定向增发—聪明投资机构的饕餮盛宴
定向增发的研究报告
定向增发的研究报告近年来，随着市场经济的快速发展，企业对于资金的需求也越来越大。
作为一种融资方式，定向增发逐渐受到企业的青睐。
在此背景下，越来越多的研究开始关注定向增发这一话题。
一、定向增发的基本概念定向增发是指，公司为满足特定对象的需要，向特定的投资者定向发行股票的行为。
不同于公开发行，定向增发可以进行私募，也就是说，不需要公开披露招股书，而是直接与投资者进行洽谈。
此外，定向增发具有配股快速、成本低廉、流程简便等优点。
二、定向增发的利与弊1. 利：定向增发可以快速获得融资，融资周期短，使得公司能够快速发展；同时，定向增发不同于公开发行，不需要公开招股书，可以大大减少公司的融资成本；2. 弊：定向增发通常是为满足特定对象的需求，因此投资者的认购能力较为关键。
如果认购方能否如期履约，可能会影响公司发展计划；同时，定向增发通常带有一定的信息不对称，导致了一定的信息披露问题。
三、最新研究在国内，定向增发的应用范围逐渐扩大。
根据第一财经调查，2019年1-9月，共有211家上市公司完成定向增发，融资总额达到1269.3亿元。
其中，绝大多数公司定向增发均为募集资金用于补充流动资金或偿还债务。
对于定向增发的研究，一些学者进一步探讨定向增发的长期价值。
河北工业大学的研究表明，定向增发能够提高上市公司股票流通性，每年定向增发金额在流通股票总量的一定比例范围内，公司股票流通股票比例会呈上升趋势，进而提升公司股票市值水平。
同时，一些研究进一步探讨了定向增发和公司治理之间的关系。
广东财经大学的研究发现，在定向增发后，公司治理结构通常发生调整。
通过对上市公司历史治理数据的分析，研究发现，定向增发后，董事会席位会发生重大变化，而股价与董事会得到改善的公司也更有可能参与定向增发。
四、专家观点1. 陈景秀是北京大学光华管理学院教授，他认为，定向增发是一种非常有效的融资方式，能够帮助企业快速获得资金支持。
然而，在实际操作中，需要更加关注投资者的综合素质，以及公司信息披露等方面所涉及的问题。
我国上市公司定向增发目的实例分析
我国上市公司定向增发目的实例分析近年来，我国上市公司定向增发成为了资本市场的热门话题。
定向增发是指上市公司通过非公开发行股份的方式，向特定对象发售股票，以募集需要的资金。
本文旨在分析我国上市公司定向增发的目的，并结合实例进行详细探讨。
一、提升资本实力上市公司进行定向增发的主要目的之一是提升资本实力。
资本是企业持续发展的重要支撑，通过增加股本，能够大幅度增加企业的股东权益，提升企业的资本实力。
这样，企业能够更好地应对市场风险，增加业务拓展的空间，扩大生产规模，进一步促进企业的发展。
例如，2018年，中国平安集团就进行了定向增发，通过非公开发行股份，募集到了约400亿元的资金。
这笔资金的到来，有效提升了平安集团的资本实力，为其未来的发展提供了强有力的支持。
二、重组优化企业结构另一个上市公司进行定向增发的目的是为了实施重组优化企业结构。
有些上市公司为了实现产业升级或整合资源的需要，需要进行重组或并购，但是常常面临着资金不足的问题。
通过定向增发，可以快速募集到资金，提供了充足的资本支持，为企业的重组和优化提供了条件。
以中国石化为例，该公司在2007年进行了定向增发，募集资金用于收购中国石油天然气集团公司下属的部分资产。
这次定向增发对于中国石化的整合战略起到了重要推动作用，使得企业结构更加优化，提升了市场竞争力。
三、减缓负债压力有些上市公司面临着较大的负债压力，需要通过定向增发来减轻负债。
通过发行新股，上市公司可以募集到新的资金，用于偿还债务，减缓企业的负债压力。
这样可以避免负债过高对企业经营的不利影响，保障企业的正常运营。
近年来，房地产行业的一些上市公司面临着较高的负债压力。
为了解决这个问题，一些上市公司通过定向增发来募集资金，用于偿还债务。
这种方式不仅减缓了企业的负债压力，还提高了企业的信用度，稳定了市场信心。
总结：我国上市公司定向增发的目的多种多样，包括提升资本实力、重组优化企业结构以及减缓负债压力等。
定向增发“盛宴”背后的利益输送：现象理论根源与制度成因共65页
1、最灵繁的人也看不见自己的背脊。——非洲 2、最困难的事情就是认识自己。——希腊 3、有勇气承担命运这才是英雄好汉。——黑塞 4、与肝胆ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ共事，无字句处读书。——周恩来 5、阅读使人充实，会谈使人敏捷，写作使人精确。——培根
定向增发“盛宴”背后的利益输送： 现象理论根源与制度成因
1、战鼓一响，法律无声。——英国 2、任何法律的根本；不，不成文法本 身就是 讲道理 ……法 律，也 ----即 明示道 理。— —爱·科 克
3、法律是最保险的头盔。——爱·科 克 4、一个国家如果纲纪不正，其国风一 定颓败 。—— 塞内加 5、法律不能使人人平等，但是在法律 面前人 人是平 等的。 ——波 洛克
定向增发介绍 ppt课件
定向增发的流程（2）
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定向增发的流程（3）
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定向增发的流程（4）
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定向增发关键时间点的时间间隔
根据对增发案例的统计：
董事会决议公告日与股东大会通过日之间平均间隔一个半月左右； 股东大会通过日与证监会核准日之间平均间隔则为半年； 定向增发获得证监会核准后半年内需要执行。
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定向增发获得股票的锁定期
定向增发底价：
根据《上市公司证券发行管理办法》相关条文规定，定向增 发价格不低于定价基准日前20个交易日平均价格的90%。
平均价格=
定价基准日前20个交易日交易总额/定价基准日前20个交易日交易 总量
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定向增发中容易混淆的价格
定向增发底价为定价基准日前二十个交易日的平均价格的 90%，但往往上市公司定增确定的价格折扣率能低于九折， 这是为什么呢？
1、定价基准日确定是底价，是定增价格的底线； 2、投资者询价是在定向增发获得证监会核准后，根据盘面 的价格报的价； 3、比如定向增发缴款日价格假定为15元，而投资者以12元 的价格取得了增发股票。则折价率为：12/15=80%。
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投资者定向增发的定价过程
上市公司采取招标方式实施定向增发。投资者向上市公司报价， 并发出正式认购意向书，确定认购数量、认购价格、认购总金 额，上市公司在价格优先的基础上，综合考虑认购金额，最终 确定定向增发的价格及中标的投资者，具体流程如下：
1、保荐机构和发行人向投资者发出认购邀请书； 2、投资者发送认购意向函； 3、主承销商对意向投资人发送《询价函》； 4、投资者根据公司的投资价值进行集合判断、参与竞购， 申报价格及数量，询价过程有3—5个交易日； 5、保荐机构和发行人根据投资者申报的价格确定定增价格； 6、正常情况下，投资者中标后，8—10个交易日间要进行 交款，签署认购协议时需要缴纳一定的保证金。
定向增发研究报告
定向增发研究报告标题：定向增发研究报告一、研究背景定向增发是指上市公司向特定的投资者非公开发行股票的行为，是公司融资的一种方式。
由于定向增发可以在保持公司控制权的情况下筹集资金，受到了广泛关注和研究。
二、定向增发的优势1. 灵活性：定向增发具有时间和数量的选择权，比较灵活。
2. 保持控制权：相对于公开发行，定向增发可以避免股权分散化，公司可以保持控制权。
3. 弥补资本金缺口：定向增发可以补充公司的资本金缺口，提高公司的资本充足率。
4. 吸引长期资本：定向增发可以吸引长期投资者的资金，为公司长期发展提供稳定的资金支持。
三、定向增发的限制1. 配售对象限制：定向增发在选择投资者时要受到证券法规的限制，只能选择特定资质的机构投资者或个别高净值投资者。
2. 信息不对称：由于定向增发是非公开行为，公司必须依法履行信息披露义务，避免信息不对称的产生，保护投资者利益。
3. 股权稀释：定向增发会增加公司股本总额，导致股东权益相对稀释，可能引起其他股东的不满。
4. 投资者风险：对于参与定向增发的投资者来说，可能面临的风险包括市场风险、流动性风险和政策风险等。
四、定向增发的影响1. 股价波动：公司公布定向增发计划后，投资者对公司未来发展的预期可能引起股价波动。
2. 融资成本：定向增发所获取的资金可能会带来公司的融资成本的变化，具体表现在现金流、利率等方面。
3. 公司价值：定向增发会改变公司的股本结构，可能对公司价值产生影响。
4. 监管措施：监管部门可能对定向增发进行一些限制和规范，以保护投资者的权益。
五、定向增发的风险应对措施1. 加强信息披露：公司应及时、准确地披露定向增发相关信息，避免信息不对称，保护投资者利益。
2. 增强公司治理：通过完善公司治理结构，提高企业的透明度和规范性，降低公司的经营风险。
3. 合理定价：公司在进行定向增发时应合理定价，考虑投资者的收益和公司的长远发展。
4. 做好沟通与协调：公司应与现有股东保持沟通和协调，减少股东权益的稀释引起的争议。
定增分析报告
定增分析报告一、背景介绍定向增发是指上市公司发行股票向特定投资者进行增发的一种方式。
这种方式可以帮助上市公司融资，增加资本金，提高企业实力和竞争力。
本文将对定增进行详细分析，包括其定义、目的、流程、优劣势等方面。
二、定增的定义和目的定增，即定向增发，是指上市公司向特定投资者定向发行股票的一种方式。
与公开发行不同，定增的发行对象是特定的投资者，可以是某个机构、公司或个人。
定增的目的主要有以下几点：1.融资：通过定增，上市公司可以引入更多的资金。
这些资金可以用于企业的扩张、投资项目的开展、技术研发等，帮助企业实现快速发展。
2.提高企业实力：定增可以增加上市公司的资本金，提高企业的实力和财务状况。
这有助于提升企业在市场中的竞争力，增强投资者的信心。
3.控制权平衡：通过定增，上市公司可以选择特定的投资者进行股权注入，平衡不同股东之间的控制权，避免出现股权过度集中的情况。
三、定增流程定增的流程可以分为以下几个步骤：1.决策阶段：上市公司首先需要进行内部决策，确定是否需要进行定增，以及定增的规模和发行价格等。
这需要考虑企业的实际需求和市场情况。
2.筹备阶段：上市公司需要委托证券公司、律师事务所等专业机构进行定增的筹备工作，包括拟定增发方案、起草法律文件、审核相关手续等。
3.发行阶段：定增的股票发行需要经过证券监管机构的审核和批准。
一旦获得批准，上市公司将向特定的投资者发行股票，完成定增过程。
4.资金使用阶段：上市公司获得定增的资金后，需要按照事先确定的计划和用途进行资金的使用，实现定增的目标和效果。
四、定增的优劣势定增作为一种融资方式，有其独特的优劣势：1.优势：•灵活性高：定增可以选择特定的投资者，有较高的灵活性。
发行价格和发行数量可以根据市场需求和投资者的要求进行调整。
•快速高效：与公开发行相比，定增的流程相对简化，可以在较短的时间内完成。
这有助于满足企业的资金需求，提高融资的效率。
2.劣势：•股权稀释：定增会引入新的股东，导致原有股东的股权比例被稀释。
股票中定向增发的概念是什么
股票中定向增发的概念是什么一提到定向增发，大家知道什么是定向增发吗信任很多股民伴侣对于定向增发这一概念不是很了解，下面为大家介绍一下什么是定向增发最新定向增发股票有哪些以下是我为大家预备了股票中定向增发的概念，欢送参阅。
股票中定向增发的概念是什么定向增发即非公开发行，也称作向特定投资者发行，定向增发的历史由来已久。
定向增发即上市公司想要融资扩资的时候，向少数符合肯定条件的人群非公开发行股票，一般面对的增发人群分为两类：机构投资者和大股东。
一般规定发行对象总数不超过10，对于发行价格也有相应的限制，且一般都会有一年或以上的锁定期。
上市公司进行定向增发的好处显而易见，定向增发对公司的要求比拟低，且可以筹集到公司实现跨越式开展的资金，对于投资者来说，实力雄厚的大股东、机构投资者可以以接近市场价、或者超过市场为公司补充资金，且投资有比拟长的封闭期，这有利于削减小股民的投资风险。
股票的集合竞价是什么股票集合竞价就是在当天还没有成交价的时候，你可依据前一天的收盘价和对当日股市的猜测来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的全部价格都是公平的，不需要依据时间优先和价格优先的原那么交易，而是按最大成交量的原那么来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程被称为集合竞价。
直到9：25分以后，你就可以看到证券公司的大盘上各种股票集合竞价的成交价格和数量。
有时某种股票因买入人给出的价格低于卖出人给出的价格而不能成交，那么，9：25分后大盘上该股票的成交价一栏就是空的。
当然，有时有的公司由于要发布消息或召开股东大会而停止交易一段时间，那么集合竞价时该公司股票的成交价一栏也是空的。
由于集合竞价是按最大成交量来成交的，所以对于一般股民来说，在集合竞价时间，只要打入的股票价格高于实际的成交价格就可以成交了。
所以，通常可以把价格打得高一些，也并没有什么危急。
由于一般股民买入股票的数量不会很大，不会影响到该股票集合竞价的价格，只不过此时你的资金卡上必需要有足够的资金。
定向增发套路
定向增发套路
定向增发是指上市公司向某些特定投资者非公开发行股票的行为。
这种行为通常会被用来筹集资金，同时也能够提高公司的市场价值。
不过，有时候一些公司会利用这种方式来套现或者提高控制权，这就是所谓的“定向增发套路”。
定向增发套路主要有以下两种：
1. 假借股权转让之名套取资金。
有些公司会将定向增发的股票称为股权转让，以此来规避监管，从而达到套取资金的目的。
这种做法往往是为了弥补公司的资金缺口，但由于其不符合监管规定，容易导致投资者的损失。
2. 借助定向增发提高控制权。
一些公司会利用定向增发来提高其控制权，进而扩大自己的利益。
这种做法一般会在公司面临改组或者重组的情况下出现，往往会引起投资者的不满和争议。
为了防止定向增发套路的出现，投资者需要密切关注公司的公告和财务报表，同时也需要了解监管规定和投资者保护法律，以免受到不必要的损失。
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定向增发股票爆仓什么叫做定向增发股票
定向增发股票爆仓_什么叫做定向增发股票定向增发股票爆仓定向增发股票是指公司以非公开方式向特定投资者定向发行新股的行为。
相比于公开发行，定向增发的对象是特定的投资者，包括机构投资者、私募基金、大股东等。
这种方式可以通过私下协商来确定发行价格和数量，通常不需要进行公开招股和上市程序。
定向增发股票一般用于满足公司融资需求、引进战略投资者、进行公司重组等目的。
它可以提供吸引资金和经验丰富的投资者，并增加公司的财务实力和竞争力。
在定向增发中，发行价格通常根据市场情况和投资者的议价能力进行协商确定，并不受限于市场交易价格。
同时，监管部门对于定向增发的规范和审批要求也会有相应的政策规定。
然而，如果投资者持有的定向增发股票在后续市场交易中出现大幅下跌并导致亏损，可能会面临爆仓的风险。
股票爆仓是指投资者持有的股票市值下跌至不能满足券商或交易所要求的保证金水平，从而触发强制平仓或者追加保证金的措施。
需要注意的是，股票市场具有风险，投资者在进行任何投资活动时都应该谨慎并了解相关风险。
对于定向增发股票的投资，建议投资者充分了解公司的基本情况、财务状况、经营策略以及定向增发的目的和方案，并多方面评估风险和收益。
此外，合理的风险管理和投资策略也至关重要。
如果担心风险或不确定如何进行投资决策，建议寻求专业的投资顾问或咨询机构的帮助。
什么叫股票定向增发股票定向增发是指上市公司向特定的投资者（大股东或者机构投资者）发行股票筹集资金的融资方式，定向增发包括现金、非现金资产(包括权益)、债权等资产认购。
定向增发只是上市公司筹集资金的一种方式，对股票的涨跌没有太大的影响，股票涨跌由多方面因素决定，比如：供求关系、资金量、业绩、政策、消息等，定向增发的好处：1、增加了上市公司的经营资金，若经营较好，可以带来可观的效益；2、扩大了投资者的投资选择；定向增发的坏处：1、转债转股后会稀释每股业绩；2、转债转股后股本增加同时参加利益分配也会增加。
以简易程序定向增发 工作汇报
一、增发简易程序的概述近期，公司经营情况稳定，获得了一笔额外的资金，为了更好地发展业务，我们决定对公司进行定向增发。
定向增发是指针对特定对象，通过非公开方式发行股票或其他证券，以引进新的投资者或增加公司股本为主要目的。
在进行定向增发之前，我们需要制定一套简易程序，以保证工作的顺利进行。
二、定向增发的程序步骤1.确定定向增发的对象：我们需要确定定向增发的对象，可以是特定的投资者、机构或公司内部的员工等。
针对不同的对象，定向增发的程序可能会有所不同。
2.制定增发方案：确定增发对象之后，我们需要制定具体的增发方案，包括增发的数量、价格、时间、方式等要素。
增发方案的制定需要结合公司自身的实际情况和市场情况进行综合考量，以保证增发的顺利实施。
3.在法律法规的规定下进行相关程序：在制定增发方案的我们需要对相关的法律法规进行仔细的研究和了解，从而保证定向增发的程序合法合规。
包括股票发行管理办法、证券法等相关法规的遵守。
4.提交公司董事会审议：在制定好增发方案并确保合法合规后，我们需要将增发方案提交给公司董事会进行审议。
董事会将对增发方案进行评估和决策，以确定是否进行定向增发的最终决定。
5.发行公告：在获得董事会批准后，我们需要制作并发布增发公告，公告内容包括增发的具体情况、目的、方式及相关注意事项等。
增发公告的发布需要按照相关法规进行规范和程序化的操作。
6.增发实施：我们将根据公告的内容，按照事先制定好的增发方案，进行增发实施工作。
此时需要与相关的承销商、律师事务所等进行合作，以保证增发工作的顺利进行。
三、定向增发工作汇报1.定向增发方案：我们制定了面向特定对象增发的方案，方案中包括增发数量、价格、时间、方式等要素，经过董事会审议通过。
2.法律法规遵从：我们全面了解了相关的法律法规，保证了定向增发的程序合法合规。
3.增发公告发布：我们在规定时间内发布了增发公告，公告内容完整、准确，符合相关要求。
4.增发实施情况：增发实施工作已经顺利进行，承销商、律师事务所等相关机构配合良好，工作进展顺利。
定向增发定价机制
定向增发定价机制定向增发是指上市公司为特定对象增发股票的一种股票发行方式。
而定价机制则是指在定向增发过程中确定股票发行价格的一种机制。
本文将围绕定向增发定价机制展开讨论。
一、定向增发的背景和意义定向增发是上市公司为了筹集资金而采取的一种股票发行方式。
相比于其他发行方式，定向增发具有较低的成本和较高的效率。
定向增发可以向特定的投资者发行股票，可以根据投资者需求而定制股票发行计划，从而提高发行的成功率。
同时，定向增发还可以通过引入新的资金投资者，为上市公司引入更多的战略投资者，提升公司治理和经营水平。
定向增发定价机制是在定向增发过程中确定股票发行价格的一种机制。
定向增发定价机制的基本原理是根据市场需求和公司估值确定股票的发行价格。
一般来说，定向增发定价机制可以分为市场定价和协商定价两种方式。
1. 市场定价方式市场定价方式是指根据市场供求关系和市场价格确定股票发行价格的方式。
这种方式下，发行人会通过公开市场询价的方式，了解市场对其股票的需求情况，进而确定股票的发行价格。
市场定价方式具有市场公正性高、定价合理的特点。
2. 协商定价方式协商定价方式是指发行人与投资者协商确定股票发行价格的方式。
在这种方式下，发行人会与特定投资者进行定价协商，双方根据公司估值、市场情况、投资者需求等因素确定发行价格。
协商定价方式具有灵活性强、定价效率高的特点。
三、定向增发定价机制的影响因素定向增发定价机制的确定受到多个因素的影响，主要包括以下几个方面：1. 市场因素市场因素是指市场供求关系、市场价格等因素对定向增发定价机制的影响。
当市场需求较高时，发行人可以选择较高的发行价格；当市场需求较低时，发行人可以选择较低的发行价格。
2. 公司估值公司估值是指投资者对上市公司的价值评估。
定向增发定价机制的确定需要考虑到公司估值的因素，一般来说，公司估值越高，发行价格就越高；反之，公司估值越低，发行价格就越低。
3. 投资者需求投资者需求是指投资者对股票发行的需求情况。
定向增发分析报告
定向增发是一种公司为了筹集资金而向特定的目标投资者发行新股的方式。
这种方式相对于公开增发更为灵活，公司可以根据目标投资者的需求来确定发行价格和数量。
本文将从以下几个方面来分析定向增发的影响和应用。
1.定向增发的背景和原因定向增发通常是由于公司需要筹集资金来支持业务的发展或者进行重大投资项目。
相比于贷款或债券发行，定向增发可以给予公司更多的灵活性，同时也可以吸引更多的投资者参与，提高公司的知名度和市值。
2.定向增发的目标和策略在进行定向增发之前，公司需要确定目标投资者的类型和数量。
目标投资者可以是机构投资者、私募股权基金或者特定的个人投资者。
根据不同的目标投资者，公司可以制定相应的策略，例如定价、股票数量和发行方式等。
3.定向增发的影响和风险定向增发对于公司和投资者都有一定的影响。
对于公司来说，定向增发可以提高公司的股东结构，增加公司的股东数量和流通股份，提高公司的市值和股价。
但定向增发也存在一定的风险，例如投资者对公司未来发展的不确定性，以及对现有股东权益的稀释等。
4.定向增发的实施步骤定向增发的实施步骤可以分为以下几个阶段：公司确定定向增发的目标和策略，包括目标投资者类型、股票数量和发行方式等；公司与目标投资者进行洽谈和确定发行价格；公司进行股东大会或董事会审议并获得批准；公司与目标投资者签订协议并完成发行程序；发行完成后，公司需要履行相关的信息披露和法律义务。
5.定向增发的案例分析以某公司为例，该公司通过定向增发筹集了一定的资金，用于扩大生产规模和研发新产品。
定向增发后，公司的市值和股价都有所提高，吸引了更多的投资者关注和参与，从而进一步增强了公司的实力和竞争优势。
总结起来，定向增发是一种灵活的融资方式，可以帮助公司筹集资金并提高市值。
然而，定向增发也存在一定的风险，公司需要慎重考虑和制定相应的策略。
在实施定向增发时，公司还需要履行相关的信息披露和法律义务。
最后，通过案例分析可以看出，定向增发对于公司的发展和市场表现有一定的积极影响。
定向增发服务方案
定向增发服务方案一、增发服务概述定向增发是指上市公司通过非公开方式发行新股或可转换公司债券等金融工具，向特定投资者进行增发的行为。
增发服务是根据公司的融资需求，为公司提供全方位的增发计划策划和执行服务的专业机构。
定向增发服务方案包括但不限于：增发计划策划、审批准备、投资者选择，路演、营销推广、募集资金使用规划、项目评估、法律尽职调查、发行价格和比例确定，募集资金准备等一系列服务。
二、增发服务方案步骤1. 确定融资需求与公司方沟通，了解融资需求和目标，包括筹集资金用途、融资金额、是否存在限售期等要素。
2. 制定增发计划根据公司的需求和市场状况，制定合适的增发计划，包括发行对象、增发数量、发行价格、股权结构调整、融资方式等。
3. 投资者选择根据公司的行业特点和资本市场情况，筛选并邀请合适的投资者参与增发，包括机构投资者、战略投资者、私募股权投资基金等。
4. 路演和营销推广组织和安排增发路演，向目标投资者介绍公司情况、发行方案、增发目的和前景等，提高投资者对公司的关注度和认知度。
5. 发行价格和比例确定根据市场需求和估值情况，确定发行价格和比例，并与投资者进行谈判和协商，确保公司获得合理的定价和增发比例。
6. 法律尽职调查和文件准备对公司的法律风险进行尽职调查，准备相关的法律文件，包括发行文件、认购协议、备忘录等。
7. 发行申请和资金准备根据相关规定和要求，准备增发的申请材料，并与相关机构进行沟通和协商，确保顺利完成增发程序。
8. 增发后续管理增发完成后，对募集资金进行合理规划和使用，制定项目评估指标和投资计划，跟踪项目进展和风险控制，确保资金的安全和有效利用。
三、增发服务的意义和价值1. 融资渠道多样化通过定向增发，公司可以获得更多的融资渠道，减轻单一的融资来源所带来的风险。
2. 提高公司的价值增发可以增加公司的股本规模和实力，提高公司的市值和竞争力，为公司的发展提供更多机会和资源。
3. 吸引优质投资者通过定向增发，公司可以吸引优质的投资者参与，包括有经验和资源的机构投资者和私募股权投资基金等，提高公司的声誉和信誉度。
定向增发成功与失败案例
定向增发成功与失败案例定向增发则因其低门槛、低成本、高效率的优势受到了广大企业的青睐,自2006年中国证监会出台《上市公司证券发行管理办法》以来,定向增发己成为上市公司进行外部融资的首选,得到了广泛的应用。
以下是店铺为大家整理的关于定向增发成功案例，欢迎阅读!一、什么是定向增发?定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。
1.人数限制：规定要求发行对象不得超过10人2.折价发行：发行价不得低于董事会预案公告日前20日均价的90%3.锁定期：发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让4.高门槛：单个项目一般需要几千万甚至几亿资金。
2013年定增项目平均参与起点1.31亿元。
二、定增市场新趋势定向增发作为融资方式的一种，在资本市场的重要程度正逐渐增强。
Wind数据统计显示，2006-2013年，上市公司定向增发规模、家数、实际定增数量及规模均呈现快速上升。
2014年，两市定增募资金额超过6000亿元，接近2013年3463亿元的一倍。
让我们再深入一些……定向增发的收益来源主要包括如下三个方面：即折价率、市场波动收益(β)、个股成长性收益(α)，可以用如下公式来表示：定向增发收益=折价率+市场波动收益(β)+个股成长性收益(α)折价率：定增参与价格较二级市场一般有10%-30%的折价，具有一定的“安全垫”作用。
市场波动收益(β)：目前A股市场整体估值较低，各大机构预期未来市场上涨概率较大。
根据历史数据统计，在市场低位参与定增投资，可分享市场上涨带来的β收益，定增盈利概率较大。
个股成长性收益(α)：从定向增发的成功案例来看，定向增发后公司股价上涨与其定增资金用途、对公司当前经营状况的改善程度(盈利增厚、单位盈利能力提升、财务健康等)等息息相关。
定向增发股的上涨逻辑，可以概括为三个方面：(1)新入资产/新投项目改变了公司原有估值;(2)新入资产/新投项目提升公司单位盈利能力;(3)定向增发项目公布吸引市场关注。
定向增发规则
定向增发是指公司向特定的投资者非公开发行股票，根据相关法规和规定，一般需要遵守以下规则：
1.合规审批：定向增发需要按照国家相关法律、法规和证券监管机构的规定进行合规审批。
通常需要向证券监管部门递交申请，并获得批准或核准。
2.股东大会决议：公司董事会应召开股东大会，就定向增发事项进行表决，并取得股东的
同意。
3.公正公平原则：发行价格应该公开、公正并符合市场价值，确保所有投资者的权益得到
保护。
4.信息披露：公司应及时向投资者披露与定向增发有关的重要信息，包括但不限于发行目
的、发行数量、发行价格和使用募集资金的计划等。
5.投资者限制：发行对象必须符合相关法规中的资格要求，如合格投资者标准，以保证发
行对象具备相应的风险识别能力和投资经验。
6.锁定期限：对于定向增发的股份，可能会设置锁定期，限制投资者在一定时间内转让或
出售。
7.增发资金用途：公司应明确规划和公布募集到的增发资金的具体用途，并监督资金使用
情况。
8.面向所有股东的权益保护：定向增发不应削弱原有股东的利益，保障所有股东的合法权
益。
需要注意的是，以上规则仅为一般性指引，具体的定向增发规则可能会因不同国家、地区和市场的法律法规而有所差异。
在进行定向增发时，公司应当遵守相应的法规和监管要求，与专业机构（如证券承销商）合作并咨询相关法律事务专业人员，以确保操作合规和合法。
定向增发
定向增发出自MBA智库百科(/)什么是定向增发定向增发也就是非公开发行即向特定投资者发行，中国股市早已有之。
但是，作为两大背景下——即新《证券法》正式实施和股改后股份全流通——率先推出的一项新政，如今的非公开发行同以前的定向增发相比，已经发生了质的变化。
[编辑]定向增发的模式模式一、资产并购型定向增发整体上市目前受到市场比较热烈的认同，如鞍钢、太钢公布整体上市方案后股价持续上涨，其理由主要在于：1、整体上市对业绩的增厚作用。
整体上市条件下，鉴于大股东持有股权比例大幅度增加，未来存在更大的获利空间，所以在增发价格上体现出了一定的对原有流通股东比较有利的优惠。
如鞍钢定向增发收购资产的PE水平达到7.2倍，超过增发同期市场钢铁平均6.9倍的水平，考虑鞍钢较高的行业地位和拥有铁矿石资源，业绩波动较小，PE水平应超过行业平均水平，则这一定向增发价格将显著增厚公司的业绩水平。
2、减少关联交易与同业竞争的不规范行为，增强公司业务与经营的透明度，减少了控股股东与上市公司的利益冲突，有助于提升公司内在价值。
3、对于部分流通股本较小的公司通过定向增发、整体上市增加了上市公司的市值水平与流动性。
模式二、财务型定向增发主要体现为通过定向增发实现外资并购或引入战略投资者财务性定向增发其意义是多方面的。
首先是有利于上市公司比较便捷地实现增发事项，抓住有利的产业投资时机。
如京东方，目前该公司第五代TFT-LCD 生产线的上游配套建设正处于非常吃力的时期，导致公司产品成本下降空间有限，如果能够顺利实现面向控股股东的增发，有效地解决公司的上游零部件配套与国产化问题，公司的经营状况将会获得极大的改善。
其次，定向增发成为引进战略投资者，实现收购兼并的重要手段，例如华新水泥向第二大股东HOLCIM定向增发1.6 亿股后，二股东得以成为第一大股东，实现了外资并购。
此外，对于一些资本收益率比较稳定而资本需求比较大的行业，如地产、金融等，定向增发由于方便、快捷、成本低，同时容易得到战略投资者认可。
定向增发基金详解
定向增发公司股票的估值得到提升
收益来源（二）
• 定向增发可以提升上市公司的盈利能力，其净利润的平均增长也 大大超出A股。
• 06-09年实施定向增发的275个上市公司中，有236家上市公司在增 发当年净利润都有所提高。利润增厚的情况亦远远好于同期A股的 情况。
• 一般情况下折价发行 2006年以来259家增发且解禁的公司中，有252家折价发行，平均折 价率为30%
目的
---改善公司基本面
• 定向增发融资目的一般如下 • 引进战略投资者、财务重组、股权激励、整体上
市、收购资产、项目融资等
• 从其出发点上看，都是为了改善公司的基本面
收益来源（一）
• 定向增发收益=折价率+市场波动收益+个股成长性收益 • 折价率：定向增发价格相对于二级市场价格的折扣 • 市场波动收益:市场上涨过程中，获取绝对收益；市场
定向增发基金操作步骤
Chapter 1 成立有限合伙人企业，并获得定增股权
合伙人对项目认可度不一的问题，可通过以下方法解决：
◆ 在有限合伙协议上约定有限合伙人对普通合伙人提供 的项目拥有选择权，其投资收益按所参与的项目结算， 即：若有限合伙人参与投资，则解禁后的利润按其在 该项目的实际投资金额占该项目总投资额的百分比分 配；若该有限合伙人不参某项目的投资，则不参与该 项目投资收益的分配；
综上，风险敞口过大，而且环节过多，建议放弃。
Chapter3 再投资结构--8000万的投资方向、投资结 构
2、假设在完成定增股权交易之后的第二个月通过信托， 或者不通过信托直接通过某个个人或者机构投资者获 得质押资金（8000万+12%利率），该笔资金有2种再 投资方式可做：
定向增发普通股取得控制权例题分录
定向增发普通股取得控制权例题分录嘿，大家好，今天我们来聊聊定向增发普通股取得控制权这个事儿。
听上去有点复杂，对吧？别急，咱们从头开始，一步一步地理清楚这个问题。
定向增发这个词，听起来像是个股市里的黑科技，其实呢，简单来说，就是公司向特定的投资者发行新的股票，目的是为了筹集资金。
你别看这只是增发股票，背后可藏着一大堆故事。
有的人想通过这个增发方式，借此拿下公司控制权，成为大老板。
想象一下啊，就像是你去超市买东西，突然遇到一大箱打折的商品，你觉得便宜就多买一点，心里还想着等会儿用这些商品砸个大招，把周围的竞争对手都干掉，自己就能占领整个货架。
其实就是这么回事，定向增发就是公司通过发行更多股票来增加自己控制权的方式。
你看，别人买了新股，手里的股票比原来多了，控制权也就悄悄溜到他们手里了。
这时候，公司的管理层或者原股东，基本上就只能眼睁睁看着别人占领了自己的“王座”。
要是没有足够的票数支持，你根本就没法再决定公司的未来。
所以呢，很多公司就是通过增发，手握新股，来实现“控制”的目标。
说白了，就是“再多给我点筹码，我就能赢！”那这种操作会有啥财务上的影响呢？你想想看，增发新股就相当于印了更多的钞票，这么一搞，原股东手中的每股股票价值就被“稀释”了。
就像你吃饭时，如果饭碗里的菜太多，你那口饭反而吃不饱了，对不对？公司也是这个理。
新股发行之后，原来的股份比例就下降了，控制权也跟着缩水。
所以在这时候，大家心里也得明白，定向增发的背后，不光是资金问题，还有大把大把的“股份”被分割掉。
好啦，我们回到重点，怎么通过增发股来取得控制权呢？说白了，增发就是给了特定的投资者更多的股票，让他们能控制大部分的投票权。
举个例子吧，假设某公司现在有100万股流通股，原股东有60万股，剩下40万股给市场上的散户分摊。
原股东手中掌握着60%的投票权，这样他们的发言权很大。
但如果这家公司决定增发100万股，给某个投资者购买，那么这个投资者买了大约50万股，那么他的股份一下子就占到了公司50%的投票权，原股东的股份就不再是绝对控制了。
定向增发ppt课件
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1
定向增发的含义
• 定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非 公开发行股份的行为。规定要求发行对象不得超过10人， 发行价不得低于公告前20个交易日市价均价的90%，发行 股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的 36个月内)不得转让。
• 定增投资是介于PE、IPO、二级市场投资之间的一种投资 方向，也可以定义为一级半市场投资产品，兼具一级市 场和二级市场特点。与一级市场投资产品相比，具有更 好的流动性，与二级市场投资产品相比，具有明显的价 格优势。
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4
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5
定增项目通常有1年时间的锁定期。以增发公告日来划分定增所处 年份，以定增股份上市日的股价来计算项目的退出收益，据统计，
2009-2013年的定增平均退出收益率分别为78.90% 、45.67%、 4.98%、29.48%和39.13%。
数据表明，2009年以来每年的定增平均退出收益率均为正值。 2009年定增平均收益率最高，达到78.9%。除了2011年，其余年份 的定增平均退出收益率均在29%以上，显示出定增项目较高的盈利 能力。
• 八、公司公告发行情况及股份变动报告书。
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11
如何参与定向增发？
为 什么定向增发市场这么赚钱，散户却知之甚少呢？我想主 要是定增的特点所决定： 一是只有少数资金雄厚的机构或个人才能参与，其一个资产包 一般需动用资金几千 万甚至几亿元，散户被排除在游戏之外。 二是散户对定向增发的专业知识不够，与上市公司信息沟通不 畅。 三是有锁定期12个月，高投机资本一般不会不参与。
置杠杆情况、是否有对冲锁定利润的能力；基金管理人是
否有与上市公司的充分沟通渠道，是否能参与上市公司
的市值管理等。
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89%
62%
25
数据来源：Wind资讯（首日浮盈按收盘价计算）
选时策略 选股策略 组合策略 买卖策略与技巧 风险控制策略
26
数据来源：Wind咨讯
27
• 牛市起步阶段，参与定向增发的投资者活 跃度降低，价格竞争减弱 • 底价锁定，但随着牛市的逐渐展开，市价 上涨，发行数量增加、折扣空间打开 • 综合上述两点原因，在牛市起步阶段往往 能够获取较好的折价收益
18
举例： 某股票市场价价格10元，定向增发价格8元。
一年后，假若股价下跌到 8 元，则普通投资者亏损 20%，定向增发投资者亏损0%； 一年后，假若股价上涨到12元，则普通投资者盈利 20%，定向增发投资者盈利50%；
19
万一股价不理想
股东背景 压力 累积投票权 压力 口碑、信誉 压力
上市公司提升股价措施
13
亏损率 盈利率
盈利公司
亏损公司
120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00% 数据来源：Wind咨讯
14
亏损率 盈利率
盈利公司
亏损公司
50% 40% 30% 20% 10% 0% 盈利公司 亏损公司 -14% 数据来源：Wind咨讯
20.10 7.90 21.30
47.53 17.75 34.64
136% 122% 62%
30
沪深300
酒鬼酒
200% 60.53
150%
50.53
100%
40.53
50%
30.53
0%
20.53
-50%
10.53
数据来源：Wind咨讯
31
140% 120% 100%
沪深300
光明乳业
21.26 19.26
17.26 80%
15.26
60%
40% 20% 0% -20% 13.26 11.26 9.26 7.26
数据来源：Wind咨讯
32
41.87
36.87
31.87
26.87
21.87
红日药业
2013-08-30 2013-08-16 2013-08-02
16.87
沪深300
2013-07-19 2013-07-05 2013-06-21 2013-06-07 2013-05-24 2013-05-10 2013-04-26 2013-04-12 2013-03-29
高专业 壁垒
高利润壁 垒——行为金 融学：并非 有效的市场
23
超好股票打折买 万一买错有后手
聪明机构乐参与
24
大型机构投资者 斯坦福大学（QFII） 光大金控 中国银河投资管理 瑞士银行（QFII） 华夏基金
股票简称 中鼎股份 酒鬼酒 康得新 漳泽电力 中恒集团
配售金额 （万元） 6,160 6,030 19,812 3,616 19,110 780
232
亏损家数 盈利家数
328
数据来源：Wind咨讯
10
4000点以下定向增发盈亏股票数量对比
177
亏损家数 盈利家数
317
数据来源：Wind咨讯
11
2013年定向增发盈亏股票数量对比
27
亏损家数 盈利家数
137
数据来源：Wind咨讯
12
120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00% 数据来源：Wind咨讯
5
发行主体：上市公司 行为本质：增资扩股，即股权融资 实施目的：扩大产能，并购、重组 发行程序：股东会批准，证监会核准
6
发行价格：历史平均为市场价的75% 发行对象：不超过10名投资者 发行规模：平均每个投资者1.38亿元 限售期限：一般为1年 发行方式：非公开发行，即定向发行
2013-03-15
2013-03-01 2013-02-15 2013-02-01 2013-01-18 2013-01-04 2012-12-21 2012-12-07 2012-11-23 2012-11-09 2012-10-26 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20%
投资者签订 合同
银行托管 研究顾问
38
39
7
2500 2000 1500 1000 500 0 1280 2055 1736 1643 1450
1145
发行数量(个) 融资规模（亿元） 66 103 122 85 178
309
37 90
446 45
数据来源：Wind咨讯
8
投资定向增发“少输多赢” 投资定向增发“小亏大赚”
9
全部定向增发盈亏股票数量对比
36
基金专户模式是合格投资者通过参与基金管理公司 的基金专户产品，以通过基金管理公司产品平台参 与定向增发投资。 基金专户模式的优点
资金安全性好 税收成本底 不用缴纳保证金、运营成本低 可以和同基金管理公司旗下产品联合投资
37
参与
服务
基金管理公 司专户平台
投资
定向增发股 票1 定向增发股 票2 。。。。。
2
一、什么是定向增发？ 二、定向增发“低风险、高收益” 三、五大因素创造超额收益 四、聪明机构的饕餮盛宴 五、定向增发的投资策略简介 六、如何参与定向增发投资
3
定向增发的含义 定向增发的特征
4
定向增发是指上市公司以折扣价向少数投资者非公 开发行股票，历史平均收益50%左右！
定向 — 非公开、私募 增 — 增加、增多 发 — 发行新股票
21
提名来源 定向增发股东推荐 定向增发股东推荐 大股东推荐 大股东推荐 大股东推荐 大股东推荐 大股东推荐 大股东推荐 大股东推荐 大股东推荐 大股东推荐 大股东推荐
董事人选 董事 董事
得票数 496万 496万
得票率 124% 124% 75% 75% 75.25% 75.25% 75.25% 75.25% 75.25% 75.25% 75.25% 75.25%
韩玮 hanw@ 2014年2月
1
韩玮，定向增发及对冲基金投资专家。高级经济师，清华大学 工商管理硕士。拥有中国注册会计师资格、大陆及香港证券期 货从业资格。具备20年期货、证券、基金从业经验。 先后在中国银河证券资产管理总部担任研究开发部副经理、投 资管理部经理、投资副总监、总监；华富基金管理公司基金经 理、投资总监。曾经管理中国移动、上海城投、同盛投资等客 户资产；曾经成功投资沪东重机、中信证券、基金裕隆等收益 超过10倍的品种；所管理的券商集合产品及指数基金业绩指标 在同期同类产品中排名第一；累积为客户及服务机构盈利超过 10亿元。 现任光大金控（上海）投资管理有限公司董事总经理，开创债 券套利产品和泰石系列定向增发产品，并担任泰石系列产品投 资经理，曾负责酒鬼酒、光明乳业、红日药业等数十只定向增 发相关股票投资，历经大盘下跌30%，所管理的近20只泰石系 列产品，无一亏损、平均收益超过 25%、且平均战胜大盘 40%。
数据来源：Wind咨讯
33
上证指数在3000点以下区域 假设平均盈利率为40%，平均亏损率15% 假设盈利的比率为75%，亏损的比率25% 三只股票整个组合亏损的概率1.6%
34
避免无效申购技巧 融券对冲策略 大宗交易策略 盘中减仓策略
35
实力机构直接参与模式 通过基金专户参与模式 通过信托加有限合伙模式
15
41%
亏损率 盈利率
-10%
-20%
1. 2. 3. 4. 5.
定向增发股票具备天然高成长基因 过五关，层层筛选、优中选优 “风险缓冲器、收益放大器”的折扣 强有力的积极股东，化解投资后风险 高资金门槛、高专业技巧，高利润壁垒
16
技术改造
开拓新业务
扩大产能
业绩高 成长
并购重组
17
机构认购 证监会核准 发审委审核 股东会批准 董事会预案
28
政策支持
行业振兴
折扣合理 成长可期 业绩明确
29
股票 代码
股票 简称
认购 金额
发行 日期
成本价 （除权）
退出价
收益
000799 600597 300026
酒鬼酒 光明乳业 红日药业
60,300,000 146,248,000 51,280,000
2011-10-26 2012-8-23 2012-10-26
选举结果 当选 当选
拟任董事长 300万 拟任总经理 300万 董事 董事 董事 董事 董事 董事 董事 董事 300万+1万 300万+1万 300万+1万 300万+1万 300万+1万 300万+1万 300万+1万 300万+1万
落选 落选
当选 当选 当选 当选 当选 当选 当选 当选
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高资金 壁垒
上市 公司 回购 股东 高管 增持 改善 业绩 措施 加强 业绩 宣传并购 重组 Nhomakorabea20
举例： 出席股东会议大股东持股300万股，定向增发股东持 股100万股，选举10名董事。大股东提名10人，定向 增发股东提名2人。 根据累计投票制，大股东拥有3000万票投票权，定向 增发股东累积拥有1000万票投票权，可集中投给1人 或1人以上。
解禁首日市值 （万元） 17,002 15,437 47,549 7,738 39,940 1,521
解禁首日 浮盈比例 176% 156% 140% 114% 109% 95%