广西电力企业市场风险分析及评估

广西电力企业市场风险分析及评估[摘要] 市场风险的形成有多种影响因素。

对广西电力企业而言,所面临的市场风险主要由当前的电力产品定价机制、市场需求量变化等因素的影响而形成,如何规避这些因素所带来的市场风险,成为了电力企业减小市场损失,实现经营安全的合理途径。

本文试图通过分析广西电力企业市场风险的各种影响因素,并分析估算市场风险的实际效应,对合理规避所面临的市场风险提出建议,以提升电力企业的经营安全性。

[关键词] 市场风险;电力企业;市场需求电力产业是保障工业化顺利推进的基础产业。

2007年广西工业化率为1.68,远低于全国3.82的平均水平,居全国第29位,大力发展电力产业对推进广西工业化进程十分重要。

2008年,广西社会用电量为753.23亿千瓦时,增长达到10.53%。

同时2008年度广西电网最大负荷为1 005.6 万千瓦(9 月22 日出现),比2007年同期的882.2 万千瓦增加123.4 万千瓦,增幅为13.99%;电网最大日平均发电负荷为851.21万千瓦(9 月23 日出现),比2007年同期的790.04 万千瓦增加61.17 万千瓦,增幅为7.74%。

电网最大日平均负荷的大幅增长,表明电力供应的需求加大,使得广西电力企业实现了快速发展。

然而进入2009年以来,由于全球金融危机的影响,广西社会用电量出现了下滑的趋势,同时由于全国电力价格短期将出现下降,因此给广西电力企业的发展带来了一定的市场风险。

1广西电力企业市场风险分析市场风险一般指由于商品价格、利率、汇率等变化导致企业损失的风险。

在企业经营过程中,经营利润往往受到诸多因素影响,而这些因素的突变往往导致企业的市场份额急剧下降,利润减少甚至亏损,进而形成市场风险。

对于广西地区的电力企业而言,所面临的市场风险的主要影响因素包括政府定价、电力市场需求、电力生产成本以及金融市场价格波动等。

1.1 地区电力价格机制的影响由于电力部门的相对垄断性质和电力行业的基础性地位,因此电价往往由政府从宏观经济调控的角度确定。

从广西情况分析,广西地区的上网电价一般由自治区物价局根据国家发展改革委员会和自治区政府部署而确定,这就从体制上造成了政府指令与企业经营目标的矛盾。

在广西区内,由于发电环节价格制度覆盖不全,电网直属电厂没有独立的价格,而独立发电厂有独立的价格,实行“一厂一价”的定价政策;另外,输配环节没有独立的价值体现。

电网投入成本纳入电网企业生产成本,与购电价格一起捆绑。

也就是说,广西现行的电价体系为“一段半式”电价,即完整的销售电价和部分独立的发电厂上网电价。

然而,随着国家资源管理的强化和环保要求的提高,电力生产过程中产生的工业废水、废油、废气、废灰等物资的回收、利用,极大地提高了电厂的管理成本,也造成电力生产成本必然出现上升。

1.2 地区电力市场需求量变化的影响在电力市场需求方面,通过对广西全区2001-2008年间的电力消费与GDP的相关关系分析得出,两者间的相关关系数为0.974 670,表明两者密切程度较高,具有高度相关的正相关关系。

由此可见,广西经济发展状况将在很大程度上决定区内电力市场需求。

根据政府部门预测,由于金融危机的影响,2009年广西经济发展增速将出现下降,约为10%,低于近七年。

与此同时,社会用电量也受到了一定程度的影响。

从2008年10月开始,广西工业用电量为43.59亿千瓦时,同比减少1.81亿千瓦时,下降4.0%,为近6年来首次出现负增长;全社会用电量61.21亿千瓦时,同比仅增长2%,增幅比9月份大幅回落9.3个百分点,是2009年以来首次出现个位数增幅。

在2009年1-2月期间,广西规模以上工业增速连续下滑,累计增长率从2008年1-7月份的高点25.3%下滑到2009年1-2月的14.9%,同比回落5.9个百分点,这也造成了工业用电量持续下滑。

2009年1-2月累计下降达11.1%,延续了2008年四季度广西工业用电量同比下降的局面。

以上数据表明广西工业实体经济已经不同程度地受到国际金融风暴的冲击,因此广西地区社会用电量很有可能也受到影响,使得电力企业市场出现萎缩。

1.3 电力企业内部因素形成的影响影响电力价格的内部因素,主要指的是企业生产成本方面,广西地区拥有为数众多的火电厂,主要包括国电南宁六景火电厂、崇左电厂、华润电厂、华电贵港、北海、钦州电厂等。

截止到2007年,广西境内发电装机容量1 975万千瓦,其中火电931万千瓦,占到总量的47.5%。

因此,煤炭价格成为电力生产成本的最主要影响因素。

2008年,我国煤炭经济经历了大起大落的过程,1-8月份煤炭市场全面紧张,煤炭价格飞速上升。

奥运会以后,随着主要用煤工业产品产量的迅速下降,煤炭价格也随之大幅下降。

首先是炼焦煤及焦炭价格陡降,之后动力煤价格连续数周快速下降,至2008年底,煤炭价格才止跌企稳。

由于2009年煤炭行业增值税由13%提高到17%,此外,资源税改革很有可能在2009年推开,过去从量计征的方式改为从价计征,同时还将提高资源税率,这可能会使煤炭的成本每吨增加近20元。

居高不下的煤炭价格进一步压缩了电力企业的利润空间,对需要大量原煤的火力发电业造成了很大影响。

1.4 金融市场价格波动形成的影响这类风险是指因为经济、社会等宏观因素,企业自身经营状况等微观因素,以及技术、人为等因素作用于金融市场,致使金融市场上的金融产品价格大幅度波动,从而给上市公司或者融资企业带来损失的风险。

由于电力行业决策过程的高度知识化和专业化以及金融资本运动的规律,决定了电力行业企业投融资固有风险的动态性、客观性和复杂多变性。

对于广西电力企业而言,这种风险更多来自于证券市场。

在国家实现电力体制改革的新发展环境下,如何既有效地筹集长期资金支持公司发展,同时又避免公司的财务风险,是广西电力企业普遍面临的问题。

发电行业收益较稳定,风险较小,但盈利水平相对较低。

并且由于广西电力企业的资产负债率相对较高,普遍达到了60%甚至70%以上,因此,通过证券市场融资成为了广西电力企业融资途径的首要选择。

然而在世界油价不断攀高、国内CPI指数不断上升、美国次贷危机影响世界金融市场等不利因素的影响下,加之许多获利盘的抛压、大小非的解禁等不利因素的影响下,证券市场开始出现滑坡。

国家虽然采取了一系列对股票市场有利的政策,如限制大小非减持、下调印花税等,这些只引起了股票市场短暂的反弹,但在股民投资股票信心受挫的情况下,各种利好消息没能改变下跌总趋势。

证券市场的下滑趋势,也使得电力企业的融资和投资活动产生了更多不可预期因素。

另外我国证券市场本身发展尚不够规范,上市公司质量不高、信息披露制度不健全,从而加大了证券市场的不稳定性,对于电力企业的融资以及投资活动带来了更大的市场风险。

根据上证所会员成交数据,2008年1月至8月的股票基金权证总成交额30.2万亿元,较2007年同期下降21.89万亿元,降幅高达41.97%。

另外,2008年前8个月的佣金费为908.1亿元,较2007年同期下降了1 178.4亿元。

可以看到,我国证券市场在全球性的金融危机的大环境下出现了较为强烈的下滑,使得电力企业的融资发展面临较大的困境。

2广西电力企业市场风险评估一般而言,市场风险分析对影响产品市场价格变动的相关因素进行分析,确定市场价格变动的可能性,从而为企业正确进行投资决策、防范市场风险奠定基础。

对广西电力生产企业而言,通过对电力生产进行合理的市场风险分析与评估,可以及时调整生产结构,从而防范因生产成本或电力产品的市场价格的波动而可能带来的损失。

常见的市场风险分析指标包括:整个市场的规模、市场增长潜力、收入水平、产品生命周期等因素。

本文通过回归分析法对广西电力企业所面临的市场风险进行分析。

回归分析法是通过考察预测变量与相关变量之间的数据,确定其存在的因果关系,从而建立回归模型进行预测的一种定量预测方法。

本文选取广西地区社会用电量作为相关变量的考察指标,同时选择广西区GDP作为模型预测变量考察指标(相关数据见表1)。

因为对于电力企业而言,地区社会用电量与全年GDP之间有着较强的正相关关系,选取这两个指标,可以较为全面地反映该地区用电需求市场的变化,从而对整个广西地区电力市场发展状况有较为充分的了解。

根据表1绘制散点图。

设全社会用电量为y,单位是百亿千瓦时;设全区生产总值为x,单位是百亿元,绘制散点图(见图1)。

由散点图可看两者呈线性关系,可以使用一元线性回归模型分析。

下面通过计算求得a、b的值:因此可以得到一元回归模型:y = 0.091x + 129.50。

根据预测国家相关部门在2009年1月的预测,由于经济危机等因素的影响,2009年广西经济社会发展的预期目标为全区GDP总值增长10%,低于往年增长速度。

根据2008年广西区GDP总量可以推算出,2009年全区GDP将达到7 888.73亿元左右,根据一元回归模型,预计2009年广西区社会用电量将达到847.37亿千瓦时。

根据回归模型分析可知,2009年广西电力市场需求仍将保持上升趋势。

然而对于整个广西区电力企业而言,市场需求的扩大仍然赶不上电力产业的增长速度。

据统计显示,2007年底,广西电力总装机容量为1 990万千瓦。

2008年,广西境内装机容量首次突破2 000万千瓦大关,达到2 340万千瓦,从2005年到2008年,广西仅用3年左右时间就实现了装机容量翻一番目标。

在未来数年内,根据广西电力部门发展规划,到2010年,广西电力总装机容量将达2 600万千瓦,其中水电1 400万千瓦,火电1 150万千瓦,其他电源50万千瓦,发电量1 000亿千瓦时,工业总产值950亿元。

到2012年,广西电力总装机容量将达4 000万千瓦,其中水电2 000万千瓦,火电1 920万千瓦,其他电源80万千瓦,发电量1 600亿千瓦时,工业总产值1 200亿元。

通过上述数据分析可以发现,广西电力产业投资增速远远大于电力市场需求上升的速度。

由于电力产业投资成本巨大,投资回收期长,过快的电力产业投资可能带来相应的市场风险,形成固定资产的重置和空闲,对广西电力企业的生产经营带来不利因素。

3关于电力市场风险规避的若干建议3.1 根据市场分析制定合理的经营策略在电力企业的生产中,如果原材料投入过大,造成库存的积压,在电力市场饱和及用电低峰时期,极易造成电力企业的流动资金周转不足,盈利下降。

一旦出现电力价格变动,则更加会加剧所面临的市场风险。

反之,如果电力企业长期保持较低的原材料进货及库存量,在社会用电的高峰期容易出现电力供应短缺,影响到企业信誉以及电力市场的巩固、扩大,使企业丧失业已取得的市场份额。

据统计,广西的夏季用电高峰期一般出现在6月到9月,从2005年来,用电高峰从5月就开始呈现。