地方投融资平台研究(2014)
我国地方政府融资平台信用风险与转型发展研究
我国地方政府融资平台信用风险与转型发展研究2010年以来,国务院先后出台一系列政策来对融资平台进行规范。
新《预算法》的实施,有条件地放开了省级地方政府举债权,允许其通过发行债券方式进行举债,不能通过其他方式来举债。
国发[2014]43号文中明确规定,“剥离融资平台公司政府融资职能,融资平台公司不得新增政府债务。
”紧接着财政部发布财预[2014]351号文,对截止2014年12月31日的地方政府债务进行分类甄别,并纳入预算管理,并对政府债务进行锁定,地方政府债务规模只增不减。
财政部多次表态,2015年之后地方融资平台举债不属于地方政府债务。
然而,2015年以来,地方融资平台举债仍然保持了快速增长态势。
从表面来看,这些债务是作为融资平台自身的债务,但是事实上,这些债务中有相当一部分是借助地方政府信用进行融资的,地方政府也通过违规担保、财政兜底等方式给予支持,一旦地方融资平台债务将来无法得到偿还,这些隐性负债则会转变为财政负担。
在此背景下,控制地方融资平台举债,推动地方融资平台转型,成为治理地方政府隐性债务的当务之急。
然而在当前经济形势下,地方融资平台转型依然面临着诸多问题,这些包括:经济下行压力加大,政府出于“稳增长”需要仍然依赖融资平台进行基建投资;分税制改革未完全到位,地方财政收支失衡仍然未得到改善;省级以下政府举债权等问题,以及地方融资平台也存在数量多、内部转型动力不足等困难,这些都限制了地方融资平台的转型。
因此,未来地方政府融资平台转型之路仍然艰巨和漫长,需要更加深入的研究和探讨。
通过研究融资平台的可持续发展路径,对于深化我国财政投融资体制改革,加快城市建设,带动整个经济的发展,有着深远的理论和现实意义。
在写作思路方面,本文从我国地方融资平台产生的背景、发展历程出发,结合当前我国对地方融资平台的政策来分析地方融资平台的发展现状。
在当前中央明确要求地方融资平台转型发展的背景下,地方融资平台转型推进较为缓慢,地方融资平台依然借助政府信用进行举债,债务规模没有得到有效控制,主要是因为地方融资平台与地方政府关系没有完全厘清,两者之间相互依赖关系较强。
地方国有投融资平台公司发展现状、问题与对策研究
地方国有投融资平台公司发展现状、问题与对策研究作者：黄素莉来源：《中国内部审计》2021年第11期[摘要]地方国有投融资平台公司由于其独特性，在地方经济发展中发挥重大作用的同时也存在较多的问题和风险。
有效防范和化解这些问题和风险，促进其持续、快速、健康发展，是审计机关落实中央有关精神的重要内容，也是积极融入新发展阶段、服务发展大局的体现。
笔者结合实际审计工作中发现的地方国有投融资平台公司存在的问题，分析原因揭示风险，并提出建议和措施，旨在发挥审计促进经济社会发展的作用。
[关键词]国有投融资平台问题和风险审计一、地方国有投融资平台公司发展现状从20世纪90年代开始，由地方政府部门及其所属机构通过财政拨款、土地、股权等资产注入，而设立的具有政府公益性投资项目融资功能并拥有独立法人资格的地方国有投融资平台公司，如雨后春笋般在各个城市成立。
因其从成立初始就与地方政府及政府部门之间存在高度关联性，一般具有政府代偿性、投融资性、公共性、非实质独立性等特点，多采用集团公司的形式，是地方基础设施建设的主体。
这些地方国有投融资平台公司，能够解决地方政府基础建设资金短缺等诸多问题，大多承担了当地国有领域的商业性资产管理及投资、公益性项目代建及筹融资等任务，在推动城镇化发展，完善基础设施建设的过程中发挥了非常重要的作用，为地方经济社会发展作出了巨大的贡献。
同时，这些公司在发展过程中，也面临较多的问题和风险。
规范地方国有投融资平台公司运营的各项监管措施也不断地出台，特别是随着防范化解重大风险工作的深入推进，地方国有投融资平台公司转型发展势在必行。
二、存在的主要问题（一）定位模糊，职责交叉，不能形成发展合力地方政府为促进区域经济发展，往往会根据自身需要成立不同的地方国有投融资平台公司，有市级的也有县区级别的，有基础建设类的也有公共服务类的，有的时候甚至为了个别大型基建项目而成立专门的投融资平台公司。
地方国有投融资平台公司本质就是代表政府作为投资主体，在实际运作上难以区分究竟是政府的职能“部门”还是市场化企业，总是带着部分“财政”功能或是担当了融资和出纳的角色。
投融资平台改革创新转型发展实施方案
投融资平台改革创新转型发展实施方案为贯彻落实《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号)、《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》(国发〔2014〕60号)精神，促进省直管县经济体制改革试点县(市)政府投融资平台转型发展，特制定本实施方案。
一、总体思路根据国发〔2014〕43号文件要求，要剥离融资平台公司政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务。
试点县(市)要加快转换政府投融资平台的功能定位和发展方向，加强市场化运作和政府引导，以创新运营模式、融资模式，积极推广PPP、基金合作、融资租赁、资产证券化等为着力点，通过政府性债务剥离、资产重组和股权结构调整优化，打造新型混合所有制市场主体，使其发展成为国有资本投资运营的主体、PPP合作模式的政府授权载体，进一步提升其支持县域新型城镇化、基础设施建设、战略性新兴产业和现代服务业发展的投融资能力，为县域经济社会持续健康发展提供有力支撑。
二、主要任务1、组建地方政府债务管理公司。
试点县(市)政府新组建债务管理公司或改组现有政府投融资平台(简称“债务管理公司”)，对当地政府性债务进行清理并剥离，由该债务管理公司负责处理，债务管理公司不再承担其它投融资功能。
将省政府分配的地方政府存量债务置换债券资金、地方政府债券资金及本级政府一般预算收入、财政专项基金收入等资金分期注入债务管理公司。
债务管理公司的主要任务为存量政府债务的归集、处置、化解。
同时，在条件适当时候可开展中小企业不良贷款处置业务，维护地方金融市场稳定。
2、成立新型混合所有制投融资主体。
试点县(市)由财政、城建投等投融资公司、土地储备中心、股权投资基金、战略投资者及其他社会资本共同出资，成立股权多元化的混合所有制投融资企业(简称“新型投融资公司”)。
新型投融资公司定位为新型城镇化建设的投资与运营主体，通过银行贷款、融资租赁、发行债券、基金合作、资产证券化等市场化方式进行融资，重点业务领域为有收益的经营性项目和以PPP模式参与的公益性或准公益性项目。
地方政府融资平台公司存在的问题与对策之浅谈
地方政府融资平台公司存在的问题与对策之浅谈近几年，在城市化高速发展的过程中，不少城市依靠地方政府融资平台进行融资和建设，为地方经济社会发展做出了巨大的贡献，社会设施更加完善，城市道路更加宽阔，园林景观更加秀美。
但是由于长期存在的地方财力薄弱，资源匮乏、资金短缺和城市建设欠账较多的现状，导致地方政府不得不采取多种方式，多方面筹集资金，满足大批项目的上马需要。
因此，也造成了地方政府融资平台政企、政事不分，风险失控和融资管理混乱的问题。
一、存在的主要问题（一）资产质量低，变现能力差为了使融资平台公司正常运转，地方政府向融资平台公司注入相应土地、特许经营权或其他可变现的资产，以满足其项目建设和偿债的资金需要，其中有些是根本没有变现能力的资产，比如道路、桥梁、公园等公益性资产。
融资平台公司为了让财务报表好看，以间接或直接地获得融资，对注入资产进行包装，因此有些公司的财务报表中净资产量非常大，但实际相当一部分资产对于公司来说毫无意义，资产流动性普遍不足。
（二）债务负担重、偿债风险高对于融资平台公司来说，资产质量低，变现能力差只是影响偿债能力的一个方面，更主要的原因是政府融资平台公司承担着政府基础设施建设的重任，相当一部分债务也就是多年来积累下来的承担这些公共项目建设所背负的债务。
政府融资平台公司代表的是政府信用，如果融资平台公司出现违约，就表明政府违约，所以融资平台公司无论如何也要保证债务如期偿还。
一边要还旧债，一边又新增债务，这些融资平台公司面临的压力可想而知，因此挪用项目资金，拆东墙补西墙的现象非常普遍。
（三）资金来源结构不合理，融资难度大当前，各融资平台公司都面临着巨大的债务压力，融资问题就显得尤为重要，这不仅关系到公司本身经营，也关系到政府信用及基础设施建设是否有足够的资金保障。
目前，多数地方政府对融资平台公司的支持主要靠给予一定政策资源，如土地、特许经营权等，而其中最重要的是土地，但近年来受征地拆迁、政府对房地产调控等影响，收储土地很少能及时出让，甚至土地频频流拍的现象早已司空见惯。
地方政府融资平台专题研究
目录
一、地方政府融资平台各界表态 二、平台贷的隐患与还款来源 三、平台贷影响测算 四、近期消息面对银行的影响
各方观点
国内观点
VS
国外观点
1、各银行认为地方政府融资平 台没危险
2、地方政府认为没有偿付问题
1、国外投行看法悲观，认为内地 银行的不良率会大幅提升，并在港 市唱空中国银行股，同时通过 A50ETF做空A股
3、中央主管部门认为在可控范 围
4、国内券商的看法也不悲观， 大部分认为平台贷款整体风险是 可控的，只有部分的地区和行业 存在风险。
2、淡马锡减持了总值超过285亿 港元的中国银行和建设银行的H股 股份
3、穆迪对于地方政府融资平台贷 款给予负面评价，并预计中国地方 融资平台贷款或将比审计署公布的 数字多出3.5万亿元人民币
6600亿 地方政府
6600亿 银行
平摊到未来5 年,则每年约核销 1300 亿。那么这部分的损失对银行业 整体净利润（2011 年预计将实现1.1 万亿税后净利）影响也就是10%左右。
对上市银行影响：
•上市银行平台贷2.5万亿，以最悲观30%坏账计算，存在7500亿元坏账，平摊到未来5 年，每年约1500亿元。
地方债的还款来源
• 来源3--发行城投债 • 市政债推进和银监会对地方政
府贷款的流贷转固贷等缓解流 动性兑付风险的措施出台：在 银行收紧对融资平台贷款的情 况下，城投债的发行显著提速。 据统计，2011 年前6 个月，发 行金额就已占到了2010 年全 年的81%，较2010 年增长迅 猛。 • 短期内融资平台贷款的风险主 要是流动性风险。城投债等的 发行提速有助于缓解地方政府 短期内还本付息压力。
（平台自身现金流大致可 覆盖80%的本息偿还 ）
地方政府融资平台债务风险的成因分析、问题及应对措施
地方政府融资平台债务风险的成因分析、问题及应对措施改革开放以来，随着经济发展的飞速变化，地方政府面临对区域经济治理的需求变化与应对挑战。
不同发展时期，政府与融资平台公司的角色，也在发生着相应的变化，随着行业细分日趋下沉，多地政府也相应成立专业化融资平台公司，旨在区域经济中各重点行业领域，积极发挥国有企业对产业链的引领和带动作用。
当前“政府兜底，平台公司依赖于政府信用”的模式，产生了地方政府隐形债务和融资平台公司高负债杠杆的“副作用”，已不符合国家在当今的内外政治经济环境下，提出的“稳字当头、稳中求进”的方针政策，以及国有企业深化改革的战略需求。
因此，重新厘清地方政府融资平台债务风险，妥善降低相应潜在风险，成为值得思考的重要问题。
一、地方政府融资平台发展背景（一）地方政府融资平台的由来地方政府融资平台公司指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。
地方政府融资平台公司的发展模式是平台公司的核心职能是融资，根本不以盈利为目的；它最大客户是当地政府，不能盈利；融资主要用于项目建设、招商引资、产业孵化、发放工资、费用支出，无法盈利。
融资需要平台公司盈利，利润主要来源于政府补贴、项目包装、关联交易。
地方政府融资平台是地方投融资体制下的产物，从二十世纪八十年代开始，城市的基础设施建设，由公共预算支出（财政直接出资）转变为由地方政府出资加上信贷，地方政府出资是由它的财政收入包括税费收入做支撑。
到九十年代，随着加大改革开放和发展市场经济背景下，我们在城市基建中引入建设项目法人制，项目法人从投资筹资到运营都参与在里面，这个是融资平台的一个雏形。
随着分税制改革到来，这个模式就加以推广。
因为改革后，中央财政收入占比从近22%，大幅提升到50%，然而支出责任却下放给了地方政府。
以往预算法规定，地方政府没有举债权，同时也无法有赤字。
在这种情况下，地方政府融资平台在地方政府投融资建设中就扮演了重要角色。
地方政府融资平台投融资研究
地方政府投融资平台发展不 规范 ，其无 基 础 设 施 建 设 ，城 市 公 共 交 通 建 设 政 府 官 员 兼任 ，从 投融 资 平 台 的实 际
序发 展产生 了诸 多风 险 。
等 项 目。
运 作 看 ，其决 策 经 营 等 事 务完 全 受
３ 地 方 政 府 融 资 平 台 投 融 资 的 制 于地 方 政府 地 方政 府 主 导 着融 资
一
特 征
府融 资平 台贷款 融资余 额已 达９ ３ 万亿 照 担 保 的 相 关 法 律 ， 政 府 担 保 的 范 围 （ １ ）融 资 平台主 要 由地方 政府 主 元 ，据 摩 根 大 通 估 计 我 国 地 方 政 府 有 限 ，导 致 部 分 贷款 的担保 不 合 规 ，
设 ．公 用 事 业 等 项 目 之 中 。
万 家政 府 融 资平 台 ，其 中七成 以上 是 合 规 性 风 险 。 融 资 平 台 的 投 融 资 一 ２ 地 方 政 府 投 融 资 平 台 投 融 资 为县 级 融 资平 台 。２ ０ １ ２ 年 年末 地 方政 般 是通 过 政 府 担保 来 实 现 的 但 是 按
资金 偿还 本 金 ，而 资金 偿 还 的 主要 来
组建 一 个 资 产和 现 金 流大 致 可 以达 到
融 资标 准 的 公 司 ，以经营 收 入 、公 共 设 施 收 费 和 财 政 资 金 等 作 为 还 款 来
源 ，有 的以 财政 补 贴 等 资金 作 为还 款
二 、地方政府融资平台投 融资 存在的 问题及风险分析
１ 融资 平台投融 资存在 的 问题
源 是 地 方政 府 的 财政 收入 以及 部 分 经
营 性 收入 其 中 财政 收入 是 主体 。 由
地方政府融资平台市场化转型研究
地方政府融资平台市场化转型研究地方政府融资平台是指地方政府为了筹集资金和开展投融资活动而设立的专门平台。
由于融资平台的存在，地方政府得以便利地进行融资活动，从而更好地支持基础设施建设、产业发展以及民生工程等方面的投资。
随着时间的推移和监管政策的不断升级，地方政府融资平台也面临着种种挑战和问题。
其中最为突出的就是融资平台的市场化转型问题。
市场化转型是指融资平台在融资活动中逐渐引入市场机制，加强自身的风险管理和自律，提高在市场中的竞争力和适应能力，以实现健康、可持续的发展。
本文将对地方政府融资平台市场化转型进行深入研究，分析其存在的问题和原因，提出相应的对策和建议。
1.风险隐患较大地方政府融资平台通常处于地方政府的隶属地位，其融资活动往往受到政策、行政干预的影响，存在明显的地方政府背书和隐性担保，而且往往以便利利息和期限来吸引投资者。
这种情况下，地方政府融资平台的融资行为往往偏离市场化的定价机制，存在较大的风险隐患。
2.市场竞争力不足地方政府融资平台通常享有较低的融资成本和较高的信誉度，而且往往由于地方政府的支持，拥有一定的市场垄断地位。
这种情况下，地方政府融资平台的市场竞争力不足，市场化转型的动力不足。
3.监管政策趋严随着监管政策的升级，地方政府融资平台所处的环境也日渐严峻。
从2014年起，监管部门陆续出台了一系列监管政策，要求地方政府融资平台必须加强自身风险管理和市场化转型，严格规范其融资行为。
二、地方政府融资平台市场化转型存在的问题和原因1.市场机制不完善地方政府融资平台在融资活动中往往仍然依赖地方政府的背书和隐性担保，其融资成本和信誉度并不真实反映市场供求关系。
这种情况下，市场机制的作用得不到充分发挥，市场化转型存在诸多问题。
2.缺乏自身的经营管理能力地方政府融资平台大多依托于地方政府的资源和政策优势，缺乏自身的经营管理能力，尤其是在风险管理、财务管理等方面存在较大的薄弱环节。
这种情况下，地方政府融资平台的市场化转型面临着很大的阻力。
地方政府融资平台市场化转型研究
摘要：本文对地方政府融资平台市场化转型进行了研究，简要地介绍了地方政府融资平台的概念及发展背景，详细地说明了平台公司在转型过程中遇到的转型发展认知错误、转型发展动力不足以及市场定位模糊等问题，并提出了相应的改进策略，以期能够为相关人员提供一定的参考。
关键词：地方政府；融资平台；市场化转型引言地方政府融资平台对我国各个城市的发展和建设起到了至关重要的作用，但是发展的过程中也使得地方政府债台高筑，使隐性债务风险一跃成为我国发展过程中的重要隐患。
因此，斩断地方政府与平台公司之间的联系，推动市场化转型，既是解决债务问题的方法，也是平台公司未来发展的方向。
一、地方政府融资平台的概念及发展背景地方政府融资平台是指由地方政府以及相关部门和机构进行资金、股权、土地等资产投入成立的，具有正度投资项目融资功能的，拥有独立法人资格的经济实体。
从上个世纪九十年代开始，我国开始进一步加强对投融资经济体制的改革，在这种背景下，政府建立了融资平台。
随着我国改革开放以及市场经济的飞速发展，各个地区的地方政府都开始为当地的经济和城市化建设提供资金支持。
在2012年，我国政府出台了相关文件，对地方政府融资平台公司的相关职能进行了剥离，有效地防止了地方政府因为融资平台公司而陷入债务危机，并减少了债务的进一步增加。
短时间内出台的大量文件表明了我国政府想要防范和化解地方政府债务危险的决心，同时也推动了融资平台公司的改革。
地方政府融资平台的作用通常是在地方公共服务支出与财政收入不平衡的时候体现出来。
通过这次改革，融资平台也迎来了全新的机遇，这就是市场化转型。
将融资平台全部转型为市场化公司后，其就具备了自主经营的能力，无论在经营的过程中是获利还是亏损，全部都由公司自身承担，给予融资平台公司广阔的发展空间，将其发展的模式改为市场化运营。
因此，在市场化转型开始之后，融资平台公司势必需要对自身的经营模式进行改变，应用现代企业的管理制度，走市场化的经营路线。
地方政府融资平台投融资情况调查情况的报告
地方政府融资平台投融资情况调查情况的报告为全面了解掌握地方政府融资平台投融资情况，对经济发展投资有限公司近年来投融资情况进行了专题调查。
调查显示，该平台总体运营良好，但面临项目建设进度缓慢、地方配套资金到位难、项目还本付息压力较大、在建项目建设成本上升、政策性融资难度增加、平台市场化转型困难等一系列问题，需要大力解决。
一、基本情况（一）公司基本情况经济发展投资有限公司成立于2006年1月8日，经人民政府批准，由市政府国资委出资，作为市级政府投融资平台，主要负责与银行进行开发型金融合作，为全市重点项目争取贷款，对项目贷款进行投放、管理并负责资金结算及还贷业务，对市政府划转并入的国有资产负有管理、盘活、改良之责，经营市政府批准的综合性（土地、房地产、城市基础设施等）开发项目。
公司注册资本2.3677亿元，拥有全资子公司4家，分别是国有资产经营有限公司、西峰城市建设投资有限公司、庆城县经济发展投资有限公司、环县嘉诚经济发展投资有限公司。
（二）公司投融资情况据调查，为解决集中供热工程和西峰区南区雨洪集蓄保塬生态工程建设的资金需要，经报请国家发改委同意，由经济发展投资有限公司于2014年4月发行公司债券（简称“14经投债”）8亿元，期限7年，年利率7.98%，是迄今为至发行的唯一一支债券。
据公司负责人介绍，近5年来分期兑付，2019年7月5日，通过债务置换的方式将最后剩余的0.4亿元已全部还清，目前全市地方债余额为零。
据市发改委负责人介绍，由于企业发债成本高、评级手续繁杂，尤其是公司资产规模不足等原因，全市未来暂无发债意愿和计划。
截至2019年8月末，公司已累计为全市178个项目融资271.19亿元，公司负债余额145.82亿元，其中：国开行144.95亿元，农发行0.43亿元，平安租赁0.44亿元。
其中市本级棚改二期、三期及北师大附校建设项目融资贷款26.21亿元，实际到帐资金17.13388亿元。
2019年3季度，全市融资项目贷款需偿还本息2.29亿元,其中本金0.53亿元，利息1.76亿元；市本级棚改项目需偿还本息0.28亿元，其中本金0.05亿元，利息0.23亿元。
地方政府投融资平台
地方政府投融资平台地方政府投融资平台是指地方政府为了融资用于城市基础设施的投资建设，所组建的城市建设投资公司（通常简称城投公司）、城建开发公司、城建资产经营公司等各种不同类型的公司，这些公司通过地方政府所划拨的土地等资产组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。
发展现状地方政府组建投融资平台进行基础设施和城市建设方面的融资由来已久，但是投融资平台发挥主导作用则是2008年来在应对金融危机时期的事情。
2009年初中国人民银行与中国银行业监督管理委员会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”，这被地方政府视为对地方政府投融资平台的肯定和鼓励。
从2008年底以来，地方政府投融资平台的数量和融资规模呈现飞速发展的趋势，据初步统计，截至2009年8月，全国共有3000家以上的各级政府投融资平台，其中70%以上为县区级平台公司。
2008年初，全国各级地方政府的投融资平台的负债总计1万多亿元，到2009年5月末，总资产近9万亿元，负债已上升至5.26万亿元（绝大部分为银行贷款），平均资产负债率约60%，平均资产利润率不到1.3%，特别是县级平台几乎没有盈利。
随着地方政府投融资平台的数量和融资规模呈现飞速发展的趋势，越来越多的专家质疑，由于地方政府投融资平台法人治理结构不完善，责任主体不清晰，操作程序不规范，同时，地方政府往往通过多个融资平台公司从多家银行获得信贷资金，形成多头举债，而银行对地方政府的总体负债和担保承诺情况根本不清楚，甚至地方政府对自己的融资平台的负债情况都不清楚，一旦投融资平台的项目投资收益不能覆盖成本，这些“隐性债务”就必然显性化，给地方政府的财政造成巨大压力，甚至最后不得不由中央财政和商业银行买单。
浅谈(国发〔2014〕43号)文对融资平台公司的影响
2017. 3（下） 现代国企研究1252014年，国务院发布了《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号），文件彻底将融资平台公司替政府融资的职能分离，平台公司筹集资金的方式只能采取政府发行债券和PPP模式。
对于融资平台公司而言，要么变成纯粹的市场化运作的企业，要么被清算消亡。
自此，融资平台公司何去何从的课题也再次被提上了日程。
一、我国融资平台公司的发展历程要理解国务院发的这个文件，首先我们得了解下融资平台公司的成长历程。
融资平台公司即指地方政府通过划拨土地、房屋、规费、特许收费权等资产，急速包装出一个满足融资标准的公司，需要时再辅之以补助、承诺函作为还款保障，以实现融通各路资金的目的，随后将所融资金运用于公益性项目。
80年代末，90年代初，国家举行了新的政府投资、融资体制改革，将公益性项目建设的主体由政府化转为公司化。
为转变旧制度下的经营模式，整合资产，解决建设中的问题，融资平台公司应时而生了。
2009年3月份，银监会和中央银行共同提出：“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行中期票据、企业债等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。
”在国家刺激经济大环境下，地方政府唯恐落后于人，融资平台公司井喷式涌现。
拿我如今所供职的这家融资平台公司为例，根据市人民政府的批复，它于1994年5月成立，注册资本为2,000万元，出资人为市城乡建设委员会，出资方式为固定资产、其他资产跟货币资金。
成立初期，公司资本金和项目资本金很多都是由财政拨款，以及由财政担保向银行进行贷款，融入的资金用于城市道路跟公共场馆的建设。
公司自身基本没有利润来源，偿付本金和利息只能通过借新债还旧债。
2006年9月，根据市国资委的批复，公司用资本公积金增加注册资本8亿元，注册资本增至10亿元。
随后，为了融资的需要，市国资委将市水业总公司、市自来水公司和燃气公司的国有股部分全部划入我公司。
公司经营领域扩大到城市基础设施、燃气、自来水供应、污水处理等方面。
地方政府投融资平台发展探析--以河南省为例
１ ９ ９ ４年 ， 我 国进行财税体制改革 ， 分税 制实施 以后 ， 改变 了中央与地方 的财权 和事权 的比例关 系。 为 了促进地方经济 发展和基础设施建设 ， 各地方政府纷纷成立类似 于建设 开发
领导小组办公室 的机构 。在 此期 间 ， 很 多地方政 府对成立投 收稿 日期 ： ２ ０ １ ３ — １ ２ — １ ７
２ ０ １ ４年第 ２期 总第 ２ ２ ０期
经济研究导刊
Ｅ Ｃ０Ｎ０ ＭＩ Ｃ Ｒ ＥＳ Ｅ ＡＲＣ Ｈ ＧＵ Ｉ Ｄ Ｅ
Ｎｏ． ２， ２ ０１ ４
Ｓ ｅ ｒ ｉ ａ ｌ Ｎｏ ． ２ ２ ０
地方政 府投融资平 台发展探析
以 河 南省 为 例
康 俊
（ 信 阳师范学 院 工商管理 学院 ， 河南 信 阳 ４ ６ ４ ０ ０ ０ ）
我国地方政府投融资平台的发展 ， 主要经历了以下几个阶段。
（ 一） 萌芽 阶段 （ ２ ０世纪 ８ ０年代初一 ｌ ９ ９ ４年 ）
２ ０ ０ ８年爆发 国际金融危机 ， 为了应对金融危机 的冲击 ， 中央政府 出台 ４万亿元经济刺激计 划 ， 此项 刺激 计划给地方 政府带来 了巨大的资金缺 口。２ ０ ０ ９年 ３月 ， 中央银行与银监
益性 与经 营性投融资平 台。
政政 策 ，各地 方政府 大力开展 基础设施 建设 以带 动经济发 展， 但 同时给地方政府带来 了资金压力。 为 了缓解资金压力 ， 中央允许 地方政府通 过变通手 法进行对 外融资 以扩张投 资 规模 ，并 为审批通过的基建项 目提供一定 的中央财 政支持 ，
摘
要： 在介绍地 方政府投 融资平 台的概念 、 分类与发展 历程的基础上 ， 对河 南省地方政府投 融资平 台发展 现状
地方政府投融资平台发展研究
一
、
地方政 府 投融资 平台 成立
近年 来 ， 特 别是 ２ ０ ０ ８ 年 下半 年伊
项 目建设 和 重点 支柱 产业 发展 ， 以实 现各级地 方政府 繁荣经济 和服务 民生 的战略使 命 。 因此 ， 地 方政 府 投融 资 平 台实 际 上是地 方政府解决 自身融 资困境的制 度创新 ， 其成立 主要基于 以下原 因 ：
Ｍ Ａ Ｎ Ａ Ｇ Ｅ ＭＥ Ｎ Ｔ 』 Ｉ ｜ 臼
地方政府投融资平台发展研究
■ 文 ／谢 鹏
北京正略钧策管理顾 问有限公 司
２ ０ ０ ８ 年 下 半 年开 始 ， 积 极 的ห้องสมุดไป่ตู้ 政
担者 ， 地方 投 融资 平 台规模 也 随之 迅
速扩大 。
１ ． 城 市化加 速和 经营城 市理念 刺 激 了基础设施投资增长
主 体 的问题 。 平 台公 司利用 募集 的资 金， 在服 务地 方政府 建设 的同时 ， 可 以
平 台公 司招 商 可 以实 现专 业化 、 产业 化 招商和 服 务 ， 加速 园区特 色产 业集 群 的形成， 而 且 能 够 实 现 园 区 招商 、
开发、 管理 、 服务 的协 同， 实 现招 商 效 应最 大化 。
政府 可以采用 项 目回购 的方式支 付平 台公司在项 目中的投入成本和利润 ， 以
便平 台公司及 时支付银行 贷款本 金和
利息 ； 对 于准经营 Ｉ 生或经营性项 目， 可 以采取特许经营权、 资产置换等方式提
升平台公司长期经营能力 。
３ ． 市场化 运作 职能
成 立平 台公司实现 了地 方政府 从
尚未 形 成统 一定 义 。 比较认 可 的定义 为 ： “ 地 方投 融 资平 台是 由各 级地 方
地方政府投融资平台发展历程、经验和转型分析
314宫海晶 勃利县政府经济信息中心摘要：本文主要阐述了地方政府投融资平台的发展历程中的初步发展阶段、繁荣发展阶段和转型发展阶段；总结了融资平台发展经验；最后对地方融资平台转型迫切性和地方政府投融资平台转型进行了分析。
关键词：投融资平台；发展历程；经验；转型中图分类号：F832.7 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2018)012-0314-01一、地方政府投融资平台的发展历程地方政府投融资平台是中国现行经济和政治体制下的特殊产物，对我国经济的高速发展起着重要的支撑作用，其重要的经济和社会贡献均不容忽视。
（一）初步发展阶段地方政府投融资平台产生的大背景是20世纪90年代初。
在资金供给严重不满足需求的情况下，为了解决地方政府的融资问题，地方政府投融资平台便应运而生，同时，地方政府投融资平台也随着政府经营城市理论和实践的不断深化而发展壮大（二）繁荣发展阶段这一时期，各地方政府开始大量组建自己的地方政府投融资平台，但投融资平台的融资渠道并未有效扩展，仍主要通过银行信贷系统实现对外融资，承接政策性贷款，一些城市的投融资平台开始进行转型，逐步探索更为市场化的经营模式2009年，在中央政府应对全球经济危机的投资刺激政策出台后，各商业银行也加快了信贷扩张，积极支持国家重点项目和基础设施建设投资，融资平台的融资规模迅速增加，银行贷款和企业债的规模均大幅增长。
（三）转型发展阶段地方政府投融资平台进入了转型发展的新阶段，在地方政府债务形成及融资平台发展的过程中产生诸多问题，致使政策频繁调整，投融资平台的经营运作模式也受到了相应的限制。
虽然地方政府投融资平台通过银行信贷体系进行融资受到了严格监管。
融资方式的发展，拓展了地方政府投融资平台的融资渠道，投融资平台对外融资规模整体增长的趋势并未发生改变。
我国地方政府投融资平台的发展主要经历了三大发展阶段，在每个阶段中，受宏观经济环境或政策法规的影响，地方政府投融资平台的发展也表现出不同的发展特征。
地方政府投融资平台公司组建方案及研究
地方政府投融资平台公司组建方案及研究为进一步加快园区建设步伐，促进园区可持续发展，根据《中华人民共和国公司法》，结合实际，提出园区投融资平台公司组建方案：一、公司成立的目的园区是发展工业经济的重要平台和载体，是加快产业转型的重要抓手。
随着园区建设的不断推进和深化，园区建设资金瓶颈制约问题愈发突出，资金紧张已成为园区建设的主要障碍。
组建园区投融资平台公司，其目的就是创新投融资体制，搭建园区建设融资平台，拓宽园区融资渠道和途径，实现园区建设投资主体多元化、运行管理市场化，达到园区建设政府引导、社会参与、多元投资、市场运作的目的，加快园区的建设和发展。
二、公司名称园区投资开发有限责任公司（以工商部门核定登记的名称为准）。
三、公司的性质园区投资开发有限责任公司是人民政府出资筹建的国有独资公司，经人民政府授权园区管理委员会作为具有投资性质的投融资主体和国有资产经营实体。
同时，公司作为独立的法人实体和竞争主体，按照现代企业制度要求规范运作，自主经营，自负盈亏。
四、公司经营范围公司主要从事园区建设项目的投融资与建设业务；国有资产的管理与经营业务；土地及房产开发、经营业务；物业管理、项目管理、经营代理、仓储物流、信息咨询等业务；其它经批准的业务。
五、公司的职能职责（一）投融资职能。
公司作为独立的法人实体和投融资实体，整合园区内的存量资产及资源，构建融资平台，筹集园区建设资金；投资和对外融资建设园区内的基础设施。
（二）国有资产经营职能。
公司作为独立的法人和国有资产营运主体，经营和管理园区国有资产，开展资本运营；承接和运用各级政府的基础建设资金和专项资金、政府信用资金和国债资金，对政府投资项目进行投资、建设、管理、经营，实现国有资产保值增值。
（三）园区开发建设职能。
公司作为独立的法人主体和经营主体，授权对园区国有土地实施开发，以园区公用设施实施特许经营、管理，为园区内企业开展物业管理、项目管理、经营代理、仓储物流、信息咨询等经营活动。
地方政府投融资平台公司公益性资产会计处理策略分析
地方政府投融资平台公司公益性资产会计处理策略分析1. 引言1.1 研究背景地方政府投融资平台公司是国家政策支持下兴起的一类特殊公司，其主要功能是为地方政府进行融资。
随着我国经济发展的不断推进，地方政府投融资平台公司的数量和规模不断增加，其公益性资产也逐渐成为重要的财务管理对象。
公益性资产作为地方政府投融资平台公司的重要组成部分，其会计处理涉及到国家和社会公共利益。
对公益性资产的会计处理原则和策略进行深入研究，既有助于规范地方政府投融资平台公司的财务管理，也有助于提高地方政府公益性资产的使用效率和社会效益。
在实际会计处理中，地方政府投融资平台公司普遍存在会计处理不规范、资产流失等问题，给公司的财务稳定和社会诚信带来一定影响。
解决地方政府投融资平台公司公益性资产会计处理中存在的问题与挑战，具有重要的现实意义和紧迫性。
1.2 研究意义公益性资产对于地方政府投融资平台公司来说，具有重要的社会意义和经济意义。
公益性资产是为了解决社会问题、促进社会发展而产生的，地方政府投融资平台公司作为承担这些资产的主体，需要正确处理这些资产的会计问题，以确保社会资源的合理配置，实现社会效益最大化。
公益性资产的会计处理直接关系到地方政府投融资平台公司的财务状况和经营成果，直接影响到社会各界对于该公司的信任和认可。
深入研究公益性资产的会计处理策略，既有助于提升地方政府投融资平台公司的财务管理水平，也有助于提升公司的社会形象和声誉，进而更好地为社会服务。
这些都体现了研究公益性资产会计处理策略的重要性和必要性。
【2000字】2. 正文2.1 地方政府投融资平台公司特点分析地方政府投融资平台公司是指由地方政府出资设立的专门用于进行融资活动的公司。
这类公司通常与地方政府紧密相关，承担着吸纳社会资金、支持基础设施建设、促进地方经济发展等重要职责。
地方政府投融资平台公司具有以下几个特点：地方政府投融资平台公司通常由地方政府出资设立。
这意味着地方政府在公司治理、经营管理等方面具有较大的影响力，其经营活动常常受到政府政策、财政支持等方面的影响。
地方政府投融资平台公司审计探讨
地方政府投融资平台公司审计探讨作者：应培蓝来源：《审计与理财》 2017年第6期1994年分税制财政管理体制改革后，地方政府财权与事权不匹配，地方政府吃饭”财政不能满足地方城市基础设施建设和公共事业快速发展需要，国家法律法规不允许地方政府直接负债融资。
为破解地方政府负债融资困难局面，各地政府成立政府投融资平台公司（以下简称平台公司），由平台公司代地方政府负债融资，解决地方政府城市建设资金不足问题。
2008年国际金融危机爆发后平台公司负债融资规模扩大，为地方政府筹集了大量建设资金，但发展过程中积累的各种经营风险、金融风险、财政风险等问题引起监管层高度重视，国务院2010年发文对地方政府平台公司进行核实清理审计署也组织开展了全国性地方政府债务专项审计工作。
平台公司经营管理中也普遍存在管理不到位、运作不规范、资产不实、违规担保、过度负债、盈利能力差等问题。
因此审计机构要充分发挥审计“免疫系统”功能应充分关注平台公司发展中出现经营管理问题、分析问题产生的原因、提出规范公司经营管理审计意见和建议防范和化解政府债务风险保障国家经济安全。
一、平台公司审计问题（一）平台公司法人治理问题一是平台公司党委会、董事会和总经理办公会职权、职责不清。
平台公司以党委会和总经理办公会名义召开的“党政联席会议”，以董事会和总经理办公会名义召开的两会合一”，既是公司履行方针政策、重大事项的决策会议，又是公司履行各项经营管理和执行的会议，公司领导层职权、职责划分不清。
二是平台公司高层领导身份重叠。
平台公司党委会、董事会、经营管理层班子成员身份存在重叠问题，在决策者和经营者之间没有形成一种相互制衡的机制，既是公司重大计划、重大事项的决策者，又是企业的各项经营活动管理者和执行者，难以保证党委会、董事会决策质量和执行质量。
三是平台公司领导职位缺任。
平台公司领导职位缺任，不利于公司法人治理完善，公司党委和董事会应及时提请地方国资委和地方委组织部门及时任命公司领导。
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地方投融资平台研究地方投融资平台是地方政府进行基础设施建设的主力，据不完全统计，至少基础设施投资的40%是由地方投融资平台完成的。
同时，地方投融资平台的核心职能就是进行区域基础设施建设，是基础设施建设的主要承担者。
开展对地方投融资平台的研究，有利于深化对我国基础设施投资的认识。
本文基于案例分析法，根据调研资料和前人研究的基础上，对地方投融资平台的内涵、发展背景、发展历程、类型、特征和基本运作原理进行了深入的分析，并构建了一个关于地方投融资平台政治经济学分析框架，最后给出了相关政策建议。
7.1. 地方投融资平台的研究综述2008年下半年，伴随着国家实施积极的宏观调控政策，地方融资压力加大，作为地方重要融资手段，地方投融资平台融资规模迅速扩大，据估计，地方投融资平台负债约5万亿元。
地方投融资平台的风险性日益得到学者和政府决策者的关注。
正如贾康等（2002）指出的那样，地方投融资平台负债是地方负债的重要组成部分，是政府的变相举债行为。
同时，地方投融资平台负债的增加对于地方债务危机产生关键性的影响，是地方债务风险的关键变量。
在此背景下，众多学者对地方投融资平台的空前关注，对投融资平台有可能存在的风险，对地方债务的影响，乃至对整个宏观经济的影响，进行深入而广泛的讨论，涌现出一批文献。
各个媒体也纷纷报道，地方投融资平台已成为2009年至今的最频繁出现的词汇之一。
7.1.1 地方投融资平台的内涵在回顾地方投融资平台文献的同时，我们首先对地方投融资平台的内涵进行分析，并给出本文关于地方投融资平台的定义。
一、地方投融资平台的基本内涵“地方投融资平台”共有三个关键词构成，分别是“地方”，“投融资”和“平台”。
“地方”有两层含义：第一层含义是相对于全国范围讲，是个区域概念，是个地理概念，指的是国家的某个区域。
第二层含义从政府管理体制来看，这里的含义是指地方政府，主要包括省（包含自治区、直辖市、计划单列市）、地级市、县三级政府。
在这里，地方主要指的后一层含义，是地方政府的意思。
这也是为什么在有些文献研究中和部分媒体报道中，地方投融资平台和地方政府投融资平台混用的情况，二者是等价的。
为了节约篇幅，本文采用地方投融资平台的说法。
“投融资”指的是投资和融资的结合，投资指的是指货币转化为资本的过程。
投资有实物投资和证券投资两种形式：实物投资是将货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润；后者是指在金融市场中进行各种金融工具交易的活动。
融资指的是企业进行货币借贷和资金有偿筹集的活动，“平台”的现代基本含义是人们发生互动行为的舞台，如信息平台、建筑平台等。
在这里，“平台”是载体的意思，引申就是企业的意思。
企业形式一般包括有限责任公司（含国有独资）、股份公司、全民所有制企业、集体所有制企业、合伙企业、个人独资企业、中外合资经营企业(含港澳台资)、中外合作经营企业(含港澳台资)、外商独资企业(含港澳台资)。
在地方投融资平台，多出现的是有限责任公司（尤其是国有独资公司）、股份有限责任公司。
因此，我们初步得到地方投融资平台的基本内涵是：和地方政府联系紧密的，从事投融资业务的现代企业。
二、关于地方投融资平台定义的文献讨论围绕地方投融资平台的内涵，国内学者和政府决策者给出了自己的定义。
芜湖市政府将地方政府投融资平台定义为由芜湖市政府投资设立的，依托政府资金、资源和信用，承担政府主导的项目建设投融资任务的国有企业。
“政府融资平台规范与发展论坛”研讨会（2009）将政府融资平台定义为由地方政府发起，以地方政府的财政资产、信用及承诺作为担保保证取得各种融资，并投放到政府主导建设项目的融资方式。
魏加宁、孙彬（2009）将投融资平台定义为，是指由地方政府发起设立，通过划拨土地、股权、规费、债券、税费返还等资产，组建一个资产和现金流均可达到融资标准的地方国有企业或企业集团，必要时辅以地方财政的变相担保或由地方人大出具“安慰函”作为还款承诺，以实现平台的对外融资，并将资金主要投入于市政基础设施建设及公用事业等领域。
苏晓鹏、王兵、冯文丽（2009）认为地方政府投融资平台，一般是指由各级政府出资设立、通过划拨土地、股权、规费和国债等资产包装起来的资产和现金流均可达到融资标准的、政府实际控制的企事业单位。
主要包括城市建设投资类公司、交通运输投资类公司、国有资产管理公司、各类开发区（园区）投资类公司和土地储备类公司等。
黄全祥（2009）认为政府投融资平台，是指由地方政府投资设立的，依托政府资金、资产、资源和信用，承担政府主导的重点基础设施建设、重大产业发展投融资任务的特殊国有企业。
其中以巴曙松（2009）对地方政府投融资平台的定义最为流行，其定义是：地方政府组建的不同类型的公司，包括城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产经营公司等；政府通过划拨土地等，组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，必要时辅之以财政补贴等作为还款保证，融入资金后重点投向市政建设、公用事业等项目。
在对地方政府投融资平台基本内涵探讨和对地方投融资平台定义文献回顾的基础上，本文将地方投融资平台定义为由各级地方政府出面，通过划拨土地、国有资产、国债、专项基金、规费和税费等方式注入资产而成立的现代企业（企业形式多以有限责任公司、国有独资企业、股份有限责任公司等），使得企业能够达到相应的融资标准，同时地方投融资平台依托政府拥有的财力、信用以及其它资产进一步扩大了自身的融资和扩张能力，该企业根据拥有的资产、依托的政府资源以及项目预期收益向市场进行直接或间接融资，融入的资金投入到基础设施建设，满足公共需要，同时将资金投入重点和支柱产业，实现各级地方政府战略任务和国有资产保值增值任务。
从上述定义可以得出两点结论：（1）地方投融资平台在本质上就是弥补城市在进行基础社会建设资金的不足，所以有人也称地方投融资平台称为“小财政”。
（2）地方投融资平台本质上就是国有独资或国有控股的投资公司，弥补财政资金不足，配合地方政府投资的需要。
7.1.2 地方投融资平台的文献回顾关于地方投融资平台的研究文献，主要分为以下几个方面的研究：一、从地方建设投融资体制角度进行研究这方面的研究特点是，讨论地方城市建设的资金来源和需求状况、体制问题和改进建议，在分析过程中涉及到地方投融资平台，这是从一个更大的角度进行分析的。
黄如宝，王挺（2006）运用统计数据分析了我国城市基础设施建设投融资存在的问题, 并对公私合作( PPPs)的形式进行了归纳。
娄振华（2009）对天津市政府投融资体制现状、特点和问题进行了分析，并提出若干思路。
周丽丽（2009）介绍了上海、杭州的城市建设投融资的实践过程，并对我国地方政府融资四种模式进行分析，总结了经验和教训，并指出了我国地方政府融资的发展趋势与思路。
张照、王德（2009）详细回顾了我国城建资金的相关历程，并通过统计资料和实地调研，划分了政府部门主导型、城投公司主导型以及公私合作型运作模式的特点，同时分析了地级市-县-乡镇三级的城镇资金运作模式特征，并提出了政策建议。
宋立根（2009）总结归纳了7类城市政府投融资方式以及存在的问题，其中城投也就是投融资平台是其中重要的方式之一。
二、从地方投融资平台风险、地方政府债务风险和银行贷款风险的角度随着地方投融资平台融资规模快速膨胀，其风险日益引起关注，和投融资平台密切相关的地方政府债务风险、银行贷款风险也引起人们的普遍关注。
吴存荣（2007）文中分析了地方债务风险问题，认为地方政府债务余额按10%-15%进行控制比较可行，并给出了政府一定时期进行融资的公式，一定时期内的融资规模=一定时期内可用于偿债的资金数量·1.5，提供了从地方债务余额安全性的角度来考虑地方投融资平台的思路。
巴曙松（2009）指出县级地方投融资平台风险最大，需要引起注意。
刘煜辉（2009）认为地方投融资平台出现大量借贷情况，是由体制性原因造成的，不但是地方事权部分的原因，而是缺乏对地方政府的合理性激励，需要关注平台有可能产生“宏观风险”。
魏国雄（2009）研究发现地方政府融资平台在保增长、扩内需、调结构中发挥了积极作用，但是仍然存在设立和运作不规范、偿债能力不足等一系列问题。
当前迫切需要建立相应的融资约束机制，以防控地方政府融资平台贷款风险。
陈炳才、田青、李峰（2010）对地方投融资平台的作用和风险进行了分析。
吴国联，周荣俊（2008）通过对温州市各商业银行发放的地方政府类大额贷款进行调研, 介绍了温州地方政府类大额贷款的总体情况与特点，指出地方政府负债过度对银行科学授信的主要影响及其原因, 并提出若干对策建议。
郭长虹（2009）梳理了商业银行政府融资平台信贷业务，运用商业银行风险管理的方法,从信用风险、法律风险、政策风险等方面进行了分析，针对性地提出了商业银行风险防控应对措施。
贾银萍（2009）地方政府投融资平台的信贷风险进行了深入的分析，并给出了造成风险的原因。
肖耿，李金迎，王洋（2009）提出了化解政府政府投融资平台贷款风险的思路，建议加强商业银行建立项目监管制，实施资产证券化措施，加强银行间的沟通；政府部门要在财政透明度做出努力，并继续创新项目融资方式。
高奇（2009）从商业银行角度出发，分析了政府融资平台对授信业务的需求以及如何降低商业银行在这些业务的风险的合规性及风险控制。
三、采用案例分析法的文献在地方投融资平台研究中，出现了一批通过某地方投融资平台的案例研究，对平台进行分析的文献。
这些文献作者一般是政府决策者或投融资平台的重要相关者，这些案例为我们提供了难得的分析样本。
顾德山（2007）对南通综合性投融资平台——南通国有资产投资控股有限公司进行了详细的剖析，为我们认识地级市投融资平台提供了一个案例。
李汝鑫、麦晴峰（2007）则对天津市高新区的企业投融资平台进行了探讨，对企业融资服务体系建设提出了建议。
蓝定香（2008）以成都市政府投融资平台为样本，对政府投融资平台的性质、风险防范等问题进行了研究，并提出了建议。
湖北省人民政府研究室、开行湖北分行联合调研组（2008）对河南省投资集团有限公司进行了考察和研究，并分析将省级投融资平台做大做强对湖北省的重要启示和意义。
张华（2008）对海南洋浦经济开发区经济开发区投融资平台——海南省洋浦开发建设控股有限公司进行了阐述，为我们认识开发区投融资平台的建设提供了宝贵案例。
广西南宁市财政局（2008）在分析南宁市投融资体制现状和今后发展思路的基础上，着重分析了南宁市投融资平台情况和改革措施。
熊盛文（2009）在全面分析了江西省投融资平台建设特点，提出今后要在扩大融资规模、拓展融资功能、防范各类风险等五个方面有所思考、有所探索、有所突破。
谢世清（2009）对重庆投融资平台模式进行了详细的分析和阐述，并和“上海模式”进行了比较。