对赌协议常见的13种条款及风险防范

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对赌协议中常见的对赌条款

对赌协议中常见的对赌条款

对赌协议中常见的对赌条款

作为“舶来品”,对赌在引进中国后,却已然变味。企业方处于相对弱势地位,签订“不平等条约”。于是,越来越多投融资双方对簿公堂的事件发生。当你与PE 、VC 签订认购股份协议及补充协议时,一定要擦亮眼睛,否则一不小心你就将陷入万劫不复的深渊。以下是对赌协议中常见的条款。1、财务业绩这是对赌协议的核心要义,是指被投公司在约定期间能否实现承诺的财务业绩。因为业绩是估值的直接依据,被投公司想获得高估值,就必须以高业绩作为保障,通常是以“净利润”作为对赌标的。业绩赔偿的方式通常有两种,一种是赔股份,另一种是赔钱,后者较为普遍。业绩赔偿公式T1年度补偿款金额=投资方投资总额X (-公司T1年度实

际净利润/公司T1 年度承诺净利润)T2 年度补偿款金额=(投资方投资总额-投资方T1 年度已实际获得的补偿款金额)X 〔1-公司T2年度实际净利润/公司T1年度实际净利润X (1 公司承诺T2 年度同比增长率)T3 年度补偿款金额=(投资方投资总额-投资方T1 年度和T2 年度已实际获得的补偿款金额合计数)X1-公司T3年实际净利润/公司T2年实际净利润X (1 公司承诺T3 年度同比增长率)〕在投资领域的一些律师眼中,业绩赔偿也算是一种保底条款。“业绩承诺就是一种保底,公司经营是有亏有赚的,而且受很多客观情况影响,谁

也不能承诺一定会赚、会赚多少。保底条款是有很大争议的,如今理财产品明确不允许有保底条款,那作为PE 、VC 这样的专业投资机构

更不应该出现保底条款。”此外,业绩赔偿的计算方式也有争议。“作

对赌完整协议法律风险解析及防范

对赌完整协议法律风险解析及防范

对赌协议法律风险解析及防范

1. 引言

对赌协议是一种特殊的合同形式,在商业交易中被广泛应用。其特点是双方约定根据特定事件的结果,一方支付给另一方一定的利益或价值。然而,对赌协议存在着一定的法律风险,本文将对对赌协议的法律风险进行解析,并提出相应的防范措施。

2. 对赌协议的法律风险

2.1 不合法性风险

对赌协议在法律上可能存在不合法性风险。在某些国家或地区,对赌协议可能被视为赌博行为,与当地法律冲突。另外,有些对赌协议可能违反合同法的基本原则,如违反公共秩序或道德规范。因此,在选择对赌协议时,需要了解当地法律法规,并咨询专业法律人士的意见。

2.2 不确定性风险

对赌协议基于特定事件的结果进行约定,而这些事件通常是未来发生的、不确定的。因此,对赌协议存在着不确定性风险。例如,双方在对赌协议中约定根据某公司股票价格的涨跌来确定支付金额,但

股票市场受多种因素影响,价格变化难以预测。因此,在制定对赌协议时,需要充分考虑到不确定性因素,并进行风险评估。

2.3 执行不可靠风险

对赌协议的执行可能受到一方或双方的不可靠性影响。例如,一方可能无法履行对赌协议中约定的支付义务,或者不诚实地提供关键信息。另外,在执行过程中可能出现争议,双方在特定事件结果的解释上存在分歧。这些都可能导致对赌协议的执行受阻。为了降低执行不可靠风险,建议对赌协议中明确约定双方的义务和责任,并在可能的情况下选择可靠的第三方进行仲裁。

3. 对赌协议的防范措施

3.1 合法性审查

在起草和选择对赌协议时,应该进行合法性审查。这包括对当地法律法规的了解和咨询专业法律人士的建议。确保对赌协议的内容符合当地法律要求,不违反公共秩序和道德规范。

上市对赌协议条款

上市对赌协议条款

上市对赌协议条款

上市对赌协议是在企业上市过程中,为保障投资方和创始人、管理层的权益而达成的一种协议。该协议的主要目的是规定双方在公司上市后,根据一定的业绩或其他条件,对公司的估值进行调整,以保障投资方的投资回报。以下是一些常见的上市对赌协议条款:

1.业绩目标:

•规定公司上市后需要达到的一些关键业绩指标,例如市值、收入、净利润等。这些目标是投资方和创始人之间达成一

致的基础。

2.估值调整公式:

•定义公司上市后的估值调整方式,通常基于业绩目标的达成程度。可以使用特定的公式来计算公司的估值,以确定

投资方的回报或创始人的股权比例。

3.对赌方支付方式:

•描述投资方在业绩目标达成时将如何支付对赌款项。这可能包括现金支付、股权转让、或者其他形式的补偿。

4.业绩审计:

•规定对公司业绩的审计程序,确保业绩数据的真实和可靠。

业绩审计是确保双方对业绩目标的达成有共识的重要步

骤。

5.业绩目标未达成时的后果:

•规定如果公司未能达到业绩目标,对赌协议将如何处理。

可能包括投资方获得更多股权、创始人支付额外款项等。

6.业绩目标达成时的权益调整:

•描述业绩目标达成后,创始人或管理层可能获得的权益调整,例如增加股权、提高奖励等。

7.时间期限:

•规定对赌协议的时间期限,包括业绩目标达成的截止日期和对赌款项支付的时间。

8.解决争议的方式:

•规定双方在执行对赌协议过程中发生争议时的解决方式,可能包括仲裁、诉讼等。

9.保密性和非竞争:

•包含对双方业务机密的保密义务,以及可能的非竞争协议。

上市对赌协议的具体条款会根据交易各方的具体情况而有所不同,这些条款的设计需要经过认真协商,并最好由法律专业人士审查和起草,以确保双方的权益得到充分保护。

2023对赌协议法律风险解析及防范

2023对赌协议法律风险解析及防范

对赌协议法律风险解析及防范

引言

随着社会的不断发展,对赌协议在商业交易中的应用日益普遍。对赌协议是指在合同中约定一方获得某种利益的条件,并以此为基础对另一方进行赌博式的赔偿。然而,对赌协议涉及到法律风险,一方面可能导致合同无效,另一方面可能引发诉讼和其他法律纠纷。本文旨在对对赌协议的法律风险进行分析,并提出相关防范措施。

一、对赌协议的法律风险

1. 合同无效风险

对赌协议因其赌博性质,涉及到合法性的问题。根据我国的法律法规,对赌协议一般被认为是违法的。根据《合同法》第53条规定,违背法律、行政法规的强制性规定,损害社会公共利益的,违约金、赔偿金等约定无效。因此,对赌协议的合法性存在一定的法律风险。一旦对赌协议被认定为无效,可能导致合同无法执行,损害合同双方的利益。

2. 赌博违法风险

根据我国的法律法规,赌博属于违法行为。根据《刑法》第303条规定,非法组织赌博,情节严重的,处三年有期徒刑、拘役或者罚

金;情节特别严重的,处三年十年有期徒刑,并处罚金。对赌协议涉及赌博性质,一旦被认定为赌博行为,将面临刑事责任和相应的法律制裁。

3. 法律纠纷风险

对赌协议涉及的法律风险不仅限于合同无效和赌博违法,还可能引发其他法律纠纷。例如,在履行对赌协议过程中,一方未能达到约定的条件,导致另一方提起诉讼要求赔偿;或者在对赌协议的约定不清晰,导致双方存在理解和解释的分歧。这些法律纠纷不仅会给合同双方造成经济损失,还会耗费大量的精力和时间解决。

二、对赌协议的风险防范

1. 合法性确认

在签订对赌协议之前,双方应当进行严格的法律合规性评估。可以请律师参与,对对赌协议的合法性进行评估和确认,避免违规约定导致合同无效。

对赌协议法律风险解析及防范

对赌协议法律风险解析及防范

对赌协议法律风险解析及防范

引言

对赌协议是指参与双方约定在特定条件下进行一场赌博,通过一方胜利和另一方失败来决定协议的成败。虽然在某些情况下对赌协议可以促成合作,但是存在一定的法律风险。本文将对对赌协议的法律风险进行解析,并提出相应的防范措施。

对赌协议的法律风险解析

1. 违法性问题

首先,对赌协议的一方或双方所承担的赌博性质可能违反国家的法律法规。在某些国家或地区,赌博被视为非法活动,并且对此类活动有着严厉的法律制裁。因此,当参与对赌协议时,需对当地的法律法规进行充分的了解和评估。

2. 不确定性问题

对赌协议所涉及的结果通常具有一定的不确定性。双方约定的赌博结果可能受到无法预测的因素影响,例如自然灾害、政策变动或其他突发事件。当不确定因素发生时,对赌协议的有效性可能会受到影响,导致一方或双方的权益受损。

3. 强制执行问题

在某些情况下,一方可能会违反对赌协议并拒绝履行相关责任。

这可能导致对赌协议的强制执行变得困难或不可能。即使有法律程序

可以追求违约方的责任,但是实际上能够获得赔偿的机会也很低。

4. 合法证据问题

在一些国家或地区,对赌协议通常被视为非法活动,因此对赌协

议的效力可能会受到质疑。在法律诉讼中,对赌协议可能无法作为合

法证据使用,从而影响双方维权的能力。这也是一种法律风险,需要

在签署对赌协议之前认真考虑。

对赌协议的防范措施

1. 法律咨询

在签署对赌协议之前,建议请专业律师进行法律咨询。律师可以

提供关于当地法律法规的详细信息,并帮助评估对赌协议的合法性和

风险。通过与律师的沟通,参与方可以更好地了解自己的权益和责任。

对赌协议的含义、种类及利弊(多条款)

对赌协议的含义、种类及利弊(多条款)

协议编号:_______

甲方(投资方):__________

乙方(融资方):__________

根据《合同法》、《公司法》等相关法律法规的规定,甲乙双方在平等、自愿、公平、诚实信用的原则基础上,就甲方对乙方进行股权投资事宜,达成如下协议:

一、投资金额及股权比例

1.1甲方同意以人民币【】元(大写:【】元整)的价格购买乙方【】%的股权。

1.2甲方支付投资款后,乙方应按照甲方持股比例向甲方出具相应的股权证明文件。

二、对赌协议条款

2.1定义:本协议所述“对赌协议”,是指甲方与乙方在本次投资交易中,就乙方未来业绩指标达成一定预期,如乙方未达到预期业绩,则甲方有权要求乙方或其控股股东按照约定价格回购甲方所持股权,或向甲方支付一定金额的补偿。

(1)业绩对赌:乙方承诺在未来【】年内实现累计净利润不低于【】万元;

(2)上市时间对赌:乙方承诺在【】年内完成首次公开发行股票并上市;

(3)其他对赌事项:双方可根据实际情况协商确定其他对赌事项。

2.3利弊分析:

利:

(1)对甲方而言,对赌协议有助于降低投资风险,保障投资收益;

(2)对乙方而言,对赌协议有助于提高公司治理水平,促进公司快速发展。

弊:

(1)对甲方而言,如乙方未能实现对赌协议约定的业绩目标,可能导致投资收益受损;

(2)对乙方而言,对赌协议可能加大公司经营压力,影响公司长期发展。

三、违约责任

3.1如乙方未能实现对赌协议约定的业绩目标,甲方有权要求乙方或其控股股东按照约定价格回购甲方所持股权,或向甲方支付一定金额的补偿。

3.2如甲方未能按照约定支付投资款,乙方有权解除本协议,并要求甲方支付违约金。

对赌完整协议常用条款及风险控制

对赌完整协议常用条款及风险控制

对赌协议常用条款及风险控制

引言

对赌协议是一种常见的商业合同,在许多交易中被使用到。对赌协议通过设立赌注或利益分配机制,对参与方进行约束和激励,以保证交易的执行和目标的实现。然而,对赌协议同时也存在一定的风险,需要合同参与方在签订协议之前充分了解并进行风险控制。本文将介绍常见的对赌协议条款以及相应的风险控制措施。

1. 条款一:赌注金额和支付方式

对赌协议第一个常见的条款是赌注金额和支付方式。该条款规定了参与方需要支付的金额以及支付的方式。通常情况下,赌注金额相对较高,以确保参与方对交易的认真与投入。

在签订对赌协议之前,参与方应该对自己的财务状况进行评估,并确保能够承担相应的支付金额。同时,支付方式也需要谨慎选择,参与方应该选择相对安全的付款方式,以降低支付风险。

2. 条款二:约束力和争议解决机制

对赌协议的第二个常见条款是约束力和争议解决机制。该条款规定了对赌协议对参与方的约束力和争议解决的方式。在签订对赌协议

之前,参与方应该清楚理解约束力的范围,并咨询专业律师以确保自身权益。

争议解决机制也应该得到足够的关注。常见的争议解决机制包括仲裁和诉讼等,参与方应该根据实际情况选择最适合自己的解决方式,并明确在协议中规定。

3. 条款三:履行义务和奖惩机制

对赌协议的第三个常见条款是履行义务和奖惩机制。该条款规定了参与方的履行义务以及相应的奖惩机制。通过设立奖惩机制,对赌协议可以更好地激励参与方的履约意愿和积极性。

在签订对赌协议之前,参与方应该仔细阅读和理解履行义务,并确保自身能够履行相应的义务。同时,奖惩机制也应该合理设定,以保证对参与方具有一定的激励效果,同时又不会过于严厉导致不必要的风险。

对赌协议中常见的18种条款

对赌协议中常见的18种条款

对赌协议中常见的18种条款

一、财务业绩

➢是指被投公司在约定期间能否实现承诺的业绩,通常以净利润作为对赌标的。这是对赌协议的核心。

➢赔偿:赔股份、赔钱。(后者更普遍)

➢注意:设立合理的业绩增长幅度;最好将对赌协议设为重复博弈结构,降低当事人在博弈中的不确定性。

二、上市时间

➢是指被投公司在约定时间能否上市。

➢赔偿:回购股份、赔钱。(前者更普遍)

➢注意:为了防止万一证监会审核不通过,一般表面上会像证监会递交材料解除对赌,而私下又会跟公司再签一份“有条件恢复”

协议。

三、非财务业绩

➢是指与财务业绩相对,对赌标的也可以是非财务业绩。包括KPI、用户人数、产量、产品销售量等

➢赔偿:赔股份、赔钱。(后者更普遍)

➢注意:最好留有一定的弹性空间,让协议更均衡可控

四、关联交易

➢是指被投公司在约定期间会否发生不符合章程规定的关联交易➢赔偿:按关联交易额的一定比例赔偿投资方损失

➢注意:关联交易是为了防止利益输送,而对赌协议中的业绩补偿也是利益输送的一种

五、债权和债务

➢是指若公司向投资方披露对外担保、债务等,在实际发生赔付后,投资方有权要求公司赔偿

➢公式:公司承担债务和责任的实际赔付总额* 投资方的比例

➢目的:防止被投公司那投资人的钱去还债

六、竞业限制

➢是指公司上市或并购前,大股东不能通过其他公司或关联方从事与公司竞争的业务

➢注意:要考察创始人之前是否有未到期的竞业禁止条款

七、股权转让限制

➢是指对约定任一方的股权转让设置一定条件,当条件达到时才可

以进行股权转让。

➢注意:在投资协议中的股权限制约定地域与被限制方而言仅为合同义务,被限制方擅自转让其股权后承担的违约责任,并不能避免被投资公司股东变更的事实。

对赌协议常用条款及风险控制

对赌协议常用条款及风险控制

对赌协议常用条款及风险控制

1. 引言

对赌协议是一种常见的合同形式,用于规定双方在特定条件下的赌博性质交易。本文将介绍对赌协议的常用条款及其相关风险控制措施。

2. 对赌协议常用条款

2.1 赌注

对赌协议中的赌注是指双方约定的交易标的物或金钱金额。赌注应明确约定在协议中,以避免纠纷和误解。

2.2 条件

对赌协议的条件是指触发赌注支付或赔偿的事件或情况。双方应明确约定条件,并确保条件清晰、具体、可量化,以避免争议。

2.3 赔偿条款

赔偿条款是对赌协议中的一项重要条款,用于规定当一方违约或条件不满足时,另一方可获得的赔偿金额或其他补偿措施。

2.4 争议解决

对赌协议中应明确约定争议解决的方式和途径,例如仲裁、调解、诉讼等。双方应在协议中约定选择的法律管辖地,以充分保障各方的合法权益。

3. 风险控制措施

3.1 合法合规性

对赌协议双方应确保赌博行为的合法性和合规性,以避免可能产生的法律风险。双方应充分了解所在地区的法律法规,确保对赌协议符合当地法律要求。

3.2 条款明确性

对赌协议中的条款应尽量明确、清晰,以避免后期理解上的歧义和争议。双方应详细讨论和沟通,确保对赌协议的条款表述准确无误。

3.3 风险评估

对赌协议双方应对交易涉及的风险进行充分评估,并在协议中明确承担的风险程度和责任。风险评估应基于充分的市场和业务调研,充分考虑各种情况可能带来的风险。

3.4 合同流程管理

对赌协议的签署和履行应建立完整的合同流程管理制度,确保协议的有效性和合法性。双方应确保合同签署过程中的合规性,包括签署人资格、签署程序等。

对赌协议的法律解析

对赌协议的法律解析

对赌协议的法律解析

协议名称:对赌协议的法律解析

一、背景介绍

对赌协议是一种法律文件,用于规定参与者之间在特定事件发生后所达成的协议。该协议涉及到双方之间的赌约,即一方认为特定事件将会发生,而另一方则认为不会发生。本文将对对赌协议的法律解析进行详细说明。

二、定义和目的

1. 定义:对赌协议是指参与者之间就特定事件的结果进行赌约的一种协议。协

议中约定了赌注、赌约的条件、特定事件的结果及协议的履行方式等内容。

2. 目的:对赌协议的目的是为了明确参与者之间的权利和义务,确保协议的公

平性和有效性,并提供争议解决的依据。

三、对赌协议的法律要素

1. 合法性:对赌协议必须符合国家法律法规的规定,不得违反公序良俗和法律

禁止性规定。

2. 自愿性:参与者必须基于自愿原则参与对赌协议,没有任何强迫或欺诈行为。

3. 定义明确:对赌协议应明确约定双方的权利和义务,包括赌注、赌约的条件、特定事件的结果及协议的履行方式等。

4. 可履行性:对赌协议应具备可履行性,即协议的内容和约定在法律上是可执

行的。

5. 公平性:对赌协议应保证协议参与者的权益平等,不得存在不公平的条款或

不合理的约定。

6. 合法代表:参与者必须具备法律行为能力,或通过合法代表参与对赌协议。

四、对赌协议的法律效力

1. 合同效力:对赌协议属于合同范畴,具有合同的法律效力。参与者应按照协

议约定履行各自的义务,否则可能面临违约责任。

2. 法律保护:对赌协议在符合法律规定的前提下,受到法律的保护。协议的参

与者可以依法维护自己的权益,通过法律途径解决争议。

3. 争议解决:对赌协议的争议解决方式可以通过协商、调解、仲裁或诉讼等方

对赌协议常见的6种类型和18个条款

对赌协议常见的6种类型和18个条款

对赌协议常见的6种类型和18个条款

引言

对赌协议(或称为「赌约」)是一种法律协议,当各方在某种不确定情况下会以金钱或其它资源作为赌注,以判断特定事件的发生或结果。对赌协议有多种类型和条款,以满足不同情况下的需求。本文将介绍对赌协议的六种常见类型和十八个常见条款。

一、类型一:胜负对赌

1. 胜利方获得全部赌注

如果在特定事件的发生或结果中,一方被确定为胜利方,那么该方将获得双方约定的全部赌注。

2. 胜利方获得只有一部分赌注

如果在特定事件的发生或结果中,一方被确定为胜利方,那么该方将获得双方约定的一部分赌注。

3. 胜利方获得全部赌注及利息

如果在特定事件的发生或结果中,一方被确定为胜利方,那么该方将获得双方约定的全部赌注以及一定金额的利息。

二、类型二:结果对赌

1. 事件发生前确定结果

在特定事件发生前,协议中已确定了一方将获得全部赌注,而另一方将获得零赌注。

2. 事件发生后确定结果

在特定事件发生后,根据事件结果,协议确定一方将获得全部赌注,而另一方将获得零赌注。

3. 以特定事件结果为基准划分赌注

在特定事件发生后,根据事件结果的不同,协议规定双方将按照不同比例划分约定赌注。

三、类型三:时间范围对赌

1. 事件发生时间在约定时间范围内

协议规定,特定事件必须在约定的时间范围内发生,否则对赌协议无效。

2. 超过约定时间范围则无效

协议规定,特定事件发生时间超过约定范围,则对赌协议无效。

3. a. 在一定时间内连续发生特定事件

协议规定,特定事件必须在一定时间内连续发生,否则对赌协议无效。

b.出现指定的次数

协议规定,特定事件必须在一定时间内出现指定的次数,否则对赌协议无效。

对赌协议的法律解析

对赌协议的法律解析

对赌协议的法律解析

协议名称:对赌协议的法律解析

一、背景和目的

对赌协议是指当事人为了解决争议或确定双方权益而达成的一种协议。本协议

旨在对对赌协议进行法律解析,明确其法律效力、合法性和可执行性,以保障当事人的合法权益。

二、定义

1. 对赌协议:指当事人就特定事项的结果达成约定,根据该结果来决定各自权

益的协议。

2. 当事人:指参与对赌协议的各方。

3. 特定事项:指对赌协议约定的具体事项,例如比赛结果、股票价格等。

三、法律效力

1. 一般原则:对赌协议属于合法协议,具有法律效力。根据法律的规定,当事

人的协议自愿、平等、合法并符合公序良俗的,应当受到法律保护。

2. 合法性:对赌协议的合法性受限于相关法律法规的规定。当事人在达成对赌

协议时,应确保其内容不违反法律法规的规定,不侵犯他人合法权益。

3. 可执行性:对赌协议的可执行性取决于其约定的特定事项是否具备可执行性。如果特定事项能够被明确、客观地界定,并且符合法律法规的规定,对赌协议具备可执行性。

四、法律要素

1. 合同要素:对赌协议作为一种合同,应满足合同的要素,包括合意、内容明确、有偿、合法目的和合法形式等要素。

2. 约定事项:对赌协议应明确约定特定事项,包括结果的确定方式、时间和地

点等。约定事项应具备客观性、明确性和可执行性。

3. 条件限制:对赌协议可能存在条件限制,当事人应明确约定条件的履行方式、期限和后果等,以保障协议的可执行性。

五、法律风险

1. 违法风险:当事人在达成对赌协议时,应避免违反相关法律法规的规定,以

免协议被认定为无效或违法。

2. 不确定性风险:对赌协议涉及特定事项的结果,但结果可能受到不可控因素

公司法关于对赌协议的条款

公司法关于对赌协议的条款

公司法关于对赌协议的条款

赌博在一些国家和地区是非法的,但在一些特定情况下,对赌协议可以被认为是合法有效的。对赌协议是指两个或多个当事人为了解决一项争议而进行的一种合同协议。在公司法中,对赌协议是一种常见的合同形式,尤其在股权转让或合资合作的过程中使用。下面是对赌协议的一些常见条款和相关参考内容。

1. 目的和背景:

介绍对赌协议的目的和背景,说明协议的双方和目的是为了

解决特定的争议或达成一致意见。

2. 参与方:

列明协议的参与方信息,包括他们的法定名称、注册地址、

联系方式等。

3. 协议生效:

规定协议自何时生效,并说明达到何种条件后才能生效。

4. 条件限制:

确定协议生效的条件和限制,例如达到一定的经济指标、特

定事件的发生等。

5. 对赌金额:

定义双方参与赌博的金额或价值,并明确赌博金额的支付方

式和时间。

6. 争议解决:

规定双方中的一方不履行协议义务或发生争议时的解决方式,例如私下谈判、仲裁或诉讼等。

7. 合规性保证:

表明双方都理解并承认对赌协议的合规性,并保证不会违反

任何相关法律法规。

8. 保密条款:

约定对赌协议及其相关信息的保密义务,确保协议的内容不

被泄露给任何第三方。

9. 法律适用:

规定协议受到何种法律的管辖和适用,并约定协议的解释和

执行遵循该国或地区的法律。

10. 可分性:

规定如果协议中的某一条款被认定为无效或违法,该条款将被剔除,而其他条款仍然有效和可执行。

11. 全面协议:

确定协议的终结性和完整性,指明协议中所有条款是对合同各方之间的完整理解,取代了任何以前的口头或书面协议。

12. 附件:

公司法关于对赌协议的条款

公司法关于对赌协议的条款

公司法关于对赌协议的条款

《公司法关于对赌协议的条款》

第一条关于对赌协议的设立与确定

1. 对赌协议是指由当事人就未来事件的真实性约定,并对此结果事先约定一定的补偿金额或补偿权利的协议。

2. 根据《中华人民共和国公司法》的规定,关于对赌协议的设立、确定和执行,必须遵循法律、行政法规的规定以及本协议的约定。

第二条关于对赌协议的订立

1.当事人订立关于对赌协议的,必须明确本协议的内容,包括未来事件的真实性、补偿金额或补偿权利、协议的执行方式等,并且必须以书面形式订立。

2.当事人订立对赌协议,需要经公司董事会或监事会批准,董事会或监事会的批准应当在协议上签署相关的证明文件等。

第三条关于对赌协议的执行

1.当事人实施对赌协议,必须依照协议约定的方式进行实施,并且如果当事人协商一致,可以终止或变更该协议。

2.当事人实施对赌协议,必须遵守中华人民共和国公司法的规定和本协议的约定,自行承担由此产生的一切责任。

第四条关于对赌协议的效力

1.本协议自发布之日起生效,直至双方协商一致或公司法律规定的有效期满,此后协议自动失效。

2.本协议的有效期不受当事人抗辩或撤销等情况的影响。

对赌协议中常见的避险技巧

对赌协议中常见的避险技巧

对赌协议中常见的避险技巧

一、对赌协议中的常见避险技巧

1、采用保留权利的方式:

在对赌协议中,主体间可以采取保留权利措施,即双方在交易中进行一定的分担,使双方均受益,并在协议中约定允许双方在未来的某时进行取消或者延迟交易的权利。

2、在对赌协议中提出保证措施:

对赌协议中,双方可以在协议中设定一定的保证措施,例如让双方的行为受到金融实体的担保,或者双方安排一定的保证金,以应对未来可能出现的不可预料的风险情况。

3、在对赌协议中使用价格措施

对赌协议中,双方可以约定让双方共同获得更多的利益,例如在对赌交易中,双方可以采取把价格折价的方式,明确约定未来价格的下调幅度,在未来市场价格波动时可以使双方都能获得更多利益。

4、结合交易行业的保险措施

在对赌协议中,双方可以结合行业的保险措施,例如交易行业的物流风险保险,其实质是将风险移交给外部的保险机构,双方只需支付相应的费用,如果发生不可预料的风险,由保险机构来承担相关的责任。

对赌协议书风险

对赌协议书风险

对赌协议书风险

甲方(投资方):_____________________

地址:_____________________________________

法定代表人:_____________________________

乙方(被投资方):_____________________

地址:_____________________________________

法定代表人:_____________________________

鉴于甲方拟向乙方进行投资,乙方承诺在一定期限内达到特定的业绩目标,双方本着平等自愿、诚实信用的原则,经协商一致,就对赌条款达成如下协议:

第一条投资条款

1.1 甲方同意向乙方投资人民币_______元(大写:

____________________)。

1.2 投资款项应于本协议签订之日起____天内支付至乙方指定账户。

1.3 乙方应向甲方提供符合投资要求的财务报表和业务计划书。

第二条业绩目标

2.1 乙方承诺在投资完成后的____年内,实现净利润不低于人民币

_______元。

2.2 若乙方未能达到上述业绩目标,乙方应按照本协议第三条的规定向甲方支付补偿。

第三条对赌条款

3.1 若乙方未能在约定期限内达到第二条规定的业绩目标,乙方应向甲方支付对赌补偿金,补偿金的计算方式为:对赌补偿金 = (约定业

绩 - 实际业绩)× 对赌倍数。

3.2 对赌倍数由双方根据实际情况协商确定,并在本协议中明确。

第四条补偿方式

4.1 乙方可选择以下方式之一向甲方支付对赌补偿金:

4.1.1 现金支付:乙方应于业绩考核期满后____天内一次性支付对赌补偿金。

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对赌协议常见的13种条款及风险防范

股权投资过程中,关于对赌的案例,既有陈晓与摩根士丹利及鼎辉对赌输掉永乐电器,李途纯对赌英联、摩根士丹利,高盛输掉太子奶,张兰对赌鼎辉输掉俏江南等失败案例;也有蒙牛业绩增长达到预期目标,与摩根士丹利双赢的成功案例。那么对赌协议的法律效用究竟如何?都有哪些常见条款?又该如何规避及防范风险呢?下文将一一为您详剖。

1对赌概述

估值调整机制(Valuation Adjustment Mechanism,VAM),俗称对赌协议,是股权投资中常见的合约安排。其基本的运作机理是:私募股权投资者与融资方约定,如果目标公司在约定的时限内未实现约定的经营业绩,则相应调增私募股权投资者在目标公司中的股权比例或采取其他能达成与股权比例变化具有同等商业效果的替代方式;如目标公司在约定的时限内实现约定的经营业绩,则相应调减私募股权投资者在目标公司中的股权比例。

2中国对赌协议法律效力

1以企业财务指标作为对赌条件的对赌协议的法律效力

目前有着一种颇为流行的观点,“就是在对赌协议下,无论管理层、公司实际控制人能否达到对赌协议,投资人都能获利”,即如果达到协议标准,投资人虽然付出了部分股权,但却得到股价上升的回报;而在未达到协议标准的情况下,投资人

则可通过更多的股权甚至企业控制权来弥补股价下跌的损失。这种对于投资人来讲只有利益,没有损失的合同,明显违反公平原则,是没有法律效力的。

这种看法明显忽略了一个事实,就是对赌协议背后必然有投资的产生。对于被投资企业而言,在获得投资后取得了企业发展必要的资金,无论对赌的另一方是企业的实际控制人还是管理层,都有着明显的益处,也就是,对赌协议不仅仅是只对投资人有利益的。

另外,资本的筹集不可能没有代价,如果对赌条件没有实现,即使投资人收回了成本,也难以弥补其未能向其他项目投资的机会成本。在极端情况下,被投资企业亏损严重甚至资不抵债,投资人即使拿到企业股权,也有可能颗粒无收。

综上,对赌协议属于合同的一种,一般都是自愿签订的,而且从签订对赌协议的合同方来看,不是具有专业投资经验的基金、投资公司,就是企业实际控制人、创业团队,而且我国法律、行政法规并没有不允许投资进行估值调整的规定,因此以企业财务指标作为对赌条件的对赌协议是具有法律约束力的。

2以其他指标作为对赌条件的对赌协议的法律效力

如上,以企业财务指标作为对赌条件的协议属于投资估值的调整,具有法律约束力。但是对于以非企业财务指标进行的

“对赌”需要慎重考虑,极有可能因为违反国家法律、行政法规的强行性规定而不具有法律约束力。

3对赌协议中常见的13种条款

对赌协议中常见的13种条款包括:财务业绩、上市时间、非财务业绩、关联交易、债权和债务、竞业限制、股权转让限制、引进新投资者限制、反稀释权、一票否决权、管理层对赌、回购承诺、违约责任。

1财务业绩

这是对赌协议的核心要义,是指被投公司在约定期间能否实现承诺的财务业绩。因为业绩是估值的直接依据,被投公司想获得高估值,就必须以高业绩作为保障,通常是以“净利润”作为对赌标的。

如未实现承诺的财务业绩,通常条款中业绩赔偿的方式有两种,一种是赔偿股份,另一种是赔付现金。业绩赔偿公式:T1年度补偿款金额=投资方投资总额×(1-公司T1年度实际净利润/公司T1年度承诺净利润)

T2年度补偿款金额=(投资方投资总额-投资方T1年度已实际获得的补偿款金额)×〔1-公司T2年度实际净利润/公司T1年度实际净利润×(1+公司承诺T2年度同比增长率)〕

T3年度补偿款金额=(投资方投资总额-投资方T1年度和T2年度已实际获得的补偿款金额合计数)×〔1-公司T3年实际

净利润/公司T2年实际净利润×(1+公司承诺T3年度同比增长率)〕

在财务业绩对赌时,需要注意的是设定合理的业绩增长幅度,最好将对赌协议设为重复博弈结构,降低当事人在博弈中的不确定性。不少投融双方的纠纷起因就是大股东对将来形势的误判,承诺值过高。

2上市时间

关于“上市时间”的约定,即对赌的是被投公司在约定时间内能否上市。有专家认为“上市时间”的约定一般可看做是股份回购的约定,比如约定好两到三年上市,如果不能上市,就回购投资者的股份,或者进行赔偿,通常约定是如未在约定时间内上市,即回购投资者的股份。

但现在对约定“上市时间”的这种对赌方式投融双方都比较谨慎,因为公司一旦进入上市程序,对赌协议中监管层认为影响公司股权稳定和经营业绩等方面的协议必须要解除,但解除对赌协议对投资者来说并不保险,公司现阶段只是申报材料,并不确定能否通过证监会审核。所以,很多投资人又会想办法,表面上递一份材料给证监会表示对赌解除,私底下又会跟公司再签一份“有条件恢复”协议,即约定将来未成功上市,之前的对赌协议仍要继续履约。

3非财务业绩

与财务业绩相对,对赌标的还可以是非财务业绩,包括KPI、用户人数、产量、产品销售量、技术研发等。一般来说,对赌标的不宜太细太过准确,最好能有一定的弹性空间。

4关联交易

该条款是指被投公司在约定期间若发生不符合章程规定的关联交易,公司或大股东须按关联交易额的一定比例向投资方赔偿损失,关联交易限制主要是防止利益输送。

5债权和债务

该条款指若公司未向投资方披露对外担保、债务等,在实际发生赔付后,投资方有权要求公司或大股东赔偿,目的就是防止被投公司拿投资人的钱去还债。债权债务赔偿公式=公司承担债务和责任的实际赔付总额×投资方持股比例

6竞业限制

公司上市或被并购前,大股东不得通过其他公司或通过其关联方,或以其他任何方式从事与公司相竞争的业务。除了创始人不能在公司外以其他任何方式从事与公司相竞争的业务外,还有另外两种情况:一是投资方会要求创始人几年不能离职,如果离职,几年内不能做同业事务,这是对中高管的限制;二是投资方要考察被投公司创始人之前是否有未到期的竞业禁止条款。

7股权转让限制

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