市场化程度与民营企业税收负担_代_省略_中国A股制造业上市公司的经验证据_吴祖光

合集下载

数字化转型与公司治理水平研究来自A股主板上市公司的经验证据

在实证分析阶段，我们从公司治理水平和数字化转型程度两个维度出发，收集A股主板上市公司的相关数据。数字化转型程度主要通过企业研发支出、信息技术投入等指标来衡量；公司治理水平则通过董事会结构、管理层激励等指标来评估。利用统计分析软件，我们对这些数据进行描述性分析和回归分析。
研究结果与讨论
研究发现，数字化转型与公司治理水平之间存在显著的正相关关系。具体而言，数字化转型程度高的企业，其公司治理水平也相对较高。这可能是因为，在数字化转型过程中，企业需要具备高效的决策机制、优秀的管理团队和稳定的投资者关系，而这些正是公司治理水平高的企业所具备的优势。
此外，我们还发现，公司治理水平高的企业，在数字化转型过程中更容易吸引和留住人才，进而提高企业的核心竞争力。这一点在我们的研究中得到了验证，表明优秀的公司治理不仅是企业数字化转型的基础，也是企业在数字化时代中保持竞争优势的关键。
然而，尽管数字化转型与公司治理水平之间存在正相关关系，但我们也发现并非所有的公司治理因素都能促进数字化转型。例如，过于严格的董事会结构可能会限制管理层的行动自由，导致企业在数字化转型过程中的反应速度变慢。因此，企业需要在保证公司治理水平的同时，保持一定的灵活性，以适应数字化转型的特殊需求。
研究背景
数字化转型是企业适应新时代市场环境的重要策略，然而，数字化转型的成功与否并非取决于技术投入的多少，而在于企业是否具备优秀的公司治理水平。公司治理水平包括董事会结构、管理层激励、投资者权益保护等多个方面，这些因素在数字化转型过程中发挥着举足轻重的作用。
研究方法
本次演示采用文献综述和实证分析相结合的方法，对数字化转型与公司治理水平之间的关系进行探讨。首先，通过文献综述梳理相关理论和研究背景；其次，利用实证分析方法，以A股主板上市公司为样本，分析数字化转型与公司治理水平之间的关系。

审计风险对审计定价的影响研究——基于我国制造业上市公司的经验证据

进行相应的研究，实质是从公司的经营风险与财务风险展开，此后对审计定价的研究基本上是在此模型的基础上进行修正。ａｌａｄＴｙｒｎｏ
Ｂｋｒ１８）Ｆａｃ（９４、ｎｅｎｅｈ￣１９）Ｆａ（９５利用ｓｕｉａｅ（９１、ｒｎｉ１８）Ａｄ￣ｏ＆Ｚｇｕ（９４、ｉｈ１８）ｓｉｎｃｍ审计定价基础模型，加入适当的变量，分别研究了美国、澳大利亚、加拿大、新西兰等国的审计费用定价的影响因素，发现结论和Ｓｍｎｃｉｕｉ结论基本一致，中ＴｙｒｎＢｋｒ１８）其ａｌａｄａｅ（９１用客户的资ｏ产总额来代替客户的规模，发现客户的规模与审计费用呈显著的正相关关系，但与他们研究有所不同的是，ｕ，ｕｓｎＣｅ（９８等Ｇｌｉａｄｈｎ１９）Ｔ
审计定价展开研究，从而更好地了解审计收费情况，抑制审计市场中出现的不正当竞争现象，助于监管部门对审计市场的监管，更有促
进审计市场健康发展，，因此对审计费用的研究具有非常重要的理论和现实意义。
二、献综述文
（国外文献有关审计风险与审计定价的经验研究，一）国外始于Ｓｍｎ（９０建立的审计定价模型，ｉｕｉ１８）ｃ对审计定价差异的影响因素
司信息披露完善程度的要求的不断提高，以及监管部门对审计市场监管的需要，中国证监会在２０年发布了《０１公开发行证券的公司信息披露规范问答第６号—一支付会计师事务所报酬及其披露》明确要求上市公司在年度报告中将支付给会计师事务所的报酬作为重要，事项加以披露。这一规定不仅让公众了解了公司的审计费用信息，便于比较审计费用乃至会计师事务所的收费隋况，还有助于研究者对

会计_税收差异_未来盈余增长与投_省略_偏差_基于我国上市公司的经验证据_谢香兵

会计－税收差异、未来盈余增长与投资者认知偏差———基于我国上市公司的经验证据*谢香兵（河南财经政法大学会计学院450000）【摘要】基于会计制度和税收法规两套体系而产生的会计－税收差异普遍存在且不可消除，本文以2008－2012年我国A股上市公司为研究样本，首先研究了会计－税收差异、暂时性会计－税收差异及永久性会计－税收差异与公司未来盈余增长的关系，再采用Fama－MacBeth回归等方法观察投资者对会计－税收差异的反应，最后构建投资组合，运用长窗口事件研究法，计算购买并持有超额收益，观察投资者能否利用会计－税收差异所蕴含的信息获得超额收益。

研究结果表明会计－税收差异、暂时性会计－税收差异与公司未来盈余增长显著相关，本文构建的投资组合能获得显著超额收益，市场对会计－税收差异信息存在误定价，这种投资者认知偏差是资本市场存在的一个“市场异象”。

【关键词】会计－税收差异盈余增长投资者认知超额收益一、问题的提出长期以来，会计与税收作为焦不离孟、同舟共济的两个领域处于关联性的互动与演化过程中。

目前在我国会计、税收制度适度分离的背景下，两者在制定目的、遵循假设、适应原则和业务处理方面的不同，使得会计利润和应纳税所得之间必然产生差异。

随着2007年我国新《企业会计准则》和2008年《中华人民共和国企业所得税法》的相继实施，这一差异呈现出日益扩大的趋势（刘行和叶康涛，2012）。

既然会计－税收差异（Book－Tax Differences）普遍存在且不可消除，它具有怎样的信息内涵、投资者如何利用该信息值得关注。

Hanlon et al．（2005）发现会计利润和应税收益都对超额收益有增量解释力，消除任何一种计量方式都会对投资者造成将近50%的信息含量损失。

Ayers et al．（2009）认为会计－税收差异提供了一些潜在的积极或消极的信息和经济后果，如果会计－税收差异包含的信息能够被投资者及其他市场参与者正确理解和利用，有助于投资者正确预测和决策，有助于市场有效性提高。

债务结构的变化趋势及行业特征分析--基于中国A股市场的经验证据

债务结构的变化趋势及行业特征分析--基于中国A股市场
的经验证据
根据中国A股市场的经验证据，债务结构的变化趋势可以总结为以下几点：
1. 长期债务占比逐渐减少。

随着市场化改革的深入以及中国债券市场的不断发展壮大，企业逐渐转变为更加多元化的融资渠道，长期债务的占比逐渐减少。

例如，2017年中国A股市场上市公司长期债务占到了总负债的33.1%，而在2021年第一季度，这一比例已经下降至28.2%。

2. 短期债务占比逐渐上升。

与长期债务相反，短期债务占比在近几年逐渐上升。

尤其是在2020年新冠疫情爆发后，短期债务占比进一步提高。

这可能是由于企业需要更加快速地周转资金，以应对疫情的影响。

3. 杠杆率整体呈下降趋势。

虽然短期债务占比上升，但整体来看，企业杠杆率呈下降趋势。

例如，2017年中国A股市场上市公司的杠杆率为61.4%，而在2020年该比例已经下降至5
4.4%。

4. 行业特征分析。

不同行业之间的债务结构可能存在较大的差异。

以制造业和房地产业为例，两个行业的债务结构存在较为明显的不同。

制造业企业更加依赖银行贷款等融资渠道，长期债务占比相对较高；而房地产企业则更加倾向于短期借款，短期债务占比相对更高。

总的来说，根据中国A股市场的经验，债务结构的变化趋势是向着较为多元化的方向发展。

长期债务占比逐渐减少，短期债务占
比逐渐上升，而整体的杠杆率则呈下降趋势。

不同行业之间的债务结构存在一定的差异，需要根据具体情况进行分析和评估。

民营企业的社会责任、政治关联与债务融资——来自中国资本市场的经验证据

民营企业的社会责任、政治关联与债务融资——来自中国资本市场的经验证据民营企业的社会责任、政治关联与债务融资——来自中国资本市场的经验证据随着中国市场经济的快速发展，民营企业在国民经济中扮演着越来越重要的角色。

相对于国有企业，民营企业在市场竞争中更具灵活性和适应性，一定程度上带动了中国的市场经济建设。

然而，在执行社会责任、政治关联和债务融资等方面，民营企业面临着一定程度的挑战。

一、社会责任在市场化的背景下，企业引起社会关注和满意度的关键因素是企业的社会责任。

民营企业在增加就业机会、促进经济增长和减少环境污染方面扮演了重要角色，但在社会责任方面还存在一些需要改进的问题。

根据中国证券登记结算有限责任公司发布的《2019年公募基金投资民营企业社会责任调查报告》，仅有29%的民营企业收到过最高社会评价规模之一的中国商业联合会“全国守合同重信用企业”荣誉称号。

通过分析这些企业，报告发现，40%的企业出现违规行为，而违规行为在裁判文书中所占比例却高达86%。

此外，大约60%的在册民营企业未获得社会责任评级证书。

这可能表明，民营企业在社会责任履行上有待提高，必须意识到企业的正当性不仅体现在财务数据上，也是构建合法合规企业的基础。

二、政治关联在中国，企业政治关联在获得国有资产或融资等方面极为重要，尤其是在民营企业与国有企业竞争激烈的环境中。

然而，政治关联不仅可能带来好处，也可能带来商业和信用风险。

通过对2010至2014年中国个股数据分析，研究发现，政治关联企业的股价相对非政治关联企业更具波动性，因为政治关联可能使投资者感到更不确定和风险较高。

此外，政治关联企业也被证明对企业透明度的提高和减少腐败行为影响较小。

然而，在融资方面，政治关联的作用依然受到肯定。

研究表明，中国民营企业中政治关联企业可以获得较低成本的银行融资。

这里需要注意的是，政治关联的概念是多样的，基于亲戚和朋友的关系和政治、商业互动模式等维度不同。

三、债务融资资本市场在企业财务执行、增长和发展中具有不可替代的作用，尤其在民营企业中。

债务市场论文题目选题参考

债务市场论文题目一、最新债务市场论文选题参考1、推进中国债务资本市场持续健康发展2、债务结构、政府干预与市场环境3、会计信息有用性与市场监管--债务重组准则修订的经验证据4、行业周期、市场化进程与债务期限选择5、债务来源与产品市场竞争——基于国有控股上市公司和非国有控股上市公司的比较6、流量操纵、债权保护与债务违约率——来自中国证券市场的证据7、盈余管理、债权保护与债务违约率——来自中国证券市场的证据8、厘清债务关系支持地方长期债券市场发展——兼析地方政府性债务的政策选择9、厘清债务系支持地方长期债券市场发展——兼析地方政府性债务的政策选择10、债务结构对企业市场竞争力的影响——基于国有控股和民营上市公司的实证分析11、公司债务水平与产品市场竞争强度关系的实证研究12、新债务重组准则:“中国式”重组的催化剂——基于沪深上市公司新债务重组准则实施首年的市场影响分析13、市场条件、竞争行为与公司债务期限决策14、从债务期限影响因素看中小企业债券市场发展15、欧元区主权债务危机对国际金融市场的影响及启示16、新债务重组准则:“中国式”重组之催化剂?——基于沪深上市公司新债务重组准则实施首年的市场影响分析17、防范债务风险要靠市场监督18、英国债务管理与债券市场发展战略19、发展债务资本市场有利于控制通胀20、欧盟债务危机下中国债券市场与国际债券市场联动效应的研究——基于VAR模型的实证分析二、债务市场论文题目大全1、美国市政债务管理与市场之考察、体会及启示2、产权特征、稳健会计政策与公司债务融资成本——来自中国证券市场的经验证据3、市场化程度与企业债务税盾效应——来自中国上市公司的经验证据4、企业债务与产品市场竞争变量作用关系的一个模型5、培育和发展公司债务性融资市场6、政治关联、市场化进程与债务契约实证研究——基于民营上市公司的经验证据7、市场产权视野下地方债务风险和银行风险同步放大机理及化解研究8、治理环境、金融发展与企业债务期限──来自中国A股市场的经验证据9、香港债务工具市场的近期发展10、市场化程度与企业债务税盾效应——来自中国上市公司的经验证据11、希腊债务危机市场买金避险——黄金市场回顾与展望12、浅谈主权债务危机与互换市场13、固定收益市场投资剑走偏锋:问题债务投资14、多期动态背景下的债务共谋与产品市场竞争关系模型研究15、政府债务管理与债券市场发展16、中国债务资本市场的发展机遇与挑战17、国企债务、银行利益集团和中国的金融市场化进程18、结合市场时机管理债务风险——灵活管理利率风险的工具:后置型利率掉期19、试论《关于加强地方政府性债务管理的意见》对城投债券市场的影响20、产品市场竞争、资产专用性与债务治理三、热门债务市场专业论文题目推荐1、我国政府债务的局部风险可能推升市场利率2、化债的市场连锁反应--“债务拆弹”之市场篇3、债务幽灵笼罩市场4、论市场地位与债务融资方式的选择5、创新建立交易平台助推多层次债务资本市场建设6、全球市场渡过希腊债务危机7、发展中国家的债务转换市场8、从国企债务负担看发展证券市场的必要性9、债务链趋紧挤压市场流动性10、债务资本市场融资工具手册11、中国企业到欧洲发债将成趋势——访法兴银行亚太区债务资本市场主管叶正加12、市场化改革:解决铁路巨额债务的可行选择13、主权债务危机下的船舶融资市场14、美国主权债务评级下调对我国债券市场建设的启示15、1999—2000年国际债务证券市场回顾16、市场化进程、债务治理与企业价值17、发展债务资本市场推进利率市场化进程18、简论以市场需求为导向化解银企债务危机19、债务人债务重组的市场反应研究20、中国债务资本市场将迅速崛起四、关于债务市场毕业论文题目1、发展中国家地方债务市场监管经验借鉴及启示2、新加坡发展中的债务市场:理论基础、挑战和前景3、欧元区主权债务市场的特征分析及启示4、试论我国企业债务市场存在的问题及对策5、工业化国家政府的债务市场6、发展我国地方债务市场的可行性研究——基于地方政府债务困境的分析7、国际债务市场运行特点与债务问题的解决8、债务市场发展与商业银行转型9、复杂性视角下欧洲主权债务市场极端风险溢出效应实证研究10、主权信用评级对政府债务市场影响的非对称效应11、我国企业债务市场存在的问题及措施12、香港的债务市场及其最新发展13、债务市场生机勃发14、中国企业通往国际债务市场之路——访美林国际有限公司北京代表处首席代表何宁先生15、蹒跚而行的发展中国家债务市场16、香港债务市场的深化与发展17、地方债务市场化的现实困境与路径选择18、发展中的第三世界债务市场19、跨国企业如何锁住债务市场风险和汇率风险20、企业债务与产品市场战略:基于中国上市公司的实证研究五、比较好写的债务市场论文题目1、国际资本市场一季度回顾,二季度展望全球市场渡过希腊债务危机2、公共债务管理与债券市场发展战略探讨3、债务风险管理系列之十二市场分析与常用交易策略4、运用资产证券化技术创造银企债务二级市场5、商业银行积极拓展债务资本市场问题研究6、搭建货币市场和债务资本市场的桥梁——评Shibor基准政策性金融债的发行7、减轻历史债务轻装进入市场8、债务重组准则的变迁——基于A股市场的经验证据9、试论会计契约与债务资本市场的运作10、不完全竞争产品市场中债务的战略效应研究11、中国债券市场成长几何——访瑞银UBS亚太区债务资本市场及风险管理联席主管曹为实先生12、市场经济条件下银企债务与银企关系研究13、中国地方债务置换对市场的影响14、会计应明确有效市场假设——解析债务重组准则、非货币易准则15、债务抵押契约模型市场重构与违约损失率分布16、次级债务危机对美国金融市场冲击及启示17、市场机制视野下的地方政府债务问题分析18、市场化程度、债务期限结构与经营效率19、对人民币投机的结束预示弱势美元终结——美元见底将使新兴市场的债务和股票等过高估值得到纠正20、产品市场结构与资本结构——基于债务战略效应的分析。

上市公司所得税负担研究——来自规模、地区和行业的经验证据

作者：王延明
作者机构：上海财经大学会计学院
出版物刊名：管理世界
页码： 115-122页
主题词：上市公司;企业所得税;实际公司税率;企业负担;中国
摘要：上市公司所得税优惠状况一直是各方关注的问题，本文采用参数及非参数方法对上市公司所得税负担与规模、地区及行业的关系作了分析。

结果表明1998年以后上述3个因素对上市公司所得税负担有重大影响，尤其是地区性因素。

各行业所得税负担也基本符合国家产业政策；规模大的上市公司相对于规模小的公司有更高的实际所得税率。

市场化程度、所有权性质与成本粘性——来自我国A股上市公司的经验证据

□财会月刊·全国优秀经济期刊传统成本性态理论（Cost Behaviour）认为，企业成本的边际变动量与其业务量变动的方向无关。

传统的管理会计中的成本模型主要是基于企业生产经营的理想化描述，这使模型背离了现实中的成本行为，因此并不能完整反映成本性态。

而很多已有研究表明企业通常存在成本“粘性”行为，即成本随业务量增加而产生的边际增加量大于随业务量下降而产生的边际减少量。

这种关系在一定程度上反映了现实中的企业成本行为，因此成为会计学和经济学研究的重大问题。

本文以现有文献中的对数模型来研究我国上市公司的成本“粘性”行为，主要研究我国上市公司所在地区的市场化程度对其成本粘性的影响，并检验国有控股上市公司与非国有控股上市公司所在地的市场化程度与其成本粘性之间的关系是否存在显著不同。

本文的研究意义在于：首先，将企业成本“粘性”行为的研究往企业所处的宏观环境———所在地市场化程度方面拓展，进一步丰富了企业成本粘性形成特点的研究；其次，国有控股上市公司和非国有控股上市公司中所在地市场化程度对其成本粘性的影响存在差异，这对增进市场化认识，并完善制度环境具有一定的启示作用。

一、关于成本粘性的文献回顾国外对成本粘性的成因研究主要有调整成本、管理者乐观预期和代理问题三种观点。

Anderson（2003）、Subramaniam 和Weidenmier（2003）等学者分别从资源类型以及业务量变动幅度等方面支持了调整成本观点，即企业在增加或减少承诺资源时，会产生调整成本，并且企业减少承诺资源的成本要高于企业增加承诺资源的成本。

管理者乐观预期观点认为：管理者对企业未来销售量的预期更可能出现乐观而不是悲观的估计，这导致了成本随业务量上升和下降变化幅度的非对称性。

Chen（2008）、Dierynck和Renders（2009）等学者分别从公司治理结构以及盈余管理动机等方面支持了代理问题观点。

目前，国内有关成本粘性的研究还比较少，主要集中在成本粘性的存在性、影响因素及其行业差异。

耐心资本、数字经济与创新效率——基于制造业A股上市公司的经验证据

耐心资本、数字经济与创新效率——基于制造业A股上市公司的经验证据姜中裕;吴福象【期刊名称】《河海大学学报（哲学社会科学版）》【年(卷),期】2024(26)2【摘要】在创新活动与融资活动联系日益紧密的背景下,资本的特征与属性成为构建“科技-产业-金融”高水平循环的重要因素。

理论层面,将具有长期导向和治理作用的股权与债权置于“耐心资本”框架下,分析其对制造业企业创新效率的影响效应与内在机制,提出“耐心”是长期的合作关系与监督治理作用,而“效率”是对创新资源的有效利用,两者能够兼容,即长期导向能够促进效率提升。

实证层面,基于制造业A股上市公司2011—2022年数据进行实证检验结果表明:首先,耐心资本有效促进了制造业企业创新效率的提升,其中关系型债权的促进作用更为明显,并且相较于建构创新,耐心资本更能促进高价值、高风险的模块创新。

其次,耐心资本能够缓解信息不对称、缓解委托代理冲突,进而促进制造业企业提升创新效率。

再次,数字经济在耐心资本促进制造业企业创新效率提升的过程中具有正向的调节作用,其中城市数字经济水平的提高显著增强了关系型债权的促进作用,而企业数字化转型程度的提升更能增强战略型股权的促进作用。

最后,耐心资本更能促进市场势力较弱、处于成长期和成熟期的制造业企业提升创新效率。

基于研究结论,政策建议如下:积极培育耐心资本,充分发挥耐心资本在降低信息摩擦、优化公司治理方面的优势;全面发展数字经济,为耐心资本参与制造业企业创新治理提供有利的条件和有效的工具;引导不同类型的耐心资本与处在不同发展阶段、面临不同市场结构的制造业企业有效匹配。

【总页数】13页(P121-133)【作者】姜中裕;吴福象【作者单位】南京大学经济学院【正文语种】中文【中图分类】F275【相关文献】1.独立董事背景、产权性质与企业技术资本——基于我国制造业A股上市公司的经验证据2.技术资本非效率配置:融资约束抑或代理冲突?——来自我国沪深A股制造业上市公司经验证据3.短期跨境资本流动对企业债务融资成本的影响——基于A股制造业上市公司的经验证据4.数字经济对企业创新效率的影响机制研究--基于沪深A股上市公司的经验证据5.数字经济对企业绿色发展的影响研究——基于A股制造业上市公司的经验证据因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。

制度环境与民营企业会计稳健性研究——来自中国上市公司的经验证据

善的市场环境下，对于其他类型企业、相尤其是国
有企业，营企业所面临的制度环境存在显著差民
营企业存在比国有企业更强的外部融资约束，企
异，不仅在债务融资、还是权益融资方面都受到更
多的体制性歧视，而在税收和监管政策方面也有较
陕
西
农
业
科
学
制度环境与民营企业会计稳健性研究
— —
来自中国上市公司的经验证据
刘淑洁
（海交通大学安泰经济与管理学院会计系，上上海２０３）０００
摘要：２ｏ —２０以０３０９年沪深Ａ股市场上市公司数据为样本．用扩展的Ｂｓ使ａｕ模型检验了制度环境对会计
认了我国上市公司会计稳健性的存在。
方政府所控制，而法律约束难以限制政府权力，同
时，票市场设立的初衷就是为国企改革和解困股
服务，而有效的投资者法律保护与这样的目标很
可能是矛盾的。因此，府和法律的因素交织在政
从制度层面研究我国会计信息质量的改善提供了思路。关键词：场化；市民营企业；计稳健性会
稳健性是衡量会计信息质量的重要指标之
一
大区别，种差异在市场化程度较低的地区更为严这重。因此，者重点关注了民营上市公司所面临的笔

市场化程度、审计师选择与借款融资——来自中国民营上市公司的经验证据

借款融资的影响。研究发现，营上市公司外部审民计师为“ 四大” ，新增借款明显会增多，时其且在市场化水平较高的地区，审计师为 “ 四大”的选择对上市
公司借款融资的作用有所减弱。
本文的研究价值主要表现在以下两个方面：１（）
决于企业的风险状况。现代审计具有的信息不对称降低功能、监督功能与保险功能，一方面可以降低企
业融资成本，一方面则通过为投资者、另债权人等利益相关者提供有效保护而促进现代资本市场的健康
我国目前尚无学者就审计师的选择对公司借款产生
投资决策。
二、文献回顾与假设的提出
的桥梁。所以，市公司审计师在 “ 四大 ” “ 上非和四大” 之间的选择必然会在一定程度上影响到银行的
信贷决策。现有关于审计师选择的研究主要集中
于：审计师选择的原因、计师选择与审计意见购审买、审计收费及其市场反应等方面，而鲜有论及审计
研究表明，民营上市公司选择 “ 大 ” 外部审计师，显著有助于公司后续的借款融资；一步研究发现，四为会进在市场化程度较低的地区，营上市公司选择 “ 大 ” 外部审计师对获取借款融资的影响有所加强。分析认民四为为，于信号传递理论，行为了降低对市场化程度较低地区企业的贷款风险，高质量事务所代表的高质基银由量审计必然成为公司外部治理环境不完善的一种有效替代机制，以降低银行和公司间的信息不对称，实现上

我国上市公司所得税负担的实证分析

我国上市公司所得税负担的实证分析内容摘要：本文利用我国上市公司1999-2009年的面板数据，对上市公司实际所得税率（ETR）的水平、变化趋势和影响因素进行了实证分析。

研究发现，上市公司的平均ETR在17%左右，主要分布在5%到25%的区间。

上市公司规模对ETR没有显著性影响；盈利能力与ETR显著呈负相关；财务杠杆率与ETR 的关系受ETR计算方法的影响，方向和显著性尚不明确。

固定资产密度、存货密度与ETR之间分别呈负相关和正相关关系但并不显著，说明非债务税盾的作用不明显；ETR年度效应在不同的ETR计算方法下结论截然不同，总体来看，2002年、2008年两次重大税收法规政策的调整确实对上市公司ETR有影响，但影响方向尚不明确。

关键词：所得税所得税负担上市公司面板数据宏观所得税负担和微观所得税负担是各国政府制定所得税法律、法规和政策的重要参考因素和依据。

所得税负担同时也是公司的一项重要成本，对公司选址、组织形式选择、投融资、利润分配、薪酬设计、跨国经营、兼并收购等诸多方面都会产生影响。

随着我国国内市场经济体制改革的不断深入和经济全球化的影响，以保证当地和本国企业在国内外市场竞争中不处于税收劣势为目的的地区之间、国家之间和区域之间的税收竞争愈演愈烈，而所得税负担通常是判断该地区和该国企业是否处于税收劣势的重要参考依据。

本文利用我国1999-2009年间上市公司样本的面板数据，对上市公司所得税负的影响因素进行实证分析。

本文的贡献在于：一是在公司所得税负研究领域提供基于比较完整的中国公司数据得到的实证研究证据；二是为上市公司实施有效的所得税负管理，以及政府制定相关的所得税法规、政策提供依据。

所得税负担的定义和衡量方法公司所得税负担一般用实际所得税率（Effective Tax Rate，以下简称ETR）衡量。

ETR是当期应交所得税与应税利润的比值。

但是，由于无法公开获得公司的纳税申报资料，所以研究时学者们只能根据披露的财务报表数据计算近似的替代实际所得税率值。

文献分享——市场化程度,政府干预

正式制度的缺陷还可以部分地通过非正式制度的运行得到弥补。因此本文更多地关注在投资者法律保护体系整体不健全的情况下, 政府行为对企业融资决策的影响。
制度背景与研究假设
• 本文认为 ,在银行和企业产权公有的制度环境下, “政治关系”是一种重要的声誉机制。这是因为,由于与政府的关系更为密切,具有政治关系的企业更容易受到政府的干预。政府参与企业经营或银行借贷的行为对企业债务期限的影响至少体现在以下两个方面 :其一 ,通过财政补贴降低企业违约的可能 ,从而企业更容易从银行取得长期借款;其二 ,直接通过对银行借贷决策的影响,帮助企业获得贷款, 并且, 为了降低官员轮换对贷款成本的影响 ,这种贷款更多的是长期贷款。
研究动机
动机一：传统上,财务学领域中对企业资本结构以及债务期限的研究主要从企业特征出发,而制度环境对企业债务期限的影响直到最近才受到部分学者的关注。
动机二：可能受限于相关数据高昂的搜集成本, 跨国性比较文献主要关注司法体系的影响, 截至目前尚未有文献来考察产权体系这种根本的制度安排如何影响企业的债务期限。
受到税收政策的影响 ,由于债务具有明显的抵税作用, 面临不同的税收制度企就会采取不同
研的融究资策略 ,签订不同的债务契约。 3. 意通货义膨胀也是影响债务契约顺利签订的重要因素 ,不断变动的通货膨胀率将提高借贷双方
之间的交易成本。较高的通货膨胀率通常对应着较短的债务期限。 4. 制度分为正式制度和非正式制度 ,两者都对保证契约的履行起到重要作用。在某些情况下,
02
(二)制度与债务期限结构现制度对债务期限的影响主要体现在以下方面 : 1. 债务契约的签订、执行受到法律保护程度的重要影响。在投资者法律保护越好的国家 ,契
约在事后越容易得到执行, 契约的事前签约成本也越低, 企业长期负债会较多。 2. 税收因素同样可能影响企业债务契约。企业债务融资与股权融资以及股利政策的安排都会

民营企业税负偏重的症因与措施

05
总结与展望
民营企业税负偏重问题的解决意义
促进民营企业发展
解决民营企业税负偏重问题，有助于降低企业负担，增加企业利润，从而促进民营企业的发展。
提高经济效率
减轻民营企业税负，可以刺激企业投资和创新，提高经济效率。
增强市场竞争力
降低税负可以使民营企业更具竞争力，有可能在国际市场上获得
更大的份额。
未来减轻民营企业税负的潜在措施
调整税收政策
政府可以通过调整税收政策，降低民营企业的税负，例如降低企业所得税税率，增加税收
优惠等。
优化税收结构
针对不同类型的企业和行业，可以采取不同的税收政策，以优化税收结构，减轻民营企业的税负。
提高税收透明度
通过提高税收透明度，可以使民营企业更好地了解和遵守税收法规，从而减少不必要的税务负担。
02
民营企业税负偏重的症因分析
政策因素
税收政策
一些税收政策可能对民营企业造成不公平的竞争环境，如某些税收优惠政策未能充分考虑民营企业的实际情况，导致民营企业承担较重的税负。
行政收费
一些行政收费项目可能对民营企业产生较大的负担，如一些不合理的收费项目或重复收费现象，导致民营企业在行政收费方面支出较多。
要点一
总结词
要点二
详细描述
该零售企业采用多种税收筹划策略，降低自身税负。
该零售企业考虑到自身业务特点，制定了一系列税收筹划方案。例如，利用地区间税率差异进行合理避税；针对不同商品制定不同的价格策略，以实现增值税税负的最优控制；合理规划进货渠道和销售模式，以降低增值税销项税额和进项税额。此外，企业还加强财务管理和内部控制，确保税收筹划方案的顺利实施。

上市公司会计论文题目

上市公司会计论文题目1、基于食品行业的社会责任会计问题研究2、基于契约和信任的风险投资对风险企业成长绩效影响研究3、审计报告改进研究4、我国上市公司内部控制自我评价问题研究5、财务柔性与企业投资行为的实证研究——基于创业板数据分析6、我国上市公司盈余管理与成本费用粘性的实证研究7、自由现金流，现金股利与非效率投资——基于A股制业企业研究视角8、中国创业板市场应计异象存在性问题研究9、高管激励与资本结构调整研究——来自中国房地产上市公司的经验证据10、全面收益与企业价值相关性研究——基于2010-2013年A股上市公司的经验数据11、待摊股票期权费用与盈余管理——基于中国资本市场实证研究12、上市公司内部治理对公司绩效影响的实证研究——基于节能环保上市公司的经验数据13、公立医院风险导向内部审计研究14、慈善捐赠影响企业价值的实证研究——基于沪深两市A股上市公司的经验数据15、房地产开发企业纳税筹划研究16、上市公司管理层业绩归因倾向及其股价效应研究17、我国创业板上市公司高管薪酬与企业绩效研究——基于股权结构视角18、委托代理视角下投资者情绪影响企业投资行为的经济后果研究19、上市公司高管薪酬对会计稳健性影响研究——基于2009-2013年A股上市公司的经验数据21、大股东控制权对股权激励效果影响的实证研究22、股权结构、董事会特征与市值管理的实证研究23、预算软约束下会计信息质量与投资—现金流敏感性——基于深交所上市公司的经验证据25、债务结构与公司价值的相关性研究——来自我国制造业上市公司的经验证据26、自由现金流持有价值研究——基于门槛回归模型实证检验27、企业合营会计问题探索28、自由现金流、融资约束与公司增加价值——基于所有者性质视角29、自由现金流、董事会治理与成本粘性研究——基于2010-2013年A股上市公司制造业的经验数据30、基于战略导向的全面预算管理研究——以煤炭建设行业为例31、基于市场竟争视角下的自由现金流与企业过度投资32、股权激励公告前的信息披露机会主义择时研究33、股权结构与公司成长性——基于创业板上市公司的经验数据34、我国上市公司投资不足的影响因素研究——基于内部治理视角35、会计—税收差异与企业财务危机预警研究36、管理层激励与成本粘性相关性研究37、我国上市公司内部控制失效衡量及统计分析研究38、管理层持股对债务期限结构的影响——基于财务实力视角的实证研究39、我国中央企业审计结果公告研究40、基于财务指标的财务报告重大错报风险的定量评估。

税收对企业研发投入的影响_挤出效_省略_来自中国创业板上市公司的经验证据_吴祖光

第25卷第5期研究与发展管理Ｒ＆D MANAGEMENTVol．25No．5文章编号：1004-8308（2013）05-0001-11税收对企业研发投入的影响：挤出效应与避税激励———来自中国创业板上市公司的经验证据吴祖光1，2，万迪昉2，吴卫华2（1．西安理工大学经济与管理学院，西安710054；2．西安交通大学管理学院，西安710049）收稿日期：2012-02-16；修改日期：2013-02-16．基金项目：国家自然科学基金资助项目“基于金融契约及机制设计的中国金融衍生品交易市场自律监管的研究”（71173166）；陕西省软科学计划项目“政府资助研发活动政策实施效果评价与改进研究”（2012KＲM10）．作者简介：吴祖光（1971—），男，西安交通大学管理学院博士研究生，西安理工大学经济与管理学院教师，研究方向为机制设计、公司治理与创新．摘要：以2008—2011年中国创业板上市公司为样本，通过研究税收对企业创新活动的影响，为税收政策影响经济增长提供微观经验证据．实证结果发现，企业税收负担改变研发投资现金流敏感性．前期税收负担越高的企业，研发投资与现金流之间的敏感性越强；税收负担越高的企业，报告的研发投入强度也越高．实证结果说明，税收负担挤出创业板上市公司研发投资，同时也强化企业利用税收优惠政策进行避税的激励．挤出效应削弱企业创新能力，避税激励导致企业报告的研发投入强度偏离其真实研发投入水平．关键词：信息不对称；融资约束；税收负担；研发投入；避税激励中图分类号：F420；F23；F270文献标识码：A《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006—2020年）》提出，到2020年经济增长的科技进步贡献率要从39%提高到60%以上，全社会研发投入占GDP 比重从1．35%提高到2．5%．其最终目的是使我国的自主创新能力、基础科学和前沿技术研究综合实力、科技促进经济社会发展和保障国家安全的能力显著增强，进入创新型国家行列．创新型国家一个最重要的特点是国家的创新投入比较高，研发投入占GDP 比例达到2%以上．创业板为自主创新国家战略提供融资平台，创业板上市的高科技公司大多从事科技新发明、新创造为基础的技术商品化活动，其内在特性决定了其研发投入活动的独特性，其创新投入强度与创新活动的质量对于建设创新型国家具有重要影响．企业是国家创新体系的核心主体．解维敏等［1］认为，随着经济体制改革的深入，政府公共管理职能进一步明确并得到加强，企业也正在逐步成为技术创新的主体．企业投资成为经济增长和就业至关重要的决定因素，特别是中小企业在科技创新、促进经济增长、增加就业与社会和谐稳定等方面具有不可替代的作用．但是，近年来中小型企业融资难和税费负担偏重等问题比较突出，高税负扭曲了企业投资行为，严重制约了企业可持续发展．2011年10月发布的《2011年千户民营企业跟踪调查报告》显示，民营企业家期待政府通过减税等措施减轻企业负担，并通过完善科技开发税收优惠政策来鼓励企业创新．创业板上市公司作为企业创新的主力军，同样面临融资难和税费负担偏重等问题．税收活动会扭曲创业板上市公司的投资行为．一方面，在金融市场不完美的情况下，金融市场不能有效地为研发活动提供融资．税收需要现金支付且支付时间有刚性约束，对企业的投资预算产生重要影响．在税收优先的情况下，企业的研发投入预算受到税收现金流出数量和时间以及现金储备的制约，税收现金流出会削弱企业研发投入能力，从而对研发活动产生挤出效应．另一方面，国家对企业研发活动制定了一系列税收优惠政策，特别是《中华人民共和国企业所得税法》明确规定：“开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用可以在计算应纳税所得额时加计扣除”，“国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税”．追求利润最大化的企业，在增加研发投入能够给企业带来加计扣除好处时，可能会充分利用研发活动的高度信息不对称特征，通过盈余管理方式增加其报告的研发投入强度，以增加税前抵扣金额，2研究与发展管理第25卷降低自身税收负担．因此，研发投入加计扣除等税收优惠政策可能会对企业产生避税激励．本文通过实证检验发现，针对要素投入的税收优惠政策可能导致企业虚增报告的研发投入强度，而未能有效提高研发活动的质量进而提高企业创新能力．本文的研究结论可以为优化高新技术企业创新活动的税收激励政策，促进经济增长和技术进步提供理论参考和经验证据．1理论分析传统静态经济效率强调优化资源配置，而动态经济效率强调通过技术创新提高生产率，降低产品生产成本．技术创新活动通过提高经济的动态效率进而促进经济发展．根据内生经济增长理论，Ｒomer［2］、Grossman和Helpman［3］均认为技术创新是经济增长的源泉．但技术创新会带来知识溢出，具有公共产品性质．研发活动的社会最优投资率会高于私人最优水平，研发活动投入存在市场失灵．Ｒomer［2］、Gross-man和Helpman［3］以及Guellec和Dela Poterie［4］均认为技术创新投资者难于占有自身创造的知识溢出和消费剩余，这就会导致研发活动投入不足．研究开发活动往往需要大量资金，投资回收时间长，因此，企业没有足够的动力去开展研究开发活动．Arrow［5］认为如果完全由市场决策，为技术知识或信息的生产而进行活动的资源投入就会低于社会最佳水平．解决技术溢出带来的投资不足问题最有效的办法之一就是通过政府支持将技术创新的私人边际收益率提高到社会边际收益率．高科技企业所特有的信息高度不对称、高度偏态分布和不确定的投资收益以及缺乏担保价值等特征决定了其难以获得债务融资．Aboody和Lev［6］认为，相对于其他投资，研发投入往往是独一无二的．一般情况下，不存在一个有组织的交易市场来有效传递Ｒ＆D相关信息、投资者很难推断企业Ｒ＆D价值及生产能力等方面的信息．因此，企业的研发活动存在严重的信息不对称问题．Arrow［5］认为，信息不对称引发的道德风险会阻碍高风险的商业活动（如创新活动）获得外部融资．Stiglitz和Weiss［7］的逆向选择和道德风险模型说明了高成长小公司投资（包括Ｒ＆D）获得融资的主要途径就是内部资金．逆向选择和道德风险问题导致技术创新活动难以从企业外部融资．因此，Brown等［8］认为企业研发活动面临的融资约束导致企业的研发投入水平低于金融市场不存在摩擦情况下的私人最优水平．市场失灵导致企业的研发投入低于社会最优水平，融资约束则使企业的研发投入水平低于无市场摩擦时的企业最优投入水平．因此，需要通过政府直接参与研发活动，或者通过税收优惠、政府资助Ｒ＆D活动等来矫正“市场失灵”，并通过完善金融市场缓解研发投入融资约束，将研发活动投入提高到社会最优水平．世界各国政府均重视通过税收、财政和金融政策支持技术创新，鼓励企业进行创新投入．政府对企业研发投资提供激励的主要方式为税收优惠和政府补贴．Berube和Mohnen［9］认为，税收政策支持研发活动的重要优点是其对不同行业和不同性质企业的影响具有中性特征．Hall和VanＲeenen［10］认为，以税收为基础的研发活动支助政策将如何开展研发活动的决策权赋予企业，因而符合市场化方向．世界各国支持研发活动的税收优惠方式主要包括低税率、投资税前加计扣除以及投资抵税等．税收优惠政策的实施效果可能与各国税收系统具体特征紧密相关．Ｒusso［11］发现，研发投资抵税政策对研发活动的激励作用比较大，低税率激励政策对研发活动的激励作用次之，而基于增量的研发投资抵税政策又优于综合研发投资抵税政策．Tassey［12］提出政策制订者需要基于研发活动的风险类型选择具体的激励政策．Berube和Mohnen［9］发现，同时享受投资抵税政策和资助政策的企业比仅仅享受投资抵税政策的企业具有更强的创新动机．但是，研发支持的税收激励政策的实施效果受到质疑．Hall和VanＲeenen［10］认为，使用税收政策刺激研发投资并不是治愈市场失灵的灵丹妙药．Griffith等［13］认为，税收激励在缓解某些市场失灵的同时，也会加重另外一些市场失灵．OECD［14］的研究报告认为，世界各国广泛采用税前加计扣除政策，但税前加计扣除项目本身存在界定困难，会削弱实施效果，企业可能会对研发项目进行重新归类以利用税收优惠政策避税．经济分析和行业调查均显示美国的研发投资抵税政策所发挥的作用非常小．Tassey［12］认为其主要原因包括：①许多公司由于没有足够的应纳税所得额，因而并不能完全享受到投资抵税政策带来的好处；②投资抵税政策往往设有上限，一些大企业抵扣的金额受到限制；③投资抵税的计算基础会扭曲企业研发费用归类行为并会增加税收管理成本．在转型经济中税收政策的变化会影响企业研发活动的成本．另外，各国政府采用税收优惠政策激励研发投入的前提假设是税收政策确实能够激励企业的研发活动，并且相对于低的研发投入，高研发投入是社会最优的．虽然世界各国研发活动税收支持政策强度越来越大，许多国家也逐渐从直接资助研发活动转向税收优惠支持．但学术界没有研究税收激励对企业行为的扭曲导致企业在报告研发投入水平过程中存在的盈余管理行为，报告的研发投入水平很可能会偏离其真实的研发投入水平，从而带来研发活动的低效率和社会无谓损失问题．2假设提出2．1基于挤出效应的分析不完美金融市场不能完全识别研发项目的价值，并对其面临的风险进行合理定价，因而阻碍研发项目的融资效率．研发项目的独一无二性直接导致企业不能将其拥有的研发项目担保给银行进行融资．研发活动实施者在融资谈判过程中也不愿意公开敏感信息，以免泄露给竞争对手，这加剧了研发项目信息不对称对融资的影响．信息不对称成为研发活动融资过程中难以解决的问题，道德风险和逆向选择问题直接降低了外部投资者对研发项目的投资热情．Griffith 等［13］认为，研发活动严重依赖于企业内部资金．Bond 和Smeghir ［15］发现，内部资金充足程度会影响投资决策．因为在企业临时性需求波动和利润周期性变化的情况下，企业内部资金供给对其投资活动具有重要影响．理论和实证研究均认为，不完美金融市场和研发项目的特征决定了研发活动主要依赖企业内部资金．在这种情况下，税收作为一种企业必须支付的费用会导致企业资源流出从而降低内部可用资金，同时税收优先原则也降低了企业内部现金流使用的弹性，从而削弱企业研发活动投入的能力，对研发活动产生挤出效应，主要表现如下．1）支付税收费用会直接降低企业投资可用现金．Brown 等［16］认为，税收会减少企业税后现金流，因而减少研发活动可用的现金．而Griffith 等［13］认为，税收优惠措施能够增加公司现金流，从而增加其研发活动投资．Fazzari 等［17］认为，在资本市场不完美带来外部融资成本比较高的情况下，投资水平与现金流具有正相关关系．其他条件相同的情况下，税收负担低的企业，税收对现金流的影响相对较小；税收负担高的企业，税收活动占用现金的比例相对较高，税后现金流水平相对较低．根据Hovakimian ［18］的观点，现金流越低的公司，企业投资对于内部现金流变化的敏感程度越高．此时，如果内部现金流降低，研发投资会降低更多．税收带来的现金流出对研发投资的挤出越明显．2）税收相关的资源流出具有金额和时间两方面刚性限制，对内部资金投资带来的约束的影响比一般债务强．Hall 和Lerner［19］认为，偿还债务需要的持续现金流导致企业更加难以为其研发项目提供资金支持，税收优先原则以及不可谈判性使得其较其他普通债务对企业内部现金流带来更加严格的约束．企业预算必须考虑税收带来的现金流出时间和金额的影响．税收负担越高，对企业内部现金使用的制约作用越大，对研发投资预算的抑制作用越明显，从而加大研发投资对现金流的敏感性．3）企业需要保持足够的现金储备以降低研发活动的调整成本，研发活动规模越大，需要的现金储备越高．Brown 等［8］认为，研发活动要求企业必须保留足够的现金储备来缓冲外部冲击带来的影响．而税收支付现金直接降低了企业现金储备能力，导致企业缩减研发投资规模，直到税后现金流能够为研发投资活动提供足够的现金储备为止．税收负担越重的企业，税收因素对企业现金储备能力的侵蚀越大，内部现金的变化对于研发投资规模影响也越大，表现出研发活动投入与现金流之间的敏感性越强．另外，一般固定资产投资通过债务融资契约实现，利息税前扣除这种税盾作用降低了债务融资成本．但研发项目的内部融资成本并不能税前扣除，加大了研发投资的成本，从而降低企业进行研发项目投资的激励．因此，Brown 等［16］认为，税收对研发项目投入的负向激励要比一般固定资产投资严重．税收负担越重的企业，可能更加倾向于投资固定资产以获得外部资金，享受利息税前扣除好处，从而降低研发活动投入，结果表现出更高的研发投资与现金流敏感性．税收负担越重的企业，现金流每减少一个单位，其研发投资会降低更多，税收对实际研发活动投资的挤出效应越明显，表现出较高的研发投资现金流敏感性．基于上述分析，提出研究假设如下．3第5期吴祖光等：税收对企业研发投入的影响：挤出效应与避税激励我国企业会计准则要求企业将内部研发活动支出区分为研究阶段与开发阶段．研究阶段支出全部费用化，而开发阶段支出在符合资本化条件的情况下资本化，不符合资本化条件的费用化．研发投入费用化会直接减少当期会计利润．研发投入资本化会形成无形资产，无形资产通过逐期摊销的形式降低当期以及未来会计利润．《中华人民共和国企业所得税法》第三十条规定，开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用可以在计算应纳税所得额时加计扣除．《中华人民共和国企业所得税法实施细则》对研究开发费用加计扣除具体作出规定，企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定实行100%扣除的基础上，按研究开发费用的50%加计扣除；形成无形资产的，按无形资产成本的150%进行摊销．信息不对称情况下，研发费用与非研发费用本身存在界定困难，具体会计准则在研究阶段与开发阶段、费用化与资本化方面提供的判断空间为企业利用研发投入进行避税提供了条件．在信息不对称和信息不完美的情况下，经济人会利用研发活动的会计处理方法、税收优惠政策等进行避税．1）信息不对称情况下，加计扣除优惠政策带来的杠杆作用使得研发活动相关支出成为企业进行盈余管理的最有利工具．Beatty和Harris［20］认为信息不对称强化企业盈余管理动机．Stein［21］认为资本市场的外在压力带来的短视行为（myopia）会加剧管理层增加当期会计利润的激励．而Hanlon［22］发现企业会倾向于高报会计收益，低报应税收益．Hanlon［23］认为企业管理层如果在虚增当期收入的同时进行积极的节税活动，就会增加暴露财务舞弊的风险．Erickson［24］认为管理层为了避免税务机关的怀疑，虚增收入部分也同时会进入纳税申报表，结果会增加企业的实际税负．因此，企业管理层需要考虑如何在报告较高会计收益的同时合理地降低应纳税所得额．研发投入税前加计扣除政策为调整会计利润与应税所得之间关系提供了有效工具．在我国研发投入税收优惠政策下，研发投入税前扣除额是企业研发投入的1．5倍．如果报告的研发投入增加一个单位，会计利润最多减少一个单位，但是应税所得会降低1．5个单位①．显然，充分利用研发投入税前加计扣除这一政策可以保证会计利润降低的速度小于应税利润降低的速度，达到保持较高的会计利润的同时降低税收负担这一目的．2）研发支出项目复杂性以及研发费用界定困难为企业提供更多的避税机会、避税空间和避税收益．税前加计扣除项目本身存在界定困难，企业可能对研发项目进行重新归类以利用税收优惠政策来避税．Griffith等［13］认为税收激励政策的一个非常重要的问题就是企业会将其他活动的成本计入研发活动费用，且研发活动本身定义的模糊性加剧了这一问题．在信息不对称情况下，管理层可以通过将非研发活动支出计入研发投入，或者通过当期与未来期间的研发投入、研发投入的费用化与资本化等的划分来操纵当期的应税所得进行避税．3）研发支出项目复杂性以及研发费用界定困难等因素导致研发活动支出项目具有非独立可识别特征，从而增加税务当局和外部审计机构的监督成本．Tassey［12］认为税收激励政策计算基础的界定困难会扭曲企业研发费用归类行为并会增加税收管理成本．根据Alm和Torgler［25］的避税博弈理论，理性经济人会通过调高非独立可识别的扣除项目进行避税，因为这样的避税行为不容易被识别和惩罚．在研发费用项目具有非独立可识别的特征制约下，税务机关受到的资源限制、外部审计机构激烈竞争会制约他们在研发费用监管、审计过程中的甄别范围与深度．代理问题也会降低税务机关和外部审计机构对研发费用支出甄别过程的努力程度．这些因素都会大大降低企业利用研发费用避税时受到处罚的可能性，进而降低避税成本．①在我国研发投入费用税前加计扣除税收优惠下，研发投入税前扣除额是企业研发费用的1．5倍．具体地，如果研发投入a全部费用化，则当期会计利润减少a，但是应税所得会降低1．5a．如果研发投入a全部资本化，增加当期无形资产，则当期会计利润减少等于当期该项无形资产的摊销额，但是应税所得减少当期会计摊销额的1．5倍，而在整个无形资产摊销期内，总的应税所得会降低1．5a．如果是研发费用投入一部分费用化，一部分资本化，其影响会介于上述两种情况之间．第5期吴祖光等：税收对企业研发投入的影响：挤出效应与避税激励纳税企业与税务机关在税收征纳过程中是一种博弈关系在信息不对称情况下税务机关通常利用横向和纵向可识别的指标来判断企业纳税行为是否存在异常，纳税水平低于正常范围的企业很可能成为税务稽查的对象．管理层如果在企业实际税收负担比较低的情况下积极避税，就会增加成为税务稽查对象的风险，但在实际税收负担比较高的情况下，进行避税活动则既能达到避税目的，又能够降低成为稽查对象的可能性，从而降低避税风险和避税成本．因此，实际税收负担越高的企业利用研发支出加计扣除政策避税的动机会越强．总之，资本市场压力导致的管理层短视行为激发管理层增加会计利润和降低税收负担的动机．研发加计扣除政策在平衡会计利润与应税所得方面具有独特的杠杆作用，成为企业实施避税行为的有力工具．而研发项目难以界定以及难以独立识别的特性带来较高的避税收益和较低的避税成本，使企业管理层利用税收优惠政策进行避税成为可能．企业会充分利用自身的信息优势，通过将非研发活动费用计入研发活动以及在各期之间调整研发活动支出金额等重新归类方式，改变报告期的研发投入金额来降低应税所得和税收负担．特别是在实际税收负担高的期间，企业利用研发投入进行避税的动机会更加强烈，其避税行为的风险也较小．据此，提出研究假设如下．H2在其他条件相同的情况下，税收负担越高的企业，随后报告的研发投入水平也越高．3研究设计3．1变量定义解维敏和方红星［27］认为，企业研发投入强度一般用企业研发费用占企业销售额的比重来衡量．参考吴祖光等［28］文献，本文采用两种方法计量企业税收负担：使用资产负债表和利润表信息构造所得税税收负担变量，即所得税税收负担=（所得税费用+递延所得税资产－递延所得税负债）/营业收入，用以衡量单位收入承担的实际缴纳的所得税税收费用；根据现金流量表和利润表信息构建总税收负担，即总税收负担=（支付的各项税费－收到的税费返还）/营业收入，衡量单位收入承担的实际缴纳的总税收费用．本文根据已有研究文献，在模型中引入了必要的控制变量．Schumpeter［29］认为，大企业在规模经济、风险分担和融资渠道等方面拥有相对优势，应该比小企业有更高的创新投入．Titman和Wessels［30］发现，研发投入与财务杠杆具有负相关关系．固定资产与总资产的比（资本密集度）代表企业债务融资过程中的担保能力，会影响企业外部融资能力，从而影响研发强度．Xu等［31］认为，盈利能力强的企业，内部融资能力也越强，具有较高的研发投入强度．企业年龄（Age）与信息不对称程度有关，会影响研发投资的融资．人力资本储备是研发活动的基本条件．因此，在模型（2）中引入规模（Size）、财务杠杆（Lever）、资本密集度（Capit）、盈利能力（ＲOA或ＲOE）、企业年龄（Age）以及企业人力资本存量（HＲ）作为控制变量．本文变量定义和说明如表1所示．表1变量定义Tab．1Definition of variables变量描述变量定义ＲD研发投入强度企业研发费用/营业收入Taxb所得税负担（所得税费用+递延所得税资产－递延所得税负债）/营业收入Taxb1总税收负担（支付的各项税费－收到的税费返还）/营业收入Size企业规模总资产的自然对数或者企业总人数的自然对数Lever财务杠杆期末总负债除以期末总资产tobinq托宾Q值（总资产+权益市场价值－权益账面价值）/总资产HＲ人力资本存量技术人员占总员工的比例，或本科以上学历人数占总员工的比例Capit资本密度固定资产/年末总资产ＲOA（ＲOE）总资产收益率净利润/总资产（净利润/净资产）Age公司成立年龄从公司成立到当年的年限的对数，或者上市年限加1取对数3．2模型设计虽然企业经营是连续行为，但企业在会计分期基础上按照会计年度编制实施融资预算、投资预算以。

大数据综合试验区对企业创新的影响研究——来自中国上市公司的经验证据

大数据综合试验区对企业创新的影响研究——来自中国上市
公司的经验证据
刘明
【期刊名称】《云南大学学报（社会科学版）》
【年(卷),期】2024(23)1
【摘要】本文以2007—2021年我国上市公司为样本,采用多期双重差分法(DID)检验大数据综合试验区对企业创新的影响及作用机制。

实证结果显示,大数据综合试验区可以有效提升企业创新水平;在进行平行趋势检验、安慰剂检验以及更换被解释变量等一系列稳健性检验后,该结论依然成立。

机制检验发现,企业数字化转型意愿、企业高技能人才集聚水平以及政策支持力度可以正向调节大数据综合试验区与企业创新之间的关系。

此外,大数据综合试验区设立对企业创新的促进作用存在异质性,本文发现大数据综合试验区建设赋能企业创新的政策效应在知识密集型行业和东部地区、高管具有海外经验与金融背景以及两职分离的企业更加显著。

本文有助于厘清大数据综合试验区建设对企业创新的影响,为我国以数字技术驱动企业创新、建立区域协调发展新机制提供理论支持与政策建议。

【总页数】13页(P79-91)
【作者】刘明
【作者单位】云南大学
【正文语种】中文
【中图分类】F273.1
【相关文献】
1.企业创新持续性及其影响因素研究——来自中国制造业上市公司的经验证据
2.自贸试验区设立对企业资本流动的影响——来自中国上市公司的经验证据
3.金融错配对企业创新投资的影响——来自中国数字创意上市公司的经验证据
4.绿色金融试点政策对企业发展效率的影响研究——来自绿色金融改革创新试验区上市公司的证据
5.数字化发展对企业绿色创新的影响——来自中国A股上市公司的经验证据
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。

市场化程度_代理成本与企业税收负担_基于不同产权主体的研究_吴祖光

http： / / finance． sina． com． cn / stock / t /20100813 /08028475252． shtml。 2010 年 12 月，《后危机时代中小企业转型与创新的调查与建议》民建中央发布研究报告，将税费负担重列为中小企业
2011 年继续实行结构性减税，发展的六大制约因素之一。2010 年 12 月 31 日，中国财政部发布支持中小企业发展。
企业税收负担与盈利能力。Spooner（ 1986 ）等认为，（）企业税收与投资机会用市值账面比表示正相关，负担与盈利能力正相关；（ 5 ）公司治理。 Minnick ＆ Noga（ 2010 ）认为，提高外部治理机制质量，可以有公司治理如何影响税收负效降低税收负担。但是，担尚不清楚，关于公司治理与税收负担关系的研究甚少。第二个视角是制度因素。 Adhikari （ 2006 ）发现，具有政治关联的马来西亚公司，有效税率显著低于没有政治关联的公司。这揭示出在以关系为基础的经济中，政治关联是影响有效税率的重要因素；吴文锋等（ 2009 ）发现，高管的政府背景能够给企业带来税收优惠好处，公司所在省市的企业税收负担越重，高管的政府背景能获取的税收优惠也越多；吴联生（ 2009 ）研究发现，公司国有股权比例越高，其实际（所得）税率也越高。税收负担计算方法、样本所在国家税制结构以及制度环境差异直接导致了同一公司特征对税收负担影响显著不同的结论。学者们很少研究企业面临的外部环境和行为因素对税收负担的影响。而实际上，在法律制度不完善、多税种税制结构和企业税收负担是各种环境因信息不对称的环境下，素制约下政府与企业博弈的结果，企业实际税负是名义税率、市场环境、企业行为等因素构成的多元函数。三、理论分析与假设提出 1、代理行为与税收负担 Minnick ＆ Noga （ 2010 ）发现，提高外部治理机制质量能够显著降低企业的实际税收负担。而内外部治理机制的核心作用是抑制管理层的代理行为。因此，股东与管理层之间的代理冲突可能会影响企业税收管理活动，导致企业间实际税收负担差异。第一，管理层的短视行为会诱使管理层通过将未来收入转入当期等方式来增加当期收入和利润。与此同时，为了避免投资者、监管机构和税务机关的怀疑，管理层所虚增的收入部分也同时会进入纳 2004 ），税申报表（ Erickson，从而增加企业实际税收负担；第二，管理层是否积极实施税收管理活动也直接影响企业实际税收负担。公司治理质量越差的企业，股东与管理层的代理冲突越严重，管理层激励与业绩之间的敏感性也越低。此时，管理层缺乏投入努力进行税收筹划以降低税收负担的激励。 2

政治关联与民营企业避税行为研究_来自中国上市公司的经验证据_罗党论

一、引言
税收是国家运用权力对企业强制性的征收，是把个人资源转移给公共使用，新兴加转轨经济的双重特征使得中国的民营企业的税收环境有浓厚的行政色彩：税务当局自由裁量空间大；不同所有制企业的税收优惠政策受政治体制价值取向而不同。尽管税制改革着力强调为民营企业营造公平的税收环境，然 2010 年 4 月份的一份数据显示，而，税收负担仍然是民营企业一大痛处。就企业所得税而言，在 A 股全部 992 家国企的平均所得税税负仅为 10% ，的 1700 多家上市公司中，但同期民企的平均税负则高达 24% ， ① 高出国企 14% 。尽管新所得税法的实施使得不同产权性质的公司之间企业所得税实际税负差异在逐渐 2011 ）。因此，缩小，但民营企业的税负仍然还是高于国有企业（罗党论和杨玉萍，在目前民营企业暴露的 2007 ）。对民营企业而言，许多问题中，偷税漏税就是其中一个重要的问题（陈永忠，如果不走偷税漏税这种犯法的路子，合理避税就成为一种十分理性的经济人行为。尽管民营企业避税企业纳税行为中扮演何种角色。就现有的文献来看，多数研究侧重于避税动机下企业对会计信息和应例如 Cloyd（ 1996 ）认为，企业会通过选择有利的会计政策平滑所得税税负，当税利润的调整以及其影响，避税带来的利益明显超出了预计偷税的成本时，企业还会改变财务报告方法，Boynton et al. （ 1992 ）认为企业会通过转换各期盈余数量，调整财务会计数据的报告以降低企业税负等，这些文献都是从企业调整 — —政府部较少文献从企业如何影响税收法制的制定和实施者— 内部机制降低税负的角度进行研究， — —这一维度考察企业的避税行为。实际上，门— 税收是政府对企业创造收益的强制性分享，从这个角度政府是企业在税收活动中的最大利益相关者，那么，与政府建立良好的关系，对企业的纳税行为会产看， Faccio （ 2006 ）发现有政治关联的企业会有更低的税率，尤其是在腐败程生怎样的影响呢？在国外研究中，度高、产权保护水平低，政府干预程度高或非民主制度的地区更为常见。 Choi and Thum （ 2009 ）也发现为