多恩布什《宏观经济学》考研真题及详解(联邦储备、货币与信用)【圣才出品】

第17章联邦储备、货币与信用
一、名词解释
基础货币（东南大学2018研；西安交大2016研；北师大2016研；兰州大学2014研；厦门大学2012研）
答：基础货币又称为货币基础、货币基数，是指商业银行存入中央银行的准备金与社会公众所持有的现金之和，是中央银行直接控制的变量，也是银行体系的存款扩张、货币创造的基础。

由于它会派生出货币，因此是一种高能量的或者说活动力强大的货币，故又称高能货币或强力货币。

当中央银行提高或降低法定准备金率时，各商业银行就要调整资产负债表项目，相应地增加或减少其存放在中央银行的法定准备金，这会使银行体系内产生一系列的变化。

按照乘数理论，就会对货币供应量产生紧缩或扩张的作用。

社会公众持有的现金的变动也会引起派生存款的变化，从而引起货币供应量的增加或减少。

当公众将现金存入银行时，银行就可以按一定比例发放贷款，从而在银行体系内产生一系列的存款扩张过程；当公众从银行提取现金时，又会使银行体系内不断进行的派生存款过程部分中止。

但一般来说，除季节性变动外，公众持有的现金额度比较稳定。

基础货币具有以下四个属性：①可控性，即它是中央银行能调控的货币；②负债性，它是中央银行的负债；③扩张性，即它能被商业银行吸收作为其创造存款货币的基础，具有多倍扩张的功能；④初始来源唯一性，即其增量只能来源于中央银行，不能来源于商业银行，也不能来源于公众。

二、简答题 1．什么是货币创造乘数？其大小主要和哪些变量有关？（浙江理工大学2015研；北京工商大学2005、2003研）
答：货币创造乘数指中央银行创造一单位的基础货币所能增加的货币供应量。

如果是活期存款，它还能通过活期存款派生机制创造货币，公式为D ＝R/r d 和D ＝R/（r d ＋r e ）（D 为活期存款总额，R 为原始存款，r d 为法定存款准备金率，r e 为超额存款准备金率）。

如果在存款创造机制中还存在现金流出，即贷款并不完全转化为存款，那么货币创造乘数为：k ＝1/（r d ＋r e ＋r c ），其中r c 为现金—存款比率。

此时，仅把活期存款考虑为货币供给量。

如果把活期存款和通货都考虑为货币供给量，即M ＝D ＋C u ，同时，引入强力货币H （银行准备金加上非银行部门持有的通货），此时的货币创造公式如下：
11u u d e
u c u d e c d e C D M H C R R C r D C R R r r r D D D +=++++==++++
影响货币乘数的因素有：现金漏损率、活期存款法定准备率、超额准备率、定期存款占存款的比例。

货币乘数可以从两个方面起作用：它既可以使银行存款多倍扩大，又能使银行存款多倍收缩。

因此，中央银行控制准备金和调整准备率对货币供给会产生重大影响。

2．请简述中央银行购买财政部门发行的国债对该国货币供应量的影响。

（对外经济贸易大学2011研）
答：（1）中央银行购买财政部门发行的国债是中央银行公开市场业务的手段，也是目
前中央银行控制货币供给量最重要也是最常用的货币政策工具。

政府债券是政府为筹措弥补财政赤字资金而发行支付利息的国库券或债券。

这些被初次卖出的债券在普通居民、厂商、银行、养老基金等单位中反复不断被买卖。

中央银行可参加这种交易，在这种交易中扩大和收缩货币供给。

（2）当中央银行在公开市场上购买财政部门发行的国债时，这实际上相当于投放了一笔基础货币。

这些基础货币如果流入社会大众手中，则会直接地增加社会货币供应量；如果流入商业银行，会使商业银行的超额准备金增加，并通过货币乘数作用，使商业银行的信用规模扩大，社会的货币供应量倍数增加。

3．增加货币供应是否必然导致利率下降？请从货币供应增加的效应方面加以分析。

（清华大学2010研）
答：增加货币供应并不必然导致利率下降，其原因可以分析如下：
（1）一般情况下，当货币市场已经处于均衡时，如果货币需求和名义收入不变，中央银行决定增加货币供给，货币市场上的货币供给量将通过货币乘数成倍增加，使货币供给曲线右移。

此时，人们将多余的货币换成债券，由此导致债券价格上涨，利率下跌，直至债券收益减少，人们持有货币的愿望恢复，最终形成低于原均衡利率的新的均衡利率。

长期中，随着货币供给的增加，利率降低，投资增加，总需求增加，总产出增加，货币需求也增加，在货币供给不变的情况下，利率上升，其新的均衡利率水平是否低于原来的均衡利率水平并不确定。

因此，利率在长期中并不必然下降。

（2）在经济衰退时，货币需求曲线较平缓，就是说，货币需求对利率反应十分敏感。

由于衰退时利率水平较低，人们的货币需求很大，这种情况接近流动性陷阱局面，因而货币供给增加不会带来利率下降。

4．简述提高法定准备金率影响货币供给的传导机制。

（中央财经大学2005研复试）答：（1）法定准备金率和货币创造乘数
银行可以把绝大部分存款用来从事贷款或购买短期债券等盈利活动，只需要留下一部分存款作为应付提款需要的准备金就可以了。

这种经常保留的供支付存款提取用的一定金额，称为存款准备金。

在现代银行制度中，这种准备金在存款中起码应当占的比率是由政府（具体由中央银行）规定的，这一比率称为法定准备率。

按法定准备率提留的准备金是法定准备金。

法定准备金一部分是银行库存现金，另一部分存放在中央银行的存款账户上。

由于商业银行都想赚取尽可能多的利润，它们会把法定准备金以上的那部分存款当做超额准备金贷放出去或用于短期债券投资。

正是这种比较小的比率的准备金来支持活期存款的能力，使得银行体系得以创造货币。

原始存款假定来自中央银行增加的一笔原始货币供给，则中央银行新增一笔原始货币供给将使活期存款总和（亦即货币供给量）扩大为这笔新增原始货币供给量的1/r d倍。

这1/r d 称为货币创造乘数，用k表示的话，则k＝1/r d，它是法定准备金率的倒数。

（2）提高法定准备金率影响货币供给的传导机制
中央银行通过控制货币供应量以及通过货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为就是货币政策。

中央银行的货币政策工具主要有再贴现政策、公开市场操作和变动法定准备金比率。

中央银行可以通过调整法定准备金比率来调节货币供给。

中央银行有权决定商业银行和其他存款机构的法定准备金率，如果中央银行认为需要增加货币供给，就可以降低法定准备金率，使所有的存款机构对每一笔客户的存款只要留出更少的准备金，或反过来说，让每一单位货币的准备金可支撑更多的存款。

假定原来法定准备
金率为20%，则100元存款必须留出20元准备金，可贷金额为80元，这样，增加1万元的准备金就可以派生出5万元的存款。

若中央银行把法定准备金率降低到10%，则100元存款只需10元准备金就行了，可贷金额为90元，这样，增加1万元的准备金就可以派生出10万元的存款，货币供给因此增加了一倍。

可见，降低法定准备金率，实际上等于增加了银行可贷资金，而提高法定准备金率，就等于减少了银行可贷资金。

从理论上说，变动法定准备金率是中央银行调整货币供给最简单的办法。

可见，其传导机制为：提高存款准备金率→银行的贷款减少→进一步派生的存款减少→货币供给减少。

5．结合IS-LM模型分析：
（1）如果来自商品市场的冲击导致均衡产出偏离潜在产出水平，则央行为了稳定产出，应该选择保持货币存量还是利率不变？
（2）如果来自货币需求的冲击导致均衡产出偏离潜在产出水平，则央行为了稳定产出，应该保持货币存量还是利率不变？（中山大学2008研）
答：货币当局在执行货币政策时，对货币管理当局而言，货币存量目标与利率目标是相互冲突的，二者不可兼得。

也就是说，中央银行不能同时完全控制利率和货币存量。

它只能选择与货币需求函数相一致的利率和货币存量的组合。

（1）如果来自商品市场的冲击导致均衡产出偏离了潜在产出水平，即表示此时LM曲线是稳定的，而IS曲线发生了移动。

如图17-1所示，当经济体的波动主要是由IS曲线造成时（预先不知道哪一条曲线是真正的IS曲线），货币管理当局为了使收入尽可能接近于目标水平Y*，应当选择货币存量目标。

图17-1 IS冲击：货币存量目标
也就是说，根据“两权相害，取其轻”的原则，当经济的波动主要来自商品市场即IS 曲线造成时，货币当局应当选择货币存量目标。

（2）如果是来自货币需求的冲击导致均衡产出偏离了潜在产出水平，即表示此时IS曲线是稳定的，而LM曲线发生了移动。

如图17-2所示，如果货币需求函数是经济不稳定的主要原因时（预先不知道哪一条曲线是真正的LM曲线），货币管理当局应该集中关注利率目标。