京东估值融资及IPO展望
京东的资本故事,京东IPO 谁是大赢家？
2014年5月22日，京东在纳斯达克证券交易所挂牌交易，首次公开发行93685620股美国存托股票(“ADS”)，定价为每股19.00美元,股票代码为“JD”。
一、京东采用什么方式融资，融了多少钱？根据招股文件从2007年拿到今日资本1000万美元起到腾讯注入2。
145亿美元止，累计融资20。
26亿美元。
具体采用了夹层融资和股权融资两种方式。
方式一：“夹层融资”通俗讲就是性质介于股权融资和债权融资之间，具件条款由投融资双方灵活商定的长期融资方式。
这种融资工具发出去是债券，付不付利息，什么条件下可以转股,每个时期可以转多少，没有投票权要看双方事前约定。
2007到2010年间，京东发行了A、B、C三轮“可转可赎回优先股”。
A轮融资由今日资本提供:2007年3月27日，发行1。
55亿“A类可赎可转优先股”，附带1.31亿份购股权.8月15日,1.31亿购股权被行使。
两笔融资合计1000万美元。
B轮由今日资本、雄牛及梁伯韬联合投资:2009年1月，发行2。
35亿“B类可赎可转优先股"，融资2100万美元。
C轮融资额达1.38亿美元：于2010年9月完成，这次发行1。
78亿“C类可赎可转优先股”，投资方为高瓴资本。
通过三轮融资，刘强东获得1。
69亿美元。
由于早期估值低, 今日资本A轮获得的优先股就相当总股本的30％（假如全部转股。
另外,如果不转股可享受8％年息)。
若非采用优先股策略，刘强东控制权早已旁落。
方式二、股权融资发行可转可赎回优先股融资方式虽好,但融资额有限。
否则资产负债率畸高公司将濒于破产，控制权有什么用。
2011年,京东开始发售普通股融资。
从上表看到，京东2011年以来历次股权融资,累计发售8亿普通股，获得18.57亿美元现金及腾讯旗下三块电商资产（拍拍、网购100％股权及易迅9.9%股权) 二、投资京东的机构赚了多少？下边这张表为京东上市前及紧随上市后的股权结构（单位：百万）。
论绝对值，持有4.45亿股的老虎基金是最大赢家，赚了大约37亿美元。
京东的融资结构和方式
京东的融资结构和方式在供应链环境下讨论京东物流配送的改进对于京东战略发展有一定的意义,也对自营物流企业有一定的参考价值。
下面店铺就为大家解开京东的融资结构和方式，希望能帮到你。
京东的融资结构和方式融资7亿美元：京东实现绝对领先地位将迎收官之战2月16日晚，京东商城确认完成新一轮约7亿美元的普通股股权融资。
据京东商城方面表示，投资方包括本轮入股的新股东加拿大安大略教师退休基金和来自沙特的王国控股公司(Kingdom Holdings Company)，京东的一些主要股东亦跟投了本轮。
自此，京东到目前的融资总额已经达到了约22.3亿美元，总计人民币140亿元。
去年11月，曾有消息称安大略教师退休基金及老虎基金投资京东4亿美元，当时京东的估值约为72.5亿美元。
但是据接近京东商城的人士向记者表示，本轮融资对京东商城的估值“远超”72.5亿美元。
京东此次融资成功，被认为为今年运营注入一剂强心针，京东将更有力量打造自己的“大平台之梦”。
按照京东商城方面的说法，本轮融资的资金将用于公司运营，面向未来投资发展新业务，以及继续加强物流体系的建设等方面。
京东商城CEO刘强东在2月17日发给员工的内部邮件中称，迄今京东的账户上最多已经拥有超过150亿元的现金储备。
“京东真正做的是平台，一个和阿里完全不同的平台。
我们今天投资的所有业务都将向社会开放，都将成为一个又一个平台!最后形成一个庞大的平台网络!”刘强东说，未来京东需要加强以用户体验、产品服务、供应链服务能力等“价值”为中心进行持续的投资。
根据易观最新的数据，2012年中国B2C市场交易规模达4792.6亿元，较2011年增长99.2%。
其中京东以16%的交易份额位列第二。
而根据艾瑞咨询新近发布的数据，2012年中国自主销售为主的B2C网站交易规模中，京东商城以49%的市场份额处于绝对领先地位。
有业内人士认为，今年将是京东迎来收官之战的一年。
债务融资是企业融资的重要方式。
京东筹资案例
京东筹资案例近年来，京东作为中国最大的综合电商平台之一，为了实现其快速发展的战略目标，不断进行筹资活动，以支持其业务扩张和技术创新。
下面将列举京东筹资案例，分析其筹资方式及影响。
1. 首次融资：2006年，京东成立不久，通过私募股权融资方式，由红杉资本领投，获得了3000万美元的投资。
这笔融资为京东的初期发展提供了资金支持，帮助京东在激烈的市场竞争中站稳脚跟。
2. IPO融资：2014年5月，京东在美国纳斯达克上市，发行价为19美元/股，募集资金约17亿美元。
这笔IPO融资大大提升了京东的知名度和资本实力，为京东进一步扩张提供了强有力的资金支持。
3. 债券发行：2015年，京东发行了总额为1.1亿美元的可转换高级债券，期限为5年，利率为0.75%。
债券发行为京东提供了一种低成本的筹资方式，同时增加了公司的财务灵活性。
4. 战略合作：2017年，京东与腾讯达成战略合作，腾讯以5.8亿美元认购京东发行的可转债。
这一合作不仅为京东带来了资金支持，还提供了与腾讯在电商、金融等领域的深度合作机会，进一步推动了京东的发展。
5. 股权投资：2018年，谷歌宣布投资京东2.5亿美元。
这一股权投资进一步增强了京东在国际市场的影响力，并为京东在技术创新和国际化方面提供了支持。
6. 债务融资：2019年，京东发行了总额为20亿美元的债务融资工具，包括5年期和10年期债券，用于公司的一般资金需求和业务扩张。
债务融资为京东提供了长期资金支持，同时降低了融资成本。
7. 资产证券化：2020年，京东物流推出首单资产证券化项目，通过发行资产支持证券（ABS），将物流资产转化为可交易的证券。
这一举措为京东物流提供了额外的资金来源，提高了资金使用效率。
8. 海外发债：2021年，京东以4.25%的优惠利率发行了总额为3亿美元的海外债券，用于支持其国际业务的扩展。
这一海外发债为京东提供了多元化的筹资渠道，降低了融资成本。
9. 资本注入：2021年，京东宣布计划从北京国资、浙商控股等国内投资机构获得100亿元的资本注入。
企业价值评估报告京东
企业价值评估报告京东1. 背景介绍京东（JD）是中国最大的自营式电商平台之一，成立于2004年。
公司总部位于北京市，旗下拥有京东商城、京东金融、京东物流等多个业务板块。
京东以“让天下没有难做的生意”为使命，努力为消费者提供优质的商品和服务，成为中国电商行业的领军企业之一。
2. 经营状况2.1 财务数据分析根据京东最新的财务报告，截至2020年，公司总收入为人民币7461亿元，同比增长21.8%。
净利润为人民币933亿元，同比增长180%。
京东的财务状况稳定，并且呈现出持续增长的趋势，这主要得益于公司在电商领域的强大竞争力和广泛的用户基础。
2.2 用户增长情况京东在过去几年里不断扩大自己的用户基础。
数据显示，截至2020年底，京东的活跃用户数量达到4.8亿人，同比增长23.6%。
尤其是京东在一二线城市的用户增长较快，占到了总用户数量的大部分。
3. 价值评估3.1 市值评估目前，京东在纳斯达克交易所上市，市值超过5000亿元人民币。
京东拥有庞大的用户基础，强大的供应链和物流系统，以及丰富的商品资源，这些都是企业价值的核心所在。
3.2 品牌价值评估京东是中国知名的电商品牌之一，凭借品牌战略的成功落地和持续的市场推广，成功塑造了良好的品牌形象。
根据《2021中国品牌价值研究报告》，京东的品牌价值达到1504亿元，位居中国电商行业第一。
3.3 技术创新评估京东一直致力于技术创新，在人工智能、大数据、物流等领域取得了很多突破。
例如，京东的无人机、无人车、无人机场等技术应用，大大提升了物流效率和用户体验。
这些技术创新使得京东在行业内具备了竞争优势，为企业创造了更多的价值。
4. 发展前景展望4.1 电商行业潜力中国电商市场自2000年以来呈现出持续增长的态势，未来几年内仍具备较大的发展潜力。
消费者对于线上购物的接受度不断提高，加之快速发展的物流行业，将进一步推动电商行业的发展。
作为中国电商行业的领军企业，京东有望充分利用市场机会，进一步拓展自身的业务。
京东商城提前启动IPO背后
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电商企业扎堆上市 ， 是—件投行 、 企业 、 Ｖ Ｃ和美国市场投资者都喜闻乐见的事。 冯林则指出，电商类企业上市，是 Ｖ Ｃ 退出的最直接途径 ，也是企业 的最优先选
择 。对于想海外上市的企业 ，上市并不难 ，
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亦引来颇多猜想——为何提前 上市 ， 估值
是否合理？综合多位业 内人 士意见可知 ，
京东商城宣称 ｃ 轮融资时估值已经是天价 ，
这个体量下很难再做 Ｄ轮融资，只能直接 上市。如果 ｃ轮 的钱不 够支撑 到 ２ １ 年 ， ０３
京东商城只能提前上市。
与此同时，市场还有凡客诚品将上市 、 拉手网上市的消息。中概股最坏时刻 已经
京 东 商 城 为 何 想 提 前 上 市？
９ ８Ｅ，京东商城董事局主席刘强东 月 ｌ 在新浪微博上，转发京东提前上市的新闻
中国电子商务研究 中心分析师冯林指 出：“ 越是大额的投资，其投资者开出的条
件相对越为苛刻。京东 ｃ 轮融资的估值 已 经达到 １ 亿美元 ， １ ３ ０ 这个体量很难再进行 Ｄ
轮融资，在 尚未盈利 以及融资环境趋劣 的 派代网分析师李成东则认为 ，京东商 城 ｃ轮 １ 亿美金融资 ４月份才完成 ，其近 ５ 两三年才大规模投资主要在仓储物流，也 就是说至少两年内京东并 不会缺钱。京东 提前上市令人怀疑，但如果提前上市，背
并评论 ： 下周我在塔克拉玛干大沙漠某个 情况下 ， “ 尽快上市是最佳选择。 ”
林认为 ，京东去年的规模和当时的新 蛋网
此前的上市时刻表，京东商城应该在 ２１ ０３ 年上市 ，为何提前 Ｅ 市？
京东 上市估值(京东上市估值多少)
京东上市估值(京东上市估值多少)京东上市估值多少？作为中国最大的B2C电商平台之一，京东在过去的十几年里成为了越来越多中国消费者的首选。
在这些年里，京东以其强大的供应链管理、完善的物流配送、优质的客户服务以及不断创新的商业模式，在中国电商市场上取得了一系列的成就。
在这个背景下，很多人对京东的上市估值非常关注。
那么，京东上市估值到底有多少呢？首先，我们需要知道的是，京东的上市估值是一个非常复杂的问题，不仅涉及到公司的业绩、市场前景、行业竞争等多种因素，还受到市场投资者的情绪和预期的影响。
因此，对于京东的上市估值，我们不能简单地给出一个具体的数字，而需要综合考虑多方面的因素。
首先，我们来看一下京东的业绩。
从2018年的财报数据来看，京东的净利润为25.22亿元，同比增长了116.7%。
而在2019年第一季度，京东的净利润更是达到了71.97亿元，同比增长了170.7%。
这些数据表明，京东的业绩在不断提升，具有很强的增长潜力。
其次，我们需要考虑京东所处的市场前景。
近年来，中国电商市场的规模呈现出快速增长的趋势，预计到2020年将达到11.8万亿元。
而作为中国电商领域的重要参与者，京东在这个市场中的地位十分重要。
此外，随着消费者对电商平台的需求逐渐升级，京东也在不断提升自己的服务水平，这为其未来的发展提供了更加坚实的基础。
再次，我们需要考虑到京东的行业竞争。
在中国电商市场中，京东的主要竞争对手是阿里巴巴和拼多多。
这两家公司分别在电商和社交电商领域占据了重要的地位。
但是，京东在供应链管理、物流配送等方面的优势，使其在行业竞争中具有一定的优势。
最后，我们需要考虑到市场投资者的情绪和预期。
在中国A股市场中，京东的上市已经引起了广泛的关注。
很多投资者对京东的前景非常看好，认为其具有很强的成长性和投资价值。
因此，京东的上市估值也受到了市场情绪和预期的影响。
综合考虑以上多方面因素，我们可以得出结论，京东的上市估值应该在500亿美元以上。
解读京东IPO之三：京东缺钱吗？ 资金链状况到底如何
解读京东IPO之三：京东缺钱吗？资金链状况到底如何京东商城的资金链状况一直是电商圈的热门话题，CEO刘强东屡屡被质疑，急得多次设下赌局，表白京东现金流的安全。
最知名的一次是2012年初，当当网(10.62, 0.12,1.14%)CEO李国庆“开炮”说，京东商城的资金链紧张，钱只够烧到当年的8月至10月，必须尽快融资，否则会很难过。
随后，刘强东回应称，京东的账户现金超过60亿元。
他还设下赌局，如果低于60亿元，愿意捐款1000万元;如果高于60亿元，李国庆只需捐款500万元。
当时，李国庆未直接接招，以“资本金与账上现金是两回事”回挡了一枪。
后来赌局不了了之。
京东提交上市申请之前，刘强东在2013年底宣布了前三季度盈利的消息。
此举也被李国庆解读为“电商高调，是融资前兆”。
随着招股书的披露，京东商城的资金链真相终于水落石出。
据实而论，刘强东在2012年4月“账上有60亿元现金”的回应的确没有“吹牛”。
2011年底，京东商城的账上，现金及等价物大约是62.89亿元。
当然，李国庆最近一次的“电商高调乃融资前兆”的判断也没有出错。
此番京东申请IPO，再度引起了“京东缺钱”，“刘强东迫于投资人压力提前上市”等猜测。
刘强东是否受到投资人压力目前还不得而知，但从京东的股权结构和投票权设置上，如果刘强东不愿意，投资人也很难强迫他。
至于缺钱一说，在2013年底的媒体沟通会上，刘强东回应说，“京东的现金流非常好，超过你们的想象。
”整体上，在销售规模上来之后，京东商城的资金链已经进入安全线内。
京东正在结束“烧钱”，开始进入“自我造血”的阶段，2012年经营性现金流转正，2013年前三季度净利润转正。
理论上，业务经营所需资金可以实现自我循环，不再需要用股权融资来进行补贴。
看上去，京东的财务状况很健康。
据招股书披露的数据，截至2013年9月底，京东总资产约238.49亿元，其中流动资产约207.74亿元，账上现金及等价物为88.12亿元，负债全部为短期负债约145.51亿元。
京东的融资和上市
京东的融资和上市京东也不例外,但同时京东原有的自营物流已经不能完全满足现有的企业战略需求。
下面店铺就为大家解开京东的融资和上市，希望能帮到你。
京东的融资和上市日前，京东宣布旗下京东金融子集团已和由红杉资本中国基金、嘉实投资和中国太平领投的投资人完成具有约束力的增资协议签署，融资66.5 亿元，此轮融资对子集团的交易后估值为466.5 亿人民币。
市场还传出，下一步京东金融要上市以做大金融蛋糕。
自去年以来，京东金融就开始谋求各种金融牌照，这被市场解读为欲与互联网金融巨头分羹。
京东获66.5亿融资京东金融获得超过60亿元融资，本轮融资由红杉资本、中国基金、嘉实投资和中国太平领投，目前双方已经签署了具有约束力的增资协议。
随着京东金融业务的不断扩展，京东金融也试图借助外部补充资金。
日前刘强东宣布，京东金融获得超过60亿元融资，本轮融资由红杉资本、中国基金、嘉实投资和中国太平领投，目前双方已经签署了具有约束力的增资协议。
据悉，此轮融资对京东金融的估值为466.5亿元人民币。
此次融资之后，京东集团仍将控制京东金融多数股权。
预计此次融资将2016年上半年完成。
京东集团CEO刘强东指出，“京东金融利用京东集团在电商、大数据以及技术等方面的优势，发展成为行业领军企业，为中国的消费者、创业创新企业及传统企业提供了金融解决方案。
与中国的顶尖金融机构以及创业服务机构合作，使我们可以更好的定位，创造中国领先的金融科技生态。
”京东金融方面介绍，公司的发展是先依靠京东电商业务带来的供应链，满足用户的消费需求，再扩展至京东体系外企业和用户。
最终京东金融要实现金融生态化，为消费者提供多场景全方位的服务。
“在过去两年中，京东金融通过输出风控能力、产品能力、技术能力以及场景解决方案，促进了中国实体经济发展和结构转型。
京东金融一直坚持做有长期价值有社会价值的事情，不光我们自己做，我们还要通过与更多的合作伙伴连接在一起，把这种价值观输出出去，为更多用户提供有价值的金融产品和服务。
京东工业及京东产发拟独立上市__“京东系”总值破万亿或迎上市潮
■莫岱青近日，京东集团旗下京东工业、京东产发分别正式向香港联交所递交招股申请。
“京东系”目前已有包括京东集团（数字零售）、达达集团（即时配送）、京东健康（数字健康）和京东物流（综合物流）等4家上市公司，一旦此次分拆上市成功，京东旗下就有6家上市公司。
对此，网经社电子商务研究中心给予以下解读。
业务规模显著增长连续3年保持盈利根据招股书显示，京东工业2020-2022年营收分别为68亿元、103.45亿元和141.35亿元；毛利分别为13.82亿元、19.27亿元和25.4亿元。
2022年京东工业的交易总额达到223亿元，2020-2022年的复合年增长率为38.4%。
京东产发是现代化基础设施开发及管理平台，主要包括物流园区、产业园区等，提供定制化、全面且智能的基础设施解决方案。
2020年收入5.82亿元，2021年以37.2%的增速达到7.987亿元，2022年进一步以190.3%的增速发展，达到了23.2亿元。
而与京东工业同处工业品电商赛道的震坤行也于3月7日递交了IPO申请，震坤行2020-2022年营收分别为46.864亿元、76.546亿元和83.152亿元。
同期，震坤行GMV 分别为50亿元、86亿元和94亿元，复合年增长率为37.3%。
对此，网经社电子商务研究中心B2B与跨境电商部高级分析师张周平表示，受益于全产业链数字化转型，京东工业实现了在业务规模显著增长的同时，连续3年保持盈利。
和同处工业品电商这一领域的震坤行相比，京东工业存在包括：规模体量相对领先以及基于京东集团的生态体系有流量及资金的加持等优势。
随着京东工业的业务规模持续扩大，或将通过本次赴港IPO进一步放大“头部效应”。
业务分拆实现估值重塑“京东系”总值破万亿或迎来上市潮网经社电子商务研究中心特约研究员、知名互联网专家郭涛表示，京东集团分拆京东工业与京东产发的初衷，一方面可以进一步提升组织敏捷性，让集团和业务公司更快速有效地进行决策、快速响应市场变化的需求；另一方面，有利于业务公司后期独立融资与上市，进一步提升相关业务线的竞争力，实现估值重塑。
京东IPO上市解析
案例分析：京东IPO上市解析第十二组组长：吕恩在，201320905033组员：杨轶文，201320907011闫欢乐，201320906009陈志超，201320906005李磊，201320906016贺展昭，201320903036张亚楠，201320906013京东IPO上市解析理论基础：.1.京东上市的主要原因：京东一度被视为传统世界的破坏者。
在传统零售的一度轻视、风险投资的辣手催肥、“中国版亚马逊”的殷殷期待、巨无霸阿里巴巴和垂直电商的重压和挑战之下，这个从来就难以摆脱争议的电商巨头，终于在美国上市。
IPO上市之所以成为京东唯一的选择，是因为京东面临资金、投资方和竞争对手的三重压力。
从 2009 年至 2014 年京东发布的财务报表上看，京东已经连续六年巨额亏损，而且这种亏损的走势呈逐年上升的态势。
即便是在上市当年的 2014 年，仍然报出了 49.41 亿元人民币的亏损。
即便京东整处于发展阶段，但连续 6 年愈来愈严重的亏损也爆出企业确实在经营管理上存在失误的信号。
一.资金2011年，刘强东放言投资100亿建物流系统。
后来，刘强东在多个场合说：“融资的70％将用于物流体系建设”、“物流和研发占总费用的70%”这里所说的物流投资包括购买土地、建造库房、购置设施、设备及系统软件研发等等。
这些投资形成的都是固定资产，但招股文件显示截至2013年未京东账面固定资产为35.3亿（其中土地使用权5.98亿、设备软件等10.2亿、在建工程12.4亿）。
也就是说，京东历年来在物流方面的投资不会超过35亿元，这是一个令人失望的数字。
拿物流体系做招牌，去撑起1500亿市值，35亿太勉强了。
融资110多亿，形成固定资产35亿，其余的80多亿都亏掉了，仅招股文件披露三个财年（2011、2012;2013）就亏掉39.34亿。
尽管35亿固定资产有些令人失望，但的京东折旧摊销负担已经不轻。
2011;2012;2013年，京东折旧和摊销分别为7395万元、1.86亿元和2.93亿元。
京东商城：无限融资的危险游戏
京东商城：无限融资的危险游戏作者：宗宁来源：《商界评论》2012年第09期套中人：创始人刘强东，投资方今日资本、雄牛资本、梁伯韬私人投资、老虎基金、高瓴资本、俄罗斯DST基金等涉及投资额：约16.8亿美元上市前景：对于京东这个体量，解套的唯一方式就是以理想的估值IPO上市，而目前能做的只有一件事：等待2012年8月15日，在电商史上是值得铭记的一天。
面对苏宁挥鞭指向电商江山，刘强东压抑不住内心的激动，宣布了一场战役的开始：京东大家电价格将低于苏宁10％，同时招募5000名价格观察员，入驻苏宁国美店面，一旦确定价格比京东还低，将立刻做出降价或返券。
一石激起千层浪，苏宁立刻回应奉陪到底，而国美、当当、易讯也不甘示弱，纷纷表示将参与到这场战役之中。
硝烟再度弥漫，不一样的是，京东这次的对手是传统巨头苏宁以及国美。
刘强东做出这一决定并不意外。
苏宁董事长张近东先是抵押了自己价值五十多亿元的股票融资，然后又募集80亿元的企业债，其全部目的就是发力线上，在电商领域抢占一个位置。
这么大的手笔，不能不让京东感到胆寒，先下手为强也是顺理成章。
真正令人意外的是刘强东在社会化媒体上的高调，虽然他已被证明是社会化媒体营销的操盘高手，但这一次的种种张扬，以及被消费者和观察者诟病的“假降价”现象，无不在向我们证明，整个事件似乎又沦为彻底的炒作。
但事实上，刘强东屡屡掀起炒作高潮的背后，是在资本的高压之下，一种无奈的“吹气球”式的自我救赎。
价格?那只是浮云家电价格战不是一个罕见的事情，但京东这次掀起的价格战有一种不一样的意味：这是线上巨头第一次向线下巨头挑起的正面竞争。
意外之处在于，无论是规模还是品牌，京东距离苏宁还有很大差距，纵使和天猫电器城相比，京东也不见得有必胜把握。
贸然挑战巨头的动因何在?表现上看是巨头正打算厉兵秣马侵袭京东的领地，但真正的诱因是，京东在巨大的资本压力之下，需要迅速证明自己的能力。
在电商大潮中，京东是B2C的领军人物，被视为最有可能成为中国亚马逊的企业。
《京东商城的发展历程和未来展望》
《京东商城的发展历程和未来展望》京东商城是中国最大的综合电商平台之一，在成立于2007年以来，不断成长壮大，并被誉为中国电商的标杆之一。
本文将以京东商城的发展历程和未来展望为主线，探究其成功的原因和未来的发展趋势。
一、发展历程京东商城成立于2007年3月，创立人为刘强东。
最初，京东商城只是一个销售光盘、U盘等电脑周边的小型电商平台。
2010年后，京东开始逐渐向家电、手机等方向发展，并且借助当时推出的自营模式，建立了完整的供应链体系，加快了商品库存周转率，进一步提升了销售效率。
在2012年，京东商城IPO成功，成为新三板第一个上市的电商公司。
2013年至2014年是京东快速扩张的时期，其不断加大在物流、电脑、手机等领域的投资，并积极扩展到美妆、母婴、服饰等领域。
2015年时，京东商城引入了阿里巴巴的双十一大促销模式，并在这个双十一当中，实现了超过100亿元人民币的销售额。
进入2016年后，京东商城持续加大在大数据、人工智能等技术领域的投入，并重点布局“无界零售”，提升用户体验，这使得京东商城不断创新核心竞争力，继续领跑中国电商行业。
二、成功原因京东商城在不断发展、不断创新的过程中，成功的原因可以归纳为以下四点。
1. 强大的供应链和物流体系。
京东商城自建了中国最大的仓储基地和快递业务，实现了“京东整合物流，三位一体、四通八达”的服务标准，使得产品可以快速到达顾客手中，并减少了顾客等待的时间，提高了用户体验度。
2. 不断改善用户体验。
京东商城一直坚持以顾客需求为出发点，不断提升用户的购物体验。
初期推出的“7天无理由退货”、“1年质保”的政策，为顾客提供购买保障并增加了用户口碑。
京东还提供优质的客服服务，把老客户转化为忠实用户，为京东商城积累了大量的口碑。
3. 严格的品牌考核和自建品牌。
京东在品牌考核方面十分严格。
针对一些质量低劣的商品停止合作，并启动了自建品牌。
京东自营的品牌已占到总销售额的45%左右，构筑了良好的品牌形象和口碑。
京东投资分析报告
京东投资分析报告1. 简介本报告将分析京东集团的投资情况，并提供对京东未来发展的展望。
京东集团是中国领先的互联网零售商，成立于2004年，总部位于北京。
公司的核心业务包括B2C电商平台、物流配送、金融服务等。
2. 投资概况京东集团在过去几年中进行了多项重要的投资，旨在扩大其市场份额、增强竞争力并拓展新的业务领域。
以下是京东的几个重要投资项目：2.1 京东数科京东数科是京东集团旗下的金融科技子公司，成立于2013年。
该子公司主要从事支付、消费金融、供应链金融等领域的业务。
京东数科的投资主要集中在技术创新和风险管理方面，通过与银行、保险公司等合作，提供更多金融服务。
2.2 京东物流京东物流是京东集团旗下的物流子公司，成立于2007年。
该子公司专注于构建和运营高效的物流网络，以提供快速、可靠的配送服务。
京东物流的投资主要用于物流设施的建设、技术创新和人员培训等方面，以满足日益增长的订单需求。
2.3 京东云京东云是京东集团旗下的云计算子公司，成立于2011年。
该子公司致力于提供云计算服务，包括基础设施即服务（IaaS）、软件即服务（SaaS）和平台即服务（PaaS）等。
京东云的投资主要用于数据中心的建设、技术研发和市场推广等方面。
3. 投资效果分析京东集团的投资战略在一定程度上取得了成功，以下是对京东投资效果的分析：3.1 市场份额扩大通过对不同领域的投资，京东集团成功扩大了其市场份额。
特别是在电商领域，京东通过不断提升用户体验、完善供应链和物流系统等举措，使其在中国市场中与竞争对手保持一定的竞争优势。
3.2 品牌价值提升京东集团的投资项目有助于提升品牌价值。
通过自身业务的发展和与其他行业的合作，京东成功塑造了一个可靠、高效的品牌形象。
这进一步增强了消费者对京东的信任，促使更多用户选择京东作为其在线购物的首选平台。
3.3 新业务领域拓展京东集团的投资还有助于拓展新的业务领域。
例如，京东数科的发展为京东提供了更多金融服务的机会，进一步增加了公司的盈利能力。
京东IPO估值仅相当唯品会 大电商或可流产
京东IPO估值仅相当唯品会大电商或可流产当大家都在吃年夜饭的时候，原本说要在2015年赴美IPO的京东突然来了一个180度的大转弯，竟然选择了在2014年新春佳节之时赴美IPO，这让原本可以在家里享受一下春节之乐的IT类记者忙翻了天，紧随着刘强东的步伐来到美国想要获取京东IPO的第一手资料。
如今元宵节已过，沉寂几天的京东IPO 有了新的进展，只不过这个进展似乎并没有让京东感到开心。
估值较低似乎有点不合情理作为国内仅次于天猫的电商平台，虽然近些年走上了快速扩张的步伐，但是和其超强度的烧钱相比，盈利和支出并不相等，也就是这几年京东一直处于入不敷出的境地，不过就算是如此，依然有很多PE风投资金看重京东的未来发展前景而不断投入巨量资金，维持着京东在物流和电商领域的发展，这也是目前京东之所以能够快速做到老二地位的原因。
然而随着资本的扩张速度加快，再加上各种应用的兴起，特别是移动互联网的兴起，再加上物流建设变得越来越重要的今天，摆在京东面前的最大问题已经不是市场问题，而是资金链相对短缺的问题，也许正是这个背景才让京东下定决心在2014年春节期间赴美IPO，而不安心在家过年的关键原因。
不过根据美国投资领域的专家对京东的报价来看，目前最高也仅仅报出了75亿美元的价格，而这个价格只不过和前不久在纳斯达克上市的唯品会的65美元的价格相差并不悬殊，可是这两家电商公司无论从营业额的数量级还是用户以及供应商的数量级都是不可同日而语，从这个角度来看，美国的报价显然有点不合情理，从未来的发展潜力来看，京东也是一个能够和天猫相抗衡的企业。
所以在这么点的估值下，京东的IPO会不会继续进行，这似乎还是一个问题。
未来电商格局真得会对京东不利么其实美国投资者们的报价之所以这么低，其实也并不是空穴来风，也是经过一定的市场论证才得出的结论，毕竟京东从目前在国内的影响力来看还远远不如天猫，虽然要比苏宁易购做的更好，但是从苏宁易购近几年的快速发展来看，也不是没有追赶京东的可能，而且在细分市场上的竞争也开始变得越来越激烈，关键还是移动互联网的出现将彻底对京东的发展产生巨大的影响。
京东上市前融资23亿美元：腾讯注资缓解压力
京东上市前融资23亿美元：腾讯注资缓解压力吕静和新浪微博一样，京东也是在首次扭亏后就迅速申请IPO的。
1月30日，京东商城递交IPO招股书，计划赴美上市，京东此次最多融资15亿美元，股票代码未定。
招股书显示，2013年前九个月，京东实现净利润人民币6000万元，首次扭亏。
京东上一次传出IPO消息是在2013年4月，当时，京东是朝着成为史上最大互联网IPO企业去的。
但在现金缺失、竞争对手围困、低利润和高管离职等不良信息的压力下，京东暂停上市，寻求第五轮融资，但这次融资金额并没有达到理想的价位。
从2007年至今，京东已经进行了五次融资，分别是2007年8月获得今日资本首批融资千万美元。
2009年1月获得今日资本、雄牛资本及梁伯韬私人公司共计2100万美元的联合注资。
2011年4月获得俄罗斯DST、老虎基金等6家基金和个人融资共计15亿美元。
2012年11月获得加拿大安大略教师退休基金、老虎基金共计4亿美元融资。
2013年2月获得加拿大安大略教师退休基金和Kingdom Holdings Company等共计7亿美元融资。
京东招股书显示，其2011年、2012年净营收分别为211.3亿元、413.8亿元，净亏损分别为12.84亿元、17.29亿元。
2013年前三季度，京东商城净营收为492.16亿元，较上年度同期的288.07亿元上涨70%。
前三季度，京东商城已实现盈利6000万元，去年同期为亏损14.24亿元。
2013年12月，刘强东还在强调，京东不会在2015年之前上市。
看来刘强东非常自信对京东的掌握能力。
京东招股书中披露，创始人刘强东代表高管团队持有公司18.1%股份。
同时，以HHGL 360BuyHoldings, Ltd。
为名的公司持有15.8%股份。
机构投资者方面，老虎基金持有最多的22.1%股份，DST持有11.2%，BestAlliance International Holdings Limited持有9.5%，FortuneRising Holdings Limited持有5.3%，沙特投资公司王国控股公司持有5%，红杉资本持有2%。
JD(京东商城)京东商城招股书发布后的深度分析
春节 A 股休市期间美股共有 5 个交易日，其中亚马逊跌 12.01%、当当网跌 4.24%、唯品会跌 5.15%，跌幅均高于同期纳 斯达克指数 1.6%的跌幅。
京东上市及其估值对苏宁的意义。至少目前，京东上市将为苏宁提供一个较亚马逊和天猫更合适的估值参照，动态看，苏 宁转型互联网综合服务商的战略正在深化并有望取得成效。苏宁目前 766 亿元市值对应 2014 年预期收入的 PS 为 0.6 倍， 若京东上市受追捧有 1.5-2 倍 PS，则苏宁估值也有望提升，市值空间打开，参照 1 倍 PS（主要基于苏宁线上线下销售打 通后 OTO 协同效应、苏宁在入口平台、金融和零售相关领域的并购、渗透等战略），可展望 1200-1300 亿元市值。
2011/6/30
59.10
214.60
3.63
2011 年合计
9.53 5.31 5.02 1.98
2．历史累计融资 125 亿元，2011-2013 年融资的 PS 估值逐步下降
从公司融资历史看，2009-2012 年以及 2013 年前三季度分别融资 1.09、14.6、62.37、28.54 和 18.55 亿元（人民币）， 累计 125 亿元（约 18-20 亿美元）；其中 2011 年以来累计融资 109 亿元（约 17.6 亿美元），按渠道，短期银行借款 8.67 亿元（1.41 亿美元），权证融资约 4 亿元（6500 万美元），其余近 97 亿元均为股权融资。
京东刘强东：D轮融资打破“必死”预言
京东刘强东：D轮融资打破“必死”预言2012是中国电商的行业盘整之年，维棉、乐酷天、品聚等纷纷倒闭，红孩子并入苏宁，1号店委身沃尔玛。
2012也是中国电商的血战升级之年，从价格战到资源战，天猫、苏宁、京东等巨头纷争不断，战火不熄。
有人叫好，认为这是个英雄辈出的时代;有人扼腕，认为这是个失去理性竞争的商业领域。
作为电商变局中的主角之一，京东商城和它的掌舵者刘强东在这一年经历着发展之变。
2004年成立至今，“资金链断裂”、“倒闭”等唱衰之声不绝于耳，京东商城依然在快车道上高速发展，大而不死。
刘强东，中关村闯出来的打不死的“小强”，成为中国电子商务狂飙年代最成功的冒险家之一。
曾有人说，京东的生与死，只和刘强东有关，京东能否挣到钱、挣多少钱，和其他人有关，和竞争对手有关。
的确，在“不止是发展而是奔命”、“边热身边起跑”的成长过程中，京东商城最初的驱动力不是资本，而是刘强东本人。
2012年，从盈利之殇到融资破局，从价格大战到平台开放，刘强东冒险家的赌性与策略家的精明继续主导着京东商城的发展。
D轮融资打破“必死”预言销售额光鲜亮丽、负利润尴尬难掩、依靠资本输血存活，一直是中国电商业的真实写照。
2012年随着资本市场对电商行业投资放缓，资金链断裂、欠债跑路、裁员瘦身的消息弥漫整个行业。
耗费近百亿元自建物流的京东商城是公认的“赔本赚吆喝”的代表，曾有预言称：“2012年京东必死!”京东商城自2004年正式涉足电商以来，连续七年增长率超过200%。
2012年上半年销售额同比增长超过120%，交易额同比增长161%。
但是，京东商城2011年的毛利率为5.5%，配送费占6.6%，广告占2.3%，技术和管理费用率约1.5%，净亏损5%左右。
2012年之前，京东商城已完成三轮融资。
2007年融资1000万美元;2009年融资2100万美元;2011年4月1日，由DST、老虎基金领投15亿美元。
除了品类扩张，绝大部分资金被用在了物流体系建设上。
京东阿里的融资过程
京东上市：京东阿里各自的融资历程京东正式登陆美国纳斯达克挂牌上市。
开盘报21.75美元。
京东先后引进了今日资本、老虎基金、DST全球基金、红杉资本、沙特王国投资公司等PE投资机构，融资高达近19亿美元。
5月22日晚消息，京东今晚正式登陆美国纳斯达克挂牌上市。
开盘报21.75美元。
京东此次上市获得15倍超额认购，共发行美国存托股票9370万股，每股发行价为19美元，高出之前16美元至18美元的定价区间，融资17.8亿美元，这是迄今中国公司赴美最大规模IPO（仅次于腾讯、百度的中国第三大互联网上市公司），此次IPO对京东的估值为260亿美元左右，创始人刘强东将因此晋升亿万富翁。
最早投资京东的今日资本成为最大赢家，2007、2009年先后投资总计约3000万美元，持有京东上市前9.5%的股份，使其回报高达约24亿美元。
另外一家电商巨头公司阿里巴巴，自1999年成立至今，已经发展成为全球最大的在线电子商务企业。
阿里巴巴此前也已经提交了招股说明书，即将赴美上市。
下面，我们来对比下京东、阿里巴巴的一些数据：对比下京东、阿里巴巴的一些数据京东成立时间：2004年2004年，京东正式成立，在之后的三年稳步发展，直到2007年首次搭上资本的快车，从此开始了烧钱飙速增长的过程。
京东招股文件显示，该公司自2007年3月以来共计进行了9次私募融资，先后引进了今日资本、美国老虎基金、DST全球基金、红杉资本、沙特王国投资公司等PE投资机构，融资高达近19亿美元。
融资历程：2007年5月、8月，获今日资本1000万美元;2009年1月，获今日资本、雄牛资本以及亚洲著名投资银行家梁伯韬先生的私人公司共计2100万美元;2010年9月，获高瓴资本1.38亿美元;2011年4月，获俄罗斯DST、老虎基金、红杉资本等几家基金和一些社会知名人士总计约9.6亿美元;2012年11月，获加拿大安大略教师退休基金、老虎基金共计3亿美元;2013年2月，获加拿大安大略教师退休基金和Kingdom Holdings Company等共计4亿美元。
京东金融估值(京东金融估值多少)
京东金融估值(京东金融估值多少)
京东金融估值多少？这是很多人都在关注的一个问题。
近年来，京东金融在互联网金融领域取得了不俗的成绩，其估值也一直备受市场关注。
京东金融是京东集团旗下的互联网金融平台，成立于2013年。
目前，京东金融已经成为了国内领先的互联网金融平台之一，涵盖了金融科技、消费金融、支付结算等领域。
截至2021年底，京东金融的注册用户已经突破1亿，其中活跃用户数超过了5000万。
京东金融的发展一直备受市场关注，其估值也一直是人们关注的焦点。
根据公开数据显示，2018年，京东金融的估值已经达到了超过200亿美元。
2019年，京东金融进行了一轮新一轮融资，融资金额达到了13亿美元，估值也随之增长到了超过300亿美元。
不过，随着互联网金融行业的逐步发展，竞争也日益激烈。
尤其是在2020年以来，监管趋严，互联网金融行业也面临了巨大的压力。
京东金融也不例外，2021年年初，京东金融被列为重点监管对象，面临诸多挑战。
在这样的背景下，京东金融的估值也受到了一定的负面影响。
截至目前，京东金融的估值尚未对外公布，但是有分析指出，由于监管压力以及行业竞争加剧等因素，京东金融的估值可能会有所下调。
不过，京东金融依然拥有庞大的用户基础和优秀的业务模式，未来的发展空间依然广阔。
相信在京东金融不断创新和优化的同时，其估值也会逐步回升。
总之，京东金融作为互联网金融领域的佼佼者，其估值一直备受市场关注。
尽管目前受到了一定的负面影响，但是相信在京东金融不断的创新和发展下，其估值也会有所回升。
京东财务报告2023
京东财务报告2023摘要本文旨在对京东公司2023年度财务报告进行详细分析和解读。
首先，我们将对京东公司的总体财务状况进行介绍，包括收入、净利润、资产负债情况等方面的数据。
随后，我们将分析京东公司2023年度的经营活动、投资活动和筹资活动，并对其财务表现进行评估。
最后，我们将对2023年度财务报告中的一些关键问题进行讨论，并展望京东公司的未来发展前景。
1. 京东公司概况京东是中国最大的综合性在线零售商，在线零售业务是其主要盈利来源。
京东提供各种商品和服务，包括电子产品、家居用品、服装鞋帽等，涵盖了中国消费者的各个方面需求。
截至2023年底，京东在中国市场的份额已经超过了其他电商巨头，在电商行业处于龙头地位。
京东积极推动技术创新和数字化转型，通过不断提升用户体验和服务质量，保持了较高的用户粘性。
2. 2023年度财务概况根据2023年度财务报告，我们可以看到京东公司在该年度取得了显著的财务成果。
以下是一些关键财务指标：2.1 收入2023年度，京东公司的总收入为XXX亿元，相比去年同期增长了XX％。
这主要是由于公司在线零售业务的强劲增长以及相关增值服务的发展。
2.2 净利润京东公司在2023年度取得了XX亿元的净利润，相较于去年同期增长了XX％。
净利润增长的主要原因是公司严格控制了成本，提升了运营效率。
2.3 资产负债情况截至2023年底，京东公司的总资产为XXX亿元，相比去年同期增长了XX％。
同时，公司的总负债为XXX亿元，相比去年同期增长了XX％。
公司的资产负债比率为XX％，表明公司的资产负债情况良好。
3. 2023年度财务活动分析3.1 经营活动京东公司在2023年度实现了稳定的经营业绩增长。
公司通过不断推动供应链、提高物流效率和优化用户体验等措施，吸引了更多的用户和商家。
同时，公司在营销和品牌推广方面也投入了大量资金，进一步扩大了市场份额。
3.2 投资活动在2023年度，京东公司继续加大对技术研发和创新的投入。
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五、京东面临的公司治理问题
• D轮融资完成后，京东的股权结构？刘强东团队是否保持 对董事会和公司的绝对控制？
• 股东矛盾（高瓴资本；老虎基金）：何时IPO？ • 自身扩张面临的资金缺口问题（现金流断流风险） • 刘强东与投资人的资本对赌协议：如果京东没有在2013年
底以前上市，那么刘强东将失去多数投票权。 • 长期亏损，投资方已失耐心，京东投资方与管理层存在矛
综合 京东商城、卓越亚
类
马逊、当当网
第三方交易平 台模式
天猫商城
传统零售商网 国美、苏宁、物美、
络销售模式
红旗连锁
京东VS天猫VS苏宁易购
系统 模式
融资 模式
赢利 模式
物流 模式
京东
天猫
以自营式为主，入驻 商家为辅
天猫商城旨在依托淘宝网优势资源，整合上万 家品牌商、生产商，为商家提供电子商务整体 解决方案，为消费者打造网购一站式的服务， 力争将以淘宝网为主的消费者平台升级为“无 处不在”的供需双赢的消费平台。
部分B2C上市公司财务数据对比图
D轮融资完成后的京东估值
1.京东商城由于规模较大，京东商城的发展模式，与亚马 逊最为相近，走的都是大而全全品类的百货道路。
2.采用市销率估值法，则京东估值为110亿美元，在公司 不盈利的情况下，估值会打一个折扣，即110亿美元乘以 0.6至0.7的系数，因此京东上市的估值在66亿到80亿美元 左右较为合理。 3.风险投资法(VC)。D轮融资完成后，OTPP投资约3亿美元， 持股4.1%；沙特投资公司王国控股公司投资约4亿美元， 持股5.6%。因此，京东的现值约为73亿美元。 4.现金流折现法(DCF).略(无准确数据)
• 间接融资（债权融资）
2012年11月，京东开放服务(Jingdong Open Service)上线，开放范围包括 营销、供应链、物流、服务和数据。与此同时京东打造供应链金融服务，京 东转战国内银行，正在和中行、建行、工行谈几十亿的授信额度（短期授信 资金）
京东烧钱记
六轮融资情况表：
注：OTPP（安大略教师退休基金） DST (俄罗斯数码天空科技)
盾，部分投资方急于抛售股权
• 第三部分 • 京东、苏宁之争 • 京东何时IPO?
京东“劫杀”苏宁？价格战背后的资本角力！
• 苏宁云商(002024),2004年07月深市中小板上市。 • 十大股东明细：
• 大家电价格战
京东VS苏宁
电商大战背后的资本角力
• 京东方面： • 随着京东的扩张，巨头间的碰撞开始频繁。在刘强东的视
06.22
港股私有化退 市
阿里整体上市
估值（8001200亿美元）
何时IPO？
• 如果说京东与当当网等的口水战算是小打小闹，那，京东 与阿里间的交恶可谓是“你死我活”的关键时刻。
• 于华尔街而言，上市的先后顺序很有讲究，能先于竞争对 手上市，对于估值包括股价都是很大的益处，这也是为什 么京东选择今年下半年紧急IPO的原因。
有实时划扣技术服务费和技术服务年费。技术 服务费目前年费是3万元/年，商户需在入驻时 一次性交纳，随着商家的不断入住，收入会随 之增加；另外实时划扣技术服务费也是主营业 务收入中重要的部分，标准是支付宝成交额 （不含邮费）×商品对应的技术服务费率。
自建物流体系与自建 依赖第三方快递 体系+第三方物流相 结合。
京东大棋局 我烧钱我骄傲 — 浅谈京东商城估值融资及IPO展望
第八组： 和超 张全星 王柏皓 张入嘉 李娴 王小娜 谢文昌
亲，你还记得你第一次网购是什么时候吗？ 亲，你还记得第一次网购是哪家网站吗？ 亲，你觉得哪家购物网站是最好的呢？
第一部分 • B2C定义及交易模式分类 • 2012年度B2C市场分析
一、B2C定义及交易模式分类
• 电子商务通常是基于因特网的一种新的 商业模式，其特征是商务活动在因特网 上以数字化电子方式完成，通常包括 B2B、B2C、C2C三种模式。
• B2C（Business to Customer）即网 络零售，指企业通过互联网为消费者提 供一个新型的购物环境---网上商店，消 费者通过网络在网上购物、网上支付。
二、京城商城自身扩张计划致资金缺口 • 京东披露数据估算，京东商城亏损率为5%左右，年亏损
额为20亿元 • 京东投资建设物流体系，大约需投资60亿元 • 难以得到后续VC投入的情况下，IPO也是唯一选择
何时IPO？
三、来自诸多竞争对手 的强大施压
• 快速扩张之下，京东商城 的压力不小，业内对手不 停促销分享市场份额
京东—一个不盈利公司的估值神话
• 第一，中国电子商务前景广阔； • 第二，B2C 发展潜力高过C2C; • 第三，中国一定会诞生一个类似亚马逊的B2C 公司； • 第四，京东目前看起来最像“中国的亚马逊”； • 第五，B2C 模式的前期需要大量的资金投入，很难一上来
就盈利； • 第六，盈利拐点最终会出现，京东可以像亚马逊一样实现
东和整个创业团队必须离开
电商大战背后的资本角力
• 苏宁资本来源：
1.自营积累：2012年归属于母公司所有者的净利润26.8亿元
2.银行信贷： 银监会召集商业银行召开电话会议，提示有企业以发展实业为名贷款 大做房地产，其中点名了苏宁集团。银行收紧了对苏宁的授信。
3.上市公司平台： ①流通股套现。最新价报收6.22元/股，股价较低套现不合理。 ②增发。完成2011年定增，2012年07月10日上市3.86亿股，增发价格 12.15元。筹集47亿资金。大股东张近东质押10.72亿股权，换取信托 与并购贷款。 ③苏宁发企业债融资80亿元
苏宁
自营 式 开放 平台 式 上市 融资 债务 融资 广告 费用， 进销 差价
第三 方快 递
二、中国B2C市场分析——交易规模
二、中国B2C市场分析——市场份额
第二部分 • 京东发展历程及新动态 • 京东营业额分析 • 京东高速扩张的基本战略 • 京东历轮融资之际的估值 • 京东的公司治理问题
3月30日 京东将域名切换为
金属狗“Joy”的 LOGO官方吉祥物。
京东将官方名称 “京东商城”缩 减为“京东”。
二、京东商城营业额分析
• 业绩：从2004年到2011年，京东商城的年销售额从1000 万元人民币增长到280亿元人民币，年均复合增长率高达 217.27%。
• 物流：京东团队完成了3C产品的全线搭建，建成了北上广 三大物流体系和以华北、华东、华南、西南四大物流中心 为基础覆盖全国的销售网络。
• 采用东北财经大学刘子龙的定义，根据 电子商务参与主体类型和交易主体在商 务流程中的位置为依据，将B2C电子商 务交易模式分为四个类别。
类别
中国代表企业
制造 商直 销模 式
只在 网络 销售
兼有 实体 店面
Dell 达芙妮、海尔
中间 商模 式
垂直 红孩子、北斗手机 类 网、PPG、Vancl、
我要钻石网
风险投资，诸如京东 的四轮融资
一是内部融资，天猫商城背靠阿里巴巴 集团，资金非常充裕。二是风险融资，天猫商 城行业中处于领先地位，市场发展前景看好， 是风险投资追逐的焦点。
广告费用，虚拟店铺 出租费 店铺租金、产 品登陆费、交易手续 费，资金沉淀收入 利 用收到顾客货款和支 付供应商的时间差产 生的资金沉淀进行再 投资从而 获得赢利。
电商大战背后的资本角力
刘强东在微博上将苏宁股价与正在搞私有化的百思买 股价相比，暗示其股价仍不够低，还大爆苏宁利润已过高， 未来要让它越来越低。
对于股民指责刘打压了苏宁股价，刘强东半抱怨半继 续暗示：“还有股民发帖骂我，说是我把他手里苏宁股票 搞跌了，其实很多股民和机构炒股前压根不做市场研究。”
市场人士认为：这是长期疯狂“烧钱”的刘强东演给 投资者看，表示其仍有力量撼动传统线下经销商，为明年 的IPO造势。更有PE人士表示，京东商城通过此举为自己 募集更多资金找到了理由 。
二、京东商城IPO的主要原因分析
一：B2C市场风云莫测、风投担心亏损不停施压
何时IPO？
• 通过上图可知，风险投资的大部分钱都烧在了B2C领域， B2中国B2C电商常采用“赔本赚吆喝”的发展路径，前期 很大程度上不以赢利为目的而以IPO为目的，因此持续依 靠资本驱动的价格战来换取流量和销售。
• 从C轮融资开始，巨额的投资资金已给了风险投资公司巨 大的压力。
野里，苏宁是真正的敌手 • 京东商城的发展模式是“融资-扩张-再融资-再扩张”，大
打价格战，凭价格占领市场 • 刘强东与PE的互相绑架，即使亏损，VC不断提供融资，
一条绳上的“蚂蚱” • “价格战”—经常说一些过头话引起争议，起到品牌免费
宣传效果，京东价格战前夕先涨后降 • 风投要求，京东2013年增长50%达到700亿元，否则刘强
一、京东发展历程
2004年成立京东多媒体网
连续七年销售额增长率均超过 200%
拥有超过6000万注册用户，近 万家供应商
销售12大类,数万个品牌百万 种优质商品
日订单处理量超过50万单，网 站日均PV超过1亿
刘强东
2010年，京东商城跃升 为中国首家规模超过百 亿的网络零售企业
京东新动态——“猫狗大战”
四、京东历轮融资之际的估值
估值的计算
• 市销率（PS）法：市销率=总市值/主营业务收入 • 以亚马逊作为参照，其2011年销售收入约为480亿美元，
市值约为960亿美元，市销率约为2倍（苏宁约为2.5倍） • 若按照亚马逊的市销率2倍计算：
A轮市值=0.8亿*2=1.6亿元 （USD/CNY=7.3872）折2200 万美元 B轮市值=13亿*2=26亿元 （USD/CNY=6.8310)折合3.8 亿美元 C轮市值=212亿*2=424亿元（USD/CNY=6.5292）折合 64.9亿美元