郎咸平：为什么股市从6000点到3000点？

郎咸平：为什么股市从6000点到3000点？
原作者：郎咸平
郎咸平教授：
今天开始我们的讲题，我想请大家先回答我一个问题，从去年年底以后，中央政府的中央经济工作会议提出：宏观调控的思维。

就是从过去适度紧缩到真正的紧缩，我再请大家想一想，为什么去年5月份到11月份，股价涨到6千点，而你竟然不能赚钱，再往回推，到底什么因素造成06—07年股价大涨，再一个问题11月份之后股价大跌，到3千点，又是什么因素？你的子女大学毕业找不到事做，为什么？楼价大涨，越宏观调控越涨，还有你今天吃饭，咬一口猪肉，又要多付钱，这是为什么？这是我今天要和大家谈经济情况的本质问题，各位看我们内地各位专家学者的发言，都说，通货膨胀，股市泡沫，楼市泡沫都是流动性过盛，就是我们这个社会的钱太多了，我们这个钱买产品，通货膨胀，买楼，就是楼市泡沫，买股票就是股市泼墨。

政府为了减少泡沫现象，控制通货膨胀，一直到我今天讲话这一刻，所产生的政策还是认为流动性过盛，如果按照美国宏观经济学大学一年级的教科书教导我们，在这个流动性过剩的情况之下，政府应该提高利率，提高银行的存款储备金，可以同时控制通货膨胀、楼价和股价。

非常好。

我相信这么讲大家都听懂了。

今天，既然有幸齐聚一堂，可以给各位最好的一个礼物那就是，我送给各位一根鱼竿，或者一张鱼网，我有把握在今天5点钟之后，你们在座的每一个人都可以成为最好的经济学家。

各位，如果流动性过剩的认为是错的怎么办？我们讲偏激的话，如果是错的怎么办？如果是错的话，那么通货膨胀也避免不了，楼价照涨。

到底什么原因造成我前面一开头告诉各位的所有现象？清楚的告诉各位，不是流动性过剩，我认为我们对于经济的诊断，基本错误。

目前的现象，不是由于流动性过剩，是由于什么？这个话题就有意思了。

最近，1、2、3月份，央行所公布的数据显示，我们这个金融体系的广义货币以及银行信贷额的增长率不跌反升，幅度高大16—18%，我请问各位在座的民营家族经济企业家，你拿到这个钱了吗？还有，你们感受到经济过热吗？那么这个钱，我们民营企业家拿不到，去了哪里呢呢？尤其是在常州，从事制造业的企业家，你回答我，你的日子是不是一天比一天的难过？你什么时候感受
到经济过热？你跟我讲，如果经济真是过热，你的日子应该是越来越好啊，为什么现在越来越糟糕呢？我们以劳动密集型企业为例，2006年利润率还是5%以上，08年基本上是负的，你的好日子在哪里呢？没感觉。

可是政府一再宣布，经济过热，到底怎么回事？我们大家，把中国经济看的太简单了。

我如果真的讲这门课的话，我可以讲5个小时讲中国经济，而不是一句话流动性过剩。

我可以告诉各位，就像在座各位民营企业家所感受的一样，中国经济根本就不热，反而是萧条。

但是，另外一面，你看到各地政府在这里修桥铺路，这个部门似乎很热，因此，我的结论是什么呢？中国经济不是过热，也不是过冷，而是同时过热同时过冷的特殊的二元经济现象。

哪些部门过热？和地方政府推动GDP的有关的部门是过热的。

比如说政绩工程、形象工程、钢铁、水泥、房地产、银行这些部门是过热的，哪些是过冷的呢？大部分的民营企业、尤其是制造业更冷，这种冷热同时存在的经济是全世界独一无二，中国仅有。

我们相信在其他地方找不到的。

在这种二元经济环境之下，是一个什么必然结果呢？我最深的感触，我最近参加这类论坛最多的，而且是地产商所办的论坛最多的。

我们都可以从二元经济得到清楚的解释。

大家想想看，如果我们经济体系是二元经济，而不是所谓的流动性过剩，你想想，下一步怎么办？政府提高利率，提高银行存款准备金率，他原先的目的是要收回流动性，收回过多的货币，告诉各位，在二元经济之下，宏观调控政策基本失效。

这个话什么意思？
政府的宏观调控立刻产生三个效果。

1、在二元经济环境之下，我们发现银行，它的行为就是从过冷的民营企业部门大量收回资金，干嘛呢？投给过热的地产，GDP工程，形象工程等等，尤其是地方政府的建设，因此银行在做什么事？银行的作为，使得过冷的部门更冷，过热的部门更热，就是说，最需要资金的过冷部门，反而被银行抽出，打到过热的部门去。

这是第一个力量。

第二个力量是什么呢？那就是处在过冷民营制造业日子越来越难过，比如说利率上升，你的成本上升，提高银行存款准备金率，你的流动资金被银行大量收回，你怎么办？你通常的做法，就是不干了。

或者，把应该投资，在企业的钱不投资了，拿去干吗呢？拿去炒楼、炒股去了，这就是我们企业家干的事。

第二个力量就是我们的宏观调控使得我们的民营企业制造业部门所面临的投资营商环境急剧恶化，他导致的结果就是不做企业，把这
个钱从过冷的企业拿到过热的企业去。

过冷的更冷。

第三个就是海尔现象。

很多的大型电器制造商，等等制造业，主营业务干不下去了，因为投资运营商环境恶化，它就把资金从过冷的部门拿到做开发上去了。

这就是海尔现象。

这是非常多的制造业正在做的事情。

1、银行把资金从过冷部门拿到过热的部门。

2、过冷部门的民营企业家不干了，拿资金炒楼、炒股。

3、过冷的企业把资金拿到地产上去了。

三个力量都使得过冷的民营企业更冷。

因为资金被逆流转到过热的部门，使得过热的部门更热。

这就是4年宏观调控下来的结果。

我相信这是一个重要的问题，也是我今天演讲的主轴。

我这么一讲，大家都听懂了，我原来是二元经济，那么在这个二元经济之下，为什么你咬一口猪肉要多付80%的钱呢？想一想？如果这种现象，持续进行，我们就想到一个最极端的现象，那就是如果所有的民营企业家都不去制造生产呢？目前还没有发生，我们想想最极端的，如果大家都不去生产，养猪的不喂养的，养鸡的不喂养了，做制造的也不做了，干嘛呢？炒楼、炒股了，那么这个社会的通货膨胀激速恶化，所以我国的通货膨胀不是这么简单，不是流动性过剩，你过于简单化。

我们以猪肉价格为例，从去年5月份开始，猪肉价格上涨18%，到今年80%以上，咬一口猪肉多付80%的钱。

所以我们主持人说，郎教授你怎么瘦了？我说吃不起猪肉了。

最近连素菜都吃不起了，菜价上去了。

去年发生两件事，第一，进口饲料价格大幅上升，我指玉米。

第二，猪瘟，这个两个现象使养猪的民营企业家投资环境极具恶化，那么养猪的企业家怎么办？他把养猪的钱不养了，抽出来打到过热的部门炒楼炒股去了，所以猪肉的问题很有意思，政府确实想解决问题，包括补贴。

甚至你把猪养死了，还给你500块钱的丧葬费，这么支持养猪户，还是基本不养，为什么？因为他所面临的投资运营环境恶化不是这几百块钱能够晚会的。

所以你发现把猪杀了之后，发现大家不养小猪了，这些钱炒楼炒股去了。

这就是通货膨胀的重要原因之一。

在加上，最近国际炒家在全世界兴风作浪，趁着美元贬值的机会，大量的买进物资，拉抬价格卖给中国人。

这种极具的通货膨胀，加上二元经济互相扭曲在一起，使得现在的通货膨胀难以解决。

而这种二元经济所产生的通货膨胀现象，就是二元经济的第二个必然结果。

我重复一遍，二元经济的第一个结果是什么？宏观调控必然失效。

制造业部门不生产，那么通货
膨胀一定产生。

这就是各位今天所面临现状。

大家会觉得很奇怪，为什么，越贵的楼盘越有人买？而且我们说，深圳地区的房价下跌，那是关外，关内的豪宅都不降。

任何地方的豪宅都有人买，谁去买？是我们社会大众吗？不是的。

是第二股力量，那就是由于投资运营商的环境极具恶化，企业家不想做了。

去炒楼炒股来保值。

那么在去年谈过这个话题，很多人不以为然，总认为我是标新立异，我去年讲。