金融通的期限一般在一年以上，因此资本市场也称长期资金市场。
中国投资市场中的债券市场概述
我国投资市场中的债券市场概述随着我国经济的快速发展，投资市场也日益壮大，其中的债券市场更是备受关注。
作为我国资本市场中最大的部分之一，债券市场不仅为企业提供了融资渠道，也为投资者提供了多样化的投资选择。
在本文中，我们将对我国投资市场中的债券市场进行深入探讨，希望能够为读者提供全面且有价值的信息。
1. 债券市场的概念及特点债券是一种固定收益证券，它是债务人向债权人发行的一种债务凭证，承诺在指定的时间内支付利息和/或偿还本金。
我国债券市场的特点在于投资者众多、融资渠道多样化、交易活跃、风险分散等。
2. 我国债券市场的发展历程随着我国改革开放政策的实施，我国债券市场迎来了蓬勃发展的时期。
从最初的政府债券到后来的企业债券、金融债券、绿色债券等，我国债券市场不断壮大，吸引了越来越多的投资者参与其中。
3. 不同类型债券的特点及投资价值在我国债券市场中，政府债券、企业债券、金融债券等不同类型的债券各有其特点和投资价值。
政府债券安全性高、收益稳定，适合保守型投资者；企业债券风险相对较高，但收益也更高，适合风险偏好型投资者。
4. 债券市场的风险及监管在投资债券市场时，投资者需关注市场波动、信用风险、流动性风险等各种风险因素。
监管部门也在不断加强对债券市场的监管力度，以保护投资者的合法权益。
5. 个人观点及理解对于我国债券市场，我认为它的发展潜力巨大，吸引着越来越多的投资者参与其中。
作为投资者，我们需要深入了解不同类型的债券，做出全面的投资决策。
监管部门也需要进一步完善监管制度，加强风险防范，保障市场健康稳定发展。
总结回顾通过本文的概述，我们对我国投资市场中的债券市场有了更深入的了解。
债券市场作为我国资本市场中不可或缺的一部分，对于企业融资和投资者资产配置都具有重要意义。
在未来的发展中，我期待看到我国债券市场能够更加完善，为经济发展和资本市场健康发展做出更大的贡献。
总结大功告成，如果你还有其他需要，可以随时联系我。
第三章-理财投资市场概述(2)
债券市场在个人理财中的运用
相同期限债券的利率比较： 企业债券>金融债券>政府债券
三 股票市场介绍
股票概述 股票发行市场 股票交易市场
(一) 股票概述
一、股票的定义及特征
1.定义:股份公司为筹集资金发给股东作为其投资入股的 证书和索取股息的凭证，其实质是公司的产权证明书。
2. 与股份的区别：股份是计量单位，股票是股份的具体 表现形式。
级、利息支付方式等5.付息方式 一般有一次性 Nhomakorabea息和分期付息
6.发行价格 在面值一定的情况下，调整发行价格可使投资者的
实际收益率接近市场收益率的水平。 平价发行（面值发行）、溢价发行、折价发行 7.收益率 决定债券收益率的因素有利率、期限和购买价格等 8.税收效应 包括利息成本税前支付及对债券收益是否征税 利息预扣税（收入所得税）是支付利息的人在向债
余额包销：发行人委托承销商在约定期限内发行股票，到 销售截止日期，未售出的余额由承销商按协议价格认购。
穆迪把债券分成三等：Aaa、Aa、A、Bbb、Bb、B、 Ccc、Cc、C；
标准普尔把债券分成四等：AAA、AA、A、BBB、BB、 B、CCC、CC、C、C1、D。
每一级代表不同的还本付息能力和债券风险。
BBB/Bbb级及以上为投资级， BB/Bb级及以下为投 机级。
最高级、高级还本付息能力很强、将来也有保障；
（Best-efforts）债券，发行风险由发行人承担。发 行人仅付给承销商一定手续费。 3.余额包销 代销＋包销。如未售完，承销商自己买进剩下部分 4.拍卖/竟价投标
债券的交易
1.影响交易价格高低的因素： 公众对该债权的评价 市场利率 人们对通货膨胀的预期 2.债券价格与到期收益率成反比 债券价格越高，从二级市场上买入债券的投资者所得
第三章 理财投资市场概述
第三章 理财投资市场概述★考纲要求1.掌握金融市场的特点、功能及分类；2.掌握货币市场及其在个人理财中的运用；3.掌握债券市场及其在个人理财中的运用；4.掌握股票市场及其在个人理财中的运用；5.掌握金融衍生品市场及其在个人理财中的运用；6.掌握外汇市场及其在个人理财中的运用；7.掌握保险市场及其在个人理财中的运用；8.熟悉另类投资品市场在个人理财中的运用。
★章节结构金融市场概述金融市场分类有形市场和无形市场 发行市场和流通市场 货币市场和资本市场金融市场的概念 金融市场的特点金融市场的构成要素金融市场功能货币市场介绍债券市场介绍股票市场介绍理财投资市场介绍金融衍生品市场介绍外汇市场介绍保险市场介绍贵金属市场及其他投资市场介绍★内容精讲第一节金融市场概述命题点一金融市场的概念金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。
它包括如下三层含义：(1)它是金融资产进行交易的有形和无形的“场所”。
(2)它反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系。
(3)它包含了金融资产的交易机制，其中最重要的是价格(包括利率、汇率及各种证券的价格)机制，以及交易后的清算和结算机制。
在金融市场上，实现资金融通一般有两种方式：直接融资和间接融资。
直接融资是资金需求者通过发行股票、债券、票据等直接融资工具，向社会资金盈余方筹集资金，实现资金从盈余方向短缺方流动;与此对应，间接融资市场上，资金的盈缺转移是通过银行等金融中介实现的。
命题点二金融市场的特点金融市场主要具有以下几个特点：(1)市场商品的特殊性。
交易对象是货币、资金、信用及其他金融工具。
(2)市场交易价格的一致性。
利率是货币资金价格的表现形式，在市场机制作用下，不同市场的利率将趋于一致。
(3)市场交易活动的集中性。
在金融市场上，金融工具的交易是通过一些专业组织机构实现的，通常有固定的交易场所和无形的交易平台。
(4)交易主体角色可变性。
资金的需求方会转变为资金的供给方。
债券市场入门基本概念及投资策略
债券市场入门基本概念及投资策略1. 前言债券市场作为金融市场的重要组成部分，具有广泛的参与者和复杂的交易流程。
对于新手投资者来说，了解债券市场的基本概念和相关投资策略是非常必要的。
本文将介绍债券市场的入门基本概念，并提供一些投资策略供投资者参考。
2. 债券的定义债券是指债务人发行给债权人的一种证券，债务人在债券到期日支付利息和偿还本金。
简而言之，债券就是借款人向投资者发行的一种借据，承诺在未来支付一定利息和本金。
3. 债券市场概述债券市场是指买卖各类债券的市场。
在债券市场上，投资者可以买卖国债、地方政府债、央行票据、企业债等各种类型的债券。
根据不同的发行主体和到期时间，债券市场可以分为政府债券市场、公司债券市场、中小企业私募债市场等。
4. 债券市场的参与者债券市场上有多种类型的参与者，包括政府、金融机构、企业、个人投资者等。
其中，政府作为最大的发行者之一，在国内外债券市场发行国债和政府机构债券，为财政收支提供资金来源。
金融机构作为主要的中介机构，扮演着撮合买卖双方、提供报价和撮合交易等角色。
企业通过发行公司债来融资，而个人投资者可以通过购买零售债券来获取固定收益。
5. 债券的特点5.1 固定收益债券是一种固定收益工具，即在发行时确定了利率和到期时间。
投资者可以根据每年的利率收取固定利息，并在到期日一次性收回本金。
5.2 利率风险由于债券价格受利率影响较大，如果市场利率上升，已发行的低息债券价格就会下跌。
因此，在选择投资时需要考虑利率风险对收益和价格的影响。
5.3 信用风险不同发行主体的信用风险各不相同。
政府发行的国债被认为是最安全的，而企业发行的公司债则存在较高的违约风险。
投资者在购买债券时需要关注发行主体的信用评级。
5.4 流动性流动性是指在某一时期内将某一金融资产转化为现金并以较小损失出售的程度。
不同类型的债券在流动性上存在差异，对于需要频繁操作的投资者来说，流动性较高的零售债券更适合。
6. 债券投资策略6.1 久期匹配策略久期是衡量固定收益证券价格变动敏感性的重要指标。
债券市场的基本知识
债券市场的基本知识债券作为一种重要的投资工具，在金融市场中扮演着至关重要的角色。
了解债券市场的基本知识，对于投资者和理财者来说至关重要。
本文将介绍债券市场的定义、特点、分类以及投资债券的注意事项，帮助读者更好地理解债券市场。
1. 债券市场的定义与特点债券市场是指政府、企事业单位发行和交易债券的场所。
债券是发行人向投资者借款的一种债务凭证，特点是有固定的期限、固定的利率和固定的票面金额。
债券市场作为金融市场的一个重要组成部分，具有以下特点：1.1 债券市场规模庞大：债券市场是金融市场中规模最大的市场之一，各国政府、企事业单位都会通过发行债券来筹措资金。
1.2 低风险高收益：相对于股票市场而言，债券市场的风险相对较低，收益相对较稳定。
债券作为一种固定收益工具，通常具有较高的资产安全性。
1.3 期限多样化：债券市场上的债券期限多种多样，既有短期债券，如国债期货、商业短期票据等，也有长期债券，如国债、公司债券等。
2. 债券的分类债券市场中的债券可以分为多种不同类型，根据发行主体、付息方式、期限等方面进行分类。
下面是常见的几种债券分类：2.1 根据发行主体:（1）政府债券：由政府发行的债券，如国债、地方政府债券等；（2）企业债券：由企事业单位发行的债券，如公司债券、金融债券等；（3）金融债券：由金融机构发行的债券，如银行债券、证券公司债券等。
2.2 根据付息方式:（1）固定利率债券：在发行时确定了固定的利率，到期时按照预定利率支付利息；（2）浮动利率债券：利率根据市场利率水平确定，会随着市场利率的变化而调整。
2.3 根据期限:（1）短期债券：一般期限在一年以下，如商业短期票据等；（2）中长期债券：期限在一年至十年左右，如公司债券、地方政府债券等；（3）超长期债券：期限十年以上，如国债等。
3. 投资债券的注意事项在投资债券时，以下几点是需要投资者注意的事项：3.1 政策风险：要关注债券市场上的宏观政策和经济环境变化，政策调整可能对债券市场产生重要影响。
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2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料2015个人理财第三章 理财投资市场概述知识点：债券市场介绍● 定义：债券是投资者向政府，公司或金融机构提供资金的债权凭证，表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。
债券是一种有价证券，由于债券的利息一般在事先确定，所以债券也被称为固定收益证券，同样可以上市流通。
● 详细描述：（一）债券市场概述1.债券的特征：偿还性；流动性；安全性；收益性债券的收益来源：利息收益；资本利得，投资者可以通过债券交易取得买卖差价；债券利息的再投资收益；债券收益率=(到期本息和－发行价格)/(发行价格×偿还期限)×100％2.债券分类：发行主体：政府债券、金融债券、公司债券和国际债券。
期限：短期债券、中期债券和长期债券。
利息的支付方式，附息债券、一次还本付息债券和贴现债券按票面利率不同，债券可以划分为:零息债券,定息债券,浮息债券3.债券市场的功能：第一，融资功能；第二，价格发现功能；第三，宏观调控功能。
4.债券的发行：分为三种情况：（1）发行价格等于票面价值，按票面价值偿还，这种发行方式被称为平价发行。
（2）发行价格高于票面价值，按票面价值偿还，这种发行方式被穭溢价发行。
（3）发行价格低于票面价值，按票面价值偿还，这种发行方式被称为折价发行。
5.债券的交易：债券发行后，絺大数在流通市场（二级市场）上按不同的价格进行交易，交易价格的高低，取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期等。
一般来说，债券价格与到期收益率成反比。
磴股票市场、黄金市场、外汇市场的变化息息相关，形成互动关系。
6.银行间债券市场和交易所债券市场银行间债券市场是依托于中国外汇交易中心暨僵银行间同业拆借中心和中央国债登记结算股份有限公司的，包括商业银行、保险机构、证券公司、基金公司等金融机构进行债券发行、交易和回见的场所。
交易所债券市场则依托于上海证券交易所和深圳证券交易所，投资者可委托交易所会员在交易所市场进行债券交易，中国证券登记结算有限公司上海分公司和深圳分公司分别托管上交所和深交所的债券。
（二）债券市场在个人理财中的运用在债券的投资中，相对而言，国债因其具有安全性、流通性、收益性俱佳等特点，因而往往被称为“金边债券”。
由金融机构发行的金融债券，同期同档债券的利率略比国债高一点；由企业发行的企业债券，利率水平又比金融债券略微高一些，并且有部分企业债券经有关部门批准可以免征利息税。
例题：1.衡量债券持有人按自己的需要和市场状况灵活地转让债券的难易程度的指标是()。
A.偿还性B.收益性C.流动性D.安全性正确答案：C解析：衡量债券持有人按自己的需要和市场状况灵活地转让债券的难易程度的指标是流动性2.下列关于金融产品收益的说法中，不正确的是A.债权类产品的收益来源于利息收益B.如果发生通货膨胀，固定利率收益存款产品的实际收益水平可能大大降低C.股权类产品的收益主要来源于股利和资本利得D.期货等基础金融衍生品的风险较高，但收益也相对较高正确答案：A解析：债权类产品比如债券的收益来源于利息收益和价差收益3.下列说法中，错误的是A.可赎回债券降低了投资者的交易成本B.提前偿付是一种本金偿付额超过预定分期本金偿付额的一种偿付方式C.违约风险又称信用风险，是债券发行者不能按照约定的期限和金额偿还本金及支付利息的风险D.债券的到期时间越长，利率风险越大正确答案：A解析：可赎回债券不会降低了投资者的交易成本4.可转换债券持有人（）。
A.必须到期将债券转换成股票B.定期从公司获取股息C.是发债公司的股东D.承担的风险水平一般要高于普通债券正确答案：D解析：可转换债券持有人承担的风险水平高于普通债券,低于股票5.关于债券特征的描述，不正确的是（）。
A.债券属于固定收益理财产品B.相对于银行存款，债券的收益更高C.债券的风险总是低于股票的风险D.不同债券的信用评级大多不同正确答案：C解析：债券的风险可能高于股票的风险。
因为债券筹资要求更严，限制条件多，手续复杂。
使用期限短，到期需要偿还（到期要还本付息）。
特别是长期债券的风险更是难于预测。
6.债券的收益来源，主要有（）。
A.折价发行收入B.认购费用C.债券利息再投资收益D.资本利得E.利息收益正确答案：C,D,E解析：1.利息收益；2.资本利得，投资者可以通过债券交易取得买卖差价；3.债券利息的再投资收益。
7.下列关于债券投资的说法，错误的是（）。
A.相对于现金存款，投资债券获得的收益更高B.相对于股票，投资债券的风险相对较小C.通过购买债券，投资者希望得到一种相对稳定、安全的投资收益D.债券的流动性较差正确答案：D解析：债券的流动性较好8.买入债券后一段时间，又在债券到期日前将其出售而得到的收益率为（）A.直接收益率B.到期收益率C.持有期收益率D.赎回收益率正确答案：C解析：买入债券后一段时间，又在债券到期日前将其出售而得到的收益率为持有期收益率9.以下债券中风险最高的是（）。
A.国债B.金融债C.公司债D.垃圾债券正确答案：D解析：垃圾债券是债券中风险最高的10.一般来说，投资者投资（）承担的投资风险最低。
A.股票B.证券C.基金D.国债正确答案：D解析：国债投资风险最低11.债券收益率的衡量方法不包括（）。
A.提前赎回收益率B.到期收益率C.即期收益率D.权益收益率正确答案：D解析：债券收益率的衡量方法:提前赎回收益率,到期收益率,即期收益率12.影响债券类产品收益的因素主要有（）。
A.宏观经济状况B.税收待遇C.债券期限D.基础利率E.债券的市场价格正确答案：A,B,C,D,E解析：影响债券类产品收益的因素主要有债券期限、基础利率、市场利率、票面利率、债券的市场价格、流动性、债券信用等级、税收待遇以及宏观经济状况等。
13.债券的收益来源包括（）。
A.利息收益B.资本利得C.债券本金的再投资收益D.债券利息的再投资收益E.股息收益正确答案：A,B,D解析：债券的收益来源主要包括利息收益、资本利得、债券利息的在投资收益14.下列关于债券不正确的是（）。
A.按债券发生主体可分为政府债券、金融债券、公司债券和国际债券等B.按债券期限可分为短期债券中期债券和长期债券C.按利息支付方式可分为附息债券、一次还本付息债券、贴现债券和可赎回证券等D.按债券性质可分为信用债券、不动产抵押债券、担保债券等正确答案：C解析：按利息支付方式可分为附息债券、一次还本付息债券、贴现债券15.债券票面的基本要素有（）。
A.面额B.到期日C.息票率D.债券发行者名称E.到期收益率正确答案：A,B,C,D解析：债券票面上的四个基本要素是：债券的票面价值即票面金额、债券的到期期限、债券的票面利率和债券发行者的名称。
16.下列关于债券的说法，不正确的是（）。
A.当市场利率下降时，债券的价格上涨B.当市场利率上涨时，投资债券面临的再投资风险增加C.公司债券的违约风险一般通过信用评级标示D.当发生通货膨胀时，投资者投资债券的利息收入和本金都会受到不同程度的价值折损正确答案：B解析：当市场利率上涨时，投资债券面临的再投资风险减少17.投资者购买债券时能直接看到的债券要素是（）。
A.面额B.到期日C.息票率D.债券发行者名称E.到期收益率正确答案：A,B,C,D解析：到期收益率不是投资者购买债券时能直接看到的债券要素18.半年期的无息政府债券(182天)面值为1000元，发行价为982.35元，则该债券的投资收益率为()。
A.1.76%B.1.79%C.3.59%D.3.49%正确答案：C解析：债券收益率=(到期本息和－发行价格)/(发行价格×偿还期限)×100％=3.59%19.嵌入期权的债券包括()。
A.可赎回债券B.可转换债券C.可提前退还债券D.垃圾债券E.房地产抵押债券正确答案：A,B,C解析：A、B、C三项在债券中都嵌入了一项期权。
垃圾债券是指信用较差的债券，房地产抵押债券是抵押债券的一种，二者都没有嵌入期权。
20.与股票相比，债券的特征中最为显著的是（）A.偿还性B.流动性C.安全性D.收益性正确答案：A解析：股票和债券的特征比较21.短期政府债券的特征包括（）。
A.违约风险小B.流动性强C.面额大D.交易成本较高E.收入免税正确答案：A,B,E解析：短期政府债券具有违约风险小、流动性强、交易成本低和收入免税的特点。
22.我国银行间债券市场的建立时间是（）。
A.1995B.1996C.1997D.1998正确答案：C解析：我国债券市场的建立时间是在1997年，晚于交易所证券市场。
23.若将债券堪称理财产品，则要考虑的债券的特征包括（）。
A.流动性B.参与性C.偿还性D.收益性E.安全性正确答案：A,C,D,E解析：债券的四个特征：偿还性、流动性、安全性、收益性；债券没有参与性。
24.下列投资品种相比较，其中最稳健的品种为（ ）。
A.股票B.外汇C.期货D.债券正确答案：D解析：本题考察投资品种的理解和记忆。
正确答案是D。
最稳健的品种为债券。
债券是一种有价证券。
由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。
25.一般而言，下列关于债券的表述，错误的是（ ）。
A.债券价格与市场利率反向变动，当利率上涨时，债券价格下跌B.发生通货膨胀时，投资债券的利息收入和本金的购买力都会受到不同程度的影响C.公司债券的违约风险一般可通过信用评级表示D.当市场利率上升时，投资债券的再投资收益下降正确答案：D解析：本题考察债券的理解和记忆。
正确答案是D。
当市场利率上升时，投资债券的再投资收益上升。
26.债券的交易方式主要包括（ ）。
A.赊销交易B.赊购交易C.现货交易D.期货交易E.回购交易正确答案：C,D,E解析：本题考察债券的交易方式的理解和记忆。
正确答案是CDE。
债券的交易方式主要包括现货交易、期货交易、回购交易。
27.以下关于债券的分类不正确的是（）A.按债券发行主体可分为政府债券、金融债券、公司债券和国际债券等B.按债券期限可分为短期债券、中期债券和长期债券等C.按利息支付方式可分为付息债券、一次还本付息债券、贴现债券和可赎回债券等D.按债券性质可分为信用债券、不动产抵押债券、担保债券等正确答案：C解析：按利息支付方式可分为付息债券、一次还本付息债券和贴现债券28.公司债券主要分为（）。
A.记名公司债券B.不记名公司债券C.可提前赎回公司债券D.不可提前赎回公司债券E.股息率固定公司债券正确答案：A,B,C,D解析：公司债券主要分为ABCD29.债券按发行主体的不同，可分为（）。
A.政府债券B.公债C.金融债券D.公司债券E.国际债券正确答案：A,C,D,E解析：债券按发行主体的不同，可分为：政府债券，金融债券，公司债券，国际债券30.比较A和B两种债券。