财务管理(专)作业主观题
财务管理主观题真题及答案解析
第一章财务管理概述1.（考期:1404）简述将利润最大化作为企业财务管理目标的缺点。
答案：①忽视了时间的选择，没有考虑货币时间价值。
②忽视了利润赚取与投入资本的关系。
③忽视了风险。
第二章时间价值与风险收益1.（考期:1410）简述资金时间价值的概念及其在财务决策中的作用。
答案：（1）资金时间价值的含义资金时间价值是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。
（2）资金时间价值的作用：①资金时间价值揭示了不同时点上所收付资金的换算关系，这是正确进行财务决策的必要前提。
②在投资决策中，把不同时点上的投资额和投资收益折算到同一时点，可以正确评价投入产出效益，作出科学的可行性分析。
③在筹资决策中，可以根据资金时间价值原理，比较各筹资方案的综合资本成本，选择最优资本结构。
④在收益分配决策中，根据现金流出和现金流入的时间确定现金的运转情况，可以合理选择股利分配方式。
第三章财务分析1.（考期:1404）简述财务分析的目的。
答案：（1）评价过去的经营业绩（2）衡量现在的财务状况（3）预测未来的发展趋势2.（考期:1504考期:1710）财务分析的主体有哪些？答案：（1）股东（2）债权人（3）经营者（4）政府有关管理部门（5）中介机构3.（考期:1610）列出五个衡量公司盈利能力的财务指标。
答案：1.销售毛利率2. 销售净利率3.净资产收益率4.总资产收益率5.每股收益第四章利润规划与短期预算1.（考期:1804）简述盈亏临界点的概念及影响盈亏临界点的因素。
答案：盈亏临界是指公司经营达到不盈不亏的状态。
影响盈亏临界点的因素包括：销售量、销售单价、单位变动成本和固定成本。
2.（考期:1604）简述零基预算的含义及优点。
答案：零基预算：就是以零为基数编制的预算。
优点：（1）合理、有效地进行资源分析（2）有助于公司内部进行沟通与协调，激励各个层级单位参与预测编制的积极性和主动性（3）目标明确，可区别方案的轻重缓急（4）有助于提高管理人员的投入产出意识第五章长期筹资方式与资本成本1.（考期:1504）简述资本成本的含义及作用。
财管主观题
预算管理公司生产和销售甲产品，6月份现金收支的预计资料如下：（1）6月1日的现金余额为520000元。
（2）产品售价117元/件，4月份销售10000件，5月份销售12000件，6月预计销售15000件，7月预计销售20000件。
根据经验，商品售出后当月可收回货款的40%，次月收回30%，再次月收回25%，另外5%为坏账。
（3）材料采购单价为2.34元/千克，产品消耗定额为5千克；材料采购货款当月支付70%，下月支付30%。
编制预算时月底产成品存货为次月销售量的10%。
5月底的实际产成品存货为1200件，应付账款余额为30000元。
5月底的材料库存量为2000千克，预计6月末的材料库存量为1500千克。
（4）6月份需要支付的直接人工工资为650000元，管理人员工资280000元，其中有60000元是生产管理人员工资；需要支付其他的管理费用45000元.制造费用12000元，需要支付销售费用64000元。
（5）支付流转税120000元。
（6）预计6月份将购置设备一台，支出650000元，须当月付款。
（7）预交所得税20000元。
（8）现金不足时可以从银行借入，借款额为10000元的倍数，利息在还款时支付。
期末现金余额不少于500000元。
要求：（1）预计6月份的生产量；（2）预计6月份材料需用量和材料采购量；（3）预计6月份的采购金额；（4）预计6月份的采购现金支出；（5）预计6月份的经营现金收入；【正确答案】：（1）6月份的预计生产量＝6月份的预计销售量＋预计6月末的产成品存货量－6月初的产成品存货量＝15000＋20000×10%－1200＝15800（件）（2）6月份材料需用量＝15800×5＝79000（千克）材料采购量＝79000＋1500－2000＝78500（千克）（3）6月份的采购金额＝78500×2.34＝183690（元）（4）根据“当月购货款在当月支付70%，下月支付30%”可知，5月末的应付账款30000元全部在6月份付现，所以6月份采购现金支出＝183690×70%＋30000＝158583（元）。
财务管理主观题
1、财务管理：是指公司的聚财，用财，生财即资金的筹集，投资，运作及分配等财活动以及活动中发生的与各方面的关系，可见，公司财务包括公司的财务活动与财务关系2、财务活动：是指公司在资金的筹集，投资，运作及分配活动中引起的资金流入及流出3、资本市场:是引导长期投资的市场，这类市场融资期限长，一般一年以上，融资数量大。
4、货币市场:融通期在一年以内的短期市场。
5、货币的时间价值：在排除风险和通货膨胀因素的条件下，资金增值在其使用的过程中，随时间的推移而发生的增值。
6、年金：指时间间隔相等，金额相等的现金流。
7、普通年金：又称后付年金，指一定时间内发生的在每期期末的等额系列收付。
8、先付年金：又称预付年金，即年金是指一定时期内发生在每期期初的等额系列收付。
9、递延年金：又称延期年金，指最初基金若干期没有收付，以后若干期发生定期等额的系列收付。
10、永续年金：是指无限期的定期等额系列收付。
11、风险：风险大多数是指损失发生的可能性，是对事物发展未来状态的看法。
12、风险报酬：所谓风险报酬或投资风险价值，是风险回避投资者所索取的超过无风险价值之上的风险补偿价值。
14、系统风险：又称不可分散风险，是指由于不可预期的各种国际、国内政治经济形势的变化而影响到绝大多数企业及其证券收益与价格变动的风险。
15.净现值：NPV是指投资项目投入使用后的现金流量按资本成本或公司要求的必要报酬率折算为现值，减去初始投资后的余额。
16.获利指数：又称现值指数，是投资项目未来报酬总现值与初始投资现值之比。
17.内含报酬率：是指使投资项目的净现值等于零的贴现率，其投资项目现金流入量现值等于现金流出量现值的贴现率。
18. 销售百分比法：根据销售与资产和负债以及留存收益等项目之间的关系来进行资金需要量预测的一种方法。
19.资本成本：指公司为筹集资金和使用资金而发生的各种费用，包括资金占用费和资金筹集费。
20、个别资本成本：指某种资本种类的成本。
财务管理 主观题考点及经典题
主观题考点及经典题解【考点1】新建项目净现金流量以及评价指标的计算【例·综合题】甲公司是一家从事多元化经营的大型国有企业集团，最近三年净资产收益率平均超过了10%，经营现金流入持续保持较高水平。
甲公司董事会为开拓新的业务增长点，分散经营风险，获得更多收益，决定实施多元化投资战略。
2008年甲公司投资部聘请一家咨询公司进行多元化战略的策划，2008年底，策划完成，向公司提交了一份开发TMN项目的可行性报告，为此，公司向该咨询公司支付了50万元的咨询费。
之后由于受金融危机的影响，该项目被搁置。
2011年公司董事会经过研究认为，TMN项目市场前景较好，且与企业风险类似，授权公司投资部研究该项目的财务可行性。
TMN项目的有关资料如下：（1）寿命期：6年。
（2）设备工程：预计投资2000万元，该工程承包给另外的公司，该工程将于2011年6月底完工，工程款于完工时一次性支付。
该设备可使用年限6年，报废时无残值收入。
按照税法规定，该类设备折旧年限为4年，使用直线法计提折旧，残值率10%。
（3）厂房工程：利用现有闲置厂房，该厂房原价6000万元，账面价值3000万元，目前变现价值1000万元，但公司规定，为了不影响公司其他项目的正常生产，不允许出售或出租。
该厂房需要在投入使用前进行一次装修，在投产运营3年后再进行一次装修，每次装修费预计300万元。
首次装修费在完工的2011年6月底支付，第二次装修费在2014年6月底支付。
装修费在受益期内平均摊销。
（4）营运资本：为维持项目的运转需要在投产时投入营运资本，一部分利用因转产而拟出售的材料。
该材料购入价值为100万元，目前市场价值为50万元（假设6年后的变现价值和账面价值均与现在一致）；另一部分为投入的现金350万元。
（5）收入与成本：TMN项目预计2011年6月底投产。
每年收入2800万元，每年付现成本2000万元。
（6）预计新项目投资后公司的资本结构中债务资本占60%，税后债务资本成本为8.09%。
财务管理主观题答题技巧
财务管理主观题答题技巧
财务管理主观题的答题技巧可以通过以下几点来进行考虑：
1. 理解问题：首先要确保理解题目所要求的内容，读懂问题的背景和要求。
在回答问题时要把握问题的核心，明确自己需要回答的重点。
2. 分析问题：在回答主观题时，需要通过分析问题的各个方面来进行回答。
可以先列出问题的各个要素或者角度，然后对每个要素进行分析，找出其中的关键点和关联关系。
3. 组织答案：在解答主观题时，要注意组织答案的逻辑性和连贯性。
可以使用段落结构，将答案分为引言、论证、结论等部分，使答案具有层次感。
另外，在回答问题时也要注意条理清晰，避免跑题或者重复。
4. 提供证据：在回答主观题时，要结合实际情况进行论证，给出具体的案例、数据或者理论依据。
通过提供可靠的证据来支持答案，使答案更有说服力。
5. 举一反三：在回答主观题时，要善于举一反三，将问题拓展到更大的范围或者更多的情况下进行思考。
可以通过比较、对比、归纳等方式来加深对问题的理解和回答。
6. 创新思考：在回答主观题时，可以从自身的经验和观点出发，提出独到的见解或者解决方案。
要勇于发表自己的观点，但同时要有理有据。
7. 注意语言表达：在回答主观题时，要注意语言表达的准确性和简明扼要性。
要用清晰的语言、简洁的句子来表达自己的观点和思路，避免使用模棱两可的词语或者过于复杂的句子结构。
最后，还要注意时间的掌控，根据题目的要求和字数限制来合理安排答题时间和篇幅。
财务管理整理了八大主观题的15道典型例题
财务管理整理了八大主观题的15道典型例题一、项目投资板块包括净现金流量计算、指标计算、指标应用。
【例1】为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。
新旧设备的替换将在当年内完成（即更新设备的建设期为0），不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。
适用的企业所得税税率为25％。
相关资料如下：资料一：已知旧设备当前的账面价值为189 000元，对外转让可获变价收入130 000元，预计发生清理费用1 000元（用现金支付）。
如果继续使用该旧设备，到第五年末的预计净残值为10 000元（与税法规定相同）。
资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案的资料如下：购置一套价值329 000元的A设备替换旧设备，该设备预计到第五年末回收的净残值为50 000元（与税法规定相同）。
使用A设备可使企业每年增加息税前利润50 000元（不包括因旧固定资产提前报废发生的净损失）；乙方案的资料如下：购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为ΔNCF0＝－750 000（元），ΔNCF1～5＝200 000（元）。
资料三：已知当前企业投资的风险收益率率为4％，无风险收益率为8％。
要求：（1）根据资料一计算下列指标：①旧设备的变价净收入②因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额；（2）根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：①因更新改造第一年初增加的净现金流量②运营期内每年因更新改造而增加的折旧③运营期各年的增量税后净现金流量④甲方案的差额内部收益率（ΔIRR甲）；(提示：介于24％和28％之间)（3）根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额②B设备的投资额③乙方案的差额内部收益率（ΔIRR乙）；（4）根据资料三计算企业要求的投资报酬率；（5）以企业要求的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲、乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。
财务管理(专)作业主观题-答题
第一章总论简单题１. 简述企业财务管理的环境。
答：企业财务管理的环境也称为理财环境, 是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。
这些外部环境主要是法律环境、金融市场环境和经济环境。
法律环境是企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章。
金融市场是企业投资和筹资的场所, 企业可以通过金融市场使长短期资金互相转化, 为企业提供有意义的信息。
经济环境是企业进行财务活动的宏观经济状况。
２．简述财务管理以股东财富最大化为目标的优缺点。
答: 优点: （1）概念清晰。
股东财富最大化目标比较容易量化, 可以通过股票的价格和数量直接来表现。
而对于企业价值最大化来说, 含义就比较不明确, 是一个笼统抽象而又众说纷纭的目标, 企业的管理层和财务主管是很难把握的。
（2）考虑了资金的时间价值、风险问题。
股票价格取决于投资者对它的估价, 即取决于投资者要求的收益率和预期的现金流。
股票价格受预期每股盈余的影响, 反映了资金的时间价值；同时, 股票价格受企业风险大小的影响, 反映了风险价值的要求。
当投资者买企业的股票时, 主要从两方面来获得收益: 1.股利。
2.资本利得（股票买入与卖出的差价）。
当投资者买股票时, 尤其是基金投资机构, 一定会关注企业的未来发展, 如果只注意企业目前的状况, 是很容易造成失误的。
而且, 当前股票的价值, 是企业未来现金流的贴现。
即股东的财富, 不只是分红的多少, 也表现为企业未来的价值, 也就是说, 股票价格是预测未来, 反映企业整个的发展。
（3）完全站在所有者的立场上, 考虑了股东所提供的资金的成本。
因为股东拥有并控制公司, 所以公司的管理者为股东的利益而决策, 如此, 财务管理的最优目标就是“股东财富最大化”。
缺点：适用范围有限, 非上市公司很难适用；强调股东利益, 而不能很好地兼顾其它相关者（员工、管理者、债权人、国家）的利益；股价的变动受到很多外在因素的影响。
３. 企业财务管理的原则。
2023中级财管主观题
2023年中级财管主观题可能涉及的知识点包括财务管理基础、预算管理、筹资管理、投资管理、营运资金管理、成本管理、收入与分配管理、财务分析与评价等。
以下是一些可能的主观题示例：论述题：请结合财务管理的目标，谈谈你对“股东财富最大化”和“企业价值最大化”两种财务管理目标的看法。
案例分析题：某公司正在考虑一项投资项目，需要投入资金1000万元，预计该项目未来5年的年均净收益为200万元。
假设公司的资本成本率为10%，请计算该项目的净现值，并判断该项目是否值得投资。
计算分析题：某公司2022年的销售收入为5000万元，销售毛利率为20%，销售净利率为10%，总资产周转率为1.5次，权益乘数为2。
请计算该公司的总资产收益率和权益净利率，并分析其盈利能力。
简答题：请简述预算编制的程序和方法，并谈谈你对“零基预算”和“增量预算”两种预算编制方法的看法。
论述题：请结合企业财务管理的实践，谈谈你对“财务风险管理”的看法，并阐述企业应如何加强财务风险管理。
请注意，以上题目仅为示例，实际考试中的题目可能会有所不同。
在备考过程中，建议考生结合教材和历年真题进行复习，掌握相关知识点和解题方法。
CPA财务管理主观题容易考核的大题
主观题的考核【考点一】现金流量模型的运用【例题13·计算题】甲公司有关资料如下：（1）甲公司的利润表和资产负债表主要数据如下表所示。
其中，2010年为实际值，2011年至2013年为预测值（其中资产负债表项目为期末值）。
单位：万元（2）甲公司2011年和2012年为高速成长时期，年增长率在6％～7％之间；2013年销售市场将发生变化，甲公司调整经营政策和财务政策，销售增长率下降为5％；2014年进入均衡增长期，其增长率为5％（假设可以无限期持续）。
（3）甲公司的加权平均资本成本为10％，甲公司的平均所得税税率为40％。
要求：（1）假设企业的资产均为经营资产，负债中只有应付账款为经营负债，根据给出的利润表和资产负债表预测数据，计算并填列“甲公司预计自由现金流量表”的相关项目金额，必须填写营业现金毛流量、营业现金净流量、“净经营长期资产总投资”和“实体现金流量”等项目。
表1：甲公司预计现金流量表单位：万元（2）假设债务的账面成本与市场价值相同，根据加权平均资本成本和自由现金流量评估2010年年末甲公司的企业实体价值和股权价值（均指持续经营价值，下同），结果填入“甲公司企业估价计算表”中。
必须填列“预测期期末价值的现值”、“公司实体价值”、“债务价值”和“股权价值”等项目。
表2：甲公司企业估价计算表【答案】（1）甲公司预计自由现金流量表单位：万元（2）甲公司企业估价计算表注：()()15%0.75131416.8010%5%⨯+⨯=-89.80预测期期末价值的现值=万元【例题14·计算题】请你对H公司的股权价值进行评估。
有关资料如下：（1）以2010年为预测基期，该年经修正的利润表和资产负债表如下：单位：万元（2）以2011年和2012年为详细预测期，2011年的预计销售增长率为10%，2012年的预计销售增长率为5%，以后各年的预计销售增长率稳定在5%的水平。
（3）假设H公司未来的“税后经营净利润/营业收入”、“经营性营运资本净额/营业收入”、“经营固定资产净额/营业收入”可以维持预测基期的水平。
财管经典主观30题
财管经典主观30题1、甲公司是一个材料供应商，拟与乙公司建立长期合作关系，为了确定对乙公司采用何种信用政策，需要分析乙公司的偿债能力和营运能力。
为此，甲公司收集了乙公司2013年度的财务报表，相关的财务报表数据以及财务报表附注中披露的信息如下：（1）资产负债表项目（单位：万元）（2）利润表项目（单位：万元）（3）乙公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月是经营淡季。
（4）乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备，2013年年初坏账准备余额140万元，2013年末坏账准备余额150万元。
最近几年乙公司的应收账款回收情况不好，截止2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%。
为了控制应收账款的增长，乙公司在2013年收紧了信用政策，减少赊销客户的比例。
（5）乙公司2013年资本化利息支出为100万元，计入在建工程。
（6）计算财务比率时，涉及资产负债表数据均使用年初和年末平均数。
要求：（1）计算乙公司2013年的速动比率；评价乙公司的短期偿债能力时，需要考虑哪些因素？具体分析这些因素对乙公司短期偿债能力的影响。
（2）计算乙公司2013年的利息保障倍数；分析并评价公司的长期偿债能力。
（3）计算乙公司2013年的应收账款周转次数；评价乙公司的应收账款变现速度时，需要考虑哪些因素？具体分析这些因素对乙公司应收账款变现速度的影响。
2、计算乙公司2013年的应收账款周转次数；评价乙公司的应收账款变现速度时，需要考虑哪些因素？具体分析这些因素对乙公司应收账款变现速度的影响。
要求：（1）计算采取降价措施前家政服务中心每月的边际贡献和税前利润。
（2）计算采取降价措施前家政服务中心每月的盈亏临界点销售量和安全边际率。
（3）降价后每月家政服务需求至少应达到多少小时，降价措施才是同行的?此时的安全边际是多少? 3、ABC公司20×2年12月31日有关资料如下：20×2年度公司营业收入为4000万元，所得税税率为25%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
财管主观题
预算管理公司生产和销售甲产品，6月份现金收支的预计资料如下：（1）6月1日的现金余额为520000元。
（2）产品售价117元/件，4月份销售10000件，5月份销售12000件，6月预计销售15000件，7月预计销售20000件。
根据经验，商品售出后当月可收回货款的40%，次月收回30%，再次月收回25%，另外5%为坏账。
（3）材料采购单价为2.34元/千克，产品消耗定额为5千克；材料采购货款当月支付70%，下月支付30%。
编制预算时月底产成品存货为次月销售量的10%。
5月底的实际产成品存货为1200件，应付账款余额为30000元。
5月底的材料库存量为2000千克，预计6月末的材料库存量为1500千克。
（4）6月份需要支付的直接人工工资为650000元，管理人员工资280000元，其中有60000元是生产管理人员工资；需要支付其他的管理费用45000元.制造费用12000元，需要支付销售费用64000元。
（5）支付流转税120000元。
（6）预计6月份将购置设备一台，支出650000元，须当月付款。
（7）预交所得税20000元。
（8）现金不足时可以从银行借入，借款额为10000元的倍数，利息在还款时支付。
期末现金余额不少于500000元。
要求：（1）预计6月份的生产量；（2）预计6月份材料需用量和材料采购量；（3）预计6月份的采购金额；（4）预计6月份的采购现金支出；（5）预计6月份的经营现金收入；【正确答案】：（1）6月份的预计生产量＝6月份的预计销售量＋预计6月末的产成品存货量－6月初的产成品存货量＝15000＋20000×10%－1200＝15800（件）（2）6月份材料需用量＝15800×5＝79000（千克）材料采购量＝79000＋1500－2000＝78500（千克）（3）6月份的采购金额＝78500×2.34＝183690（元）（4）根据“当月购货款在当月支付70%，下月支付30%”可知，5月末的应付账款30000元全部在6月份付现，所以6月份采购现金支出＝183690×70%＋30000＝158583（元）。
财管主观题真题及答案解析
财管主观题真题及答案解析财务管理是企业经营中至关重要的一项工作，通过有效的财务管理，企业能够实现财务资源的科学配置，提高经营效益和竞争力。
在财务管理的学习过程中，主观题一直是考试中的一大难题，以下是一些典型的财务管理主观题真题及其答案解析，希望对考生们有所帮助。
一、题目：什么是财务杠杆？请简要解释并说明其影响因素。
解析：财务杠杆是指企业利用借入资本进行经营活动所产生的利润与每份股东权益的比例，是一种通过杠杆效应来扩大盈利的方式。
具体说来，财务杠杆的影响因素主要包括债务比率、利息率、税率和盈利能力。
债务比率越高，财务杠杆效应越大，盈利能力越高，财务杠杆效应越明显。
二、题目：请解释财务报表分析的意义和方法。
解析：财务报表分析是对企业财务状况的评估和分析，具有重要的决策参考意义。
其主要方法包括比率分析、趋势分析和现金流量分析。
比率分析可以用来评估企业的偿债能力、盈利能力和经营效率；趋势分析可以分析企业过去一段时间内的财务状况的变化趋势；现金流量分析可以帮助企业评估其现金流量的收入和支出情况。
三、题目：请解释投资回报率（ROI）的计算公式，并说明其应用范围。
解析：投资回报率（ROI）是指投资所得的回报与投资成本的比例。
其计算公式为：ROI = (投资收益 - 投资成本) / 投资成本× 100%。
投资回报率可以帮助企业评估投资项目的经济效益，从而决策是否继续进行该投资项目。
投资回报率可以应用于企业的各个方面，包括资本投资、市场营销、人力资源等。
四、题目：请解释现金流量表的作用，并说明其三个主要部分。
解析：现金流量表是反映企业现金流量状况的一种财务报表，具有重要的作用。
其主要作用包括帮助企业评估现金流量的收入和支出情况、衡量企业的偿债能力和经营能力、提供决策依据。
现金流量表主要分为三个部分：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。
经营活动现金流量部分反映企业日常经营活动所产生的现金流入和流出；投资活动现金流量部分反映企业对非经常性资产的投资所产生的现金流入和流出；筹资活动现金流量部分反映企业筹集资金和偿还债务所产生的现金流入和流出。
财务管理主观题
【计算分析题】1.云龙公司准备租赁办公设备,期限是10年,假设年利率是10%,出租方提出以下几种付款方案:方案一,立即付全部款项共计10万元;方案二,从第4年开始每年年初付款2万元,至第10年年初结束;方案三,第1到8年每年年末支付1.5万元,第9年年末支付2万元,第10年年末支付2.5万元。
要求:计算各种付款方案的现值,并请你代为选择哪一种付款方案比较合算?(要求有必要的计算过程。
单位:万元,计算结果四舍五入保留两位小数。
)答案：第一种：付款方案支付款项的现值是10万元;第二种：P=2×(P/A,10%,7)×(P/F,10%,2)=2×4.8684×0.8264=8.05(万元)或者P=2×[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,2)]=2×(5.759-1.7355)=8.05(万元)第三种付款方案:P=1.5×(P/A,10%,8)+2(P/F,10%,9)+2.5×(P/F,10%,10)=1.5×5.3349+2×0.4241+2.5×0.3855=9.81(万元)因为三种付款方案中,第二种付款方案的现值最小,所以应当选择第二种付款方案。
【计算分析题】2.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。
现有A公司股票和B公司股票可供选择,甲企业只准备投资一家公司股票。
已知A公司股票现行市价为每股160元,上年每股股利为3元,预计以后每年以6%的增长率增长。
B公司股票现行市价为每股140元,上年每股股利为12元,股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。
甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。
要求:(1)利用股票估价模型,分别计算A、B公司股票价值;(2)为甲企业作出股票投资决策。
答案：(1)A公司股票价值(Va)=3×(1+6%)/（8%-6%）=159(元)(2)B公司股票价值(Vb)=12/8%=150(元)分析与决策:由于A公司股票现行市价为160元,高于其投资价值159元,故A公司股票目前不宜投资购买。
财务管理：主观题
一：名词解释1.股票价值：凭借某一单位数量的股票，其持有人所能获得的经济收益2.可转换债券：它是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。
可转换债券兼具有债券和股票的特性，上市公司发行的一种到期可转为股票的债券。
3.资本结构：资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果4.财务杠杆：财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。
二：简答题1.（1）1.（2）意义：从理论上看，企业并购对于实现经济结构的战略性调整、促进资产流动、扩大生产规模、提高经济效益、实现资本和生产的集中、推动国企改革、促进文化融化和管理理念的提升等诸多方面都有积极作用。
然而，实际的效果并非如我们所预期的那么大。
究其缘由，是因为企业并购是一项非常复杂的经济活动，在其1+1过程中，涉及到两个企业的战业务、制度、组织和企业文化等的整合，如果整合的好，并购的积极效应就显著，如果整合的不好，并购效应不明显，反而会给企业带来损失。
因此注重企业并购后的整合，是企业并购效应得以体现的保证，或者说，企业并购后的整合是企业并购效应发挥的支撑条件。
从经济意义上理解，整合就是对已有的经济资源进行的重新配置，以保证企业资源取得最佳的利用效果。
企业并购不仅是一项财务活动，只有在整合上取得成功，才是一介成功的并购，否则只是在财务上操纵，这将导致财务和业务的双重失败，经营控制权的取得并不意味着并购的终点和成功，只能算是整个并购战役第一个回合的胜利，要取得并购的成功还要付出更艰苦的努力。
通过一系列的努力取得对被并购企业的控制权，只是完成了并购目标的一半。
在收购完成后，必须对目标企业进行整合，使其与收购企业的整体战略、经营步调相一致，相互配合，具体包括：战略整合、业务整合、制度整合、组织人事整合和企业文化整合2. 因为不管做任何一件事都有风险，何为风险，风险就是指一件事的不确定性。
财务管理(专)作业主观题答案
第一章总论投资于国库券时可不必考虑的风险是( )。
A 违约风险 B 利率风险 C 购买力风险 D 再投资风险正确答案:A 2.普 A 后付年金B 先付年金C 递延年金D 永续年金正确答案:A 3.将100元存入银10%5 A 复利现值系数B 复利终值系数C 年均现值系数D 年均终值系数正确答案:B 4.每年年底存款1005 A 复利现值系数 B 复利终值系数 C 年金现值系数 D 年金终值系数正确答案:D 5.A 现金流量比率B 股东权益报酬率 C 流动资产周转率 D 产权比率正确答案:A 6.权益乘数A 1/(1)B 1/(1)C 产权比率/1D 资产负债率/1正确答案:B 7.下列能反A 流动比率 B速动比率 C 存货周转率 D 流动资产报酬率正确答案:C 8.下列关于A 企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B 企业投资是发展生产的必要手段 C 企业投资有利于提高职工的生活水平 D 企业投资是降低风险的重要方法正确答案:C 9.下列属于A 厂房B 机器设备C 应收账款D 无形资产正确答案:C 10.10%20率为11%-20 A 10.4% B10.5% C 10.6% D 10.7% 正确答案:B 11.下列企业投资环境中属于企业投A 经济形势B 国家政策C 产品市场D 风俗习惯正确答案:C 12.前费用200080001000600030005%A 20000元B 21000元C 17000元 D17850元正确答案:B 单选题13.1. 信用标准通常以 A 客户的预计坏账损失率 B 本企业的预计坏账损失率 C 客户的未来损失率 D 本企业的坏账收现率正确答案:A 14.1. A 订货成本最低的采购批量 B 储存成本最低的采购批量 C 存货相关总成本最低的采购批量 D 正常需要量加上保险储备量正确答案:C 15.下列关于短A 短期投资主要包括应收账款和有价证券投资BC 短期投资是指各种准备随时变现的有价证券以及不超过一年的其他投资 D企业对于短期投资的持有越多越好正确答案:C 16.A 现金、短期投资、应收及预付款项和应付账款B 现金、短期投资、应收及预付款项和存货 C 现金、长期投资、应收及预付款项和存货 D 现金、短期投资、应收及预付款项和短期借款正确答案:B 17.企业同其所有者之间的财务关系反映的是经营权和所有权关系。
财务管理主观题
一、名词解释（5*3）1、财务管理：企业财务管理是指企业规划、组织和分析评价财务活动，以及处理财务关系的一项管理工作。
2、财务活动：企业再生产过程中的价值运动过程，是企业经营活动过程中运用货币综合反映的过程。
3、货币时间价值：是指一定量的货币在不同的时间点上的价值量的差额4、普通年金：是指一定时期内每期期末发生的等额收付的系列款项。
又称后付年金。
5、先付年金：是指一定时期内每期期初等额的系列首付款项。
又称即付年金。
6、递延年金：是指第一次收付发生在第二期或第二期以后各期的年金。
它是普通年金的一个特例。
7、永续年金：是指无限期收付的年金。
8、销售百分比法：根据资产负债表有关项目与销售收入比例关系，预测短期资金需要量的方法。
9、账面价值：普通股股票的账面价值指公司账面上普通股股票的价值总额，即每股股票对应的公司净资产。
10、认股权证：通常也称为认购权证，是公司发行的一种长期股票买入选择权。
11、认沽权证：是指看跌期权，即期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。
12、售后租赁；售后租赁又称先卖后租或回租，即企业先将自己拥有的某项资产卖给出租人，然后再将资产租回使用。
13、周期模式：现金的周期模式是根据企业现金的周转速度来确定现金存量的方法。
14、信用标准：是指企业在给客户信用时，要求客户须满足的起码条件，主要是指客户达到最低支付能力的财力状况。
15、信用期间：是指企业给予客户的付款期间。
信用期间的长短不同，对企业经营成果的影响程度也不同。
16、收款（账）政策：是指企业催收已过期的应收款项所遵循的程序及有关策略。
17、固定或持续增长的股利政策：是指将每年发放的股利保持在某一固定的水平上并在较长时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。
18、低正常股利加额外股利政策：是指公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利，在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。
财管辅修--主观题.
1.（6分）某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付8次，共160万元；（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付8次，共200万元。
假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？2.（6分）某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1 000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：要求：（1）分别计算A、B两个项目净现值的期望值。
（2）分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。
（3）判断A、B两个投资项目的优劣。
3.（8分）某企业需筹集资金6 000万元，拟采用两种方式筹资。
（1）拟发行面值为1800万元，票面利率为10%，3年期，每年付息一次的债券。
预计发行价格为2000万元，发行费率为4%。
假设该公司适用的所得税税率为25。
（2）按面值发行普通股4000万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长5%。
要求：（1）分别计算两种筹资方式的个别资本成本；（2）计算新筹措资金的加权平均资本成本。
答案：1.⑴20×（P/A,105,10）(1+10%)=135.18万元（2分）⑵25×（P/A,10%,10）(P/F,3)=115.41万元（2分）因为第二种方案下总付款额的现值小，所以公司应选择第二种方案（2分）2.（1）计算两个项目净现值的期望值A项目：200×0.2＋100×0.6＋50×0.2=110（万元）（1分）B项目：300×0.2＋100×0.6＋（-50）×0.2=110（万元）（1分）（2）计算两个项目期望值的标准离差A 项目：［（200－110）2×O.2＋（100－110）2×O.6＋（50－110）2×O.2］1/2=48.99（1分）B 项目：［（300－110）2×0.2＋（100－110）2×0.6＋（－50－110）2×0.2］1/2=111.36（1分）（3）判断A 、B 两个投资项目的优劣由于A 、B 两个项目投资额相同，期望收益（净现值）亦相同，而A 项目风险相对较小（其标准离差小于B 项目），故A 项目优于B 项目。
《企业财务管理》作业考核试题(含主观题)
答：年末还款额：A=81/(P/A,6%,10)=81/7.3601=11.01(万元)年初还款额：A=11.01/1.06=10.38(万元)答：1.购进与付款业务的不相容职务分离、2.控制货物和劳务请购控制 3.控制订货控制环节4.控制购入货物验收环节、5.对应付账款的控制 6、付款控制答：(一)确定审计业务的特征，包括采用的会计准则和相关会计制度、特定行业的报告要求以及被审计单位组成部分的分布等，以界定审计范围;(二)明确审计业务的报告目标，以计划审计的时间安排和所需沟通的性质，包括提交审计报告的时间要求，预期与管理层和治理层沟通的重要日期等;(三)考虑影响审计业务的重要因素，以确定项目组工作方向，包括确定适当的重要性水平，初步识别可能存在较高的重大错报风险的领域，初步识别重要的组成部分和账户余额，评价是否需要针对内部控制的有效性获取审计证据，识别被审计单位、所处行业、财务报告要求及其他相关方面最近发生的重大变化等。
在制定总体审计策略时，注册会计师还应考虑初步业务活动的结果，以及为被审计单位提供其他服务时所获得的经验。
答：针对财务报表层次的重大错报风险的识别与评估可采取以下总体应对措施：（1）向项目组强调在收集和评价审计证据过程中保持职业怀疑态度的必要性；（2）分派更有经验或具有特殊技能的注册会计师，或利用专家的工作；（3）提供更多的督导；（4）在选择进一步审计程序时，应当注意某些程序不能被管理当局预见或事先了解；（5）对拟实施审计程序的性质、时间和范围做出总体修定。
答：审计工作底稿的内容包括：有关被审计单位基本情况的调查记录和资料；重要的法律文件、协议和会计记录的摘录和副本；有关被审计单位现行会计制度、财务管理制度等遵守情况的调查记录和分析评价意见；审计工作组织中组织、计划管理和控制情况的记录和资料；同其他审计人员、专家和其他第三者沟通的有关资料副本；向被审计单位提供，或与被审计单位有关人员商讨有关审计事务的信件或记录的副本；审计人员关于重要审计问题得出的结论；形成审计报告所参照的会计资料和审计报告的副本；其他与审计项目相关的记录和资料。
{财务管理财务分析}财务分析的主观题
{财务管理财务分析}财务分析的主观题一、名词财务分析程序净资产现金流量营运资产发展能力经验标准会计信息净利润资本经营流动比率行业标准速动比率营业利润商品经营会计政策变更垂直分析法直接计入所有者权益的利得和损失经营现金流入与企业收入营业利润增长率百元产值资金占用财务报告现金比率营业毛利净资产现金回收率资本结构比率分析前期差错更正权责发生制总资产周转率收入增长率财务活动资产结构营业收入总资产报酬率应收账款周转率二、简答财务分析信息的种类会计分析有哪几个步骤简述所有者权益变动表和其他会计报表的关系运用行业标准有哪些限制条件？财务分析信息搜集，整理阶段包括哪几个步骤？如何理解《企业会计准则——基本准则》中的所有者权益要素？财务会计报表的主要局限性有哪些？财务分析报告的样式与内容简述所有者权益变动的原因。
财务会计报表的主要局限性有哪些？简述会计报表在财务分析中的作用图解分析法的作用与种类股利决策对所有者权益变动有何影响注册会计师在审计报告中对所审计的会计报告可提出那五种意见？简述库存股如何对所有者权益产生影响？会计分析有那几个步骤？财务分析信息搜集，整理阶段包括哪几个步骤？如何进行所有者权益变动表的水平分析？简述所有者权益变动表和其他会计报表的关系运用行业标准有哪些限制条件。
水平分析法与垂直分析法的区别。
如何理解《企业会计准则-----基本准则》中的所有者权益要素？三、计算1单项指数计算某企业的资产负债率为60%，流动比率为180%，资产负债率的标准值为50%，流动比率的标准值为200%。
请计算资产负债率和流动比率的单项指数。
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第一章总论二、简单题１．简述企业财务管理的环境。
财务管理环境又称为理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。
２．简述财务管理以股东财富最大化为目标的优缺点。
优点：1.考虑了现金流量的时间价值和风险因素 2.在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为 3 反映了资本与收益之间的关系。
缺点：债权人，雇员，供应商，社会等利益相关者在企业运营中的作用越来越重要，股东财富最大化会损失利益相关者的利益。
３．企业财务管理的原则。
1.它是一项综合性的管理工作。
2.它与企业各方面具有广泛的联系。
3.它能迅速反映企业生产经营状况。
４．金融市场与企业理财的关系1.金融市场为公司筹资和投资提供场所2.公司通过金融市场实现长短期资金的互相转化3.金融市场为企业理财提供相关信息。
第二章财务管理的价值观念三、计算题１．假设利民工厂有一笔123600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240000元。
要求：试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。
可以购买七年后本利为123600*1.949=2408964.4２．某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。
要求：试计算每年应还款多少？３．某人现在准备存入一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为10%。
要求：计算此人目前应存入多少钱？４．资料：时代公司目前向银行存入140000元，以便在若干年后获得300000元，现假设银行存款利率为8%，每年复利一次。
要求：计算需要多少年存款的本利为才能达到300000元。
５．某企业基建3年，每年初向银行贷款100万元，年利率为10%，银行要求建成投产3年后一次性还款，问企业到时应偿还多少？若银行要求企业建成投产2年后分3年偿还，问企业平均每年应偿还多少？６．某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别为30％、20％、20％、15％、15％，其贝他系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；所有股票的平均收益率为10％，无风险收益率为6％。
试求投资组合的必要收益率、综合贝他系数。
７．假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年报酬及概率资料见下表。
若已知电器行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%。
要求：试计算红星电器厂该方案的风险报酬率和风险报酬额。
８．国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。
要求：（１）计算市场风险报酬率。
（２）β值为1.5时，必要报酬率应为多少？（３）如果一投资计划的β值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资？计算投资计划的必要报酬率。
（４）如果某股票的必要报酬率为11.2%,其β值应为多少?四、问答题１．证券组合的风险可分为哪两种？1.市场风险2.可分散风险第三章财务分析三、问答题1．简述反映企业短期偿债能力的财务比率。
流动比率，速动比率，现金比率，现金流量比率和到期债务本息偿付比率等。
2．从不同角度如何评价企业的资产负债率？1.债权人，最关心他贷给企业资金的安全性2.企业股东，最关心投资收益的高低3.企业管理者，既要考虑企业的盈利，也要顾及企业所承担的财务风险。
3．简述反映企业营运能力的财务比率。
应收款项周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率等4．论述杜邦分析可以提示企业哪些财务信息。
（1）股东权益报酬率是一个综合性极强，最有代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心(2 ) 资产净利率是反映企业盈利能力的一个重要的财务比率(3) 从企业的销售方面看，销售净利率反映了企业净利率与销售收入之间的关系。
应通过开拓市场，增加销售收入。
加强成本费用控制，降低耗费。
（4）分析企业的资产结构是否合理，结合销售收入，分析企业的资产周转情况。
第四章筹资管理二、问答题1．试述普通股筹资的优缺点优点：1.没有固定的股利负担 2.没有规定的到期日，无须偿还3.风险小4.提升公司的信誉缺点：1.资本成本较高 2.分散公司的控制权，或者引起普通股价下跌3.增发普通股可能引起股票价格的波动。
2．试述债券筹资的优缺点优点：1.成本较低2.能够发挥财务杠杆的作用3.保障股东的控制权4.便于调整公司的资本结构。
缺点：1.财务风险较高2.限制条件较多3.数量有限。
3．试述长期借款的优缺点优点：1.速度较快 2.成本较低 3.弹性较大4.可以发挥财务杠杆的作用。
缺点：1.风险较高 2.限制条件较多3.数量有限4．试述营运租赁与融资租赁的区别营运租赁又称经营租赁，服务租赁，是由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等的服务性业务。
融资租赁又称资本租赁，财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务，是现代租赁的主要类型。
5．试述可转换债券筹资的优缺点优点：1.有利于降低资本成本 2.有利于筹集更多的资本 3 有利于调整资本结构4有助于避免筹资损失。
缺点：1.转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处2.若确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力3.若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受投资损失。
4.回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。
三、计算题1. 五湖公司拟发行面值为1000元、年利率为12%、期限为2年的债券一批，每年付息一次。
要求：试测算该债券在下列市场利率下的发行价格：（市场利率为10%）2.问：1、需要补充多少外部融资？2、如果利润留存率是100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入是4500万元。
要求计算是否需要从外部融资，如果需要，需要补充多少外部资金。
第五章资本成本和资本结构一、简单题：１．简述营业杠杆和营业风险。
营业杠杆也叫经营杠杆或营运杠杆，是指企业在经营活动中对营业成本中固定成本的利用。
营业风险也称为经营风险，是指与企业经营有关的风险，尤其是指企业在经营活动中利用营业杠杆而导致息税前利润下降的风险。
２．简述财务杠杆和财务风险。
财务杠杆也叫筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的债务资本的利用。
财务风险也叫筹资风险，是指企业经营活动中与筹资有关的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本所有者收益下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险。
３．什么是资本成本？资本成本的作用有哪些？资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价，这里的资本是企业筹集的长期资本，包括股权资本和长期债务资本。
作用（1）是选择筹资方式，进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据。
（2）是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。
（3）可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
４．简述财务杠杆的基本原理。
企业利用财务杠杆会对权益资本的收益产生一定的影响，有时可能给权益资本的所有者带来额外的收益即财务杠杆利益，有时也可能造成一定的损失即遭受财务风险。
二、计算题（一）债券资本成本的测算资料：三通公司发行期限为5年、利率为12%的债券一批，发行总价格为250万元，发行费率3.25%；该公司所行税税率规定为33%。
要求：试测算三通公司该债券的资本成本。
（二）优先股资本成本的测算资料：某公司拟发行优先股150万元，预定年股利率12.5%，预计筹资费用5万元。
要求：试测算十全公司该优先股的资本成本。
（三）普通股资本成本的测算资料：海鸿股份有限公司普通股现行市价每股20元，现增发新股80000股，预计筹资费用率6%，第一年每股发放股利2元，股利增长率5%。
要求：试测算本资增发普通股的资本成本。
（四）杠杆系数的测算资料：某企业年销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%；资本总额为200万元，债务比率40%，债务利率12%。
要求：试分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
第六章投资管理二、计算与核算题1.某项目固定资产投资6万元，预计使用5年，残值3000元，流动资产投资2万元，估计每年营业现金收入6万元，营业现金支出4万元，投资者要求的最低报酬率为12％。
要求分别用净现值和内部报酬率分析该项投资的可行性。
２．某工厂迄今为止，使用人力搬运各种物料，每年的劳务费用支出为20万元。
某顾问公司前来建议采用一种运送带，运送带安装后的价值为30万元，使用后劳务费用支出可减至5万元，运送带使用时，各项支出如下：电费1.2万元，保养费2.4万元，保险等杂费0.2万元，估计运送带可用六年，问：该工厂是否值得安装该运送带？（设资金成本为12％）３．某公司拟于2005年2月1日购买一张面值为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并以5年后的1月31日到期，当时的市场利率为10%，债券的市价为920元，应否购买债券？４．某公司2005年2月1日，平价购买一张面值为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期，该公司持有该债券至到期日，计算到期收益率。
５．.某股票价格为20元，预期第一年的股利为1元，股利年增长率为10%。
则投资该股票的收益率是多少？三、问答题１．简要说明净现值的概念及其投资决策。
投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为限值，减去初始投资以后的余额叫做净现值。
投资决策规则是在只有一个备选方案时，净现值为正者则采纳，净现值为负者则不采纳。
２．简要说明内含报酬率的概念及其投资决策。
内涵报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价。
决策规则是在只有一个备选方案的采纳与否的决策中，如果计算出的内涵报酬率大于或等于公司的资本成本或必要的报酬率，就采纳；反之，就拒绝。
３．投资回收期法的优缺点投资回收期法的概念容易理解，计算也比较简单，但这一指标的缺点在于它不仅忽视了货币的时间价值，而且没有考虑回收期满后的现金流量状况。
第七章营运资金管理三、计算题1.假设某制造公司的资产组合如下（单位：万元）：流动资产：30000固定资产：70000变动前该公司的筹资组合如下（单位：万元）：流动负债（短期资金）：10000长期资金：90000现在该企业计划采用比较冒险的筹资组合如下（单位：万元）：流动负债（短期资金）：50000长期资金：50000已知息税前利润均为30000万元，流动负债的成本为5%，长期资金的成本为12%。
要求：试计算变动前后该公司的利润总额、投资报酬率和流动比率。
2. 某企业年赊销收入1200万元，其中变动成本率为60%，应收账款平均收账期30天，资本成本20%，坏账损失占赊销额的1%。