第八章外汇与国际收支

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东财国际金融学第八章国际收支平衡表

一、国际收支国际收支是一国居民与非居民在一定时间内各种往来而引起的全部货币收付活动或国际交易。

三方面要点：1.国际收支反映的内容是货币记录的交易；2.国际收支记录必须是一国居民与非居民之间的交易。

居民是指一个国家的经济领土内具有一定经济利益中心的经济单位。

一国大使馆驻外机构是所在国的非居民，国际组织是任何国家的非居民。

3.国际收支是一个流量的概念。

国际收支是对一定时期内的交易总计，不同于存量概念的国际投资头寸。

二、国际收支平衡表结构。

国际收支平衡表系统记录反映一国国际交易，以货币为计量单位、运用复式借贷记账原理及国际收支特定账户分类编制的。

1. 内容：国际收支平衡表分为两类账户：第一类是经常账户，反映商品、服务进出口以及净要素支付等实际资源流动的账户。

另一类是资本与金融账户，反映资产所有权流动。

（1）经常账户经常账户是记录实际资源在国际间交易行为的账户。

具体分类为货物和服务、初次收入、二次收入①第一类是货物和服务。

②第二类是初次收入。

初次收入是指由于提供劳务、金融资产和出租自然资源而获得的回报，包括雇员报酬、投资收益、其他初次收入。

其中雇员报酬是指我国居民户主向非居民雇员支付，或非居民向我国居民支付的劳务报酬；投资收益是指金融资产投资获得的利润、股息、再投资收益，不包括资本利得和损失；其他初次投入是指将自然资源让渡给另一主体使用而获得的租金收入，以及跨境产品和生产的征税和补贴。

③第三类是二次收入。

指居民和非居民之间的经常转移，是无关于经济回报的现金和实物的转移。

（2）资本和金融账户包括资本账户和金融账户1. 资本账户居民与非居民之间的资本转移，以及非生产、非金融资产的取得和处置。

2. 金融账户发生在居民和非居民之间涉及金融资产和金融负债的各项交易。

金融账户细分为非储备性性质账户和国际储备资产。

①非储备性质的金融账户，包括直接投资、证券投资、金融衍生工具和其他投资。

直接投资：一国的投资者对另一国企业的对外投资，以获得对企业的生产经营所有权、控制权并获得长期持久利益。

国际收支与外汇及汇率分析(2个ppt)

产品市场
消费（C）
企业
劳动,土地,资本，企业家才能
（生产产品）
要素市场
投资者向企业购买产品（I）
金融市场
工资,租金,利息，利润
（NI=Y）
家庭
储蓄（S）
国外市场向企业购买产品(X) 国际市场
进口（M）
图8-2:开放经济中的国民经济循环图
（2）开放经济中的国民收入恒等式
开放经济中的总需求：AD=C+I+G+X
1. 贷方(credit)登记:(A)本国从国外收到付款的交易项目（如货物出口）；(B)引起资本流入的交易项目（如外国居民购买本国国债） ; (C)引起外汇供给的交易项目（本国政府削减外汇储备）
2. 借方(debit)登记：(A)本国向国外付款的交易项目；(B)引起资本流出的交易项目；(C)引起外汇需求的交易项目。
第3部分
国际收支与外汇分析
前两篇我们主要研究了国际分工和国际贸易如何在世界范围内促进了资源的有效配置，分析了贸易保护主义政策对世界产出和福利的影响。这些都是国际经济学的微观研究领域。从本篇开始我们转入国际经济学的宏观研究领域，我们将分析国际货币关系及开放经济体系下的宏观经济政策。
第8章国际收支
统计误差(statistical discrepancy)
表8.1 国际收支平衡表的标准格式简表
一、经常帐户 1.货物 2.服务 3.收入 4.转移支付
二、资本和金融帐户 1.资本帐户（1）资本转移（2）非生产、非金融资产的收买和放弃 2.金融帐户（1）直接投资（2）证券投资（3）其他投资 3.储备资产变动（1）货币黄金（2）特别提款权（3）在国际基金组织的储备头寸（4）外汇（3）其他债权

国际金融(第4版)课后题答案

第1章外汇与汇率知识掌握二、单项选择题1.C2. D3.B4.B5.C三、多项选择题1.ABCD2. ABD3. BCDE4. ADE知识应用一、案例分析题1.2015年“8.11”汇改后人民币贬值速度较快,一时间引起阵阵恐慌,加之内地缺少有效投资工具,导致大量中产阶级欲将资金转移至境外以寻求保护。

由于香港与内地特殊的政治经济关系而使其成为避险资金的首选,这属于正常现象。

但如果对此不加以约束,易造成资金外流的恶果。

2.人民币贬值对经济生活的影响可以从不同方面来解读：从进出口的角度看,人民币贬值有利于扩大出口,增强产品的国际竞争力；从资本流动的角度看,人民币的贬值会给投资者带来不安全感,对人民币的信心缺失,抛售人民币资产或将资产转移至境外,造成资本外流,而资本外流会进一步加大人民币贬值压力,从而形成恶性循环。

资本流动情况将直接影响国际储备情况,我国这两年外汇储备变动状况清楚地说明了这一点。

此外,人民币对外贬值对我国走出去战略也会产生一定影响,对于海外求学的人来说更不是利好。

知识掌握二、单项选择题1．B2．C 3．C 4．A5．B 6．B7．A8．B9．D 10.C 11．B12．A13．B 14. C 15. B 16．B 17．B知识应用一、案例分析题1.1950年以后，随着欧洲经济的苏和日本经济的崛起，美国贸易逆差不断扩大，黄金储备不断减少，导致美国无力维持美元官价兑换黄金，并最终停止以美元兑换黄金。

2．在布雷顿森森体系下实行的是以美元为中心的固定汇率制度。

以美元为中心的国际货币制度崩溃的根本原因，是这个制度本身存在着不可调和的矛盾。

一方面，美元作为国际支付手段与国际储备手段，要求美元币值稳定，才会在国际支付中被其他国家所普遍接受。

而美元币值稳定，不仅要求美国有足够的黄金储备，而且要求美国的国际收支必须保持顺差，从而使黄金不断流入美国而增加其黄金储备。

否则，人们在国际支付中就不愿接受美元。

另一方面，全世界要获得充足的外汇储备，又要求美国的国际收支保持逆差，否则全世界就会面临外汇储备短缺。

货币银行学第8章国际收支与外汇

6
1、经常账户(Current Account)
又称经常项目，往来帐户对本国对外经4类交易：
货物服务收入经常性转移
7
货物
以海关总署（海关）编制的贸易统计数据为基础。按离岸价（FOB)价计算当期出口收入＞进口支出贸易收支顺差当期进口支出＞出口收入贸易收支逆差
值（3）各金融市场汇率间的差异--金融投机
猖獗 40
复习思考题
一、名词解释国际收支、外汇、汇率、直接标价法、间接标价法、基本汇率、铸币平价
41
二、简答题： 1、国际收支平衡表的构成 2、国际收支失衡的原因及调节 3、我国外汇管理条例规定的外汇资产形式 4、影响汇率变动的因素及汇率变动的影响
11
2、资本金融账户(Capital and Financial Account)
资本账户资本转移非生产、非金融资产的收买/放弃
金融账户直接投资证券投资其他投资储备资产
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3、错误与漏损(Net Errors & Omissions)
用于轧平国际收支平衡表中最终的余额。
（1）资料来源不一致（2）资料不全（3）资料本身错误
外汇的静态概念
以外币表示的用于进行国际结算额支付手段和资产。
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第二节外汇与汇率
国际货币基金组织的外汇的定义：外汇是货币行政当局以银行存款、
财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。
19
第二节外汇与汇率
我国外汇管理条例规定外汇包括： 1、外国货币，包括铸币、纸币 2、外币支付凭证，包括汇票、支票、本票、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等 3、外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等 4、其他外汇资产

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1.国家外汇管理局：伦敦·纽约外汇行市表 (20210901) 2.国家外汇管理局：对外金融净资产增长 67％ 3.中国外汇储备达8537亿美元超日本跃居世界第一 4.美国抵押贷款危机导致损失规模可能达 3,000亿美元
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（2）静态分析
包括：项目分析；差额分析；平衡分析
贸易账户差额＝商品和服务出口—商品和服务进口
资本与金融账户差额＝资本账户差额＋金融账户差额
总差额＝经常账户差额＋资本与金融账账户差额＋净错误与遗漏
＝储备资产增减额
该公式反映储备资产变动的结构情况：
若总差额>0，BOP顺差，则储备资产增加；若总差额<0，BOP逆差，则储备资产减少。
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三、国际金融学的研究对象
➢以世界货币流通为主线。 ➢重点是当代世界货币金融关系运动的各种具
体形式（国际收支、国际汇兑等）。 ➢也要研究当代世界各国之间货币金融关系赖
以运行的渠道和媒介（国际金融市场、国际金融机构等）。
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四、国际金融学的内容
国际收支问题国际汇兑即外汇和汇率问题国际储备问题国际金融市场问题国际资本流动和利用外资问题国际货币制度问题国际金融组织结构问题
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第一章外汇和国际收支
本章主要内容：
§1.1 外汇 §1.2 国际收支 §1.3 国际收支平衡表
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§1.1 外汇

金融学概论之外汇与汇率

7.2012
欧元 (EUR)
1021.09
英镑 (GBP)
1493.22
瑞士法郎 (CHF)
655.81
加拿大元 (CAD)
727.18
澳大利亚元 (AUD)
618.29
新加坡元 (SGD)
510.87
丹麦克朗 (DKK)
136.92
挪威克朗 (NOK)
131.30
瑞典克朗 (SEK)
109.71
澳门元 (MOP)
99.98
新西兰元 (NZD)
504.78
韩元 (KRW)
0.8602
现汇买入价 798.88 103.05 7.1724
1017.01 1487.25
653.19 724.27 615.82 508.83 136.37 130.77 109.27
99.78 502.76
--
单位：人民币/100外币
第八章外汇、汇率与国际收支
（一）外汇与汇率概述（二）汇率的决定因素与影响（三）国际收支（四）国际储备
1
（一）外汇与汇率
外汇的含义与特征汇率和汇率的标价方法汇率种类
外汇的含义与特征
动态概念静态概念常见表述
具有可偿性具有国际性可以自由兑换
实现人民币的可自由兑换是中国政府的长期目标
英镑 1609.1800
1571.3100 1614.0200
港币 106.2400
105.6000 106.5600
美元 826.4100
821.4400 828.8900
根据该牌价交易，请回答下列问题：
1）一位出国旅游者到中行兑换3000元港币现钞，需支付多少人民币？

《国际经济学》大学教学课件第八章国际收支与国际收支调节

B表示国际收支差额，ΔR表示国际储备的变动，ΔM表示货币供给量的变动。
Ms R D
M s R D
M s B D
M s B D
Ms
Ms
在国内信贷规模（D)既定不变的情况下，该国国际储备的增长率与该国货币供给量的增长率有着一种正比例的关系。当然，国内信贷规模既定不变只是一个假设，事实上它是可以改变的。惟其如此，一个国家的银行系统可以将信贷规模的调整作为一种工具。银行系统可以参照国际收支总顺差额去削减发放贷款的规模，而这种国际收支顺差不会造成货币供给量的等额增加；相反，银行系统本身也可以通过扩大信贷规模去消除逆差的影响，稳定经济中的货币供给量。
2.国际收支平衡表
一国的国际收支，常由国际收支平衡表（Balance of Payment Statement）来表示。它是反映一国（或地区）在一定时期（通常为1年）内全部对外经济交易的统计表 .
项目经常项目
借方(-) -
贷方(+) +
资本项目
-
+
平衡项目
-
+
全部总额
-
+
二、国际收支均衡观
第四节国际收支的不平衡与政策调节
一、国际收支不平衡的含义及类型按照造成国际收支不平衡的原因，可以把国际收支不平衡分成以
1.周期性失衡.周期性失衡是指因经济周期运动而引起的国际收支不平衡。
2.结构性失衡.指国内生产结构的变化难以适应世界市场的变化而引起的国际收支不平衡。
3.收入性失衡.指受国民收入变化的影响而出现的国际收支的失衡。
响，可以用出口需求弹性（EX）和进口需求弹性（EM）的下列组合加
以表示：若EX+EM＞1，货币贬值有利于改善贸易收支；若EX+EM=1，

第八章国际收支概论第一节国际收支概述

第八章国际收支概论第一节国际收支概述一、国际收支的概念狭义的国际收支指的是一定时期内外汇收支的综合；广义的国际收支概念是指一个国家或地区在一定时期内（通常为一年）在同世界其他国家或地区之间由于政治、经济、文化等往来所导致的全部经济交易的系统记录，主要表现为货币价值形式。

二、如何理解国际收支的概念（一）国际收支是一个流量概念。

当人们提及国际收支时，总是需要指明是属于哪一段时期的。

这一报告期可以是一年、一个月或一个季度等，完全根据分析的需要和资料来源的可能来确定。

各国通常是以一年为报告期的。

（二）国际收支是一个事后概念。

定义中的“一定时期”一般是指过去的一个会计年度，所以它是对已发生事实进行的记录。

（三）国际收支所记载的内容是经济交易。

经济交易可以划分为四大类：1.交换。

交换是国际收支中最大量、最重要的经济交易，是指一个交易者向另一个交易者提供一宗经济价值并从对方得到价值相等的回报。

这里所指的经济价值可以概括为实际资源（如货物、服务、收入等）和金融资产。

2.转移。

当一个交易者向另一个交易者提供了经济价值，但并未从对方得到任何补偿时，这类交易就是转移。

3.移居。

移居是指一个人把住所从一个经济体搬迁到另一经济体的行为。

在这种情况下，移居者个人原有的资产负债转移会使两个经济体的对外资产和负债关系发生变化。

4.其他根据推论而存在的交易。

在一些情况下，可以根据推论确定交易的存在，当实际流动并没有发生时，也需要在国际收支中予以记录。

（四）国际收支所记载的是居民与非居民之间的经济交易。

居民不同于公民，公民是一个法律概念，居民则以居住地为标准，是指在一个国家的经济领土内具有经济利益中心的经济单位。

居民包括个人、政府机构、非盈利团体和企业。

三、国际收支与国际借贷的关系这两个概念是有区别的，但它们之间又是密切相关的，因为有了国际借贷，才会产生国际收支，国际借贷是国际收支的原因，国际收支是国际借贷的结果。

第二节国际收支平衡表一、国际收支平衡表的概念国际收支平衡表是一国根据交易内容和范围设置项目和帐户，并按照一定原则对一定时期内的国际经济交易进行系统的记录，对各笔交易进行分类、汇总而编制出的统计报表。

国际收支与外汇

• IMF作了如下规定：自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。
• 跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。
• 国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。
国内政策法定准备金率
再贴现率
• 本国扩张性的货币政策公开市场业务
金融和资本账户
经常账户
• 本国扩张的财政政策税率
需求
政府支出
经常账户
国际收支不平衡的影响
逆差
顺差
国际收支失衡的政策性调节措施
融资(financing)或弥补(accommodation)
• 一国政府当局运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消国际收支失衡所造成的超额外汇需求或外汇供给
偶发性失衡
一些偶发性的因素也会导致一些国家的国际收支失衡，如政局动荡、战争、债务危机、金融危机等。政局动荡与战争是最大的国际投资风险，如2003年的美伊战争使俄国、法国等许多国家在伊的利益损失巨大。因此，一国政局动荡的时期往往世界各国的投资者都唯恐避之不及，随着资本的大量流出，该国的国际收支必然面临着失衡。
• 国际收支平衡表（Balance of Payments Statement）是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和帐户（account），并按复式簿记的原理进行系统记录的报表。
• IMF规定各会员国必须定期报送其国际收支平衡表，并汇总后定期发表在《国际金融统计》上。
有关国际收支概念的几点说明
• 经济交易 • 居民和非居民 • 国际收支和国际借贷

8外汇业务的核算(09-10)

8-2 外汇买卖业务的核算
银行在办理外汇业务过程中，由于使用的币种不同，经常会发生以一种货币兑换成另一种货币的需要，这种按一定价格卖出一种货币或买入一种货币的行为，成为外汇买卖。结汇业务的核算结售汇业务是指外汇和人民币之间的买卖业务，银行买入外汇时称结汇，银行卖出外汇时称售汇。
8-2 外汇买卖业务的核算
现汇是指在国际金融市场上可以自由买卖，又称“自由外汇”。在国际结算中广泛使用，在国际上得到偿付并可以自由兑换其他国家货币的外汇，例如美元，欧元，英镑等记账外汇，亦称“协定外汇”、“双边外汇”。如果不经过管汇当局的批准，不能自由转换为其他国家货币的外汇。记帐外汇只能根据协定，在两国间使用。例如，甲乙两国政府签订一个支付协定，用于双方的贸易或其经济交易的支付结算。协定规定的双方计价结算的货币可以用甲国货币、乙国货币或第三国货币。通过双方银行开立专门帐户记载，年度终了，对发生的顺差或逆差，通过友好协商解决（一般将差额转入下一年度贸易项下平衡）。这种在双方银行帐上所记载的外汇，不能转让给第三国使用，也不能兑换成自由外汇，称之为记帐外汇。
银行买入外汇时，按照外汇买入价(或钞买价)支付相应的人民币，其基本会计分录为：借：现金等有关科目外币贷：货币兑换 —汇买价外币借：货币兑换—汇买价本币贷：吸收存款或现金等本币
8-2 外汇买卖业务的核算
例，某客户持美元现钞USD500来银行兑换人民币，当日美元的钞买价是820﹪，其会计分录是：借：库存现金＄500 贷：货币兑换—钞买价＄500 借：货币兑换—钞买价￥4100 贷：库存现金￥4100
8-1 外汇业务概述
2、买入或卖出外汇时，必须使用“货币兑换”科目。 “货币兑换”科目是外汇分账制下的专用科目。依据复式记账原理，为了保持账务的平衡，凡因外汇业务活动而发生的涉及到两种或两种以上货币相互兑换时，必须通过“货币兑换”这个特定科目作为桥梁进行核算，在本币账和外币账上同时等值反映，既使人民币账和有关外币账符合复式信贷原理，实现各自的平衡，又使货币资金活动与人民币资金运用情况有机地紧密联系起来。

第八章_国际收支核算

25
二、国际收支核算的数据来源国际收支核算表是由一些借贷式账户构成的。编表资料主要来源于有关部门的统计和会计资料。目前我国的国际收支统计收据框架包括以下内容： 1、通过金融机构进行的逐笔间接申报 2、金融机构汇兑统计 3、金融机构对境外资产负债及损益申报 4、直接投资企业的直接申报统计 5、证券投资统计 6、境外账户统计
关于“常住单位”的有关概念可参见第二章
《国民经济核算分析》 27
中国国际收支统计中的常住单位
根据《国际收支统计申报办法》，中国国际收支统计中的常住单位主要包括以下四类：
1．在中国（不含港澳台）境内居留1年以上的自然人，不包括外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使馆领馆
外籍工作人员及其家属
《国民经济核算分析》 24
一、国际收支平衡表的作用及其意义 1、进行国际收支平衡状况分析（重点国际收支差额） 2、进行国际收支结构分析（各个项目在国际收支中的地位及其作用） 3、全面概述经济体系的宏观经济及其金融状况 4、研究直接投资的展望 5、国际收支平衡状况对汇率走势的影响
《国民经济核算分析》
《国民经济核算分析》
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四、国际收支核算的内容（一）经常性收支 1、对外贸易（商品贸易及服务贸易） 2、非贸易往来 3、单方面转移（二）资本往来（三）官方储备项目变动 1、黄金储备 2、外汇储备
《国民经济核算分析》
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五、ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ际收支核算与国民经济核算账户的关系
1、国际收支核算中的国际收支平衡表和国际投资头寸表与国民经济核算
《国民经济核算分析》
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二、国际收支核算的重要性（一）国际收支平衡是国民经济综合平衡必不可少的一个环节。（二）良好的国际收支统计信息是制定正确的对外经济政策的基础。（三）国际收支统计工作关系到一个国家的对外形象。

金融统计分析(第八章)

（三）与国际收支相关的三个基本概念
1、经济体
一个经济体是由在某一特定领土有较密切联系的若干经济实体组成的。
一般地讲，一个经济体多指一个独立的国家或地区
2、交易----主要是常住居民与非常住居民之间进行的
包括全部对外经济交易的内容（商品、服务和收益），即包括有外汇收支的对外交易，也包括没有外汇收支的对外交易。如商品援助、外商投资企业作为直接投资进口的设备等。
2、时间上：
国际收支统计是以所有权转移为记录的时间。外汇收支统计则是在收支行为发生之后才进行统计。
3、统计方法上：
国际收支------复式记账法，借贷双方需保持平衡；而外汇收支则是一种实际记录方法，有差额。
第二节国际收支统计的基础
一、国际收支统计的基本核算原则
（一）复式记账法
它是根据资金平衡的原理，在反映每一项业务活动时按其内容都以相等的金额同时在贷方和借方进行登记。
广义的国际收支----不需外汇支付和无实际外汇收支的活动出现（无偿捐助、捐赠、租赁、易货贸易等）
第一节国际收支统计
一、国际收支的概念
（二）概念
国际收支是一特定时期的统计报表，它系统地总结一个经济体与世界其它经济体之间的经济交易。它反映的是：
1、一个经济实体与世界上其它经济实体之间的商品、劳务和收益交易(常住单位与非常住单位之间的交易);
二、国际收支统计的意义
国际收支统计是对一个国家各种国际经济流量和存量的统计。主要包括国际收支平衡表和国际收支头寸的编制。其作用表现在以下三个方面：
1、国际收支统计是国民经济综合平衡必不可少的一个环节；
2、良好的国际收支统计信息是制定正确的对外经济政策的基础；
3、国际收统计工作关系到一个国家的对外形象。

第8章国际收支与汇率决定理论

短期资产/ 短期资产/货币市场均衡的自我实现一定货币供给条件下满足资产条件下，资产/ 在一定货币供给条件下，满足资产/货币市场均衡条件的价格水平P和汇率水平e的各种不同组合。条件的价格水平P和汇率水平e的各种不同组合。均衡条件： i*＋[E(e)/e均衡条件： i＝i*＋[E(e)/e-1] 假设：初始均衡点为B(e1,P1)，P↑（P1→P2） P↑（假设：初始均衡点为B(e →L↑→e↓(e1→e2) 得到新均衡点F(e 得到新均衡点F(e2,P2) 资产市场均衡曲线AA 资产市场均衡曲线AA
简化公式：简化公式：L=kPY
第八章第二节外部均衡的货币分析法
国际收支的货币分析法
eg：国际收支赤字，表示资本流出＞流入→ eg：国际收支赤字，表示资本流出＞流入→本币供需求→央行减少国际储备，给＞需求→央行减少国际储备，以减少本币供给 1、货币市场的均衡状态：货币市场的均衡状态：均衡状态当现有的货币数量（货币供给）与公众意愿持当现有的货币数量（货币供给）有的现金余额（货币需求）相等时，有的现金余额（货币需求）相等时，货币市场就处于均衡状态。于均衡状态。即：Ms=L or a(DR+IR)= a(BR+C)=f[Y,P,i,W,E(p),O] 简化：简化：Ms=kPY
第八章第二节外部均衡的货币分析法
汇率的货币分析法
2、两国模型：两国模型：假设时间长到可以使价格进行充分调整，假设时间长到可以使价格进行充分调整，且绝对购买力评价成立成立，对购买力评价成立，即:e=P/P* 那么，简化了的A国货币均衡为： MSA=kAPAYA 那么，简化了的A国货币均衡为：简化了的B国货币均衡为：简化了的B国货币均衡为： MSB=kBPBYB )/（则：e=PA/PB=(kBYBMSA)/（kAYAMSB）结论：经济增长较快的国家，其货币将升值；结论：经济增长较快的国家，其货币将升值；货币增长控制较其贸易伙伴更严格的国其货币将升值。家，其货币将升值。

8章外汇市场模型

究竟两国对对方商品的需求价格弹性有多大时，才会出现不稳定均衡的状况呢？当两国各自对对方商品的需求价格弹性之和的绝对值大于或等于1时，外汇市场的均衡就是稳定均衡。如果该弹性小于1，则外汇市场就会出现不稳定均衡。这一结果被称为“ 马歇尔－勒纳条件”。
图示：
三、汇率稳定机制
虽然汇率会根据外汇市场变化情况具有自发的调节功能，但是各国政府都会经常对汇率进行干预，以防止汇率发生较大的波动。 ──管制的汇率指一国政府禁止未经外汇管制部门批准的私人交易。外汇管制部门对该国外汇供给的影响是有限的。其主要作用是把一定数量的外汇分给那些需要用外汇的人，一般是实行贸易许可证制度。管制的汇率一定低于均衡的汇率。
$/￡ S
E $2 $1 D
0
A
B
￡数量
三、汇率稳定机制
虽然汇率会根据外汇市场变化情况具有自发的调节功能，但是各国政府都会经常对汇率进行干预，以防止汇率发生较大的波动。 ──管制的汇率指一国政府禁止未经外汇管制部门批准的私人交易。外汇管制部门对该国外汇供给的影响是有限的。其主要作用是把一定数量的外汇分给那些需要用外汇的人，一般是实行贸易许可证制度。管制的汇率一定低于均衡的汇率。 ──国际储备的作用国际储备指的是一国所拥有的外国有价证券和黄金等外汇储备。实际上各国的中央银行都要保持一定的外汇储备，以便应付支付的需要。当英镑的市场汇价高于平价时，英国将卖出英镑以支持美元的币值，这时英国的国际储备将增加。反之，当英镑的市场汇价低于平价时，英国将卖出美元以支持英镑的币值，英国的国际储备将减少。
一是通过不同货币的折算比例可使各国货币的价值尺度职能具有国际性使一国货币能够直接表示和衡量其他国家的一切能用货币表示和衡量的经济量如商品价格国民收入和工资等

第八章国际收支和外汇

E ab E b c E m E n n a 1
定理：如果三点套汇不再有利可图，那么四点、五点以至n点的套汇也无利可图。
（四）套利交易
（五）外汇期货与外汇期权交易
§5 外汇风险
一、外汇风险的概念和种类
（1）进出口交易中的外汇风险
（2）国际投资、借贷活动中的外汇风险
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五、我国的国际储备问题
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排行
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 12 15 16 23 28
国家和地区
中国大陆日本
俄罗斯印度台湾韩国巴西
新加坡香港德国法国
意大利英国美国
加拿大
外汇储备（百万美元）
1,756,600 1,003,836 548,100 316,200 286,860 260,500 197,209 177,629 160,700 143,942 125,311 106，843 99，956 75，850 43，057
（1）各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。
（2）外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的限度内波动。
两者的不同点：
（1）金本位制下的固定汇率制是自发形成的；在纸币流通条件下，固定汇率制则是通过国际间的协议(布雷顿森林协定)人为建立起来的。
（二）间接标价法（Indirect Quotation System）
（三）美元标价法
标价法中的基准货币和标价货币
Hard Currency 和 Soft Currency
四、汇率的种类
（二）按外汇交易交割日不同
远期汇率的报价有两种方式