第六章公司治理模式
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
司治理的积极参与者 • 2ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ日德治理模式的变化趋势 • 强调个人股东的利益 • 公司负债率下降，弱化银行对企业的监控 • 法人交叉持股比例下降
我国公司治理现状和问题
• 1.股权结构不合理----股权过于集中，国有股比例 过高。一股独大，中小投资者利益得不到有效保 护。
• 2.董事会独立性不强 • 3.监事会作用有限 • 4.缺乏完善的市场监督体系 • 5.忽视对利益相关者保护---员工、债权人 • 6.不健全的法律和文化体制
完善我国公司治理的途径
• 1.优化公司股权结构 • 2.确保董事会的独立性 • 3.强化监事会的监督职能 • 4.构建完善竞争有序的市场体系 • 5.实现利益相关者的共同治理
姐妹控制，以后由其子女共同控制 • （3）所有权由合资企业的家族成员控制，
而后传到其子女共同控制
2.企业决策家长化
• 家族企业的家长不仅是创业者、所有者，而且是 经营者。是整个企业的灵魂。
• 家族企业与职业经理制企业的区别： – 家族企业来自股东的压力小；职业经理制要大。 – 家族企业的创业者有绝对的权威，经营独裁； – 家族企业的决策者是家族的长者，对下辈人有 绝对权威。
家族治理模式的缺点
• 1.权力过于集中----个人决策的局限性 • 2.家族继承风险较大----家族企业选拔继承
人的局限性，家族内部资源的有限性，家 族成员争权夺利，富不过三代。 • 3.外部监督有限 • 对外部优秀人才的排斥 • 融资和控股的矛盾
公司治理模式演化的趋势
• 1.美英治理模式的变化趋势 • 对银行持股放松管制 • 机构投资者的股权比重不断上升，成为公
期投资而轻易不转让股权，使公司股权结构比较稳定，市 场接管的危险小，避免了恶性兼并带来的资源浪费问题
• 3.提高了交易效率
德日治理模式的缺点
• 1.中小股东利益得不到有效保障----控股股东会 操纵公司，谋求控制权。这在一定程度上侵害了公司和
个人股东的利益。
• 2.外部监督力量较弱
• 3.创新能力不足---------公司经理人缺乏危机
德日治理模式特点
• 1.法人相互持股----股权相对集中。银行、 保险公司，大公司交叉持股。
• 2.银行是公司主要股东----主银行关系 • 3.双层董事会制定-----设立监事会 • 4.外部市场治理不发达 • 5.利益相关者共同治理
德日治理模式优点
• 1.银行的监控作用得到充分发挥 • 2.公司的长远稳定发展得到保证---股东追求长
• 美国、英国、加拿大、澳大利亚和其他普通法国 家采用
英美治理模式的特点
• 1.股权高度分散----个人和机构投资者选择“用脚投票”。没有积极
性去监督公司运营。
• 2.单层董事会制度-----董事会集监督与执行职能于一体。下设专
门委员会。董事成员分为内部董事和外部董事。外部董事占董事会的多 数
• 3.以股票期权为主的长期激励
感，创新性较差
家族治理模式
• 由家族 所有或经营的企业在全世界企业中占65%-80%，在 全球500强中1/3都是或曾经是家族企业
• 家族企业，韩国58%，泰国67%，马来西亚和印尼是62%和 72%。
• 印尼的一个家族控制了整个股票市值的16.6%； • 菲律宾的一个家族控制了整个股票市值的17.1%； • 中国私营企业中约80％－90％为家族企业 • 可以认为，家族企业是私营企业普遍采取的一种治理模式。
• 3.经营者激励约束双重化-----家族利益与亲 情。
• 4.员工管理家庭化----注重和谐和仁爱，员 工有归属感和成就感，不强调严格等级
• 5.外部监督较弱----公开发行股票，会稀释 家族的控制权。首选是家族内部融资；即 使放弃商业机会。
家族治理模式的优点
• 1.降低委托代理成本 • 2.利于资源整合 • 3.决策与执行效率高 • 4.企业凝聚力高
家族企业
• 以血缘关系为基本纽带，以追求家族 利益为首要目标，以实际控制权为基 本手段、以亲情第一为首要原则，以 企业为组织形式的经济组织。
• 家族中至少有两代参加公司的管理。
家族治理模式特征
• 1.所有权由家组成员控制 • （1）企业的初始所有权由单一创业者控制。
其退休后，所有权和经营权传递给子女。 • （2）企业的初始所有权由一起创业的兄弟
第六章 公司治理模式
公司治理模式
• 1.外部控制型治理模式 • 2.内部控制型治理模式 • 3.家族控制型治理模式
一、英美治理模式
• 英美法系国家公司法人治理结构主要采取单线制， 即股东大会下面仅设置董事会，而不设立专门的 监督机构。其内部的权利分配是：由公司股东大 会选举董事组成董事会，全面负责经营管理事务 并进行监督，董事会直接对股东大会负责。
• 4.发达的外部市场治理---首先是证券市场，其次是资本市场收
购或兼并的风险，发达的经理人市场，完善的法律监督体系
• 5.股东至上的单边治理-----股东是公司治理的唯一主体。个
人财产神圣不可侵犯。政府一般不直接干预经济。
英美治理模式的优点
• 1.分散投资风险 • 2.优化资源配置 • 3.提高创新能力
英美治理模式的缺点
• 1.股东“搭便车”现象严重 • 2.内部监督机制不力 • 3.投资行为短期化
二、德日治理模式
• 内部控制型治理模式 • 公司法人治理结构主要采取双线制 • 以日本、德国为典型的银行导向型模式，
股权相对集中，股东之间相互持股以及银 行对公司持股，股东往往通过银行代替他 们行使对公司的监控权。
我国公司治理现状和问题
• 1.股权结构不合理----股权过于集中，国有股比例 过高。一股独大，中小投资者利益得不到有效保 护。
• 2.董事会独立性不强 • 3.监事会作用有限 • 4.缺乏完善的市场监督体系 • 5.忽视对利益相关者保护---员工、债权人 • 6.不健全的法律和文化体制
完善我国公司治理的途径
• 1.优化公司股权结构 • 2.确保董事会的独立性 • 3.强化监事会的监督职能 • 4.构建完善竞争有序的市场体系 • 5.实现利益相关者的共同治理
姐妹控制，以后由其子女共同控制 • （3）所有权由合资企业的家族成员控制，
而后传到其子女共同控制
2.企业决策家长化
• 家族企业的家长不仅是创业者、所有者，而且是 经营者。是整个企业的灵魂。
• 家族企业与职业经理制企业的区别： – 家族企业来自股东的压力小；职业经理制要大。 – 家族企业的创业者有绝对的权威，经营独裁； – 家族企业的决策者是家族的长者，对下辈人有 绝对权威。
家族治理模式的缺点
• 1.权力过于集中----个人决策的局限性 • 2.家族继承风险较大----家族企业选拔继承
人的局限性，家族内部资源的有限性，家 族成员争权夺利，富不过三代。 • 3.外部监督有限 • 对外部优秀人才的排斥 • 融资和控股的矛盾
公司治理模式演化的趋势
• 1.美英治理模式的变化趋势 • 对银行持股放松管制 • 机构投资者的股权比重不断上升，成为公
期投资而轻易不转让股权，使公司股权结构比较稳定，市 场接管的危险小，避免了恶性兼并带来的资源浪费问题
• 3.提高了交易效率
德日治理模式的缺点
• 1.中小股东利益得不到有效保障----控股股东会 操纵公司，谋求控制权。这在一定程度上侵害了公司和
个人股东的利益。
• 2.外部监督力量较弱
• 3.创新能力不足---------公司经理人缺乏危机
德日治理模式特点
• 1.法人相互持股----股权相对集中。银行、 保险公司，大公司交叉持股。
• 2.银行是公司主要股东----主银行关系 • 3.双层董事会制定-----设立监事会 • 4.外部市场治理不发达 • 5.利益相关者共同治理
德日治理模式优点
• 1.银行的监控作用得到充分发挥 • 2.公司的长远稳定发展得到保证---股东追求长
• 美国、英国、加拿大、澳大利亚和其他普通法国 家采用
英美治理模式的特点
• 1.股权高度分散----个人和机构投资者选择“用脚投票”。没有积极
性去监督公司运营。
• 2.单层董事会制度-----董事会集监督与执行职能于一体。下设专
门委员会。董事成员分为内部董事和外部董事。外部董事占董事会的多 数
• 3.以股票期权为主的长期激励
感，创新性较差
家族治理模式
• 由家族 所有或经营的企业在全世界企业中占65%-80%，在 全球500强中1/3都是或曾经是家族企业
• 家族企业，韩国58%，泰国67%，马来西亚和印尼是62%和 72%。
• 印尼的一个家族控制了整个股票市值的16.6%； • 菲律宾的一个家族控制了整个股票市值的17.1%； • 中国私营企业中约80％－90％为家族企业 • 可以认为，家族企业是私营企业普遍采取的一种治理模式。
• 3.经营者激励约束双重化-----家族利益与亲 情。
• 4.员工管理家庭化----注重和谐和仁爱，员 工有归属感和成就感，不强调严格等级
• 5.外部监督较弱----公开发行股票，会稀释 家族的控制权。首选是家族内部融资；即 使放弃商业机会。
家族治理模式的优点
• 1.降低委托代理成本 • 2.利于资源整合 • 3.决策与执行效率高 • 4.企业凝聚力高
家族企业
• 以血缘关系为基本纽带，以追求家族 利益为首要目标，以实际控制权为基 本手段、以亲情第一为首要原则，以 企业为组织形式的经济组织。
• 家族中至少有两代参加公司的管理。
家族治理模式特征
• 1.所有权由家组成员控制 • （1）企业的初始所有权由单一创业者控制。
其退休后，所有权和经营权传递给子女。 • （2）企业的初始所有权由一起创业的兄弟
第六章 公司治理模式
公司治理模式
• 1.外部控制型治理模式 • 2.内部控制型治理模式 • 3.家族控制型治理模式
一、英美治理模式
• 英美法系国家公司法人治理结构主要采取单线制， 即股东大会下面仅设置董事会，而不设立专门的 监督机构。其内部的权利分配是：由公司股东大 会选举董事组成董事会，全面负责经营管理事务 并进行监督，董事会直接对股东大会负责。
• 4.发达的外部市场治理---首先是证券市场，其次是资本市场收
购或兼并的风险，发达的经理人市场，完善的法律监督体系
• 5.股东至上的单边治理-----股东是公司治理的唯一主体。个
人财产神圣不可侵犯。政府一般不直接干预经济。
英美治理模式的优点
• 1.分散投资风险 • 2.优化资源配置 • 3.提高创新能力
英美治理模式的缺点
• 1.股东“搭便车”现象严重 • 2.内部监督机制不力 • 3.投资行为短期化
二、德日治理模式
• 内部控制型治理模式 • 公司法人治理结构主要采取双线制 • 以日本、德国为典型的银行导向型模式，
股权相对集中，股东之间相互持股以及银 行对公司持股，股东往往通过银行代替他 们行使对公司的监控权。