第10章 国际储备
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国际储备资料课件
包括在国际货币基金组织的储备头寸、开发银行的债券等。
外贸创汇
投资收益
政府财政盈余
中央银行的干预
01
02
03
04
通过出口商品和服务获得外汇收入，是国际储备的主要来源之一。
一国政府通过对外投资获得收益，也是国际储备的来源之一。
政府通过财政收支盈余获得资金，可以增加国际储备。
中央银行通过干预外汇市场获得的收益，也可以增加国际储备。
短期资金流动管理
足够的国际储备可以增强市场对一国经济的信心，维护国内金融市场的稳定。
维护金融市场稳定
支持对外贸易
国际储备可以作为对外贸易支付手段，支持一国进行国际贸易和投资活动。
增强国际信用地位
拥有充足国际储备的国家在国际经济合作和融资活动中更容易获得信任和支持，有利于国家对外经济交往。
ห้องสมุดไป่ตู้
03
CHAPTER
THANKS
感谢您的观看。
国际储备是一国政府为平衡国际收支、维持汇率稳定而持有的对外汇出的支付手段，是实现国际经济交往中支付手段的保证。
指一国持有的可兑换货币和可接受为国际支付手段的外汇，包括美元、欧元、日元等。
外汇储备
黄金储备
特别提款权(SDR)
其他储备资产
指一国持有的黄金，通常以盎司为单位计量。
是国际货币基金组织创设的一种国际储备资产，其价值由一篮子货币决定。
应采取多元化的经营策略，包括投资组合管理、风险管理、市场分析和预测等，以提高国际储备的盈利性和稳定性。
04
CHAPTER
国际储备的未来发展
随着新兴市场和发展中国家的崛起，国际储备的构成将更加多元化，减少对美元等单一货币的依赖。
多元化趋势
外贸创汇
投资收益
政府财政盈余
中央银行的干预
01
02
03
04
通过出口商品和服务获得外汇收入，是国际储备的主要来源之一。
一国政府通过对外投资获得收益，也是国际储备的来源之一。
政府通过财政收支盈余获得资金，可以增加国际储备。
中央银行通过干预外汇市场获得的收益，也可以增加国际储备。
短期资金流动管理
足够的国际储备可以增强市场对一国经济的信心，维护国内金融市场的稳定。
维护金融市场稳定
支持对外贸易
国际储备可以作为对外贸易支付手段，支持一国进行国际贸易和投资活动。
增强国际信用地位
拥有充足国际储备的国家在国际经济合作和融资活动中更容易获得信任和支持，有利于国家对外经济交往。
ห้องสมุดไป่ตู้
03
CHAPTER
THANKS
感谢您的观看。
国际储备是一国政府为平衡国际收支、维持汇率稳定而持有的对外汇出的支付手段，是实现国际经济交往中支付手段的保证。
指一国持有的可兑换货币和可接受为国际支付手段的外汇，包括美元、欧元、日元等。
外汇储备
黄金储备
特别提款权(SDR)
其他储备资产
指一国持有的黄金，通常以盎司为单位计量。
是国际货币基金组织创设的一种国际储备资产，其价值由一篮子货币决定。
应采取多元化的经营策略，包括投资组合管理、风险管理、市场分析和预测等，以提高国际储备的盈利性和稳定性。
04
CHAPTER
国际储备的未来发展
随着新兴市场和发展中国家的崛起，国际储备的构成将更加多元化，减少对美元等单一货币的依赖。
多元化趋势
国际储备概论
位；第二，这种货币必须能自由兑换成其他储备资产；第
三，其内在价值相对比较稳定。
(三) 在国际货币基金组织的储备头寸
所谓在国际货币基金组织的储备头寸，是指一国在
国际货币基金组织的储备档头寸加上债权头寸。国际货 币基金组织的成员国可以无条件地提取其储备头寸用于 弥补国际收支逆差。
储备档头寸又称“储备档贷款”，是指成员国以黄 金、外汇储备或特别提款权认缴基金组织规定份额的 25%所形成的对基金组织的债权。
4.一国黄金储备的多少，代表了一国的金融和经济实力。
以黄金作为储备也有其缺点： 1.黄金的流动性较低。 2.黄金的收益率偏低。 3.持有黄金的机会成本较高。 4.增加黄金储备有实际困难。
(二)外汇储备 外汇储备是指由一国货币当局持有的外国可兑换货币 和用它们表示的支付手段。作为储备货币，必须具备以下 三个条件：第一，这种货币在国际货币体系中占有重要地
国际储备概论
第一节 第二节 第三节 第四节
国际储备的基本内涵 国际储备的供给与需求 国际储备的规模和结构 国际储备体系
第一节
一、国际储备的概念
国际储备的基本内涵
国际储备是指各国货币当局为弥补国际收支赤字和维 持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的那部分流
动资产。能够作为国际储备的资产必须具有三个特点：
三、国际储备的作用 （一）作为缓冲库，使国内经济免受国际收支变化的冲击。 （二）干预外汇市场，支持本国货币汇率。 （三）国际储备是一国金融实力的标志。 （国际储备的功能和作用能否扩展？）
四、国际清偿能力 国际清偿能力又称国际流动性，是指一国的对外
支付能力。
第二节
国际储备的供给与需求
一、影响国际储备供给的因素
第10章_国际金融理论简介
（1）海勒(H. R. Heller)模型 海勒是最早运用成本收益法分析国际储备
需求的西方经济学家，1966年，海勒在《适度国 际储备》一文中构建了储备需求模型。
海勒模型评述： （1）优点：海勒将成本收益法引入国际储备
的研究，标志着这一项研究工作的重大进步。 （2）缺陷：模型没有把发展中国家与发达国
3． 乘数论（Multiplier Approach）
乘数论分析的是在汇率和价格不变的条件下收入变
动在国际收支调整中的作用。由开放经济条件下凯恩斯
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
主义的国民收入决定模型，我们可以得到乘数论的基本
表达式：
B
X
M0
m 1c
m
(C0
I
G
X
M0)
上式表明，一国可以通过需求管理政策来调整国际
收支政策，而出口除了对收入增加具有乘数作用外还可
第十章 国际金融理论简介
学习要求
通过本章的学习，能大致理解和掌握一些最 新的金融理论和发展动态，包括国际收支调节理 论、汇率决定理论、汇率制度理论、国际资本流 动理论、国际货币危机理论和国际货币体系与发 展理论等。
第一节 国际收支调节理论 第二节 汇率决定理论 第三节 汇率制度理论 第四节 国际资本流动理论 第五节 国际金融危机理论 第六节 国际货币体系改革理论
这是一种汇率可以经常地、小幅度调整的汇 率体系，政府有义务维持钉住水平或平价，钉住 水平的变化是缓慢的。实行蠕动钉住汇率的国家 可以采用有规则的汇率变化，中和过度的国内通 货膨胀导致的外部影响，隔绝输入型通货膨胀对 本国的影响，促进支付调整。
在这种体系下，汇率按频繁而又确切的时间 间隔，如按月，以预先声明的数量或百分比作小 的变动，直到达到均衡为止。应用蠕动钉住汇率 的国家必须决定汇率变更的频率和数量以及准许 浮动的范围，这种汇率制度最适合于面临现实冲 击和不同通货膨胀率的发展中国家。
《国际储备》课件
03
国际储备管理
国际储备管理的目标
确保国际储备充足
保持足够的国际储备，以应对外部冲击 和突发事件，保障国家经济安全。
维持汇率稳定
通过国际储备管理，影响外汇市场供 求关系，维护本国货币汇率的稳定。
优化国际储备结构
根据国家经济发展和对外贸易的需要， 优化国际储备的货币和资产结构，提 高储备的收益和流动性。
详细描述
SDR是一种虚拟货币，其价值由IMF所选择的几种主要货币组成，通常包括美元、 欧元、人民币、日元和英镑。SDR的主要职能是作为国际储备资产，用于补充 成员国的官方储备，以应对国际收支压力和稳定汇率。
SDR的分配与使用
总结词
SDR的分配和使用是IMF的重要政策之一，旨在促进全球经济增长和发展。
促进国际经济合作
积极参与国际经济合作和政策协调， 利用国际储备作为政策工具，推动国 际金融稳定与发展。
国际储备管理的策略
多元化投资策略 流动性管理策略
风险管理策略 长期价值投资策略
将国际储备分散投资于多种货币和资产类别，降低单一资产的 风险，提高整体投资组合的稳定性和收益。
保持国际储备的高流动性，确保在应对突发事件和外部冲击时 能够快速变现。
《国际储备》课件
• 国际储备概述 • 国际储备的来源与规模 • 国际储备管理 • 特别提款权（SDR） • 国际储备与全球经济稳定 • 国际储备的未来发展
01
国际储备概述
国际储备的定义
总结词
国际储备是指一国持有的、用于平衡 国际收支和维持汇率稳定的各种资产。
详细描述
国际储备是一国政府持有的外部资产， 主要用于满足该国国际收支的需要， 以及维持或干预外汇市场。这些资产 通常包括黄金、外汇和特别提款权等。
国际储备的管理
谢谢观看
多元化管理
通过多元化管理，降低单一资产的风险，提高储备整体的安全性和 稳定性。
流动性管理
1 2
流动性管理原则
国际储备应具备足够的流动性，以应对短期资金 流动压力和支付需求。
流动性工具
使用短期债券、货币市场基金等流动性工具，确 保储备资产在短期内能够快速变现。
3
流动性风险管理
建立流动性风险管理机制，预测和应对可能出现 的流动性风险。
储备。
中央银行的政策操作
03
中央银行可以通过货币政策操作，如调整利率、存款准备金率
等，影响外汇市场供求关系，增加国际储备。
国际储备的供求平衡
汇率稳定
国际储备的供求平衡有助于维护汇率稳定，避免过度升值或贬值对 本国经济造成不利影响。
经济发展
足够的国际储备有助于保障国家经济的稳定发展，应对外部经济冲 击和风险。
欧元
欧元区国家的经济实力使 其成为重要的储备货币。
日元和瑞士法郎
这两种货币因其稳定性和 流动性也被部分国家用作 储备货币。
储备货币的多元化
多元化储备货币可以降低单一货币的 风险，如汇率风险和通货膨胀风险。
多元化储备货币可以促进国际金融稳 定和经济发展。
多元化储备货币可以提高储备的流动 性和可兑换性，便于国家间的贸易和 投资。
政策调整
当国际储备供求出现不平衡时，中央银行可以通过货币政策操作进行 调整，以恢复供求平衡。
04
国际储备的管理政策
适度规模的管理
适度规模管理原则
国际储备规模应与国家经济发展水平、对外贸易规模等因素相适 应，既不能过多也不能过少。
监测体系
建立国际储备监测体系，定期评估储备规模是否适度，并根据需要 进行调整。
国际储备-资料精品教育文档
SDR只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他 货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付 。
特别提款权它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种 补充 。
特别提款权的特点
? （1）不具有内在价值，纯粹的账面资产 ? （2）IMF按成员国缴纳份额的多少分配给成员国的 ? （3）具有严格的用途：偿付国际收支逆差；偿还 IMF贷
（4）特别提款权（special drawing right,SDR ）：亦称“纸黄 金(Paper Gold)”，是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记 账单位。
它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。
当会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他 会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还 可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。
区别：国际储备仅是一国具有的、现实 的对外清偿能力，而国际清偿能力则是 该国具有的、现实的对外清偿能力和可 能有的对外清偿能力的总和。
通常，国际清偿力被称为广义国际储备，无条件的国际储备
自有 储备
借入 储备
黄金 储备
外汇 储备
在IMF 的
储备 头寸
SDR
普通提款权的使用
? 1、贷款的方式是换购，即会员国以本国货币向IMF申请换购所 需的外币款项；还款方式是购回，即会员国以外币买回本国货 币。
? 2、贷款对象是成员国政府。 ? 3、贷款额度与所缴份额成正比，最高可达所缴份额的125%。 ? 4、贷款条件随贷款额的增加而严格。贷款额分成5档，每档占
其份额的25%，多采用信用方式提供。
款 ? （4）只能在IMF和成员国政府之间使用
那么，其与普通提款权有 什么区别呢?
相同：普通提款权（ General Drawing Right 缩写为 GDR ) 与特别提 款权 SDR相似，其也是分配给国际货 币基金组织（ IMF）成员国的。 不同 ：普通提款权是信贷，而特别提 款权可以作为成员国现有的黄金和美 元储备以外的外币储备。
特别提款权它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种 补充 。
特别提款权的特点
? （1）不具有内在价值，纯粹的账面资产 ? （2）IMF按成员国缴纳份额的多少分配给成员国的 ? （3）具有严格的用途：偿付国际收支逆差；偿还 IMF贷
（4）特别提款权（special drawing right,SDR ）：亦称“纸黄 金(Paper Gold)”，是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记 账单位。
它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。
当会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他 会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还 可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。
区别：国际储备仅是一国具有的、现实 的对外清偿能力，而国际清偿能力则是 该国具有的、现实的对外清偿能力和可 能有的对外清偿能力的总和。
通常，国际清偿力被称为广义国际储备，无条件的国际储备
自有 储备
借入 储备
黄金 储备
外汇 储备
在IMF 的
储备 头寸
SDR
普通提款权的使用
? 1、贷款的方式是换购，即会员国以本国货币向IMF申请换购所 需的外币款项；还款方式是购回，即会员国以外币买回本国货 币。
? 2、贷款对象是成员国政府。 ? 3、贷款额度与所缴份额成正比，最高可达所缴份额的125%。 ? 4、贷款条件随贷款额的增加而严格。贷款额分成5档，每档占
其份额的25%，多采用信用方式提供。
款 ? （4）只能在IMF和成员国政府之间使用
那么，其与普通提款权有 什么区别呢?
相同：普通提款权（ General Drawing Right 缩写为 GDR ) 与特别提 款权 SDR相似，其也是分配给国际货 币基金组织（ IMF）成员国的。 不同 ：普通提款权是信贷，而特别提 款权可以作为成员国现有的黄金和美 元储备以外的外币储备。
国际储备课件
4924.8 5152.3
4565.4 4256.3
12347.5 13923.4
2738.2 2556
488.9
887
2621.4 3046.8
10
国际储备的构成
特别提款权(Special Drawing Rights， SDRs)
是国际货币基金组织根据会员国缴纳的份额 无偿分配的，可供会员国用以归还基金组织 贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的 一种账面资产。
653033 332072 31258 24119 248752
210668 88863 82306
742671 439302 27656 23653 26731
271372 103978 79651
8
国际储备的构成
在基金组织的储备头寸(地位)(Reserve Position in Fund)
560.9 532.5 523.8 987.5 1042.7
2001
56861 46960 14219 4018.9 4695.8 4019.5 9901.1 2060.5 188.8 2035.5
2002
66065
2003
66508
53717 52584
16166.5 15164.9
5298.4 5204.2
美国 德国 法国 瑞士 发展中 中国 俄罗斯 印度
1996
904.87 748.16 261.66 95.18 81.85 83.28 156.72
12.7 13.49 12.78
1997
887.36 732.47 261.64 95.18 81.89 83.28 154.89
12.7 16.3 12.74
国际储备教学课件PPT
2.SDR和在基金组织的储备头寸
❖ ❖ 2009年８月28日，IMF发布声明称，遵照４月伦敦峰
会的协议，按照各成员国在ＩＭＦ的现有出资份额比例， 用“总分配”方式向186个成员国发放特别提款权：中国凭 ３.７２％的份额获得了92.96亿美元特别提款权；９月９日， IMF又通过“特殊分配”方式，一次性发放约合330亿美元 的特别提款权。这一分配不按份额比例发放，主要着眼于 增加1981年后加入IMF的42个国家持有的特别提款权，但 其他成员国也将分别获得额外特别提款权。其中，中国获 得约合11.71亿美元的“特殊分配”。
第一节 国际储备概述
一、国际储备的含义
一国货币当局持有的、并能够在该国出现国际 收支逆差时直接地或者通过与其他资产有保障的 兑换来支持该国汇率的资产。
▪条件
▪ ▪
官方持有 普遍接受性
流动性
国际储备与国际清偿力
国际清偿能力又称国际流动性，是指一国的对外支付能 力。
二、国际储备的组成 • 黄金储备：一国货币当局持有的货币性黄金。
研究一国应保持多少国 际储备才是最合理的。
研究怎样搭配不同种类 的储备货币，才能使风
险最小或者收益最大
一、国际储备的水平管理
❖1.确定国际储备量的意义
❖ 太少
❖ 政府缺乏足够的外汇平准基金， 本币汇率难以稳定，增加了国 际贸易和金融活动中的风险。
❖ 可能面临偿债困难，在利用外 资时，缺乏国际信誉。
一国适度的储备水平应该是持有储备的边际收益等于边 际成本时的储备水平。
❖（4）质量分析法
质量分析法是对适度国际储备水平所作的定性分析。这 种方法的思路是：
很多经济变量和政策措施与国际储备需求有因果关系， 国际储备的不足或过剩往往能通过一些经济变量和政策倾 向的变化体现出来，因此，只要考察这些经济变量和政策 倾向就可以得出国际储备是否合理。
国际储备及其构成
21
2.SDR的使用 当IMF向成员国分配SDR时，将其分到
的数额记录在该国SDR账户的贷方，当该国 发生国际收支逆差需要动用SDR时，IMF按 章程通过协调指定另一国(通常是工业化国家) 接受SDR。
22
成员国可以实际动用的特别提款权数额， 平均不能超过其全部分配额的70％，如果超 过，则必须把超支部分赎回。即每一成员国 手中至少必须保持 30％的分配到的特别提 款权。
70年代后，IMF转而采用一种加权平均方 法确定SDR的价值。1974年选择16种货币组成 货币篮子定值。
由于定值不方便，1981年选取5个国家(美、 德、日、英、法)，以5国各自对外贸易在5国 总贸易中的百分比作为权数，分别乘以5国货 币计算日当日在外汇市场上对美元的比价，求 得SDR当天的美元价值。
765 3%
5.法国 2435 67% 10.荷兰 613 58%
13
(二)外汇储备 外汇储备是一国货币当局持有的外汇资
产。能充当储备的货币就是储备货币。 最早充当储备货币的是英镑，20世纪30
年代以后，由于美国经济实力的崛起，英镑 和美元共同成为国际储备货币。二战后，美 元取代英镑成为最重要的储备货币。
在实践中，只要提出申请便可提用，该 档提款权为储备部分提款权，因此储备头寸 包含储备部分提款权余额
18
储备头寸的另一组成部分是：基金组织 将某一成员国的货币贷给其他成员国使用， 而导致其持有的该国货币不足75%的部分
货币提供国则形成对IMF的债权，这部分 债权IMF随时可向会员国偿还，即会员国可以 无条件用来支付国际收支赤字。
10
100年前5两黄金买四合院，现在1 公斤不够买半个厕所！如果你在100年 前没买四合院，而保留5两黄金，那你 今天将是一个穷人。
2.SDR的使用 当IMF向成员国分配SDR时，将其分到
的数额记录在该国SDR账户的贷方，当该国 发生国际收支逆差需要动用SDR时，IMF按 章程通过协调指定另一国(通常是工业化国家) 接受SDR。
22
成员国可以实际动用的特别提款权数额， 平均不能超过其全部分配额的70％，如果超 过，则必须把超支部分赎回。即每一成员国 手中至少必须保持 30％的分配到的特别提 款权。
70年代后，IMF转而采用一种加权平均方 法确定SDR的价值。1974年选择16种货币组成 货币篮子定值。
由于定值不方便，1981年选取5个国家(美、 德、日、英、法)，以5国各自对外贸易在5国 总贸易中的百分比作为权数，分别乘以5国货 币计算日当日在外汇市场上对美元的比价，求 得SDR当天的美元价值。
765 3%
5.法国 2435 67% 10.荷兰 613 58%
13
(二)外汇储备 外汇储备是一国货币当局持有的外汇资
产。能充当储备的货币就是储备货币。 最早充当储备货币的是英镑，20世纪30
年代以后，由于美国经济实力的崛起，英镑 和美元共同成为国际储备货币。二战后，美 元取代英镑成为最重要的储备货币。
在实践中，只要提出申请便可提用，该 档提款权为储备部分提款权，因此储备头寸 包含储备部分提款权余额
18
储备头寸的另一组成部分是：基金组织 将某一成员国的货币贷给其他成员国使用， 而导致其持有的该国货币不足75%的部分
货币提供国则形成对IMF的债权，这部分 债权IMF随时可向会员国偿还，即会员国可以 无条件用来支付国际收支赤字。
10
100年前5两黄金买四合院，现在1 公斤不够买半个厕所！如果你在100年 前没买四合院，而保留5两黄金，那你 今天将是一个穷人。
国际储备资料课件
是国际货币基金组织创设的一种国际 储备资产，其价值由一篮子货币决定。
其他储备资产
包括在国际货币基金组织的储备头寸、 开发银行的债券等。
国际储备的来源
01
02
03
04
外贸创汇
通过出口商品和服务获得外汇 收入，是国际储备的主要来源
之一。
投资收益
一国政府通过对外投资获得收 益，也是国际储备的来源之一。
政府财政盈余
04 国际储备的未来发展
国际储备的发展趋势
01
02
03
多元化趋势
随着新兴市场和发展中国 家的崛起，国际储备的构 成将更加多元化，减少对 美元等单一货币的依赖。
数字化趋势
数字货币的发展将影响国 际储备体系，未来可能会 有更多的国家将数字货币 纳入国际储备。
安全性趋势
各国将更加注重国际储备 的安全性，采取措施降低 储备资产的风险。
黄金储备管理
黄金储备也应纳入国际储备的管理范畴，应关注黄金价格的波动和投 资机会。
特别提款权（SDR）管理
作为国际货币基金组织的资产，SDR的管理与经营也应纳入国际储备 管理的范畴。
国际储备经营策略
应采取多元化的经营策略，包括投资组合管理、风险管理、市场分析 和预测等，以提高国际储备的盈利性和稳定性。
国际金融机构的作用
国际金融机构如国际货币基金组织（IMF）和世界银行等在促进国际储备政策的协调与合 作方面发挥了重要作用。这些机构提供政策建议和技术支持，帮助各国实施有效的国际储 备政策。
区域合作的意义
区域合作对于加强国际储备政策的协调与合作具有重要意义。区域内的国家可以共同制定 区域性的国际储备政策，加强政策协调和合作，提高区域经济的稳定性。
外汇政策来管理国际储备。
其他储备资产
包括在国际货币基金组织的储备头寸、 开发银行的债券等。
国际储备的来源
01
02
03
04
外贸创汇
通过出口商品和服务获得外汇 收入，是国际储备的主要来源
之一。
投资收益
一国政府通过对外投资获得收 益，也是国际储备的来源之一。
政府财政盈余
04 国际储备的未来发展
国际储备的发展趋势
01
02
03
多元化趋势
随着新兴市场和发展中国 家的崛起，国际储备的构 成将更加多元化，减少对 美元等单一货币的依赖。
数字化趋势
数字货币的发展将影响国 际储备体系，未来可能会 有更多的国家将数字货币 纳入国际储备。
安全性趋势
各国将更加注重国际储备 的安全性，采取措施降低 储备资产的风险。
黄金储备管理
黄金储备也应纳入国际储备的管理范畴，应关注黄金价格的波动和投 资机会。
特别提款权（SDR）管理
作为国际货币基金组织的资产，SDR的管理与经营也应纳入国际储备 管理的范畴。
国际储备经营策略
应采取多元化的经营策略，包括投资组合管理、风险管理、市场分析 和预测等，以提高国际储备的盈利性和稳定性。
国际金融机构的作用
国际金融机构如国际货币基金组织（IMF）和世界银行等在促进国际储备政策的协调与合 作方面发挥了重要作用。这些机构提供政策建议和技术支持，帮助各国实施有效的国际储 备政策。
区域合作的意义
区域合作对于加强国际储备政策的协调与合作具有重要意义。区域内的国家可以共同制定 区域性的国际储备政策，加强政策协调和合作，提高区域经济的稳定性。
外汇政策来管理国际储备。
国际储备ppt课件
二、储备货币分散化及其影响
（一）储备货币分散化 储备货币分散化亦称“储备货币多元化”，指 储备货币由单一美元向多种货币分散的状况或趋势。 出现国际储备货币分散化的原因是多方面的， 但最根本的原因在于主要发达国家经济发展的不平 衡与相对地位的此消彼长。
IMF成员国官方持有各种主要货币在外汇储备总额中所占比重（%）
第三节 国际储备的管理
国际储备的管理是指一国货币当局根据一定时期 内本国经济发展的要求和国际收支状况，对国际储备 的规模、结构等进行确定和调整，以实现储备资产规 模适度化、结构最优化的整个过程，是一国宏观金融 管理的重要组成部分。
国际储备的管理包括量的管理和质的管理两个方 面。前者即通常所说的国际储备的水平管理或总量管 理；后者是指对国际储备结构的确定和调整，也被称 作国际储备的结构管理。
（二）国际储备资产的特征
1．可得性 (Availability)金融当局完全有能
力获得的资产。 2．流动性(Liquidity)变为现金的能力。
3．普遍接受性 (Acceptability) 外汇市场
上干预和国际清算时普遍接受。
（三）国际储备与国际清偿力
国际清偿力(International Liquidity) 亦称“国际流动性”，指一国政府为本国 国际收支赤字融通资金的能力。 它既包括一国为本国国际收支赤字融资的 现实能力即国际储备，又包括融资的潜在 能力即一国向外借款的最大可能能力。 国际清偿能力=自有储备+借入储备
3.在IMF的储备头寸 (Reserve Position in IMF)
亦称“在IMF的储备部位”、普通提款权，指成员 国在IMF的普通账户中可自由提用的资产。 具体包括： （1）成员国向IMF缴纳份额(Quota)中的外汇 部分。 （2）IMF用去的本币持有量部分。 （3）基金组织从成员国的借款。 是国际货币基金会员国按规定从IMF提取一定 数额款项的权利，是IMF最基本的一项贷款。 它可用于解决会员国国际收支不平衡，但不能 用于成员国贸易和非贸易的经常项目支付。
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第二节 国际储备的规模管理
一、国际储备规模管理的含义
国际储备规模：是指一国在一个时点上持 有的国际储备额同该国一些经济指标的对比关 系。 国际储备管理：是指一国及货币当局根据 一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的 要求，对国际储备的规模、结构及储备资产的 运用等进行计划、调整、控制，以实现储备资 产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整 个过程。
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★中国份额的调整
2010年11月5日，IMF宣布该机构的执行董事会已经批 准对向包括中国在内的新兴市场国家转让超过6%的份额。
预计在份额改革完成后，中国的份额将由目前的第6位上升 至第3位，持有份额将从现在3.72%升至6.19%，超越德国、法 国和英国，位列美国和日本之后。 各主要国家份额排名：美国（17.67%）、日本 （6.56%）、中国（6.19%）、德国（5.87%）、法国 （4.85%）、英国（4.85%）、俄罗斯（2.75%）、印度 （2.62%）、巴西（2.16%）。 斯特劳斯-卡恩表示，总份额的资金来源约50%来自发达 国家，另有约30%来自主要产油国，其余20%则来自新兴市 场国家。
问朱民担任该组织副总裁
朱民（1952年－），中国经济学家， 现任国际货币基金组织副总裁。历任世界 银行政策局经济学家（顾问）、中国银行 行长经济顾问、助理、副行长、中国人民 银行副行长等职。1982年毕业于复旦大学 经济系。1985年赴美国留学，先后获得普 林斯顿大学公共行政管理硕士学位、约 翰· 霍普金斯大学经济学硕士学位和经济学 博士学位。2010年2月24日，国际货币基 金组织总裁卡恩任命朱民担任其特别顾问。 2011年7月13日, 国际货币基金组织新总裁 拉嘉德任命朱民为副总裁，他是第一个获 任此职位的中国人。
成员国向IMF认缴份额的黄金、外汇部分（认缴总额的 25%）余额； 本币份额中被基金组织贷给其他国家的部分； 基金组织向该国的借款净额。
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4.特别提款权（Special Drawing Rights; SDRs) 特别提款权是是由基金组织分配给会员国的 一种使用资金的权利 ，1969年创设,1970年分配。
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国际货币基金组织诞生首位 女性掌门人
国际货币基金 组织（IMF） 2011年6月28 日任命法国经 济、财政与工 业部部长克里 斯蒂娜· 拉加德 为新任总裁。
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拉加德2011年7月12日宣布提议任命现任IMF总裁特别顾
清偿能力并非仅仅限于国际储备。
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L3
L2
L1
L1：代表国际储备； L2：代表该国政府的无条件提款权以及能够借入的储备； L3：代表货币当局可以迅速得到的私人部门（商业银行）的 短期外汇资产和流动性较差的对外长期债权。
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THANK YOU！
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二、国际储备适度规模理论
该理论认为：储备资产的数量应该保 持在一定水平，不宜过大或过小。储备资产 数量过大会增加其持有成本，同时过量占用 资金而影响一国经济发展；储备数量过小则 可能无法满足国际支付紧急需要而产生更为 严重的后果。
第十章 国际储备
International Reserve
1
教学要点
1.学习国际储备概念，掌握国际储备构成。 2.掌握国际储备规模管理和结构管理的内容； 3.了解我国国际储备的发展概况及特点。
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第一节 国际储备概述
一、国际储备的概念
（一）国际储备的含义与特征 国际储备：一般是指一国货币当局为弥补国际 收支逆差、维持本国货币汇率稳定以及应付各种紧 急支付而持有的、在国际间可以被普遍接受的那部 分流动资产。
图11-2 2000年以来我国外汇储备增长情况 （单位：亿美元）
30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 年末余额 增加额
20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09
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◆ 20世纪30年代前，英镑； ◆ 布雷顿森林体系下，美元; ◆ 20世纪70年代后，储备货币多元化，但美元 仍然是最主要的储备货币。
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2、黄金储备 指一国当局持有的货币性黄金。 黄金在国际储备中的地位不断下降， 原因是： 产量有限； 占有和掌握不平衡； 价格波动频繁。
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第四节 中国外汇储备问题
一、历史与现状
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表1 1978—2003年我国外汇储备情况（单位：亿美元）
数据来源：根据国家外汇管理局历年公布数据整理
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国际储备资产的三个特征：
1.官方持有性。 2.普遍接受性。3.充分流动性。
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（二）国际储备与国际清偿能力
国际清偿能力:是指一国的对外支付能力，即 各国中央银行或金融当局持有的被国际间普遍接 受的、能支付国际收支逆差或偿付外债的能力。
美国经济学家弗· 伯格斯坦：一国的国际
结论：
外汇储备增长过快，规模过大
直接后果：
“流动性过剩”
投资 资产价格 经济增长
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2、近年中国国际储备增长过快的原因 ——双顺差
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问题：国际收支双顺差的原因是什么？
制
WHY?
度
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特别提款权的特征： 分配原则：原有份额； 人为创造的记帐单位；
无偿分配；
使用受到限制。
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※ 资料：国际货币基金组织的资金来源
主要包括：份额、借款、捐款、出售黄金所得的 信托基金以及有关项目的经营收入。
1.份额（quota）：成员国参加IMF时认缴的款项。IMF 以份额作为其资金的基本来源。份额是根据成员国的 国民收入、黄金和外汇储备、进出口贸易以及其他经 济指标决定的。 份额的作用是多方面的，它既是IMF的最大资金来 源，也是决定成员国投票权、借款权的最主要因素。 IMF规定，每个成员国有250票的基本投票权，代表国 家主权，然后按照成员国认缴份额的量，每10万特别提 款权增加1票。
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3.在IMF的储备头寸（Reserve Position)
储备头寸是一国在国际货币基金组织的自动提款权
，其数额的大小主要取决于该会员国在国际货币基金组织 认缴的份额，会员国可使用的最高限额为份额的 125%， 最低为 0。 储备头寸包括：
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（二）国际收支差额论 （三）成本-收益分析法
（1）对外收支不平衡进行调节的成本 （2）持有外汇储备的成本 （3）对外收支不平衡发生的概率
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（四）定性分析法（影响因素）
1.国际储备的范围及其货币的地位 2.对外贸易状况 3.国际融资能力 4.汇率制度和汇率政策 5.对外开放程度 6.持有国际储备的机会成本
（三）国际储备的作用 1.弥补国际收支逆差 2.干预外汇市场，维持本国货币汇率的稳定
3.作为国家对外借款的信用保证
4.维持并增强国际上对本国货币的信心
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三、国际储备的构成与来源
1、外汇储备
一国货币当局持有的，以国际货币表 示的流动资产，主要采取国外银行存款和 外国政府债券等形式。
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资料：中国的黄金增持问题
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资料：中国外汇储备管理问题
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（二）国际储备的来源
1.国际收支顺差 2.国际信贷 3.干预外汇市场所得外汇 4.收购黄金 5.特别提款权的分配 6.在国际货币基金组织的储备头寸
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第三节 国际储备的结构管理
一、国际储备结构管理的
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二、国际储备结构管理的内容
（一）黄金储备的管理 （二）外汇储备的管理 1.外汇储备的比例控制 2.外汇储备的币种选择及比例确定 3.储备资产的投资形式多元化管理
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（一）进口比率分析法★ 美国经济学家特里芬：一国外汇储备对进 口额的比率应以40%为宜，低于30%需要采取调 节措施，以25%为最低限。 如果进行换算，一国的最优外汇储备大约 相当于该国3-4个月的进口价值额。 一些国家的典型做法是：尽量争取使国际 储备额达到其3个月进口额的水平。
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2.借款：是IMF的另一主要的资金来源。 这种借款是在IMF与成员国协议前提下实现的。 此外，IMF还与成员国签订双边借款协议，以 扩大资金来源。 3.出售黄金：1976年1月，IMF决定将其 所持有的2500万盎司黄金，分4年按市价出售， 以所得收益中的一部分，作为建立信托基金的 一个资金来源，用以向最贫困的成员国提供信 贷。