集团公司筹资方式

集团公司筹资方式筹资方式是指公司对筹资渠道和筹资品种以及筹资机会的选择，筹资方式最终决定公司的资本结构。

筹资方式按不同的标准可以分为以下主要类型：①按资本属性的不同，可以将其分为股权筹资和债权筹资。

②按筹资时间长短，可以分为短期筹资和长期筹资。

③按其是否借助银行等金融机构，可分为直接筹资和间接筹资。

④按其资金来源的不同，可以分为内部筹资和外部筹资。

本文采用第④种分类方式，以下分别就这两种筹资方式作详细说明。

2内部筹资方式公司筹资虽然很少能离开外部的各种资源，但首先应当考虑并加以充分利用的应该是公司内部自有资金。

内部筹资是指公司通过留用未分配利润、资本公积等方式筹措资金，也包括公司内部资源从低效益部门向高效益部门的重新配置。

内部筹资对公司资本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点，充分有效的挖掘内部资金及其他各种资源的潜力，是公司最基本的一种筹资方式。

通常内部筹资有以下几种方式：1.降低成本，增加潜在利润由于公司收入减去成本即为公司的利润，因此我们可以通过降低成本，释放出潜在的利润并重新投入公司经营活动中去，来增加公司的内部筹资。

降低成本，可以从生产成本和管理成本上入手：一是充分发挥成本管理部门的功能和作用，二是要拓展降成本工作的内容，创新降成本工作的思路和方法[1]。

例如，武钢（集团）公司自在全公司范围内发起“成本效益纵深行”活动和挖潜增效活动以来，财务费用大幅降低，从1997年的9亿元下降到2000年的5亿元，降幅达50%。

2.合理运作公司内部资本公司内部资本主要是指公司的留利资金和应付税利。

公司从历年实现利润中提取或形成的留成于公司内部的积累就称为留利资金，将留利资金转化为资本金可以使公司拥有和控制的资本增加，表现在财务报表上是自有资本占公司总资产的比例提高，这一方面有利于公司扩大生产经营规模，另一方面利用留利资金筹资还可相应减少债务资本从而降低财务风险。

应付税利是按公司经营收入或利润计算的应上缴的税金及应分配的利润等。

虽然从资产负债表上看，应付税利属于负债性质，但它的来源还是公司内部。

这部分资金不能长期占有，到期必须对外支付。

但从长期平均趋势来看，公司若能在其支付期之前对其加以合理利用，它也是内部筹资的一个来源。

3.盘活集团公司内部存量资产对于某些经营不善的集团公司，经常存在着一方面资金短缺，另一方面又有大量资产处于闲置和低效运行的情况。

如果能采取有效的措施，把那些处于闲置状态的厂房、机器设备、积压的产成品以及亏损和微利的部门尽快变现，公司将会发现这也是一块不可小视的资金来源。

例如通过合理压缩原材料与中间半成品库存、处理产品积压、出售出租闲置资产、出售专利技术等等，来调整集团公司的经营结构，改善公司经营管理状况。

4.降低资金占用额，加速资金周转资金占用形式多种多样，包括货币资金、存货、应收账款等等。

在公司所有资产中，货币资金的收益率最低。

因此在保证各子公司经营中日常需要的资金时，要尽量压缩货币资金占用。

货币资金占用管理的主要目标是要控制较低的现金余额，科学的调度现金，提高其使用与存储的经济效益。

公司存货占流动资产的比重较大，一般约为40%-60%。

公司若能严格控制存货水平，往往可以压缩出扩张所需的资金。

降低存货，加速存货资金的周转可从以下几个方面入手：一是要建立完善的产销资讯系统，提高存货信息质量，为决策服务；二是要突出需求量和采购量的匹配，合理安排采购时间；三是要进一步创新采购的手段和方法；四要将库存的清理作为一项日常工作，常抓不懈，建立与采购职能分离的存货处理机构。

随着市场经济的发展，商业信用的推行，公司应收账款数额明显增多，资金成本、坏账损失等费用也相应的增加了。

如果应收账款数额过大、回收期过长，公司流动资金周转困难，势必会使公司陷入经营上的困境，甚至走上破产倒闭的绝境。

集团公司可以通过设立专门的清欠机构、债转股、资产置换、债务重组等控制方式来加快应收账款的回收。

此外，还可借鉴发达国家利用应收账款的抵押、让售来融通资金。

3外部筹资方式公司的创立、成长和继续发展仅仅依靠其内部筹资是非常有限的，也是不现实的。

它的发展壮大离不开外部资金的支持，尤其在今天商品经济高度发达的条件下，负债经营已成为集团公司通行的做法。

建立集团公司外部筹措资金渠道，对集团公司和社会都具有重要意义。

首先，可使筹资规模突破单个经济主体自身财富增长的限制，从而大大促进集团公司的发展；其次，可使资金流向投资效果较好的经济主体，从而提高整个社会资金有效利用的程度；再次，外部筹资过程在有些情况下也是经济控制权的形成过程，有利于集团公司的优化组合；最后，通过负债经营可以熟悉市场，提高集团公司经营管理水平，增强国内、国际竞争能力。

我国现阶段下，集团公司的对外筹资方式主要有以下这些：1.银行筹资银行筹资是指公司向银行取得的按规定的利率和期限还本付息的货币资金。

目前，银行贷款仍然是我国企业尤其是国有企业的主要资金来源。

银行筹资按其筹资期限长短分为短期银行筹资和长期银行筹资。

短期借款是为了满足企业临时性的或短期流动资产的需要，而长期借款通常用于购建固定资产和满足长期流动资产的占用。

公司是否采用银行贷款筹资策略主要取决于公司预期的投资收益率和银行贷款利率。

一般来说，只要预期的投资收益率大于银行贷款利率就应向银行借贷，且借款越多获利越大，这就是所谓银行贷款的“正杠杆作用”。

当然，这一原则在具体使用时，还要充分考虑其他一些实际情况，比如银行筹资的难度、银行筹资同其他筹资方式的成本比较等。

2.商业信用筹资商业信用筹资是指公司之间通过商业信用而获得资本，即公司在商品交易中以延期付款或预收货款方式而实现的筹资信用。

这种筹资方式主要包括期票、商业承兑汇票、商业票据和预收货款等。

公司在进行商业筹资时，一定要注意防止陷入过度的商业信用中，因为过度的商业信用很容易使公司在信用期满时无力支付，而这将会严重的影响公司的信用和声誉。

3.证券筹资集团公司证券筹资方式是指公司通过向社会公众或投资法人以发行股票或债券等证券形式募集所需资金的一种筹资方法。

近年来，随着我国资本市场的快速发展和对外开放程度的加大，我国公司利用国内外证券市场进行直接筹资的比重明显加大。

2000年，我国A股市场上市公司已达九百多家，总市值达数万亿元。

可以预见，证券筹资必将对公司筹资行为发挥出越来越重要的作用。

4.财政筹资财政筹资是指有资金需求的公司向国家财政以吸收投资或政策性放贷（政策性银行、财政信用机构）等形式获取资金。

这种筹资方式在计划经济体制下是公司筹资的一种主要形式。

虽然随着我国经济体制改革的逐步深入，国家财政对公司的支出形式已经发生了很大的改变，但是作为一种具有中国特色的筹资渠道，财政筹资在今天对许多公司尤其是国家控股的企业集团仍起着特殊的作用。

财政资金具有来源稳定可靠、资金使用期限长、使用的无偿性、低廉性等优点，对于集团公司的长远发展意义是不言而喻的。

因此，集团公司应快速全面地掌握相关政策信息，把握机会、积极主动的争取财政资金，以获得财政筹资的益处。

5.国际筹资国际筹资方式是指国内需求资金的企业向国外部门以一切形式获取资金或实物资本。

根据筹资关系中债权债务关系存在的层次，国际筹资可分为间接筹资和直接筹资两大类。

国际间接筹资包括国际商业银行贷款、国际金融机构的贷款、外国政府贷款、国际贸易筹资以及国际租赁筹资、补偿贸易筹资等实物资本形式筹资。

国际直接筹资包括国际债券、国际股票、海外投资基金以及外国直接投资等。

全球经济一体化进程快速发展，信息网络化的突飞猛进和我国改革开放步伐的加大，推动了我国公司筹资国际化的进程。

但是，从整体上来看，我国集团公司运用国际资金融通的水平仍是不容乐观的。

主要表现在筹资手段单一，筹资规模有限，信用等级不高。

因此，对于我国集团公司来说，如何抓住入世的契机，充分利用各种国际筹资方式，使公司在增加效益的同时，快速发展，应是当务之急。

4集团公司筹资方式的发展趋势1.进一步深入探索内部挖潜筹资内部挖潜虽不能作为筹资的主要渠道，但其重要性仍不可低估。

集团公司目前的资金需求主要用于解决历史负担和增强公司发展后劲，提高市场竞争能力。

如此巨大的资金需求缺口，以我国目前集团公司的盈利能力和管理水平来看，通过内部筹集的资金显然是杯水车薪。

但是，我们并不能因此而忽视这种筹资渠道。

这是因为无论从筹资还是提高公司管理水平的角度来讲，我们都必须降低公司内部成本，合理利用公司资源，发挥其最大效益。

这是关系公司能否在激烈的市场竞争中生存的长远之道。

尤其是目前集团公司通过财务公司的运作，实现资金的集中管理，显示了内部集资的巨大潜力，当然如何完善财务公司的资本运作，更好的挖掘内部筹资的潜力还有待于集团公司在今后的发展中进一步探索。

2.外资将是我国集团公司不可小觑的一个重要资金来源由于经济全球化的推动和集团公司谋求海外发展的需要，外资已成为集团公司的一个重要资金来源。

如武汉钢铁集团自1986年首次借用“1.8亿元美元”商业贷款至今已累计借入外资达10.06亿美元，加快了自身的技术改造，促进了现有产品的升级换代，提高了经济效益。

但也应注意到，由于国家对外债规模进行宏观调控，并且外债供应规模和国内金融机构筹资能力有限，我国利用外资虽有潜力但增长幅度不大。

3.利用商业信用是集团公司进行短期资金融通的重要渠道这种筹资方式被市场经济发达的西方国家广为采纳。

我国由于市场发育的不成熟和社会信用体制的不完备，使用商业信用筹资还存在很多缺陷。

但是对于集团公司而言，由于有整个集团的信用保证和财务公司、银行的资金支持，使集团公司能够比较方便的运用这种方式；并且采用商业信用筹资具有使用方便、限制条件较少等优点，集团公司也愿意采用这种方式。

4.资本市场筹资今后将成为集团公司资金筹集的主渠道一方面，我国资本市场从20世纪90年代以来得以迅速成长，包括股票市场、国债市场、基金市场、资本交易市场等资本市场正逐步形成，为公司筹措资本金提供了有利的市场条件。

另一方面，国家对集团公司上市筹资采取政策倾斜，鼓励其通过资本市场融通资金。

目前我国集团公司的资本融通能力已有了很大程度的提高，相信随着资本市场的进一步发展和相关法规的修订完善，通过资本市场进行的直接融资势必会成为我国集团公司资金筹集的重要来源。

基于以上分析，我们在本章中将重点介绍武钢（集团）公司有关国内、国外银行借款、商业信用筹资、以股票和债券为主的证券筹资等几种外部筹资方式的控制。

以及武钢（集团）公司内部资金管理模式，并讨论现金、应收帐款、存货等具体资金占用方式的内部控制。

5集团公司筹资控制目标一般来说，集团公司筹资的动机可归纳为以下三种：扩张性筹资动机，指集团公司因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机；偿债性筹资动机，是集团公司为了偿还某项债务而形成的借款动机；混合性筹资动机，即为满足以上两种需要而产生的筹资动机。