IPO项目否决原因总结(官方)
(IPO被否原因总结)
十、中介报告和信息披露瑕疵问题
IPO的成功，除了取决于企业的基本素质之外，还包括中介机构的专业能力以及 服务质量。 拟上市企业的申请材料未按规定做好相关事项的信息披露。申请文件以及招股 说明书准则是对信息披露的最低要求，作为信息披露的基本原则，企业高管应当保 证所披露的信息内容真实、准确、完整、及时、公平。 信息披露不得存在重大遗漏或误导性陈述，风险因素的披露应尽可能量化分 析，不允许避重就轻或空洞无物等。如某公司招股说明书中对公司商号、人员、技 术、品牌等方面的描述不够清楚，委员对公司业务的完整性、独立性无法判断，此 外，招股说明书还隐瞒被行政处罚等对其有重大影响的事件。 由于投资者更看重企业未来的盈利能力，上市企业在信息披露时，应当坦诚相 待，对于对投资决策有重大影响的信息，无论准则是否有明确规定，申请人公司均 应披露。否则，如果在发审委会议上被发审委委员当面指出问题要害，对上市过程 的危害性反而更大。
IPO被否原因总结 IPO被否原因总结 被否案例分析
上海奇想青晨化工科技股份有限公司(创业板) 上海奇想青晨化工科技股份有限公司(创业板) 江西恒大高新技术股份有限公司(创业板) 江西恒大高新技术股份有限公司(创业板) 北京东方红航天生物技术股份有限公司(创业板) 北京东方红航天生物技术股份有限公司(创业板) 深圳市卓宝科技股份有限公司(创业板) 深圳市卓宝科技股份有限公司(创业板) 山东同大海岛新材料股份有限公司(创业板) 山东同大海岛新材料股份有限公司(创业板) 湖南凯美特气体股份有限公司(中小板) 湖南凯美特气体股份有限公司(中小板) 天津巴莫科技股份有限公司(中小板) 天津巴莫科技股份有限公司(中小板) 山东东佳集团股份有限公司(中小板) 山东东佳集团股份有限公司(中小板) 西安隆基硅材料股份有限公司(中小板) 西安隆基硅材料股份有限公司(中小板) 宏昌电子材料股份有限公司(中小板) 宏昌电子材料股份有限公司(中小板) 智胜化工股份有限公司(中小板)(福建永安) 智胜化工股份有限公司(中小板)(福建永安) )(福建永安 河南金博士种业股份有限公司(中小板) 河南金博士种业股份有限公司(中小板)
IPO项目被否理由
【主板发行审核】2010年主板被否企业32家，证监会给20家被否的拟主板上市公司出具了否定原因。
这20家公司净利润最低的为1797.30万元（淮安嘉诚高新化工股份有限公司），最高的为28574。
52万元（海南天然橡胶产业集团股份有限公司）(其已于12月10号通过2次审核），平均净利润为7300.85万元。
被否的原因主要集中于持续盈利问题（13家）,关联交易问题(4家)，独立性问题（3家)，会计政策(1家)，信息披露（1家）。
一、西安隆基硅材料股份有限公司【 3月24日第50次发审会】发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：1、申请人报告期内向关联方无锡尚德、洛阳尚德销售货物（全部为单晶硅片）的金额分别为4,008万元、22 ,097万元和44,740万元，分别占当年单晶硅片销售收入的比重为52％、49％和80％, 2009年申请人与关联方无锡尚德、洛阳尚德销售货物的金额和比例大幅增长。
2、另外申请人2009年末的应收账款较2008年末大幅增长，由2008年末的2，638万元大幅增长至12,263万元，其中应收关联方无锡尚德的款项为7,703万元。
3、并且申请人2009年净利润、毛利率均高于同行业的主要原因是其2009年上半年执行了2008年延迟执行的与洛阳尚德和展丰能源的单晶硅片合同,累计合同金额为10,564万元,上述执行价大约为 48元/片,而2009年6月单晶硅片市场价格为17。
8元/片，若以市场价格测算公司2009年多计收入及毛利 6，300万元,业绩则大幅下降。
申请人的主要关联交易方无锡尚德及其关联方因和客户签订保密协议原因，无法披露其向第三方采购的价格.因此，申请人和无锡尚德关联交易价格的公允性，以及是否存在通过关联交易操纵利润的情形难以判断。
发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号)第三十二条的规定不符.二、宏昌电子材料股份有限公司【3月24日第50次发审会】发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形:申请人主要从事环氧树脂的生产和销售业务。
IPO被否决原因分析
第一部分最新审核政策动向1、审核时间问题：（1）大家希望缩短审核时间，但是任务压力大。
目前审核周期（从受理到发行）平均为半年，若再加快审核，质量会有问题；（2）申报的季节性很强，在3月底、6月底、9月底非常多。
去年分别是40家、20家、33家。
今年 3月底申报100多家，有些企业可能在6－7月都拿不到反馈意见。
（3）为上市而上市，抢时间，反而不好，要有平常心态。
2、公司独立性和持续盈利能力：原来国企部分改制的问题开始死灰复燃，现在有些民营企业搞多元化却拿一小块部分改制。
相近业务、配套业务一定要拿进来。
3、土地、商标要完整地进入上市公司：4、上市主体资格：有限公司整体变更股份公司，持续经营期3年可以连续计算的前提是：规范的有限公司。
若公司治理结构不规范，公司财产和股东财产没有严格区分。
则不认同连续计算。
5、董事、高管人员不能控股、参股其他同类业务的公司：6、实际控制人变更问题：最近的《<首次公开发行股票并上市管理办法>第十二条“实际控制人没有发生变更”的理解和适用——证券期货法律适用意见第1号》讲的更详细。
但要注意，董事会股东会的记录签字的时间；持股比例最高的人的变化情况。
)此处省略。
7、主营业务变更问题：（可以参考最近出的《首次公开发行股票并上市管理办法》第十二条发行人最近3年内主营业务没有发生重大变化的适用意见——证券期货法律适用意见第3号，很详细，分20％，50％，100％不同情况）。
对于主业变化，有些机构认为满了2年多就可以报了，理由是加上审核期正好3年，但是这样不行！必须要满3年才能申报。
8、高管变化问题：对于总裁、财务总监、董秘的离职，中介要慎重判断。
9、拟海外上市现回归A股的问题：现在有很多原来想海外上市的准备国内上市，对于这部分企业，原准备红筹模式，把控制人变为BVI公司的，现想回归A股，用境内主体上市，若是把中间层去掉、恢复内资状态且无重大变化的，则可以A股；若保持外资框架不变，想境内上市的，则有争议，因为透明度太低，对于其资金流转很难核查，大家心里也没底，正在研究。
ipo被否原因总结
ipo被否原因总结IPO被否是指企业向证券交易所提交IPO申请，在审核过程中被否决的情况。
IPO被否的原因较为复杂，可以从财务、公司治理、市场环境等方面分析。
接下来，本文将从这几个方面详细分析IPO被否的原因。
一、财务原因IPO被否的主要原因之一是财务状况不佳。
在审核IPO申请时，证券交易所会对企业的财务报表进行严格的审核，包括对企业的利润、营收、现金流等进行评估。
如果公司的财务状况不佳，证券交易所会认为其IPO申请存在风险，难以满足上市要求。
例如，企业净利润连续多年亏损，没有过硬的盈利能力，证券交易所就不会批准其IPO。
二、公司治理问题IPO申请受到证券交易所的审核主要是为了保护投资者利益，IPO企业所在的产业和公司治理等也是审核的重点。
IPO被否的原因之一是公司治理不规范，缺乏透明度。
例如，企业内部控制不健全，存在违规行为、内部腐败等问题，证券交易所会认为这种企业缺乏对投资者的诚信度和稳定性。
三、市场环境因素IPO企业的上市申请是在市场环境的基础上进行的。
如果市场环境不利，IPO企业的申请就会受到影响。
例如，当前股市震荡不稳，经济体系过度波动，这些均可能导致证券交易所暂停或取消IPO企业的审核。
四、IPO申请材料问题IPO企业需要提交大量的申请材料，包括业务模式描述、财务报表、公司治理情况等等。
如果提交的申请材料不符合规定，或者存在实质性错误，将会被证券交易所否决。
例如，企业提交虚假的财务报表或漏报关键信息等等，都会导致IPO被否认。
综上所述，IPO被否的原因较为复杂，主要是从财务、公司治理、市场环境和IPO申请材料等方面综合评估。
企业在准备IPO前应认真检查自身情况，确保自身符合上市要求，并且申请材料准确无误，以降低IPO被否的风险。
只有确保申请的质量和准确性，才能顺利通过证券交易所的审核。
IPO审核被否原因分析报告
IPO审核被否原因分析报告一、引言近年来，随着中国资本市场的发展，越来越多的企业选择通过IPO（首次公开发行股票）登陆资本市场，以获得更多的资金支持和提高企业的知名度。
然而，很多企业在IPO审核过程中遭遇被否的结果，导致企业不能如期上市。
本报告旨在对IPO审核被否原因进行分析，为企业提供参考指导，以提高IPO审核通过的概率。
二、IPO审核被否原因及案例分析1.财务信息不真实或不准确一些企业在申报IPO时会对财务信息进行美化或不真实呈现，以达到上市门槛。
然而，证监会在审核过程中对企业的财务信息进行严格的查对，一旦发现财务数据存在问题，就会否决企业的IPO申请。
例如，2024年，电子科技有限公司申报IPO时，在财务数据报表中无明显理由地增加了销售收入，但审核机构通过调查发现，该公司的销售渠道并没有明显的增长，因此否决了该公司的IPO申请。
2.公司治理结构不完善在IPO审核过程中，公司的治理结构是一个重要的考核因素。
如果一个企业的治理结构不健全，缺乏有效的内部审计和风险控制机制，就会被否决。
例如，2024年，房地产开发有限公司申报IPO时，证监会在审核过程中发现，该公司的高管层存在关系交错，公司治理结构不完善，决策难以履行监管职责，因此否决了该公司的IPO申请。
3.市场环境不适宜在IPO审核过程中，市场环境也是一个重要的因素。
如果当前的市场环境不适宜，IPO审核的门槛会更加严格。
例如，2024年中国股市大幅下跌，投资者风险偏好降低，证监会在审核过程中相应提高了上市门槛，导致很多企业的IPO申请被否决。
4.公司发展前景不明确企业的发展前景是证监会在审核过程中非常关注的一个因素。
如果一个企业的发展前景不明确，或者面临着严重的风险和不确定性，就会影响到IPO审核的结果。
例如，2024年互联网科技有限公司申报IPO时，证监会在审核过程中发现该公司的竞争对手在同行业中占据优势地位，而该公司的产品和技术并没有显著优势，因此否决了该公司的IPO申请。
《IPO被否原因总结》课件
加强内控体系 建设
提供加强内控体系建 设的建议，以避免IPO 被否。
规范财务管理
探讨规范财务管理的 重要性，并提供实施 措施。
确保信息透明
说明确保信息透明性 是预防IPO失败的关键， 提供有效的透明策略。
结论
总结IPO被否的原因和影响，并提出预防措施，强调企业规范经营和治理的重要性。
法律法规问题
违反证券法规要求
探讨违反证券法规要求会导致IPO失败，提供合 规建议。
公司股权结构不规范
分析公司股权结构不规范的影响，并提出完善股 权结构的方法。
IPO被否的影响
• 对企业的影响 • 对投资者的影响 • 对市场的影响
预防IPO被否
落实企业治理
解释如何加强企业治 理以预防IPO失败。
经营风险ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
1 市场前景不明朗
探讨市场前景不明朗如何影响IPO成功，并提供一些应对策略。
2 行业竞争激烈
分析行业竞争激烈是如何成为IPO失败的原因，并提出解决方案。
公司治理问题
1
内控体系不完善
解释内控体系不完善如何成为IPO失败的原因，提供改善内控的建议。
2
高管人事变动频繁
分析高管人事变动频繁会对IPO产生什么影响，并提出管理建议。
IPO被否原因总结
IPO失败是很多公司面临的一个问题，本PPT课件将总结影响IPO失败的原因， 并提出预防措施。
简介
介绍IPO的基本概念和IPO失败的含义，帮助大家更好地理解这一现象。
财务问题
利润问题
分析IPO失败中的利润问题，解释为什么利润不 达标会导致IPO失败。
财务造假
探讨财务造假如何成为IPO失败的原因，并提出 对策以避免这种情况。
证监会发布公司IPO被否理由汇总(官方版)
证监会发布公司IPO被否理由汇总（官方版）此前，证监会曾公开披露关于不予核准股份有限公司首次公开发行股票申请的决定，内含各公司被否原因等关键细节（目前官网已删除相关内容），汇编如下：1、上海锦和商业经营管理股份有限公司：发审委认为，你公司将承租的划拨土地用于向第三方客户租赁经营，且部分园区项目的土地使用权实际使用情况与规划用途不一致，上述情形不符合《中华人民共和国土地管理法》第五十六条《划拨土地使用权管理暂行办法》第五条。
且在有关申报材料和聆讯中，你公司和保荐机构均未提出充足依据证实你公司符合“以划拨方式取得土地的单位”的主体资格，以及你公司承租划拨土地向第三方出租行为符合“兴办文化创意和设计服务”的行为要件。
此外，《若干意见》规定，“连续经营一年以上，符合划拨用地目录的，可按划拨土地办理用地手续；不符合划拨用地目录的，可采取协议出让方式办理用地手续”，你公司承租有关划拨土地用于向第三方客户租赁经营的期限均在一年以上，但你公司未提出充分依据证明其用地手续符合上述规定。
上述情形可能对你公司持续盈利能力构成重大不利影响。
据此，发审委认为，你公司首次公开发行股票的申请不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第122号）第十一条、第三十条第（六）项规定的发行条件。
2、湖南鑫广安农牧股份有限公司：你公司租赁使用5宗生产经营用地均为国有划拨地，因租赁使用未履行相关法律程序而不符合《条例》、《办法》的有关规定；同时，你公司的独立董事与你公司之间存在利害关系，不具备担任独立董事的独立性条件以及相关任职资格和要求。
鉴于上述情形，发审委认为，你公司首次公开发行股票的申请不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第十五条、第二十三条规定的发行条件。
3、安徽三联交通技术股份有限公司：你公司第二届董事会由9人组成（包括3名独立董事）。
第二届董事会聘任7名高级管理人员，由总经理、5位副总经理和财务总监组成。
IPO被否原因
IPO被否原因分析（天健会计师事务所张恩虎）截至2011年11月15日，在今年提交审核的280只新股IPO中，已有54只被证监会“枪毙”，新股过会率随之降至78.12%。
被否原因一：成长性和持续持续赢利能力。
在今年IPO上会被否的54家公司中，有26家公司因此止步在新股发行的门外，占被否公司总量的近一半。
证监会发审委认定的“盈利能力不足”，涉及到的范围较广，其中包括经营模式、行业经营环境出现重大变化，依赖大客户，业绩倚重投资收益等。
具体有：（1）成长性欠缺。
审核中会对企业未来成长性进行分析，把毛利率与同行业进行比较，如果毛利率与同行业企业差异过大，或是报告期内与企业前两年差别太大，都会引起关注。
审核机构很注重收入确认是否符合会计准则规定，以防止人为操纵成长性。
“按目前的创业板发行市盈率，每股收益提高1分钱，企业就能多募集1500万元，所以企业操纵利润的动力还是很强的。
”专家表示，审核收入持续性时会重点进行客户分析，对客户的集中程度、单个部门的依赖性、市场在地理上的分散程度等进行考量。
“如前五大客户中有一个前几年都未出现，最近一年才出现且销售占比较大，就会引起关注。
”专家表示，胜景山河就是因为其某个大客户与公司有股权关系被否的。
“大客户对业绩影响很大，审核中对此非常关注，前五大客户一般要求提供销售合同、原始销售单据等材料。
”在中小板、创业板的审核中，技术服务费这一特殊业务也会被重点关注。
技术服务费对收入影响较小，但对利润影响很大。
”专家称，一般对技术服务费会采取调阅进账单等方式核准真实性。
如华谊兄弟（300027）在申请上市报告期内每年具体是和某房地产公司签订多年的品牌使用合同，出现了一项品牌使用费，1800万元，在审核中即引起发审人员的注意。
尽管核查后确认该项收入是真实的，但还是被作为非经常损益扣除了。
有的企业则因为扣除这项收益导致成长性不合标准而被否。
如上海奇想青晨化工科技股份有限公司最近3年实现净利润分别是2050万元、2402万元和2600万元，对应的同比增幅仅为17%、8%，企业2008年营业利润比2007年下降21.14%，营收也仅增长3.16%，且产品售价也呈现逐年下降之势。
IPO被否原因总结范文
IPO被否原因总结范文在IPO实务界，除官方理由之外，几乎每个被否决项目都会流传各种否决原因的技术性分析，在讨论否决原因之前，需要明确三个基本原则：1、公开理由不一定是全部原因证监会公开的理由，并不一定是被否决的全部原因，甚至也不一定是最致命的原因，但一定是被否决公司确实存在的、无可争议的问题，且这些问题都可以轻易的上升到发行办法中关于发行条件的条文规定。
2、被否决往往是多个瑕疵综合影响的结果从审核的角度，公司往往不同方面存在多个瑕疵，核准与否实质上体现了审核中对多个瑕疵综合影响的容忍度。
一些关键性问题，如持续盈利能力的重大不确定性，只要存在就很难被容忍，但更多的情况下，被否决往往并不是存在一击致命的问题，而是多个瑕疵综合影响超的结果。
一个前景广阔，业绩优良的公司，审核中对相关瑕疵的容忍度肯定会高很多。
3、被否决理由是需要重点关注的问题IPO公司存在和案例中否决原因相同或相似的问题，并不代表公司一定会被否决，但一定是在审核过程中被重点关注的问题。
在申报之前，最好的情况是能够在报告期内杜绝相同的问题，已经发生的，则在报告期内要早日解决，彻底消除影响。
根据证监会公布的未核准公司的否决理由，通过总结否决案例中的相关财务问题，否决原因大致可以分为：持续盈利能力问题、关联交易问题、内控缺陷问题、会计处理失当等四大财务问题。
一、持续盈利能力问题主板上市办法第三十七条和创业板上市办法第十四条均列举了对持续盈利能力构成重大不利影响的六种情形。
持续盈利能力问题的根源是受经营环境的影响，公司主业经营不佳，经营不够稳定或出现了不利变化，体现在财务信息上则是盈利能力较差，呈现不稳定或下降态势。
无论是主板还是创业板，持续盈利能力问题都是被否决的第一大原因。
（一）持续盈利能力的根源是经营情况经营情况受外部环境和内部环境的共同影响，外部环境，主要是指行业面临的整体环境；内部环境，主要指公司内部资源及内部管理能力。
1、外部环境影响受上游或下游行业变化的影响，行业的市场空间、主要产品或原有的生产方式随之发生重大变化；行业中出现新产品、新技术或新商业模式的革命性变化；行业中竞争态势出现了重大变化，潜在竞争对手进入或原有竞争优势对手的崛起，将极大压缩行业内其他公司的市场空间。
IPO被否原因汇总
IPO被否原因汇总一．企业的主体资格问题发行上市条件对主体资格的要求主要包括，发行人历史沿革清晰，应当是依法设立且合法存续的股份有限公司，主要资产不存在重大权属纠纷，股权清晰，主营业务和高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更等。
主体资格问题主要包括历史出资瑕疵、历史股权转让瑕疵、主营业务和管理层发生重大变化等。
1.历史出资瑕疵相关资产的形成存在瑕疵虚假出资用于出资的资产未经资产评估房产出资瑕疵无形资产增资瑕疵国有资本转让差价作为出资2.股权结构瑕疵、历史股权转让瑕疵和委托持股国有股权转让瑕疵集体资产产权转让瑕疵公司的股东存在委托持股情况内部员工股权转让瑕疵股权结构分散股权历史沿革瑕疵3.报告期内实际控制人及管理层发生重大变化管理层发生重大变化实际控制人发生变更实际控制人认定不准确因股权过于分散、股权结构复杂导致控制权不稳定控股股东为集体企业可能导致控制人不稳定股东频繁更迭4.报告期内主营业务发生重大变化5.子公司众多且定位不清、控制力有限可能导致主营业务不稳定，主营业务不突出6.公司业务不符合目前国家调整经济结构、转变经济增长方式的大产业政策导向。
双主营业务的公司申报创业板要慎重7.发行人所处行业不属于创业板定位内的行业，公司自主创新能力不强（只要是针对创业板，两高六新）二．独立性问题1.采购和销售等业务依赖2. 技术和知识产权依赖3. 关联交易4. 同业竞争5. 资金占用6. 资产独立性差7. 客户依赖，尤其是对大客户的严重依赖8. 独立性不足的综合案例三．规范运作问题1.公司治理缺陷没有建立健全的法人治理结构公司控制权过于集中2.内控机制薄弱，财务核算混乱3.资金占用4.管理层未尽勤勉尽责义务5.违法违规风险生产经营方面的违规问题非法集资问题环保问题税务问题6. 收入不符合会计准则收入确认原则之嫌。
应结合发行人所处行业特点和业务经营的具体情况分析其收入确认原则是否符合规定，尤其是对于复杂业务和分期确认收入的业务应重点关注其是否存在提前确认收入的情况，如工程类项目和技术系统建设项目。
2024年IPO企业被否原因汇总分析
2024年上半年的IPO市场经历了一个热爱的舞台，但是随着市场的回暖，IPO企业的被否也变得不可避免。
截止到4月份，根据中债国际的数据显示，2024年上半年共有31家企业，被否上市，其中复审受阻11家，审查受阻20家。
被否上市企业中，集中在制药、航空、能源、新能源等行业，去年备案受阻的企业总共有19家，分别是：贵州南宁航空有限公司、吉林越南新增能源有限公司、广西桂林火力发电有限责任公司、青岛海航化工有限公司、宁夏中海国际能源开发有限公司、安徽凝菱医药股份有限公司、浙江索菲特生物医药有限公司、福建天弘医药有限公司、浙江联投凯杰新材料有限公司等。
从原因上来看，有两大因素可能导致IPO被否，一是企业没有在审查报告中说明足够的信息，让投资者完全了解公司的财务状况，投资风险，经营状况，在市场竞争中的优势等，二是企业没有充分满足上市条件，比如企业披露的信息不实，财务报表造假，财务报表计量和核算不规范，缺乏技术和市场开发经验等，都可能会导致审查受阻。
其实，要想把IPO上市，最重要的是把企业的优缺点、弱点清楚明确的分析出来，让投资者更加了解企业的实际情况。
(整理)年部分ipo项目被否原因证监会.
一、濮阳蔚林化工股份有限公司发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：报告期内，你公司境外销售占比较大，且对前两大客户日本大内和明成商会销售较为集中，该两大客户是你公司控股子公司蔚林大内的日方股东。
你公司向该两大客户销售的产品主要为噻唑类和次磺酰胺类促进剂，由蔚林大内生产并销售，而蔚林大内产品的生产技术由日方股东提供，向日系企业和日本市场的销售需通过日方股东并使用日方股东商标，蔚林大内合资期限至2015年9月届满，你公司存在对日本大内和明成商会的依赖。
你公司前述产品的毛利率从2009年开始出现大幅下降且均低于股份公司同类别产品的毛利率。
你公司申报材料和现场聆讯未就上述事项作出充分、合理解释，无法判断上述事项对你公司独立性及持续盈利能力的影响。
发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第十五条、第三十七条的规定不符。
二、深圳市淑女屋时装股份有限公司发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：据招股说明书（申报稿）披露，你公司本次募投项目中195万件服装家纺生产项目预计建设期为两年，达产后比目前产能170万件翻一番。
两年后你公司自主产能共365万件，自主产能满足率为52.09%，产能消化以直营店为主。
另外，本次募投项目中建设322家直营店项目建设期为两年，每年建设161个销售终端。
同期，你公司计划自主扩展180家店铺。
两年后建成的新增店铺占比63%。
而从报告期平均单店销售收入看，新开店铺第一年与其他店铺相比有较大的差距，第二年才达到其他店铺的70%到90%。
因此，新开店铺在1－2年内是否能达到预期销售水平而消化新增产能，以及自主扩展的180家店铺是否可以如期建成存在不确定性。
发审委认为，你公司本次募投项目的市场前景和盈利能力存在不确定性，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第四十一条的规定不符。
三、福建诺奇股份有限公司发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：你公司2004年创立诺奇服装品牌且产品销售主要集中在福建省，报告期内你公司品牌推广费和研发费用低于同行业上市公司。
221家IPO被否原因汇总
221家IPO被否原因汇总
2004年
1.公司未超过预定启动日期：由于上市公司未能按照规定的时间启动，因此被审批机关否决了IPO申请。
2.证券登记细节存在缺陷：由于上市申请人没有提供足够详细和准确
的证券登记申请，因此审批机关否决了IPO申请。
3.未满足规定的会计标准：由于上市公司未能遵守国家规定的会计标准，审批部门拒绝了IPO申请。
4.财务报表不实或缺漏：由于财务报表中存在缺漏或不实内容，因此
被审批机关否决了IPO申请。
5.主营业务不稳定：上市申请人的主要业务为非产业性或流动性较差
的行业，审批机关也可能拒绝当前IPO的申请。
6.业绩不稳定：由于当前的财务业绩变动较大，审批机关可能会否决IPO申请。
7.集资比例不符合规定：未能按照规定的比例收集投资者资金，因此
被审批机关否决了IPO申请。
8.实际控制人存在问题：实际控制人或关系方的情况未能书面说明，
审批机关可能会否决IPO申请。
2005年
1.被发行股数超出限制：由于上市公司发行数量超过了审批机关定的
数量限制，因此被审批机关否决了IPO申请。
2.审核期内的变化未及时告知：审核期内发生的重大变化未及时告知审批机关，因此被审批机关否决了IPO申请。
3.宣传内容不实：由于IPO宣传内容存在差错或不实。
拟上市公司IPO被否原因汇总
拟上市公司IPO被否原因汇总IPO（Initial Public Offering）是指公司首次公开发行股票并在证券交易所上市交易。
然而，并非所有拟上市公司能顺利通过IPO审核，有时会因各种原因而被否决。
以下是拟上市公司IPO被否的主要原因的汇总：1.财务指标不达标：IPO审核是一个严格的过程，需要拟上市公司的财务状况足够健康且达到一定的要求。
如果公司的财务指标，如营业收入、净利润等无法达到审核要求，就很有可能被否决。
2.会计问题：会计问题是导致IPO被否的常见原因之一、如果公司存在会计上的错误、不合规或潜在的财务欺诈行为，证券监管机构将会拒绝批准其上市申请。
3.公司结构问题：公司结构问题包括公司股权结构不合规、董事会治理不规范、高管履历不清楚等。
若公司的法律结构或治理体系存在问题，会造成对公司未来治理和发展的担忧，从而被否决。
4.法律风险：拟上市公司若存在法律诉讼或争议，或与重要合作伙伴之间有未解决的争议，会被视为法律风险。
证券监管机构对法律风险非常敏感，因此可能拒绝上市申请。
5.行业环境不佳：行业环境状况对拟上市公司的IPO审核也有重要影响。
如果所在行业出现严重的经营问题、市场萎缩或重要竞争对手增强，证券监管机构可能会对拟上市公司的前景产生质疑，导致被否决。
6.信息披露不真实或不完整：信息披露是IPO审核的关键环节之一、如果拟上市公司的信息披露存在虚假陈述、重要信息被隐瞒或不完整等问题，将被视为违反证券法规，审核机构将会拒绝上市申请。
7.盈利模式不被认可：如果拟上市公司的盈利模式不被认可或无法明确，审核机构可能会质疑公司的盈利能力和长期发展前景，从而否决上市申请。
8.公司声誉问题：拟上市公司若存在严重的声誉问题，如丑闻、违反道德和伦理标准、破坏环境等，证券监管机构将会考虑这些问题对公司形象和未来发展的负面影响，因此可能否决上市申请。
9.市场评估不高：若投资者对该公司的市场前景及其估值产生疑虑，可能导致IPO审核被否。
近年的IPO项目未过会原因分析
近年的IPO项目未过会原因分析一、第一类原因：因为某些经济技术指标问题导致的逻辑性问题某电子元器件企业。
为什么不过会？两个原因第一，由于原材料如铜等涨价，电子元器件毛利率下降，前三年业绩实际是下降的，但是，企业通过调整固定资产折旧年限方式，将三年业绩做成了一条水平线，没有明显的下降。
但是，因此也反而弄巧成拙。
第二，主打产品的产能利用率为60%到70%的样子，但仍要大上原有主打产品的规模。
别人会问：原有设备还没用好呢，还要上新产能？（另外的原因：据说是某业务资格当时即将暂停的券商做的，可能项目人员、券商也无余力做沟通。
）提示：从这个项目上可以反映出一个问题，投行人员不仅要重视财务数据与财务指标，也要高度重视经济技术指标的变动。
如证监会曾专门派人调研过某家汽车零部件企业，为什么财务成新率这么低，50%不到，还有这么好的业绩。
比如产销率的波动，比如业务分部毛利率的对比，不同经营模式毛利率的对比，都可能被关注。
比如，你是做出口的，一直强调说要加大出口，但发现出口的毛利率远低于内销毛利率，且持续如此，如何解释企业的经营模式的发展战略呢？比如，你是做代工的，强调要自创品牌，但发现你代工的毛利率远高于你自有品牌的，如何解释呢？开始一年，打市场，可以，持续如此呢？你的自有品牌强化战略有前途吗？所以，经济技术指标的分析，一定要与企业的发展战略、成功亮点结合起来，不要出现矛盾。
现在投行人员做招股书有一个问题，业务与技术这一块，只是披露，未去分析其中所隐含的问题。
所以首次上报后，被他们问起来，应被动了。
这里不是让大家提前做处理，而是提醒大家要提前注意。
二、由于举报等原因被否或暂缓有两个项目，均暂缓表决。
均是因为举报。
第一个被暂缓的项目，是因为竞争对手举报其有技术复制或剽窃之嫌。
第二个项目，因为在施工中死了几个人，在施工过程中，上会前被人举报有安全事故。
当然它的毛利率下降得较快，也是一个原因。
提示：这两个项目被暂缓，反映了另外一个问题。
IPO被否四大原因财务、内控、信披和独立性问题
IPO被否四大原因财务、内控、信披和独立性问题IPO被否四大原因：财务、内控、信披和独立性问题截至6月4日，2015年以来证监会发审委审核公司IPO申请共计160家(除去重复审核)，其中通过150家，未通过10家，过会率约为93.75 %。
通过查阅公司预披露文件发现，这10家公司“铩羽而归”的原因主要集中在财务问题、信息披露、内部控制以及独立性等几个方面。
财务指标异常尽管与往年相比，发审委对“持续经营能力”这一指标的审核已有所放宽，但北京龙软科技股份有限公司倒在“枪口”下的原因正在于此。
根据公司申报材料，2012-2014年其净利逐年下滑，分别为4018.47万元、2888.26万元、871.47万元;应收账款逐年增加，分别为8492.29万元、10996.23万元、11969.23万元;经营活动产生的现金流量净额逐年减少，分别为1182.10万元、76.08万元、-33.55万元;而源于软件产品增值税退税、所得税税收优惠政策的金额占利润总额的比例逐年提高，分别为33.08%、36.21%、88.73%。
发审委就此下达询问意见：请发行人代表说明发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境是否已经或者将发生重大变化，并对发行人的后续盈利能力构成重大不利影响。
同样，沈阳远大压缩机股份有限公司和合肥东方节能科技股份有限公司则因毛利率异常而双双被否。
远大压缩机是一家专业从事往复活塞式压缩机研发制造的高新技术企业，其工艺用往复式压缩机2012年至2014年的产销率和平均售价均在不断上升，毛利率分别为26.70%、27.87%、24.20%。
监管层就此对以下几点提出质疑：在下游部分行业投资增速放缓、同行业订单大幅缩减等情况下，发行人2014年往复式压缩机订单大幅增长的原因，报告期内往复式压缩机产品毛利率始终高于同行业可比公司的原因。
东方节能作为一家主营轧钢设备研发、生产、销售及相关服务的技术型企业，在钢铁行业普遍产能过剩的宏观背景下，公司的毛利率亦出现异常高于同业平均水准的情况。
【IPO】1-10月16家IPO企业被否原因汇总分析（最全整理）
【IPO】1-10月16家IPO企业被否原因汇总分析（最全整理）【IPO】1-10月16家IPO企业被否原因汇总分析（最全整理）|长按对应二维码识别关注|据审计君统计，1-10月传统IPO整体过会率为86.21%，单月来看，5月过会率最高，为100%，6-7月过会率下降，8-10月回升，10月单月过会率高达95.24%。
2019年1-10月共116家IPO企业首发上会（不包括科创板），其中，100家顺利过会，16家被否。
占2018年同期被否总数的28.57%。
（2018年1-10月有56家被否。
）116家被否企业板块情况在1-10月116家首发上会企业中，上交所主板39家上会，其中2家被否，通过率为94.87%；深交所中小板22家上会，其中2家被否，通过率为90.91%；深交所创业板55家上会，其中12家被否，通过率为78.18%。
2019年1-10月，主板通过率最高，而创业板通过率最低。
数据来源：证监会21-10月IPO被否核心原因分析大象IPO对2019年1-10月16家被否企业问题及审核结果分析，可以发现第十八届发审委主要关注：财务问题、持续盈利能力、关联交易、同业竞争、毛利率问题、股权问题、诉讼问题、合法合规、利益输送、内控制度、客户依赖、供应商和客户集中度、中美贸易摩擦影响等。
发审委审核的主要关注点情况如下：1、信利光电信利光电主营业务为集成触控模组、触摸屏、微型摄像模组和指纹识别模组等相关产品的研发、生产和销售。
主要产品广泛应用于智能手机等消费类电子产品，以及汽车、工业控制设备、医疗设备、防监控等其他领域。
发审委主要关注点和信利半导体是否构成同业竞争；销售和采购价格是否存在不公允；关联交易的必要性和合理性；收入和净利润波动不一致的原因及其合理性；经营业绩发生大幅下滑的因素是否均已消除；针对业绩波动或下滑采取的应对措施；未足额缴纳社会保险金的原因及合理性；应补缴的相关金额及对发行人净利润的影响；职工人数减少的原因及合理性；对客户同时进行采购和销售的合理性，是否存在重大依赖；相关专利诉讼问题等。
IPO未过原因范文
IPO未过原因范文第一篇：IPO未过原因范文IPO审核未通过的原因21世纪经济报道4月16日，中国证监会发审委召开的两次发审会上，共审核4家企业的融资申请，两家首发中有一家通过，另外一家增发、一家可分离债均获通过。
中国证监会网站公开数据显示，从4月1日至4月16日，已公布的第十届发审委召开的8次发审会共审核项目16个，其中未通过项目5个，否决率31.25%。
而去年全年的否决率为15.54%。
尽管不能简单对比，但种种迹象表明，证监会对融资项目的发行审核正趋于严格，信息披露质量、持续盈利能力、主体资格、独立性、规范运作、财务与会计和募集资金使用等九大实质性审核依然是重点。
“产能与信披”成焦点统计数据显示，2007年证监会共核准354家企业融资，发审委否决55家企业融资，否决率为15.54%。
其中，首发被否决38家，否决率为24.36%；再融资被否决17家，否决率8.59%，其中非公开发行否决率12.61%，公开发行否决率2.6%，公司债通过率100%。
据了解，被否决企业的主要原因共有九大类。
其中“产能不能合理消化”占比最高，有16家；其次是“信息披露存在问题”，有10家，其中5家IPO，5家再融资。
去年被否的一家公司募集资金投向与公司现有的生产经营规模、财务状况、技术水平以及管理能力不相适应，不符合相关规定。
资料显示，2004、2005、2006年末及2007年6月末，该公司固定资产余额分别为159万元、333万元、617万元和2016万元，主要生产中小尺寸液晶显示产品。
本次募集资金投资项目预计总投资38403万元，项目投产后，将增加约3亿元的生产设备，主要生产大尺寸液晶显示产品。
审核过程中，该公司是否有足够的能力实施以及新增的利润能否抵消新增的折旧成为质疑关键，最终被否。
有的公司存在虚假披露，成为被否的直接原因，还有公司的信息披露质量不高。
比如，沈阳一公司招股说明书未披露其控股子公司在中关村股份代办交易系统挂牌交易的情况。
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未过会企业原因总结1、你公司控股股东子公司上海联芯科技公司从事芯片开发业务，其主营业务与你公司子公司大唐微电子存在一定的同业竞争。
同时，你公司此次募投项目的实施将增加你公司与上海联芯科技公司的关联交易。
你公司未就上述事项作出合理解释。
发审委认为，上述情形与《上市公司证券发行管理办法》（证监会令第30号）第三十九条和《上市公司非公开发行股票实施细则》第二条的规定不符。
2、一、根据申报材料及申请人披露的情况，申请人在目前阶段抗风险能力较弱，所处行业竞争激烈，申请人的子（分）公司中，除了华东地区外，其他绝大多数亏损，申请人报告期来自华东华中地区的收入都占90%以上，其他地区的业务发展缓慢，无法对申请人的成长性和持续盈利能力作出明确判断。
上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十四条的规定。
二、申请人与中国邮政集团和中国邮政储蓄银行2009年7月签订了服务期达五年的总价格为2950万元的业务合同，合同履行期限为2009年1月1日至2013年12月31日，根据合同所附的价格清单，主要服务内容按每年报价为253万元，现场服务按每人每天0.8万元计算，申请人在2009年度即确认了1260万元营业收入，依据申报材料无法判断上述营业收入确认是否符合企业会计准则的规定，申请人在现场的陈述也没有消除对该营业收入确认的疑点。
上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第二十条的规定。
3、发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：招股说明书披露，蓬莱市黄金冶炼厂，与申请人控股股东金创集团公司同为市属集体企业，主管部门为蓬莱市黄金总公司，2005 年4月，经蓬莱市黄金总公司研究决定并作为签署方与申请人签订股权转让协议将蓬莱市黄金冶炼厂整体产权转让给申请人，申请人收购款也支付给了蓬莱市黄金总公司作为对职工的安置专项款。
申请人募投拟收购蓬莱市大柳行金矿经营性资产，该金矿也是隶属于蓬莱市黄金总公司集体所有制企业，蓬莱市黄金总公司作为协议一方代收预付转让款；蓬莱市黄金总公司为申请人提供贷款担保，蓬莱市黄金总公司是蓬莱市市属四家黄金企业之一，根据蓬菜市人民政府的授权对蓬莱市黄金企业履行一定行政管理、行政监督职能并实行企业化经营的行政性公司，蓬莱市黄金总公司是尚未完成政企分开的企业。
招股说明书和申请人现场陈述对蓬莱市黄金总公司与申请人不是实质性关联关系的理由不充分。
4、创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：根据申报材料及披露的情况，你公司目前阶段抗风险能力较弱，无法对你公司的成长性和持续盈利能力作出明确判断。
上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十四条的规定。
5、发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：报告期内申请人存在净利润、每股收益、净资产收益率、主要产品毛利率等财务指标持续下降的情形，对募投项目的可行性缺乏合理分析，其持续盈利能力存在不确定性。
不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十七条、第四十一条的规定。
6、2002年的项目：发审委审核过程中，下列问题引起与会委员的重点关注：1.为了避免关联交易，公司从2002年起不再通过控股股东下属6家家具销售企业进行销售，拟对北京市销售网络重新规划，公司未对由此产生的风险充分披露；2.公司改制前，北京市海淀通达浇注料厂财务管理不规范，存在纳税不规范的行为；3.公司与控股股东间存在同业竞争，未能就解决同业竞争问题提出具体的有效措施；4.公司前十名股东中的原中国信达信托投资公司北京灵境证券交易营业部不具备法人资格，不能成为上市公司的股东；5.公司短期财务风险较大；6.公司应收账款余额较大，且坏账准备计提比例较低，存在发生坏账损失的风险。
由于发行人未对上述问题的成因进行详细分析，未就解决这些问题提出具体措施，发审委会议对发行人是否已就此次发行上市进行了充分的风险揭示提出疑问。
上述问题的存在对与会委员判断发行人是否符合发行上市条件产生重大影响。
7、创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：一、根据申报材料及申请人披露的情况，申请人在目前阶段抗风险能力较弱，无法对申请人的成长性和持续盈利能力作出明确判断。
上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十四条的规定。
二、申请人控股股东、实际控制人、董事长、总经理包世界与其他三位自然人于2006年3月8日在英属维尔京群岛注册成立埃佩斯集团控股有限公司（英文名为EPIS Group Holdings Limited,以下简称埃佩斯集团）并持有42.5%的股份。
该集团于2006年9月13日在中国境内出资20万美元独资设立了北京埃佩斯技术开发有限公司（以下简称北京埃佩斯），包世界任董事长和总经理，是北京埃佩斯的实际控制人。
包世界2009年3月16日辞去上述职务，2009年6月9日将其持有的埃佩斯集团42.5%的股份转让给与申请人无关联关系的李英。
上述期间，该公司与大庆油田和塔里木油田签有六个业务合同，该等合同所涉业务与申请人的主营业务相同。
申请人早在2002年就整体变更为股份有限公司，但申请人的实际控制人自2006年开始兼任北京埃佩斯的董事长和总经理，为自己和他人经营同申请人相竞争的业务，且同业竞争长期存在，申请人在独立性方面存在缺陷。
上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十八条的规定。
8、创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：一、根据申报材料及招股说明书披露的情况，申请人在目前阶段抗风险能力较弱，申请人的成长性和持续盈利能力存在重大不确定性。
上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十四条的规定不符。
二、报告期内，申请人民用产品收入增速趋缓；工业产品进入市场较晚且规模不大，工业产品的技术要求较高，存在丧失技术领先风险。
募集资金投资项目与现有生产经营规模、技术水平、管理能力等方面是否相适应，存在重大不确定性。
上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第二十七条的规定不符。
9、创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：一、申请人申报后，申请人及保荐机构相关人员受到举报，保荐人核查不充分，无法澄清有关举报问题。
上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第五条的有关规定。
二、根据申报材料，申请人报告期内的主要原材料成本及产品价格波动较大，营业收入和利润总额呈反向波动且缺乏合理解释，成长性和持续盈利能力存在不确定性。
上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十四条的有关规定。
10、创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：一、根据申报材料及申请人披露的情况，申请人在目前阶段抗风险能力较弱，对申请人的持续盈利能力构成重大不利影响。
上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十四条的规定。
二、报告期内，国内医改以及新型农村合作医疗虽给发行人带来发展机遇，但此行业门槛较低，申请人目前只在安徽省有竞争优势，存在丧失竞争优势等风险。
申请人募集资金投资项目,与其现有生产经营规模、技术水平、管理能力等方面是否相适应，存在重大不确定性。
上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第二十七条的规定。
11、创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：报告期内，申请人发生重大会计差错更正，调减2007年度并计入2008年度主营业务收入1,182.6万元，占当期主营业务收入的比例分别为21.8%、13.12%；调减2007年度并计入2008年度净利润517.7万元，占当期净利润的比例分别为42.49%、40.06%，且该调整事项发生在申请人变更为股份公司之后，说明申请人会计核算基础工作不规范，内部控制制度存在缺陷。
上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第二十条、第二十一条的有关规定。
12、创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：招股说明书中披露的申请人报告期内简单加总的主要产品的产量逐年持续下降，核心技术产品收入占营业收入比重逐年持续下降,且募投项目大幅增加现有主要产品的产能；报告期内全部三家子公司均为亏损或微利。
上述问题可能对申请人持续盈利能力产生重大不利影响。
上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十四条第六项的规定。
13、根据招股说明书披露，申请人上海冠华不锈钢制品股份有限公司（以下简称申请人或公司）2000年成立时，公司生产所需的主要机器设备和房屋场地通过租赁取得。
2000年公司与上海市崇明县新村农村信用合作社（后变更为上海农村商业银行崇明支行下属分支机构，以下简称“新村信用社”）签订了《租赁协议书》，租赁新村信用社行使债权取得的资产。
租赁期限自2000年7月1日起至2012年6月30日止，租赁费为每年220万元。
公司于2008年9、10月间向上海农村商业银行崇明支行购买上述租赁资产，收购总价款为1767.5万元。
公司2008年经营模式发生重大变化且其后经营时间较短，无法判断公司持续盈利能力。
公司2000年租赁新村信用社上述机器设备，租赁期限为12年，租赁期限已经达到或超过上述机器设备使用寿命。
根据《企业会计准则第21号－租赁》规定，即使资产的所有权限不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分，应当被认定为融资租赁。
公司对上述资产适用的会计政策不符合《企业会计准则第21号－租赁》规定。
发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十条、第三十七条的规定不符。
14、创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：报告期内，你公司与部分关联企业的经营范围存在相似性，且经营相同或相似的业务，存在现实及潜在的同业竞争。
上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十八条的有关规定。
15、报告期内，关联方持续向申请人提供生产所需大额资金并赊销重要设备，申请人亦向关联方提供大额贷款担保，申请人与关联方频繁发生产品相互采购与销售等关联交易，上述事项一直延续到2009年10月；申请人主要股东、董事、监事持有关联方常州绝缘材料总厂97%股份，部分人员兼任关联方高级管理人员。
申请人独立性存在缺陷。
上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十八条的有关规定。
16、创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：报告期内，申请人2009年度较2008年度主营业务收入下降较大，2009年度归属于母公司所有者的净利润增加依赖于海运费用、佣金费用和部分外协加工产品的加工成本大幅下降，上述事项能否持续具有重大不确定性，对申请人持续盈利能力构成重大不利影响。
上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十四条第六项的有关规定。