定向增发投资机会
定向增发的规定
定向增发的规定定向增发是指公司为特定投资者定向发行股份的一种股票发行方式。
定向增发的规定主要包括以下几个方面：1. 定向增发的目的和限制：公司进行定向增发的目的通常是为了募集资金，增加公司的股本，用于扩大经营规模、投资项目等。
然而，定向增发也有一定的限制，根据中国证监会的规定，定向增发不得超过公司股份总数的30%。
2. 投资者资格要求：定向增发的投资者通常是一些机构投资者，如私募基金、证券公司、保险公司、基金/基金管理人等。
投资者必须具备一定的财务实力和投资经验，在注册资本、净资产、投资规模等方面也有一定的要求。
3. 发行价格：定向增发的发行价格是公司与投资者协商确定的，通常是根据市场价格、投资者的需求以及公司的估值情况等综合考虑。
发行价格一般较市场价格有一定的溢价。
4. 锁定期限：定向增发的股份在发行完成后通常需要锁定一定的时间，以防止投资者迅速转让股份，导致市场波动。
根据中国证监会的规定，定向增发的股份通常需要锁定6个月以上。
5. 报备和审批程序：公司进行定向增发需要按照相关规定进行报备和审批。
报备的材料通常包括公司的决策文件、增发方案、投资者的资格证明等。
审批程序由中国证监会负责，一般需要进行资格审核、发行方案审核、信息披露审核等环节。
6. 增发后的股权结构：定向增发完成后，公司的股权结构会发生变化。
投资者获得新发行的股份，股东人数和持股比例也会发生相应的变化。
增发后的股权结构对公司的治理结构、权力分配等方面有一定的影响。
总之，定向增发是一种公司利用股票市场融资的重要方式，通过定向增发可以为公司融资，同时也为特定投资者提供了一种投资机会。
定向增发的规定是为了保护投资者的合法权益、规范市场秩序和维护市场稳定。
同时，投资者也需要仔细研究和评估相关风险和回报，以做出明智的投资决策。
定向增发简介
定向增发简介一、什么是定向增发？定向增发是指上市公司基于引进战略投资者、财务重组、股权激励、整体上市、收购资产、项目融资等目的，采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。
通俗地讲，就是由专业机构直接投资上市公司获得低价股票。
二、定向增发投资有多好？根据上海证券报2016年1月15日报道，2006年至2015年间发行的定向增发项目，一年期定增投资平均项目收益率为85.49%。
三年期定增项目持有期平均收益率高达183.76%。
由此可见，定向增发投资取得成功，并取得高收益，是大概率事件。
三、定向增发投资为什么好？（1）投资价格低定向增发不是在股市购买股票，而是向上市公司直接批发购买股票，与股市价格相比，定向增发购买价格一般会低20%左右。
投资价格低，风险自然更小，收益自然更高。
实操案例：天润资本2015年7月7日投资的中国中铁定向增发，投资价格7.77元，当天的股市价格是12.88元，投资当日账面收益就高达65.77%；2015年11月18日投资的双钱股份，投资价格是13元，当天的股市价格是20.74元，投资当日账面收益就高达59.54%。
（2）股价上涨快对上市公司而言，定向增发资金的核心用途一般以“并购项目”、“扩大产能”、“补充流动资金或解决关键问题”为主，无论是哪一种情况，对上市公司而言，一般都会构成重大实质性利好，往往会导致股价快速上涨。
很多上市公司并购项目期间停牌，经常出现在复牌后连续多日涨停，就是因为这个原因。
这是普通股民很难捕捉到的机会。
实操案例：天润资本2014年投资的掌趣科技，投资后出现了连续6个涨停板；2015年7月投资的水晶光电，投资价格22.1元，11月20日收盘价为38.8元，账面收益达到75.57%；2015年7月投资的浦东金桥，投资价格14.05元，11月20日收盘价为25.67元，账面收益达到82.7%。
（3）受股市涨跌影响小由于定向增发对上市公司一般会构成重大的实质性利好，这种利好往往会推动股价的持续上涨。
定向增发对股价的影响
伴随市场的调整和股价的下跌，增发上市公司市价跌破增发价的情况相继出现。
定向增发对市场来说的，总体属于利好，但从市价跌破发行价的现象来看，风险仍不容忽视。
自《上市公司证券发行管理办法》颁布实施后，时至今日，沪深两市共数百家上市公司公布了增发计划，定向增发这种在全流通背景下借鉴境外市场经验引入的新的融资发行制度，正在被越来越多的上市公司所运用。
但同时，伴随着近期市场的调整和股价的下跌，已有增发的上市公司出现市价跌破增发价的情况。
新管理办法将给上市公司的再融资带来哪些影响、如何捕捉增发题材所带来的机会并且如何规避其可能存在的风险，是摆在投资者面前的重要课题。
定向增发受宠源于再融资新政新的再融资管理办法较老办法变化很大，在适当降低再融资门槛同时，最大的两个变化是引入了定向增发的制度，另外增发的定价办法改变，即市价增发。
这两大变化是促使上市公司纷纷采用定向增发的原因。
此外，定向增发不需要经过繁琐的审批程序，也不用漫长地等待，并且可以减少发行费用，采用定向增发方式，券商承销的佣金大概是传统方式的一半左右。
目前管理层对于上市公司的定向增发，并没有关于公司盈利等相关方面的硬性规定，对于一些过往盈利记录未能满足公开融资条件，但又面临重大发展机遇的公司而言，定向增发也会是一个关键性的融资渠道。
定向增发利于多赢定向增发对上市公司的好处是不言而喻的，对参与增发的其他机构来说，也提供了重要的投资机会。
对于投资机构来说，定向增发方式可以使之以简洁和低成本的方式参与高成长公司或行业，轻易获得公司或行业高速发展带来的利润，更为重要的是定向增发的股权一般锁定期只在一年左右的时间，随后可以进行流通，投资周期短且收益将非常丰厚。
据了解，目前机构投资者对公司拟定向增发的股份的需求相当旺盛。
对流通股股东而言，定向增发同样意味着利好：1、对于流通股股东而言，定向增发可以提高每股净资产，具有利好效应，容易获得市场的认同。
不过，如果面对关联方定向增发，还需谨慎看待。
北交所定向增发规则
北交所定向增发规则全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：北交所定向增发是指公司在不向公众开放的情况下，通过有针对性地选择特定的投资者来增加公司的资本。
定向增发旨在为公司提供更多的资金，以支持其业务发展和扩张。
北交所定向增发规则是为了保护投资者利益和维护市场秩序而设置的规定。
北交所定向增发规则规定了哪些公司可以进行定向增发。
一般来说，只有符合一定条件的公司才能申请定向增发，比如公司已经在北交所上市并且具有一定的经营业绩和稳健的财务基础。
公司必须向北交所提交详细的定向增发计划和申请材料，经过严格审查后方可获得批准。
北交所定向增发规则规定了如何确定定向增发的对象。
公司可以根据自身的需求和定向增发的目的来选择合适的投资者，比如可以选择机构投资者、大股东、战略合作伙伴等。
公司必须向北交所提交定向增发对象的资格认定和合规性审核报告，确保选择的投资者具有相应的资质和实力。
北交所定向增发规则规定了定向增发的价格和数量。
公司必须按照市场原则和公平合理的原则确定定向增发的价格，确保不会对股东利益造成不利影响。
公司必须根据自身的需要和实际情况确定定向增发的数量，避免过度发行导致股权稀释。
北交所定向增发规则还规定了定向增发的申报和披露程序。
公司必须向北交所提交明确的定向增发申请，包括相关的文件和报告，以便北交所进行审核和审查。
公司还必须在定向增发完成后及时向市场披露相关信息，确保投资者了解定向增发的情况和影响。
北交所定向增发规则是为了规范和规范定向增发行为，保护投资者利益和维护市场秩序而制定的。
公司在进行定向增发时必须严格遵守相关规定，确保合规性和合法性，以促进市场的健康发展和稳定运行。
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第二篇示例：北交所定向增发规则是指北交所对上市公司进行定向增发股票的规定和规则。
该规则在公司融资和扩大股东权益方面起着重要作用。
下面将从北交所定向增发规则的定义、适用范围、程序、条件等方面进行详细介绍。
定增股票是什么意思_定增价格如何确定
定增股票是什么意思_定增价格如何确定定增股票是什么意思定增，其实就是定向增发，向特定对象增发股票。
这里的增发是指公司上市之后，在原有股份的基础上再增加发行新的股份。
在定增之前，通常会打压股价，因为证监会规定定向增发的价格不能抵御20个交易日的平均价格，而一般增发对象是符合要求的机构或者大股东。
所以说，如果不压低股价，他们就等于高价拿股。
所以说，机构和大股东在定增前通常都会打压股价，以较低的增发价买到股票，然后再释放企业的业绩，以达到机构和大股东解禁后高位减持的目的。
对于我们投资者来说，这时的价格较低，是个入场的好机会，但同时，我们也很难判断什么样的情况属于股票定增。
从另一个角度来看，上市公司定增股份，实际上是扩大公司股本总额，相应会稀释每股收益，从估值上讲，股价理当回落，而在市场层面，这属于股价利空因素，会使股价回落。
一般大部分公司增发主要是为了解决资金困难的局面，其次还可能是向其子公司注资，或是发展新的项目、成立公司等，所以增发的钱通常很少进入上市公司本身的财务中，所以个人对其持看空的态度。
持有股票如果单纯依靠技术分析，那么股票回落的过程可能会因为技术分析结果被洗盘而卖出，而股票回落也有多种原因，不是每一次回落都是定增，所以股票投资需要进行多方面的思考。
定增股票的特点定增的一大特点是打折买股票，也就是发行折价。
现在一般的折价空间有10% 到 30%，但是折价空间有进一步收窄的趋势，窗口指导和一系列的政策都在把定向增发价格往市场价方向引导，这也是定增市场正在面临的市场环境变化。
定增的另一个特点是锁定期，有一年或者三年两种，到期才能退出，但是去年以来定增市场上出现了定增公募基金，这就给定增投资增添了流动性，这也是未来市场上比较热门的创新产品。
定增价格如何确定一、固定加价的定价原则1.1主板增加报价的原则股票发行价格高于定价基准日前20个交易日平均价格的90%。
定价基准日没有严格限制，可以是股东大会公告日、董事会决议公告日，甚至可以是股票发行首日。
定向增发后上市公司投资机会分析
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文 编 １４ ｏ 。２ ２ｏ—。 ｏ 章 号：６ 一 （ １ ４ ０ ７ ０） 一５
定 向增 发 后 上 市公 司投 资机 会 分 析 木
宋 力 ， 欣辉 李
（ 沈阳工业大学 管理学院，沈 阳 １０７ ） １ ８０
摘
要： 股权分置改革后 ， 向增 发成为上市公 司再 融资的主要形 式 ， 定 投资者也越来越关注定 向增
收稿 日期 ： 日 前后是否有 显著的累计平均超额收益率 。
定 向增 发 与高 送 转 股 利政 策 的相 关 性 分 析
一
、
ｌ －研究假设的提出 国 内二 级市 场 上 高送 转 是 很 受 追 捧 的 事 件 ，
进 行高 送转 的公 司首 先 要有 较 高 的资 本 公 积 金 。 定 向增 发 的公 司在 公 告 定 向增 发 时 ， 发行 价 格 不 低于 公告招 股 意 向 书前 ２ ０个 交 易 日公 司股 票 均 价或前 １ 交 易 Ｅ均 价 ， 行 价 格 与增 发 普 通 股 个 ｔ 发
第５卷 第４期
沈 阳 工 业 大 学 学 报 （ 会 科 学 版） 社
Ｖ １ Ｎｏ ４ ｏ．５ ．
２ 年１ 月 Ｊ ｒ ｌ ｆ ｈｎａ ｎ ｅ ｉ ｃ ｏ ｇ 【 ０ ｏ ｎ ｅｙ ｇ ｉ ｒｔ ｏ Ｔ ｈ ｌ ｙ 璺 ｌ ２ ０ ｕ ａｏ Ｓ ｎ Ｕ ｖｓ ｆｅ ｎｏ ｙ
本文 已于 ２ １ ０ ０ ２— ２—２ ７在 中国知网优先数字出版 ， 为 Ｃ ＫＩ２ —１５／ ２ １０ ２ ．４ ６ Ｏ ４ ｈｔ ／ ｗｗ ｅｉ．ｅ／ ｃ ／ ＤＯＩ Ｎ ：１ ５ ８ Ｃ．０ ２ ２ ７ １０ ．Ｏ 。ｔ ／ ｗ． ｎ ｎｔｋ ｍｓ ｐ： ｄ
已上市券商定向增发投资机会分析报告.docx
已上市券商定向增发投资机会分析报告2013年5月目录一、定向增发的基本要求条件： (3)1.1定向增发条件 (3)1.2已上市券商定增常态化——提供常态化投资机会 (3)1.3定向增发发行要求及流程 (4)二、已上市券商定向增发的可能性分析 (6)2.1券商定增可能性分类 (6)2.2近期已实施或公布定向增发的券商分析 (6)2.2.1太平洋(601099) (6)2.2.2兴业证券(601377) (7)2.2.3光大证券(601788) (8)2.2.4国金证券(600109) (8)2.2.5西南证券(600369) (9)2.3近期定增可能性大的券商分析 (10)2.3.1国海证券(000750) (10)2.3.2中信证券(600030) (11)2.3.3招商证券(600999) (13)2.4近期定增可能性大的券商分析 (16)2.4.1东北证券(000686) (16)2.4.2广发证券(000776) (17)2.4.3长江证券(000783) (18)2.4.4山西证券(002500) (19)2.4.5海通证券(600837) (21)2.4.6东吴证券(601555) (23)2.4.7华泰证券(601688) (25)2.4.8方正证券(601901) (27)2.4.9西部证券(002673) (29)2.4.10国元证券(000728) (31)2.4.11宏源证券(000562) (33)已上市券商定向增发投资机会分析报告一、定向增发的基本要求条件：1.1定向增发条件总体要求：上市公司非公开发行股票，应当有利于减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性；应当有利于提高资产质量、改善财务状况、增强持续盈利能力。
发行对象：发行对象必须合股东大会决议规定的条件，不得超过十名，若发行对象为境外战略投资者的，应当事先经过商务部审核并出具原则同意函。
发行价格：发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的90%。
定向增发 额度分配规则
定向增发额度分配规则
一、发行对象
定向增发的发行对象主要是机构投资者和个人大额投资者，如基金公司、保险公司、证券公司、信托公司等金融机构以及符合一定资产规模和投资经验的个人投资者。
二、发行价格
定向增发的发行价格通常参照二级市场价格而定，并在此基础上给予一定的折扣，具体的折扣比例由发行人和投资者协商确定。
如果二级市场价格波动较大，发行价格可能会相应调整。
三、发行数量
定向增发的发行数量根据公司的融资需求和投资者的认购情况而定。
一般来说，定向增发的发行数量不应超过公司总股本的30%，且单次发行规模不宜过大，以免对市场造成过大的冲击。
四、锁定期限
定向增发的股份通常会设定一定的锁定期限，以确保投资者长期持有并减少短期市场波动的影响。
锁定期限根据发行对象的不同而有所差异，一般不少于12个月。
在此期间，投资者不能卖出定向增发的股份。
五、配售方式
定向增发的配售方式主要包括定价配售和竞价配售两种方式。
定价配售是指发行人和投资者协商确定发行价格和发行数量，然后按照协商好的价格和数量进行配售。
竞价配售是指发行人设定一个价格区间，投资者在区间内自由报价，发行人根据报价情况选择投资者进行配售。
具体采用哪种配售方式，需要根据市场情况和公司需求来决定。
定增是什么意思
定增是什么意思定增是公司公开发行股份或发行债券的方式之一，也称为定向增发。
定增是指公司向特定的投资者发行股权或债权，通常是为了筹集额外资金，用于公司的发展、扩张、重组或债务偿还等目的。
定增是上市公司的一种融资方式，为公司提供了资金支持和增加股本的机会。
在定增中，公司通常会通过预先锁定的对象或特定的投资者来购买新发行的股份或债券。
这些对象或投资者可能是机构投资者、大股东或金融机构。
定增的对象通常需要满足一些条件，例如具备一定的资本实力、经营能力、市场知识和稳定的资金来源等。
定增的方式主要有定价增发和非定价增发两种。
定价增发是指公司通过与投资者协商确定发行价格，然后按照约定价格向投资者发行股份或债券。
非定价增发是指公司不提前确定发行价格，而是通过招标、竞价或者询价等方式进行发行，最终根据投资者的意愿确定发行价格。
定增相比于其他融资方式具有一定的优势。
首先，定增可以实现市场化定价，投资者可以根据市场情况和公司实际情况来确定购买价位。
其次，定增可以吸引更多的长期投资者，如机构投资者等，增加公司的稳定性和可持续性。
此外，定增还可以提高公司的知名度和形象，增强市场竞争力。
然而，定增也存在一些风险和限制。
首先，定增可能会导致公司股本稀释，对现有股东利益产生一定影响。
其次，公司选择定增的时机和方式需要准确把握，否则可能会面临融资难度大、定价不合理等问题。
此外，定增过程中还需要履行相关法律法规和部门监管的要求，否则会面临违法违规的风险。
综上所述，定增是一种公司发行股份或发行债券的方式，可以为公司提供融资支持和增加股本的机会。
定增可以根据不同市场环境和公司实际情况选择定价增发或非定价增发的方式，吸引长期投资者，提升公司形象和市场竞争力。
然而，公司选择定增时需要注意相关风险和限制，确保符合法律法规和监管要求，避免潜在的违法风险。
定向增发与可转债专题投资分析
定向增发与可转债专题投资分析2011.09.15一、定向增发1、定向增发破发对象是较好的投资品种通常情况，定向增发的对象不超过10个，对象的类别分为大股东、大股东关联方、机构投资者、境外机构投资者和境内自然人等。
这些投资者通过参与定向增发获得的增发股份存在着锁定期，机构投资者和境内自然人的锁定期为 12个月，大股东和大股东关联方的锁定期通常为36个月，也有的达到48个月或更长时间。
从投资目的上讲，这些投资者特别是机构投资者或自然人愿意投入较大规模的资金参与定向增发，且愿意承担锁定期内的市场风险，是基于对这些公司长期投资的认可。
而这些股票的具体表现又是如何呢？根据华泰证券等机构对2006年以来已成功实施定向增发，且截止到 2011年6月30日定向增发股份已经可以自由流通的公司作为对象的研究，共计有368家公司符合要求。
分析这些公司的参与定向增发的绝对收益水平，其中绝对收益水平用收益率来表示，其计算公式为：收益率=（复权后定向增发股票解禁日收盘价-增发价格）/增发价格*100%。
结果表明，参与这368家公司定向增发的平均收益率达到120.17%，其中，收益率为正的公司有281家，占比为76.36%。
在368家公司中，有82家公司定向增发股份的锁定期为3年或3年以上，其平均收益率为211.50%，其余的286家公司定向增发股份的锁定期为1年左右，平均收益率为93.98%。
总体上说，无论从绝对收益还是从超额收益来看，定向增发公司股票都是值得选择的投资标的。
但是对于资金规模小的普通投资者来讲，并不能够直接参与定向增发，对定向增发类公司的投资需要通过二级市场上买入股票来实现，此时增发价格就成为投资者买入价的重要参考。
而实际情况是，从增发完成到增发股份上市这段锁定期内，多数定向增发公司股价会受到市场影响产生较大波动，有可能调整到增发价格以下，这就给投资者提供买入的机会。
2、近期定向增发个股明细3、重点关注破发比例较高的公司在上述破发的个股中，我们建议重点关注华工科技、美的电器华工科技：行业好、业绩增长、股本相对较小。
上市公司发行可转换公司债券和定向增发
文章标题：深度解析：上市公司发行可转换公司债券和定向增发一、引言在上市公司融资的两种重要方式中，可转换公司债券和定向增发是两种常见的选择。
这两种方式在不同的情况下能够为公司带来不同的利益和风险。
本文将从深度和广度上对这两种融资方式进行全面评估，并在文中多次提及上市公司融资的主题。
二、可转换公司债券1. 可转换公司债券概述可转换公司债券是指上市公司发行的一种债券，持有人在债券到期前有权选择将其转换为公司普通股。
这种融资方式既能为公司带来债务资金，又能增加公司的股本，有利于优化公司的负债结构和提升股东权益。
2. 可转换公司债券的优势（1）降低融资成本：由于可转换公司债券具有股权属性，相比纯债券具有更高的债务评级，从而能够降低融资成本。
（2）灵活性：投资者可以根据市场情况选择是否转换为股票，从而更好地把握市场机会。
（3）增加股东权益：转换后的股票增加了公司的股本，有利于提升公司的净资产和股东权益。
3. 可转换公司债券的风险（1）股价波动风险：如果公司股价下跌，持有者可能选择不转换，这将给公司未来的偿债带来压力。
（2）股本稀释：转换后增加的股本可能对现有股东造成一定程度的股本稀释。
三、定向增发1. 定向增发概述定向增发是指公司向特定投资者非公开发行股票的一种方式。
通过定向增发，公司能够快速募集资金，并且对投资者有一定的选择权。
2. 定向增发的优势（1）快速融资：相比公开发行，定向增发可以更快速地募集资金，有助于及时应对市场变化。
（2）灵活性较强：公司可以根据发行对象的需求和预期定价，从而更好地满足投资者的需求。
（3）扩大股东基础：通过定向增发，公司可以吸引到更多具有实力和资源的战略投资者，有利于提升公司的整体实力和声誉。
3. 定向增发的风险（1）股价下跌：定向增发往往会对现有股东造成股价下跌的压力，可能引发市场反应。
（2）股权分散：增发后公司股东结构可能会发生变化，导致控制权分散化，进而影响公司治理。
四、总结与展望可转换公司债券和定向增发是两种常见的上市公司融资方式，它们各自具有一定的优势和风险。
定向增发服务方案
定向增发服务方案一、增发服务概述定向增发是指上市公司通过非公开方式发行新股或可转换公司债券等金融工具，向特定投资者进行增发的行为。
增发服务是根据公司的融资需求，为公司提供全方位的增发计划策划和执行服务的专业机构。
定向增发服务方案包括但不限于：增发计划策划、审批准备、投资者选择，路演、营销推广、募集资金使用规划、项目评估、法律尽职调查、发行价格和比例确定，募集资金准备等一系列服务。
二、增发服务方案步骤1. 确定融资需求与公司方沟通，了解融资需求和目标，包括筹集资金用途、融资金额、是否存在限售期等要素。
2. 制定增发计划根据公司的需求和市场状况，制定合适的增发计划，包括发行对象、增发数量、发行价格、股权结构调整、融资方式等。
3. 投资者选择根据公司的行业特点和资本市场情况，筛选并邀请合适的投资者参与增发，包括机构投资者、战略投资者、私募股权投资基金等。
4. 路演和营销推广组织和安排增发路演，向目标投资者介绍公司情况、发行方案、增发目的和前景等，提高投资者对公司的关注度和认知度。
5. 发行价格和比例确定根据市场需求和估值情况，确定发行价格和比例，并与投资者进行谈判和协商，确保公司获得合理的定价和增发比例。
6. 法律尽职调查和文件准备对公司的法律风险进行尽职调查，准备相关的法律文件，包括发行文件、认购协议、备忘录等。
7. 发行申请和资金准备根据相关规定和要求，准备增发的申请材料，并与相关机构进行沟通和协商，确保顺利完成增发程序。
8. 增发后续管理增发完成后，对募集资金进行合理规划和使用，制定项目评估指标和投资计划，跟踪项目进展和风险控制，确保资金的安全和有效利用。
三、增发服务的意义和价值1. 融资渠道多样化通过定向增发，公司可以获得更多的融资渠道，减轻单一的融资来源所带来的风险。
2. 提高公司的价值增发可以增加公司的股本规模和实力，提高公司的市值和竞争力，为公司的发展提供更多机会和资源。
3. 吸引优质投资者通过定向增发，公司可以吸引优质的投资者参与，包括有经验和资源的机构投资者和私募股权投资基金等，提高公司的声誉和信誉度。
股票定向增发对于股价有何影响
股票定向增发对于股价有何影响股票定向增发是指公司向特定的投资者非公开地增发股票，这种股票发行方式通常是为了筹集更多的资金以支持公司的发展计划。
股票定向增发对于股价有着一定的影响，具体影响因素如下。
首先，股票定向增发会增加上市公司的股本供应量。
增发股票将增加公司的股本总额，这意味着公司的市值将相应增加。
从市场供需关系的角度来看，股本供应增加，对应的股票供应量增加，有可能对股价产生一定的下压力。
因为供应量的增加，可能会使投资者对股票的需求减少，从而导致股价下跌。
其次，定向增发使得公司股权结构发生变化。
定向增发通常是向特定投资者进行的，这些投资者通常是具备一定实力和资源的机构投资者。
这些投资者的介入会对公司的治理结构和控制权产生一定影响。
如果增发对象是与公司利益一致的投资者，他们可能会为公司带来更多的资源和经验，对公司的发展有积极的影响，进而提升公司价值，对股价产生正向影响。
但是，如果增发对象对公司治理不利，或者增发价格过低，可能会导致公司的利益被侵蚀，对股价产生负面影响。
最后，定向增发对投资者的认知和市场预期产生一定影响。
股票定向增发通常需要公司发布公告，向市场披露增发的相关信息。
这些信息对市场参与者产生一定影响，投资者对公司未来发展的预期可能会发生改变。
如果市场认为增发会为公司带来更多的发展机会，投资者会更加乐观地对待公司的未来，从而对股价产生正向影响；反之，如果市场对增发持谨慎态度，投资者对公司的未来发展预期下降，可能导致股价下跌。
综上所述，股票定向增发对于股价有着一定的影响。
股票定向增发会增加公司的股本供应量，可能对股价产生下压力；定向增发还会改变公司治理结构和控制权，增发对象的质量会影响公司未来的发展，对股价产生正负面影响；此外，增发信息的披露还会对投资者的市场预期产生一定影响，进而影响股价的走势。
关注定增股跌破发行价的投资机会
2015年第05期定向增发是指上市公司向少数符合条件的特定投资者非公开发行股份的行为。
在2014年，有427家A 股公司已实施增发，募集资金近6000亿元；还有600多家公司公布了增发预案，计划募资超过1万亿元。
作为上市公司的一种再融资的创新模式，定向增发以其低廉的融资成本和操作的灵活性成为再融资的主要渠道。
参与定增的机构股份一般来说是一年的锁定期，控股股东为36个月。
上市公司通常会在定增股解禁附近积极维护股价，因为参与定增的机构一般对上市公司有收益率的要求，尤其是有大股东参与的定增，大股东也有动力希望股价上涨。
大股东参与定增大多要经历三年的锁定期，远高于机构投资者一年的期限，从而意味着要承担更大的风险。
所以大股东参与定增很大程度显示了对公司定增项目以及公司长期经营状况的信心。
定增项目整体回报率较高，因为定增价格本身就会较市价有一定的折扣，一般定增完成时股价还会涨一波，所以定增机构很早就会有账面的浮盈，同时在定增股解禁附近上市公司也往往释放利好消息。
作为一般投资者参与这类股票的时候一般很难在定增价格附近能够买到，但仍有一批股票跌破了定增价格，并且是有大股东参与的定增，这些股票在机构股东解禁期附近，建议投资者给予关注。
简单举几家跌破定增价格并有大股东参与的上市公司如下：厦工股份（600815）2012年2月23日向大股东定向增发股份，定增价格12.98元，目前股价8.47元，定增股份上市日期是2015年3月5日。
山东钢铁（600022）2012年2月15日向大股东定向增发股份，定增价格3.44元，目前股价2.9元，定增股份上市日期2015年3月19日。
英力特（000635）2012年3月29日向大股东和机构投资者定向发行股份，定增价格13.6元，目前股价11.89元，大股东定增股份上市日期2015年4月21日。
苏宁云商（002024）2012年7月2日向大股东及关联方定向增发股份，定增价格12.15元，目前股价10.7元，定增股份上市日期2015年7月10日。
投资机构参与北交所定增的合格投资者条件
投资机构参与北交所定增的合格投资者条
件
随着北交所的开放，越来越多的投资机构参与到了定向增发（定增）的行列中。
对于合格投资者来说，参与北交所定增是一项
重要的投资策略，也是对市场趋势和公司基本面有深刻理解的表现。
那么，投资机构参与北交所定增的合格投资者条件是什么呢？
首先，合格投资者需要具备一定的资金实力和风险承受能力。
这意味着投资者需要拥有足够的风险准备金，能够承受一定的投资
损失。
北交所定增的价格通常高于二级市场，因此投资机构需要有
足够的资金储备才能参与其中。
其次，合格投资者需要具备一定的投资经验和专业能力。
投资机构需要具备丰富的投资经验和专业的分析能力，能够识别优质公
司和潜在的投资机会。
在参与北交所定增时，投资机构需要深入研
究公司的基本面和行业趋势，以确保投资决策的正确性和有效性。
此外，合格投资者还需要了解相关法律法规和政策。
北交所定增的法律法规和政策与沪深交易所有所不同，因此投资机构需要熟
悉并遵守相关规定，以确保合规操作。
最后，合格投资者还需要考虑自身的投资目标和风险偏好。
参与北交所定增需要考虑到公司的行业前景、财务状况、市场趋势等
多个因素，因此需要根据自身的投资目标和风险偏好进行决策。
综上所述，投资机构参与北交所定增的合格投资者条件包括具备一定的资金实力和风险承受能力、具备投资经验和专业能力、了
解相关法律法规和政策以及考虑自身的投资目标和风险偏好。
在参
与定增时，投资机构需要综合考虑以上因素，做出明智的投资决策。
如何挑选定向增发理财产品
如何挑选定向增发理财产品定向增发，也叫非公开发行，即向特定投资者发行股票，一般认为它同常见的私募股权投资有相同之处。
定向增发对于发行方来讲是一种增资扩融，对于购买方来讲是一种股权投资。
定向增发有着很大的投资机会，定向增发发行价较二级市场往往有一定的折扣，且定增募集资金有利于上市公司的发展，反过来会助力上市公司股价，因而现在越来越多的私募产品参与到定向增发中来，希望能从中掘金。
定向增发投资成为投资者关注的热点，越来越多私募热衷定向增发。
如何选择定增产品尽管定向增发产品有较高的收益，但是其中也暗藏风险，由于定增产品合同条款较为宽泛，产品管理人具有很大自主权，如果出现问题，投资者就会蒙受巨额损失。
以某证券公司发行的一款产品为例。
今年该产品初成立，根据享有收益权的优先顺序分为优先级份额和次级份额，优先级份额与次级份额的比例为3：2，两部分份额分别募集、合并运作，前者为中低风险、收益稳定的产品;后者为风险较高的产品，其资产净值可能会在较大范围内波动，而且资产的流动性较低。
数据显示，该产品成立后接盘了一只丑闻缠身的股票，导致净值在短短百天内，就疯狂下跌了六七成，让投资者损失惨重。
在选购定向增发策略对冲基金时，投资者应关注以下几点：首先是时间匹配性。
应尽量选择投资与募资时间较为匹配的对冲基金，以减少资金闲置带来的损失。
“如不能确定二者是否匹配，应尽量选择可提供垫资服务的基金，以避免造成资金闲置或错失投资机会。
”其次是非系统性风险分散情况与精选个股能力。
投资者在选择定增对冲基金时，应关注其对非系统性风险的控制，分散化投资的基金，会大大减少非系统性风险。
再次，还应该关注投资标的的未来走势和估值水平。
由于定向增发一般有一年以上的锁定期，表明应该看重企业的长期发展前景，投资者应该综合考虑多方面情况，预判投资标的未来走势，做出投资决策。
避免因投资时个股估值水平偏高，或未来进入下降周期，而造成损失。
最后，要考虑定向增发资金用途。
上市公司定向增发投资机会分析共8页文档
上市公司定向增发投资机会分析统筹：陶毅执笔：邱亚桢许越洪报告日期：2019-04-03主要观点:1、2019年以来，共有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达214.64亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元。
2、目前上市公司的定向增发都存在一个较低的折价率。
2019年以来，25家上市公司定向增发的折价率普遍较低，折价率在50%-70%之间，平均价率为63%。
3、作为目前上市公司使用最频繁的融资手段，定向增发不仅为上市公司筹集了急需的资金，也为参与认购的各路机构带来了丰厚的回报。
4、实施过定向增发的上市公司股票存在超额收益。
以云南铜业定向增发为例，定向增发的超额收益率主要集中在董事会预案公告日到股东大会通过日以及证监会批准日至定向增发实施日这两个阶段，而定向增发实施后，超额收益率呈下降趋势。
一、定向增发的现状及分类定向增发，亦即非公开发行股票，是指上市公司采取非公开方式，向特定对象发行股票的行为。
自2019年5月国内证券市场融资开闸以后，定向增发作为上市公司十分偏爱的和种融资方式，一度呈现“千帆竞渡”的局面。
据统计，2019年，定向增发公司家数达51家，筹资额938.39亿元，分别占到融资公司总家数（141家）和筹资总额（2846.66亿元）的36.2%和33.0%，迅速超过配股和公开增发等成为上市公司再融资的主要手段。
而2019年以来，有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达214.64亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元1。
（见表1）表1：2019年实施定向增发的上市公司据wind资讯统计而成上市公司纷纷选择定向增发作为其再融资的方式，主要是出于两个方面的原因，一个是因为定向增发的融资成本低廉，节约时间。
定向增发只需要找到特定的增发对象，经过询价后就可以轻松地完成募资的所有环节，一个月就可以完成融资，而如果采取公开增发，不但在财务上，要求上市公司最近3个会计年度加1来源：根据wind资讯统计而成权平均净资产收益率不低于6%，还需要先刊登招股说明书，然后聘请承销机构，公开询价等必要程序，不但承销费用是定向增发的一倍左右，而且操作时间上也要比定向增发长得多。
上市公司定向增发投资机会分析(doc7页)
上市公司定向增发投资机会分析统筹：陶毅执笔：邱亚桢许越洪报告日期：2007-04-03主要观点:1、2007年以来，共有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达214.64亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元。
2、目前上市公司的定向增发都存在一个较低的折价率。
2007年以来，25家上市公司定向增发的折价率普遍较低，折价率在50%-70%之间，平均价率为63%。
3、作为目前上市公司使用最频繁的融资手段，定向增发不仅为上市公司筹集了急需的资金，也为参与认购的各路机构带来了丰厚的回报。
4、实施过定向增发的上市公司股票存在超额收益。
以云南铜业定向增发为例，定向增发的超额收益率主要集中在董事会预案公告日到股东大会通过日以及证监会批准日至定向增发实施日这两个阶段，而定向增发实施后，超额收益率呈下降趋势。
一、定向增发的现状及分类定向增发，亦即非公开发行股票，是指上市公司采取非公开方式，向特定对象发行股票的行为。
自2006年5月国内证券市场融资开闸以后，定向增发作为上市公司十分偏爱的和种融资方式，一度呈现“千帆竞渡”的局面。
据统计，2006年，定向增发公司家数达51家，筹资额938.39亿元，分别占到融资公司总家数（141家）和筹资总额（2846.66亿元）的36.2%和33.0%，迅速超过配股和公开增发等成为上市公司再融资的主要手段。
而2007年以来，有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达214.64亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元1。
（见表1）表1：2007年实施定向增发的上市公司1来源：根据wind资讯统计而成据wind资讯统计而成上市公司纷纷选择定向增发作为其再融资的方式，主要是出于两个方面的原因，一个是因为定向增发的融资成本低廉，节约时间。
定向增发只需要找到特定的增发对象，经过询价后就可以轻松地完成募资的所有环节，一个月就可以完成融资，而如果采取公开增发，不但在财务上，要求上市公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%，还需要先刊登招股说明书，然后聘请承销机构，公开询价等必要程序，不但承销费用是定向增发的一倍左右，而且操作时间上也要比定向增发长得多。
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股价倒挂
从上市公司公告董事会 有关定向增发预案的决议 之日，到定向增发最终实 施之时，这期间一般有五 六个月的间隔期，在这间 隔期间，上市公司的股价 有时候会因为大盘走熊等 多方面的原因出现大幅下 跌的现象。有时甚至跌到 低于“前20个交易日公司 股票均价的90%”，这种 现象被称为股价倒挂。
股价倒挂实例
倒挂现象
证监会核准公告日
股价破发
锁定期，发行对象当然期望 上市公司的股价能够逐步上涨， 直至远远超出当初定向增发的 价格。这样，在锁定期结束之 时，才会有利可图。但是，由 于大盘走势等原因，上市公司 的股价有时也会跌到当初的股 票发行价之下，这一现象被称 之为破发。
股票破发实例
黄河旋风（600172） 2011年定增方案： 2011年4月21日，以 每股14.21发行价公开 发行4574.24万股
感
谢 ！
东莞证券运河西路营业部
本次向控股股东河南黄河实业集团股份 有限公司（以下简称“黄河集团”） 发行的股份自发行结束之日起三十六个 月内不得转让，该部分新增股份预计可 上市交易的时间为2014年4月28日 （2014年4月27日为周日），如遇法定 节假日或休息日，则顺延至其后的第一 个交易日。
定向增发折扣
一般认为，定向增发 项目往往都是有一定的折 扣。2012年，平均折扣率 基本达到10%左右（数据 来源wind）
定增对企业的好处
• 一 发行条件较于简单， 少发行费用，是 券商传统承销佣金的 一半。 • 三 不经过繁琐的审批 程序，不用漫长等待。
定增对投资者的好处
• 一 定向增发能提高每股 净资产 • 二 市场化发行，有发行 价作为“保底”，封杀下 跌空间 • 三 定向增发往往伴随资 产注入、引入战略投资者、 新募投项目、大股东增持 等要素，而这些事件是股 价波动的有力催化剂。
投资者参与的时点
董事会决议公告日
定向增发首次在市场公开披露，一般为基 准日，基准日前20日的均价90%为增发底价
证监会核准公告日
证监会审批通过上市公司定增计划
定向增发公告日
上市公司公布定向增发上市日
定增股份解禁日
限售定向增发股解禁日期
实例歌尔声学董事会决议公告日
实例（歌尔声学002241）
• 歌尔声学 （002241） 证监会核准日查找 证监会网站
定向增发的流程
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • 主要步骤 时间 公告信息 董事会决议 T 董事会公告 评估报告、关联交易公告等 股东大会资料 股东大会决议 T+15 股东大会公告 接受投资人的《认购意向函》 券商制作材料并上报证监会 反馈及修改、补充 证监会发行部部级会议（小会） R-45 证监会发审委审核通过 R-30 审核过会公告（或有） 证监会正式批文 R 审核批复公告 投资人发送《认购意向函》 R-R+1 主承销商对意向投资人发送《询价函》 R+2 询价结束 R+7 定价 R+8 签署认购协议（可能要求保证金） R+9 初步发行结果上报证监会 R+10 证监会批复同意 R+12 通知投资者缴款 R+13 缴款截止日 R+16 验资 R+17 股份登记 R+20 实施完毕 R+21 实施结果公告 注:券商制作材料上报证监会后所涉及的修改反馈时间难以预计，一般而言R=T+150210
百分百“新股”
－－定向增发
李顺威
2014年1月16日
主要内容
定 义 与 内 容
发 展 与 收 益
定 向 增 发
定 增 流 程
利 好 和 折 扣
破 发 和 倒 挂
时政热议
近期长信科技定向增发
定增收益
定增的市场发展
定增的定义与内容
• 定义：定向增发是指上市 公司向符合条件的少数特 定投资者非公开发行股份 的行为 • 内容：在2006年证监会推 出的《再融资管理办法》 规定要求发行对象不得超 过10人，发行价不得低于 公告前20个交易市价的 90%，发行股份12个月内 (大股东认购的为36个月) 不得转让。