评论：4000点才是A股牛市的开端
2015年股灾回顾
2016年
1月4日当天仅交易了140分钟，第二次1月7日全天仅交易了15分钟，上证指数下跌488.87点，深证成指下跌了2018.26点创业板指数下跌了436.66点， A股蒸发市值逾6万亿每人亏损额达10.53万元。管理层不得不连夜叫停熔断机制
2月3日沪指低点突破2700，这轮行情正式结束，进入慢熊阴跌。
7月3日沪指失守3700点
7月4日5日周末，李克强总理回国主持救市，7月6日，重磅利好下上证指数高开7.82%
7月7日8日，千股停牌避险，也就是说，除停牌股外，整个板块跌停了。，沪深300、中证500、上证50三大股指期货共计12大主力合约全线跌停。国家队在多只个股的跌停板脉冲式吃货，测试抛压，带动人气。14:56，国家队一笔吃掉跌停板上所有封单，似乎希望来了。但没有用，集合竞价时跌停板马上又被封死。收于3500点
6月25日，上证指数的反弹受阻于拐头向下的20日成本均线。
6月26日，指数以一个漂亮的向下跳空宣告了成本均线压制成功。牛死了。右侧资金开始抢跑道，千股跌停，创业板暴跌9%。
6月27日，央行降息+降准
6月29日，-5%到+5.53%，创业板则是暴跌重灾区，指数暴跌8%，1天内失守2900、2800、2700等多个整数关口，超300股跌停。截至6月18日，沪深两市融资余额达到2.26万亿元，创历史新高。6月19日成为融资业务的拐点，当日沪深两市融资余额减少55.50亿元，为6月5日以来首次净减少。6月23日减少金额进一步扩大至143.00亿元；24日再一次净减少401.86亿元，这也是今年以来融资余额单日最大降幅。25日融资余额净减少233.7亿元，降幅有所减少。这4个交易日两市融资余额累计减少848.8亿元。在过去的两周，上市公司控股股东以及高管们已高位套现。
股灾大反思：过去、现在与未来
股灾大反思：过去、现在与未来【编者按】中国A股今年走出惊天走势，从“国家牛市”的鼓噪到“强力救市”的争议，这一资本市场动荡，是注定进入历史的大事件。
A股下一步何去何从，股灾因何而起，救市成败如何评价，股市波动对于中国经济未来意味着什么？FT中文网对于中国股市保以持续关注，近期继续推出中国股市专题，敬请期待。
由于人固有的“动物精神”所导致的非理性，金融市场具有内在的不稳定性。
美国已故学者明斯基（Hyman Minsky）提出的“金融不稳定假说”将一个金融周期划分为套期融资、投机性融资、庞氏骗局，最终是触发危机的“明斯基时刻”。
这种不稳定在股票市场体现的尤为显著，从英国的南海泡沫、荷兰郁金香泡沫、美国1929年泡沫、2000年纳斯达克泡沫、2008年次贷危机，都是经典的案例。
中国亦不例外，尽管中国股市只有25年历史，但已经经历了1997年、2001年、2008年三次显著的股市泡沫。
正如美国学者莱因哈特（Carmen M．Reinhart）、罗格夫（Kenneth Rogoff）在《这次不一样：800年金融荒唐史》一书中所生动呈现的那样，历史不会简单重复，但总是惊人的相似。
中国目前正在经历的泡沫，既有所有泡沫的共性，也有其独特性。
每次股灾都是反思的宝贵教材，我们不应付出巨大学费而无任何收获。
一、过去：人造牛市进入2015年以来，中国A股股价出现惊人的暴涨：到2015年6月中旬，上证综指已较2014年7月上涨了152%、较年初上涨了59.7%，中小企业板、创业板较年初更是上涨了138%和165%。
推动股价上涨的有三重因素：1）对于宽松货币政策的合理预期（所谓“水牛”）。
由于实体经济增速持续下滑，过高的利率和存款准备金率变得不可持续，市场普遍认为中国步入新一轮降息降准周期，这将推高股价；2）投资者的动物精神。
仅仅是流动性还不足以激发投资者的热情。
这时候，投行人士找到了两个概念：“改革牛”、“互联网＋”。
中共十八届三中全会以前所未有的力度再启改革，未来改革红利令人期待。
A股历史上大牛市是如何回头的
A股历史上大牛市是如何回头的A股今天颤颤悠悠的上涨了3个点，用句牛逼哄哄的话叫“千金难买牛回头”，2007年那疯狂的牛市感觉又昨日重现了。
不过市场上还是时不时传来我认为是理性但很多散户认为是白痴的声音：注意风险。
部分经历过上一轮牛熊的老散户或许还心存谨慎，但现在新进场的8090后小鲜肉肯定是把A股当提款机了。
也许，A股还会继续向上冲，上4000，上5000，上6000。
但正所谓三十年河东三十年河西，股市有涨就有跌，牛市总有到头的时候，那么这些小鲜肉们，你们最好还是知道我国历史上的牛市都是怎么结束的？1：第一次牛市：1990年12月19日-1992年5月26日96.05-1429 涨幅1487.8%1990年12月19日上海证券交易所[微博]成立，一年内仅有8只股票，人称老八股；而当时股票交易前先手工填写委托单，被编到号的人才有资格拿到委托单，能买到股票等于中了头彩，因为没人愿意抛出。
这使得沪指从90年12月开始计点，一路上扬，造就了第一次牛市。
92年5月21日，上证所取消涨停板，将牛市推至顶峰，当日指数狂飙到1266.49点，单日涨幅105%，这一记录至今未破。
第一次回头：1992年5月26日-1992年11月17日1429.01-386.85 跌幅73%1992年8月9日，和8月10日，深圳新股认购抽签表发行了，但发生了当时震惊全国的8.10风波，刺激沪深两市大幅下挫。
为加强对证券市场的管理，92年10月中国证监会[微博]成立。
这次熊市仅仅持续了半年时间。
2：第二次牛市1992年11月17日-1993年2月16日386.85-1558.95 涨幅301%1992年，邓小平南巡，在南巡讲话中，有关股市未来怎么发展的问题成为一大热点，而他讲话里最重要的是“坚决的试”这四个字。
11月17日，天宸股份(15.31, 0.13, 0.86%)(600620)人民币股票上市，沪指完成最后一跌，第二轮牛市启动。
中国经济新政三大失策
中国经济新政三大失策2015年，乙未年。
“中国政府稳增长应对经济下行压力”成为全球热门话题。
5月26日，国际货币基金组织预计：中国经济今年增长6.8%，基本吻合7%左右的政府目标，明年增速会进一步放缓至6.25%左右。
而中国国家统计局公布的数据也显示，今年一季度GDP同比增长7%。
不过耐人寻味的是，虽然数据与国际货币基金组织相差无几，但同期的中国发电量几乎没有增长，根本没有强有力的证据来支持这个富含水分的增长率。
根据现有的数据分析，中国经济下行的主要原因在于采矿、冶炼、重化工业等往年的支柱行业陷入产能过剩状态，中国经济因此被拉进一个相当漫长的萧条周期。
原先的高速增长行业或者萎缩，或者停滞，不得不从第三产业中发掘新的经济增长点。
我们看到许多高科技企业近几年在快速成长，但这部分企业对劳动力就业率的贡献微乎其微。
在剧烈而深远的经济结构变化过程中，阵痛早已无法避免。
但是，我们也注意到，中国的经济增长态势出现了许多自相矛盾的数据：4月份制造业采购经理人指数(PMI)有轻微提升，与此同时，看上去最近削减基准利率的刺激政策在缓慢发生作用，政府的财政状况似乎宽松了许多；可另一组数据却恰恰相反，今年第一季度进口商品需求下滑约7%，看不到经济复苏的任何迹象。
不妙的是，这些数据往往被有选择地被人利用，成为促使证券市场泡沫化的不同论据。
那么，中国经济前景到底如何？我们现在能不能得出比较客观的结论？中国的经济新政究竟能不能挽回经济下行的势头？其实这些问题并不难解答，中国经济的动力源永远是一个个市场经济主体，企业有自己的主观能动性，他们会利用天时、地利、人和来实现经济效益最大化，我们如果要预测经济前景，首先就得调查清楚现在企业的真实生存环境。
而中国现在的企业面临的巨大困境，可并不是靠简化政府审批手续，靠政府在全世界推销就能解决的。
具体说来，政府在三个方面出现失策，致使经济提振乏力，甚至使大部分中小企业和小微企业雪上加霜。
第一个失策：未能及时建立地方政府债务清偿责任制。
中国股市牛市规律
中国股市牛市规律近年来，中国股市经历了多次牛市，吸引了众多投资者的关注和参与。
然而，股市的涨跌并非完全随机，而是受到一定的规律影响。
本文将探讨中国股市牛市的规律，并分析其背后的原因。
一、周期性规律中国股市牛市往往呈现出一定的周期性。
根据历史数据分析，大致可以将牛市的周期划分为四个阶段：起步阶段、高涨阶段、繁荣阶段和回调阶段。
起步阶段是市场从熊转牛的过程，股指开始逐步上涨；高涨阶段是股指快速上涨，投资者情绪高涨；繁荣阶段是股指达到高点并保持相对稳定；回调阶段是股指开始下跌，市场投资者开始逐步退出。
这一周期通常持续数月至数年不等。
二、宏观经济因素中国股市牛市的兴起与宏观经济因素密切相关。
一般来说，经济增长、政策利好、企业盈利等因素会推动股市走牛。
当经济增长放缓、政策不确定性增加时，股市往往会出现调整或下跌。
因此，投资者在选择投资标的时，需要密切关注宏观经济形势和政策变化，以做出正确的投资决策。
三、市场情绪因素市场情绪在股市走势中起着重要作用。
当市场情绪乐观、投资者信心高涨时，股市往往容易进入牛市。
相反，当市场情绪低迷、投资者恐慌时，股市则容易走熊。
投资者情绪的变化往往受到市场消息、政策变动、利空利好因素等影响。
因此，了解市场情绪对股市走势的影响，对投资者来说至关重要。
四、技术因素技术因素也是影响股市走势的重要因素之一。
技术分析通过研究股价走势、成交量等指标，以预测未来走势。
在牛市中，投资者通常会使用技术分析工具来辅助决策。
技术因素的运用可以提高投资者的交易准确性和效率，从而获得更好的投资回报。
五、政策因素中国股市牛市的兴起与政策因素密切相关。
政府的宏观调控政策、金融市场监管政策等都会对股市走势产生影响。
政策利好往往会推动股市上涨，而政策利空则会拖累股市下跌。
因此，投资者需要密切关注政策变化，及时调整投资策略。
六、风险控制在追求高回报的同时，投资者也要注意风险控制。
牛市中，股市波动较大，投资者应合理分散投资，控制投资风险。
上证指数和深证成指有什么区别呢？
上证指数和深证成指有什么区别呢？上证指数和深证成指有什么区别?上证指数和深证成指的区别在于他们不是同一种指数，上证指数是综合指数，深证成指则是成分指数，两种指数的样本空间是不一样的。
综合指数以股票全部股本为基础计算计算指数值，成份指数是通过科学客观的方法挑选出最具代表性的样本股票。
所以上证指数的样本股是在上海证券交易所全部上市股票，深圳成指则是从深市上市的所有股票中抽取具有市场代表性的500家上市公司的股票作为计算对象。
所以上证指数包括主板和科创板，而深证成指却不包括创业板、中小板。
上证指数历史最高点是多少?4000点的上证指数是牛市的起点。
大大多数人的心目中，上证指数是市场指数，是投资者心中多头和空头的代言指数。
4000点的定义不仅是一个整数标记，还包含了大多数散户投资者和A股市场所有市场参与者的深层偏好。
上海证券综合指数简称上证指数或者上证综指。
上证指数3000点是股票指数。
为度量和反映股票市场总体价格水平及其变动趋势而编制的股价统计相对数。
通常是报告期的股票平均价格或股票市值与选定的基期股票平均价格或股票市值相比，并将两者的比值乘以基期的指数值，即为该报告期的股票价格指数。
由于上市股票种类繁多，计算全部上市股票的价格平均数或指数的工作是艰巨而复杂的，因此人们常常从上市股票中选择若干种富有代表性的样本股票，并计算这些样本股票的价格平均数或指数，用以表示整个市场的股票价格总趋势及涨跌幅度。
上证指数是怎么计算得出的上证指数系列均以“点”为单位。
基日、基期与基期指数。
股市指数指的就是，就是由证券交易所或金融服务机构编制的、表明股票行市变动的一种供参考的数字。
通过指数，对于当前各个股票市场的涨跌情况我们可以直观地看到。
股票指数的编排原理事实上还是很繁琐的，这里就先说这么多了，点击下方链接，教你快速看懂指数：新手小白必备的股市基础知识大全根据股票指数的编制方法和性质来进行分类，股票指数基本上被分成这五个类别：规模指数、行业指数、主题指数、风格指数和策略指数。
2015年中国“股灾”原因分析及反思
2015年中国“股灾”原因分析及反思作者：王一先来源：《中国市场》2017年第07期[摘要]从2015年6月起，中国股市爆发危机，给中国金融市场带来巨大冲击。
文章重点分析了“股灾”前高企的“杠杆率”与股市崩盘的内在联系，并着眼于马克思主义新市场理论，剖析此次“股灾”发生的原因。
研究2015年中国“股灾”爆发原因对于稳定股票市场、维护国家经济金融安全和社会安定具有重要的现实意义。
[关键词]“股灾”；“杠杆率”；市场失灵[DOI]1013939/jcnkizgsc2017070972014年下半年，中国股市步入了增长“快车道”。
2015年上半年，股市延续了2014年的良好势头，股价一路攀升，到6月12日，上证综指达到了七年以来的最高位——5178点。
然而，从六月下旬开始，股市风云突变。
从6月15日到7月8日，上证股指从5166点下跌至3507点。
在经历了短暂反弹后，股市自7月24日起迎来第二轮下跌。
到8月26日，股指由4124点下跌至2927点。
在此次“股灾”中，股指在53个交易日里下跌超45%，对个体投资者及金融市场造成了灾难性影响。
此次“股灾”不仅冲击了中国金融市场，也导致了全球金融市场震动，引发了各国广泛关注与担忧。
8月24日，中国股市几乎全线跌停，引发美欧等多处交易市场触发熔断机制，当日世界各主要股指中，超过6成跌幅逾4%。
毫不夸张地说，在经济全球化的大背景下，中国“股灾”的影响已经超越国界，成为危及全球金融稳定的因素。
因此，剖析此次“股灾”发生的原因、反思中国金融市场不稳定因素，对于维护国家经济金融安全、促进国内国际股票市场良性发展具有重要的现实意义。
1 文献综述（1）金融杠杆内涵及范围。
“杠杆”是内涵广泛的经济学名词，简单而言，使用“杠杆”是一种在本金有限的情况下，通过借贷等方式获得更多资金进行投资，以获得更高回报的方式。
使用“杠杆”可以以固定比例放大投资结果。
当投资盈利时，使用杠杆的投资者会获得更高回报；一旦投资发生亏损，“杠杆”会给投资者带来巨大损失。
股市一入深似海,从此金钱是路人
股市一入深似海，从此金钱是路人股灾一、火线入市2014年8月，天似蒸笼，热入骨髓。
我的心也坠坠着、沸腾着，似那八月的天。
为何，为那听而未见的股市，为那催人热血的财富故事。
7月，身边的人便说，牛市来了，而且是一只千年不遇的大牛。
接下来的一个月，果如其言，股市一直缓慢上涨。
看着他们天天面带喜色，我渐渐开始心旌荡漾，想着我也去开户吧。
但我一没经验，二没人脉，三没太多钱。
想着入了也没甚意思，但臆想终归战胜理性，我开户了。
开户后免不了向别人一番请教，关于如何登陆、买卖、选股、看消息之类的东西。
渐渐的，尝试买些股票，咦，效果不错，竟然开始赚钱了。
当时心里美滋滋的，觉得这东西当真很好。
二、得意忘形后面几个月，我陆续投入几万块。
接着从11月起，股市进入轰轰烈烈的暴涨时期。
很快，我的账户就盈利50%有余。
我想，这炒股也没什么难的嘛。
选好了股，看好方向，买了就等着涨吧。
但我忽略了一个关键点，那就是牛市。
有句话说，当牛来了的时候，猪都能赚钱，这话不假。
我没经历过熊市，自然对股市充满了幻想，买股也更大胆。
这让我的收益远远超过老股民，每每听他们谈论风险，我就在想，怕什么嘛，跌了就卖了呗，有什么难。
炒股几个月后，我开始得意忘形，飘飘然起来，我觉得自己很牛逼，买哪知股哪只股就涨，这不就是传说中的股神么。
三、动摇2015年初，国家开始规范两融市场。
股市暴跌，接下来两个月，一直反复震荡。
我是新股民，哪见过这等阵势，当时就有点傻眼，心想怎么会这样。
盈利的钱也吐回去大半，辛辛苦苦的成果付水东流，心里着实难过。
身边的同事们，也没好到哪里去，叫苦连天。
自那个时候，我就有点动摇，想着这炒股真没多么简单，不如打住算了。
但我感觉自己还有盈利，亏也无所谓，如果真亏到本金，就清仓不干。
就这样，我继续按兵不动，等着下一步股市的动作。
四、借钱投资2015年4月，央行降准，接着人民日报发声说：4000点才是A股牛市开端。
这两个信号，让我明白有国家在支撑牛市，怕什么。
中国历次大牛市大熊市起止时间和原因
中国历次大牛市大熊市起止时间和原因中国股市历经风雨，牛市与熊市交替出现，给投资者带来了无数的欢乐与痛苦。
今天，我们就来一起回顾一下中国历次大牛市大熊市的起止时间和原因，让我们在投资的路上更加游刃有余。
我们来说说牛市。
牛市是指股票市场价格持续上涨的阶段，投资者在这个阶段可以获得丰厚的收益。
中国股市的牛市始于哪一年呢？其实，早在上世纪90年代，中国股市就迎来了一波牛市。
这波牛市的原因主要是中国经济的快速发展，吸引了大量外资进入中国市场，推动了股市的繁荣。
这波牛市也离不开广大投资者的热情参与，大家都怀揣着发财的梦想，争相买入股票。
在这波牛市中，许多投资者都实现了财富的增值，成为了时代的弄潮儿。
好景不长，牛市终究会走向熊市。
中国股市的大熊市始于哪一年呢？这个问题要追溯到2007年。
当时，中国股市正处于一轮牛市之中，投资者们对未来充满信心。
谁也没想到，这场牛市竟然以一场大崩盘告终。
大崩盘的原因有很多，其中一个重要的原因是金融市场的过度投机。
许多投资者盲目追涨杀跌，导致市场泡沫不断积累。
最终，在2007年下半年，市场泡沫破裂，股市开始大幅下跌。
这场大熊市让许多投资者损失惨重，股市一度陷入低谷。
在大熊市之后，中国政府采取了一系列措施来稳定股市。
其中最重要的一项举措就是加强对金融市场的监管。
政府出台了一系列政策，限制资金流入股市，防止市场泡沫再次形成。
政府还加大了对上市公司的监管力度，要求上市公司提高质量，保护投资者的利益。
经过一段时间的努力，中国股市逐渐走出了低谷，开始了新一轮的牛市。
历史的车轮滚滚向前，中国股市的未来又将何去何从呢？这是一个值得我们深思的问题。
在这个过程中，我们应该牢记投资有风险，入市需谨慎的原则。
我们还要关注国家政策的变化，把握市场动态，做好风险防范。
只有这样，我们才能在股市的风云变幻中立于不败之地，实现财富的最大化。
中国股市的历史就是一部充满激情与挑战的传奇。
从牛市到熊市，再从熊市到牛市，股市见证了中国经济的崛起与发展。
a股历史牛市曲线
a股历史牛市曲线随着中国经济的持续发展和改革开放政策的推进，A股市场已经经历了几个历史性的牛市。
下面我们将带您回顾这些牛市的曲线，并探讨其中的指导意义。
第一个历史牛市曲线可以追溯到上世纪90年代初期，当时的中国正在进行经济结构调整和国企改革。
1990年至1992年间，A股市场表现出了强劲的上涨势头。
这段时间的牛市主要受益于中国市场对于金融业和国企改革的预期。
投资者们追逐着新的机会，推动了股市的上涨。
第一段牛市的经验教训是，市场预期和政策导向对于股市有着重要的影响。
当时的国企改革和金融开放政策被视为经济增长的引擎，投资者们对此充满信心。
因此，了解政策走向和市场预期是投资者在牛市中取得成功的重要因素之一。
然而，随后的几年中，A股市场陷入了低迷。
1995年至2005年，A股市场经历了一个熊市期，被称为“十年熊”。
这段时间里，市场流动性不足、监管不力以及投资风格的转变，使得投资者信心受到严重打击。
此时的市场波动较大，投资者面临较高的风险。
十年熊市给我们带来的教训是，长期投资并非简单易行。
在这段时间里，很多投资者锁定了底仓，并且难以接受亏损，这导致了更多的恶性循环和市场杂音。
这段历史告诉我们，投资需要有明确的目标、合理的止损和风控机制，以及对市场环境的快速反应能力。
然而，在2005年至2007年间，A股市场迎来了第二个历史性的牛市。
这次牛市的兴起是由于市场改革和政策刺激，尤其是QFII制度的推出和股权分置改革的推进。
投资者对中国经济的强劲增长和金融系统的开放表现出极大的兴趣，这推动了股市的大幅上涨。
第二个历史牛市曲线教给我们一个重要的教训，那就是市场环境的变化会为不同行业或部门带来不同的机会。
当时，金融和房地产行业在牛市中表现突出，而后来因为多方面原因，在牛市后遭遇了调整。
因此，投资者应该密切关注市场的变化，并根据自身情况进行调整。
最后，我们来看一下A股市场在2014年到2015年间经历的第三个历史牛市。
牛市简史!
牛市简史大 a 经历过几次牛市，当时牛市的宏观经济背景又是怎样的呢？历史不会从严，但是它会以一种令人尴尬相似的方式进行循环。
什么是牛市？不知道是谁发明的这个词，利用动物攻击猎物的姿势来命名的，你瞧这头牛的攻击方式是向上顶的，形容一种向上扬的趋势。
而熊的攻击的时候是往下扑的，形成一种往下走的趋势。
大 a 历史上素有快牛慢熊的传统，历史上经历的牛市的时间大概是为 20 ~ 30 个月。
而美股的牛市则更长，毕竟美国的 GDP 增长长期是依赖于金融市场的，我们中国是依赖于房地产市场。
如今看来，之所以要建立金融强国潜台词，你当然也可以理解为 GDP 增长也是可以适当的依赖一下金融市场的嘛。
网上对于牛市并没有一个统一的标准，我看了一本书牛市简史，逻辑还是比较严谨的。
书里边写了 5 次牛市，由于书的出版时间是 2020 年，并没有把 2019 年那一波的行情计算入内，我再根据其他的历史资料和数据，整理出了一份视频版的纽市简史。
副标题是六次牛市，第一次牛市是被上天卷股的。
沪市上涨 1, 353%，持续了 21.4 个月。
深市上涨了723%，持续了 17.8 个月。
我的叔叔在 90 年代就开始不上班了，专职炒股，就是被牛市洗礼之后发生了职业生涯的转变，电视剧繁花当中股市盛况主要是描绘就是这一次牛市的景象了。
由于股票少，每一天都是涨停板，一年时间就涨了 11.6 倍。
不过这种时代的荣光是不可能再现的。
1992 年，这只牛又开始疯跑了。
上证终止于一九九一年十一月十七日，到一九九三年二月十五日，上涨了291%。
深圳承制于 1992 年 11 月 23 日到 1993 年 2 月 20 日上涨了110%，后来为什么终结了 92 年年底频繁的出台宏观调控政策？老爷向来是很怕资本风油收不住的，一直以来就是处于既要又要的矛盾当中，希望他跑，又不希望他跑得太快。
房地产也是一样的，既依赖于他，又怕他百思盛荣。
我叔叔就是这次疯牛之后找到了人生的理想，后面几十年都是没有上过班的，我人生第一次见到的电脑也是在他家小的时候，看着那些数据觉得特别的神奇。
中国股市牛市规律
中国股市牛市规律【实用版】目录1.中国股市的牛市规律概述2.中国股市历次牛市的时间和涨幅3.牛市的三个阶段4.牛市的启动板块5.牛市的判断标准6.结论正文一、中国股市的牛市规律概述中国股市自成立以来，经历了多次牛市和熊市。
牛市是指股票市场行情看好，股价普遍上涨的时期。
熊市则相反，是指股票市场行情低迷，股价普遍下跌的时期。
牛市和熊市的更迭，构成了股市的周期性波动。
二、中国股市历次牛市的时间和涨幅1.第一轮牛市：1990 年 12 月 19 日到 1992 年 5 月 26 日，沪指从 96 点开始涨到 1429 点，涨幅达到 14.8 倍，然后开始跌到 386 点，跌幅达到 73%。
2.第二轮牛市：1992 年 11 月 17 日到 1993 年 2 月 16 日，沪指从 386 点涨到 1558 点，涨幅达到 303%。
三、牛市的三个阶段牛市通常可以分为三个阶段：1.牛市初期：券商板块最先爆发，因为券商是牛市的风向标，牛市来临后券商是最直接受益的板块，业绩方面会迎来拐点。
2.牛市中期：各类板块开始轮番上涨，市场热点不断切换，投资者需要密切关注市场动态，及时调整投资策略。
3.牛市末期：市场热情达到顶峰，股价普遍处于高位，风险开始累积，投资者需要谨慎对待。
四、牛市的启动板块牛市初期，券商板块通常是最先爆发的，因为券商是牛市的风向标，而且牛市来临后券商是最直接受益的板块，业绩方面会迎来拐点。
此外，低价股在牛市初期也容易受到投资者青睐，因为低价股具有更高的上涨空间。
五、牛市的判断标准判断牛市是否来临，需要关注以下几个方面：1.涨跌幅度：在一定时间内，股价持续上涨，达到一定幅度。
2.时间长度：牛市需要持续一段时间，才能确认其存在。
3.大众心理：市场参与者（尤其是大众投资者和媒体）形成较为一致的预期，认为市场将迎来牛市。
六、结论了解中国股市的牛市规律，可以帮助投资者更好地把握市场走势，选择合适的投资策略。
需要注意的是，股市有风险，投资需谨慎。
牛市来临前的5大征兆是什么
牛市来临前的5大征兆是什么牛市来临前的5大征兆1、市场经历暴跌。
牛市之前是熊市。
3700跌到2900点，这个指数是不是已经算很低了，许多股票已经出现腰斩。
2、成交量极度萎靡。
市场只有成交量萎靡，才是见底的征兆。
现在沪深成交额5600亿。
地量见地价。
成交量萎靡，可以说是牛熊转换的必然条件。
3、市场情绪极度悲观。
市场情绪极度悲观，绝大部分股民哀嚎一片，割肉或躺平，删软件。
朋友圈不讨论行情，只是默默躺平。
这种极度压抑的情绪，往往酝酿着爆发，即便牛市不来，也会迎来有一定级别的反弹行情。
4、股市估值偏低。
底部的前兆，就是股价要符合底部的定义，就是足够低。
很多股票腰斩，现在不算高吧?中证500已经很长时间处于低估值区域了。
5、经济数据处于低点，有增长预期。
房地产萎靡，实体经济受创严重，今年可能是这几年最困难的一年。
但是中国相比其他经济体，还是相对乐观的，这给全球金融资本进入Z国提供契机。
牛市的起点，是熊市的终点，股价惨不忍睹时，往往是黎明前的黑暗。
牛市中要怎么赚钱?1.没有只涨不跌。
买到了启动行情，到达一定高度后要戒贪。
2.耐心持有。
如果手中的不涨。
只要没有出现抛售，代表资金还在，耐心持有就会迎来拉升。
耐心是盈利的关键因素。
不追求短期高额回报，就能在市场中分到一杯羹。
怎样控制牛市中的风险在牛市中炒股首先要树立止损和止赢意识。
有些投资者认为，止损是熊市的策略，牛市不需要止损，这是一种错误的观念。
其实，牛市也需要止损，当个股出现见顶迹象，或者持有的是非主流品种以及逆市下跌的股票都需要止损。
特别是在基本面等市场环境出现重大变化或股民对行情的研判出现重大失误时，更需要拿出壮士断腕的决心。
其次是要注意调整持仓比例。
在牛市中要根据市场的变化及时对持仓比例做适当调整，特别是一些仓位较重的甚至是满仓的投资者，要把握住大盘短线快速冲高的机会，将部分获利丰厚的个股，适当清仓卖出。
保留一定存量的后备资金，以便应对牛市中不确定因素的影响。
2015年中国股灾的成因及对策分析
2015年中国股灾的成因及对策分析作者：丁琳琳苗清凯李正均岳芳来源：《市场周刊·市场版》2017年第17期摘要：2015年中国资本市场发生剧烈波动，上证指数出现断崖式下跌，股票市场多次出现千股跌停，多股停牌现象，引起各界关注和极度担忧。
导致此次股灾发生的主要原因是制度存在缺陷及被动去杠杆而引发。
本文从多校对股灾成因进行分析并给出相应解决对策。
关键词：中国股灾；成因；对策一、股灾的阶段性回顾自2015年6月12日上证综指达到最高点跌落到7月9日第一阶段的最低点为止，这段时期被定义为股灾1.0版。
此时市场进入了第一个暴跌阶段，仅仅18个交易日，上证综指就从峰值5178.19点跌到了3373.54点，其实相比历次大的股灾，跌幅倒不算大，但下跌速度之快的确是创下历史新高。
从2015年8月18日到8月26日这期间被称为股灾的2.0版。
在这期间上证综指跌幅达29%，创业板指跌幅达32%。
个股更是遭遇了一场浩劫，最多时有2186只个股跌停，几乎全军覆没。
经过两次阶段性股灾后，各种救市措施开始生效，大盘也一度回升至3600点以上。
但熔断机制的实行又引发了新的踩踏出逃，升级到股灾3.0版。
二、股灾成因分析（一）高杠杆率下的“链式”崩盘。
在2015年股灾前，股市路向好，刺激了投资者的热情。
在欣欣向荣的“牛市”中，投资者被激励使用更高杠杆以获得高额回报。
与此同时，在2014年至2015年6月，政府采取措施刺激股市进一步上开。
例如，2015年4月21日，人民网发表文章《4000点才是A股牛市的开端》，这被当作中国政府使用官媒鼓励广大民众进入股市投资的例证。
中国金融市场中，中小投资者占据多数，容易出现羊群效应。
对高杠杆的需求吸引了大量的资金以脱离监管的场外配资的方式进入股市，股价被进步推高。
通过金融机构一系列的操作，杠杆的乘数效应层层累加，整个股市的风险被放大，轻微的下跌即可触发雪南式的反应。
当股票在2015年6月开始下跌时，杠杆率最高的投资者首先被平仓，其账户内的股票被地售，导致股价进一步下跌，进而引发中低杠杆率的投资者也被强制平仓，加剧下跌趋势。
历史上六次牛市成因分析
历史上六次牛市成因分析历史上六次牛市成因分析中国股市迄今已有25年的历史，实事求是地说，A股从它一出生起就是一个有基因缺陷的孩子。
离奇的倒是，这个只管快速长大，也不管健康与否的畸形儿，“癫痫性”出现过六次短暂的牛市，这也就是一直以来人们常提常新的话题。
为了研究股市，但更在于搞明白中国股市，我认为由此必要说清楚一些真相，也给投资者提供一点有价值的投资帮助。
需要指出的是，这里的牛市是有定义的，一个是从时间上说，跨度要长，持续时间至少应该一年以上，几个月行情就很难称得上了；一个是从指数涨幅上说，涨幅至少应该超过100%，涨幅过低也极不可能是。
从这两个条件出发，A股历史上的牛市，统计下来应该有这么六次。
第一次牛市：时间周期：1991年至1993年。
上涨幅度：上证指数从100点攀升到1558点。
成因分析：社会背景：那是一个经济社会重新洗牌的年代。
证券市场借着改革开放之风，作为计划经济向市场经济转变的“试验田”开市了。
由于股票交易数量少，在股票市场赚钱效应的刺激下，全国各地的热钱蜂拥而至，在不长的时间内，投资者开户数量从0到几百万户，将当时仅有的几十家股票的价格，短时间推高到十倍以上，市场炒作登峰造极。
脉冲真相：开市发令枪与赚钱效应的驱动简单结论：“实验田”种出了快速发家致富的“第一批吃螃蟹的人”，也启动了炒风盛行的投机市（单边市——单边上涨，单边下跌，）也就是暴涨暴跌，牛熊分明。
搭建了一个最为典型的行政市架构市场——国家开，百姓赌。
第二次牛市：时间周期：1996年初到1997年5月。
上涨幅度：上证指数从512点涨到1510点，深圳成指从900点狂飚到6100点的高位。
成因分析社会背景：得益于计算机通讯技术快速进步，证券公司营业网点开始向全国扩张，股票买卖的地域从原来的上海、深圳扩展到各大城市，投资者开户数量从几百万户增加到2000万户，加上银行利率的大幅下降，储蓄资金开始第一次大规模涌进股市避险。
脉冲真相：证券交易网络化与利率大幅下降简单结论：开启了一轮“大盘搭台，小盘唱戏”的新玩法，市场向炒新、炒小、炒垃圾方向快速演变，讲故事成了市场最大的买点，内幕消息充斥于市，资金坐庄爆炒肆虐。
从2900点到3400点 五大因素助推牛市
从2900点到3400点五大因素助推牛市作者：范曳杉来源：《投资与理财》2020年第08期今年7月份以来，A股市场好似一夜之间进入了大牛市，上证指数从2900点一举站上了3400点。
一波快速上涨行情，激发了股民的热情，机构也纷纷呼喊：牛市来了！那么，近期的A股市场为什么快速上涨？本轮牛市的出现，其背后的原因究竟是什么？对于此次A股的大涨，有关市场人士分析，主要是因为股市扛住了来自疫情、中美关系、原油波动等多个重大风险因素的考验，已经“跌无可跌”的市场正逐渐恢复信心，而随着注册制试点、监管层推出利好等因素出现，更是极大地加强了市场信心。
有人将这一轮牛市的成因归结为注册制改革推动，并提出了“注册牛”的说法。
注册制凭什么能带来牛市？牛市的出现，一般都伴随着新的改革制度。
回顾市场最近出现过的两轮牛市，2005-2007年和2013-2015年，毫无例外，都有重大的A股的制度性改革做催化。
2005年的股权分置改革，解决了A股头顶的国有股减持危机。
2013年金融行业的创新，特别是证券行业的创新，使得民间配资风起云涌，引发一轮疯狂的杠杆牛。
注册制的全面实施，是中国股市历史上的又一个里程碑式的改革事件，因此催生“注册牛”也就不稀奇了。
基石资本董事长张维指出，美国经济有一段黄金的10年，最突出的就是以信息技术为代表的一些企业的崛起，而这些企业的崛起就源于纳斯达克市场的巨大成功。
注册制为中国股市带来的价值是极其大的，它为中国股市带来了“中国版纳斯达克”的想象空间。
疫情下的世界格局或将发生巨大变化，A股也有望迎来更多机会。
目前的市场是一个A股全球化的新市场，相比于国外的零利率和负利率，中国资产还是比较具有吸引力的。
在经历了中美18个月的贸易谈判后，北京时间2020年1月16日，中美双方正式签署了第一阶段的贸易协定，并在这份协定里同意金融服务行业彻底放开。
接着，4月1日起，中国金融市场面向世界全面开放。
也就是说，国外的券商、保险、期货公司、信用评级机构，都可以来中国成立全资公司了？。
中国股市历次牛市规律
中国股市历次牛市规律
中国股市有很多熊牛市，伴随着市场发展也不断变化。
但可以说历次牛市都具有相同
的规律，可以帮助投资者更好的把握投资良机。
一、市场顶部标志着牛市的开始
大盘反转是牛市的最早期征兆，而顶部是大盘反转的最早时期，在这一时期，股价逐
渐上升，但是涨幅不明显，变化不大。
这期间投资者可以进行调仓，把握良机。
二、牛市发展到中期，表现为炒作
滞涨是牛市发展到中期，市场表现为高位滞涨，大盘企稳，股价变动较明显，不会上
升也不会下跌，这一阶段投资者可以在此时进行调仓和轮动，把握更多机会。
三、牛市向顶部行进中，出现技术性反转
当牛市向最高点行进，出现技术性反转时，市场上大盘普涨，股价的短期有几次调整，但是仍然在上升势头中。
在这个阶段，投资者可以考虑入场操作，把握股市投资机会。
四、牛市接近顶部的末期，逐渐出现回调
当牛市靠近顶部时，大盘或开始回调，出现一定程度的回调，但仍留有一定的上涨空间，同时也有一定的变动空间。
在这段时间里，投资者可以考虑继续进行抄底操作，抓住
机会进行投资把控。
五、牛市衰退时期，投资者需要结构性退出
当牛市衰退时期到来，市场走势可能会出现振荡下跌的态势，投资者应该及时退出，
从结构上退出，以防大盘大幅度调整。
总之，回顾历次牛市，需要投资者对市场动态有足够的把控，在不同时期及时及准确
的把握投资机会，实现收益最大化。
传媒从事证券市场信息报道的法律规制——新《证券法》的突破、不足与完善构想
传媒从事证券市场信息报道的法律规制———新《证券法》的突破、不足与完善构想吴志宇（东华理工大学文法学院，江西南昌 ３３００１３） 摘要：我国证券市场信息报道长期以来存在不同程度的“失真”“失灵”和“误导”等问题，这与过去我国证券法制不健全有较大关系。
新《证券法》进一步扩大了对证券市场信息传播行为的规制，显著提高了证券市场信息传播行为的违法成本，并对传播媒介及其从业人员提出了更高的职业要求。
但新《证券法》的有关规定要真正落到实处，还需要继续推动完善有关法律、法规和规章制度，及时出台有关司法解释。
关键词：证券市场；信息报道；法律规制中图分类号：Ｄ９１２．２８ 文献标识码：Ａ 文章编号：１６７３－１５６５（２０２０）０６－００３４－０８收稿日期：２０２０－１０－１２作者简介：吴志宇（１９７３－），男，江西九江人，东华理工大学文法学院副教授、硕士生导师，法学博士，主要研究方向为商法学、经济法学。
证券市场高度依赖信息和信息流通，证券市场信息报道与证券市场走势之间的关系越来越密切。
在我国股市近３０年的发展历程中，传媒发挥了重要作用，一方面，主流传媒在股市发展的重要事件节点发表观点，引导社会预期；另一方面，微博和微信等现代自媒体工具被广泛运用，导致热点事件爆发式传播，一致性预期快速形成并造成投资者大规模的趋同行为。
传媒传递信息、助推情绪的特质使其作用在股票市场变得越来越重要，越来越复杂，并已成为股票的重要定价因素之一。
［１］２０２０年３月１日起施行的新《证券法》对传播媒介及其从事证券市场信息报道的工作人员的行为规范和法律责任作出了明确规定。
深入研究如何进一步细化和完善新《证券法》的有关规定，对充分发挥传媒的舆论监督功能，消除证券市场信息报道行业的乱象，保护广大中小投资的合法权益，促进我国证券市场的持续、健康和稳定发展具有重要意义。
一、我国证券市场信息报道中长期以来存在的“失真”“失灵”和“误导”等问题 ２０世纪９０年代初，随着我国证券市场的建立，证券市场信息报道逐渐摆脱了附庸于经济、金融类报道的局面，转而以独立形象跻身于新闻报道行列。
风生水起：投资周记0322
风生水起：投资周记0322好吧，应很多人的要求，临出发前把本期的投资周记转发到这里，希望能对各位的心态有所帮助。
无论今后发生什么事情，建议各位牢牢珍惜“生命、健康、亲情和友爱”这四样东西，其他什么的最终不过是浮云。
投资周记0322---潮 (2015-07-04 11:32:23)着市场情绪的进一步恐慌，本周股市出现了加速暴跌，持续跌停的个股逐步增多，尤其是前期涨幅过大的中小市值个股，不少从前期的最高位到现在已经腰斩。
个股和大盘这种断崖式跳水，不仅仅是打击到前期利用配资等杠杆爆仓的投资者和私募，也一定程度连累到我这种稳健型的长线投资者。
尽管监管层仍在不断采取一些呵护市场的措施，但下跌趋势一旦形成，任何的利好政策通常都只能成为恐慌者逃命的良机，大多数时候都于事无补。
由于股市的持续暴跌，投资者的个人财富也遭遇到极为剧烈的缩水，恐慌和懊恼之际，机构和个人投资者也都纷纷指责管理层无能，救市不当。
不过在我个人看来，这种下跌其实是市场自身的一种修复行为，正如月有阴晴圆缺，海有潮起潮落一样，任何事物都有其自身运行的规律。
如果过多地去干预市场，反倒不利于其健康发展。
比如08年政府的4万亿投资，其实就留下不少隐患。
当然如果说真要怪管理层的话，我觉得就该怪前期过于纵容市场的投机气氛，明明泡沫已经比较大了，不但不适度打压调控，还在大力号召和鼓励投资者入市进场。
涨到4000点时，人民日报才发文称是A股牛市的开端，其实仔细算算，这个4000点的泡沫要远远大于07年时的4000点，尤其是小市值个股。
假如说没有近期股灾式的暴跌，估计众多狂热的赌徒们仍然跟打鸡血似的做着股市发财梦，很多人甚至一毕业就不想上班，因为股市来钱太快。
这些人对市场没有丝毫的恐惧，对自己买入的企业也几乎一无所知，赚了就继续加大投入并将杠杆发挥到极致，亏了就在网上或打电话找上市公司发泄，一旦输到倾家荡产承受能力又不够的，可能就会选择一些较为极端的方式来逃避。
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4月20日，沪深两市合计成交达18025亿元，创历史新高。
上交所更是因为成交超过万亿，导致系统爆表，创出全球交易所有史以来成交最高值。
伴随市场热情的飙升，各种观点争相交锋。
如何看待这一轮牛市？为什么中国经济在告别高速增长，但股市却创下交易新高？牛市背后是泡沫吗？甚至有观点称，是因为实体经济不景气，生产资金和银行信贷涌入资本市场才促成的牛市。
对此，笔者认为值得商榷。
这轮牛市有别于2007年的市场行情，背后的原因是中国发展战略的宏观支撑以及经济改革的内在动力。
从时间节点上看，中央在2013年9月提出了“一带一路”重大倡议，随后资本市场长达七年的熊市宣告终结。
“一带一路”将提速蓝筹公司全球化进程，进而实现人民币国际化和中国金融业的全球化。
这轮牛市的启动，就是以银行等蓝筹股的发力作为重要标志。
如果只看到银行股自牛市启动以来已经涨了1倍多，那么股价无疑是高的。
但是如果你把人民币想象成美元，把中国的银行看作是美国的银行，那么目前中国银行的市盈率仍然偏低，价值仍然被低估。
可以预见，伴随人民币国际化和自贸区金融改革的深入，国内银行迈向世界并不遥远。
从市盈率看，中国银行业向美国银行业靠拢的时间表也就是人民币国际化的时间表。
4000点才是A股牛市的开端。
资本市场往往从另一个角度反映国家经济的微妙变化。
2007年，中国A股创下6124
点新高，那一年日本GDP总量是5万多亿美元，排名世界第二。
2014年，中国以10万亿的GDP总量位列世界第二，几乎是当时日本的两倍，而2014年的中国尚在崛起的前夜，未来的潜力有目共睹。
当前国内资本市场的火热，也是市场对于上述变化的正常反应和判断。
有境外媒体的观点认为中国应该准备迎接A股超级泡沫的破灭，对此笔者难以苟同。
从历史上看，中国并没有像有的西方国家那样具备制造泡沫的“传统”和“动力”。
什么是泡沫？像郁金香、比特币之类的东西才是泡沫。
一个年GDP总量10万亿美元的国家，其政治稳定、社会安全、经济稳健、目标明确；这样经济体中的蓝筹公司难道不应该修复其在资本市场的合理估值吗？如果这都算泡沫，这个世界上什么样的资产才不算泡沫？
当然，中国实体经济面临升级转型阵痛的事实不可否认。
然而经济周期的调整是正常现象客观规律，任何一个经济体都难以避免。
调整会带来痛苦，同时也创造机会。
相比其他国家，中国实体经济的升级转型不仅有“一带一路”建议所提供的外部市场空间，还有改革所能激发的内在活力。
同时也应该看到，虽然4000点才是A股牛市的开端，但投资风险依然不能忽视。
长期看，“中国梦”会在资本市场有真实的反映——这并不是说，投资者就能够把资本市场当作赌场，只注重短期投机，不遵循投资规律和投资逻辑。
如果将A股看作“中国梦”的载体，那么其蕴藏的投资机会是巨大的。
但是，如果把A股市场当作赌场，那么世界上任何一个赌场都是危险的。
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