财务管理 第十章 营运资金管理48.ppt
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第10章 营运资金管理--2014.10.21
项目 现金持有量 机会成本率 管理费用 短缺成本
A 10000
12% 2000 5600
B 20000Leabharlann 12% 2000 2500
C 30000
12% 2000 1000
D 40000
12% 2000
0
机会成本 总成本
1200 8800
2400 6900
3600 6600
4800 6800
结论：现金持有量为30000元时，成本最低，选择方案C。
有价证券日利率=9%÷360=0.025%
§10.2 现金管理
三、最佳现金持有量的确定 5.随机模式
现金 持有量 14737 5579
1000 0
14737-5579=9158（元）
9158(购买有价证券）
H
R
4579(转让有价证券）
L
时间 5579-1000=4579（元）
§10.2 现金管理
合理地规划存货需要量，使存货保持在最 优的水平上，加强存货控制是。
§10.2 现金管理
一、现金的持有动机与成本 1. 现金的持有动机
企业持有一定量的现金，主要是为了满足以下几方 面的需要： （1） 交易性需要
满足日常开支的需要，如企业购买材料物资、支付 职工工资、缴纳各种税费、支付投资者利润或股利等 。 （2） 预防性需要
R----最佳现金余额 H----控制上限 L----控制下限
b----每次有价证券的转换成本 i----有价证券的日利息率 δ----预期每日现金余额变化的标准差
§10.2 现金管理
三、最佳现金持有量的确定 5.随机模式 Ø 例：某公司有价证券的年利率为9%,每次固定转 换成本为50元，公司期望现金余额不能低于1000 元，根据经验测算现金余额波动的标准差为800元 。则现金存量的上限H、现金返回线R的值确定如 下：
营运资金管理PPT课件
应收账款的收账 应收账款回收情况的监督 收款政策的制定
14
例：某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策， 拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给 现金折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其有 关数据如下表：
项目
销售量（件） 销售额（元）（单价5元）
销售成本 变动成本（每件4元)
固定成本 可能发生的收账费用（元）
第十章 营运资金管理 营运资金=流动资产—流动负债
1
一、短期负债筹资
（一）短期负债筹资的特点 1、筹资速度快，容易取得。 2、筹资富有弹性 3、筹资成本低 4、筹资的风险高 （二）短期负债筹资的主要形式 商业信用 短期借款
2
1、商业信用
商业信用是指在商品交易中由于延期付 款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、 预收账款等。
1) 职工工资、津贴； 2) 个人劳务报酬； 3) 根据国家现定发给个人的各种奖金； 4) 各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人 的其他支出；
5) 向个人收购农副产品和其他物资的价款； 6) 出差人员必须随身携带的差旅费； 7) 结算起点以下的零量支出； 8) 中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。
损失，包括材料供应中断造成的停工损失、 产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失 销售机会的损失 。
TCTCaTCcTCS F1Q DKF2Q 2KcTCS
19
存货决策
存货决策涉及四项内容：决定进货 项目、选择供应单位、决定进货时间 和决定进货批量。
按照存货管理的目的，需要通过合 理的进货批量和进货时间，是存货的 总成本量最低，这个批量叫做经济批 量
（3）预收账款
4
2、短期借款
14
例：某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策， 拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给 现金折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其有 关数据如下表：
项目
销售量（件） 销售额（元）（单价5元）
销售成本 变动成本（每件4元)
固定成本 可能发生的收账费用（元）
第十章 营运资金管理 营运资金=流动资产—流动负债
1
一、短期负债筹资
（一）短期负债筹资的特点 1、筹资速度快，容易取得。 2、筹资富有弹性 3、筹资成本低 4、筹资的风险高 （二）短期负债筹资的主要形式 商业信用 短期借款
2
1、商业信用
商业信用是指在商品交易中由于延期付 款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、 预收账款等。
1) 职工工资、津贴； 2) 个人劳务报酬； 3) 根据国家现定发给个人的各种奖金； 4) 各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人 的其他支出；
5) 向个人收购农副产品和其他物资的价款； 6) 出差人员必须随身携带的差旅费； 7) 结算起点以下的零量支出； 8) 中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。
损失，包括材料供应中断造成的停工损失、 产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失 销售机会的损失 。
TCTCaTCcTCS F1Q DKF2Q 2KcTCS
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存货决策
存货决策涉及四项内容：决定进货 项目、选择供应单位、决定进货时间 和决定进货批量。
按照存货管理的目的，需要通过合 理的进货批量和进货时间，是存货的 总成本量最低，这个批量叫做经济批 量
（3）预收账款
4
2、短期借款
财务管理 营运资金管理PPT 图文
23
任务二 管理现金
五、现金的日常管理
1
力
争
现
金
流
量
同
步
如果企业能尽量使其现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使
其所持有的交易性现金余额降到最低水平，这就是所谓现金流量同步。
24
任务二 管理现金
五、现金的日常管理
2
从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企
业账户，中间需要一段时间，现金在这段时间的占用就称为现金“浮游
使
量”。在这段时间里，尽管企业已开出了支票，却仍可动用在活期存款账
用
户上的这笔资金。
现
金
“
浮
游
量
”
25
任务二 管理现金
五、现金的日常管理
3
加 速 收 款
加速收款主要是指缩短
应收账款的时间。发生应收款 会增加企业资金的占用，但它 可以扩大销售规模、增加销售 收入，因此又是必要的。
26
任务二 管理现金
通常会在1年或一个营业周期
4
内收回。
营运资金的数量具有波动性
流动资产的数量会随企业内外条件 的变化而变化，时高时低，流动很 大。
营运资金的实物形态具有变动性和易变现性
一般按照现金、材料、在产品、应收
账款、现金的顺序转化。
5
任务一 了解营运资金管理
二、营运资金的管理原则
营
企业营运资金的需求数量与企业生产经营活
28
过渡页
Transition Page
任务三 管理应收账款
• 应收账款的功能 • 应收账款的成本 • 应收账款的管理目标和内容 • 应收账款的信用政策 • 应收账款的日常管理
财务管理课件-第10章 营运资金管
通过对公式TC=K×Q/2+F×T/Q求导，求出TC（Q） 极小值，可以确定出最佳现金持有量、最佳现金总 成本和最佳变现次数。其计算公式分别为： Q * = 2 TF T * *
K
TC 2 TFK
N
Q*
式中： * Q 表示最佳现金持有量 TC 表示最佳现金总成本 N 最佳变现次数 T、F、K表示的意义同上 存货模式的优点是计算结果比较精确，但由于其使 用条件的局限性，使该方法的使用受到一定的限制。
3、存货模式 存货模式是将现金看作企业的一种特殊存货，按照存货管理 中的经济批量法的原理确定企业最佳现金持有量的方法。运 用此模型确定最佳现金持有量时，需要有一些假设条件： 1．企业预算期内现金需要总量可以预测； 2．企业所需的现金均可通过证券变现取得，并且证券变 现的不确定性很小； 3．现金的支出过程比较稳定，而且每当现金余额降至零 时，均可通过部分证券变现得以补足，没有短缺成本； 4．证券的利率或报酬率以及每次的固定性交易费用可以 获悉。 如果以上假设条件基本得到满足，则企业便可以运用存货 模型来确定最佳现金持有量。
在正常情况下，应收账款周转的速度越高，
应收账款占用资金就越少，应收账款的机会 成本就越低；相反，应收账款周转的速度越 慢，应收账款占用资金就越多，应收账款的 机会成本就越高。因此，只有加速应收账款 周转速度，减少应收账款占用资金，才能降 低应收账款机会成本，提高应收账款的管理 效益。
2．管理成本。是指企业因管理应收账款而发生的 各项费用。主要包括：对客户的资信调查费用、收 集相关信息的费用、账簿的记录费用，收账费用及 其他费用。 3．坏账成本。是指企业的应收账款因故不能收回 而发生的损失。这一成本与应收账款数量成正比， 即应收账款越多，可能发生的坏账成本也越多。为 避免发生坏账成本给企业经营活动的稳定性造成不 利影响，财务制度规定企业应以应收账款余额的一 定比例提取坏账准备。
财务管理学之营运资金管理培训课件49页PPT.pptx
6.3.2信用政策
1．信用标准 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用的最低条件，
通常以预期的坏账损失率表示。 （1）行业竞争 （2）企业承担违约风险的能力 （3）客户的资信程度 “5C”评估法
7.3.2 信用政策
2．信用条件 信用条件是指企业向客户提供商业信用的付款要求，包
括信用期限、折扣期限和现金折扣。 见教材P240例6-5，P241例6-6
际利率便要高于名义利率大约1倍。
6.5.2短期融资券
短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票。在我国，短期融 资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理 办法》的条件和程序，在银行间债券市场发行和交易井约定在一定
期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期(1年以内)资金的直
接融资方式。 1.发行短期融资券的相关规定 2.短期融资券的种类 3.短期融资券的筹资特点
相关成本之和最小时的货币资金持有量的一种方法。在成 本分析模式下应分析机会成本、管理成本和短缺成本。企 业持有的现金，将会有三种成本。 （1）机会成本。 （2）短缺成本。 （3）管理成本。 P231例6-1
2．现金周转模式 现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金
所需要的时间。该过程大致包括如下三个方面： （1）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现
（2）贴现法 贴现法又称折价法，是指银行向企业放贷款时，先从本金中扣 除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付 方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减 去利息部分后的差额，因此，贷款的实际利率要高于名义利率。
（3）加息法
加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分 期等额偿还贷款情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款 本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息 之和的金额。由于贷款本金分期均衡偿还，借款企业实际上只平均 使用了贷款本金的一半，却支付了全额利息。这样企业所负担的实
营运资金管理ppt课件
占65%，存货的价值较低，品种数量较多，应该将此类存货划分为
哪一类，划分依据是什么？
知
识 单元二：营运资金管理
讲 解
【营运资金的特点】
1．来源具有多样性。 2．数量具有波动性。 3．周转具有短期性。 4．实物形态具有变动
性和易变现性。
【营运资金的概念】
营运资金是指在商业企业经营 活动中占用在流动资产上的资金。 营运资金包括流动资产（包括现 金、交易性金融资产、应收及预 付款、存货等）以及流动负债 （包括短期借款、应付票据、应 付短期融资券等）。
3. 企业价值最大化。企业价值最 大化是指商业企业财务管理行为以实 现企业的价值最大为目标。
4. 相关者利益最大化。要考虑哪 些利益关系会对商业企业的发展产生 影响。
财务管理的意义
财务管理是商业企业管理的一个 组成部分，它是根据财经法规制度， 按照财务管理的原则，组织商业企业 财务活动，处理财务关系的一项经济 管理活动。
提出的问题，并承诺加强对营运资金的管理。
那么什么是营运资金？营运资金为什么这么重要？它对商业企业的经营
发展有什么重要作用？
任
务
单二：营运资金管理
布
1置.我们平时所讲的“现金”和财务管理中的“现金”有
什么不同？举例说明。 任务布置
2.如果你有部分闲置资金(现金)，你准备采用哪几种方式获利？
说明理由
3.A公司采用ABC控制法对存货进行分类，其中有一类存货品种数量
任务实施过程
学习态度
很好 （80~100分）
不错 （60~79分）
学习态度好，并能主动 学习态度较好，有时帮
帮助别人。
助他人。
还需加油 （59以下）
没兴趣参与学习活 动，厌学
营运资金管理培训课件(ppt 50页)
【例】某企业有四种现金持有方案，它们各自的持有量、管理 成本、短缺成本如表7-1所示。假设现金的机会成本率为12%。 要求确定现金最佳持有量。
表7-1
现金持有方案
单位：元
这四种方案的总成本计算结果如表7-2所示。
表7-2
现金持有成本
单位：元
将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成 本最低，故75000元是该企业的最佳现金持有量。
四、应收账款的日常管理
（一）应收账款追踪分析 （二）应收账款账龄分析
利用账龄分析表，企业可以了解到以下情况: 1．有多少欠款尚在信用期内。 2．有多少欠款超过了信用期，超过时间长短
的款项各占多少。
第四节 存货管理
一、存货管理的目标 存货管理的目标，就是在保证生产或销售经营
需要的前提下，最大限度地降低存货成本。 具体包括以下几个方面： （1）保证生产正常进行； （2）有利于销售； （3）便于维持均衡生产,降低产品成本； （4）降低存货取得成本； （5）防止意外事件的发生。
【答案】C 选项C属于缺货成本
二、经济订货量基本模型
经济订货量基本模型需要设立的假设条件是：
使存货总成本最低的进货批量，叫作经济订货批量或经济批量
1．企业能够及时补充存货，即需要订货时便能立即取得 存货。
2．能集中到货，而不是陆续入库。 3．不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零，这是因为良 好的存货管理本来就不应该出现缺货成本。
营运资金总额＝流动资产总额－流动负债总 额
二、营运资金的特点
1.流动资产的特点 （1）占用时间短 （2）流动性强 （3）具有波动性
2. 流动负债的特点 （1）筹资速度快 （2）筹资成本低 （3）风险大 （4）具有波动性
财务管理第十章 营运资本管理
• 某公司原采用30天付款的信用政策，现拟改用60天。公司投 资的最低报酬率为15％，其他资料如表，是否应改变？
项目
信用期
销售量 销售额(单价5元) 变动成本(每件4元) 固定成本 毛利 可能发生的收帐费用 可能发生的坏帐损失
30天 100000 500000 400000 50000 50000 3000 5000
（二）米勒-奥尔模型(Miller-Orr Model，随机模型)
n 米勒—奥尔模型的假设与基本思路
– 每天现金流出和流入的变化是随机的； – 现金净流量即现金余额的变化接近正态分布 – 最佳现金持有量处于正态分布中间。 – 事先设定一个控制限额,当现金余额达到限额的上限时，就将现金
转换为有价证券；当现金余额达到下限时，就将有价证券转换为 现金；当现金余额在上下限之间时，就不做现金与有价证券之间 的转换。
高风险、低成本、高盈利的筹资策略，虚线越低，风险越大。短期负债利 率的多变性增加了盈利的不确定性。这种策略适用于企业长期资金来源不 足，或短期负债成本较低的企业。
3.稳健型
金 波动性流动资产 额
短期证券
短期负债
流动资产
永久性流动资产
长期负债＋ 股权资本
固定资产
时间
低风险、低收益、高成本的筹资策略，虚线位置越高越保守
第四节 短期融资
一、商业信用 – 商业信用的主要形式
Ø应付账款 Ø应付票据 Ø预收账款
例：甲企业以“2/10，n/30”的信用条件从乙企业购入价值 108万元的商品，问企业如何做出利用现金折扣的决策。
（1）如果企业在10天内付款，则可获得最长为10天的免费信用，其 可取得的折扣为： 108万元×0.02=2.16万元 其免费信用额为： 108万元-2.16万元=105.84万元
财务管理营运资金管理PPT课件
应收账款平均余额×
变动成本 销售收入
第39页/共90页
（3）计算应收账款机会成本 应收账款机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率
第40页/共90页
单选题：
某公司在现有的信用条件下，每年的赊销收入3600万，平均收账期30天，变动成本 率60％，资金成本率10％。问该公司维持赊销业务所需要的资金？
第12页/共90页
二、现金的持有动机
(一) 交易动机:为满足日常支付的需要。 (二)预防动机:为应付意外事件对现金的需求。 (三) 投机动机:用于不寻常的购买机会对现金的需求。
第13页/共90页
三、现金管理的有关规定
• (一)现金使用范围的规定。 • 1.支付职工工资、津贴； • 2.支付个人劳动报酬； • 3.根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各项奖金； • 4.支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出； • 5.向个人收购农副产品和其他物资的价款； • 6.出差人员必须随身携带的差旅费； • 7.结算点（1000元）以下的零星支出； • 8.中国人名银行确定需要支出现金的其他支出。 • (二)其他规定
• ㈠营运资金的投资政策。 • ㈡营运资金的筹资政策。
• ⒈中庸型筹资政策。 • ⒉激进型筹资政策。 • ⒊保守型筹资政策。
第9页/共90页
第二节 现金管理
一、现金管理的目标 二、现金的持有动机 三、现金管理的有关规定 四、现金的持有成本 五、最佳现金持有量 六、现金日常管理
第10页/共90页
预测需 要量
第30页/共90页
例题
某公司的原材料购买和产品销售均采用赊销 方式，应付款的平均付款天数为30天，应收款 的收款天数为70天。平均存货期限即企业从原 料购买到产成品销售的期限为80天，假设该公 司年现金需求额为360万元，则最佳现金持有量 为多少？
变动成本 销售收入
第39页/共90页
（3）计算应收账款机会成本 应收账款机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率
第40页/共90页
单选题：
某公司在现有的信用条件下，每年的赊销收入3600万，平均收账期30天，变动成本 率60％，资金成本率10％。问该公司维持赊销业务所需要的资金？
第12页/共90页
二、现金的持有动机
(一) 交易动机:为满足日常支付的需要。 (二)预防动机:为应付意外事件对现金的需求。 (三) 投机动机:用于不寻常的购买机会对现金的需求。
第13页/共90页
三、现金管理的有关规定
• (一)现金使用范围的规定。 • 1.支付职工工资、津贴； • 2.支付个人劳动报酬； • 3.根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各项奖金； • 4.支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出； • 5.向个人收购农副产品和其他物资的价款； • 6.出差人员必须随身携带的差旅费； • 7.结算点（1000元）以下的零星支出； • 8.中国人名银行确定需要支出现金的其他支出。 • (二)其他规定
• ㈠营运资金的投资政策。 • ㈡营运资金的筹资政策。
• ⒈中庸型筹资政策。 • ⒉激进型筹资政策。 • ⒊保守型筹资政策。
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第二节 现金管理
一、现金管理的目标 二、现金的持有动机 三、现金管理的有关规定 四、现金的持有成本 五、最佳现金持有量 六、现金日常管理
第10页/共90页
预测需 要量
第30页/共90页
例题
某公司的原材料购买和产品销售均采用赊销 方式，应付款的平均付款天数为30天，应收款 的收款天数为70天。平均存货期限即企业从原 料购买到产成品销售的期限为80天，假设该公 司年现金需求额为360万元，则最佳现金持有量 为多少？
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A订货成本 订货成本指订单的成本，如办公费、差旅费、
邮资、电报电话费等支出。
订货成本
B购置成本
F1
D Q
K
购置成本指存货本身的价值，经常用数量与
单价的乘积(DU)来确定。
TCa
F1
D Q
K
DU
2、储存成本
储存成本指为保持存货而发生的成本，包括 存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险 费用、存货破损和变质损失等等，通常有TC 来表示。
企业对银行的选择 选择银行时,重要的是要选用适宜的借款种类、借
款成本和借款条件，此外还应考虑下列有关因素：
银行对贷款风险的态度
银行对企业的态度
贷款的专业化程度
银行的稳定性
短期借款筹资的特点 短期借款可以随企业需要安排，便于灵活使用，
且取得亦较简便。但其特出缺点是短期内要归还， 特别是在带有诸多附加条件的情况下更使风险加剧。
第十章 营运资金管理 营运资金=流动资产—流动负债
一、短期负债筹资
（一）短期负债筹资的特点 1、筹资速度快，容易取得。 2、筹资富有弹性 3、筹资成本低 4、筹资的风险高 （二）短期负债筹资的主要形式 商业信用 短期借款
1、商业信用
商业信用是指在商品交易中由于延期付 款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、 预收账款等。
5) 向个人收购农副产品和其他物资的价款； 6) 出差人员必须随身携带的差旅费； 7) 结算起点以下的零量支出； 8) 中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。
现金收支应遵循的以下规定： 1) 限定现金的使用范围。 2) 规定库存现金限额和现金送存银行的
期限。一般按企业3至5天的日常零量开支所 需量核定。交通不便和边远山区的企业库存 现金限额，可以多于5天，但最长不可超过15 天。
成本
随机模式
R 3 3b 2 L
4i H 3R 2L b 每次有价证券的固定转换成本 i 有价证券的日利息日
预期每日现金余额变化的标准差
现金 持有 量
0
H
R L
时间
例:假定某公司有价证券的年利率9%,每次固定转 换成本为50元,公司认为任何时候银行活期存 款及现金余额均不能低于1000元,又根据以往 经验测算出现金余额波动的标准差为800元.
（3）预收账款
2、短期借款
短期借款是指企业向银行或其他非银行 机构借入的期限在一年以内的借款。 短期借款的种类：
按目的和用途分生产周转借款、临时借款、 结算借款等。 借款的信用条件
信贷限额 周转信贷协议 补偿性余额
借款抵押
短期借款利率 优惠利率 浮动优惠利率 非优惠利率
借款利息支付方法 收款法 贴现法 加息法
（1）应付账款
是企业购买货物暂未付款而欠对方的款 项，卖方利用这种方式促销，而买方则等于 向卖方借用资金购进商品，可以满足短期资 金需要。
放弃现金折扣成本=折扣百分比÷（1-折 扣百分比）×360÷（信用期-折扣期）
（2）应付票据
应付票据是企业进行延期付款商品交易 时开具的反映债权债务关系的票据。分银行 承兑汇票和商业承兑汇票。应付票据可以带 息，也可以带息，应付票据的利率一般比银 行借款的利率低，且不用保持相应的补偿余 额和支付协议费，所以应付票据的筹资成本 低于银行借款成本。但是应付票据到期必须 归还，如延期便要交罚金，因而风险较大。
存货模型
N
2Tb i
（二）应收账款的管理
信用政策的确定： 1、信用期间 2、信用标准（五C标准） 品质 能力 资本 抵押 条件 3、现金折扣政策
应收账款的收账 应收账款回收情况的监督 收款政策的制定
例：某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策， 拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给 现金折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其有 关数据如下表：
存货是指企业在生产经营过程中为销售或 者耗用而储备的物质，包括材料、燃料、底 值易耗品、在产品、半成品、产成品、协作 品、商品等。
存货的需要出自以下的原因：
1、保证生产或销售的需要。 2、出自价格的考虑。
进行存货管理，就要尽力在各种存货成本 与存货效益之间做出权衡，达到两者的最佳 结合。
储备存货的有关成本 1、取得成本
二、流动资金的管理
流动资金是指投放在流动资金上的资金， 主要项目是现金、应收账款和存货，他们占 用了绝大部分的流动资金。
（一）现金和有价证券的管理
1、现金管理的目标 企业持有现金的原因，主要是满足交易性
需要、预防性需要和投机性需要，另外还有 补偿动机。
企业现金管理的目标，就是要在资产的 流动性和赢利能力之间作出选择，以获得最 大的长期利润
储存成本也分为固定成本和变动成本。
TCc
F
2
Q 2
Kc
3、缺货成本（TCs) 缺货成本指由于存货供应中断而造成的
损失，包括材料供应中断造成的停工损失、 产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失 销售机会的损失 。
TC TCa TCc TCS
F1
D Q
K
DU
F2
Q 2
Kc
TCS
存货决策
存货决策涉及四项内容：决定进货 项目、选择供应单位、决定进货时间 和决定进货批量。
3) 在银行存入或支取现金，必须注明来 源和用途。
4) 现金支付实行"收支两条线"，非特殊 情况下不准坐支现金。
5) 赴外地采购不得携带大量现金。 6) 购置专控商品不得使用现金。
3、现金收支的管理
力争现金流量同步 使用现金浮游量 加速收款 推迟应付款的支付 4、最佳现金持有量 成本分析模式：机会成本、管理成本、短缺
2、现金管理的有关规定
现金的收支范围
现金收入的内容，主要是企业的销货款收入、劳 务收入以及其他业务收入。库存现金支出主要用于 日常零量开支或找零,按有关现金管理制度规定，现 金支出的具体范围是：
1) 职工工资、津贴； 2) 个人劳务报酬； 3) 根据国家现定发给个人的各种奖金； 4) 各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人 的其他支出；
项目
销售量（件） 销售额（元）（单价5元）
销售成本 变动成本（每件4元)
固定成本 可00 500000
400000 50000 3000 5000
60天
120000 600000
480000 50000 4000 9000
（三）存货的管理
存货管理的目标
邮资、电报电话费等支出。
订货成本
B购置成本
F1
D Q
K
购置成本指存货本身的价值，经常用数量与
单价的乘积(DU)来确定。
TCa
F1
D Q
K
DU
2、储存成本
储存成本指为保持存货而发生的成本，包括 存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险 费用、存货破损和变质损失等等，通常有TC 来表示。
企业对银行的选择 选择银行时,重要的是要选用适宜的借款种类、借
款成本和借款条件，此外还应考虑下列有关因素：
银行对贷款风险的态度
银行对企业的态度
贷款的专业化程度
银行的稳定性
短期借款筹资的特点 短期借款可以随企业需要安排，便于灵活使用，
且取得亦较简便。但其特出缺点是短期内要归还， 特别是在带有诸多附加条件的情况下更使风险加剧。
第十章 营运资金管理 营运资金=流动资产—流动负债
一、短期负债筹资
（一）短期负债筹资的特点 1、筹资速度快，容易取得。 2、筹资富有弹性 3、筹资成本低 4、筹资的风险高 （二）短期负债筹资的主要形式 商业信用 短期借款
1、商业信用
商业信用是指在商品交易中由于延期付 款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、 预收账款等。
5) 向个人收购农副产品和其他物资的价款； 6) 出差人员必须随身携带的差旅费； 7) 结算起点以下的零量支出； 8) 中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。
现金收支应遵循的以下规定： 1) 限定现金的使用范围。 2) 规定库存现金限额和现金送存银行的
期限。一般按企业3至5天的日常零量开支所 需量核定。交通不便和边远山区的企业库存 现金限额，可以多于5天，但最长不可超过15 天。
成本
随机模式
R 3 3b 2 L
4i H 3R 2L b 每次有价证券的固定转换成本 i 有价证券的日利息日
预期每日现金余额变化的标准差
现金 持有 量
0
H
R L
时间
例:假定某公司有价证券的年利率9%,每次固定转 换成本为50元,公司认为任何时候银行活期存 款及现金余额均不能低于1000元,又根据以往 经验测算出现金余额波动的标准差为800元.
（3）预收账款
2、短期借款
短期借款是指企业向银行或其他非银行 机构借入的期限在一年以内的借款。 短期借款的种类：
按目的和用途分生产周转借款、临时借款、 结算借款等。 借款的信用条件
信贷限额 周转信贷协议 补偿性余额
借款抵押
短期借款利率 优惠利率 浮动优惠利率 非优惠利率
借款利息支付方法 收款法 贴现法 加息法
（1）应付账款
是企业购买货物暂未付款而欠对方的款 项，卖方利用这种方式促销，而买方则等于 向卖方借用资金购进商品，可以满足短期资 金需要。
放弃现金折扣成本=折扣百分比÷（1-折 扣百分比）×360÷（信用期-折扣期）
（2）应付票据
应付票据是企业进行延期付款商品交易 时开具的反映债权债务关系的票据。分银行 承兑汇票和商业承兑汇票。应付票据可以带 息，也可以带息，应付票据的利率一般比银 行借款的利率低，且不用保持相应的补偿余 额和支付协议费，所以应付票据的筹资成本 低于银行借款成本。但是应付票据到期必须 归还，如延期便要交罚金，因而风险较大。
存货模型
N
2Tb i
（二）应收账款的管理
信用政策的确定： 1、信用期间 2、信用标准（五C标准） 品质 能力 资本 抵押 条件 3、现金折扣政策
应收账款的收账 应收账款回收情况的监督 收款政策的制定
例：某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策， 拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给 现金折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其有 关数据如下表：
存货是指企业在生产经营过程中为销售或 者耗用而储备的物质，包括材料、燃料、底 值易耗品、在产品、半成品、产成品、协作 品、商品等。
存货的需要出自以下的原因：
1、保证生产或销售的需要。 2、出自价格的考虑。
进行存货管理，就要尽力在各种存货成本 与存货效益之间做出权衡，达到两者的最佳 结合。
储备存货的有关成本 1、取得成本
二、流动资金的管理
流动资金是指投放在流动资金上的资金， 主要项目是现金、应收账款和存货，他们占 用了绝大部分的流动资金。
（一）现金和有价证券的管理
1、现金管理的目标 企业持有现金的原因，主要是满足交易性
需要、预防性需要和投机性需要，另外还有 补偿动机。
企业现金管理的目标，就是要在资产的 流动性和赢利能力之间作出选择，以获得最 大的长期利润
储存成本也分为固定成本和变动成本。
TCc
F
2
Q 2
Kc
3、缺货成本（TCs) 缺货成本指由于存货供应中断而造成的
损失，包括材料供应中断造成的停工损失、 产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失 销售机会的损失 。
TC TCa TCc TCS
F1
D Q
K
DU
F2
Q 2
Kc
TCS
存货决策
存货决策涉及四项内容：决定进货 项目、选择供应单位、决定进货时间 和决定进货批量。
3) 在银行存入或支取现金，必须注明来 源和用途。
4) 现金支付实行"收支两条线"，非特殊 情况下不准坐支现金。
5) 赴外地采购不得携带大量现金。 6) 购置专控商品不得使用现金。
3、现金收支的管理
力争现金流量同步 使用现金浮游量 加速收款 推迟应付款的支付 4、最佳现金持有量 成本分析模式：机会成本、管理成本、短缺
2、现金管理的有关规定
现金的收支范围
现金收入的内容，主要是企业的销货款收入、劳 务收入以及其他业务收入。库存现金支出主要用于 日常零量开支或找零,按有关现金管理制度规定，现 金支出的具体范围是：
1) 职工工资、津贴； 2) 个人劳务报酬； 3) 根据国家现定发给个人的各种奖金； 4) 各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人 的其他支出；
项目
销售量（件） 销售额（元）（单价5元）
销售成本 变动成本（每件4元)
固定成本 可00 500000
400000 50000 3000 5000
60天
120000 600000
480000 50000 4000 9000
（三）存货的管理
存货管理的目标