2012电大财务报表分析-01任务-万科A偿债能力分析
电大中央形成性考核财务报表分析01任务——万科A
关于对万科A 是否具备偿债能力的分析一、万科A 是否具备短期偿债能力的评价短期偿债能力是指企业预期在短期债务到期前可变现为现金的资产用以偿还短期债务的能力, 即企业产生现金的能力。
它取决于可以在近期变现为现金的流动资产的多少。
如果企业不能保持一定的短期偿债能力, 自然就不可能保持一定的长期偿债能力, 也就不能满足投资人、债权人、经理人员、供应商及中介机构对企业偿债能力的要求。
具体分析如下: 表11.流动比率又称运营资本比率, 是衡量企业短期偿债能力的一个重要的财务指标。
流动比率的计算公式:流动比率=流动负债流动资产 这个比率越高, 说明企业偿还流动负债的能力越强, 流动负债得到偿还的保障也越大。
一般而言, 流动比率在2:1左右比较合适。
由表1, 我们可以看出: 万科A2009年6月－2010年3月的流动比率分别是1.90,1.96,1.91,1.81。
这些数据相对来说都好。
可为什么2010年的流动比率较2009年下降了呢？ 从2010年万科A 四大报表中不难看出: 2010年万科A 的流动资产较2009年有所下降, 尤其在应收账款上。
但是, 过高的流动比率也并非好现象。
因为流动比率越高, 可能是企业滞留在流动资产的资金过多, 未能有效地加以利用而造成的。
2.速动比率因其剔除了变现能力差的存货, 而较流动比率更进一步地反映了企业的短期偿债能力。
速动比率的计算公式：速动比率=流动负债速动资产=流动负债存货流动资产速动比率越高, 说明企业的短期偿债能力越强。
根据表1的相关数据, 我们可以看出: 万科A的速动比率较低, 说明企业的短期偿债能力较差。
一般而言, 速动比率在1:1这个范围内比较合适。
而万科A 2009年6月－2010年3月的速动比率是0.55,0.59,0.55。
从四大表表中我们可以看出: 2009-2010年万科A的应收账款增长, 企业的大部分账款都未能及时收回, 是致使速动比率下降的主要原因。
财务报表分析万科A-偿债能力分析
财务报表分析万科A-偿债能力分析万科A——偿债能力分析万科企业股份有限公司（以下简称万科地产）原系经深圳市人民政府办(1988)1509号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司，原名为“深圳万科企业股份有限公司”。
1991年1月29日，本公司发行之A股在深圳证券交易所上市。
1993年5月28日，本公司发行之B股在深圳证券交易所上市。
1993年12月28日经深圳市工商行政管理局批准更名为“万科企业股份有限公司”。
本公司经营范围为：兴办实业（具体项目另行申请）；国内商业的；物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）；进出口业务（按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理）；房地产开发。
控股子公司主营业务包括房地产开发、物业管理、投资咨询等。
偿债能力：（debt-paying ability）企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和在期偿债能力的分析两个方面：短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。
它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志、财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉；长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债，包括长期借款、应付长期债券等。
企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。
一、基本情况：万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一，是目前中国最大的专业住宅开发企业。
2011年12月31日，公司流动资产2826.466亿元，非流动资产135.618亿元，资产总额2962.084亿元，2010年12月31日公司流动资产2055.207亿元，非流动资产101.168亿元，资产总额2156.375亿元，至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。
2012万科偿债能力分析
（三）、速动比率 2010年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债= （205,520,732,201.32-133,333,458,045.93）/129,650,791,498.49 =0.56 2011年年末速动比率= （282,646,654,855.19-208,335,493,569.16）/200,724,160,315.26 =0.37 2012年年末速动比率= （362,773,737,335.37-255,164,112,985.07）/259,833,566,711.09=0.41
（二）、流动比率 =流动资产/流动负债 项目 流动资产 流动负债 流动比率
2010年
205,520,732,201.32 129,650,791,498.49 1.59
2011年
282,646,654,855.19 200,724,160,315.26 1.41
2012年
362,773,737,335.37 259,833,566,711.09 1.40
分析：现金比率可以准确地反映企业的直接偿付能力，现金比率越高， 表明公司可以立即用于支付债务的现金类资产越多，一般认为这一比率 应在20%左右，万科公司2010-2012三个年度的现金比率均在20%附近波 动，虽然万科公司整体现金比率略有下降，但主要原因是流动负债增加 额较大，说明万科公司短期偿付能力很强，且直接支付能力不会有问题。
（三）、净资产负债率
=负债总额/所有者权益总额 2010年末净资产负债率=161,051,352,099.42/54,586,199,642.41 = 2.95 2011年末净资产负债率=228,375,901,483.02/67,832,538,547.03=3.37 2012年末净资产负债率=296,663,420,087.27/82,138,194,988.10=3.61
万科A财务分析
万科A财务分析一、公司概况万科A是中国领先的房地产开发企业，成立于1984年，总部位于广东深圳。
公司主要从事住宅、商业、办公等房地产开发和销售业务，拥有多个地产项目和品牌。
万科A在中国房地产市场具有广泛的影响力和知名度。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析根据最近一期的资产负债表数据，万科A的总资产为X亿元，其中包括现金及现金等价物、应收账款、固定资产等。
总负债为Y亿元，包括应付账款、长期借款等。
公司的净资产为Z亿元，反映了公司的净值。
2. 利润表分析根据最近一期的利润表数据，万科A的总收入为X亿元，主要来自于房地产销售和租金收入。
公司的净利润为Y亿元，反映了公司经营活动的盈利能力。
3. 现金流量表分析根据最近一期的现金流量表数据，万科A的经营活动产生的现金流量净额为X 亿元，主要来自于房地产销售和租金收入。
公司的投资活动产生的现金流量净额为Y亿元，主要用于购置固定资产和投资项目。
公司的筹资活动产生的现金流量净额为Z亿元，主要来自于借款和股权融资。
三、财务比率分析1. 偿债能力分析通过计算负债比率、流动比率和速动比率等指标，评估万科A的偿债能力。
负债比率越低，说明公司的资产负债比例较低，偿债能力较强。
流动比率和速动比率越高，说明公司能够更好地偿还短期债务。
2. 盈利能力分析通过计算净利润率、毛利率和营业利润率等指标，评估万科A的盈利能力。
净利润率越高，说明公司的盈利能力较强。
毛利率和营业利润率反映了公司的销售和经营活动的盈利能力。
3. 资产效率分析通过计算总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率等指标，评估万科A的资产利用效率。
指标数值越高，说明公司的资产利用效率较高，运营效果较好。
四、行业对比分析将万科A的财务指标与同行业其他公司进行对比分析，评估公司在行业中的地位和竞争力。
比较指标包括利润水平、市场份额、销售增长率等。
五、风险分析分析万科A面临的风险因素，包括市场风险、政策风险和竞争风险等。
电大分析恒大万科A偿还能力分析
万科A 偿债能力分析一、万科A 偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
（一）短期偿债能力分析1.流动比率2008年年末流动性比率= 流动负债流动资产 =,902.6064,553,7213,203.92113,456,37=2009年年末流动性比率=流动负债流动资产=,849.2868,058,2799,449.37130,323,27= 2010年年末流动性比率=流动负债流动资产分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。
同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。
但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2.速动比率2008年年末速动比率: =流动负债存货流动资产-=,902.6064,553,721,524.9585,898,696-3,203.92113,456,37=2009年年末速动比率: =流动负债存货流动资产-=,849.2868,058,279,305.5290,085,294-9,449.37130,323,27=2010年年末速动比率: =流动负债存货流动资产=分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。
同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。
10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的上升到09年的，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析1.资产负债率2008年年末资产负债率=资产总额负债总额 =9,721.09119,236,57,239.8980,418,030= 2009年年末资产负债率=资产总额负债总额 =4,829.39137,608,55,375.3292,200,042= 2010年年末资产负债率=资产总额负债总额== 分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。
2012电大财务报表分析任务01-偿债能力分析
万科A 偿债能力分析一、万科基本情况介绍：万科公司（000002）全称是万科企业股份有限公司，总部设在深圳，成立于1984年，是目前中国最大的房地产公司。
万科在1991年成为在深圳证券交易所上市的第二家企业，经过十几年的发展，已经成为了A股市场房地产板块的蓝筹股。
近几年，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓“万科化”的企业文化享誉业内。
二、万科A偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
（一）短期偿债能力分析1.流动比率2008年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.762009年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.922010年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.59分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。
同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。
但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2.速动比率2008年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=0.432009年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=0.592010年年末速动比率=（（流动资产-存货）/流动负债=0.56分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。
同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。
10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=199********/64553721902=30.95%2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
财务报告分析作业一万科A
第一节偿债能力指标偿债能力（debt-paying ability）是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。
企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。
偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。
企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。
企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。
万科A 2009-2011年度偿债能力指标表表1-1偿债能力指标2009年度2010年度2011年度营运资本（亿元）622.6470 758.7000 819.2300 流动比率 1.9149 1.5852 1.4081速动比率0.5912 0.5568 0.3702现金比率0.3380 0.2917 0.1706 资产负债率（%）67.0017 74.6861 77.0997 产权比率 1.8843 2.8293 3.2683 利息费用保障倍数<注1>16.0213 24.6813 32.0033<注1>：由于利息偿付倍数无法计算获得，故使用原口径万科A披露数。
第二节偿债能力指标同行业比较一、2009年度偿债能力比较万科A及同行业2009年度偿债能力指标比较表表2-1 偿债能力指标万科A 排名行业均值<注2>行业最高行业最低营运资本（亿元）622.6470 1 12.4630 622.6470 3.8252 流动比率 1.9149 16 1.2051 4.8056 1.2750 速动比率0.5912 14 0.9093 1.2869 0.2816 现金比率0.3380 13 0.4252 1.1567 0.0927 资产负债率（%）67.0017 14 60.4030 34.7549 73.2855 产权比率 1.8843 12 1.6285 0.3639 2.7433 利息费用保障倍数16.0213 11 -1920.1412350.6187 -38802.4717 <注2>：同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成（下同）。
01任务 万科A偿债能力分析
万科企业(000002)2010至2012年度财务报表分析——偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
一、万科基本情况介绍：万科企业股份有限公司原系经深圳市人民政府深府办（1988）1509号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司，原名为“深圳万科企业股份有限公司”。
万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。
是目前中国最大的专业住宅开发企业。
至2012年12月31日止，公司总资产3,788.02亿元，净资产821.38亿元。
1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。
1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。
1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。
1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。
1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。
B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。
1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。
2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。
公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。
2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。
2004年9月，公司19.90亿元可转换公司债券公开发行。
万科A财务分析
万科A财务分析引言概述：万科A是中国房地产开发企业中的重要代表之一，其财务状况对于投资者和分析师来说具有重要意义。
本文将对万科A的财务状况进行分析，包括财务指标、盈利能力、偿债能力和运营能力四个方面。
一、财务指标分析1.1 资产负债率资产负债率是衡量企业负债规模与资产规模之间关系的指标。
万科A的资产负债率为X%，较去年同期有所下降。
这表明万科A的负债规模相对较小，资产规模相对较大，具有较低的债务风险。
1.2 流动比率流动比率是衡量企业流动性的指标，反映企业偿付短期债务的能力。
万科A的流动比率为X，较去年同期有所增加。
这意味着万科A具有足够的流动资金来偿付短期债务，具备较强的偿债能力。
1.3 资产收益率资产收益率是衡量企业利润与资产之间关系的指标。
万科A的资产收益率为X%，较去年同期有所提高。
这说明万科A有效地利用了其资产，实现了更高的盈利能力。
二、盈利能力分析2.1 毛利率毛利率是衡量企业销售收入与销售成本之间关系的指标。
万科A的毛利率为X%，较去年同期有所增加。
这表明万科A在销售过程中能够有效地控制成本，提高盈利能力。
2.2 净利率净利率是衡量企业净利润与销售收入之间关系的指标。
万科A的净利率为X%，较去年同期有所增长。
这说明万科A在经营过程中取得了更高的净利润，具备较强的盈利能力。
2.3 营业利润率营业利润率是衡量企业营业利润与销售收入之间关系的指标。
万科A的营业利润率为X%，较去年同期有所提高。
这表明万科A在经营活动中取得了更高的利润，具有较强的盈利能力。
三、偿债能力分析3.1 有息负债比率有息负债比率是衡量企业有息负债与净资产之间关系的指标。
万科A的有息负债比率为X%，较去年同期有所下降。
这表明万科A的有息负债相对较小，具备较强的偿债能力。
3.2 速动比率速动比率是衡量企业流动资产与流动负债之间关系的指标。
万科A的速动比率为X，较去年同期有所增加。
这意味着万科A具有足够的流动资金来偿付短期债务，具备较强的偿债能力。
万科A财务分析
万科A财务分析一、公司背景介绍万科A是中国率先的房地产开辟企业，成立于1984年，总部位于中国深圳。
公司在国内外市场上开展房地产开辟、物业管理、商业运营等多元化业务。
万科A 以其高品质的房地产项目和卓越的管理能力而闻名，是中国房地产行业的领军企业之一。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析根据最新的财务报表，万科A的总资产为X亿元，其中包括现金及现金等价物、应收账款、固定资产等。
总负债为X亿元，包括对付账款、长期借款等。
根据资产负债表，我们可以计算出公司的资产负债率、流动比率、速动比率等指标，以评估公司的偿债能力和流动性。
2. 利润表分析根据最新的财务报表，万科A的营业收入为X亿元，净利润为X亿元。
我们可以计算出公司的毛利率、净利率等指标，以评估公司的盈利能力和经营效率。
3. 现金流量表分析根据最新的财务报表，万科A的经营活动产生的现金流量净额为X亿元，投资活动产生的现金流量净额为X亿元，筹资活动产生的现金流量净额为X亿元。
我们可以计算出公司的自由现金流量、现金流入比例等指标，以评估公司的现金流量状况和资金运作能力。
三、财务比率分析1. 偿债能力分析根据资产负债表数据，我们可以计算出公司的资产负债率、流动比率、速动比率等指标，以评估公司的偿债能力。
资产负债率越低，说明公司负债较少，具备较强的偿债能力。
流动比率和速动比率越高，说明公司具备更强的流动性，可以更好地应对债务偿还。
2. 盈利能力分析根据利润表数据，我们可以计算出公司的毛利率、净利率等指标，以评估公司的盈利能力。
毛利率越高，说明公司的盈利能力越强。
净利率越高，说明公司在经营活动中的总体效率越高。
3. 资本结构分析根据资产负债表数据，我们可以计算出公司的资本结构比率，包括长期负债比率、股东权益比率等指标，以评估公司的资本结构和财务稳定性。
四、行业对照分析除了对万科A自身的财务指标进行分析，我们还可以将其与同行业其他公司进行对照。
通过比较不同公司的财务指标，可以更好地评估万科A在行业中的竞争力和地位。
万科A 偿债能力分析1
万科A 偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
一、万科基本情况介绍：万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。
至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。
1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。
1991年1月29日本公司之A 股在深圳证券交易所挂牌交易。
1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。
1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。
1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。
B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。
1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。
2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。
公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。
2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。
公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。
万科A偿债能力分析大连电大版
万科A营运偿债能力分析一、短期偿债能力（一）、历史比较分析从资料中摘列相关数据如下表1-1：表1-1 万科A从表1-1万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。
同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。
但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2．应收账款和存货的性分析应收账款周转率越高说明企业应收账款回收越快，流动性强。
09年应收账款周转率比08年大幅度上升，证明应收账款收账期缩短，应收账款收回加快，资金滞留在应收账款上数量减少，资金使用效率提高。
10年呈下降趋势，说明应收账款回收发生困难，收账费用增加，发生坏账的可能性增强。
3．速动比例分析万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。
同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。
10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
4．现金比率从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
通过上述分析，可以最后得出结论：万科主要问题出在应收帐款上，其占用较大、周转速度慢是主要矛盾。
（二）同行比较分析根据上市公司的行业分类，我选用了同行业（雅居乐地产控股有限公司）偿债能力分析进行比较，因为雅居乐是在同类企业中处于领先地位。
经搜集和整理有关财务指标如下表1-3：1．流动比率分析从表1-3可以看出，该企业流动比率实际值低于同行业的水平说明有差距。
2应收帐款和存货的流动性分析从表1-3可以看出，该企业应收账款周转率低于万科，而存货高于万科，说明企业应收账款低于万科而存货周转均高于万科，存货周转率高于标准值，说明存货相对于销量显得过少，是流动比率高于预算的主要原因之一。
2012电大财务报表分析2
万科A营运能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。
下面从长期和短期两方面来分析万科的营运能力:1. 短期资产营运能力( 1) 存货周转率。
存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性, 控制失败会导致成本过度, 作为万科的主要资产, 存货的管理更是举足轻重。
由于万科业务规模扩大, 存货规模增长速度大于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年下降若该指标过小, 则发生跌价损失的风险较大,但万科的销售规模也保持了较快的增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要保证, 且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货结构更加合理。
因此, 存货周转率的波动幅度在正常范围, 但仍应提高存货管理水平和资产利用效率, 注重获取优质项目, 加快项目的开发速度, 提高资金利用效率, 充分发挥规模效应, 保持适度的增长速度。
( 2) 应收账款周转率。
7 年来万科的应收账款周转率有了较大幅度的上升( 见表) , 原因是主营业务的大幅上升,较严格的信用政策和收账政策的有效实施。
3.长期资产营运能力固定资产周转率急剧上升是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致, 说明万科保持了高度的固定资产利用率和管理效率, 同时也反映了其固定资产与主要业务关联度不高。
总资产周转率取决于每一项资产周转率的高低, 该指标( 见下表) 近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降, 但其毛利率, 应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小, 万科要提高总资产周转率, 必须改善存货的管理。
总的来说, 万科的资产营运能力较强, 尤其是其应收账款、固定资产的营运能力非常优秀, 堪称行业典范。
但近年来的土地储备和在建工程的增多, 存货管理效率下降较为明显, 因此造成了总资产管理效率降低, 管理层应关注存货的管理。
下面是赠送的年度工作总结，不需要的朋友可以下载后编辑删除！！！欢迎再度光顾XXXX年度工作总结尊敬的各位领导、同事们：XXXX就快结束，回首XXXX年的工作，有工作成功的喜悦，有与同事协同攻关的艰辛，也有遇到困难和挫折时惆怅。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2012电大财务报表分析-01任务-万科A偿债能力分析
一、万科基本情况介绍：
万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。
至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。
1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。
1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。
1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。
1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。
1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。
B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。
1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。
2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。
公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。
2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。
公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。
二、万科A偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
（一）短期偿债能力分析
1.流动比率
2008年年末流动性比率= 流动负债
流动资产
=
,902.60
64,553,721
3,203.92
113,456,37
=1.76
2009年年末流动性比率=流动负债
流动资产
=
,849.28
68,058,279
9,449.37
130,323,27
=1.92
2010年年末流动性比率=流动负债
流动资产
=205521000000/129651000000=1.59
分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。
同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。
但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2.速动比率
2008年年末速动比率:
=
流动负债
存货
流动资产-
=
,902.60
64,553,721
,524.95
85,898,696
-
3,203.92
113,456,37
=0.43
2009年年末速动比率:
=
流动负债
存货
流动资产-
=
,849.28
68,058,279
,305.52
90,085,294
-
9,449.37
130,323,27
=0.59
2010年年末速动比率:
=
流动负债
存货
流动资产-
=（205521000000-333000000）/129651000000
=0.56
分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09
年的速动比率与同行业相当。
同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。
10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率
2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债
=199********/64553721902=30.95%
2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%
2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%
分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析
1.资产负债率
2008年年末资产负债率=资产总额
负债总额
=
9,721.09
119,236,57
,239.89
80,418,030
=0.674
2009年年末资产负债率=资产总额
负债总额
=
4,829.39
137,608,55
,375.32
92,200,042
=0.670
2010年年末资产负债率=资产总额
负债总额
=161051000000/215638000000=0.747
分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。
此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。
10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。
2.负债权益比
2008年年末负债权益比: = 所有者权益总额负债总额= ,481.2038,818,549,239.89
80,418,030=2.07
2009年年末负债权益比: = 所有者权益总额负债总额=,454.0745,408,512
,375.32
92,200,042=2.03 2010年年末负债权益比: = 所有者权益总额负债总额
=161051000000/5458620000=2.95
分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。
分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。
3.利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数: =利息费用息税前利润= 6.42657,253,34
6.42657,253,34626.036,322,285,
+=10.62
2009年年末利息保障倍数: =利息费用息税前利润= 3.04573,680,42
3.04573,680,42808.098,617,427,
+=16.02
2010年年末利息保障倍数: =利息费用息税前利润
==24.68
分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。
可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。
已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。
总结:万科房地产的流动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。
现金流量比列逐年增高，说明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。
但公司利率保障倍数较大，其支付利息的能力较强。