第八章_国际财务管理
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二、避免外汇风险的方式
1、交易风险的避险方式 2、折算风险的避险方式 3、经济风险的避险方式 作业
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1、交易风险的避险方式
（1）远期外汇交易保值 （2）外汇期权交易保值
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远期外汇交易保值
远期外汇交易：是指交易双方达成交易后， 按合同约定的日期和汇率进行交割的外汇 买卖交易。 例：某国际企业预计3个月后有2000万$ 的外 汇净流入。该企业与银行签订了3个月远期 外汇合约，3个月后以1$=8.67RMB的汇率 卖出2000万$。分两种情况：①若三个月后 美元汇率为1$=8.65RMB；②若三个月后美 元汇率为1$=8.71RMB。
高级财务管理
①外汇借款 例：我国某公司从中国银行借入1000万欧元贷款， 期限1年，利率为6%，到期一次还本付息。该公司 没有欧元收入，需用人民币去购买还贷。预计1年 后欧元的汇率为1欧元=7.83RMB。1年后还款时， 欧元意外升值，汇率为1欧元=8. 00RMB。 ②外汇投资 例：我国某公司将暂时闲置的1000万欧元作为定期 储蓄存入中国银行，期限为1个月，利率为6%，投 资时预计1个月后欧元的汇率为1欧元=7. 83RMB。 当该公司到期收回投资本息时，欧元意外贬值，汇 率为1欧元=7. 60RMB。
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一、国际财务管理的概念
1、世界财务管理 2、比较财务管理 3、跨国公司财务管理 4、比较完善的概念（P261）
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二、国际财务管理的发展
1、国际企业的迅猛发展 2、财务管理基本原理在国际上广泛传播 3、金融市场的不断完善和向国际化方面的拓 展
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三、国际财务管理的特点
高级财务管理
国际企业税收管理
一、相关概念 二、国际双重征税的免除 三、国际企业避税的方法
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相关概念
居民税收管辖权 收入来源地税收管辖权 2、国际税收协定：是指两个或两个以上的主 权国家，为了协调相互之间的税收分配关 系和处理税务方面的问题，通过谈判所签 订的书面协议。 1、国家税收管辖权
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国际企业避税的方法
1、利用内部转移价格避税 2、利用避税港避税
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谢 谢
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国际双重征税的免除
1、国际双重征税产生的原因 2、国际双重征税的危害 3、避免国际双重征税的方法
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产生的原因
1）两国对同一纳税人的同一征税对象都按收 入来源地税收管辖权征税 2）两国对同一纳税人的同一征税对象都按居 民收入管辖权征税 3）一国按居民管辖权，另一国按来源地管辖 权对同一纳税人的所得重复征税
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危害
1、违背了税负公平原则 2、大大加重了纳税人的负担
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避免国际双重征税的方法
1）免税法 2）扣除法 3）抵免法
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免税法
含义：是指居住国对本国居民来自国外并已由外 国政府征税的那部分所得，完全免于或部分免于 课征本国所得税。 具体计算方法：全额免税和累进免税 例：某跨国纳税人某年度来自居住国（甲国）所得 20000元，有来自非居住国（乙国）所得6000元。 甲国税率：年所得不超过2万元的部分为20%，2 万-2.5万的部分为25%，2.5万-3万的部分为30%， 超过3万以上的部分为35%；乙国税率为30%的比 例税率。采用两种方法，计算甲国应征税额。
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外汇汇率
含义：又称汇率、汇价，是指一国货币单位 兑换成另一国货币单位的比率或比价，是 外汇买卖的折算标准。 标价方法 直接标价法 间接标价法
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直接标价法
含义：又称应付标价法，是以一定单位的外 国货币为标准，折算为一定金额的本国货 币的做法。
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间接标价法
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第八章 国际财务管理
主要内容： （一）国际财务管理的基本理论 （二）外汇风险管理 （三）国际企业筹资管理 （四）国际企业投资管理 （五）国际企业营运资金管理 （六）国际企业税收管理
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（一）国际财务管理的基本理论
一、国际财务管理的概念 二、国际财务管理的发展 三、国际财务管理的特点
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折算风险
折算风险又称会计风险，指企业把不同的 外币余额，按一定的汇率折算为本国货币 的过程中，由于交易发生日的汇率与折算 日的汇率不一致，使会计账簿上的有关项 目发生变动的风险。
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经济风险
（1）定义：指由于汇率变动对企业的产销数 量、价格、成本等产生的影响，从而使企 业的收入或支出发生变动的风险。 （2）决定因素： 1）公司原材料和劳动力的来源市场和产品销 售市场的市场结构； 2）公司通过调整市场结构、产品结构和资源 来减轻汇率变化影响的能力。
含义：也称收进报价法，以一定数额的本 国货币为标准，折算成若干单位的外国货 币的标价方法。
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二、外汇风险的种类
1、交易风险 2、折算风险 3、经济风险
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交易风险
（1）定义：指企业因进行跨国交易而取得外 币债权或承担外币债务时，由于交易发生 日的汇率与结算日的汇率不一致，可能使 收入或支出发生变动的风险。 （2）具体表现： 1）国际贸易信用买卖中的交易风险（表现） 2）外汇借款和投资中的交易风险（表现）
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扣除法
含义：指居住国将本国居民在非居住国所 得税税款视为一般费用在总应税所得中扣 除，然后就扣除后的余额按本国税法征税。
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抵免法
含义：又称外国税收抵免，是指居住国对本国居 民来自本国和外国所得征税时，允许纳税人将其 在国外已缴纳的税款从本国应纳总税款中抵免。 具体方法：全额抵免和限额抵免 例：某跨国纳税人A某年度有来自甲国（居住国） 所得20000元，又有来自乙国（非居住国）所得 10000元。假设甲国所得税税率为30%，乙国所 得税税率分两种情况：20%和40%。运用两种方 法计算在两种不同税率情况下纳税人向甲国的纳 税情况。
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2、折算风险的避险方式
（1）调整外汇净受险资产 （2）平衡资产与负债数额
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3、经济风险的避险方式
（1）多元化生产 （2）多元化销售 （3）多元化采购 （4）多元化融资 （5）多元化投资
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作业
某企业出口到英国的产品约在1个月后会收到 10000英镑，目前有两种可能的预期：（1）下月 英镑会贬值3%；（2）下月英镑会升值2%。第一 种可能性发生的概率为70%，第二种可能性发生 的概率为30%。当前英镑的汇率为1英镑=13.65人 民币。该企业有以下三种保值方式： （1）1个月远期汇率为1英镑=13.60人民币； （2）英镑1个月的存款利率为0.7%，贷款利率为 0.8%，1个月的人民币存款利率为0.2%，贷款利 率为0.3%。 （3）1个月英镑买入期权的执行价格为1英镑 =13.55人民币，期权费为每1英镑0.05人民币。 问题：该企业如何选择保值方式？ 返回
1、理财环境更加复杂 2、资金筹集具有更多的可选择性 3、资金投入具有较高的风险性
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（二）外汇风险管理
一、外汇与外汇汇率 一、外汇风险的种类 二、避免外汇风险的方式
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外汇的概念
外汇是一国持有的以外币表示的用以进行国 际之间结算的支付手段。 外汇的内容：外国的钞票和硬币，以外币表 示的债权债务证明
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①出口业务：所收到的外汇贬值带来交易风险 例：我国某公司向美国出口一批100万$的产品， 将在三个月后收到美元货款，预计3个月后 的汇率为1$=8.67RMB。但三个月后该公司 收到100万$货款时，美元突然贬值，实际汇 率为1$=8.58RMB。 ②进口业务：所支付的外汇升值带来交易风险 例：我国某公司从美国进口一批100万$的产品， 将在三个月后支付美元货款，预计3个月后 的汇率为1$=8.67RMB。但三个月后该公司 支付100万$货款时，美元突然升值，实际汇 返回 率为1$=8.78RMB。
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外汇期权交易保值
外汇期权交易：指根据合约条件，权利的 买方有权在未来的一定时间内按约定的汇 率（即执行价格）向权利的卖方买进或卖 出约定数额的外币，同时权力的买方也有 权不执行上述买卖合约。 例：某国际企业三个月后有2000万美元的外 汇净流入，该企业购买了3个月的美元卖出 期权，执行价格为1$=8.675RMB，期权费 为每1美元0.03RMB。3个月到期时，有两 种情况： ①美元汇率为1$=8.65RMB；② 美元汇率为1$=8.71RMB。
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二、避免外汇风险的方式
1、交易风险的避险方式 2、折算风险的避险方式 3、经济风险的避险方式 作业
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1、交易风险的避险方式
（1）远期外汇交易保值 （2）外汇期权交易保值
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远期外汇交易保值
远期外汇交易：是指交易双方达成交易后， 按合同约定的日期和汇率进行交割的外汇 买卖交易。 例：某国际企业预计3个月后有2000万$ 的外 汇净流入。该企业与银行签订了3个月远期 外汇合约，3个月后以1$=8.67RMB的汇率 卖出2000万$。分两种情况：①若三个月后 美元汇率为1$=8.65RMB；②若三个月后美 元汇率为1$=8.71RMB。
高级财务管理
①外汇借款 例：我国某公司从中国银行借入1000万欧元贷款， 期限1年，利率为6%，到期一次还本付息。该公司 没有欧元收入，需用人民币去购买还贷。预计1年 后欧元的汇率为1欧元=7.83RMB。1年后还款时， 欧元意外升值，汇率为1欧元=8. 00RMB。 ②外汇投资 例：我国某公司将暂时闲置的1000万欧元作为定期 储蓄存入中国银行，期限为1个月，利率为6%，投 资时预计1个月后欧元的汇率为1欧元=7. 83RMB。 当该公司到期收回投资本息时，欧元意外贬值，汇 率为1欧元=7. 60RMB。
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一、国际财务管理的概念
1、世界财务管理 2、比较财务管理 3、跨国公司财务管理 4、比较完善的概念（P261）
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二、国际财务管理的发展
1、国际企业的迅猛发展 2、财务管理基本原理在国际上广泛传播 3、金融市场的不断完善和向国际化方面的拓 展
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三、国际财务管理的特点
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国际企业税收管理
一、相关概念 二、国际双重征税的免除 三、国际企业避税的方法
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相关概念
居民税收管辖权 收入来源地税收管辖权 2、国际税收协定：是指两个或两个以上的主 权国家，为了协调相互之间的税收分配关 系和处理税务方面的问题，通过谈判所签 订的书面协议。 1、国家税收管辖权
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国际企业避税的方法
1、利用内部转移价格避税 2、利用避税港避税
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国际双重征税的免除
1、国际双重征税产生的原因 2、国际双重征税的危害 3、避免国际双重征税的方法
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产生的原因
1）两国对同一纳税人的同一征税对象都按收 入来源地税收管辖权征税 2）两国对同一纳税人的同一征税对象都按居 民收入管辖权征税 3）一国按居民管辖权，另一国按来源地管辖 权对同一纳税人的所得重复征税
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高级财务管理
危害
1、违背了税负公平原则 2、大大加重了纳税人的负担
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避免国际双重征税的方法
1）免税法 2）扣除法 3）抵免法
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免税法
含义：是指居住国对本国居民来自国外并已由外 国政府征税的那部分所得，完全免于或部分免于 课征本国所得税。 具体计算方法：全额免税和累进免税 例：某跨国纳税人某年度来自居住国（甲国）所得 20000元，有来自非居住国（乙国）所得6000元。 甲国税率：年所得不超过2万元的部分为20%，2 万-2.5万的部分为25%，2.5万-3万的部分为30%， 超过3万以上的部分为35%；乙国税率为30%的比 例税率。采用两种方法，计算甲国应征税额。
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外汇汇率
含义：又称汇率、汇价，是指一国货币单位 兑换成另一国货币单位的比率或比价，是 外汇买卖的折算标准。 标价方法 直接标价法 间接标价法
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直接标价法
含义：又称应付标价法，是以一定单位的外 国货币为标准，折算为一定金额的本国货 币的做法。
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间接标价法
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第八章 国际财务管理
主要内容： （一）国际财务管理的基本理论 （二）外汇风险管理 （三）国际企业筹资管理 （四）国际企业投资管理 （五）国际企业营运资金管理 （六）国际企业税收管理
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（一）国际财务管理的基本理论
一、国际财务管理的概念 二、国际财务管理的发展 三、国际财务管理的特点
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折算风险
折算风险又称会计风险，指企业把不同的 外币余额，按一定的汇率折算为本国货币 的过程中，由于交易发生日的汇率与折算 日的汇率不一致，使会计账簿上的有关项 目发生变动的风险。
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经济风险
（1）定义：指由于汇率变动对企业的产销数 量、价格、成本等产生的影响，从而使企 业的收入或支出发生变动的风险。 （2）决定因素： 1）公司原材料和劳动力的来源市场和产品销 售市场的市场结构； 2）公司通过调整市场结构、产品结构和资源 来减轻汇率变化影响的能力。
含义：也称收进报价法，以一定数额的本 国货币为标准，折算成若干单位的外国货 币的标价方法。
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二、外汇风险的种类
1、交易风险 2、折算风险 3、经济风险
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交易风险
（1）定义：指企业因进行跨国交易而取得外 币债权或承担外币债务时，由于交易发生 日的汇率与结算日的汇率不一致，可能使 收入或支出发生变动的风险。 （2）具体表现： 1）国际贸易信用买卖中的交易风险（表现） 2）外汇借款和投资中的交易风险（表现）
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扣除法
含义：指居住国将本国居民在非居住国所 得税税款视为一般费用在总应税所得中扣 除，然后就扣除后的余额按本国税法征税。
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抵免法
含义：又称外国税收抵免，是指居住国对本国居 民来自本国和外国所得征税时，允许纳税人将其 在国外已缴纳的税款从本国应纳总税款中抵免。 具体方法：全额抵免和限额抵免 例：某跨国纳税人A某年度有来自甲国（居住国） 所得20000元，又有来自乙国（非居住国）所得 10000元。假设甲国所得税税率为30%，乙国所 得税税率分两种情况：20%和40%。运用两种方 法计算在两种不同税率情况下纳税人向甲国的纳 税情况。
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2、折算风险的避险方式
（1）调整外汇净受险资产 （2）平衡资产与负债数额
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3、经济风险的避险方式
（1）多元化生产 （2）多元化销售 （3）多元化采购 （4）多元化融资 （5）多元化投资
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作业
某企业出口到英国的产品约在1个月后会收到 10000英镑，目前有两种可能的预期：（1）下月 英镑会贬值3%；（2）下月英镑会升值2%。第一 种可能性发生的概率为70%，第二种可能性发生 的概率为30%。当前英镑的汇率为1英镑=13.65人 民币。该企业有以下三种保值方式： （1）1个月远期汇率为1英镑=13.60人民币； （2）英镑1个月的存款利率为0.7%，贷款利率为 0.8%，1个月的人民币存款利率为0.2%，贷款利 率为0.3%。 （3）1个月英镑买入期权的执行价格为1英镑 =13.55人民币，期权费为每1英镑0.05人民币。 问题：该企业如何选择保值方式？ 返回
1、理财环境更加复杂 2、资金筹集具有更多的可选择性 3、资金投入具有较高的风险性
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（二）外汇风险管理
一、外汇与外汇汇率 一、外汇风险的种类 二、避免外汇风险的方式
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外汇的概念
外汇是一国持有的以外币表示的用以进行国 际之间结算的支付手段。 外汇的内容：外国的钞票和硬币，以外币表 示的债权债务证明
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①出口业务：所收到的外汇贬值带来交易风险 例：我国某公司向美国出口一批100万$的产品， 将在三个月后收到美元货款，预计3个月后 的汇率为1$=8.67RMB。但三个月后该公司 收到100万$货款时，美元突然贬值，实际汇 率为1$=8.58RMB。 ②进口业务：所支付的外汇升值带来交易风险 例：我国某公司从美国进口一批100万$的产品， 将在三个月后支付美元货款，预计3个月后 的汇率为1$=8.67RMB。但三个月后该公司 支付100万$货款时，美元突然升值，实际汇 返回 率为1$=8.78RMB。
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外汇期权交易保值
外汇期权交易：指根据合约条件，权利的 买方有权在未来的一定时间内按约定的汇 率（即执行价格）向权利的卖方买进或卖 出约定数额的外币，同时权力的买方也有 权不执行上述买卖合约。 例：某国际企业三个月后有2000万美元的外 汇净流入，该企业购买了3个月的美元卖出 期权，执行价格为1$=8.675RMB，期权费 为每1美元0.03RMB。3个月到期时，有两 种情况： ①美元汇率为1$=8.65RMB；② 美元汇率为1$=8.71RMB。