股票质押式回购交易业务基础知识
新质押式回购业务知识及处理流程
质押式回购业务知识及企业版处理流程质押式回购交易的概念指将债券质押的同时，将相应债券以标准券折算比例计算出的标准券数量未融资额度而进行的质押融资，交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。
折算率：指各债券现券品种所能折成的标准券金额和面值之比。
简称折算率，即标准券金额＝折算率×债券面值标准券：指由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确定可利用质押式回购交易进行融资的额度。
质押券：申报提交结算公司作为质押物的债券。
新质押式回购与原回购的区别1)上海新质押式回购按照证券账户进行回购交易和核算标准券库存。
现行回购标准券是以证券公司为核算单位，新质押式回购交易必须按账户申报，并且按证券账户核算标准券库存。
深圳质押式回购按证券帐户申报，但回购标准券还是以证券公司为核算单位，并没有按证券帐户核算标准券库存。
2)上海实行质押库制度。
新质押式回购的融资方在进行回购申报前必须申报质押券，作为质押券的现券将被实行“转移占有”。
即投资者必须指明那些现券作为质押券，这些债券被过户到质押库中，作为质押券的债券不可以卖出。
深圳申报质押券的债券是按总量计算标准券的，即投资者融资时，只要总的标准券库存足够就能成功；作为质押券的债券不可以卖出。
3)上海交易系统进行前端检查。
在回购交易时，交易系统按证券账户对回购交易进行前端检查。
只有在标准券足额的情况下，融资回购申报才有效，这意味着，投资者在进行回购融资前，必须首先申报足额的质押券，否则不能进行回购交易（深圳只检查总的标准券，所以柜台前端需要进行象上海交易系统一样的控制，避免标准券被占用）；融券方的资金检查还是由证券公司系统实行前端控制。
新质押式回购的一些规则1、现有的上海证券帐户可以交易新质押式回购。
但原来已经做过回购登记的证券帐户，在撤销回购登记前，不能参加新质押式回购的交易。
即非回购登记的证券账户可参加新质押式回购交易。
深圳为现有的深圳证券帐户。
2、自2006年5月8日起，上交所交易系统不再接受对证券账户进行回购登记的申报，但接受回购注销申报。
光大证券股票质押式回购交易培训材料
一、基本概念
¨股票质押式回购交易是指符合条件的资金融入
方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条 件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还 资金、解除质押的交易。
期初 期间
融出方
支付资金 股票质押
融入方
中介方逐日盯市，履约风险控制
期末
融出方
股票解除质押 返还资金
融入方
光大证券股票质押式回购交易培训材 料
股票、基金
流通股、机构解 禁流通股 3.3成左右 不需公告 长期 便捷、随借随还 信托资产，很小
约定购回
股票质押回购
公司需开立专用 不需开立 证券账户
自有
自有、资管产品
初始交易、补充 交易、购回交易
初始交易、购回 交易、补充质押、 部分解除质押
股票、基金、债 股票及其它证券 券
流通股、机构解 流通股、限售股、
光大证券股票质押式回购交易培训材 料
第二章 我司准备情况
光大证券股票质押式回购交易培训材 料
一、筹备情况
1、公司成立了徐总任组长的股票质押式回购交易领导小 组，成立了工作小组，包括信用业务管理总部、资产管理 公司、信息技术部、运营管理总部、创新办公司、计划财 务部、风险管理部、法律合规部、稽核部等部门参与。
回购价格
公司确定的回购价格
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四、与场外质押比较
光大证券股票质押式回购交易培训材 料
五、与融资融券提现、约定购回比较
项目
证券账户
出资主体 指令类型
标的证券
标的证券类型
融资比例 超限是否公告 融资用 证券账户 自有 融资买入、融券 卖出
信用等级 AAA AA A BBB BB B CCC CC
股票质押式回购交易业务基础知识
股票质押式回购交易业务基础知识（解说词）目录第1页： (2)第2页： (2)第3页： (2)第4页： (3)第5页： (3)第6页： (3)第7页： (3)第8页 (3)第9页 (3)第10页： (4)第11页 (4)第12页： (4)第13页： (4)第14页： (5)第15页： (5)第16页： (6)第17页： (6)第1页：继沪深交易所推出约定购回式证券交易后不久，上市公司股东将再次迎来新型融资方式，即股票质押式回购交易。
2013年5月24日，中登公司与沪深交易所共同制定了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》，较此前开展的约定式回购，股票质押式回购业务的便捷性和操作性更强，并将大幅提升券商盈利能力。
下面我们叫来介绍一下股票质押式回购交易。
第2页：今天的讲座分6部分内容，分别为：创新意义、业务定义，业务模式，业务类比，业务实现和风险概述。
第3页：两交所推出的该项业务，有利于解决以下三方面的现状：1、满足实体经济的融资需求⑴市场上融资平台有限，民营企业的融资受到一定的限制，为了改善融资现状，为市场提供新的融资平台；⑵对于上市大股东说，盘活证券资产，是他们首要解决的问题，若出现资金紧张的局面，他们不得不通过二级市场上减持股票，对股价造成一定冲击，影响二级市场上投资者利益，该项业务的推出，为他们提供了新的融资渠道，缓解大股东减持造成的市场压力。
2、满足投资者的财富管理需求固定收益类理财产品需求旺盛，目前市场上股票、基金投资都存在一定风险，银行定期存款利息又不能满足客户需求，因此股票质押回购业务为客户提供一种新的固定收益类理财产品。
3、提升证券公司的中介服务能力⑴证券公司传统的经纪业务受激烈的市场竞争影响，普遍存在利润快速下滑，行业收入结构不合理，净资产收益率低等现象，因此创新业务对于券商的转型和提高自身市场竞争力具有重要意义⑵之前市场推出的融资融券、约定购回等创新业务都保持了快速发展势头。
⑶提高行业竞争优势，股票质押回购推出之前，股权质押市场主要由银行、信托主导。
股票质押式回购交易业务培训(ppt 44页)
9
Part 2-2 业务协议
交易前
风险揭示书
达成交易前，向客户揭 示风险，客户充分知悉 潜在风险后签署《风险 揭示书》。
交易中
交易后
客户协议
相关表单
交
交
交
易
易
易
协
协
协
议
议
议
书
书
书
1
2
N
✓ 先签署《客户协议》，约定基本权利义务；
✓ 达成具体交易时，双方在《客户协议》下 签署每笔交易的《交易协议书》。
现金/总资产、应收账款/总资产、存货/总资产、固定资产/总资产、 在建工程/总资产。
PE、PB、PS、EV/EBITDA、股价/每股股东自由现金流，个股估值 在历史上所属的分位值、个股估值与所属行业估值的对比。
行业景气程度和所处的周期阶段、行业和公司面临的“波特竞争五力” 结构、公司自身“护城河”的宽度。
股票质押式回购交易业务培训
融资融券部 2013年6月
业务概述
P3
产品说明
P8
操作流程
P19
2
Part 1
业务概述
3
Part 1-1 业务概述
股票质押回购是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条 件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
出资方
证券公司
证券公司自有资金
融资金额和融资期限
过去一个会计年度收入和净利润的成长性、过去3个会计年度收入和 净利润复合成长性。
经营活动净收益/利润总额、营业外收支净额/利润总额、过去1个会 计年度经营活动产生的现金流量净额/净利润、过去3个会计年度合计 经营活动产生的现金流量净额/过去3个会计年度合计净利润
股票质押式回购交易业务介绍
满足中短期融资的高效融资工具 中小股东
信托质押 质押，不过户
30%-50% 一般不超过2年，期限固定
9%-12% 半个月左右
无限制 资金起点高，灵活性差
大股东客户
交易费用
交易费用低，主要包括佣金、 交易费用3‰以上，包括佣金、固定
质押登记。
费用、印花税等
无费用
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3.业务意义
行业层面 ✓ 增强证券行业股权融资的服务范畴，建立券商综合理财服务平台； ✓ 增强证券公司在股权质押融资市场的占有率，提高交易效率，降低融资交易成本； 公司层面 ✓ 满足客户中长期融资需求，盘活客户股权资产，吸引增量资产； ✓ 充分发挥公司在项目资源和资金资源上的优势，重新切分大小非客户资源，有效增加公司的 托管市值规模； ✓ 增加公司业务收入，获取低风险、稳定收益的资产资源，提高非通道业务的创收能力；
8
二、业务规则
1.交易模式 2.交易主体 3.额度管理 4.标的证券及质押率
5.交易申报 6.提前与延期 7.交易定价与费用 8.交易盯市
9.违约与处置 10.权益处理 11.异常情形处理
9
1.交易模式
场外协商、场内成交
客户与公司协商确定交易要素后签署协议； 公司根据协议约定向交易所提交申报； 交易所进行成交确认、结算公司办理资金划付和证券质押；
不能开展业务
客户最大交易额度=客户在公司内净资产总值×最大交易额度系数。 此外，约定购回与股票质押交易额度合并管理，共同使用。
3.标的证券及其质押率
标的证券
沪深交易所上市交易的A股股票、基金、债券或其他经交易 所和中国结算认可的证券，但不包括B股股票、暂停上市的A股股 票、进入退市整理期的A股股票、没有完成股改的非流通股股票 、股权激励限售股股票、被交易所实施退市风险警示处理或其他 特别处理的股票、中小企业私募债券； 标的证券质押或处置需要获得国家相关主管部门的批准或备 案的，融入方应遵守相关法律法规的规定，事先办理相应手续， 由公司核查确认后方能作为标的证券； 有限售期的证券，剩余限售期限不超过24个月； 上市公司财务表现稳健，最近18个月未出现过亏损，每股净 资产不低于每股面值，无重大财务风险的证券； 法律法规允许证券公司质押登记的证券。
股票质押式回购登记结算业务介绍
中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
2、结算明细文件 JSMX-A （1 ）
➢文件内容：包含当日上海证券交易所股票质 押式回购所有成交记录的清算交收明细和处 理结果
➢QSBZ（清算标志）：
“991” 股票质押式回购初始交易清算
“992” 股票质押式回购购回交易清算
“993” 股票质押式回购补充质押清算
➢如后续司法机关仍需要对已办理质押登记的 股份进行冻结的，中国结算上海分公司将依 法协助执行
中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
3、购回交易
➢购回交易日日终，中国结算上海分公司根据上海 证券交易所确认的成交数据，按照货银对付原则 在进行逐笔全额结算时，将融入方证券账户内相 应标的证券及孳息（如有）解除质押登记
中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
处理依据
➢中国结算上海分公司依据上海证券交 易所确认的成交结果，为股票质押式 回购提供相应的证券质押登记和清算 交收等业务处理服务
中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
二、清算与交收
中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
概述
➢ 初始交易、补充质押、购回交易三类业务类型，涉及 资金清算交收
➢ 待购回期间，标的证券产生的需支付对价的股东权益，如老股东配 售方式的增发、配股等，由融入方自行行使，所取得的证券不随标 的证券一并质押
➢ 待购回期间，融入方基于股东身份享有出席股东大会、提案、表决 等权利
中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
9、违约处置卖出申报
➢ 违约处置卖出当日，证券公司应在确认成交数量后， 于当日9:00——15:00，向中国结算上海分公司申报“ 质押可卖出”的证券卖出信息
➢补充质押需全部解除的，可通过购回交易（购回 交易金额填“0”）完成
股票质押式回购课件
风险管理
该证券公司对股票质押 式回购业务进行风险管 理，确保业务风险可控
。
案例三：某投资者股票质押式回购投资策略
案例概述
某投资者通过股票质押式回购 投资策略，实现资产增值。
融资用途
该投资者将获得的融资用于投 资其他高收益项目。
质押物选择
该投资者选择流通性好、价值 稳定的股票作为质押物。
风险管理
该投资者在投资过程中进行风 险管理，确保投资安全。
THANK YOU
监管政策与法规
01
《证券法》
明确股票质押式回购的合法地位，规定相关业务操作规范和信息披露要
求。
02
《证券公司监督管理条例》
对证券公司在股票质押式回购业务中的风险管理、内部控制等方面提出
具体要求。
03
《股票质押式回购交易管理办法》
对股票质押式回购交易的标的、期限、利率等要素进行规定，同时对交
易各方的权利义务进行明确。
股票质押式回购课件
• 股票质押式回购概述 • 股票质押式回购的操作流程 • 股票质押式回购的风险与控制 • 股票质押式回购的监管与政策 • 股票质押式回购的案例分析
01
股票质押式回购概述
定义与特点
定义
股票质押式回购是指股票质押融资和股票回购的组合，其中股票质押融资是指股东将其所持有的股票作为质押物 ，向金融机构融资借款，并在约定的期限内赎回该质押物或以其他方式解除质押物的行为。股票回购则是指上市 公司或其大股东以现金方式购买其自身发行的股票。
股票质押的标的物
质押率
指资金融出方同意根据股票市值的一 定比例向股东提供融资的最高限额， 即股东可获得的融资金额与质押股票 市值的比例。
通常为上市公司股票，且一般为流通 股。
股票质押式回购交易业务介绍课件
交易资格和准入要求
证券公司
证券公司是股票质押式回 购交易的参与主体之一， 需满足相关资格和准入要求。
投资者
投资者参与股票质押式回 购交易需满足一定的条件， 如资金实力、投资经验等。
标的股票
标的股票需满足一定的质 押条件，如市值、流通股 本等。
信息披露和报告制度
信息披露
股票质押式回购交易涉及的信息 披露包括交易双方的质押信息、 履约情况等。
为资金融出方提供投 资机会，获取利息收 入；
2023
PART 02
股票质押式回购交易的优 势
REPORTING
融资效率高
股票质押式回购交易是一种高效的融 资方式，通过质押股票获得资金，企 业可以迅速获得所需的流动资金，满 足短期融资需求。
与传统的银行间借贷相比，股票质押 式回购交易具有更高的融资效率，因 为其操作流程更为简单、快速，减少 了繁琐的审批环节和时间成本。
交易流程
该金融机构先将其持有的股票质押给其他金融机构，获得融资款项； 随后在约定的期限内，按照约定的价格，回购这些股票，解除质押。
案例分析
该案例展示了金融机构如何利用股票质押式回购交易提高资产流动性， 优化资产配置。
2023
REPORTING
THANKS
感谢观看
详细描述
股票市场的价格波动是常态，如果股 票价格下跌，质押物的价值将随之降 低，导致交易对手方无法按时赎回股 票，给质权人带来损失。
违约风险
总结词
违约风险是指交易对手方无法按时赎回股票或无法按约定支付利息或本金，导 致质权人无法按时收回质押物或无法获得足额清偿。
详细描述
如果交易对手方经营状况恶化或资金链断裂，可能无法按时赎回股票或支付利 息和本金，导致质权人面临违约风险。
如何利用股票质押式回购进行操作
如何利用股票质押式回购进行操作股票质押式回购是一种金融工具，让投资者能够将股票作为资产进行融资。
通过这种方式，投资者可以借入资金进行其他投资，同时保留股票的所有权。
在本文中，我们将探讨如何利用股票质押式回购进行操作，并提供一些操作建议和注意事项。
一、了解股票质押式回购的基本原理股票质押式回购是指投资者将其持有的股票拿出作为抵押，向金融机构借入资金，以便进行其他投资。
在质押期限内，投资者仍然享有该股票的所有权，并且可以继续享受分红和其他权益。
二、确定质押比例和利率在进行股票质押式回购操作前，投资者需要与金融机构洽谈确定质押比例和利率。
质押比例是指贷款金额与股票市值的比例，一般在50%至80%之间。
利率取决于市场利率和风险评估，可以适当进行谈判。
三、选择合适的金融机构在选择金融机构时，投资者应该考虑其信誉度、资费、服务质量等因素。
同时，也要了解金融机构对不同品种股票的接受程度，以确保自己的股票可以顺利用于质押。
四、注意风险控制在进行股票质押式回购操作时，投资者需要注意风险控制，以免因市场波动或质押比例不足而导致违约。
可以采取以下几个方面的措施：1.合理配置质押品：投资者可以选择拥有较高稳定性的股票进行质押，以减少市场风险。
2.定期监控质押比例：由于股票价格会波动，投资者需要定期监控质押比例，确保不会低于约定比例。
3.设定风险预警线：在质押比例低于一定程度时，投资者应设定风险预警线，及时采取措施避免违约。
五、灵活运用质押资金利用借入的资金进行其他投资是股票质押式回购的主要目的之一。
投资者可以根据自己的投资需求和风险偏好，选择适合的资产配置方式，如购买理财产品、债券、基金等。
六、注意适时解押当投资者需要解押时，应该提前跟金融机构协商，制定解押计划。
解押时需要还清借款本金和利息，并及时将股票转移回自己的账户。
七、操作案例以下是一个操作案例，以便更好地理解股票质押式回购的操作过程：假设投资者小明手中持有市值为100万的某公司股票，他需要10万元用于其他投资。
股票质押式回购交易业务介绍
股票质押式回购交易业务介绍股票质押式回购交易业务介绍股票质押回购业务是指符合条件的客户以所持有的股票或其他证券质押，向证券公司融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
下面是yjbys店铺为大家带来的股票质押式回购交易业务介绍的知识，欢迎阅读。
一、业务介绍股票质押回购业务是指符合条件的客户以所持有的股票或其他证券质押，向证券公司融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的'交易。
国泰君安是国内最早成立信用交易团队的券商之一，2010年以专业评价第一名获得首批融资融券业务试点资格，其后相继首批获得转融资业务、转融券业务、股票质押式回购交易等业务资格，目前提供涵盖股权融资、证券借贷、资本引介、大宗交易、产品及策略开发、税收及会计处理、信息披露等综合资券融通解决方案。
二、项目优势(一)多品类拓展宽度(二)占据业内领先地位国泰君安是国内最早成立信用交易团队的券商之一，2010年以专业评价第一名获得首批融资融券业务试点资格，其后相继首批获得转融资业务、转融券业务、股票质押式回购交易等业务资格。
(三)突出的业务优势适用范围广：限售股、高管锁定股及大股东持股均可融资，不限制资金用途。
期限灵活：按需求3年内均可交易，可随时申请交易提前购回。
高效快速：申请后2周内资金到账，T日交易，资金T+1日可用。
手续简便：系统直接交易，无需在公证处、登记结算公司现场办理公证、质押手续。
交易安全：通过交易所和中登公司进行交易和清算交收，交易具有安全保障。
创新领先：凭借全方位的业务创新、服务创新和管理创新，业务规模长期位居市场前列。
合作伙伴：已为深沪两市超过200家上市公司股东提供专业的融资服务。
(四)钻石品质的业务能力我们拥有前瞻的业务研究能力和丰富的业务实践经验。
凭借雄厚的净资本优势和多元化资金融通渠道，我们全面满足不同投资者的多层次资金需求;凭借综合性券商的资源和专业化优势，我们与众多上市公司建立了业内最广泛的证券出借战略合作关系，成功开展国内首单大额定向融券业务，融券业务规模长期位居市场首位。
质押式回购业务介绍
第一章
质押式回购的品种和代码
品种
简称
代码
费用标准
1天债券回购
GC001
204001
成交金额的 0.001%
2天债券回购
GC002
204002பைடு நூலகம்
成交金额的 0.002%
3天债券回购
GC003
204003
成交金额的 0.003%
4天债券回购
GC004
204004
成交金额的 0.004%
7天债券回购
GC007
204007
成交金额的 0.005%
14天债券回购
GC014
204014
成交金额的 0.010%
28天债券回购
GC028
204028
成交金额的 0.020%
91天债券回购
GC091
204091
成交金额的 0.030%
182天债券回购
GC182
204182
成交金额的 0.030%
债券：是指在证券交易所上市的可进行回购交易的券种；
谢 谢！
本息和= 100元+100元×年收益率×回购天数/360天
（其中，年收益率即是成交日由交易双方竞价产生的某一回购品种的场内挂牌“价格”）。
如果融出资金成本以100元面额（国债）予以固定，则：
质押式回购案例
回购利率计算公式：
融出本金 回购天数
购回时发生金额－融出时成交金额 360
实际收益 = —————————————— ×—————
质押式回购案例
质押式回购案例
成交价：8元（8%年收益率） 回购品种：1天（204001) 成交金额：10万元（1000股） 当日委托冻结资金=100000+1=100001元 T+1日购回资金=100000+8%×1 /360×100000=100022元 100022－100001 360 实际收益= ———————— × ——— ×100%=7.56% 100000 1
上海证券交易所股票质押式回购交易业务指引第1号——风险管理 重点内容
上海证券交易所股票质押式回购交易业务指引第1号——风险管理重点内容全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：风险认识和评估。
在进行股票质押式回购交易前，交易参与方应对风险有清晰的认识和评估。
包括但不限于市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。
只有深入了解各种风险，才能有效地应对和规避风险。
合规性和透明度。
在进行股票质押式回购交易时，应当严格遵守相关法律法规和交易所规定，确保交易活动的合法性和合规性。
交易信息应当及时、准确地披露，保证市场各方都能够获得必要的信息，提高交易透明度。
风险管理制度和控制措施。
交易参与方应建立健全的风险管理制度，包括风险管理政策、流程、机制等。
还应制定相应的风险控制措施，保证在交易过程中能够及时发现和应对各类风险，确保交易安全和稳健进行。
交易监管和风险预警。
上海证券交易所会对股票质押式回购交易进行监管，并在需要时发出风险预警。
交易参与方应配合交易所的监管工作，积极响应风险预警信息，采取相应的措施，避免风险发生或扩大。
风险管理的持续改进。
风险是不断变化的，为了适应市场环境和业务发展的需要，风险管理制度和控制措施需要不断改进和完善。
交易参与方应保持警惕，及时调整风险管理策略，保证风险管理水平与时俱进。
上海证券交易所股票质押式回购交易业务指引第1号中的风险管理内容，对于促进市场稳定和交易安全具有重要意义。
只有充分认识和有效管理各类风险，才能确保股票质押式回购交易的正常进行，为资本市场的稳健发展提供有力支持。
第二篇示例：1. 风险管理原则《上海证券交易所股票质押式回购交易业务指引第1号——风险管理》首先明确了风险管理的原则。
其中包括风险防范、风险识别、风险评估、风险控制、风险监测和风险应对六大原则。
这些原则为投资者提供了明确的指导，有助于他们更好地理解风险管理的重要性，降低交易风险。
2. 风险防范风险防范是股票质押式回购交易中非常重要的一环。
《指引》要求投资者在开展交易前，要对合作方进行严格的风险筛查，确保其资信状况良好，风险可控。
2019-20190524股票质押式回购交易业务ppt-文档资料
业务委托关系。融入方、融出方共同委托证券公司根据 双方约定进行交易申报、盯市管理、违约时质押证券的 处置等事宜。
业务法律关系
2、质押法律关系
质押物管理 对融入方证券账户相应标的证券进行质押登记或解除质押登 记的方式。 标的证券产生的无需支付对价的股东权益一并予以质押;标的 证券产生的需支付对价的股东权益，由融入方自行行使，所 取得的证券不随标的证券一并质押;待购回期间，融入方基于 股东身份享有出席股东大会、提案、表决等权利。
类别、流通类型、权益类别、挂牌年份不一致的标的证券或其孳息应分笔申 报部分解除质押。 若部分解除质押后，相应初始交易或补充质押已经没有任何对应的证券或孳 息仍然处于质押状态的，则该笔部分解除质押申报失败。
交易申报类型
购回交易申报 是指融入方按约定返还资金、解除标的证券及相应 孳息质押登记的交易申报，包括到期购回申报、提 前购回申报和延期购回申报。 购回交易时，应对初始交易、补充质押分笔申报购 回交易。
业务基本概念
股票质押式回购交易（以下简称“股票质押回购”）
是指符合条件的资金融入方（以下简称“融入方”）以所持 有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（以下 简称“融出方”）融入资金，并约定在未来返还资金、解除 质押的交易。
业务规则及技术文档
上交所、中国结算发布《股票质押式回购交易及登记结 算业务办法（试行）》
融入方
指将持有的标的证券质押以融入资金的一方。 具有股票质押融资需求且符合证券公司所制定资质审查标准的客户。
融出方
指融出资金并取得标的证券质权的一方。 融出方包括证券公司、证券公司管理的集合资产管理计划或定向资产 管理客户、证券公司资产管理子公司管理的集合资产管理计划或定向
股票质押回购业务规则介绍课件
1、过户模式改为质押模式。 2、业务明确为融资业务。
股票质押回购业务规则介绍
股票质押式回购业务模式
（二）业务模式
股票质押回购：通过交易所平台实现股票质押融资，到期回购
融资方：符合公司规定条件的客户； 出资方：公司用自有资金或理财产品出资。 特点：场内快捷质押
资金来源
资金投向
我公司自有资金
股票质押回购业务规则介绍
业务办理流程
• 使用自有资金模式：
• 承揽方发起需求——融资融券业务部询问财务部是否有资金，如有—— 承揽方协助资金融入方提交征业务申请材料——融资融券部上报融审会 审批——融审会通过后——承揽方协助办理与客户签订业务协议——签 订交易协议书——单一客户融资3000万元以下，融审会审批；3000万 元以上，风控委审批——下单——监控——购回（提前、延期）或违约 处置
股票质押回购业务规则介绍
股票质押回购业务规则
（六）标的证券确定办法及质押率
在交易所上市交易的A股或其他交易所认可的证券，且不 存在被司法冻结、已设定质押等权利瑕疵。
以有限售条件流通股作为标的证券的，解禁日应早于购回 到期日。
以有限售条件流通股作为标的证券的，质押率的确定应根 据该上市公司的各项风险因素全面认定，原则上应低于同 等条件下无限售条件流通股的质押率5%以上。
• 使用资管资金模式：
• 承揽方发起需求——融资融券业务部询问财务部是否有资金，如果没有 资金——通过资产管理部等部门寻求外部资金——承揽方通过融资融券 部与资管部进行初步沟通，确认需求、资金成本、期限等要素，达成初 步意向——承揽方协助资金需求方提交业务申请材料——融资融券部上 报融审会审批——融审会通过后——风控委审批具体交易金额及资管方 案——承揽方协助办理与客户签订业务协议——下单——监控——购回 （提前、延期）或违约处置
详解质押式报价回购
详解质押式报价回购每逢年末遇“钱荒”，各公司为解决资⾦短缺的问题，使⽤的融资的⽅式是五花⼋门。
什么是股票质押式回购？股票质押式回购交易是指符合条件的资⾦融⼊⽅以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资⾦融出⽅融⼊资⾦，并约定在未来返还资⾦、解除质押的交易。
通俗的讲就是说把⼿中的股票或者有价证券，做为抵押，进⾏融资，来获得更多的资⾦，到约定回购的时候在拿现⾦把抵押的股票赎回。
各⽅当事⼈的关系是怎样的？股票质押式回购交易的基本当事⼈包括融⼊⽅、融出⽅、证券公司、交易所及登记结算公司。
1、融⼊⽅即资⾦融⼊⽅，是指将持有的标的证券质押以融⼊资⾦的⼀⽅，其具有股票质押融资需求且符合证券公司所制定资质审查标准的客户。
包括个⼈客户和机构客户。
2、融出⽅即资⾦融出⽅，是指融出资⾦并取得标的证券质权的⼀⽅。
融出⽅包括证券公司、证券公司管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户、证券公司资产管理⼦公司管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户，专项资产管理计划参照适⽤。
其中，由于银监会规定银⾏理财资⾦⽬前不能开设专⽤证券账户，因此，银⾏⼀般选择与券商、信托合作制定证券公司定向资管计划，银⾏为该计划提供资⾦。
3.中介⽅主要包括券商、交易所、中国结算公司1）证券公司作为重要的中介⽅之⼀，根据融⼊⽅、融出⽅达成的业务协议进⾏交易申报，并负责标的证券盯市、违约处置等事宜。
2）交易所提供业务平台3）中国结算（上海/深圳）提供证券质押登记和清算交收交易流程有哪些？股票质押式回购交易可分解为初始交易、履约管理和购回交易三个部分：期初，融⼊⽅与证券公司（包括证券公司管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户，下同）订⽴交易协议书，并按协议约定将标的证券按照约定价格质押给证券公司，证券公司⽀付对应的初始交易资⾦。
初始交易⾦额与标的证券市场价值的⽐值为质押率，体现了标的证券对融⼊⽅履约购回的保障程度。
期间，按协议约定融⼊⽅定期⽀付利息，证券公司对标的证券进⾏盯市，并采取相应的履约风险控制措施。
股票质押式回购交易指引
股票质押式回购交易指引
股票质押式回购交易是一种金融交易，其中股票的所有者将其持有的股票典当给债权人以获取贷款，同时同意在一定期限内回购股票并支付利息。
以下是股票质押式回购交易的指引：
1. 股票选择：选择可接受的股票作为质押物。
通常情况下，流通性较高并且市场认可度较高的股票较受青睐。
2. 交易方选择：确定合适的交易对手，可能是金融机构、经纪人或其他投资者。
要确保交易对手有良好的信用和偿付能力。
3. 交易条件：明确交易的期限、质押股票数量和贷款利率等交易条件。
确保在交易合同中明确双方的权利和义务。
4. 权益保留：作为股票所有者，确保在质押期限内依然享有一些权益，如分红权或表决权。
5. 风险管理：认识到股票质押式回购交易存在风险，如股票价格下跌或交易对手违约。
应制定相应的风险管理策略。
6. 合规要求：了解并遵守相关的法律法规和监管要求。
确保交易合规并享有法律保护。
7. 资金用途：确保贷款资金用途合法合规，并用于满足实际需要。
8. 评估回购能力：在质押股票后，评估回购股票的能力。
确保
回购资金可在到期日支付。
9. 交易费用和成本：了解并计算交易费用和成本，如利息、手续费和抵押登记费等。
股票质押式回购业务要点介绍概要
海纳百川有容乃大附：对比股票融资方式与银行、信托开展的股票融资业务对比融资速度期限灵活质押率违约处置与上市公司关系 -- 一般股票质押银行贷审批期较款长非上市公司股一般是固定权处置复杂，较低且设一般通过折价、信托计划（质押式）最少一周期限模式置不灵活拍卖等方式或信托计划（买断式）最少一周诉讼实现质权股票质押式回购 -- 研究所可与上市公司关流通股份场内 T+1日可用不超过三年以设置不系紧密的天然处置，效率高同质押率优势
海纳百川有容乃大【 3.2 我们的目标客户】融入方目标客户包括：有股票融资需求的客户资产托管在我司的存量客户；上市公司具有融资需求的大股东；限售股股东。
融出方目标客户包括：具有闲置资金的定向资产管理客户
海纳百川有容乃大【 3.3我们的优势】参与交易所规则设计及论证，业务方案设计专业性强；约定购回业务开展经验以及在市场上的良好影响力；与广西区内上市公司的良好关系；公司内部大力支持；营业部网点全国布局，潜在业务机会大。
公司有望7月底开始开展此项业务！
海纳百川有容乃大。
股票质押回购一问一答
股票质押回购一问一答一、上交所为什么要推出股票质押回购这项业务？利用股权融资是A股投资者长期而重要的融资方式，有助于改善融资渠道不丰富、融资结构单一的问题，是证券市场支持实体经济发展的重要途径。
近年来，股权质押融资的交易规模增长迅猛，显示出巨大的市场需求。
目前，股票质押融资业务主要以银行和信托开展为主，占比达90%，证券公司在该业务中的作用基本没能得到发挥。
就目前场外股票质押模式而言，质押登记效率不高，融资成本较高，质押证券处置存在一定法律风险；场内股票质押仅局限于证券公司自营股票质押银行贷款。
市场需要一种可以同时有效兼顾融资方、出资方利益，并实现快速质押、快速融资、快速处置、支持多种出资主体等进行股票质押融资的方式。
鉴于此，上交所推出了股票质押回购业务，并发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行）》（以下简称“《业务办法》”，以规范股票质押式回购交易（以下简称“股票质押回购”），维护正常市场秩序。
该项业务首先有利于满足金融服务实体经济的本质要求，有利于资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难、融资贵问题；其次，有利于稳定市场，减少因被动减持造成不必要的冲击；再者，有利于证券公司发挥金融中介服务的本质作用；最后，通过交易所和结算公司进行交易和结算，有助于强化业务监管，规范业务开展，防范市场整体风险。
二、什么是股票质押回购？股票质押回购是指符合条件的资金融入方（以下简称“融入方”）以所持有的股票或其他证券（以下简称“标的证券”）质押，向符合条件的资金融出方（以下简称“融出方”）融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
三、《业务办法》对融入方的资质有何规定？融入方是指具有股票质押融资需求且符合证券公司所制定资质审查标准的客户。
证券公司应当建立融入方资质审查制度，对融入方进行尽职调查，审查内容包括资产规模、信用状况、风险承受能力以及对证券市场的认知程度等。
证券公司应当以书面或者电子形式记载、留存融入方资质审查结果。
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提保线
1.2/标的证 券折算率
要求提前购回
与约定购回业务的区别
分类 担保形式 融资期限 融资效率 资金来源 股票质押回购 质押，不过户 最长不超过3年 T+1日到账 自有资金、资管产品 约定购回 交易过户 最长不超过1年 T+2日到账 自有资金 无限售条件的流通股，个人解除限 售的流通股不能参与 中小股东
登记公司
股票
基金
债券
交易时间
上海证券交易所：每个交易日9∶30至11∶30、13∶00至15∶00；
深圳证券交易所：每个交易日9∶15至11∶30、13∶00至15∶30。
交易流程
业务申请 双方签订协议 双方商议定价 客户资质等级评定 签署业务协议及风险揭示书 签署交易协议书 初始交易
融 入 方
西部证券官网： 金鼎智富网：
手机网址：
履约保障比例
履约保障比例＝[标的证券市值（原交易）＋∑标的证券市值（补充质押）＋待购 回期间一并质押的孳息]/ [应付金额（原交易）+∑应付金额（补充质押）]
质押标的情形 债券 流通股票、基金（无税 ） 限售条件股份，须缴纳 个人所得税的股份
预警线 130% 160% 180%
触发线 110% 140% 160%
委托申报 通知客户采取履 约管理措施 委托申报 双方按照协议规 定处理
盯市与履约管理
购回交易 违约处理
交易申报
交易流程 业务类别 要求完成的时间点 签署日（初始交易日T-1、 T日） 初始交易日（T日） 费用 无费用 备 注 注意冻结机构流通股
协议书签署 交易协议书申请 初始交易 初始及交易申报 部分解除质押申 报 待购回期间 补充质押申报 提前购回申请 延期购回申请 购回交易 购回交易申报
其他费用
交易佣金 营业部根据客户情况而定 经手费 100元/笔，交易所 质押登记费
品种 收费标准 500万股以下（含）部分按该部分面值的1‰收取，超500万股的部分 按该部分面值的0.1‰收取，起点100元。 500万份以下（含）部分按该部分面值的 0.5‰收取，超500万份的部 分按该部分面值的0.05‰收取，起点100元。 500万元以下（含）部分按该部分面值的 0.5‰收取，超500万元的部 分按该部分面值的0.05‰收取，起点100元。
佣金、质押登记费、 T+1日融入方获得资金，资金 经手费 可取可用，同时质押标的证 券。 无费用 满足提保线，且部分解除质 押后，剩余部分高于提保线， T+1日申请部分解除质押。
申请日（T日）
补充质押日（T日） 提前一个交易日 提前五个交易日 购回交易日（T日）
质押登记费、经手 低于触发线，T+1日质押标的 费 证券。 无费用 无费用 无费用 按实际期限重新计算购回交 易金额 T日，融入方返还资金，T+1 日融入方标的证券解除质押
标的证券限制 交易所上市的证券，可以是限售股
服务对象
大股东客户 有固定收益需求的客户
交易费用 风险程度
交易费用（佣金、经手费、质押登 交易费用（佣金、印花税、过户 记费）、融资利息 费）、融资利息 风险程度高，融资量大需要担保 风险程度低，无需担保
上市公司股东、 董监高
短期融资需求客 户
目标客户 投资二级股票市 场客户 固定收益客户
标的证券权益处理
权益
处理方式
无需支付对价（送股、转增股份、现金红利等）一并予以质押 融出方自行形式，所取得的证券不 随标的证券一并质押 融入方基于股东身份形式
需支付对价（增发、配股等）
行使表决权等股东权利
利率及付息方式
融资利率根据不同期限设置不 同标准，在银行同期贷款利率 上浮。 对于融资期限在半年以内的客 户，可选择到期还本付息。 对于融资期限在半年以上的客 户，付息方式可选择半年付息， 减轻客户财务压力。
所需资料
身份证
证券账 户卡
房产证
个人信 用报告
收入证 明
……
征信材料
资质评定及交易额度
资质等级 AAA AA A BBB BB B C D 信用特征 极佳 优秀 良好 好 较好 一般 可接受 拒绝 资质分值 90（含）及以上 85（含）-90 80（含）-85 75（含）-80 70（含）-75 65（含）-70 60（含）-65 60以下 交易额度系数 0.7 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0
股票质押式回购交易业务基础知识
信用交易部
2013年7月
业务产生背景
满足实体经济的 融资需求
满足投资者的财 富管理需求
提升证券公司的 中介服务能力
• 中小企业融资 需求迫切 • 缓解大股东减 持造成的市场 压力
• 固定收益类理 财产品需求旺 盛
• 创资金
融入方以所持有的股票或其他证券 质押，向符合条件的资金融出方融
入资金，并约定在未来返还资金、
解除质押的交易。
融出方：证券公司自有资金或资管产品
基本模式
标的证券质押 初始交易
融入方 初始交易金额
融出方
履约管理
对标的证券进行逐日盯市，履约风险控制，权益处理、补充质押、部分解质押
标的证券及孳息解除质押
购回交易
融入方 购回交易金额
融出方
业务优势
（约购，T+2日资金可用） （约购，流通 股股）
（约购，不超过1年）
（约购，存在证券公司
专用账户）
客户资质
在我公司开立A股证券账户，且资料齐全
A股账户资产达到要求；
风险承受能力符合业务要求
无不良银行信用记录
具有稳定合法的收入来源（机构客户）
近三年无重大违法、违规记录（机构客户）
注：客户的交易额度上限＝申请日客户账户内资产值×交易额度系数。
标的证券
标的证券必须为上交所或深交所的股票、基金和债券，其中不得用于股票 质押式回购交易的标的包括但不限于： 1、B股； 2、暂停上市的A股股票； 3、进入退市整理期的A股股票； 4、没有完成股改的非流通股股票； 5、股权激励限售股； 6、中小企业私募债券； 7、002673； 8、存在其它重大潜在风险的证券。