海外中国上市公司财务造假案例
国内外财务报告舞弊典型案例的研究分析
国内外财务报告舞弊典型案例的研究分析一、引言财务报告舞弊是全球范围内的一个严重问题，它对投资者、企业和社会都带来了负面影响。
为了更好地理解这个问题，本文将分析国内外两个典型的财务报告舞弊案例，并探讨舞弊的成因、手段以及如何防范。
二、国内财务报告舞弊案例：万福生科万福生科是一家以农业为主的上市公司，因财务报告舞弊而引起了广泛。
经调查，该公司通过虚增收入、隐瞒负债和夸大盈利能力等手段，达到了骗取上市资格和增发的目的。
这一舞弊行为导致了企业信誉的严重受损，投资者利益也受到了侵害。
三、国外财务报告舞弊案例：安然公司安然公司是一家曾经的大型能源公司，因财务报告舞弊而破产。
该公司利用复杂的交易结构和隐藏的关联方交易来虚增利润，同时隐瞒了大量的债务。
这一行为欺骗了投资者，也使公司的声誉扫地。
四、财务报告舞弊的成因财务报告舞弊的成因复杂，主要包括：1）为满足资本市场的要求而追求高利润；2）管理层道德风险和诚信问题；3）内部控制失效；4）外部审计师的失职。
五、财务报告舞弊的手段财务报告舞弊的手段主要包括：1）虚增收入和利润；2）隐瞒负债和成本；3）利用复杂的交易结构和关联方交易进行造假；4）利用会计政策和估计变更进行操纵。
六、财务报告舞弊的防范为了预防财务报告舞弊的发生，我们需要采取以下措施：1）加强公司治理和内部控制；2）提高管理层和员工的道德意识；3）加强外部审计的独立性和监管力度；4）提高投资者的识别能力和风险意识。
七、结论财务报告舞弊是一个严重的问题，它对投资者、企业和社会的负面影响不容忽视。
通过对国内外典型案例的分析，我们可以更好地理解舞弊的成因和手段，并采取有效的措施进行防范。
只有加强监管力度、提高道德意识、完善公司治理和内部控制等措施的综合施策下，才能有效地减少财务报告舞弊的发生，保护投资者的利益，维护市场的公平和公正。
上市公司财务舞弊典型案例研究引言随着经济的发展和市场竞争的加剧，上市公司财务舞弊问题日益凸显。
会计人员财务造假案例
会计人员财务造假案例会计人员在财务造假方面的案例屡见不鲜，这些案例通常涉及虚报收入、夸大资产、隐瞒负债等行为，严重影响了企业的财务稳定和投资者的利益。
有一些案例影响深远，引发了广泛的社会关注和法律制裁。
一、郭永怀案郭永怀是中国民营航空首富，被誉为“中国的海登·龙”。
他创立的海南航空在1992年挂牌上市后，迅速成为中国最大的民营航空公司之一。
在2000年代初期，郭永怀被曝出利用假账等方式，通过各种手段吸引投资者并先后四次非法套现24亿元资金。
后来，郭永怀被判处有期徒刑15年，并处没收个人全部财产。
二、中概股造假案许多中国公司在海外上市，其中不乏一些因财务造假闻名的案例。
2011年，中国最大的导游服务提供商和第二大在线旅游预订公司之一新榜网被曝出经营数据和财务数据造假，隐瞒了巨额亏损，并涉嫌挪用资金。
最终，公司被勒令退市，并支付了数百万美元的罚款。
三、万福生科公司财务造假案万福生科公司是一家以生物医药为主营业务的上市公司，但在几年前，该公司因财务造假问题陷入了巨大的波澜。
经媒体曝光后，万福生科公司的财务报表显示公司资产总额和净利润数额被大幅夸大。
该公司涉嫌虚增销售收入数亿元，大幅夸大资产规模，被证监会处以6亿元罚款，并对公司相关责任人采取了限制出境、冻结资产等措施。
以上案例表明，会计人员的财务造假行为严重破坏了市场秩序和投资者的利益。
这些案例透露出了企业内部监管的不足以及相关法律法规的不完备。
在这些案例的背后，有一些常见的财务造假手段，如：虚构交易、不当资本化、虚报利润等。
企业应该加强内部管控机制，加大对会计人员的监管力度，提高会计从业人员的职业道德水平，以防止财务造假行为的再次发生。
监管部门也应进一步严格执法，确保市场的公平与透明。
中国概念股公司财务造假事件的再思考——对在美上市中国公司的启示
余年积累的市场信誉， 也面临严重的质疑和挑战。
二 、 因分析 成
查。２ １ 年 ４月 ， ０１ 美国众议院监督 和政府改革委
员会主席致信 Ｓ Ｃ主席过问调查进展 ， 月 ５日， Ｅ ５ Ｓ Ｃ主席 Ｓｈｐ ｏ回信 中说 ，Ｅ Ｅ ｃａｉ ｒ Ｓ Ｃ四个部 门正在 与 美 国上 市 公 司会 计 监 管 委 员 会 Ｐ Ａ Ｂ ） Ｃ Ｏ ”一 道 ， 力 以赴地 进行 调查 。 全
一
国世纪龙传媒（ 美交所上市代码 ｃ Ｍ 两家公司的 Ｄ １ 诉讼程序 。如证据确凿 ， 这两公司的高管将面临刑 事处罚 ， 公司也可能遭到投资者的巨额索赔 。６ 月
股 中 国概 念 股 退 市 潮 。９月 １ ３日，纳斯 达 克
（Ｎ ｓａ ” “ ａｄｑ ）针对反向收购公司出台了新规则 ， 旨 在加强对反 向收购 的监管并大大提高 了收 购门 槛 ，纽约证券交易所预计也将在 ９ 月底 出台类似 反 向收购新 规则 。 以说 ， 国在 美公 司从未 像今 可 中 年一样受到如此高的关注 ； 当然 ， 也从未面临如此 大规模 的质疑和处罚，甚至遭遇了对中国企业群 体性的诚信危机 。 尽管遭遇质疑和处罚的公司都是中小规模中 国概念股 ， 但在这半年来的风波中， 中石油、 中石化 等大型在美 上市 国企 也被波及 ， 国监管 机构对其 美 监管 明显加 强。 在美 上市 的中国公 司特别是 国有企 业如何应对这一新情况 ， 值得深入研究思考。 事件 回顾
管面临刑事处罚 。同时 ， 中国上市公 司过去在美 １ ０
、
中国概念股事件源于 ２ １ 年 ８月 ， 国《 ００ 美 巴 伦周刊》 撰文质疑在美借壳上市 的中国公 司， 引发 了资本 市场对此 类 中国概念股 的不信 任情绪 。
国内外公司会计舞弊案例
应向其支付投资顾问费、保证金合计1.97亿元。
根据《第一财经日报》此前获得的一份“柯塞威投资咨询顾问协议”， 其第五款明确约定，在清算完成后三个工作日内，甲方(柯塞威)应将乙
方(配资用户)剩余保证金、投资顾问收益转账至指定的乙方备案账户。
据此计算，黄永述被拖欠保证金、收益，至今已长达5个月之久。 本想借助配资大赚一笔，结果却是噩梦一场。不但没有获得收益，连 保证金都被拖欠，在柯塞威的配资客户中，类似的例子并不鲜见。《第
一波未平，一波又起。拖欠客户配资保证金的风波尚未平息，匹 凸匹(600696)再次被原全资子公司深圳市柯塞威基金管理有限公司( 下称“柯塞威”)拖进更大的风波。 匹凸匹4月2日公告称，因拖欠保证金、投资顾问费等共计1.97亿 元，柯塞威被自然人黄永述起诉，要求归还上述资金。匹凸匹及其前 大股东、董事长鲜言也一并被起诉。目前，该公司三个银行账户已被 法院冻结。 匹凸匹被起诉、冻结银行账户，祸起柯塞威的股票配资。《第一财 经日报》此前曾报道，自去年10月前后开始，柯塞威就大量拖欠保证 金，引发客户集体维权。据知情人士介绍，最高峰时，柯塞威股票配 资规模高达70亿元左右。 随着纠纷不断增加，柯塞威股票配资的黑洞也不断暴露。根据知情 人士透露，鲜言本人此前曾对外宣称，柯塞威成立之后，就一直没有 赚过钱，而其本人也未能从柯塞威获得收益。这也意味着，柯塞威的 股票配资业务，可能存在巨大的“漏洞”。4月4日，记者多次致电鲜 言核实此事，但其电话一直无人接听。
股票配资再爆黑洞 3月31日， 该公司从深圳中级法院获得了《应诉通知书》、《民 事起诉状》等法律文书复印件，自然人黄永述将柯塞威、匹凸匹、鲜 言列为被告，向深圳中院提起诉讼。与此同时，黄永述还向深圳中院 提出申请，冻结匹凸匹的银行账户。3月30日，其在建设银行临平路 支行的三个账户，全部被冻结，冻结资金合计约35万元。 双方的纠葛源于股票投资。公告内容显示，2014年12月31日， 黄永述与柯塞威签订投资协议，双方共同出资2亿元，用于证券投资 。其中，黄永述以保证金的形式出资4000万元，柯塞威出资1.6亿元 ，支付到柯塞威指定账户。在此过程中，黄永述负责提供专业投资咨 询服务，并依据柯塞威的授权，进行账户日常交易操作，柯塞威则有 权查询每日交易账户的资产。 从协议内容来看，双方进行的实际是股票配资业务，黄永述实际 是柯塞威的配资客户。 2014年10月的柯塞威，注册资本为10亿元人民币，实缴资本为 1.15亿元，由拥有私募基金牌照的深圳柯塞威基金管理有限公司运营 。知情人士告诉《第一财经日报》，由于背靠上市公司，成立以后， 柯塞威股票配资规模在市场遥遥领先。
国内外财务报告舞弊典型案例
THANKS。
教训和启示
企业应该坚持真实、准确的财务报告，不要为了获取短期 利益而粉饰财务报表，否则不仅会对自身造成损失，也会 对投资者和债权人造成伤害。
03
国际财务报告舞弊典型案例
案例一：某跨国公司关联交易舞弊案例
背景介绍
某跨国公司通过复杂的关联交易 手段，掩饰真实财务状况，以达 到误导投资者和规避监管的目的
案例二：某企业资产负债表粉饰案例
背景介绍
某企业为了获取银行贷款，对资产负债表进行了粉饰。
舞弊手段
该企业通过虚减负债、虚增资产等方式，使得资产负债表 看起来更加“健康”。
影响和后果
银行在基于该份粉饰后的资产负债表给予该企业贷款后， 最终因为企业无力偿还而遭受损失。同时，该企业的声誉 和信誉也受到了严重影响。
加强外部监管与执法力度
加大政府监管力度
政府监管部门应加强对企业财务 报告的监督和检查，对发现的舞 弊行为依法进行严厉处罚，形成
有效的威慑。
完善法律法规
政府应不断完善相关法律法规，提 高财务报告舞弊的违法成本，为打 击舞弊行为提供有力的法律支持。
强化社会监督
媒体、投资者和其他利益相关者应 积极关注企业财务报告，对发现的 舞弊行为进行曝光和质疑，推动企 业提高财务报告质量。
国内外财务报告舞弊典型案例
汇报人： 2023-11-20
目 录
• 引言 • 国内财务报告舞弊典型案例 • 国际财务报告舞弊典型案例 • 财务报告舞弊的防范与治理
01
引言
财务报告舞弊的定义与影响
定义
财务报告舞弊是指企业或个人故 意歪曲、隐瞒或伪造财务信息， 以误导报表使用者，达到某种非 法或不当目的的行为。
提升投资者教育与保护
断角的小鹿能否继续生存——瑞幸咖啡财务造假分析
一、案例简介(一)案例介绍瑞幸咖啡(luckin coffee )成立于2017年6月,2018年5月正式营业,于2019年5月在纳斯达克挂牌上市,创下中概股最快上市记录。
2020年北京时间2月1日凌晨,浑水发布做空瑞幸的报告,报告指出,瑞幸存在虚假交易的行为,如虚增商品销量、虚假陈述广告投入等,成本和费用也因虚假交易而大幅膨胀。
2020年4月2日,瑞幸突然“自爆”其于2019年第二季度到第四季度存在涉及22亿元的伪造交易行为,引发股价大幅下跌,公司市值由2020年1月的高点129.5亿美元下降至11.05亿美元,蒸发约91.5%,并于4月7日晚宣布停牌。
(二)造假手段瑞幸咖啡的造假手段都非常常见,投资者只要稍微留心观察,就能对浑水的做空报告加以验证,从而减免后面股价暴跌带来的亏损。
具体造假手法如下:1.虚增商品销量。
浑水发布的做空报告显示,瑞幸在2019年第三季度和第四季度单个门店的每日销售量至少被夸大了69%、88%,这从内部员工聊天记录可以看出其中暗藏的玄机。
从聊天记录来看,瑞幸咖啡对取餐码的生成规则进行了调整,不再是按顺序生成数字,而是以随机数字递增,这就为造假埋下了伏笔,如果将销售量与监控中的门店流量作对比,就能发现其中存在的问题。
2.虚增商品净售价。
从瑞幸第三季度的财务报表来看,净售价为每件11.2元,而浑水收集了25843张顾客收据却发现,在不包含第一杯免费产品的情况下,果汁类净售价为10.94元,咖啡类净售价仅为9.16元,这就意味着瑞幸所报告的数据膨胀率为12.3%、32%。
3.虚增广告投入。
从浑水发布的做空瑞幸的报告来看,瑞幸大约虚增广告支出3.36亿元,夸大了其在分众传媒上的支出,在2019年第三季度的广告支出至少也被夸大了1.5倍。
据浑水判断,瑞幸可能是将虚增的广告费用回收用以增加收入和利润。
二、造假动因分析舞弊三角论是由ACFE 创始人W.Steve Albrecht 提出的,他认为压力、机会、借口是企业财务造假产生的三大要素,缺少任何一种要素都不能形成真正的舞弊。
上市公司舞弊案例
上市公司舞弊案例上市公司舞弊案例概述随着金融市场的不断发展，上市公司舞弊案例也逐渐增多。
上市公司舞弊是指公司在经营活动中通过虚构或粉饰财务数据来误导投资者、获得不当利益或者规避监管的行为。
本文将以几个典型的上市公司舞弊案例为例，探讨其背后的原因和对经济的影响。
1. 中概股舞弊案例中概股是指在海外上市交易所上市的中国公司股票。
由于中概股存在信息不对称和监管薄弱等问题，一些中概股公司利用这些漏洞进行舞弊行为。
最典型的例子就是中国人民大学前教授肖钢主持的中弘集团案。
肖钢在2001年创办了中弘集团，并将其在香港交易所上市。
之后，他通过虚构订单和夸大销售额等手段，将公司的财务数据弄虚作假。
这样一方面可以蒙骗投资者，使公司股价保持上涨，另一方面也可以获得更多的融资。
直到2013年，这一舞弊行为才被揭露出来，肖钢被撤销了中弘集团董事长的职务。
这个案例反映出了中概股在信息披露和监管方面的难题。
由于交易所监管体系的差异和跨国监管的复杂性，中概股舞弊案例较为普遍。
这对于投资者信心和市场稳定性构成了威胁。
2. 金融造假案例金融行业是舞弊案例最多的行业之一。
其中，以银行和保险公司居多。
这些公司通过虚假交易、操纵股价和隐瞒风险等手段来获利。
近年来，中信信托公司的舞弊案例引起了广泛关注。
中信信托在销售信托产品时，采取了隐瞒风险和夸大收益的手段，吸引了大量的投资者。
然而，由于公司的实际运营状况不佳，无法按时偿还投资者本金和收益，导致了巨额损失。
最终，该公司被监管机构以违法违规的行为进行处罚。
这个案例揭示了金融行业舞弊行为对投资者的损害。
投资者在购买金融产品时，需要对公司的财务状况和风险做出准确评估，避免陷入类似的舞弊陷阱。
3. 科技公司财务造假案例在科技行业中，一些上市公司也涉及财务造假行为。
这些公司通常通过夸大收入、虚构订单和隐瞒负债等手段来提高公司的价值和股价。
一个典型的案例是中国移动游戏公司华米科技。
该公司在其上市之前，虚构了一大批游戏代理合作伙伴，并通过这些虚构订单来夸大公司的收入。
国内外舞弊审计经典案例
案例三：粤海铁路公司舞弊案一、案例介绍粤海铁路:粤海铁路从广东湛江直至海南叉河，是我国第一条跨海铁路，总投资45亿元。
2003年1月，粤海铁路开通，结束了海南省不通火车的历史。
粤海铁路公司：粤海铁路有限责任公司由铁道部、广东省政府、海南省政府三方合资组建，上述各方分别授权广州铁路（集团）公司、广东省铁路集团有限责任公司、海南省国际信托投资公司为产权代表。
粤海铁路通道建设大事记：1992年11月30日,国务院批准铁道部、海南省、广东省共建海南铁路通道项目。
1994年12月，铁道部、广东省、海南省签署《铁道部、广东省、海南省关于建设海南铁路通道的协议》。
1997年8月26日,粤海铁路有限责任公司成立,标志着粤海铁路通道工程正式启动。
2002年10月31日，“粤海铁1号”建造完毕并进入东海试航。
2003年1月4日,粤海铁路琼州海峡火车轮渡及海沙段通过铁道部、海南省及广东省的初验，已具备临管运营条件。
2003年1月7日,粤海铁路通道琼州海峡火车轮渡正式开通。
私分国有资产罪：1997年10月1日，颁布实施的新《刑法》第396条第1款规定：“国家机关、国有公司、企业、事业单位、人民团体，违反国家规定，以单位名义将国有资产集体私分给个人，数额较大的，对其直接负责的主管人员和其他责任人员,处3年以上7年以下有期徒刑，并处罚金。
”2001年3月20日这天下午，粤海铁路公司财务部杨部长在海南国贸路申亚大厦办公室里，接到审计署深圳特派办审计组打来的电话，说明天下午要进点审计，让准备一间审计办公室。
杨部长三天前已接到审计通知书，以为这和往常一样是让他们接站和安排食宿的，所以没太在意。
谁知，再往下一问才知道，审计组全部人马已到海南，人住在申亚大厦对面的汇通大厦，而且，一切食宿等费用均由审计组自理。
这,着实让杨部长吃惊不小.接待审计又不是一次两次了，此前,粤海铁路公司已接待了13批审计,早已熟门熟路，都是事先电话通知让安排接站和安排食宿的，难道这次是专案审计？直到第二天,审计组正式进点宣读了审计“八不准”纪律，杨部长这才稍稍松了口气，知道不是冲他们一家来的,而是审计署为保证审计独立性、客观性、公正性而统一采取的措施.在随后与深圳特派办审计组接触的三个月中，杨部长越来越感到这第十四次审计与以前大不相同，他曾深有感触地告诉记者，深圳特派办审计组在他们前后经历的14次审计中，创造了许多“唯一”和“之最”，是唯一自己掏钱吃住经费自理的，是唯一对他们自办实体提出置疑的，是唯一踏勘那么多工地现场的，是审计时间最长、态度最严谨、业务最熟悉、问题最尖锐、力度最强大的审计组。
欺诈的代价-19家中国在美上市公司
欺诈的代价19家中国在美上市公司在最近三个月被停牌或摘牌，美国资本市场大门正在对声誉扫地的中小型中国公司关闭。
这是一场针对中国公司蓄意为之的阴谋，还是相关各方利用监管真空造假的必然后果.在美国上市的中国公司正面临一场群体性的诚信危机，多家公司涉嫌财务造假而被停牌或摘牌。
但看似突然的变化，一旦追根溯源，其实并不突兀。
5月22日，在纽约证券交易所（下称纽交所）上市多年的东南融通系统工程有限公司(NYSE：LFT，下称东南融通)的外部独立审计机构德勤会计师事务所（下称德勤）宣布辞职，原因是：在“发现财务报表漏洞”之后“审计工作遭致东南融通高管干预”。
德勤还申明，不为之前审计的东南融通财务报表负责。
1996年成立的东南融通，是一家位于厦门的金融软件制造和服务公司，为银行、保险、基金、证券等金融行业以及大型企业财务公司提供整体解决方案和软件产品。
该公司拥有5000名员工，实力雄厚。
2007年10月，由高盛和德意志银行担任主承销商，东南融通在纽交所上市并融资2.1亿美元。
此后，随着中国概念股在华尔街号召力的提升，东南融通股价在2010年11月达到42.73美元的峰值。
上市以来，东南融通一直乐于宣传自己是中国第一家在纽交所上市的软件企业。
德勤的辞职信在美国证券交易委员会（SEC，下称美国证交委）网站上披露，信中称，德勤的审计师在审计东南融通2010财年财务报表的过程中，曾前往银行柜台确认其银行对账单，结果发现了“一些极其严重的错误”，包括：1.公司所指的部分交易不存在；2.之前的对账单是伪造的；3.存款余额与之前的对账单、公司账目有很大差异；4.公司隐瞒了某商业银行职员所称的巨额贷款之事。
德勤随即将这些问题向东南融通的内部审计委员会通报。
5月17日，德勤的审计人员再次前往相关商业银行确认上述问题，但是东南融通管理层致电银行称“德勤不是他们的审计师”，并且拿走了德勤获取的材料。
当日，纽交所决定停牌东南融通。
而此前，东南融通股票已遭投资者做空。
雅百特财务造假细节大揭秘
雅百特财务造假细节大揭秘作者：任冬雪来源：《财会信报》2017年第29期据央视新闻报道，近期，证监会查处了一起上市公司跨境财务造假案。
这家公司不仅将建材自买自卖，假冒跨国生意，而且还想乘着“一带一路”的东风，把假生意做到巴基斯坦；在2015年的年报中利润“注水”更是达七成。
这家公司就是江苏雅百特股份有限公司。
本期《财会信报》记者将为读者揭秘雅百特财务造假案的细节。
巨额国外大单纯属虚构2015年8月，雅百特成功借壳上市，当年年报中有份业绩尤为亮眼——雅百特承接了巴基斯坦国木尔坦城市快速公交专线项目，合同金额为3 250万美元（约合2.244亿元人民币），实现当期收入2.01亿元，毛利率高达74.16%，占年度销售总额21.8%。
不过，证监会调查人员发现，雅百特公司的回款主要来源于雅百特本身控制的公司，还有其他一些中国境内的公司，根本不存在巴基斯坦项目的回款。
木尔坦快速公交项目的业主方——木尔坦发展署表示并未与雅百特合作。
在随后中的调查发现，雅百特确实未参与木尔坦项目，它只是找了海外的一个公司伪造了一份虚假的工程建设合同，当然这份合同也没有履行。
为了圆谎，雅百特还自导自演了一场将建材出口到巴基斯坦的“好戏”。
雅百特在建造工程的过程中，向海外出口了一批建筑材料，公司声称这批建筑材料就是用于这个巴基斯坦木尔坦公交车站建设的。
但这些建筑材料实际上并没有运送到巴基斯坦，而是又通过第三方的公司把这些材料进口回来，以这种方式达到了一种虚构海外工程在施工的假象。
证监会曾经要求雅百特及相关中介机构前往木尔坦核实该项目，但雅百特相关人员根本没去过木尔坦市，提供的施工现场的照片都是假的。
除了虚构这笔跨国大单，雅百特还有更加离奇的谎言。
2015年，雅百特以虚假采购方式将资金转入其控制的上海远盼、上海煊益等关联公司，再通过上海桂良、上海久仁等客户将资金以销售款名义转回，构建资金循环，伪造“真实”的资金流。
雅百特还与境外公司伪造虚假的建筑材料出口合同，将报关出口至安哥拉的货物运送至香港，然后再由其控制的关联公司将货物进口回中国。
境外上市公司财务造假案例分析——以瑞幸咖啡为例 会计财务管理专业
设计（论文）题目: 境外上市公司财务造假案例分析——以瑞幸咖啡为例摘要近年来，财务造假一直是众多社会机构关注的大问题。
随着经济全球化的不间断发展，财务信息已经成为经济活动的重要组成部分，并且不少经济学家也将财务信息当作为一种国际性的语言来进行理解与阐述。
它是通过虚构财务信息来虚增收入以达到让企业快速长期发展的目的。
然而，从以前的如今的种种例子中，我们都能知道一个会使用财务造假这种手段的企业是无法长久发展下去的。
财务造假只是在表面上虚构了一些信息，可它却解决不了企业自身存在的问题，长此以往企业将无法进步。
而且一旦造假的名声被揭露，公司的声誉也将迎来巨大的打击。
目前有很多种财务造假的方式，但是无论方式如何变化，最终的信息公开和财务报表都会对财务造假予以显示，所以需要加强对信息公开和财务报表的管理，提升监督水平，拓宽监督渠道。
同时相关部门应该严厉打击企业的财务造假行为，若是惩罚能足够深入人心，我们相信造假的人也会因为法律而退缩。
本文以瑞幸咖啡为例，重点阐述该企业财务造假的动因手段和防范措施。
本文主要从以下四个方面来写，第一章主要介绍了上市公司与财务造假的理论基础以及一些常见的财务造假表现形式；第二章以瑞幸咖啡为例，对瑞幸的财务造假具体手段进行分析；第三章是本文的重要内容，进一步深入剖析其瑞幸财务造假的动因并具体分析，从主观和客观两个方面入手；第四章通过文章给出的相关理论知识和对实例的剖析最后提出相应的防范建议和对策。
要杜绝上市公司的财务造假行为，监管部门承担了非常重要的责任，必须推动跨境审计监管，提升财务造假的违法成本。
同时上市公司也应该加强管理，对自身的商业模式予以调整和优化。
【关键词】瑞幸咖啡财务造假动因分析防范对策ABSTRACTIn recent years, financial fraud has been a major concern of many social organizations. With the continuous development of economic globalization, financial information has become an important part of economic activities, and many economists also regard financial information as an international language to understand and explain. It uses fictitious financial information to inflate revenue in order to achieve the goal of rapid and long-term development of the enterprise. However, from the previous and current examples, we can all know that a company that uses financial fraud can not develop for a long time. Financial fraud is only a fictitious information on the surface, but it cannot solve the problems of the enterprise itself, and the enterprise will not be able to make progress in the long run. And once the reputation of fraud is exposed, the company's reputation will also usher in a huge blow. There are many ways of financial fraud, but no matter how the method changes, the final information disclosure and financial statements will show financial fraud. Therefore, it is necessary to strengthen the management of information disclosure and financial statements, improve the level of supervision, and broaden the supervision channels. At the same time, the relevant departments should severely crack down on the financial fraud of enterprises. If the punishment can be deeply rooted in the hearts of the people, we believe that the fraudsters will also shrink because of the law. This article takes Luckin Coffee as an example, focusing on the motivations and preventive measures of the company's financial fraud.This article is mainly written from the following four aspects. The first chapter mainly introduces the theoretical basis of listed companies and financial fraud and some common manifestations of financial fraud; the second chapter takes Ruixing Coffee as an example to explain the details of Ruixing’s financial fraud. The third chapter is the important content of this article. It further analyzes the motivation of Ruixing’s financial fraud and analyzes it in detail, starting from both subjective and objective aspects. Chapter 4 provides relevant theoretical knowledge and examples from the article. The analysis finally puts forward corresponding preventive suggestions and countermeasures. To prevent the financial fraud of listed companies, the regulatory authorities have assumed a very important responsibility and must promote cross-border audit supervision to increase the illegal cost of financial fraud. At the same time, listed companies should alsostrengthen management and adjust and optimize their own business models.【Key words】Luckin Coffee Financial Fraud Dynamics Analysis Prevention Measures目录前言 (1)第一章上市公司财务造假理论基础 (2)第一节上市公司 (2)一、上市公司的含义 (2)二、境外上市公司 (2)第二节财务造假 (3)一、财务造假的含义 (3)二、财务造假的手段 (3)三、财务造假的危害 (5)第三节常见的财务造假的表现形式 (6)一、经营现金流差 (6)二、远高于同行业的毛利率 (6)三、大存大贷 (7)四、实控人股票质押比例过高 (8)第二章瑞幸咖啡财务造假手段分析 (9)第一节瑞幸咖啡财务造假案例介绍 (9)一、瑞幸咖啡简介 (9)二、瑞幸咖啡财务造假事件经过 (9)第二节瑞幸咖啡财务造假手段分析 (10)一、虚增收入 (10)二、捏造交易成交额 (11)三、虚增成本费用 (11)四、利用关联方交易虚构收入 (11)第三章瑞幸咖啡财务造假动因分析 (13)第一节主观动因 (13)一、提高公司估价 (13)二、完成业绩承诺 (14)三、维持股价或融资的需求 (15)四、满足更大的融资需求 (15)第二节客观动因 (16)一、公司治理结构存在缺陷 (16)二、公司内部控制机构不健全 (16)三、外部监管审查不力 (17)第四章财务造假防范对策与建议 (18)第一节完善公司治理 (18)第二节健全公司内部控制机制 (19)第三节完善上市公司监管体系 (19)第四节健全法律法规，加大惩罚力度 (20)第五节上市公司应坚守职业道德和诚信原则 (21)结论 (22)致谢 (23)参考文献 (24)附录 (26)一、英文原文 (26)二、英文翻译 (31)前言财务造假具有非常恶劣的影响，会对国家的宏观经济调控产生负面影响，国家的经济计划会因此受到制约，难以取得预期成效；而且，财务造假也会危害市场环境，社会管理难以正常进行，导致投资环境恶化。
会计造假经典案例
会计造假经典案例会计造假是指企业为了谋取不正当利益，通过人为操作财务报表，虚增收入、减少成本、隐瞒负债等手段，来误导投资者和利益相关方，从而达到欺诈的目的。
会计造假不仅会损害企业自身的利益，也会对整个市场造成不良影响，甚至引发金融风险。
下面，我们将介绍一些经典的会计造假案例，以便更好地警示和防范这一现象。
第一，Enron公司会计丑闻。
Enron公司是一家总部位于美国德克萨斯州休斯顿的能源公司，曾是世界上最大的自然气和电力公司之一。
然而，2001年，Enron公司因为涉嫌进行大规模的会计造假而破产。
该公司通过虚构收入、隐瞒负债，以及利用特殊目的实体等手段，掩盖了公司的真实财务状况。
最终，Enron公司因为财务造假丑闻而破产，成为美国历史上最大的企业破产案之一。
第二，WorldCom公司会计丑闻。
WorldCom公司是一家总部位于美国密西西比州的电信公司，也曾是世界上最大的电信公司之一。
然而，2002年，WorldCom公司因为涉嫌进行数十亿美元的会计造假而破产。
该公司通过虚构收入、操纵净利润，以及隐瞒巨额负债等手段，误导了投资者和监管机构。
最终，WorldCom公司因为财务造假丑闻而破产，成为美国历史上最大的企业破产案之一。
第三，中信证券会计丑闻。
中信证券是中国大陆的一家知名证券公司，也曾是中国证券市场的领军企业之一。
然而，2017年，中信证券因为涉嫌进行财务造假而受到监管部门的处罚。
该公司通过虚构收入、操纵业绩，以及隐瞒投资损失等手段，误导了投资者和监管部门。
最终，中信证券因为财务造假丑闻而受到了行政处罚，成为中国证券市场的一起重大事件。
以上这些案例都充分展示了会计造假对企业和市场所造成的严重危害。
因此，企业和相关监管部门应当高度重视会计造假问题，加强内部控制和风险管理，提高透明度和信息披露的质量，以避免和防范类似的事件再次发生。
同时，投资者和利益相关方也应当保持警惕，增强风险意识，理性投资，以免受到会计造假的伤害。
会计舞弊案例
会计舞弊案例会计舞弊是指企业在财务报表中故意进行虚假记账、隐瞒真相、误导投资者和利益相关方的行为。
会计舞弊案例屡见不鲜，给企业和社会带来了严重的经济损失和信任危机。
下面将通过几个具体的案例来分析会计舞弊的表现形式和危害，并探讨如何预防和应对会计舞弊。
案例一，美国安然公司。
美国安然公司是一家曾经世界上最大的会计师事务所之一，2001年因为涉嫌对其客户美国能源公司进行了大规模的会计舞弊而破产。
美国能源公司通过虚构收入、夸大利润等手段，使得公司的财务状况看起来更加健康，从而欺骗投资者和监管机构。
安然公司作为其审计机构，未能揭露这些虚假行为，甚至还帮助美国能源公司掩盖了这些问题。
最终，美国安然公司因为失信而破产，成千上万的员工失业，投资者损失惨重。
案例二，中国金融公司。
中国某金融公司因为高管利用职权之便，虚构贷款、虚报业绩、隐瞒损失等手段进行了大规模的会计舞弊。
这些舞弊行为导致了公司的财务数据失真，投资者和客户受到了严重的损失。
同时，由于公司的信誉受损，客户纷纷撤资，公司陷入了资金链断裂的危机之中。
案例三，国际知名零售公司。
一家国际知名的零售公司因为高管在财务报表中虚构销售额、夸大利润等手段进行了会计舞弊。
这些虚假数据误导了投资者和股东，导致了公司股价的暴跌，公司的声誉受损，市场信任度降低，客户流失严重，公司陷入了严重的经营困境。
以上这些案例充分说明了会计舞弊的危害和表现形式。
会计舞弊不仅会对企业自身造成严重的经济损失，还会损害投资者和社会公众的利益，破坏市场秩序，影响金融稳定。
因此，预防和应对会计舞弊至关重要。
首先，企业应建立健全的内部控制机制，加强对财务报表的审计和监督，确保财务数据的真实性和准确性。
其次，企业应加强对员工的道德教育和法律法规培训，提高员工的法律意识和职业操守，防止会计舞弊的发生。
最后，监管部门应加大对企业的监督和执法力度，建立健全的违法成本和惩罚机制，严惩会计舞弊行为，维护市场秩序和公平竞争环境。
财务造假案例分析
财务造假案例分析财务造假是指企业为了达到某种目的，通过虚构交易、虚报收入、隐瞒负债等手段，对财务报表进行虚假陈述的行为。
这种行为不仅违反了会计准则和相关法律法规，也严重损害了投资者和其他利益相关者的利益。
本文将通过分析几个典型的财务造假案例，揭示其背后的动机、手段以及对企业和社会的影响。
案例一：安然公司财务造假案安然公司曾是美国能源行业的巨头，但在2001年，该公司因财务造假丑闻而崩溃。
安然公司通过设立复杂的特殊目的实体（SPEs），将负债隐藏在资产负债表之外，同时虚报收入，使得公司财务状况看起来比实际要好得多。
当真相被揭露后，安然公司股价暴跌，最终宣告破产，其高管和会计师事务所也受到了法律的严惩。
案例二：世界通信公司财务造假案世界通信公司是一家提供长途电话服务的公司，2002年，该公司被揭露通过虚增收入和隐瞒费用的方式，夸大了公司的财务表现。
世界通信公司通过将运营费用资本化，将其作为资产记录，从而减少了当期的费用，虚增了利润。
这一行为最终导致了公司破产，并引发了美国证券市场的信任危机。
案例三：中国银广夏财务造假案中国银广夏是一家上市公司，2001年，该公司被揭露存在严重的财务造假行为。
银广夏通过虚构销售合同、虚报收入和利润，以及隐瞒负债等手段，虚增了公司的财务业绩。
当造假行为被揭露后，银广夏的股价暴跌，投资者损失惨重，公司也受到了监管部门的严厉处罚。
财务造假的动机通常包括：1. 提高股价：通过虚增利润，使投资者对公司的未来盈利能力产生过高的预期，从而推高股价。
2. 满足融资需求：企业为了获得更多的融资，可能会通过财务造假来美化财务报表，以满足银行和投资者的贷款条件。
3. 满足业绩考核：管理层为了达到业绩考核目标，可能会通过财务造假来实现短期的业绩目标。
财务造假的手段多种多样，包括但不限于：1. 虚构交易：通过虚构不存在的交易来虚增收入和利润。
2. 资产评估不实：对公司的资产进行过高的评估，从而虚增资产价值。
雅百特财务造假分析
2 雅百特基本情况
Part
5
一、雅百特简介
雅百特，全称是江苏雅百特科技股份有限公司，于2015 年借壳中联电气进行重组，成功登陆深市中小板，被称 作是金属屋面围护行业Ａ股上市“第一股”。雅百特屡 获殊荣，比如： 中国建筑金属结构协会颁发的2013、2014年度建筑金 属屋(墙)面十强企业； 2014年度中国建筑钢结构行业AAAAA诚信企业； 以及2015年度“全国金属围护系统行业10强企业”等。
5 Part
总结
19
造假动机
造假方式
造假手段
5. 明年工作计划
造假金额
高额业绩承诺： 雅百特2015 年借壳时承诺 2015年-2017 年扣非净利润 分别不低于 25,500万元、 36,100万、 47,600万元
虚构海外贸易 虚构建材出口贸易 虚构国内建材贸易
伪造虚假工程建设合同； 伪造虚假的建筑材料出 口合同；伪造外国政要 信函；伪造各类单据， 如入库单、出库单、报 关单、验收单等虚假建 筑材料出口；伪造“真 实”的资金流；
2015年至2016年 9月虚增营业收入 58,312.41万元虚 增利润25,650.11 万元
20 策略建议
加强企业内部控制，管控财务舞弊行为的策略建议：
1.建立健全内部控制体系及财 务管理体系 2.全面掌控企业经济活动 3.提升企业员工素质，健全法 律监管机制
14 ■交叉对比分析
分析
1、雅百特2014年营收的增长与应收类 款项增长、销售商品收到的现金增长 不匹配； 2、雅百特2015年销售商品收到的现金 增长比14年增长较多，可以判断雅百 特2015年应收回款较多或经营业务中 现金收款较多，因雅百特2014年应收 账款余额较少，故应为现金收款较多； 3、雅百特近两年营收增长的增长与应 收类增长和销货收现增长的增长不匹 配；
海外中国上市公司财务造假案例
海外集体诉讼警示录：14%的在美上市公司被诉集体诉讼漩涡海外上市（尤其在美国上市）的中国概念股，正在面临一波集体诉讼的汹涌浪潮。
2005年春节前后，即有两家明星公司——前程无忧和新浪，被美国律师事务所告上了法庭。
在新浪一案中，美国人似乎是太吹毛求疵了。
他们对新浪主要有三点指控：1、没有主动及时的披露中国移动MMS服务条款变化和启用新的MMS服务结算平台对新浪业务的影响，或披露不完全。
2、没有披露公司为达到业绩目标，而日益对“算命”、“星象”、“情色”短信息服务产生的收入依赖。
3、没有预计到政府打击在线、短信算命服务对新浪现金流的影响。
（详见《“中国概念股”海外集体诉讼备忘录》）中国观察者一般认为，政府行为以及中国移动公司的政策调整，新浪均难以掌握。
与新浪的遭遇相似，各领一时风骚的中国明星公司，纷纷被卷入了集体诉讼的法律旋涡。
自从2001年6月29日，中华网被告上美国法庭以来，先后有网易、中国人寿、UT斯达康、中航油、新浪、前程无忧等7家公司遭遇了集体诉讼。
除了网易与投资者达成庭外和解之外，其余6家尚未结案。
《新财经》发现，2004年以来，遭遇海外集体诉讼的中国公司数量，有一种迅速放大的趋势。
集体诉讼进入高峰期，同时意味着海外IPO的黄金时代过去了。
自1993年首家H股青岛啤酒上市以来，海外资本市场的“中国概念股”数量已经多达百家。
如果说，2004年之前，到美国上市还象征着一个财富、荣耀、梦想、国际化的故事；之后，赴美上市难度增大，对已经上市的公司则意味着更多锤炼和考验。
坏苗头已经出现了。
迫于美国严格的监管法律压力，多家中国公司望而却步。
2004年12月，中国国际航空公司取消了在纽约上市的计划，转往伦敦证券交易所。
原本计划在香港、美国同时上市的中国外运公司，最后也取消了在美上市计划。
但是，仍有更多的中国公司跃跃欲试，制订了雄心勃勃的海外IPO计划。
他们必须注意的是，集体诉讼已经成为一个巨大的系统性风险。
会计-瑞幸咖啡财务造假
案例一：瑞幸咖啡财务造假2020年4月2日，在美国上市的瑞幸咖啡(Nasdaq:LK)发布公告，审计时发现公司COO 等人存在数据造假，相关金额约为22亿元人民币。
消息一出，瑞幸盘前一度暴跌85%，收盘跌75.57%，一天蒸发人民币352亿。
连续两天，股价跌去9成。
从前1.8折买瑞幸（咖啡）,现在1.8折买瑞幸（股票）。
闪电崛起，又闪电暴跌，这是瑞幸遭遇的最大一次危机。
但其影响，远远超出瑞幸自身。
讨论与思考：1.瑞幸咖啡：是技术创新还是模式创新？2.瑞幸咖啡：“国货之光”还是“民族之耻”？3.什么土壤，造就了频繁造假的公司？4.如果瑞幸在国内上市，是否会有不一样的结果？5.对财务欺诈的处罚，中美为何有如此大的差异？6.如何解决财务造假问题？谈谈个人看法。
一、瑞幸咖啡：是技术创新还是模式创新？新技术下的商业模式创新1.全渠道融合，线上线下融通。
瑞幸咖啡的所有门店里都没有收银台，所有交易都是通过APP来完成。
这就带来了三个好处：（1）卓越的客户体验。
客户在APP下单后不仅可以看到预计完成的时间，还可以自己设定想去取的时间，完全不用在门店里排队。
与此同时，客户也可以通过APP很方便、很快捷地找到门店，并在点单后通过APP看到整个咖啡的制作过程。
（2）强大的客户连接。
通过APP，瑞幸咖啡和客户产生了强大的连接。
从客户下载APP、消费第一杯咖啡开始，瑞幸咖啡就开始搜集客户消费行为的数据，了解客户的消费习惯，并根据这些数据不断升级和迭代自己的产品，同时给客户提供更好的价格和商品。
（3）高效运营。
由于没有现场柜台点单，没有收银台，使得门店运营非常的简洁、非常的高效。
2.突破传统场景限制，门店运行简洁高效瑞幸咖啡目前的门店有三种：悠享店、快取店、外卖厨房店。
悠享店跟传统咖啡连锁品牌的门店差不多，更多是一些主题店。
外卖厨房店则是补充没有开放到的地方，主要提供外送业务。
瑞幸咖啡的战略重点是占比高达91.3%的快取店，主要集中在写字楼的大堂、企业内部以及人流量大的一些地方，面积20-60平方米，小一点的没有座位或者只有比较少的座位。
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海外集体诉讼警示录：14%的在美上市公司被诉集体诉讼漩涡海外上市（尤其在美国上市）的中国概念股，正在面临一波集体诉讼的汹涌浪潮。
2005年春节前后，即有两家明星公司——前程无忧和新浪，被美国律师事务所告上了法庭。
在新浪一案中，美国人似乎是太吹毛求疵了。
他们对新浪主要有三点指控：1、没有主动及时的披露中国移动MMS服务条款变化和启用新的MMS服务结算平台对新浪业务的影响，或披露不完全。
2、没有披露公司为达到业绩目标，而日益对“算命”、“星象”、“情色”短信息服务产生的收入依赖。
3、没有预计到政府打击在线、短信算命服务对新浪现金流的影响。
（详见《“中国概念股”海外集体诉讼备忘录》）中国观察者一般认为，政府行为以及中国移动公司的政策调整，新浪均难以掌握。
与新浪的遭遇相似，各领一时风骚的中国明星公司，纷纷被卷入了集体诉讼的法律旋涡。
自从2001年6月29日，中华网被告上美国法庭以来，先后有网易、中国人寿、UT斯达康、中航油、新浪、前程无忧等7家公司遭遇了集体诉讼。
除了网易与投资者达成庭外和解之外，其余6家尚未结案。
《新财经》发现，2004年以来，遭遇海外集体诉讼的中国公司数量，有一种迅速放大的趋势。
集体诉讼进入高峰期，同时意味着海外IPO的黄金时代过去了。
自1993年首家H股青岛啤酒上市以来，海外资本市场的“中国概念股”数量已经多达百家。
如果说，2004年之前，到美国上市还象征着一个财富、荣耀、梦想、国际化的故事；之后，赴美上市难度增大，对已经上市的公司则意味着更多锤炼和考验。
坏苗头已经出现了。
迫于美国严格的监管法律压力，多家中国公司望而却步。
2004年12月，中国国际航空公司取消了在纽约上市的计划，转往伦敦证券交易所。
原本计划在香港、美国同时上市的中国外运公司，最后也取消了在美上市计划。
但是，仍有更多的中国公司跃跃欲试，制订了雄心勃勃的海外IPO计划。
他们必须注意的是，集体诉讼已经成为一个巨大的系统性风险。
一不留神，就会收到美国法庭的传票。
中国概念股需要谨慎应对。
律师所的猎物“在集体诉讼中，律师的代理费往往高达30％。
”德恒律师事务所合伙人郭克军说。
集体诉讼的索赔金额非常巨大，一旦胜诉将给律师带来巨额的律师费，加之涉及范围较广、影响巨大，胜诉也将令代表律师名声大噪，因此美国有一大批律师事务所专门投身于证券集体诉讼。
集体诉讼在美国是一种常态。
据统计，迄今为止，约18.4%的美国上市公司被诉，在美上市的外国公司被诉比例也高达14%。
美国的律师事务所，在证券集体诉讼中扮演着重要的角色。
代理中国人寿案的美国Milberg Weiss律师事务所，就是一家专门吃“集体诉讼”这碗饭的顶尖高手。
他们随时随地跟踪各上市公司的财务报告与新闻发布，只要信息披露中出现问题，证明有误导的信息，对股东有损失（主要是股价下跌），两者又有因果关系，就毫不犹豫地发起诉讼。
斯》称为“集体诉讼先生”的律师行，已经让美国公司赔出了300亿美元。
最著名的一役是在20世纪90年代后期，Milberg Weiss让25家最大的保险公司因误导性销售技巧而付出了难以想象的100亿美元。
现在，包括加拿大帝国银行、诺基亚、北电网络和壳牌石油等多家知名企业都被它告上了法庭。
2001年，正是Milberg Weiss律师事务所对网易提起集体诉讼，最终令赔偿了435万美元。
2004年以来，中国概念股之所以频繁遭到集体诉讼，既有信息披露不完善的原因，被美国律师事务所盯上，也是重要原因。
那些资金实力强、拥有赔付能力的公司，尤其容易被美国律师事务所视为“鲜美的猎物严厉的美国监管“‘中国概念’公司在美国频频遭遇法律纠纷并非偶然。
”德恒律师事务所合伙人郭克军律师说。
美国的法律体系和资本市场的要求与国内差距很大，海外上市的中国企业不熟悉游戏规则势必蒙受巨大损失。
“极其规范的财务为企业生存之本，信息披露的真实性与及时性更事关企业生死。
如果做不到就不要说，业绩预告不妨谨慎些。
”郭克军说。
美国监管法规纷繁芜杂，一不留神便可能触礁。
单是首次公开发行就存在招股书包含不当陈述、遗漏、误导，IPO定价不当，重要信息泄露等可能引起诉讼的风险。
上市后，公司还可能因为股价下跌、未达到盈利预期、财务报表失真、重大实践披露不当等被告上法庭。
这对于对美国法律和监管条例并不熟悉、内部管制尚不成熟的中国公司而言，的确是不小的挑战。
从目前中国公司遭遇的这几桩集体诉讼看，诉讼理由大都与不实信息披露有关。
在美国，证券集体诉讼的原因主要包括：信息披露、内幕交易(往往与并购有关)、短线交易、诱买诱卖等。
其中大部分集体诉讼，起因是信息披露不当。
与中国的股票发行制度实行核准制不同，美国的IPO实行注册制。
只要证券发行人向证券监管部门——美国证监会（SEC）提交的注册文件满足法定的条件，就可以向公众发行证券，并依据各证券交易所的上市规则在各交易所上市交易。
这种制度下，美国证交会（SEC）的职责是审查证券发行人披露信息是否符合法定要求，而并不对证券发行人以及证券本身做实质性判断。
投资者则在公开披露的信息基础上做出自己的理性判断，投资风险自担。
而证券发行人仅仅对其公开披露信息中的不实陈述所导致的投资者损失承担法律责任，并不对因投资者自身投资失误或者因不实陈述以外的原因导致的损失承担法律责任。
这种发行制度的核心是“完全信息披露”，对证券发行人信息披露的透明度和要求非常高。
根据相关的法律，上市公司的信息披露“不能有遗漏，不能有错误，不能有虚假称述。
”一旦在信息披露方面有疏漏，上市公司就可能遭遇到股民的起诉。
为此，美国政府建立了一整套与之配套的法律体系，以保护中小投资者权益。
1929年股灾后，美国政府相继颁布了《1933年证券法》和《1934年证券交易法》，对证券欺诈行为进行严格的法律规制。
除两大基本法律外，还拥有专门针对证券诉讼的《1995年证券诉讼改革法》等一系列法律法规。
安然事件之后，美国监管机构大力加强了对上市公司的监管，并于2002年推出了著名的《萨班斯-奥克斯雷法案》。
在完善的法制环境下，法律对诉讼权给予了充分的保护。
根据美国法律规定，集体诉讼案只要胜诉，任何集体诉讼所包括的受害者均可依据同一判决，在特定的时间内向公司提出索赔。
在如此严格的证券监管之下，“中国概念股”和计划赴美上市的中国公司不能心存半点侥幸，因为那往往意味着巨大的法律风险，得不偿失。
错误的习惯思维“表面上看，不熟悉游戏规则让海外上市的中国企业遭遇集体诉讼的尴尬，实际上这凸现出中国公司整体在资本市场上的‘缺课’。
”颐合兴业投资咨询有限公司首席经济师张卫星认为。
“缺课”，首先表现在公司文化和治理方式上。
在西方，很多公司都是从几个人的小公司起家，然后引入新股东，变成十几个人或者几十个人的公司。
公司在新旧股东的相互磨合中壮大，这就为上市以后面对数千数万股东打下良好的基础。
而中国的企业许多并没有经历这个过程，一些公司抓住垄断机会，企业做大，就上市了。
张卫星指出，很多中国公司对于“上市是与投资者合作，要给投资者回报”的观念是很淡漠的，这使公司决策者经常下意识地隐瞒信息。
西方证券市场的批露制度经过几百年的演变，相对成熟。
中国企业领导人却习惯了企业重大决策“保密”，连员工都瞒着，出现问题是必然的。
《华尔街日报》表达过对中国企业的忧虑：中国企业并不遵循美国或国际会计准则；由于缺乏透明度和披露不充分，信用评级机构无法对多数海外上市的中国公司制定评级；以及有关主管部门往往对海外上市的多数中国公司存在这样或那样的干涉。
“证券市场出现的虚假信息披露，本质上属于公司治理问题。
”国泰君安海外市场分析师戴涛一针见血地指出。
戴涛称，国内一些企业简单地将上市等同于“圈钱”，把上市募集的资金看作是“永远不必还本的无息贷款”。
为了上市，一些企业和中介机构联手包装、粉饰公司，在招股说明书中极力美化企业以往的经营业绩、修改财务报表、虚报资产、甚至伪造文件，以求上市圈钱。
一旦上市成功，之前所作的种种承诺成为“南柯一梦”，投资者的钱，就此“打水漂”。
在中国股市，对造假者的惩罚很低。
一些引起中小投资者巨大损失的上市公司违规行为，往往只被罚款几万元或几十万元，违规收益远大于其违规成本。
在中国股市，类似于前程无忧的情况比比皆是。
新上市一两年的公司，业绩变脸不足为奇，大量的虚报和假报业绩更是汗牛充栋。
而像中国人寿事件中表现出来的问题在国内也很常见。
但是，这种错误的习惯思维一旦带到美国，不啻于引火上身，立刻就会引发集体诉讼。
“从包装上市到以后的财务欺骗，中国公司已经习惯了的这一整套具有中国商界特色的游戏规则。
但这和美国那种绝不允许欺诈行为的成熟的资本市场的运行规范肯定是格格不入的。
”戴涛称。
前车之鉴2005年，建设银行、民生银行、百度等多家公司均有海外IPO计划。
这些公司尤其要小心防范集体诉讼。
“中国公司在走向国外时，要做好充分的准备，达不到监管要求就不要包装上市。
”国泰君安海外市场分析师戴涛说。
长期以来，美国投资者对“中国概念股”抱有一种复杂的情绪：一方面，认为中国公司治理结构不完善，信息披露不透明；但另一方面，他们相信中国市场的巨大潜力。
“中国概念股”频繁发生集体诉讼，尤其中航油恶性欺诈事件，又在一定程度上打击了投资者对中国概念股的信心。
不信任感一旦出现，恢复起来是很困难的。
这意味着，中国公司海外上市的融资成本增大。
德恒律师事务所郭克军告诫说，对美国日趋严格的上市公司管理办法要有充分认识，在纽约上市既不同于在香港上市，更不同于在国内上市，美国对上市公司的监管本来就严格，随着前几年美国公司各种违规事件的发生，这些制度将越来越严格。
对大型国有企业来说，尤其要注意母子公司的关系问题。
母公司与子公司隶属关系模糊是亚洲公司的通病。
在上市之前，中国公司往往把不良资产转移到母公司名下，以为这样就理顺了母公司与子公司的关系，原有公司与上市公司就完全脱离干系。
但是，美国证监会（SEC）和华尔街投资者却不会这么看。
许多中国上市公司，同母公司之间的关系千丝万缕，即使完成剥离也未必完全理顺。
为了减少海外上市公司日后遇到麻烦，必须在上市之前在财务审计上做好准备。
集体诉讼风潮涌动，计划赴美的中国公司千万不能幻想蒙混过关：必须把各种关系理顺、各种矛盾解决好、各项财务数据准备好。
隐患往往意味着灾难，中国人寿就是一个前车之鉴。
美上市中国概念股遭严重信任危机美国上市的“中国概念股”正遭遇历史上最严重的一次信任危机，一个多月前，它们还受到美国各大投资机构和新闻媒体的“热烈”追捧，上市首日股价飙涨超过150%绝对不是神话。
然而就在过去数周，就3月至今有逾20家中国概念股在美遭停盘或退市，关于中国公司“财务造假”“欺诈美国”的传言在美国媒体的推波助澜下，正有演变成对“中国公司”集体信誉质疑的态势。