土地集合信托计划的法律问题研究__省略_P模式下的城中村改造为视角_上_叶再兴

中国城镇化建设的脚步不断加快，截止到2011年底，中国城镇化率首次突破50%，意味着中国城镇

土地集合信托计划的法律问题研究

———以PPP 模式下的城中村改造为视角（上）

叶再兴1，

2

（1.中山大学管理学院，广东广州510275； 2.金杜律师事务所，四川成都610016）

收稿日期：2013-10-29

作者简介：叶再兴（1977-），男，浙江千岛湖人，博士后，主要从事民商法、土地法和房地产法研究。

摘要：城中村改造在中国语境下的讨论既是一个老生常谈，又是一个非常有现实意义的问题。为了解决城中村改

造过程中衍生的各类问题，在西方国家大受欢迎的PPP 模式逐渐成长为中国城中村改造进程中的选择手段，而土地信托方式在PPP 模式下的应用，则是为PPP 模式的推广，尤其是城中村改造方面提供了崭新的融资路径。可是，一个崭新的模式究竟会在运作过程中遇到怎样的问题？是否可以为这些问题从法律方面找到解决的可能？怎样能够让信托制度为PPP 模式进行城中村改造提供更大动力？这些都是本文讨论的焦点所在。文章分为五个部分进行论述，第一个部分是论文的基础，将介绍PPP 模式和信托在城中村改造运用的概念、现状，并且指出在运用过程中所要面对的主要法律问题；第二部分将重点探讨PPP 模式下信托将要面对的多轮融资反稀释的问题；第三部分将讨论信托计划在城中村改造中退出机制的问题；第四部分将从法律层面分析信托计划所面临的监管，以及风险控制问题；最后一个部分将对本文所涉及到的法律问题给出相应的建议。

关键词：城中村改造；PPP 模式；股权稀释；退出机制；划拨土地使用权中图分类号：F292

文献标识码：A

文章编号：1004-292X （2014）04-0084-10

Research on the Legal Problems of Collective Land Trust

———Taking PPP Mode as a Perspective

YE Zai-xing 1，2

(1.School of Business Sun Yat-sen University ，Guangzhou Guangdong 510275，China ；2.King &Wood Mallesons ，

Chengdu Sichuan 610016，China)

Abstract ：Renovation of urban villages is not just a clich éin the current situation in China ，but an unsolved issue with realistic meaning.To solve those complex issues arising from renovation of urban villages ，the PPP pattern which is widely used in western countries has evolved into a more preferred option for China.And ，application of land trust under PPP pattern provides a better way for development of PPP pattern ，especially a brand -new financing channel for renovation of urban villages.However ，what would happen for a brand new system working under a brand new pattern?Is it possible to find any solution for those issues from a legal perspective?How to make this path more dynamic?This study will focus on all these questions above.This paper elaborates in five sections.Section 1describes the PPP pattern and the concept of using trust fund to renovate urban villages under the current situation in China and then points out the major legal issues arising from applying this pattern.Section 2is the vital part of this paper which discusses dilution resulted from multiple rounds of financing when the trust system is used under the PPP pattern.Section 3discusses the exit mechanism for trust fund.Section 4analyzes supervision that trust will face and the risk control issues.Section 5provides suggestions for all the legal issues this paper has brought forward.

Key words ：Renovation of urban villages ；PPP pattern ；Dilution resulted from Multiple rounds of financing ；

Exit mechanism ；Allocation of land use rights

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