负债分析 课件

短期偿债能力
4.速动比率，一定时期内企业速动资产除以流动负债的比率。 速动比率=速动资产÷流动负债。1左右较为合适 速动资产指现金和易于变现、几乎可以随时用来偿还债务的那 些流动资产。 速动资产=流动资产-存货-待摊费用
注意： —管理层粉饰； —指标的相对性。
短期偿债能力
5.现金比率，是指一定时期内企业的现金以及现金等价物除以 流动负债的比率。 现金指企业的货币资金，现金等价物指有价证券（一般为交易 性金融资产/短期投资和短期应收票据）。其计算公式为： 现金比率=（现金+现金等价物）÷流动负债
流动负债-规模
南方航空2014-2016年数据
项目名称 短期借款 应付票据 应付账款 票证结算 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 1年内到期非流动负债
2014年 13.4 0.0 20.7 11.3 4.5 0.8 0.9 0.0 9.7 33.1
2015年 29.7 1.2 18.4 10.9 3.7 0.4 0.6 0.0 7.7 15.2
习题巩固-2
项目
年初 年末 项目
年初 年末
货币资金
200 流动负债合计
2000
应收账款
600 长期负债合计
3000
存货 固定资产 非流动资产
6000 资产总额
2200 7000 10000
所有者权益合计 -1000
负债及所有者权 益总额
5000 10000
习题巩固-2
第一步，分析总资产净利率5%，400/[（6000+x）/2]=5% X=10000 第二步，分析负债，资产负债率=50%，合计5000； 流动负债 2000 长期负 债 3000， 所有者权益 5000。 第三步，分析所有者权益，净资产净利率20% 400/[（5000+y）/2]=20% y=-1000 第四步，分析货币资金 10%=货币资金/流动负债 货币资金 200 第五步，分析速动比率和速动资产，倒推出应收账款 40%=速动资产/流动负债， 速动资产 800， 应收账款=800-200=600 第六步，分析流动比率和流动资产，倒推出存货 150%=流动资产/流动负债， 流动资产 3000，存货 3000-800=2200
分析意义
4、对政府宏观经济管理部门而言，融资结构分析的主 要目的是判断企业是否可以进入有限制的领域进行经营 或财务运作。 5、对经营往来企业（企业的购货单位和供货单位）而 言，融资结构分析的主要目的是判断其业务往来企业是 否有足够的支付能力和供货能力，以确定是否继续与其 发生业务往来。
融资结构
负债结构的分析 一是看负债的长期化程度。程度越高，说明企业短 期还债的压力小，但借款成本高。 二是看负债的集中性程度。从现实看，我国企业负 债的主要内容是银行借款。
流动负债
1.概念：在一年或超过一年的一个营业周期内偿还。 2.分类（金额确定程度） —应付金额确定的（货款）； —视经营情况而定的（应交所得税）； —需估计的（预计负债-谨慎性原则）
流动负债分析
一、规模 1.流动负债整体数值增减情况； 2.流动负债内含各科目数值增减情况； 二、结构 各分科目所占比重及变动情况
流动负债-明细
2.应付票据。 —是企业一种到期必须偿付的“刚性”债务。 3.应付账款。 分析应付账款的规模应注意以下问题： 第一，应付帐款的运营。隐含着加大筹资成本、丧失企业信誉 的风险。 第二，应付帐款的计价。对现金折扣，会计上有两种方法选择： 总价法和净价法。一般情况下，购买方企业应当采用净价法。 “1/10，n/30”
其他流动负债 流动负债合计
5.6
12.2
100
100
单位：亿元
2016年 6.2 0.6 19.2 12.4 4.2 1.3 1.2 0.0 7.0 15.5 32.4 100
流动负债-明细
1.短期借款。 —与流动资产相适应。短期借款必须与当期流动资产，尤其是 存货项目相适应。 —与企业当期收益相适应。即运营效率是否高于借款利率。对 此可利用财务杠杆进行分析。 注意：我国企业的短期借款，往往带有（固定）周转性质，多 数情况下为企业基本户开户银行给与开户企业的长期周转资金， 虽然在借贷合同上不超过1年，但到期均能得到续贷（不限次 数）。此时，该笔在会计账簿中体现为流动负债的款项，实质 为长期负债。 因此，分析时应当区别对待！
融资结构
产权结构分析 重点是观察“某类投资者的实收资本占全部实收资本 的比重”，借助这个指标可观察企业产权结构的集中 化程度以及企业治理制度的有效性。从历史和现实看， 产权高度集中的或产权主体单一化的企业，通常是所 有者主导企业治理。
融资结构
融资结构弹性，是指企业融资结构随着经营和理财业 务的变化，能够适时调整和改变的可能性—变化，永 恒不变。 按照各种融资弹性的不同，可把融资分成三类： （1）弹性融资。即可以随时清欠、退还和转换的融 资，主要指流动负债融资、以及企业的未分配利润； （2）刚性融资。即不能随时清欠、退还和转换的融 资，主要是指股权资本融资； （3）半弹性融资。
融资结构
融资结构调整 （1）存量调整 存量调整是在企业现有资产规模下对现存自有资本 和负债进行结构上的相互转化。 （2）流量调整 流量调整是通过追加或缩小企业现有资产数量，以 实现原有融资结构的合理化调整。
思考：
A公司资产总额500万元，负债总额300万元 ，资产负债率60%。
B公司资产总额2亿元，负债总额1.3亿元，资 产负债率65%。
所有者权益合计 480
负债及所有者权益 总额
1200
习题巩固-2
某公司2017年末有关财务比率指标如下： 流动比率=1.5； 速动比率=0.4； 现金比率=10%； 资产负债率=50%； 净资产净利率20%，总资产净利率5%， 当年实现净利润400万元；负债中，流动负债占比40%。 （1）根据上述财务比率填列下面资产负债表的数据。 （2）公司年初总资产6000万元。2016年总资产周转速度3 次，试计算当年公司营业收入。
习题巩固-1
项目
金额
货币资金
应收账款
存货
固定资产
资产总额 1200
项目 流动负债合计 长期负债合计
金额
所有者权益合 计
负债及所有者 权益总额
习题巩固-1
项目 货币资金 应收账款 存货 固定资产
金额 115.2 172.8 576 336
资产总额
Байду номын сангаас1200
项目 流动负债合计 长期负债合计
金额 576 144
第三章 负债分析
负债含义及分类 流动负债分析 短期偿债能力 融资结构分析 长期偿债能力
负债含义与分类
一、负债的含义 负债，是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行 该义务预期会导致经济利益流出企业。 1、状态—完成。 2、现时义务（区别于“未来承诺”） 3、方式—交付资产、提供劳务、债务重组（展期、债 转股） 二、分类：流动负债+长期负债
长期负债分析
长期负债，偿还期在一年或超过一年的一个营业周期 以上的负债，包括应付借款、应付债券和长期应付款。 其因结算期较长，成为企业筹集资金的一种重要方式。
获得长期占用资金的两种途径—— 投资者投入新的资本；举借长期负债。
优序融资理论：内部融资—债务融资—股权融资。
长期负债分析
相对优势： 1.不影响企业股权结构； 2.增加投资者所得盈余（负债的杠杆效应）； 3.抵税效应。 相对劣势： 1.强制还本付息； 2.固定日期、限制性条款； 3.优先求偿权。 基本原则： 举债经营的投资报酬率高于长期负债利率+举债程度与 资本结构和偿债能力相适应。
5.应付职工薪酬—付给职工的工资总额：计时工资、计件工资、 奖金、津贴、补贴等。（职工福利费：工资总额的14%）。 6.应付利润（股利）—期末付给投资者的投资利润（现金股利） 7.未交税金和其他应交款 —企业向国家和社会承担的义务，强制约束力 8.其他应付款 —企业应付、暂收其他单位或个人的款项，包装物租金、存入 保证金等。
长期偿债能力分析
对债权人而言，该指标越小越好。安全程度越高！ 对投资者（股东）而言，资本利润率和举债成本率对比—
资本及构成 金额/元 利润或成本率
总资产
1,000,000 15%
其中：负债 600,000 10%
产权
400,000 22.5%
利润或成本/元 150,000 60,000 90,000
流动负债-明细
4.预收账款 第一，“良性”债务。预收货款是一种“主动”的债务，意味着该 企业未来具有较好的盈利能力和偿债能力。 典型企业如茅台酒公司、烟草公司（专卖似乎具有垄断性质， 不具有分析价值）等 有时最好结合预付账款分析，观测企业营运状况 第二，实物偿债。 第三，违规挂账（抽逃流转税）。
流动负债-明细
融资结构
分析意义
1、对企业债权人而言，融资结构分析的主要目的是判断其自身 的债权的偿还保证程度。 2、对企业投资人而言，融资结构分析的主要目的是判断自身所 承担的终极风险与可能获得的财务杠杆利益，以确定投资决策。 3、对企业经营者而言，融资结构分析的主要目的是优化融资结 构和降低融资成本。
融资结构
AB两家公司的财务经理得到授权，拟从银行 借入200万元，作为银行信贷部门负责人，做 排斥性选择时，你的结论？理由？
选择B，原因有两个： 第一，B的净资产优势明显！ 第二，若分别给与200万元，则
项目 贷款前资产负债率
增加200万元后 1、资产总额 2、负债总额 资产负债率
A公司 60%
700万元 500万元 71%
B公司 65%
2.02亿元 1.32亿元 65.3%
长期偿债能力分析
企业对长期债务的承担能力和偿还债务的保障能力。 扩大生产经营，加大资金成本（相对于短期借款）和财务风险。