美联储何时缩减或退出QE

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美联储埃文斯缩减QE日程或推迟到2014年初.

美联储埃文斯：缩减QE日程或推迟到2014年初北京时间9月27日晚间消息，芝加哥联储行长
查尔斯·埃文斯（ Charles Evans）周五称，美联储有可能要到2014年初才
会开始缩减其债券购买计划的规模。埃文斯表示，美联储有“不小的可能性 ”会在今年剩余的两次货币政
策制定会议上认可经济复苏进程的强度，从而决定开始缩减量化宽松规模，这两次会议分别将在10月底
我们有关这项计划的整体意图，即该计划应该是开放式的，而我们将继续依据经济数据来作出判断。我认
为，还需要获得更多数据来对产出增长的可持续性进行评估，这将很有帮助。”埃文斯称，美联储有关货
币政策的前瞻指引已经起到了帮助提振经济增长的作用。他表示，虽然过去两年时间里美国经济复苏进程
由于“众多逆风”而受到阻碍，但美联储在更长时间里维持极低基准利率的政策令经济避免了脱轨的风险
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会后，大多数美联储官员都表示，伯南克从今年开始缩减量化宽松规模的计划仍旧具有可操作性。埃文斯
是美国联邦公开市场委员会（FOMC）今年的轮值投票委员，他同意其他美联储官员的看法，即上周作
出的维持量化宽松规模不变的决定“险些没能通过 ”。“另一方面，我认为最终决定将在很大程度上符合
Ben Bernanke）在6月份表示，如果经济状况继续改善的话，那么该行可能会从今年晚些时
候开始缩减其每个月购买 850亿美元债券的计划。随后，许多投资者都预测美联储会从9月份会议开始
缩减量化宽松规模，至少会采取规模较小的缩减措施，但该行在此次会议上作出了维持规模不变的决定。

美国QE政策退出的影响

美国QE政策退出的影响美国QE政策即美国央行通过公开市场操作购入证券等手段，为银行体系注入新的流通性。

2013年6月，美联储主席伯南克明确了美国退出QE的计划，如果美国退出QE成为现实，将产生如下影响：1.美元计价的商品价格将全面下跌。

在美元流动性泛的前几年，全球石油、有色金属、黄金等以美元计价的商品价格一路上涨；当资金回笼、市场货币相对减少的情况出现后，这些商品的价格必将进入长期下降通道。

2．美元资产进入升值通道，全球资金将大幅回流美国。

美联储抛出这一政策预期的背景，是其认为美国经济正逐步走回正轨，并将加速实现全面复苏。

如果事实果真如此，在当前以美元为主导的国际货币体系下，美国几年来超发、在新兴经济体逐利的货币，将从中国等国家撤离，由此造成这些国家的资金紧张。

3.对新兴经济体带来冲击。

美国宣布QE推出计划时，东南亚国家股票市场的暴跌以及货币的严重贬值反映了新兴经济体所面临的风险。

而以中国为例，“出口型经济”带来的长期外贸顺差、10多年来尤其是上一轮的投资拉动政策，使得社会融资规模迅速增长，信贷扩张以及无处不在的影子银行是有目共睹的事实。

中国的泡沫不仅存在于高房价之中，而且存在于严重产能过剩之中：中国发行的海量货币并未完全进入具有还本付息能力的实体经济，而是很大部分进入了现金流不足以还本付息的钢铁、水泥、风电、高铁、高速公路等行业，或者形成政府的办公楼、公务用车等消费性不动产。

在泡沫已经产生的中国，经济下滑的情形已经出现，在美元升值、中国盈利下降、风险隐现的形势下，国际热钱、长期投资中国的外资随时可能撤离。

一旦外资撤离达到了一定限度，意味著央行卖出美元的同时回笼相应数量的人民币，社会上可供正常循环、周转的货币就会严重不足，金融行业或高负债的企业可能现金断流，从而引发全国性的金融危机。

即使非常乐观地看，美联储此时开始缩减QE，也会给正在转型的中国经济增加新的难题。

如果中国央行救市，意味着饮鸩止渴；如果不救市，处理失当就会引发全国金融危机。

FED内部对复苏存分歧何时收缩QE仍是悬念

FED内部对复苏存分歧何时收缩QE仍是悬念美联储(FED)何时开始退出量化宽松(QE)已经成为全球市场走向的主导因素之一。

在经历了北京时间周三晚上美联储主席伯南克国会证词带来的“过山车”后，惊魂未定的市场投资者试图在周四凌晨2点公布的联邦公开市场委员会(FOMC)4月30日至5月1日货币政策会议纪要中，继续寻找有关美联储退出QE的蛛丝马迹。

纪要显示，“一些”(some)委员表示，“最早可能在6月就开始缩减QE规模”，美联储原先制定的退出原则“仍然有效”。

但“很多”(many)委员表示，在缩减QE规模之前，经济必须表现出更多进展。

尽管伯南克说可能在“未来几次会议上”开始缩减每月850亿美元的购债计划，但FOMC内部对何时开始缩减仍然存在巨大分歧。

唯一可以肯定的，只有不确定性。

何时收缩仍取决于未来经济北京时间周三晚间，当伯南克开始宣读预先准备的证词时，市场受到“鸽派”言论鼓舞，美股上涨，美债收益率走低，美元走低，黄金(1395.10,3.30,0.24%)大涨。

然而就在回答议员问题的环节，伯南克突然“变脸”，称“美联储可能在未来几次会议上缩减QE”，市场顿时一片惊慌失措：标普500指数迅速下挫，十年期国债收益率大幅走高，黄金回吐所有涨幅并且进一步下跌，美元迅速拉高。

“鸽派”伯南克与“鹰派”伯南克为何同时出现？困惑中的市场投资者迫不及待地读起最新FOMC会议纪要。

纪要显示，“多位”(a number of)与会者表达了最早在6月会议上就开始逐步收缩购债规模的意愿，前提是届时经济数据能够证明经济已足够强劲，可实现持续增长。

但官员们对于什么样的数据证据才算是必要的仍然存在分歧，对到时能否得出经济强劲的结论也看法不一。

“数位”(several)与会人士指出，近期耐用消费品和房地产部门等对利率敏感的行业正出现改善，这是债券购买计划已对经济产生正面影响的证据。

不过，“几次会议之间公布的经济数据喜忧参半，这表明了对于经济复苏重走近几年老路的担忧，即在年初强劲开场后又放缓。

美国QE3退出对中国经济的影响

美国QE3退出对中国经济的影响美国QE3退出对中国经济的影响美联储2014年10月29日宣布削减购债规模150亿美元，美国政府正式宣布退出QE3，标志着美联储第三轮量化宽松政策正式退出了历史舞台。

美国酝酿退出QE3已有半年之久，这次退出引起了国际金融界的轰动。

美国2007年爆发了次贷危机，引发全球的金融海啸。

对此，美联储从2008年12月开始至2014年10月19日，进行了3轮的量化宽松货币政策。

QE1美联储购买了1.25万亿美元的机构MBS和机构债务，以及3000亿美元美国国债，QE2则针对欧洲主权债务危机冲击带来的影响，美联储购买了6000亿美元的美国国债，第三轮；量化宽松起始于2012年9月，直至两年后的2014年10月29日，美联储宣告结束QE3。

至此，美国政府先后三轮、历时六年的QE政策，为市场注入了4万亿美元的流动性资金。

三轮量化宽松政策，虽然对其他国家经济产生了负面影响，但对美国走出经济危机起到了重要作用，美国利用美元的世界霸主地位，通过超发美元，刺激经济，走出经济低谷，对美国的房地产市场和就业增长功不可没。

美国宣布退出QE3，并在未来一年内开始提息，美元流动性收缩短期可能带来美元升值和境外美元回流美国，其中资本流出我国可能直接影响我国金融市场稳定和资产价格，从其他新兴经济体流出可能影响流出国经济增长，进而影响我对新兴市场出口。

而美元升值带来最明显的影响是美国的国债及其他美元资产会随之升值，无论是账面还是实存收益都会增加。

美国退出QE3对中国乃至全球的经济带来影响有：第一，人民币将出现贬值。

美元走强，新型市场货币就会走弱，这是美元主导国际货币下的客观规律。

如果美元走强而一国货币却不走弱，那这个国家必须有坚强的经济做后盾，否则该国经济会受到冲击。

对中国而言，中国经济目前增长乏力，美国退出量化宽松，将导致更多资金回流美国，对于人民币将构成贬值压力。

人民币贬值为我国带来的正面效应是：刺激出口，提高外汇总量，加大外贸对我国经济增长的拉动，最终提高外贸顺差，提高外汇储备，这是我们在不久的将来就能看到的后果。

为何市场不希望美国退出QE

为何市场不希望美国退出QE可以说，这几天国际金融市场变幻莫测。

早些时候，市场预测9月19日美联储将公布QE的退市计划，从而使得新兴市场股市汇市大跌，美元飚升，大宗商品价格下跌。

但是，当市场听到主张QE退出的美联储下任主席候选人萨默斯退出竞选后，全球股市立即飚升、美元汇率大跌。

特别是当美联储结束两天会议在19日宣布——维持每月采购850亿美元资产的开放式量化宽松（QE）不变，0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%的情况下不变，也即QE的第一轮缩减没有像多数市场人士预期的那样成为现实时，整个国际市场一片欢呼，美国道指盘中最高攀升至15,709.58点，标普500指数最高攀升至1,729.44点，均创造了历史最高纪录。

同时，10年期美国国债收益率重挫15个基点；黄金疯狂了，飙升4.25%，报每盎司1 365美元；纽约原油上涨2.7%，报每桶108.27美元；白银飙升5.2%。

这些现象说明了什么呢？其实，从当前国际市场反应来看，无论是国际金融市场，还是美国国内投资市场，都不希望美国QE退出，都不希望QE退出对市场造成巨大的影响与冲击，从而影响各国的经济增长，影响政府的业绩。

我们应该看到，从2008年美国金融危机爆发以来，美联储向市场注入流动性达2.75万亿美元。

由于美国是一个完全开放的市场，当美元的流动性泛滥时，它一定会溢向全球市场，形成全球大规模的利差交易，从而推高全球不少市场特别新兴市场的资产价格，形成不少国家的资产价格泡沫及房地产泡沫。

而美国经济也在这过程中得到适当的恢复，没有出现20世纪30年代的经济大萧条。

如果QE退出，这些市场资产价格下跌也是很自然。

比如，最近印度及印尼股市汇率价格暴跌就与预期QE退出有关系。

同时，也可能影响美国经济复苏。

有如此之好处，当前国际市场不希望美国的QE退出。

当市场预期美国的QE一定会退出时，当然会给这些市场带来巨大的冲击与影响，当然会让这些市场的股市汇市的价格暴跌。

量化宽松货币政策名词解释

量化宽松货币政策名词解释美联储实施量化宽松货币政策以来，该类型量化宽松又被称为QE。

量化宽松货币政策是在金融危机发生后，各国应对危机而采取的一种非常规性的刺激经济手段。

它通过直接向金融市场注入资金的方式来降低长期利率，进而降低企业融资成本，最终达到鼓励投资和促进经济增长的效果。

量化宽松(QE)QE全称quantitative easing of funds，又译为量化宽松或QER。

QE是指在金融危机时，各国为了刺激经济复苏而向市场注入大量货币，使短期利率下降的货币政策。

简单说就是买进政府债券，降低货币市场利率水平，以鼓励投资、消费、促进经济增长。

QE是一个非常宽泛的概念，从范围上看包括QE、 QM、 QT等；QE从属于QM和QT等等。

QE从表面上理解是量化紧缩，从其内涵上看是以较小的利率放贷出去，增加货币供给量，收窄流动性的波动幅度，降低社会融资成本。

QE是美联储采用的宽松货币政策中一种方式，但宽松货币政策不能完全替代QE。

QE一般有两种含义：第一种含义指中央银行以数量型工具调控基础货币量，其主要操作是买入短期政府债券，将利率压低；第二种含义指中央银行在公开市场上买卖国债、金融债券及抵押支持证券，将基准利率压低。

QE政策自2008年6月份开始实施，一直延续至今。

2009年7月，美国正式宣布退出QE政策。

由于QE这个名词本身也很宽泛，所以造成了在我国也被广泛使用。

例如，在股市中QE就意味着在牛市的时候提高印花税，在熊市的时候减少印花税，被认为是一种扩大总需求的政策。

QE的主要作用有三点： 1、缓解外汇占款压力； 2、扩大银行体系信贷规模； 3、鼓励投资和消费。

但与QE相伴随的是流动性过剩，所以， QE政策也被认为是危机后世界各国央行普遍使用的方法。

QE的目标：购买有价证券，直接为经济体系注入流动性，以刺激企业增加设备投资、刺激消费、拉动经济增长。

其好处主要有四个：一是对银行冲击小，缓解了银行的再贷压力；二是降低了整体利率水平；三是减轻通胀压力；四是增加就业机会。

QE2结束后美联储仍将维持宽松货币政策未来退出或分五步

【分析报告】QE2结束后美联储仍将维持宽松货币政策未来退出或分五步新华社信息北京5月19日电(记者高攀)美联储18日公布的4月份货币政策决策会议纪要显示，美联储官员在这次会议上对退出策略进行了广泛讨论，但同时表示这并不意味着美联储已经准备好在近期马上开始收紧货币政策。

我们认为，由于美国经济内生性增长良好和通胀水平逐步回升，第二轮量化宽松货币政策（QE2）将按期结束。

但鉴于美国房地产市场低迷、长期失业问题严重、核心通胀水平及通胀预期稳定，预计美联储在年内仍将维持宽松的货币政策，但工作重点将转向资产负债表结构的调整甚至资产负债表的收缩。

随着美国经济稳步复苏和失业状况改善，美联储未来可能分五步退出宽松货币政策。

（小标题）美国经济内生性增长良好量化宽松政策将按期结束随着美国经济内生动力不断增强，经济复苏站稳脚跟和通胀压力日益上升，我们认为美联储将按期结束QE2，不会再出台新的量化宽松政策。

其一，美国经济内生性增长良好，出台新的量化宽松政策的必要性降低。

虽然今年第一季度美国经济按年率计算增长 1.8%，较去年第四季度 3.1%的增速大幅下滑，但从个人消费和私人投资的表现来看，美国经济内生性增长依然良好，复苏的根基趋于稳固，再次衰退的风险可以排除。

图表1：美国GDP各构成部分对经济增长的贡献资料来源：美国商务部数据显示，今年第一季度美国个人消费支出增长 2.7%，对经济增长贡献了 1.91个百分点，二者均超过去年的平均水平;同时一季度私人投资也由去年第四季度下滑18.7%转为增长8.5%，对经济增长贡献也达到 1.01 个百分点，表明个人消费和私人投资表现良好，并逐渐成为拉动美国经济增长的最重要推动力。

此外，一季度个人可支配收入、储蓄率和消费者信心的上升，也预示着美国未来的消费能力还会增强。

在个人消费改善的同时，美国的银行信贷也已好转，有望加快实体经济的复苏。

美联储在5月2日发布的一份报告中称，美国各大银行在今年第一季度发放贷款的意愿进一步提升，不但放宽了针对企业的商业和工业贷款条款，同时更多银行表示愿意参与个人消费分期贷款。

从货币战争角度看美国退出QE祭出龙头铡

从货币战争角度看美国退出QE祭出龙头铡!血饮：从货币战争角度看美国退出QE祭出龙头铡!?血饮在前面的文章里就已经论述过美国金融攻击的套路是“进入-逃离-进入”模式，而最新消息是美联储在10月末的货币政策会议上，宣布停止了其长期实施的第三轮债券购买计划(QE3)。

不过与市场此前预期又不同的是，美联储并没有以更为鸽派的措辞安抚市场，相反在退出QE的同时，采取了更为强硬的姿态。

我们来挨个分析美国按步骤退出QE，也就是模式中逃离阶段，这个阶段详细的分为两个步骤：第一阶段是美国宣布退出QE到完全退出QE（2013.12.19-2014.10.30），第二阶段是完全退出QE到美联储加息之间（2014.10.30-2015.5月）而逃离阶段一定要达到理想的目的，那么美国逃离的目的是什么呢？那就是扯断目标国国家和企业的美元资金链条，对外表现为目标国正常性国际收支失衡！战友们一直说美国是要吸血，如果我们打个形象的比喻美国这头狮子如果要喝到血的话必须要先咬断南方国家这些猎物的脖子，而逃离阶段的终极目的就是要咬断南方国家的脖子，然后通过后面的进入阶段完成对目标国战略性企业的抄底也就是吸血。

如果没能拉断美元资金链条的话，美国是不会贸然加息的。

那么美国如何拉断南方国家的资金链条呢？那就是通过拉高美元指数，全力打压黄金和石油等大宗产品价格，表现为一高两低！我们作个形象的比喻，那就是铡刀！黄金和石油等大宗产品下跌就是刀座，而美元指数就是刀叶！美国利用美元国际储备货币的地位，可以顺利的将目标国的脑袋都放在刀座上，用美元指数高企这个刀叶将其的脑袋顺利的切下来！评书中说包龙图得到宋朝皇上钦此的三座铡刀分别是龙头铡、虎头铡、狗头铡。

而美国这次给世界也准备了三座铡刀:对付俄罗斯等金砖国家的虎头铡,大号订做的是专门针对俄罗斯的熊头铡.对付欧猪国家和日本的狗头铡，当然了还有对付中国的龙头铡！作为一个样板来给大家详细的叙述美国对付俄罗斯和南非这两个石油和黄金大户的虎头铡。

智通财经网：美联储缩减QE大幕拉开

美联储缩减QE大幕拉开智通财经：美联储宣布开始缩减购债规模100亿，自此拉开缩减QE的大幕，美元将逐步走强将是大概率事件，较长一段时间内做多美元都可作为主要交易策略。

【美联储缩减QE、伯南克讲话、英国失业率、美元走势、英镑走势】内容摘要周四凌晨三点随着美联储本年度最后一次FOMC会议决议公布自2014年1月份开始缩减购债规模100亿美元，也即宣告美联储缩减QE的大幕拉开。

虽然伯南克的发言中也言称不是以后每次的会议都会缩减，但逐步缩减直至完全退出QE毕竟是美联储后续政策的主要内容。

市场的关注点或将转移至何时步入加息进程上来。

美股在决议公布后稳步走高，其中标普（上涨1.67%，收报1810.70）和道指（上涨1.85%，收报16168.29）还创下了历史新高，这或许是令市场人士大觉意外，不过股市的走势倒也可以印证了市场看好美国经济的恢复状况，这倒也和美联储缩减QE的决策逻辑相符。

富有戏剧性的是汇市的走势，在缩减QE的决议公布后，美元一度走强，欧元、英镑都大幅下跌，但非美货币除日元外随即展开大幅反弹，其中英镑还创下了本年度的新高1.6483。

或许是会议决议中关于加息的保守态度（失业率降至6.5%之前，美联储都会维持低利率不变）打压了市场做多美元的热情。

但随着伯南克先生的新闻发布会的召开，市场似乎也缓过神来：原来美联储这次不再是只喊“狼来了”，非美货币在英镑带领下开始回落，美元指数再次从80.00附近启程上行。

（美元指数日线走势图）从上图技术分析来看，美元指数日K线图收中阳线，K线组合呈现止跌反弹形态。

技术指标MACD即将上穿零轴，快慢线低位形成“金叉”，后势继续上行概率大。

结合基本面美联储开始缩减QE的消息，也即预示着美元走强时段的来临，年底乃至2014年做多美元都是主要的操作策略。

周三英国方面公布的失业率数据一度提振英镑上行近100点，至10月份三个月ILO（国际劳工组织）失业率为7.4%，好于预期和前值的7.6%，11月份失业率为3.8%，与预期相符，但好于前值的3.9%。

QE(量化宽松)简介

77QE-7年之痒QE：即Quantitative Easing之缩写，中文译为：量化宽松。

是指央行通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量的流动性的做法，可简化地理解为间接增印钞票。

量化就是扩大一定数量的货币发行；宽松即减少银行的资金压力。

当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便成功地投入到银行体系。

量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额庞大，而且周期也较长。

1，利率大幅下降，利率工具失效。

美联储自2007年9月18日至2008年10月29日连9次降息，利率从5.25%降低至1%，累计降幅425个基点。

（第十次降息是在2008年12月16日，是在实施QE1之后再降75个基点，降至0.25%）。

2，美国2007年次贷危机爆发，之后愈演愈烈，扩散成金融危机。

2008年9月美国第四大投行雷曼兄弟倒闭，美国最大的两家房地产信贷上市公司房利美与房地美濒临破产。

美联储以“最后的贷款人”的身份直接向市场提供流动性，同年11月实施第一次量化宽松政策。

1、华尔街的救赎—旨在救市的QE1（2008.11.25-2010.4.28）2008年11月25日，美联储首次公布将购买机构债和MBS （抵押贷款支持证券），标志着首轮量化宽松政策的开始，史称QE1。

QE1主要目的就是救市。

美联储以国家信用来担保问题金融资产，重建金融机构信用，重塑金融市场信心，向信贷市场注入流动性，以拯救濒临破产的房地产信贷企业，如房利美与房地美。

QE1更通俗直接一点的说法就是美联储购买不良资产：购买房利美、房地美、联邦住房贷款银行与房地产有关的直接债务（机构债）；购买由两房、联邦政府国民抵押贷款协会所担保的抵押贷款支持证券（MBS）；购买长期国债。

美联储QE1执行期间共购买了1.75万亿美元资产。

道琼斯见底6469，随后展开一波波浪壮阔的,持续至今的牛市上涨，也开启了全世界竞相QE的格局。

2、拿什么拯救你USA—旨在解决美国政府财政危机的QE （2010.11.4-2011.6）2010 年11月4日美联储宣布，计划在2011年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债，史称QE2。

美联储缩减QE

美联储再减100亿美元QE 重申长期维持宽松政策2014年6月19日凌晨，美联储在周三结束了为期两天的6月决策例会，在随后公布的货币政策决策声明中，美联储决策机构——联邦公开市场委员会宣布，以10票赞成的一致表决结果继续维持目标利率在接近零点的0%到0.25%不变，同时将每个月的资产采购项目规模再缩减100亿美元，至每个月350亿美元。

美联储重申，预期会在债券采购项目结束之后相当长时间内维持高度宽松的货币政策，将利率保持在较低水平；声明也再次强调，即使联储开始收紧货币政策，经济状况可能依然确保利率水平应该在常态以下。

联储在随同决策声明公布的预测报告中称，预期利率会在2015年和2016年以稍快一点的速度提高，并对经济复苏会持续强化，而通货膨胀会继续得到限制表达了信心。

与市场预期一致，美联储在周三结束会议中决定维持利率水平在接近零点，并连续第五次对债券采购项目的规模进行100亿美元的缩减，从7月1日开始，每个月购买350亿美元的国债和抵押贷款担保证券。

美联储联邦公开市场委员会16位成员中有12人倾向于在2015年首次加息，此前为13位；有3人倾向于在2016年首次加息，此前为2位；只有1人倾向于在今年年底之前首次加息。

在已经为市场熟知的预测点图中，联储官员将他们对于2015年年底时候的利率水平进行了调整，相比3月时候提出的1%略高一点，称利率到2015年结束的时候会接近1.25%。

点图也显示，联储官员对于加息速度的预期也略微提高，2016年时候的利率水平会稍微高于之前预测的2.25%，更接近2.5%左右。

与此同时，联储降低了“更长期范围”的利率预测值，从之前的接近4%，降低至3.75%。

这一调整的重要性在于，它显示联储不需要在这个周期内将利率提升太多。

本期的联储决策声明在用语上与之前一期声明几乎完全一致，仅仅是调升了对于经济状况的描述，使得最新的评估显得更加乐观。

联储在声明中说，增长“在近几个月中有反弹”，劳动力市场指标“总体上显示了进一步的改善”。

美联储全面退出QE需20年美元将败给人民币

美联储全面退出QE需20年美元将败给人民币据中国外汇交易中心公布，2013年11月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.1482元，较上一交易日上涨30个基点。

至此，人民币兑美元汇率中间价连跌六日，从10月25日的6.1333回落至接近6.15位置。

(外媒：缩减QE讨论告一段落美联储今年不会明年可能也不会)国际结算银行发布的报告也显示，2013年人民币首次超越了瑞典、克朗及港元，成为了世界第九大的交易货币，人民币如此高的表现，不禁令外界惊讶，中国和其他国家频频签署的这种货币互换协定，更是让人民币掀起了世界范围的热潮，伦敦、巴黎、法兰克福、苏伊士以及卢森堡都竞相争取成为欧洲人民币交易中心。

而另一方面，在过去的两个多月中，美国迫于债务危机导致政府短期“停摆”，由此也引发了国际社会对于美国经济走势的猜测。

美元牛市是一场空谈?此前，很多人认为美元大牛市将在未来几年出现，因为美国经济开始真正复苏了，美联储会缩减QE规模，甚至很快会退出QE，提升联邦基金利率。

但刚刚过去的几个交易日，由于美元指数再次掉到80点以下，那些预测美元即将开始强势大反转的声音一时间都沉默了。

政经学者霍思海称，衡量美元能否进入牛市，判断的标准在于美国是否有新的产业以较高的生产率创造出真实的利润来源，否则美元的牛市就是空谈。

但是今天，美国的各种金融资产包括股票、债券、货币基金、金融衍生品在内的总规模接近700万亿美元，而它的GDP 只有约15.7万亿美元，金融资产与GDP之比是中国的10倍。

这么庞大的金融资产，需要有稳定持续的利润来源支撑其价格。

但是，目前美国的经济现实表明，它无法真正解决金融资产利润来源的问题。

美联储全面退出QE需要20年?就在全世界几乎都认为美联储会在9月正式提出缩减QE政策的时候，美联储却维持QE规模不变。

随后其官员再次表态，称美联储可能最早于10月开始缩减QE，可到了10月世界不仅没有看到QE缩减，反而看到了美国国债迅速飙升，超过了17万亿美元，接近其GDP比例的110%，这甚至威胁到了美国国债的信用评级。

美国退出QE将给中国带来什么

美国退出QE将给中国带来什么作者：暂无来源：《今日中国·中文版》 2014年第2期美联储退出QE，标志着全球金融市场迎来了一个新的转折点。

文｜宗良孟娇2013年12月18日，美联储宣布，从2014年1月开始，将每月850亿美元的资产采购规模削减至每月750亿美元，同时加强对超低利率政策的前瞻性指引。

美联储史无前例的货币量化宽松政策（以下简称QE），在实施5年后开始转向，标志着美联储在退出QE的道路上迈出了关键性一步。

美联储逐步退出QE的步伐，将对中国货币政策及经济走势产生一定影响。

但在2014年，中国金融改革将进一步深化，经济基本面较好，并且中央银行已具备较高的货币调控能力。

因此，在QE退出的情况下，相信中国有能力应对冲击，保持经济金融平稳、持续发展。

国际资本将重新流入美国美国退出QE取决于经济增长、就业市场状况和通胀水平，尤其是失业率的变化。

进入2013年，美国经济持续保持温和复苏势头，居民消费、制造业、房地产市场和财政金融状况持续向好，就业市场形势改善，失业率降到危机后最低水平。

经济增长质量和可持续性明显改善，意味着量化宽松已经基本完成应对金融危机的历史使命，可适时采取退出行动。

美联储主席伯南克作为量化宽松政策的始作俑者，在其卸任之际迈出了结束宽松货币政策的第一步。

持续5年的量化宽松货币政策使美联储资产规模达到了历史高位，截至2014 年1月1日，美联储总资产规模已经突破4万亿美元。

美联储启动退出只是缩减增量购买计划的开始，美联储资产回归危机前8000亿美元的规模将是一个长期的历程。

美联储退出QE，标志着全球金融市场迎来了一个新的转折点。

美联储退出量化宽松政策，将会降低美国国内货币供给，提升美国债券收益率，导致美元升值进而提高美元资产吸引力，国际资本将重新流入美国。

但国债利率的过快上升将增加融资成本，美元过快的升值也会削弱出口竞争力，不符合美国利益。

实际上，美国已通过超低利率指引，与发达国家达成货币互换，确保利率保持较低水平。

美国开始退出QE之随想

【三思而论】没有一个泡沫不是以破灭而告终的！不是不破，而是时辰未到。

美国开始退出QE之随想文/陈思进前不久，美联储宣布，将逐渐减少每月850亿美元的资产购买计划，从明年一月就正式开始实施。

有网友问，那样的话，美元汇率会上升，那人民币汇率是否要下跌了。

和欧元、日元、加币等相比，美元可能上升，但兑人民币可能依然还会降。

因为，美联储退出QE将是缓慢进行的，同时还会保持低利率很长一段时间。

所以，相对来说，人民币对外汇率上升速度还将超过美元。

这些年，中国市场上的泡沫一个接着一个，从小的蒜你狠、姜你军、豆你玩、糖高宗、油它去、苹什么等，到股市、金市，再到最近的比特币……一路走来，大家亲眼见证了这些泡沫的一个个破灭。

不过，好些网友常问，你不早就指出中国房价大泡沫吗？怎么它非但不破，价格不跌反升呢？中国房价高企的诸多原因，之前已经在书中都反复分析了。

其实大家也早就明白，不再一一阐述了。

只再提一点，恰恰是因为之前的那么多泡沫的一一破灭，可房价泡沫就是久久地不破，这给了大家一个幻觉，中国房市的泡沫是铜墙铁壁，是坚不可摧的，永不破灭的！因此，好些人一有闲钱，就投入房市，结果形成“狗追尾”现象，恰恰将房价越推越高！有不破的泡沫吗？当然没有！回顾400年金融史，没有一个泡沫不是以破灭而告终的！不是不破，时辰未到！另外，在金融市场上，好些泡沫是被刻意地包装出来的，当大家听到那些“暴富”的神话时，往往会去跟风，结果往往推高泡沫的同时，当了最后接棒的傻瓜。

谈谈黄金吧。

QE的逐步推出，对金市打击将巨大。

而据统计，目前全球几乎只有中国是黄金净入国，连一向买金最多的国家印度都限制了黄金的进口。

虽然人类崇拜黄金上千年了，将黄金作为天然的、最后的支付手段。

但设想一下，假如有那么一天，全球其他国家都不承认黄金为最后的支付工具的话，那届时黄金除了做装饰品以外，就真没用了！再提一句，好些网友经常问，怎样才能保护财富，不至于被通胀稀释。

这些年，市场上泡沫一个接着一个，其主要原因之一就是百姓被所谓高通胀吓坏了，以为无论买些什么东西，总比钱留在手上保值，但是，往往泡沫一破，结果适得其反！我建议国内金融机构向美国学习，推出些防通胀（inflation protected）金融产品，也就是确保每年的回报超过CPI，相信这能缓解一下财富被通胀稀释的速度。

美联储退出qe的真正原因

“经济复苏渐入正轨所以美联储(FED)得以解除量化宽松政策(QE)”的说法似乎已被打破，世人幡然醒悟，开始意识到美联储更有可能是出于扰乱市场的担忧。

【相关阅读】十二张图告诉你真实的美国经济
在9月联邦公开市场委员会(FOMC)上，美联储主席耶伦(Janet Louise Yellen)为“10
月结束每月购债行动”的预期盖棺定论，随后市场发生了这些：
美联储退出购债的动机是什么？
1. 赤字水平越堆越高，美联储继续从事购债的空间则越来越小。

2. 在复苏的表面现象之下，美联储各种市场操作(回购市场、特定债券等)的持有头寸
使得是市场上各种非主流学术工具不再发挥效能。

3. 人气因素是关键。

如果公众开始相信央行正在将政府债务货币化(冲基金巨头海曼资本创始人Kyle Bass早就对此发出警告，且当前这一点也已十分明晰了)，那么这场逃命游
戏的过程将更加惨烈，市场也正接近来到爆发的顶点。

4. 全球各国都不太满意。

就像加拿大年内早些时候的表态，以及美国货币政策在二十
国集团(G20)会议上引发的争议那样。

简言之，美联储正处在关键节点上，且有十足的事实退出策略的必要性，无论宏观数据怎么恶劣，“趋势”和长期立场依然是，美联储将维护一级交易商(主要是大型银行机构)利益。

美联储酝酿缩减QE

美联储酝酿缩减QE
孙晓兵
【期刊名称】《新财经》
【年(卷),期】2013(000)012
【摘要】美国的超宽松政策还会玩多久？这或许是一个着眼大局投资者眼下最应该关注的事。

从最新动向看，随着美国经济数据的好转，美国QE似乎到了该退出的时候。

2013年10月，美联储货币会议纪要提升了缩减QE的预期。

儿月20日公布的美联储10月29～30日会议纪要暗示，会议纪要主要围绕两点讨论了未来美联储货币政策前景。

一是关于QE缩减的时机、规则和构成的讨论，这表明在近期宏观数据转好的背景下，美联储已将QE缩减计划提上日程；二是关于如何加强前瞻指引的讨论，这凸显了未来美联储政策将更注重沟通策略，以期通过与市场的清晰沟通，让市场相信单纯的QE缩减并不意味着会很快加息。

【总页数】2页(P32-33)
【作者】孙晓兵
【作者单位】
【正文语种】中文
【相关文献】
1.美联储将QE再度缩减100亿美元放弃6．5％失业率加息门槛 [J],
2.美联储：缩减QE还不到时候 [J],
3.美联储缩减QE连塑承压运行 [J], 蒋科杰
4.美联储启动QE缩减——美联储扣动扳机金价放量下行 [J], 李可
5.美联储女主席耶伦首秀静态将按计划缩减QE [J],
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美联储11月起结束QE新兴市场忙加息日欧接棒QE

美联储11月起结束QE新兴市场忙加息日欧接棒QE
佚名
【期刊名称】《甘肃金融》
【年(卷),期】2014(0)11
【摘要】史上最大规模货币实验谢幕综合外媒10月30日报道,在为期2天的货币政策结束后,北京时间30日凌晨美联储宣布,削减最后的购债规模150亿美元并从11月起结束QE3. 至此史上最大规模的货币实验宣告结束,该实验已在市场上引发了有关其效果的激烈争论,尽管美联储称其已达到了减少失业的主要目标.
【总页数】1页(P5-5)
【关键词】美联储;市场;加息;最大规模;货币政策;实验;美元;失业
【正文语种】中文
【中图分类】F837.12
【相关文献】
1.美联储将QE再度缩减100亿美元放弃6．5％失业率加息门槛 [J],
2.美联储再次缩减QE 新兴市场危机重重 [J], 刘悦;张际;
3.应对美联储退出QE和加息更好地适应经济新常态 [J], 李文增
4.美联储推出QE3对新兴市场经济体将带来冲击 [J], 李娜
5.美联储退出QE对新兴市场的影响 [J], 罗宁
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