项目四项目投资

1.3现金流量---内容
营业收入-总成本-营业税金及附加-所得税=税后利润（净利润） （公式一）
总成本=付现成本+非付现成本 非付现成本=折旧+利息+摊销额 付现成本（经营成本）＝外购原材料燃料和动力费用+工资福利 费+其他费用 所得税=（营业收入-总成本-营业税金及附加）×所得税率 息税前利润=税前利润+利息=净利（税后利润）+利息投入的资金是否是越多越好，为什么？
2、很多投资项目以失败告终，其原因有哪些？
工作任务二
进行项目投资的现金流量分析
项目活动一：现金流量的构成
1.1现金流量---概念
（一）概念 现金流量：指投资项目在其计算期内各项现金流入量 与现金流出量的统称。 （二）确定现金流量应注意的问题 1、必须考虑现金流量的增量 2、尽量利用现有会计利润数据 3、不能考虑沉没成本因素 4、充分关注机会成本 5、要考虑项目对企业其他部门的影响
本年流动资金增加数（垫支数）＝本年流动资金需用数-截止上年的流动资金投资额 经营期流动资金需用数＝该年流动资产需用数－该年流动负需用数
[实务训练]
实训4-1：某企业拟新建一条生产线项目，建设期为2年，运营期为20年。 全部建设投资分别安排在建设起点、建设期第2年年初和建设期末分三次投 入，投资额分别为100万元、300万元和68万元；全部流动资金投资安排在 建设期末和投产后第一年末分两次投入，投资额分别为15万元和5万元。根 据项目筹资方案的安排，建设期资本化借款利息为22万元。计算该项目的 建设投资、流动资金投资、原始投资和项目总投资的金额。 解： 建设投资=100+300+68=468（万元） 流动资金=15+5=20（万元） 原始投资=468+20=488（万元） 项目总投资=488+22=510（万元）
1、提出投资领域和投资对象 2、投资方案的财务可行性 3、投资方案比较与选择 4、投资方案的执行 5、投资方案的再评价。
1.1投资---原则
1、综合性原则。 2、可操作性原则。 3、相关性和准确性原则。 4、实事求是的原则。 5、科学性原则。
1.2项目投资---概念和特点
1、概念 项目投资：是一种以特定项目为对象，直接与新建项 目或更新改造项目有关的长期投资行为。（企业直接的、 生产性的对内实物投资） 2、特点： 投资内容独特、投资金额大、影响时间长、 变现能力差、 发生频率低、投资风险大。
目录
工作任务一
工作任务二 工作任务三 工作任务四
了解投资的内容
进行项目投资的现金流量分析 计算项目投资决策评价指标 选择项目投资方案
[导入案例]
2009年8月比亚迪公司发布公告，比亚迪汽车第二工厂项目将 落户西安高新区草堂科技产业基地，投资50亿元建设整车和汽 车零部件生产基地，到2014年，比亚迪在西安产能将达70万 辆，实现年销售收入400亿元。“比亚迪汽车第二工厂”项目 计划2009年10月底以前开工建设，经测算，该项目的投资强 度达到甚至超过广州丰田汽车、奇瑞汽车等同类汽车制造项目。 2010年8月,比亚迪汽车公司宣布,将2010年产销目标由80万辆 调整至60万辆,大幅下调25%,比亚迪终于收紧了“每年销量翻 一番”的雄心。 思考:比亚迪为什么调整产量？其原因是什么？会对企业造成什 么影响？比亚迪的规模扩张投资战略是什么合适？
2、原始投资：是指为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全 部现实资金。（反映项目所需现实资金水平的价值指标）
原始投资=建设投资+流动资金投资 （1）建设投资：是在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资 建设投资=固定资产投资+无形资产投资+开办费投资 （2）固定资产投资：是项目用于购置或建造固定资产应当发生的投资 注：固定资产投资与固定资产原值不同，原值中含利息 固定资产原值＝固定资产投资+建设期资本化借款利息 （3）流动资金投资：指项目投产后分次或一次投放于流动资产项目的投资增加 额，也称垫支流动资金或营运资金投资。
建设起点：建设期的第一年初。 投产日：建设期的最后一年末。 终结点：项目计算期的最后一年末。 运营期：从投产日到终结点之间的时间间隔（试产期+达产期）。 项目计算期＝建设期+生产经营期（n＝s+p）
1.2项目投资---内容
建设投资 原始投资
非固定资产 原值
固定资产投资 无形资产投资 开办费投资
项目总投资
流动资金投资
建设期资本化利息
1.2项目投资---内容
1、项目总投资：是原始总投资与建设期资本化利息之和。 （反映项目投资总体规模的价值指标） 项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息
建设期资本化利息：是建设期发生的与购建项目所需的固定 资产、无形资产等长期资产相关的借款利息
1.2项目投资---内容
1.3现金流量的内容---现金流出量的估算
3、经营成本的估算
某年经营成本＝外购原材料燃料和动力费用+工资福利费+其他费用 ＝该年的总成本费用－该年折旧额－无形资产和开办费摊销 额－该年计入财务费用的利息支出
注：总成本费用中包含期间费用中的管理费用、营业费用和财 务费用。支付的利息均不作为现金流出。
工作任务一
了解投资的内容
1.1投资---概念
投资：是指特定经济主体（包括国家、企业和个人） 为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值， 在一定时机向一定领域的标的物投放足够数额的资 金或实物等货币等价物的经济行为。
从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向 一定对象投放资金的经济行为。
1.1投资---类型
（3）提升投资者市场竞争能力
1.2项目投资---类型
（1）新建项目：新增生产能力
单纯固定资产投资：包括固定资产投资，不涉及周转资本 完整工业投资项目：包括固定资产、流动资金、其他长期资产投资
（2）更新改造项目：恢复或改善生产能力
1.2项目投资---项目计算期
项目计算期：指投资项目从投资建设开始到最终清理结束 整个过程的全部时间。（即项目的有效持续期间。）
（3）增值税 增值税属于价外税，在本教材进行现金流量计算时一般不含增值税，但在计算城市维护 建设税和教育费附要考虑增值税。
补充
关于增值税因素的估算 【分析】应交增值税＝销项税额—进项税额 销项税额（流入）＝应交增值税（流出）＋进项税额（流出）
处理方式 优缺点
比较简单，也不会影响净现金流量的计 销项税额不作为现金流入项目，进项税 算；不利于城市维护建设税和教育费附加的 额和应交增值税也不作为现金流出项目处理。 估算。
[实务训练]
实训4-2：已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资 产需用数100万元，流动负债可用数为40万元；投产第二年的 流动资产需用数为190万元，流动负债可用数为100万元。则 投产第二年新增的流动资金额应为多少。（2007年考题）
解: 第一年流动资金投资额＝第一年的流动资产需用数－第一年流动负债可用数 ＝100－40＝60（万元） 第二年流动资金需用数＝第二年的流动资产需用数－第二年流动负债可用数 ＝190－100＝90（万元） 第二年流动资金投资额＝第二年流动资金需用数－第一年流动资金投资额 ＝90－60＝30（万元）
1.3现金流量的内容---现金流出量的估算
1、建设投资的估算 主要应当根据项目规模和投资计划所确定的各项建筑工 程费用、设备购置成本、安装工程费用和其他费用来估算。 固定资产投资和原值是不一样的。会计上固定资产原值不仅 包括买价运杂费等费用，还包含资本化利息，但是财务管理的 建设投资是不含资本化利息。 公式：固定资产原值＝固定资产投资+资本化利息 2、流动资金投资的估算 用每年流动资金需用额和该年流动负债需用额的差来确 定本年流动资金需用额，然后用本年流动资金需用额减去截止 上年末的流动资金占用额确定本年流动资金增加额。
1.2项目投资---意义
1、宏观意义 （1）实现社会资本积累功能的主要途径，扩大社会再生产的重要手段 ，促进社会经济的长期可持续发展。 （2）能为社会提供更多就业机会，提高社会总供给量，满足社会需求 的不断增长，最终拉动社会消费的增长。
2、微观意义
（1）增强投资者经济实力 （2）提高投资者创新能力
分类标准 1、按照投资 行为的介 入程度不 同 2、按照投入 的领域不 同 3、按照投资 的方向不 同 4、按照投资 的内容不 同 分类 直接投资 间接投资 生产性投资 非生产性投资 对内投资 对外投资 特点 可以直接将投资者与投资对象联系在一起。 证券投资 也称生产资料投资，最终成果为各种生产性资产。
补充
沉没成本：是指业已发生或承诺、无法回收的成本支出。
例如，因失误造成的不可收回的投资。 沉没成本是一种历史成本，对现有决策而言是不可控成本，不会影响当前行为或 未来决策。因此，沉没成本是决策非相关成本，在项目决策时无需考虑。
机会成本：指任何决策，必须作出一定的选择，被舍弃掉的 选项中的最高价值者即是这次决策的机会成本。
1.3现金流量---内容
1.3现金流量的内容---现金流入量的估算
1、营业现金收入的估算 应按照项目在经营期内有关产品的各年预计单价和预测销售量进行 估算。（不含增值税、销售折扣和折让） 此外，作为经营期现金流入量的主要项目，本应按当期现销收入额 与回收以前期应收账款的合计数确认。以销售收入为基础确定。一般假定每 期发生的赊销额与回收的应收帐款大体相等。 2、回收固定资产余值的估算 只是按主要固定资产的原值乘以其法定净残值率即可估算出在终结 点发生的回收固定资产余值。 更新改造项目需要估算两次：一次是建设期发生起点回收旧固定资 产余值，一次是在项目终结点。 3、回收流动资金的估算 在终结点一次回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金投资额的 合计数。
经营成本的节约相当于本期现金流入的增加，但为统一现金流 量的计量口径，在实务中仍按其性质将节约的经营成本以负值 计入现金流出量项目，而并非列入现金流入量项目。