对赌协议常见的13种条款及风险防范
对赌完整协议法律风险解析及防范
对赌协议法律风险解析及防范1. 引言对赌协议是一种特殊的合同形式，在商业交易中被广泛应用。
其特点是双方约定根据特定事件的结果，一方支付给另一方一定的利益或价值。
然而，对赌协议存在着一定的法律风险，本文将对对赌协议的法律风险进行解析，并提出相应的防范措施。
2. 对赌协议的法律风险2.1 不合法性风险对赌协议在法律上可能存在不合法性风险。
在某些国家或地区，对赌协议可能被视为赌博行为，与当地法律冲突。
另外，有些对赌协议可能违反合同法的基本原则，如违反公共秩序或道德规范。
因此，在选择对赌协议时，需要了解当地法律法规，并咨询专业法律人士的意见。
2.2 不确定性风险对赌协议基于特定事件的结果进行约定，而这些事件通常是未来发生的、不确定的。
因此，对赌协议存在着不确定性风险。
例如，双方在对赌协议中约定根据某公司股票价格的涨跌来确定支付金额，但股票市场受多种因素影响，价格变化难以预测。
因此，在制定对赌协议时，需要充分考虑到不确定性因素，并进行风险评估。
2.3 执行不可靠风险对赌协议的执行可能受到一方或双方的不可靠性影响。
例如，一方可能无法履行对赌协议中约定的支付义务，或者不诚实地提供关键信息。
另外，在执行过程中可能出现争议，双方在特定事件结果的解释上存在分歧。
这些都可能导致对赌协议的执行受阻。
为了降低执行不可靠风险，建议对赌协议中明确约定双方的义务和责任，并在可能的情况下选择可靠的第三方进行仲裁。
3. 对赌协议的防范措施3.1 合法性审查在起草和选择对赌协议时，应该进行合法性审查。
这包括对当地法律法规的了解和咨询专业法律人士的建议。
确保对赌协议的内容符合当地法律要求，不违反公共秩序和道德规范。
3.2 风险评估在制定对赌协议时，需要进行充分的风险评估。
考虑到不确定性因素，评估事件结果的可能性和影响程度。
例如，可以进行历史数据分析，制定合理的赔付方案，以降低不确定性风险。
3.3 建立信任机制为了防范执行不可靠风险，建议在对赌协议中建立明确的约定和信任机制。
上市对赌协议条款
上市对赌协议条款上市对赌协议是在企业上市过程中，为保障投资方和创始人、管理层的权益而达成的一种协议。
该协议的主要目的是规定双方在公司上市后，根据一定的业绩或其他条件，对公司的估值进行调整，以保障投资方的投资回报。
以下是一些常见的上市对赌协议条款：1.业绩目标：•规定公司上市后需要达到的一些关键业绩指标，例如市值、收入、净利润等。
这些目标是投资方和创始人之间达成一致的基础。
2.估值调整公式：•定义公司上市后的估值调整方式，通常基于业绩目标的达成程度。
可以使用特定的公式来计算公司的估值，以确定投资方的回报或创始人的股权比例。
3.对赌方支付方式：•描述投资方在业绩目标达成时将如何支付对赌款项。
这可能包括现金支付、股权转让、或者其他形式的补偿。
4.业绩审计：•规定对公司业绩的审计程序，确保业绩数据的真实和可靠。
业绩审计是确保双方对业绩目标的达成有共识的重要步骤。
5.业绩目标未达成时的后果：•规定如果公司未能达到业绩目标，对赌协议将如何处理。
可能包括投资方获得更多股权、创始人支付额外款项等。
6.业绩目标达成时的权益调整：•描述业绩目标达成后，创始人或管理层可能获得的权益调整，例如增加股权、提高奖励等。
7.时间期限：•规定对赌协议的时间期限，包括业绩目标达成的截止日期和对赌款项支付的时间。
8.解决争议的方式：•规定双方在执行对赌协议过程中发生争议时的解决方式，可能包括仲裁、诉讼等。
9.保密性和非竞争：•包含对双方业务机密的保密义务，以及可能的非竞争协议。
上市对赌协议的具体条款会根据交易各方的具体情况而有所不同，这些条款的设计需要经过认真协商，并最好由法律专业人士审查和起草，以确保双方的权益得到充分保护。
对赌协议中常见的对赌条款样本
对赌协议中常见的对赌条款样本对赌协议中常见的对赌条款本文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模仿。
文档如有不当之处，请联系本人或网站删除。
对赌协议中常见的对赌条款作为““舶来品””，对赌在引进中国后，却已然变味。
企业方处于相对弱势地位，签订““不平等条约””。
于是，越来越多投融资双方对簿公堂的事件发生。
当你与PE、VC签订认购股份协议及补充协议时，一定要擦亮眼睛，否则一不小心你就将陷入万劫不复的深渊。
以下是对赌协议中常见的条款。
11、财务业绩这是对赌协议的核心要义，是指被投公司在约定期间能否实现承诺的财务业绩。
因为业绩是估值的直接依据，被投公司想获得高估值，就必须以高业绩作为保障，通常是以““净利润””作为对赌标的。
业绩赔偿的方式通常有两种，一种是赔股份，另一种是赔钱，后者较为普遍。
业绩赔偿公式式1T1年度补偿款金额==投资方投资总额×(1--公司1T1年度实际净利润//公司1T1年度承诺净利润2)T2年度补偿款金额=(投资方投资总额--投资方1T1年度已实际获得的补偿款金额)×〔11--公司2T2年度实际净利润//公司1T1年度实际净利润×(1公司承诺2T2年度同比增长率3)T3年度补偿款金额=(投资方投资总额--投资方1T1年度和2T2年度已实际获得的补偿款金额合计数×)×〔11--公司3T3年实际净利润//公司2T2年实际净利润×(1公司承诺3T3年度同比增长率))〕在投资领域的一些律师眼中，业绩赔偿也算是一种保底条款。
““业绩承诺就是一种保底，公司经营是有亏有赚的，而且受很多客观情况影响，谁本文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模仿。
文档如有不当之处，请联系本人或网站删除。
也不能承诺一定会赚、会赚多少。
保底条款是有很大争议的，如今理财产品明确不允许有保底条款，那作为PE、VC这样的专业投资机构更不应该出现保底条款。
干货!对赌协议风险解读
干货!对赌协议风险解读对赌协议风险解读一、前言对赌协议是一种重要的商业合同，甚至在投资领域也应用广泛。
通过对赌协议，双方当事人可以规避投资风险、分摊经营风险，实现投资回报的最大化。
然而，对赌协议也存在一定的风险，并且最终效果还要取决于合同的具体条款和执行情况。
本文的主要目的是介绍对赌协议的主要内容、风险以及法律解读，以帮助读者更好地理解和运用对赌协议。
二、对赌协议的主要内容对赌协议是一种针对风险的商业合同，主要包括以下内容：1. 交易标的对赌协议的交易标的可以是任何形式的资产或者计算单元。
例如，股票、股份、权证、期货、外汇、石油等。
对于同一交易标的，不同对赌协议的条款可能有所不同。
2. 对赌结构对赌结构是指一种双方当事人在商定的情况下，按照约定的标的价格设置赌注，在未来某个时间点比较标的价格赌输赢的一种方式。
对赌结构可能包括以下几种：a. 现金对赌：双方当事人根据约定的标的价格，先将预付款或押金存入指定账户，待约定的时间到期后比较标的价格，将剩余的预付款或押金划分给胜利方。
b. 股票对赌：双方当事人根据约定的标的价格划定一个股票价格区间，在约定的时间到期前，将标的资产转移至指定账户或者作为质押再次交易。
在约定时间到期后，比较股票的市价与约定价格区间，按照胜利方拿到或支付差价来结算。
c. 结构化对赌：结构化对赌是指在约定的时间到期前，除了比较标的价格以外，双方当事人约定多项条件，如股票价格走势、财务状况、部分业务附加条件等。
在满足约定条件的基础上，胜方可以拿到对应的资金。
3. 时间周期和条件约束对赌协议的时间周期和条件约束是指合同规定的对赌结构的时间期限及相应的条件限制。
例如，对赌协议中规定的结构化对赌条件、股票价格走势规律等。
4. 对赌的赌注对赌的赌注是指协议中双方当事人设定的赌注金额或者数量。
双方当事人应该确定赌赢或赌输的代价，以便在结算时计算。
5. 协议解决风险的方式对赌协议中有多种风险管理方式，如保证金、风险控制条款、追加或降低赌注等。
对赌协议法律风险解析及防范
对赌协议法律风险解析及防范引言对赌协议是指参与双方约定在特定条件下进行一场赌博，通过一方胜利和另一方失败来决定协议的成败。
虽然在某些情况下对赌协议可以促成合作，但是存在一定的法律风险。
本文将对对赌协议的法律风险进行解析，并提出相应的防范措施。
对赌协议的法律风险解析1. 违法性问题首先，对赌协议的一方或双方所承担的赌博性质可能违反国家的法律法规。
在某些国家或地区，赌博被视为非法活动，并且对此类活动有着严厉的法律制裁。
因此，当参与对赌协议时，需对当地的法律法规进行充分的了解和评估。
2. 不确定性问题对赌协议所涉及的结果通常具有一定的不确定性。
双方约定的赌博结果可能受到无法预测的因素影响，例如自然灾害、政策变动或其他突发事件。
当不确定因素发生时，对赌协议的有效性可能会受到影响，导致一方或双方的权益受损。
3. 强制执行问题在某些情况下，一方可能会违反对赌协议并拒绝履行相关责任。
这可能导致对赌协议的强制执行变得困难或不可能。
即使有法律程序可以追求违约方的责任，但是实际上能够获得赔偿的机会也很低。
4. 合法证据问题在一些国家或地区，对赌协议通常被视为非法活动，因此对赌协议的效力可能会受到质疑。
在法律诉讼中，对赌协议可能无法作为合法证据使用，从而影响双方维权的能力。
这也是一种法律风险，需要在签署对赌协议之前认真考虑。
对赌协议的防范措施1. 法律咨询在签署对赌协议之前，建议请专业律师进行法律咨询。
律师可以提供关于当地法律法规的详细信息，并帮助评估对赌协议的合法性和风险。
通过与律师的沟通，参与方可以更好地了解自己的权益和责任。
2. 缩小不确定性为了减少不确定性对对赌协议的影响，参与方可以在协议中约定明确的条件和赌博结果。
通过准确定义条件和结果，可以降低因不确定因素导致的争议和纠纷的风险。
3. 引入第三方仲裁机构为了增加对赌协议的强制执行性，参与方可以引入独立的第三方仲裁机构。
这样，在一方违约时，可以通过仲裁机构来解决争议，并执行相关的裁决。
对赌协议的含义、种类及利弊(多条款)
协议编号：_______甲方（投资方）：__________乙方（融资方）：__________根据《合同法》、《公司法》等相关法律法规的规定，甲乙双方在平等、自愿、公平、诚实信用的原则基础上，就甲方对乙方进行股权投资事宜，达成如下协议：一、投资金额及股权比例1.1甲方同意以人民币【】元（大写：【】元整）的价格购买乙方【】%的股权。
1.2甲方支付投资款后，乙方应按照甲方持股比例向甲方出具相应的股权证明文件。
二、对赌协议条款2.1定义：本协议所述“对赌协议”，是指甲方与乙方在本次投资交易中，就乙方未来业绩指标达成一定预期，如乙方未达到预期业绩，则甲方有权要求乙方或其控股股东按照约定价格回购甲方所持股权，或向甲方支付一定金额的补偿。
（1）业绩对赌：乙方承诺在未来【】年内实现累计净利润不低于【】万元；（2）上市时间对赌：乙方承诺在【】年内完成首次公开发行股票并上市；（3）其他对赌事项：双方可根据实际情况协商确定其他对赌事项。
2.3利弊分析：利：（1）对甲方而言，对赌协议有助于降低投资风险，保障投资收益；（2）对乙方而言，对赌协议有助于提高公司治理水平，促进公司快速发展。
弊：（1）对甲方而言，如乙方未能实现对赌协议约定的业绩目标，可能导致投资收益受损；（2）对乙方而言，对赌协议可能加大公司经营压力，影响公司长期发展。
三、违约责任3.1如乙方未能实现对赌协议约定的业绩目标，甲方有权要求乙方或其控股股东按照约定价格回购甲方所持股权，或向甲方支付一定金额的补偿。
3.2如甲方未能按照约定支付投资款，乙方有权解除本协议，并要求甲方支付违约金。
四、争议解决4.1本协议的签订、履行、解释及争议解决均适用法律。
4.2双方在履行本协议过程中发生的争议，应通过友好协商解决；协商不成的，任何一方均有权向甲方所在地人民法院提起诉讼。
五、附则5.1本协议一式两份，甲乙双方各执一份。
5.2本协议自双方签字（或盖章）之日起生效。
5.3本协议未尽事宜，可由双方另行签订补充协议，补充协议与本协议具有同等法律效力。
对赌完整协议常用条款及风险控制
对赌协议常用条款及风险控制引言对赌协议是一种常见的商业合同，在许多交易中被使用到。
对赌协议通过设立赌注或利益分配机制，对参与方进行约束和激励，以保证交易的执行和目标的实现。
然而，对赌协议同时也存在一定的风险，需要合同参与方在签订协议之前充分了解并进行风险控制。
本文将介绍常见的对赌协议条款以及相应的风险控制措施。
1. 条款一：赌注金额和支付方式对赌协议第一个常见的条款是赌注金额和支付方式。
该条款规定了参与方需要支付的金额以及支付的方式。
通常情况下，赌注金额相对较高，以确保参与方对交易的认真与投入。
在签订对赌协议之前，参与方应该对自己的财务状况进行评估，并确保能够承担相应的支付金额。
同时，支付方式也需要谨慎选择，参与方应该选择相对安全的付款方式，以降低支付风险。
2. 条款二：约束力和争议解决机制对赌协议的第二个常见条款是约束力和争议解决机制。
该条款规定了对赌协议对参与方的约束力和争议解决的方式。
在签订对赌协议之前，参与方应该清楚理解约束力的范围，并咨询专业律师以确保自身权益。
争议解决机制也应该得到足够的关注。
常见的争议解决机制包括仲裁和诉讼等，参与方应该根据实际情况选择最适合自己的解决方式，并明确在协议中规定。
3. 条款三：履行义务和奖惩机制对赌协议的第三个常见条款是履行义务和奖惩机制。
该条款规定了参与方的履行义务以及相应的奖惩机制。
通过设立奖惩机制，对赌协议可以更好地激励参与方的履约意愿和积极性。
在签订对赌协议之前，参与方应该仔细阅读和理解履行义务，并确保自身能够履行相应的义务。
同时，奖惩机制也应该合理设定，以保证对参与方具有一定的激励效果，同时又不会过于严厉导致不必要的风险。
4. 条款四：风险提示和免责条款对赌协议的第四个常见条款是风险提示和免责条款。
该条款用于向参与方提示潜在的风险，并明确相关的责任和免责情况。
风险提示和免责条款帮助参与方更好地了解交易的风险，并在协议中规定相应的责任分配。
在签订对赌协议之前，参与方应该仔细阅读和理解风险提示和免责条款，并评估自身能够承担的风险范围。
通用范文(正式版)对赌协议法律风险解析及防范
对赌协议法律风险解析及防范引言对赌协议是一种在商业交易中常见的合同形式，其中各方约定，根据特定的结果或事件发生，在协议中规定的条件下，一方将支付一定的赌注给另一方。
然而，虽然对赌协议在某些情况下可以用于降低交易风险或激励合同履行，但它也涉及一些法律风险。
本文将对对赌协议的法律风险进行解析，并提供一些防范措施。
对赌协议的法律风险合法性和合规风险对赌协议的合法性是一个值得关注的问题。
在某些司法管辖区，对赌协议可能被当作赌博合同或违法博彩活动视为非法。
因此，在制定对赌协议时，要确保遵守适用法律，避免违反相关法律或监管规定。
不确定性和争议解决对赌协议通常与特定结果或事件相关，这些结果或事件具有一定的不确定性。
当对赌协议涉及未来的不确定条件时，可能会引发争议和解释困难。
各方对事件的解读和判断可能存在差异，导致争议的产生。
因此，在制定对赌协议时，需要明确条款，明确各方的权利和义务，并考虑争议解决机制。
公平性和道德风险对赌协议的公平性也是一个法律风险。
如果一方在协议中使用不公平的条款，例如设置过高或不合理的赌注，可能会被认为是不道德或不公平的行为。
这可能导致对赌协议的合同无效或受到法律挑战。
因此，在制定对赌协议时，应确保条款公平合理，遵循公认的商业道德。
司法管辖和执行风险对赌协议可能涉及不同司法管辖区的法律问题，这可能导致司法管辖和执行风险的增加。
不同的司法管辖区对对赌协议的合法性和解释可能存在差异。
此外，在某些情况下，对赌协议在一些司法管辖区的执行可能受到限制或阻碍。
因此，应考虑选择适当的司法管辖区，并在协议中明确选择的司法管辖法和执行地点。
对赌协议法律风险的防范措施为了降低对赌协议的法律风险，并确保协议的有效性和可执行性，是一些防范措施：1.合法性和合规风险：在制定对赌协议之前，应进行充分的法律调研，了解相关法律和监管要求。
确保对赌协议符合适用法律，并遵守相关法规。
2.明确和具体的条款：对赌协议中的条款应该清晰明确，并具体规定激励条件和赌注金额。
对赌协议中常见的18种条款
对赌协议中常见的18种条款一、财务业绩➢是指被投公司在约定期间能否实现承诺的业绩，通常以净利润作为对赌标的。
这是对赌协议的核心。
➢赔偿：赔股份、赔钱。
（后者更普遍）➢注意：设立合理的业绩增长幅度；最好将对赌协议设为重复博弈结构，降低当事人在博弈中的不确定性。
二、上市时间➢是指被投公司在约定时间能否上市。
➢赔偿：回购股份、赔钱。
（前者更普遍)➢注意：为了防止万一证监会审核不通过，一般表面上会像证监会递交材料解除对赌，而私下又会跟公司再签一份“有条件恢复”协议。
三、非财务业绩➢是指与财务业绩相对，对赌标的也可以是非财务业绩。
包括KPI、用户人数、产量、产品销售量等➢赔偿：赔股份、赔钱。
（后者更普遍）➢注意：最好留有一定的弹性空间，让协议更均衡可控四、关联交易➢是指被投公司在约定期间会否发生不符合章程规定的关联交易➢赔偿：按关联交易额的一定比例赔偿投资方损失➢注意：关联交易是为了防止利益输送，而对赌协议中的业绩补偿也是利益输送的一种五、债权和债务➢是指若公司向投资方披露对外担保、债务等，在实际发生赔付后，投资方有权要求公司赔偿➢公式：公司承担债务和责任的实际赔付总额* 投资方的比例➢目的：防止被投公司那投资人的钱去还债六、竞业限制➢是指公司上市或并购前，大股东不能通过其他公司或关联方从事与公司竞争的业务➢注意：要考察创始人之前是否有未到期的竞业禁止条款七、股权转让限制➢是指对约定任一方的股权转让设置一定条件，当条件达到时才可以进行股权转让。
➢注意：在投资协议中的股权限制约定地域与被限制方而言仅为合同义务，被限制方擅自转让其股权后承担的违约责任，并不能避免被投资公司股东变更的事实。
➢解决方法：将股权限制条款写入公司章程，使其具有对抗第三方的效力。
八、引进新投资者限制➢是指将来新投资者认购公司股份的每股价格不能低于投资方认购时的价格，若低于之前认购价格，投资方的认购价格将自动调整为新投资者认购价格，溢价部分折成公司相应股份。
对赌协议常用条款及风险控制
对赌协议常用条款及风险控制1. 引言对赌协议是一种常见的合同形式，用于规定双方在特定条件下的赌博性质交易。
本文将介绍对赌协议的常用条款及其相关风险控制措施。
2. 对赌协议常用条款2.1 赌注对赌协议中的赌注是指双方约定的交易标的物或金钱金额。
赌注应明确约定在协议中，以避免纠纷和误解。
2.2 条件对赌协议的条件是指触发赌注支付或赔偿的事件或情况。
双方应明确约定条件，并确保条件清晰、具体、可量化，以避免争议。
2.3 赔偿条款赔偿条款是对赌协议中的一项重要条款，用于规定当一方违约或条件不满足时，另一方可获得的赔偿金额或其他补偿措施。
2.4 争议解决对赌协议中应明确约定争议解决的方式和途径，例如仲裁、调解、诉讼等。
双方应在协议中约定选择的法律管辖地，以充分保障各方的合法权益。
3. 风险控制措施3.1 合法合规性对赌协议双方应确保赌博行为的合法性和合规性，以避免可能产生的法律风险。
双方应充分了解所在地区的法律法规，确保对赌协议符合当地法律要求。
3.2 条款明确性对赌协议中的条款应尽量明确、清晰，以避免后期理解上的歧义和争议。
双方应详细讨论和沟通，确保对赌协议的条款表述准确无误。
3.3 风险评估对赌协议双方应对交易涉及的风险进行充分评估，并在协议中明确承担的风险程度和责任。
风险评估应基于充分的市场和业务调研，充分考虑各种情况可能带来的风险。
3.4 合同流程管理对赌协议的签署和履行应建立完整的合同流程管理制度，确保协议的有效性和合法性。
双方应确保合同签署过程中的合规性，包括签署人资格、签署程序等。
3.5 风险监控与控制对赌协议的履行过程中，双方应建立有效的风险监控和控制机制。
通过及时收集、分析和报告风险信息，及时采取措施应对风险事件的发生，以确保交易的顺利进行。
4. 总结对赌协议是一种常见的合同形式，用于规定双方在赌博性质交易中的权益与责任。
了解对赌协议的常用条款及相关风险控制措施，可以帮助双方更好地规避潜在的风险，并保障各方的合法权益。
浅谈对赌协议的法律风险及防控
浅谈对赌协议的法律风险及防控一、问题的提出对赌协议是企业登陆新三板市场过程中需要面对的一个比较典型的问题，对此，我们可以从以下几个案例中窥见一斑。
皇冠幕墙在定向增发过程中披露了武清国投与公司前两大股东的对赌条款，即附条件进行股份转让；欧迅体育披露的股份公开转让说明书中显示，公司进行第三次增资时，新增股东与欧迅体育实际控制人签署了现金补偿和股权收购条款；易世达披露的股份公开转让说明书显示，易世达完成一轮增资后引入两名机构投资者，新增股东与占股前两位股东签署对赌协议：如未能实现承诺，将对投资方进行现金补偿，如股东现金不足，则要求易世达进行分红以完成补偿。
通过这几个案例可以看出，在符合一定条件的前提下可以接受股转公司对赌协议的存在：对赌协议的协议方不能包含挂牌主体，可能损害挂牌主体的条款需要进行清理；由控股股东和投资方所做的对赌协议是被认可的；已存在的对赌协议，在挂牌的同时能解除责任和义务最好，不能解除的，中介机构需要说明触发对赌条款时，协议方履行义务不会对挂牌主体的控制权、持续经营能力等挂牌必要条件产生影响，以确保不损害挂牌主体及其他股东的利益。
但是在股权相对集中的挂牌公司，由于控股股东对公司控制力极大，对赌协议中控股股东承担的责任义务往往也会影响到公司。
在此，本文以上述案例为切入点，简要分析其中蕴藏的法律风险。
二、对赌协议的本质考察对赌协议是典型的舶来品，其英文名称为Valuation Adjustment Mechanism，简称“V AM”，直译为“估值调整机制”。
对赌协议的基本思路是，投资方与融资方在签订投资合同时，首先对企业进行估值，从而确定投资额和持有股权比例。
由于对企业估值存在不确定性，双方就在融资协议中约定触发条件，一般以业绩指标、在规定时间内能否上市或挂牌等为条件。
如果约定的负面条件出现，由投资方行使估值调整权利，以弥补高估企业价值的损失；如果约定的负面条件未出现，则由融资方行使权利，以补偿企业价值被低估的损失。
对赌协议20个致命陷阱(建议了解)
对赌协议20个致命陷阱（建议了解）引言对赌协议是一种常见的法律文件，主要用于约束双方在特定情况下的行为。
它通常用于在业务交易或合作中解决利益分配、责任承担等方面的问题。
然而，在签署对赌协议之前，了解其中的细节和潜在的陷阱是非常重要的。
本文将介绍20个常见的对赌协议陷阱，以帮助读者更好地理解并规避这些潜在风险。
1. 条款不明确对赌协议通常涉及各种条款和条件，而条款不明确可能导致争议和纠纷的产生。
在签署协议之前，确保所有条款和条件都清晰明确，并明确双方的权利和责任。
2. 风险分摊不均有些对赌协议可能存在风险分摊不均的问题，其中一方可能在风险发生时承担过多的责任。
在签署协议之前，确保风险能够公平地分摊，并仔细评估各方的责任和义务。
3. 限制责任条款一些对赌协议可能包含限制责任的条款，这可能会导致某一方在损失发生时无法获得足够的赔偿。
在签署协议之前，仔细审查限制责任条款，并确保双方的利益能够得到充分保护。
4. 不可抗力条款对赌协议中一般会包含不可抗力条款，用于解决无法预料或无法控制的事件对合同履行的影响。
然而，这些条款可能被滥用，使得一方在不可抗力事件发生时承担过多责任。
在签署协议之前，对不可抗力条款进行仔细审查，并确保其合理性。
5. 未来不确定性问题对赌协议涉及的事项可能存在未来不确定性，比如市场变化、政策调整等。
在签署协议之前，尽量对这些未来不确定性问题进行风险评估，并制定适当的方案应对可能的变化。
6. 不完整协议一些对赌协议可能存在不完整的问题，即某些重要方面没有明确规定。
在签署协议之前，确保协议是完整的，能够涵盖所有重要方面，并防止后续出现争议。
7. 法律适用问题对赌协议的法律适用问题可能会导致繁琐的争议和诉讼程序。
在签署协议之前，确保明确约定适用的法律，并在需要时寻求法律意见。
8. 条款不公平对赌协议可能存在某些条款对一方过于不公平的情况，使其在协议中处于劣势地位。
在签署协议之前，确保所有条款公平合理，并对不公平的条款进行重新协商。
公司法关于对赌协议的条款
公司法关于对赌协议的条款赌博在一些国家和地区是非法的，但在一些特定情况下，对赌协议可以被认为是合法有效的。
对赌协议是指两个或多个当事人为了解决一项争议而进行的一种合同协议。
在公司法中，对赌协议是一种常见的合同形式，尤其在股权转让或合资合作的过程中使用。
下面是对赌协议的一些常见条款和相关参考内容。
1. 目的和背景：介绍对赌协议的目的和背景，说明协议的双方和目的是为了解决特定的争议或达成一致意见。
2. 参与方：列明协议的参与方信息，包括他们的法定名称、注册地址、联系方式等。
3. 协议生效：规定协议自何时生效，并说明达到何种条件后才能生效。
4. 条件限制：确定协议生效的条件和限制，例如达到一定的经济指标、特定事件的发生等。
5. 对赌金额：定义双方参与赌博的金额或价值，并明确赌博金额的支付方式和时间。
6. 争议解决：规定双方中的一方不履行协议义务或发生争议时的解决方式，例如私下谈判、仲裁或诉讼等。
7. 合规性保证：表明双方都理解并承认对赌协议的合规性，并保证不会违反任何相关法律法规。
8. 保密条款：约定对赌协议及其相关信息的保密义务，确保协议的内容不被泄露给任何第三方。
9. 法律适用：规定协议受到何种法律的管辖和适用，并约定协议的解释和执行遵循该国或地区的法律。
10. 可分性：规定如果协议中的某一条款被认定为无效或违法，该条款将被剔除，而其他条款仍然有效和可执行。
11. 全面协议：确定协议的终结性和完整性，指明协议中所有条款是对合同各方之间的完整理解，取代了任何以前的口头或书面协议。
12. 附件：确定协议附件（如附加的补充条款、证明文件、参考文件等）在协议中的作用和效力。
以上是对赌协议的一些常见条款和相关参考内容，实际协议中的具体内容会根据具体的情况而有所不同。
在任何情况下，当事人都应咨询公司法律顾问以确保协议的合法性和有效性。
对赌协议条款内容
对赌协议条款内容1. 引言本文档为对赌协议条款内容，在进行一项有风险的业务或项目合作时，通过签订对赌协议，双方确认自己的权益和义务，以降低风险和保障各方的利益。
2. 定义2.1 对赌协议对赌协议是一种商业合同，双方约定在特定条件下根据事前设定的规则进行结算。
其目的是通过赌注的设定来约束双方的行为，从而保障双方的利益。
3. 条款内容3.1 赌注设定在对赌协议中，双方应明确的设定赌注，包括但不限于货币、财产、股权、出资等形式。
赌注的价值应能够反映双方合作项目的风险和利益。
3.2 对赌条件对赌协议中应明确对赌的条件，包括但不限于时间、目标达成、业绩提升等。
双方应详细规定各项条件的达成标准，以便在结算时进行准确定义。
3.3 结算方式对赌协议中应明确结算方式，包括但不限于一次性结算、分期结算、等价物置换等方式。
结算方式的选择应基于赌注的形式和双方的实际需求。
3.4 结算时间对赌协议中应明确结算时间，确保双方在达成规定条件后能够及时进行结算。
结算时间的选择应根据项目的特点和双方的实际情况进行协商确定。
3.5 违约责任对赌协议中应明确违约责任。
当一方未按照对赌协议的规定行事时，应承担相应的违约责任。
违约责任的设定应能够有效地约束双方的行为，保证协议的实施。
3.6 异议处理对赌协议中应明确异议处理机制。
当双方发生异议时，应通过协商或仲裁等方式解决争议。
异议处理机制的设定应确保双方合法权益的保护，并提供有效的解决途径。
3.7 合作终止对赌协议中应明确合作终止的条件和方式。
当双方达成协议无法继续合作或达成对赌条件后的结算，协议应规定双方合作的终止方式和相关事项。
4. 其他事项4.1 法律适用对赌协议应明确适用的法律管辖和解释。
双方应在对赌协议中明确协议的签署地和法律适用，确保协议的合法性和有效性。
4.2 保密条款对赌协议中应明确保密条款，确保合作双方的商业秘密和机密信息得到保护。
保密条款的设定应能够约束双方在合作过程中对涉及商业秘密的信息的使用和保密。
对赌协议之风险预见
对赌协议之风险预见在资本市场中与私募股权投资（PE）签署对赌协议已成为多数企业为快速融资发展的重要途径，对赌协议是对企业未来发展的正反两种或然性的约定，达到预期目标则双赢、未达目标则可能面临两败俱伤。
对赌标的一般有财务业绩、非财务业绩、上市时间和企业行为四种形式，如协议到了约定执行的期限，融资方无法达到对赌标的设置的指标，则融资方需对投资方进行相应的补偿，包括现金补偿、股份补偿、股份回购等形式。
俏江南与鼎晖的“上市对赌”是个比较经典的案例，因俏江南连环触发了股份回购条款、领售权条款和清算优先权条款而导致张兰一手创办的公司完全易手他人。
可见，签署对赌协议需对其条款严格把控，否则看似简单的条款都可能成为导致企业翻天覆地变化的根源。
本文简述几点对赌协议中的风险点供大家参考：1、合理预测业绩增长每个处于成长期的企业老板都对自己公司的未来充满信心，故财务业绩对赌是对赌协议中最为常见的形式，老板常认为几年内达到50%甚至更高的复合年增长率都不是问题，亦或有的老板过于迫切对资金的需求，对赌协议了解并不透彻就盲目签下，资金到位后企业一下子膨胀起来，硬件、人员、管理配套不能跟上，前期调研不到位、行业环境变化等各种因素影响业绩增长，一旦第一年业绩成长不利，后面几年再达目标压力倍增，如果再实施激进的发展战略更易将企业带入歧途，导致两败俱伤的结果。
所以，合理估计未来业绩增长幅度，切勿承诺过高的增长值很关键。
2、合理预计上市困难以上市时间对赌的形式也不少见，多数投资机构都希望企业能够尽快上市实现资产增值，但上市与否很多时候并非企业完全能够控制，自1990年起，中国一共经历了8次IPO暂停和重启，重启持续时间也逐步在拉长，尽管自今年的3月1日起注册制落地，即将逐渐改变新股发行垄断管制的方式，但上市之路仍旧存在很多不确定性，毕竟上市审核涉及公司的历史沿革、财务数据、关联关系等等方方面面的内容，是否能够准时上市还应尽早对企业做好尽职调查为好，避免因未在规定时间上市导致对赌失败。
对赌协议中常见的避险技巧
对赌协议中常见的避险技巧在对赌协议中，避险技巧是指一种通过特定措施降低或消除对赌协议所产生的风险的方法。
以下是一些常见的避险技巧：1. 合理分配风险：在对赌协议中，各方应该根据自身情况和优势合理分配风险。
这意味着双方可以事先商定在某些情况下调整赌注或者改变协议条款，以便在出现风险时，能够用更加合理的方式应对。
例如，双方可以商定在特定情况下允许一方退赔一部分的赌注，以减少对方可能承担的风险。
这种方式可以在一定程度上保障双方的利益，降低争议的风险。
2. 引入第三方仲裁机构：对赌协议中可以设定仲裁条款，即在争议发生时由第三方仲裁机构进行调解或裁决。
这种方式可以避免双方因争议而产生的对赌协议纠纷。
通过引入第三方仲裁机构，可以确保决策的公正性和客观性，而不受双方个人主观意愿的影响。
仲裁结果对双方具有法律约束力，从而保障各方的权益。
3. 建立违约责任机制：在对赌协议中，双方可以约定一定的违约责任机制，以降低风险。
例如，一方违约需要支付额外赔偿金或者负担额外的风险损失。
这样可以迫使各方更加谨慎行事，避免出现无意识或故意的违约行为。
4. 资金托管机制：对赌协议中涉及到资金的时候，可以考虑使用资金托管机制来降低风险。
资金托管机制是指将双方的赌注交由第三方托管，只有在特定条件满足时才能进行支付。
这种方式可以避免一方在达成赌约之前或之后出现逃避支付赌注的情况，保证协议的执行。
5. 限制协议范围：在对赌协议中，双方可以明确约定协议的适用范围和条件，降低风险。
例如，可以约定协议只在特定时间段内有效或只涵盖特定的合同履行情况。
通过限制协议范围，可以使双方在控制风险和避免不可预测因素影响时更加灵活，减少可能的风险。
总之，对赌协议中常见的避险技巧包括合理分配风险、引入第三方仲裁机构、建立违约责任机制、资金托管机制以及限制协议范围。
这些技巧可以在一定程度上降低对赌协议所带来的风险，并确保协议的公正性和执行性。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
对赌协议常见的13种条款及风险防范股权投资过程中，关于对赌的案例，既有陈晓与摩根士丹利及鼎辉对赌输掉永乐电器，李途纯对赌英联、摩根士丹利，高盛输掉太子奶，张兰对赌鼎辉输掉俏江南等失败案例；也有蒙牛业绩增长达到预期目标，与摩根士丹利双赢的成功案例。
那么对赌协议的法律效用究竟如何？都有哪些常见条款？又该如何规避及防范风险呢？下文将一一为您详剖。
1对赌概述估值调整机制（Valuation Adjustment Mechanism，VAM），俗称对赌协议，是股权投资中常见的合约安排。
其基本的运作机理是：私募股权投资者与融资方约定，如果目标公司在约定的时限内未实现约定的经营业绩，则相应调增私募股权投资者在目标公司中的股权比例或采取其他能达成与股权比例变化具有同等商业效果的替代方式；如目标公司在约定的时限内实现约定的经营业绩，则相应调减私募股权投资者在目标公司中的股权比例。
2中国对赌协议法律效力1以企业财务指标作为对赌条件的对赌协议的法律效力目前有着一种颇为流行的观点，“就是在对赌协议下，无论管理层、公司实际控制人能否达到对赌协议，投资人都能获利”，即如果达到协议标准，投资人虽然付出了部分股权，但却得到股价上升的回报；而在未达到协议标准的情况下，投资人则可通过更多的股权甚至企业控制权来弥补股价下跌的损失。
这种对于投资人来讲只有利益，没有损失的合同，明显违反公平原则，是没有法律效力的。
这种看法明显忽略了一个事实，就是对赌协议背后必然有投资的产生。
对于被投资企业而言，在获得投资后取得了企业发展必要的资金，无论对赌的另一方是企业的实际控制人还是管理层，都有着明显的益处，也就是，对赌协议不仅仅是只对投资人有利益的。
另外，资本的筹集不可能没有代价，如果对赌条件没有实现，即使投资人收回了成本，也难以弥补其未能向其他项目投资的机会成本。
在极端情况下，被投资企业亏损严重甚至资不抵债，投资人即使拿到企业股权，也有可能颗粒无收。
综上，对赌协议属于合同的一种，一般都是自愿签订的，而且从签订对赌协议的合同方来看，不是具有专业投资经验的基金、投资公司，就是企业实际控制人、创业团队，而且我国法律、行政法规并没有不允许投资进行估值调整的规定，因此以企业财务指标作为对赌条件的对赌协议是具有法律约束力的。
2以其他指标作为对赌条件的对赌协议的法律效力如上，以企业财务指标作为对赌条件的协议属于投资估值的调整，具有法律约束力。
但是对于以非企业财务指标进行的“对赌”需要慎重考虑，极有可能因为违反国家法律、行政法规的强行性规定而不具有法律约束力。
3对赌协议中常见的13种条款对赌协议中常见的13种条款包括：财务业绩、上市时间、非财务业绩、关联交易、债权和债务、竞业限制、股权转让限制、引进新投资者限制、反稀释权、一票否决权、管理层对赌、回购承诺、违约责任。
1财务业绩这是对赌协议的核心要义，是指被投公司在约定期间能否实现承诺的财务业绩。
因为业绩是估值的直接依据，被投公司想获得高估值，就必须以高业绩作为保障，通常是以“净利润”作为对赌标的。
如未实现承诺的财务业绩，通常条款中业绩赔偿的方式有两种，一种是赔偿股份，另一种是赔付现金。
业绩赔偿公式：T1年度补偿款金额=投资方投资总额×(1-公司T1年度实际净利润/公司T1年度承诺净利润)T2年度补偿款金额=(投资方投资总额-投资方T1年度已实际获得的补偿款金额)×〔1-公司T2年度实际净利润/公司T1年度实际净利润×(1+公司承诺T2年度同比增长率)〕T3年度补偿款金额=(投资方投资总额-投资方T1年度和T2年度已实际获得的补偿款金额合计数)×〔1-公司T3年实际净利润/公司T2年实际净利润×(1+公司承诺T3年度同比增长率)〕在财务业绩对赌时，需要注意的是设定合理的业绩增长幅度，最好将对赌协议设为重复博弈结构，降低当事人在博弈中的不确定性。
不少投融双方的纠纷起因就是大股东对将来形势的误判，承诺值过高。
2上市时间关于“上市时间”的约定，即对赌的是被投公司在约定时间内能否上市。
有专家认为“上市时间”的约定一般可看做是股份回购的约定，比如约定好两到三年上市，如果不能上市，就回购投资者的股份，或者进行赔偿，通常约定是如未在约定时间内上市，即回购投资者的股份。
但现在对约定“上市时间”的这种对赌方式投融双方都比较谨慎，因为公司一旦进入上市程序，对赌协议中监管层认为影响公司股权稳定和经营业绩等方面的协议必须要解除，但解除对赌协议对投资者来说并不保险，公司现阶段只是申报材料，并不确定能否通过证监会审核。
所以，很多投资人又会想办法，表面上递一份材料给证监会表示对赌解除，私底下又会跟公司再签一份“有条件恢复”协议，即约定将来未成功上市，之前的对赌协议仍要继续履约。
3非财务业绩与财务业绩相对，对赌标的还可以是非财务业绩，包括KPI、用户人数、产量、产品销售量、技术研发等。
一般来说，对赌标的不宜太细太过准确，最好能有一定的弹性空间。
4关联交易该条款是指被投公司在约定期间若发生不符合章程规定的关联交易，公司或大股东须按关联交易额的一定比例向投资方赔偿损失，关联交易限制主要是防止利益输送。
5债权和债务该条款指若公司未向投资方披露对外担保、债务等，在实际发生赔付后，投资方有权要求公司或大股东赔偿，目的就是防止被投公司拿投资人的钱去还债。
债权债务赔偿公式=公司承担债务和责任的实际赔付总额×投资方持股比例6竞业限制公司上市或被并购前，大股东不得通过其他公司或通过其关联方，或以其他任何方式从事与公司相竞争的业务。
除了创始人不能在公司外以其他任何方式从事与公司相竞争的业务外，还有另外两种情况：一是投资方会要求创始人几年不能离职，如果离职，几年内不能做同业事务，这是对中高管的限制；二是投资方要考察被投公司创始人之前是否有未到期的竞业禁止条款。
7股权转让限制该条款是指对约定任一方的股权转让设置一定条件，仅当条件达到时方可进行股权转让。
但这里应注意的是，在投资协议中的股权限制约定对于被限制方而言仅为合同义务，被限制方擅自转让其股权后承担的是违约责任，并不能避免被投公司股东变更的事实。
因此，通常会将股权限制条款写入公司章程，使其具有对抗第三方的效力。
8引进新投资者限制该条款是指将来新投资者认购公司股份的每股价格不能低于投资方认购时的价格，若低于之前认购价格，投资方的认购价格将自动调整为新投资者认购价格，溢价部分折成公司相应股份。
9反稀释权该条款是指在投资方之后进入的新投资者的等额投资所拥有的权益不得超过投资方，投资方的股权比例不会因为新投资者进入而降低。
“反稀释权”与“引进新投资者限制”相似，但这里需要注意的是，在签订涉及股权变动的条款时，应审慎分析法律法规对股份变动的限制性规定。
10一票否决权投资方要求在公司股东会或董事会对特定决议事项享有一票否决权。
这一权利只能在有限责任公司中实施，《公司法》第43条规定，“有限责任公司的股东会会议由股东按照出资比例行使表决权，公司章程另有规定的除外”。
而对于股份有限公司则要求股东所持每一股份有一表决权，也就是“同股同权”。
11管理层对赌在某一对赌目标达不到时由投资方获得被投公司的多数席位，增加其对公司经营管理的控制权。
12回购承诺公司在约定期间若违反约定相关内容，投资方要求公司回购股份。
股份回购公式：大股东支付的股份收购款项=(投资方认购公司股份的总投资金额-投资方已获得的现金补偿)×(1+投资天数/365×R)-投资方已实际取得的公司分红。
（注：其中R一般为10%）回购约定需要注意的是回购主体的选择，最高法在著名的对赌协议第一案（海富投资案）中确立的PE投资对赌原则为，对赌条款涉及回购安排的，约定由被投公司承担回购义务的对赌条款应被认定为无效，但约定由被投公司原股东承担回购义务的对赌条款应被认定为有效。
另外，即使约定由原股东进行回购，也应基于公平原则对回购所依据的收益率进行合理约定，否则对赌条款的法律效力亦会受到影响。
13违约责任任一方违约的，违约方向守约方支付占实际投资额一定比例的违约金，并赔偿因其违约而造成的损失。
4对赌协议风险防范与规避1签订前，认清对赌协议▍（1）对赌协议签署的动力对于融资方来说，上市预期，或者遇到资金瓶颈都可能成为签署对赌协议的动力。
而投资方签署对赌协议的原因则是来源于对自己投资的保护。
▍（2）对赌协议达成条件•第一，拥有一批相对成熟的企业经营者。
•第二，企业经营者有高风险偏好。
•第三，股价应能够反映企业的价值。
•第四，对企业未来业绩的预期可以作为判断企业价值的依据。
▍（3）对赌协议成立的前提•第一，企业的股权能够反映企业的整体价值，而这一整体价值的评估则依赖于企业未来的业绩。
•第二，企业价值虽然是由品牌、技术、管理等多要素构成，但其最终将整体反映在企业未来的收益中。
▍（4）正确认识对赌协议的利弊•第一，对融资方。
利：签订对赌协议的好处是能够获得大额资金，解决资金短缺问题，以达到低成本融资和快速扩张的目的，而无须出让企业控股权。
只要在协议规定范围内达到对赌条件，其资金利用成本相对较低。
弊：对赌协议很容易导致管理层不惜采取短期行为，使企业潜力过度开发，将企业引向过度追求规模的非理性扩张。
对赌协议还可能在一定程度上破坏公司内部治理，使企业重业绩轻治理、重发展轻规范，从长期来看对公司的发展同样有害。
一旦经营环境发生变化，原先约定的业绩目标不能达到，企业将不得不通过割让大额股权等方式补偿投资者，其损失将是巨大的。
•第二，对投资方。
利：签订对赌协议的好处是控制企业未来业绩，尽可能降低投资风险，维护自身利益。
弊：相对要支出更多的资金。
2签订中，对赌协议应注意的细节▍（1）合理设定对赌的评判标准要想实现双赢,关键是要设定合理的对赌标准。
国内企业正处于发展期,急需资金支持,导致对赌协议的签订往往缺乏理性的分析判断。
▍（2）对赌双方都要调低预期尽管“对赌协议”不是导致企业败局的元凶，但在绝大多数情况下，“对赌协议”让输家（特别是融资方）雪上加霜也是不争的事实。
因此，重新考量“对赌协议”的机制、作用并认真研判其中利弊，对投融双方来说也是异常重要。
设置“对赌协议”条款的重要目的是给目标企业（包括企业原管理层）带来“激励效应”，但过分的激励也可能会让企业变得非理性甚至走入歧途。
特别是对于投资人，他们更加关注的是收益和退出方式的安全性，这与企业追求长期持续发展的经营目标有一定冲突，一旦二者不能很好适配，可能会出现问题。
所以不管是原始股东，还是后进入的投资者，在“对赌协议”中可以主动调低双方预期，尽可能为目标企业打造灵活进退、自主经营的空间，可谓明智之举。
▍（3）精心设计和协商协议条款对赌协议的核心条款包括两个方面的主要内容：一是约定未来某一时间判断企业经营业绩的标准，目前较多的是盈利水平；二是约定的标准未达到时，管理层补偿投资方损失的方式和额度。