财务成本管理(2013年)第二章--财务报表分析--课后作业
财务成本管理知识点
第二章财务报表分析和财务预测【预科版框架】（★★★）一、财务指标（一）短期偿债能力分析1.营运资本（1）营运资本＝流动资产－流动负债；（2）营运资本是绝对数，不便于企业之间的比较2.流动比率流动比率＝流动资产÷流动负债3.速动比率速动比率＝速动资产÷流动负债速动资产＝货币资金＋交易性金融资产＋各种应收款项＝流动资产－存货、预付款项及一年内到期的非流动资产及其他流动资产等4.现金比率现金比率＝货币资金÷流动负债【总结】流动比率>速动比率>现金比率。
（分母相同，分子越来越小）（二）长期偿债能力分析1.资产负债率资产负债率＝负债总额/资产总额×100%；2.产权比率产权比率＝负债总额÷股东权益×100%3.权益乘数提示：资产负债率、产权比率、权益乘数三者同向变动。
4.利息保障倍数（三）营运能力比率【说明】资产负债表数据：时点数利润表数据：时期数现金流量表数据：时期数【规律】某资产周转次数（周转率）＝营业收入（时期数）/平均某资产（时点数转化为时期数）某资产周转天数＝365/某资产周转次数1.应收账款周转率（1）应收账款周转次数＝营业收入/应收账款（2）应收账款周转天数＝365/应收账款周转次数【注意】（1）营业收入的赊销比例问题。
计算应收账款周转率最好使用赊销额而非营业收入。
但无法取得赊销金额时，可用营业收入进行计算。
（2）应收账款可以使用年初和年末的平均数，或者使用多个时点的平均数，减少季节性、偶然性和人为因素的影响。
（3）应收账款的坏账准备问题。
如果坏账准备的数额较大，应使用期末未提取坏账准备的应收账款计算周转次数。
（4）应收账款周转天数不一定是越少越好。
（5）应收账款分析应与赊销分析、现金分析相联系。
2.存货周转率（1）存货周转次数＝营业收入/存货（2）存货周转天数＝365/存货周转次数【注意】（1）分析目的：分析短期偿债能力－－－－采用营业收入作为分子。
财务管理课后习题答案（第二章）
财务管理课后习题答案（第二章）思考题1.答题要点：（1）国外传统的定义是：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。
股东投资1元钱，就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。
（2）但并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。
同时，将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值，因为货币在生产经营过程中产生的收益不仅包括时间价值，还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴水。
（3）时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。
在没有风险和没有通货膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作是时间价值。
2.答题要点：（1）单利是指一定期间内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。
（2）复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。
复利的概念充分体现了资金时间价值的含义，因为资金可以再投资，而且理性的投资者总是尽可能快地将资金投入到合适的方向，以赚取收益。
3.答题要点：（1）不是，年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。
（2）例如，每月月末发放等额的工资就是一种年金，这一年的现金流量共有12次。
4.答题要点：（1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资收益的可能性入手。
（2）风险与收益成反向变动关系，风险大，预期收益就高；反之，风险小，预期收益少。
5.答题要点：（1）股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险，也被称作公司特别风险，或非系统风险。
而不能够被消除的部分则称作市场风险，又被称作不可分散风险，或系统风险，或贝塔风险，是分散化之后仍然残留的风险。
（2）二者的区别在于公司特别风险，是由某些随机事件导致的，如个别公司遭受火灾，公司在市场竞争中的失败等。
2013年注册会计师真题《财务成本管理》答案及解析
2013年注册会计师全国统一考试真题《财务成本管理》答案及解析部分一、单项选择题（本题型共25题，每小题1分，共25分。
每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
多选、错选、不选均不得分。
）1、正确答案：D知识点：财务管理原则的种类及其内容试题解析：净增效益原则的一个应用是沉没成本。
2、正确答案：B知识点：短期偿债能力比率试题解析：该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
3、正确答案：C知识点：投资组合的风险和报酬试题解析：曲线上最小方差组合以下的组合是无效的，选项A错误；风险最小点是最小方差组合点，由于有无效集的存在，最小方差组合点与报酬率最低点不一致，选项B错误；证券报酬率之间的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，选项C正确；曲线弯曲程度与相关系数大小有关与标准差的大小无关。
4、正确答案：D知识点：资本资产定价模型试题解析：证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度，一般说，投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大。
5、正确答案：B知识点：股票的价值试题解析：根据固定增长模型，P0=D1/(Rs-g),P1=D1(1+g)/(Rs-g), 假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率=(P1-P0)/P0=g6、正确答案：C知识点：债券到期收益率试题解析：计息期利率=10%/2=5%，有效年利率=(1+5%)2-1=10.25%7、正确答案：B知识点：项目系统风险的衡量和处置试题解析：信用风险的大小可以用信用级别来表示，因此应选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券。
8、正确答案：C知识点：最常用的股权市价比率模型试题解析：预期市盈率=0.4/0.8÷（10%-6%）=12.59、正确答案：D知识点：最常用的股权市价比率模型试题解析：收入乘数估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。
财务成本管理第二章
ABC公司本年和上年净营运资本的数据比较
项目
流动资产 流动负债 净营运资产 长期资产 长期负债
金额
本年
结构（% ）
金额
上年
结构（% ）
金额
700
100
610
100
90
300
n 根据ABC公司的财务报表数据： 本年流动比率=1 ÷ (1-57%)=2.33 上年流动比率= 1 ÷ (1-64%)=2.78
n 不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差别。营业周期越短的行业， 合理的流动比率越低。为了考虑流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。
n ABC公司的速动比率比上年提高了0.36，说明每一元流动负债提供的速动资产保障增加了0.36元 。
n 不同行业的速动比率有很大差别，影响速动比率可信度性的重要因素是应收账款的变现能力。
（3）现金比率
n 公式：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债 根据ABC公司财务报表数据： n 本年现金比率=（44+6）÷300=0.167 n 上年现金比率=（25+12）÷220=0.168 n 现金比率假设现金资产是可偿债资产，则企业为每1元流动负债提供的现金资产保障略降0.001元。
n 1、短期偿债能力比率 n 2、长期偿债能力比率 n 3、营运能力比率 n 4、盈利能力比率 n 5、市价比率 n 6、杜邦分析体系
一、短期偿债能力比率
偿债能力的衡量方法： n 一种是比较可供偿债资产与债务的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强。 n 另一种是比较经营活动现金流量和偿债所需现金，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿
13-第二章-第二节-财务比率分析(七)
注册会计师教材精讲班财务成本管理第二章财务报表分析和财务预测（三）管理用现金流量表1.区分经营现金流量和金融现金流量经营现金流量：经营现金流量，代表了企业经营活动的全部成果，是“企业生产的现金”，因此又称为“实体经营现金流量”简称实体现金流量。
【理解】经营现金流量是指企业因销售商品或提供劳务等营业活动以及与此相关的生产性资产投资活动产生的现金流量。
金融（融资）现金流量：筹资活动和金融市场投资活动而产生的现金流量。
【理解】（1）债务现金流量：与债权人之间的交易形成的现金流，包括支付利息、偿还或借入债务，以及金融资产购入或出售。
（2）股权现金流量：与股东之间的交易形成的现金流，包括股利分配、股份发行和回购等。
【补充】实体现金流量教材第8章概念：实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量。
公式解释：1.为什么税后经营净利润要加上“折旧与摊销”？答：假设企业2018年营业收入100万元全部是现金收入，仅有一项费用来自折旧与摊销20万元，不考虑所得税，净利润=100-20=80万，但现金流入应该是净利润80万加回折旧与摊销20万。
“折旧与摊销”为财管里讲的非付现成本（费用），并不真正产生现金流出。
2.为什么要减去“经营营运资本增加”？答：经营营运资本增加是一项现金流出。
例如：企业购买100万元的原材料，赊账30万元，增加存货100万元，增加应付账款30万元，实际支付现金70万元。
即现金流出为：流动资产存货100万元-流动负债30万元=70万元。
3.为什么计算资本支出要加上“折旧与摊销”？答：假设企业2017年末经营长期资产仅有唯一的固定资产净值1000万元，2018年计提折旧200万元，2018年末固定资产净值1500万元。
若要算2018年总共投入多少固定资产，可以设为X，X即为资本支出。
列如下等式：1000+X-200=1500解得：X=(1500-1000)+200资本支出=净经营性长期资产增加+折旧与摊销（2）金融（融资）现金流量法（从实体现金流量的去向分析）实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量其中：①债务现金流量=税后利息-新借负债本金（或+偿还负债本金）=税后利息-净负债增加②股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=股利分配-股票发行（或+股票回购）=股利分配-股权资本净增加【理解】这里的“流入”抵减了“流出”，最后得到净流出。
管理用财务报表分析--注册会计师辅导《财务成本管理》第二章讲义4
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第二章讲义4管理用财务报表分析一、管理用财务报表（一）经营活动与金融活动1.经营活动——企业创造股东财富的基础，在产品和要素市场上进行，包括：1）销售商品或提供劳务等营业活动2）生产性资产投资活动2.金融活动——在资本市场上进行1）筹资活动（主要活动）：形成金融负债和股东权益，目的是为经营活动提供资金。
2）多余现金的利用（次要活动）：形成金融资产，主要目的是避免现金闲置，一般不增加股东财富。
3）由于筹资活动为主，金融资产投资活动为辅，因此，绝大多数企业金融活动的结果是净筹资（即：金融负债>金融资产），不产生净利润，而是支出净费用，即金融活动损益通常为负值。
（二）管理用资产负债表1）明确企业所从事业务的性质——定义经营性资产和负债的关键；2）经营资产（负债）和金融资产（负债）的界限，与划分经营损益和金融损益的界限一致。
1）货币资金：（视情况而定）①全部为经营性资产，因超出部分已经转换为短期有价证券；②根据行业或公司历史平均的货币资金/销售百分比以及本期销售额，推算经营所需货币资金，超出部分为金融资产；③全部列为金融资产。
2）短期应收票据①带息：金融资产②无息：经营资产3）短期权益性投资：金融资产（非生产经营所需，多余现金的暂时利用形式）4）债权投资：对非金融企业来说为金融性资产5）长期权益性投资：经营性资产（对其他企业经营活动的投资）6）应收项目①应收利息：金融资产（与债权投资一致）②应收股利：经营性权益投资形成的为经营性资产，短期权益投资形成的为金融资产7）递延所得税资产：经营资产。
财务报表分析--注册会计师辅导《财务成本管理》第二章讲义1
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第二章讲义1财务报表分析考情分析本章为重点章，主要介绍财务比率分析、杜邦财务分析体系和管理用财务分析体系。
本章内容综合性较强，可以和其他章节合并命题，如“长期计划与财务预测”中的销售百分比法、可持续增长率分析；“企业价值评估”中的折现现金流量模型和相对价值模型，“资本结构”中的杠杆原理，等等。
本章各种题型均可能出现，平均分值在8～10分左右。
主要考点1.财务报表分析的意义、方法和局限性（重点：因素分析法）2.财务比率的含义、计算、分析3.杜邦财务分析体系（结合“可持续增长率”）4.管理用财务报表分析（结合“企业价值评估”及“销售百分比法”）第一节财务报表分析概述一、财务报表分析的意义（一）财务报表分析的目的将报表数据转换为有助于报表使用人改善决策的信息（二）财务报表的使用人1.股权投资人：以盈利能力为核心，涉及股价变动、发展前景、破产风险、竞争能力、筹资状况等2.债权人：短期偿债能力（流动性）、长期偿债能力（盈利状况、资本结构）3.经理人员：全面分析4.供应商：长期合作关系（长期盈利能力和偿债能力）、信用政策（短期偿债能力）5.政府：纳税、遵守法规及市场秩序、职工收入和就业6.注册会计师：审计风险、审计重点二、财务报表分析的方法1.比较分析法：对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的分析方法。
2.因素分析法：依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的分析方法。
1）操作方法：将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。
由于在分析时，要逐次进行各因素的有序替代，因此又称为连环替代法。
①比较分析对象（财务指标）的实际数额和标准数额（如上年实际数额），计算两者的差额；②确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关。
注册会计师综合阶段-财务成本管理-第二章财务报表分析和财务预测
注册会计师综合阶段-财务成本管理-第二章财务报表分析和财务预测第二章财务报表分析和财务预测历年考情概况本章是考试的重点章节，内容的综合性和关联性较强。
可与企业价值评估的现金流量折现模型、投资中心的投资报酬率和剩余收益计算、经济增加值计算等结合。
考试形式以主观题为主，客观题也有涉及，考试分值预计10分左右。
历年考核内容如下表：年度考核内容2012 杠杆贡献率、市盈率、外部融资需求、可持续增长率2013 现金流量比率2014 应收账款周转率、外部融资需求、内含增长率 2015 存货周转率、可持续增长率与外部融资额（部分计算）2016 传统杜邦分析＋因素分析法2017 融资总需求＋外部融资需求＋预计利润表编制＋预计资产负债表编制2018利息保障倍数中“利息费用”的含义、管理用报表编制+管理用财务分析体系+因素分析法本章知识体系【知识点】财务报表分析的维度★基于哈佛分析框架，现代财务报表分析一般包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析等四个维度相关说明战略分析确定主要的利润动因及经营风险并定性评估公司的盈利能力，包括宏观分析、行业分析和公司竞争策略分析会计分析评价公司会计反映其经营业务的程度，包括评估公司会计的灵活性和恰当性、修正会计数据等【知识点】财务报表分析方法（一）比较分析法比较分析法是对两个或两个以上可比数据进行对比，从而揭示趋势或差异。
1.按比较分析的对象划分★★（二）因素分析法因素分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。
1.因素分析法的基本步骤★（1）确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额（如上年实际数额），并计算两者的差异。
（2）确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的内在逻辑关系，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型。
（3）确定驱动因素的替代顺序。
（4）按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。
CPA 财务成本管理 第二章财务报表分析 读书笔记
第二章财务报表分析一、因素分析法（连环替代法）✓含义: 指标：构成因素因素分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。
✓原理:该方法将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。
由于在分析时，要逐次进行各因素的有序替代，因此又称为连环替代法。
✓操作:设某一分析指标R是由相互联系的A、B、C三个因素相乘得到，报告期（实际）指标和基期（计划）指标为：报告期（实际）指标R1＝A1×B1×C1基期（计划）指标R0＝A0×B0×C0在测定各因素变动对指标R的影响程度时可按顺序进行：基期（计划）指标R0＝A0×B0×C0（1）第一次替代A1×B0×C0（2）第二次替代A1×B1×C0（3）第三次替代R1＝A1×B1×C1（4）（2）－（1）→A变动对R的影响（3）－（2）→B变动对R的影响（4）－（3）→C变动对R的影响把各因素变动综合起来，总影响：△R＝R1－R0【注意】如果将各因素替代的顺序改变,则各因素的影响程度也就不同。
✓步骤:1)确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额（如：上年实际数额），并计算两者的差额；2)确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型；3)确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序；4)顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。
二、短期偿债能力比率短期偿债能力中的“债”是指“流动负债”，企业偿还流动负债，一般是使用流动资产，因此，该类指标通常涉及的是“流动负债”和流动资产或者流动资产的组成项目。
（一）营运资本✓公式及理解营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产（非流动资产）✓分析1)营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。
注会考试《财务成本管理》练习题第二章财务报表分析
注会考试《财务成本管理》练习题第二章财务报表分析一、单项选择题1、某公司2022年税前经营利润为800万元，利息费用为50万元，平均所得税税率为20%.年末净经营资产为1600万元，股东权益为600万元。
假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算，则杠杆贡献率为（）。
A、60%B、63.54%C、55.37%D、58.16%2、已知甲公司2022年的销售收入为1000万，发行在外的普通股股数为200万股（年内没有发生变化），普通股的每股收益为1.2元，该公司的市盈率为20，则甲公司的市销率为（）。
A、4.17B、4.8C、1.2D、203、某企业采用“销售收入”计算出来的存货周转次数为5次，采用“销售成本”计算出来的存货周转次数为4次，如果已知该企业的销售毛利为2000万元，净利润为1000万元，则该企业的销售净利率为（）。
A、20%B、10%C、5%D、8%4、下列有关营运能力比率分析指标的说法正确的是（）。
A、应收账款周转天数以及存货周转天数越少越好B、非流动资产周转次数＝销售成本/非流动资产C、总资产周转率＝流动资产周转率＋非流动资产周转率D、在应收账款周转率用于业绩评价时，最好使用多个时点的平均数，以减少季节性、偶然性和人为因素的影响。
5、下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（）。
A、企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备B、企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款C、企业向战略投资者进行定向增发D、企业向股东发放股票股利6、某企业的资产净利率为30%，若资产负债率为40%，则权益净利率为（）。
A、18%B、28%C、40%D、50%二、多项选择题1、下列表达式正确的有（）。
A、税后利息率＝（利息支出－利息收入）/负债B、杠杆贡献率＝[净经营资产净利率－利息费用某（1－税率）/（金融负债－金融资产）]某净负债/股东权益C、净经营资产净利率＝税后经营净利率某净经营资产周转次数D、净经营资产/股东权益＝1＋净财务杠杆2、下列有关市价比率的说法不正确的有（）。
CPA考试《财务成本管理》第二章考点分析.doc
2016CPA考试《财务成本管理》第二章考点分析指标计算营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产分析结论营运资本的数额越大，财务状况越稳定。
2.流动比率3.速动比率(1)分析标准的问题:不同行业的速动比率有很大差别。
例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收款项，速动比率大大低于1很正常。
相反，一些应收款项较多的企业，速动比率可能要大于1。
(2)影响可信性因素：应收账款的变现能力。
4.现金比率现金比率假设现金资产是可偿债资产。
5.现金流量比率分析更具说服力。
一方面它克服了可偿债资产未考虑未来变化及变现能力等问题，另一方面，实际用以支付债务的通常是现金，而不是其他可偿债资产。
(三)影响短期偿债能力的其他因素1.增强短期偿债能力的表外因素（1）可动用的银行贷款指标：不反映在财务报表中，但会在董事会决议中披露；（2）可以很快变现的非流动资产：企业可能有一些非经营性长期资产可以随时出售变现，而不出现在”一年内到期的非流动资产”项目中，在企业发生周转困难时，将其出售并不影响企业的持续经营；（3）偿债能力的声誉：声誉好，易于筹集资金。
2.降低短期偿债能力的表外因素（1）与担保有关的或有负债：如果它的金额较大并且很可能发生，应在评价偿债能力时予以关注；（2）经营租赁合同中承诺的付款：很可能是需要偿付的义务。
财务成本管理考点财务成本管理真题财务成本管理题库注会备考辅导注册会计师报名注会考试时间2016CPA考试《财务成本管理》基础阶段复习计划周次章节特点建议第一周前言、第一章本章主要讲解的是财务管理的基本理论和基础知识，从考试的情况来看，属于非重点章节，考试中常以选择题的形式出现，有些内容不太好理解，记住基本的结论就可以了第二周第二章第二章是比较重要的章节，换句话说第二章的内容和其他章节关联是很大的，如果第二章的内容掌握不好的话，后面章节的内容学习起来会很困难。
第二章会涉及到一些公式的运用，对于本章内容应当全面理解、掌握。
财务管理课后习题答案第二章
第二章1．（1）5000×0.386=1930（2）2000×0.327=654（3）9000×0.444=3996（4）4500×0.63=28352．551010126762000(1)(1) 1.338i=6%22013.610001+i 1+i 2.0136i-7%2.0136 1.9678%7%2.159 1.967i 7.24%i i =⨯+∴+==⨯=-=--= （）查表得：（）（）（）查表并整理得：3. 123123(1)F 3000 5.63716911F 3000 5.98517955F 3000 6.35319059(2)P 3000 4.32912987P 3000 3.79111373P 3000 3.35210056=⨯==⨯==⨯==⨯==⨯==⨯=4.(1)A=50000/15.937=3137.35(2)A=50000/(18.531-1)=2852.099. 5.8tt 18t t 158********(1)(1) 5.8i-7%5.971 5.88%-7%5.971 5.7477.76%i i i -=-==⨯++=-=-=∑∑查表并整理得：6.n tt 1n t t 1255005000(115%)(115%) 5.1n-105.1 5.01911-10 5.234 5.019n 10.38-=-==⨯++=-=-=∑∑查表并整理得：7．预期报酬率=(-0.1)×0.15+0.14×0.20+0.20×0.40+0.25×0.25=0.1555方差=1.29%标准差=11.35%标准离差率=0.1135/0.1555=0.738.A 股票期望收益率=(40%+20%+10%+5%+15%)/5=18%A 股票方差=0.2×(40%-18%)2+0.2×(20%-18%)2+0.2×(10%-18%)2+0.2×(5%-18%)2+0.2×(15%-18%)2=1.46%A 股票标准差=12.08%B股票期望收益率=(20%+15%+5%+8%+10%)/5=11.6%B股票方差=[(20%-11.6%)2+(15%-11.6%)2+(5%-11.6%)2+(8%-11.6%)2+(10%-11.6%)2]/5 =0.28%B股票标准差=5.29%A股票和B股票的协方差=[(40%-18%)(20%-11.6%)+(20%-18%)(15%-11.6%)+(10%-18%)(5%-11.6%)+( 5%-18%)(8%-11.6%)+(15%-18%)(10%-11.6%)]/5=0.592%A股票和B股票的相关系数=0.592%/(5.29%×12.08%)=0.9264组合的期望收益率=18%×60%+11.6%×40%=15.44%组合的方差=60%×60%×1.46%+40%×40%×0.28%+2×60%×40%×0.592%=0.85%组合的标准差=9.22%9.（1）A期望报酬率20% 标准差 0.1B期望报酬率22.5% 标准差 0.175（2）AB协方差=-0.0175相关系数=-1（3）组合的期望报酬率=21.25%组合的标准差=3.75%（4）Wa=64%, Wb=36%（5）WA=68% WB=32%10．R A=5%+0.75×(17%-5%)=0.14R B =5%+0.90×(17%-5%)=0.158R C=5%+1.40×(17%-5%)=0.21811.(1) =2×40%+1.5×30%+0.5×20%+1.0×10%=1.45(2)假设调整后A股票所占比重为X，则D股票所占比重为Y2×X+1.5×30%+0.5×20%+1.0×Y=1.152X+Y=0.6同时X +30%+20%+Y=1X+Y=0.5X=0.1Y=0.412.V=8%×1000×(P/A,7%,10)+1000×(P/F,7%,10)=80×7.024+1000×0.508=1069.6如果预计市场利率将提高，则愿以更低的价格购买它，如果预计市场利率将下降，愿意以更高的价格购买它。
02-财务成本管理第二章财务报表分析1.doc
02-财务成本管理第二章财务报表分析1 财务成本管理第二章财务报表分析同步强化练习题一、单项选择题1．假设某公司2003年的现金营运指数为1.1，净利润为4500万元，当年计提的固定资产折旧为330万元，待摊费用减少15万元，经营性应收项目减少24万元，经营性应付项目增加28万元，存货增加13万元，则净收益营运指数为（）。
A.0.1B.0.21C.0.01D.0.272．下列能反映企业基本财务结构是否稳定的指标是（）。
A.资产负债率B.产权比率C.长期债务与营运资金比率D.已获利息倍数3．某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（）。
A.1.65次B.2次C.2.3次D.1.45次4．评价收益质量的财务比率是（）。
A.销售现金比率B.每股营业现金流量C.营运指数D.现金满足投资比率5．某上市公司2002年底流通在外的普通股股数为1000万股，2003年3月2日增发新股200万股，2003年6月4日经批准回购本公司股票140万股，2003年的净利润为400万元，派发现金股利30万元，则2003年每股收益为（）。
A.0.36B.0.29C.0.4D.0.376．假设某公司2003年的净收益营运指数为0.6，净利润为2800万元，则其非经营净收益为（）万元。
A.1680B.3920C.1120D.44807．假设某公司2003年的净收益营运指数为1.2，净利润为2200万元，当年计提的固定资产折旧为340万元，无形资产摊销额为12万元，经营性应收项目增加35万元，经营性应付项目增加21万元，存货减少15万元，则现金营运指数为（）。
A.0.74B.0.66C.1D.0.808．其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金流动负债比率，可能导致的结果是（）。
A.财务风险加大B.获利能力提高C.营运效率提高D.机会成本增加9．下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（）。
财务成本管理(2013年)第二章 财务报表分析 VIP单元测试(下载版)
第二章财务报表分析一、单项选择题1.下列关于短期偿债能力的说法，不正确的是（）。
A.营运资本是绝对数，便于不同企业之间的横向比较B.营运资本配置比率=1-1/流动比率C.影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力和其质量高低D.与担保有关的或有负债是影响短期偿债能力的表外因素2.下列不属于反映企业短期偿债能力的财务指标是（）。
A.流动比率B.速动比率C.产权比率D.现金流量比率3.从股东的角度来看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比率（）。
A.越低越好B.越大越好C.不变最好D.不一定4.下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项是（）。
A.可动用的银行贷款B.偿债能力的声誉C.长期租赁D.准备很快变现的非流动资产5.某公司2012年营业收入净额为4500万元。
年初应收账款余额为200万元，年末应收账款余额为400万元，坏账准备按应收账款余额的8%计提。
每年按360天计算，涉及资产负债表的数据采用平均数来计算，则该公司的应收账款周转天数为（）天。
A.12B.15C.24D.206.丙公司2012年的销售净利率比2011年降低5%，权益乘数上升10%，总资产周转率上升2%，那么丙公司2012年的权益净利率比2011年提高（）。
A.4.52%B.3.25%C.6%D.6.59%7.某企业2012年年末资产总额为6000万元，实现销售收入3500万元，发生成本费用2000万元，产权比率为1，假设不考虑所得税的影响，涉及资产负债表的数据采用年末数来计算。
则该企业2012年的权益净利率为（）。
A.20%B.30%C.40%D.50%8.长江公司的总资产净利率为15%，若资产负债率为60%，则权益净利率为（）。
A.22.5%%B.37.5%C.15%D.60%9.ABC公司无优先股，2012年每股收益为6元，每股发放股利3元，留存收益在过去一年中增加了600万元。
年底每股账面价值为30元，负债总额为4000万元，则该公司的资产负债率为（）。
2013年《财务成本管理》练习题及答案
2013年《财务成本管理》练习题答案一、单项选择题1. 相对于每股盈余最大化目标而言 , 企业价值最大化目标的不足之处是 ( D ) 。
A. 没有考虑货币的时间价值B. 没有考虑投资的风险价值c. 不能反映企业潜在的获利能力 D. 不能直接反映企业当前的获利水平2. 决定企业报酬率和风险的首要因素是 ( B ) 。
A. 经济环境B. 投资项目 c. 资本结构 D. 股利分配政策3. 下列分析方法中，属于财务综合分析方法的有（ D ）。
A. 因素分析法B. 差异分析法c. 趋势分析法 D. 杜邦分析法4. 下列能反映企业基本财务结构是否稳定的指标是 ( B ) 。
A. 资产负债率B. 产权比率c. 应收账款周转率 D. 已获利息倍数5. 影响速动比率可信性的重要因素是 ( D ) 。
A. 现金B. 短期投资 c. 存货 D. 应收账款6. 若速动比率小于 1，则下列结论成立的是 ( C )。
A. 流动比率必小于 1B. 营运资金必小于零c. 仍具备一定的短期偿债能力 D. 不具有短期偿债能力7. 在企业速动比率大于 1 时，会引起该指标下降的经济业务是 ( A )。
A. 借入短期借款B. 赊销了一批产品c. 一笔应付账款长时间找不到债权人以致无法支付，按会计制度规定进行了处理D. 收回应收账款8. 下列各项中能提高企业已获利息倍数的是 ( C ) 。
A. 支付职工劳保用品费B. 发行长期债券C. 成本降低、利润提高D. 赊购材料9. 下列各项中会使企业财务报表所反映的变现能力大于实际变现能力的是 ( B ) 。
A. 企业的长期偿债能力一向很好B. 未做记录的为别的企业提供信用担保C. 未使用的银行贷款限额D. 存在将很快要处理的存货10. 在资产净利率一定的情况下，权益净利率的高低，取决于 (A ) 的高低。
A. 资产负债率B. 资产周转率c. 应收账款周转率 D. 销售利润率11. 年初资产总额为 100 万元，年末为 130 万元，利润总额为 20 万元，所得税 6 万元，利息支出 3 万元，则企业的总资产报酬率为 ( A ) 。
CPA财务成本管理——第二章：财务报表分析
2002 2070 1291 250 529 127 402 161 241 120 121
第8页，共122页。
A公司百分比损益表（%）
销售收入 销售成本 折旧
利税前收入（EBIT） 利息支付
税前利润 税额
税后利润 留存收益 股利分发
2001 100.0
58.2 11.9 29.9
6.1 23.8
8.1 15.7 10.5
5.2
2002 100.0
62.4 12.1 25.6
6.1 19.4
7.8 11.6
5.8 5.8
第9页，共122页。
因素分析法 含义：依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各 因素对分析指标影响方向和影响程度的一种分析方法。
分析步骤： （1）确定分析需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准
第16页，共122页。
指标取名规律： 分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是
分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。 分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如现金比率，
现金及其等价物就是分子。 指标计算应注意问题：
在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。即 同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标， 另一个为时点指标，则按理说应该把时点指标调整为时期 指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，可以按月平 均,也可按年平均即年初与年末的平均数。
【答案】BCD
第27页，共122页。
②流动比率分析的局限 流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿
债，全部流动负债都需要还清。实际上，有些流动资产的 账面金额与变现金额有较大差异，如产成品等；经营性流 动资产是企业持续经营所必须的，不能全部用于偿债；经 营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。
财务成本管理(2013年)第二章 财务报表分析 课后作业
第二章财务报表分析一、单项选择题1.财务报表分析的目的是（）。
A.将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助报表使用人改善决策B.增加股东财富C.使企业能够更好的避税D.使顾客能够买到物美价廉的产品2.下列各项中属于股权投资人分析财务报表目的的是（）。
A.为改善经营决策，需要进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题B.为决定是否建立长期合作关系，需要分析企业的经营风险和破产风险C.为考察经营者业绩，需要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力D.为决定是否建立长期合作关系，需要分析公司的长期盈利能力和偿债能力3.下列各项中，属于速动资产的是（）。
A.预付款项B.存货C.货币资金D.一年内到期的非流动资产4.下列关于营运资本的计算，正确的是（）。
A.营运资本=流动资产-非流动负债B.营运资本=长期资产-流动负债C.营运资本=长期资本-长期资产D.营运资本=长期资产-长期负债5.M公司的销售净利率为8%，总资产周转次数为2次，若权益净利率为30%，则产权比率为（）。
A.1.875B.0.875C.1D.0.126.利息保障倍数中分母的“利息费用”指的是（）。
A.计入利润表财务费用的利息费用、计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息B.计入利润表财务费用的利息费用C.计入利润表财务费用的利息费用、计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分D. 计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分7.某企业2012年的总资产周转次数为4次，非流动资产周转次数为5次，若一年有360天，则流动资产周转天数为（）天。
A.360B.90C.72D.188.ABC公司2012年的销售收入为2000万元，净利润为300万元，总资产周转次数为2次，产权比率为2，则权益净利率为（）。
A.30%B.60%C.90%D.100%9.甲公司今年与上年相比，销售收入增长10%，销售成本增长8%，所有者权益不变，假定不考虑其他成本费用和所得税的影响。
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第二章财务报表分析一、单项选择题1.财务报表分析的目的是（）。
A.将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助报表使用人改善决策B.增加股东财富C.使企业能够更好的避税D.使顾客能够买到物美价廉的产品2.下列各项中属于股权投资人分析财务报表目的的是（）。
A.为改善经营决策，需要进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题B.为决定是否建立长期合作关系，需要分析企业的经营风险和破产风险C.为考察经营者业绩，需要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力D.为决定是否建立长期合作关系，需要分析公司的长期盈利能力和偿债能力3.下列各项中，属于速动资产的是（）。
A.预付款项B.存货C.货币资金D.一年内到期的非流动资产4.下列关于营运资本的计算，正确的是（）。
A.营运资本=流动资产-非流动负债B.营运资本=长期资产-流动负债C.营运资本=长期资本-长期资产D.营运资本=长期资产-长期负债5.M公司的销售净利率为8%，总资产周转次数为2次，若权益净利率为30%，则产权比率为（）。
A.1.875B.0.875C.1D.0.126.利息保障倍数中分母的“利息费用”指的是（）。
A.计入利润表财务费用的利息费用、计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息B.计入利润表财务费用的利息费用C.计入利润表财务费用的利息费用、计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分D. 计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分7.某企业2012年的总资产周转次数为4次，非流动资产周转次数为5次，若一年有360天，则流动资产周转天数为（）天。
A.360B.90C.72D.188.ABC公司2012年的销售收入为2000万元，净利润为300万元，总资产周转次数为2次，产权比率为2，则权益净利率为（）。
A.30%B.60%C.90%D.100%9.甲公司今年与上年相比，销售收入增长10%，销售成本增长8%，所有者权益不变，假定不考虑其他成本费用和所得税的影响。
可以判断，该公司今年的权益净利率与上年相比将会（）。
A.不变B.上升C.下降D.不一定10.假设A公司有优先股400万股，其清算价值为每股7元，无拖欠股利；2012年12月31日普通股每股市价16元，2012年流通在外普通股3000万股，所有者权益为45000万元，则该公司的市净率为（）。
A.1.2B.1.14C.1D.211.下列说法中，正确的是（）。
A.市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率B.市净率是指普通股每股市价与每股销售收入的比率C.市销率是指普通股每股市价与每股净资产的比率D.权益净利率是净利润与总资产的比率12.下列关于计算企业实体现金流量的各方法中，表述不正确的是（）。
A.从实体现金流量的来源分析，折旧和摊销取自利润表B.从实体现金流量的去向分析，股利取自股东权益变动表C.从实体现金流量的去向分析，税后利息取自管理用利润表D.从实体现金流量的去向分析，净债务增加根据管理用资产负债表净负债年末余额与年初余额计算得来二、多项选择题1.下列各项中属于债权人对财务报表进行分析的目的的有（）。
A.为决定是否给企业贷款，需要分析贷款的报酬和风险B.为了解债务人的短期偿债能力，需要分析其流动状况C.为了解债务人的长期偿债能力，需要分析其盈利状况和资本结构D.为决定采用何种信用政策，需要分析公司的短期偿债能力和营运能力2.下列属于财务报表分析方法的有（）。
A.趋势分析法B.预算差异分析法C.因素分析法D.横向比较法3.影响企业短期偿债能力的表外因素有（）。
A.可动用的银行贷款指标B.经营租赁合同中的承诺付款C.准备很快变现的非流动资产D.涉及长期负债的债务担保4.公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。
为查清其原因，应检查的财务比率包括（）。
A.销售净利率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率5.下列财务比率中，不属于衡量长期偿债能力的指标有（）。
A.资产负债率B.速动比率C.利息保障倍数D.现金比率6.下列各项中会使企业实际长期偿债能力小于财务报表所反映的长期偿债能力的有（）。
A.经营租赁合同中的承诺付款B.存在很可能败诉的未决诉讼案件C.长期租赁D.流动比率较高7.下列各项中，不会导致企业权益乘数变化的经济业务有（）。
A.接受所有者投资转入的固定资产B.用现金购买固定资产C.用银行存款归还银行借款D.收回应收账款8.下列指标中，属于反映企业营运能力的指标有（）。
A.应收账款周转率B.存货周转率C.流动资产周转率D.总资产周转率9.假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数增大的有（）。
A.从使用赊销额改为使用销售收入进行计算B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算10.下列指标中，属于反映企业盈利能力的指标有（）。
A.权益净利率B.销售净利率C.应收账款周转率D.速动比率11.下列关于企业市价比率的说法中，正确的有（）。
A.每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东除规定的优先股股利外，对收益没有要求权B.在计算每股净资产时应包括普通股和优先股C.市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，相当于每股收益的资本化D.收入乘数=每股市价/每股销售收入12.下列各项中，属于金融资产的有（）。
A.交易性金融资产B.应收利息C.应收账款D.一年内到期的非流动资产13.下列实体现金流量的计算公式中不正确的有（）。
A.实体现金流量=债务现金流量+股权现金流量B.实体现金流量=税后利息-净债务增加C.实体现金流量=营业现金毛流量-净经营长期资产总投资D.实体现金流量=营业现金净流量-经营营运资本净增加-净经营长期资产净投资三、计算分析题1.Ｆ公司2012年年末资产负债表如下，该公司的年末流动比率为2.5，资产负债率为0.6，以销售额和年末存货计算的存货周转次数为12次；以销售成本和年末存货计算的存货周转次数为7次；本年销售毛利额为50000元。
要求：利用资产负债表中已有的数据和以上已知资料计算表中A～F的项目金额。
资产负债表单位：元资产年末数负债及所有者权益年末数货币资金3000应付账款B应收账款A应交税金6000存货C长期负债D固定资产40000实收资本50000未分配利润E 总计90000总计F2.甲公司近两年的主要财务数据如下：单位：万元项目2011年2012年销售收入44004000净利润200100年末资产14001500年末股东权益800800要求：（1）计算2011年和2012年的权益净利率、销售净利率、总资产周转次数和权益乘数（总资产周转次数与权益乘数保留四位小数，涉及资产负债表的数据采用年末数计算）。
（2）利用因素分析法分析说明该公司2012年与2011年相比权益净利率的变化及其原因（按销售净利率、总资产周转次数、权益乘数顺序）。
四、综合题（1）A公司的财务报表资料如下：资产负债表2012年12月31日单位：万元资产期末余额年初余额负债及股东权益期末余额年初余额流动资产：流动负债：货币资金107短期借款3014交易性金融资产23交易性金融负债00应收票据727应付票据211应收账款10072应付账款2246其他应收款100应付职工薪酬11应收利息12应交税费34存货4085应付利息54其他流动资产3011应付股利105流动资产合计200207其他应付款914其他流动负债80一年内到期的非流59动负债流动负债合计95108非流动负债：长期借款10060非流动资产：应付债券8048可供出售金融资产015长期应付款4015持有至到期投资24预计负债00长期股权投资150递延所得税负债00长期应收款00其他非流动负债00固定资产270187非流动负债合计220123在建工程128负债合计315231固定资产清理00股东权益：无形资产90股本3030长期待摊费用46资本公积33递延所得税资产00盈余公积3012其他非流动资产34未分配利润137155非流动资产合计315224股东权益合计200200负债及股东权益总515431资产总计515431计利润表2012年单位：万元项目本期金额上期金额一、营业收入750700减：营业成本640585营业税金及附加2725销售费用1213管理费用8.2310.3财务费用25.8612.86资产减值损失05加：公允价值变动收益30投资收益10二、营业利润40.9148.84加：营业外收入16.2311.16减：营业外支出00三、利润总额57.1460减：所得税费用17.1418.00四、净利润4042（2）A公司2011年的相关指标如下表。
表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的。
指标2011年实际值净经营资产净利率17%税后利息率9%净财务杠杆52%杠杆贡献率4%权益净利率21%（3）计算财务比率时假设：“货币资金”全部为金融资产，“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用，公允价值变动收益全部为交易性金融资产的公允价值变动收益，没有金融性的资产减值损失和投资收益。
要求：（1）计算2012年和2011年的净经营资产、净负债和税后经营净利润。
（2）计算2012年的净经营资产净利率、税后经营净利率、净经营资产周转率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率（为简化取自资产负债表的数取期末数）。
（3）对2012年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2012年权益净利率变动的影响。
（4）如果企业2012年要实现权益净利率为21%的目标，在不改变税后利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产净利率应该达到什么水平？参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】A【解析】财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助报表使用人改善决策。
2.【答案】C【解析】股权投资人分析财务报表的目的是：为决定是否投资，需要分析企业的盈利能力；为决定是否转让股份，需要分析盈利状况、股价变动和发展前景；为考察经营者业绩，需要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力；为决定股利分配政策，需要分析筹资状况。
3. 【答案】C【解析】速动资产等于流动资产扣除存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，选项C 属于速动资产的内容。
4. 【答案】C【解析】营运资本=流动资产-流动负债=（总资产-非流动资产）-[总资产-股东权益-非流动负债] =（股东权益+非流动负债）-非流动资产=长期资本-长期资产。