期货交易理念

资金管理——案例
2004年开始的金属期货铜的上涨行情中， 一些投资者尽管对行情判断正确，就是 因为满仓操作，而在2004年4月的短期调 整中“牺牲”了，没能享受到随后两年 的丰厚回报。
资金管理——案例
资金管理——案例
由于资金管理不善,没有获得理想收益,这说明: 即使判断正确,如果没有管理好资金,也会错失良机,甚至将盈利机会变为 亏损.
资金管理
切不可满仓操作、重仓过夜！
08年3月4日 14436元/吨 保证金达最高峰二千余万元 被强平部分合约
满仓操作 利用杠杆 越涨越买
08年3月11日 12818元/吨 无力追缴保证金 被全部强平 剩余不到5万元
07年8月下旬 7800元/吨 4万元重仓买入
满仓操作的危害


满仓操作意味您的资金放大 了七倍，只要行情向不利方向波 动14%那我们就会全军覆没！
交易中止损的必要性
亏损5千 亏损率5% 恢复到10万本金，需盈利率为 0.5÷（10-0.5）=5.3% 恢复到10万本金，需盈利率为 2.5÷（10-2.5）=33.3% 恢复到10万本金，需盈利率为 5÷（10-5）=100%
资金 10万
亏损2.5万,亏损率 2.5÷10=25% 亏损5万,亏损率 5÷10=50%
养老金
教育费
借款
……
企业日常流动资金
资金管理
逐步建仓 持仓盈利才增仓 增仓应逐次递减
金字塔式买入卖出 避免倒金字塔式建 仓，特别是新手
投资者建仓交易之际，较为稳妥 的方法是分多次建仓，以观察市场发 展方向，当建仓方向与价格波动方向 一致，可以备用资金加码建仓，当建 仓方向与价格波动方向相反之wenku.baidu.com，即 可回避由于重仓介入而导致较重的交 易亏损。
顺势而为——期市逐利的利器
交易顺势而为，震荡市行情少介入
分清行情是震荡市还是趋势 趋势市坚决顺势而为。 上升趋势，逢低买入； 下跌趋势，反弹沽空。 市，
顺势而为
市场永远是对的，莫与市场赌气 ！ 在期货市场上经常会听到这样的赌气言论：“我就不信它不涨 (跌)”，明明应该上涨的为什么就不涨反跌呢？仿佛对的总是交易者， 错的是市场。 有许多事情都不是按照人的意志在运行，也有许多事情或许永远都 不知道为什么它，也没有必要知道。作为期货市场的交易者，无论是 大户、投资机构，还是中小散户，虽然都参与价格的形成过程，但他 们在很大程度上都只能是期货价格的接受者。
看涨买入,2手 保证金317952元
下跌4.08%,浮动亏损72120元,余保证金245832元, 保证金需304970元,需追缴59138元.不能补齐,强 行平仓1手,实亏36060元出局.
上涨1.9%,剩 下的1手盈利 16800元.整次 投资净赚 -19260元。如 果保证金足够， 这次投资将净 赚33600元。
定额止损比例的设定就是在这两个数据里寻找一个平衡点。一 旦止损比例设定,投资者可以避免被无谓的随机波动震出局。
坚决止损——平衡点止损法
这是一个动态的过程,在建仓时即确定止损点,并 根据价格走向调整止损点.
最小盈利10点(3千元)
2935
保证不亏 最大亏损10点(3千元) 2925买入开仓
2925 2915
止损的意义就是保证你能在市场中长久地生存。 止损＝机会
坚决止损
严格设置止损，合理控制损失
当你知道自己犯了错误时，不可再找借口、理由或有所期待，应立 即了结出场！ 交易前投资者必须设置严格的止损，以将可能发生的亏损控制在可 以忍受的范围之内。 止损范围设置过宽将导致亏损较重，止损范围过窄将导致持仓被较 小的亏损轻易振荡出局，从而失去盈利机会。 止损设置办法主要有：平衡点止损法、技术止损法、时间止损法和 程序化止损法。
“四万到两千万”的期市神话
08年3月4日 14436元/吨 保证金达最高峰二千余万元 被强平部分合约
08年3月3日 突破14000元/吨 保证金达1450万元 08年3月6日 13854元/吨 保证金仍有上百万元余 08年3月11日 12818元/吨 无力追缴保证金 被全部强平 剩余不到5万元 满仓操作 利用杠杆 越涨越买 08年3月7日、10日 12800元/吨 连续两日跌停



这是金字塔式的持仓方式和建仓策略。上例中， 采取金字塔式买入合约时持仓的平均价虽然有所 上升，但升幅远小于合约市场价格的升幅。市场 价格回落时，持仓不至于受到严重威胁，投机者 可以有充足的时间卖出合约并取得相当的利润。 例如，如果市场价格上升到2050元/吨后开始回落， 跌到2035元/吨，该价格仍然高于平均价2026.3元 /吨，立即卖出15手合约仍可获利（2035-2026.3） x15x10=1305元。 如果建仓后，虽然市况变动有利，但投机者 增加仓位不按原则行事，每次买入或卖出的和约 份数总是大于前次买入或卖出的合约份数，买入 和卖出合约的平均价就会和最近的成交价相差无 几，只要价格稍有下跌或上升，便会吞食所有利 润，甚至蚀本。因而，倒金字塔式买入不应提倡。
重要均线被突破；趋势线的切线被突破；头肩顶（底）、双顶（底） 或圆弧（底）顶等形态的颈线位被突破；上升或下跌通道的上/下轨被 突破；缺口附近被突破；以及依据典型K线组合形态来设止损等。
坚决止损——时间止损法
时间止损法是根据交易周期而设计的止损技术。也就是说，我们可 以在每次交易前设定好合约的持有时间，如果交易后持有时间已经到 了设定期限，而价格却没有朝预期的方向变动，这时，即使亏损也应 立即离场，以免遭受更大的损失。 譬如，你若对某个期指合约的交易周期预计为5天，买入后价格在买 价一线徘徊超过5天，那么其后第二天应坚决平仓。该方法最主要的 优点是提高资金利用效率。 一般而言，亏损的持仓不应持有超过两至三个交易日，否则将致使 亏损越来越大，投资者将蒙受重大亏损并失去继续交易、反亏为盈的 机会。
资金管理
参考经验 单笔交易占总资本比例不超过25% 累计投资占总资本比重不超过50%
不同期货品种间的资金分配10%—15%以内
确定最大亏损目标5%以内
资金管理
“闲钱投机，赢钱投资” 一些资金不宜入市
投资勿伤本
投资者投入的资金，必须是可以 输掉的闲钱，如果是用生活开支 投机期货，则投资者可能由于牵 挂较多而无法作出正确的判断， 最终导致交易失败！
第二个理念
坚决止损——期市生存守则
坚决止损——期货市场生存之道
08年3月6日 13854元/吨 保证金仍有上百万元余 08年3月11日 12818元/吨 无力追缴保证金 被全部强平 剩余不到5万元
07年8月下旬 7800元/吨 4万元重仓买入
鳄鱼法则
止损，俗称割肉。专业人士常用“鳄鱼法则” 来形象地描述止损及其重要性。 “鳄鱼法则”是假定一只鳄鱼咬住你的脚，如 果你用手去试图挣脱你的脚，鳄鱼便会同时咬 住你的脚与手。你越挣扎，就被咬住得越多。 所以，万一鳄鱼咬住你的脚，你唯一的办法就 是牺牲一只脚。 在期货市场，"鳄鱼法则"就是指当你发现自己 的交易背离了市场的方向，必须在预定的损失 数额内止损，不要有任何延误，也不要存有任 何侥幸。
资金管理
资金管理很重要！ 资金管得好，即使只有20％的看对概率，也可以获得不错的收益； 资金管不好，即使有80％以上的看对概率，最终也难逃认输出局的命 运。因为赚的时候能赚得很少，亏的时侯几乎亏光，这足见资金管理的 重要性。 投资者操作上一般动用资金的1/3开仓，必要时还需要减少持仓量以控 制交易风险，由此可避免资金由于开仓量过大、持仓部位与价格波动方 向相反而蒙受较重的资金损失。
坚决止损——平衡点止损法
止损比例的设定是定额止损的关键。定额止损的比例由两个数 据构成:
一是投资者资金损失承受能力。这一比例因投资者心态、经济 承受能力等不同而不同。同时也与投资者的盈利预期有关。 二是交易品种的波动程度。这是指在没有外界因素影响时,市场 交易群体行为导致的价格无序波动。
坚决止损——技术止损法
技术止损法就是将止损设置与技术分析相结合，剔除市场的随机波 动之后，在关键的技术位设定止损单，从而避免亏损的进一步扩大。 一般而言,运用技术止损法,无非就是以小亏赌大盈。这一方法要求 投资者有较强的技术分析能力和自制力。
相比平衡止损法，技术止损法对投资者的要求更高,很难找到一个固 定的模式。其主要方法有：
期货交易理念
期货交易的特有规则决定了 期货交易其风险小于其它投资 理财
规则决定风险




1、T+0交易制度（流动性越强越容易控制和回避 风险） 2、双向交易制度（在明知是下跌走势中，现货商 和股票交易者只有依靠抢反弹来获取利润） 3、保证金交易制度（只要投资实体或证券10%20%的资金获取同样的效果，80%-90%是绝对安全 的） 4、当日无负债制度（有我们和你一起控制风险）
顺势而为
“牛市不严顶、熊市不言底”，坚决顺势而为，不要轻易“抄底摸 顶”，除非市场告诉我们！
“顺势”的第一个要求是要克制摸顶猜底的冲动。判断顶或底是高难度 的挑战，期货市场一波中级上升行情，可能延续十几天或几十天，在 这期间顶却只出现一次，猜中顶部带来成就感的机会并不多，而逆势 操作遭到惩罚的可能则要大得多。
07年8月下旬 7800元/吨 4万元重仓买入
07年12月26日 突破10000元/吨 已有十多倍盈利
三大理念让您玩转期货市场
第一个理念
资金管理——成功在市场之外
在期货交易中，资金管理是最重要的部 分，甚至比交易方法本身还要关键。资 金管理所解决的问题，事关投资者在期 货市场的生死存亡，它告诉我们如何掌 握好自己的钱财。

例如： 某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手（1手 =10吨），成交价格为2015元/吨，此后合约价格迅速上升到2025元/ 吨，首次买入的5手合约已经为他带来浮盈10x5x(2025-2015)=500元。 为了进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约， 持仓总数增加到9手，9手合约的平均买入价为 （2015x50+2025x40)/90=2019.4元/吨。当市场价格再次上升到2030 元/吨时。又买入3手合约，持仓总计12手，所持仓的平均价格为2022 元/吨。当市价上升到2040元/吨再买入2手，所持有合约总数为14手， 平均买入价为2024.6元/吨。当市价上升到2050元/吨再买入1手，所 持有合约总数为15手，平均买入价为2026.3元/吨。 价格（元/吨） 增仓数（手） 平均价（元/吨） 2050 1 2026.3 2040 2 2024.6 2030 3 2022 2025 4 2019.4 2015 5 2015
坚决止损——程序化止损法
为什么止损如此之难？侥幸的心理作祟、价格的频繁波动、执行止损是 件痛苦的事情。
交易者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令 立即自动生效。 优点:简单而有效,避免止损受主观影响。
当断不断，必受其乱！
止损的最高原则
宁愿卖错也不能扩大损 失
第三个理念
坚决止损——平衡点止损法
平衡点止损法: 将亏损额设置为一个固定的额度或比例,一旦亏损大于该值就立即平 仓；在建仓时就确定止损点，并根据价格走向调整止损点。 好处：定额止损的强制作用比较明显，投资者无需过分依赖对行情 的判断。一般适用于两类投资者:一是刚入市的投资者；二是风险较大 市场(如期货市场)中的投资者。
资金管理
几条交易经验 1、获小利而离场，将可能导致投资者由于盈小亏大而最终投资失败， 当市场大势与投资者建仓方向一致之际，投资者不宜轻易平仓，在获 利离场之前要找到平仓的充分理由。 2、买于预期，卖于现实。当预期市场有重大利多抑或利空消息，应 分别建多或建空，而当上述消息公布于众，则市场极可能反向运行， 因此投资者应随即回吐多单抑或回补空单。 3、当投资者持仓在较短时间内获取暴利，应首先考虑获利平仓，再 去研究市场剧烈波动的原因，否则将错失获利良机。
第二个要求是尽可能长地持有你的获利单，除非触发了你预设的 离场点。在小的时间段里追求高抛低吸、滚动操作，理论上很诱人， 但除非你是能够预知未来的神仙，否则那些“超额的利润”就是镜花 水月，更容易出现的结果是踏空，你会丧失追随“势”的机会。 第三个要求是果断地处理掉你的亏损单。按照墨菲定律，事情总 是沿着最糟的方向发展。惯性并不只存在于物理学中，平衡破坏后， 期价运行的幅度往往超出人们的预计，摆脱逆市单也是一种“顺势”。 侥幸心理通常带来的是不幸。