途牛财务指标分析
途牛第三季财报 净亏损4.3亿元 同比扩大
途牛第三季财报：净亏损4.3亿元同比扩大作者: 网易科技来源: 网易科技11月24日消息，今日，在线休闲旅游公司途牛旅游网(以下简称“途牛”或“公司”)今天公布了截至2015年9月30日未经审计的第三季度财报。
财报显示，2015年第三季度净收入为30亿元人民币（合4.694亿美元），同比增长127.5% 。
2015年第三季度，净亏损为4.337亿元人民币（合6820万美元），2014年同期净亏损为1.034亿元人民币。
就在昨日，途牛宣布获得海航旅游集团5亿美金融资，根据双方签订的协约，海航旅游将以每股美国存托凭证(ADS)16.50美元，即每股普通股5.50美元的价格认购途牛发行的新股。
认购价格较途牛2015年11月23日前20个交易日收盘价平均值溢价约11.3%，较11月20日当日收盘价溢价约5%。
交易预计于2015年12月完成。
完成后，海航旅游将成为途牛第一大股东，持有途牛约24.1%的股份。
2015年第三季度财报要点2015年第三季度净收入为30亿元人民币（合4.694亿美元），同比增长127.5% 。
2015年第三季度跟团游和自助游的交易额（不含门票等单项旅游产品）为40亿元人民币（合6.217亿美元），同比增长122.2%。
2015年第三季度跟团游（不包括跟团周边游）出游人次同比增长142.1%，自助游出游人次同比增长181.8%。
2015年第三季度移动订单数占总在线订单数超过70%。
2015年第三季度，途牛开设了55家区域服务中心，之后又设立了10家区域服务中心。
截至2015年9月30日，途牛在全国拥有130家区域服务中心。
途牛旅游网联合创始人、董事长兼首席执行官于敦德表示：“2015年第三季度，我们保持了强劲的增长势头，净收入同比增长127.5%，远超其他同业公司。
我们正处于中国休闲旅游市场发展的黄金期，在此背景下，我们将继续提升直采能力、持续加强区域扩张，以进一步巩固我们的市场份额，并向我们的客户提供更加优质的产品和服务。
途牛更新IPO招股书：一季净亏人民币6280万元_0
途牛更新IPO招股书：一季净亏人民币6280万元北京时间5月7日凌晨消息，途牛周二向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO招股书增补文件，披露该公司的2014年财年第一季度财务业绩。
文件显示，途牛第一季度净亏损为人民币6280万元，去年同期为净亏损人民币540万元。
文件显示，途牛2014财年第一季度总营收为人民币5.82亿元，去年同期为人民币3.72亿元。
其中，途牛第一季度来自于跟团游业务的营收为人民币5.54亿元，去年同期为人民币3.53亿元；来自于自助游业务的营收为人民币2280万元，去年同期为人民币1550万元；来自于其他业务的营收为人民币550万元，去年同期为人民币360万元。
途牛第一季度运营亏损为人民币6650万元，去年同期运营亏损为人民币780万元。
途牛网第一季度净亏损为人民币6280万元，去年同期净亏损为人民币540万元。
途牛此前提交的招股书显示，该公司将在纳斯达克全球市挂牌上市，每股美国存托凭证的发行价区间为9美元到11美元，其最高募资金额由最早的1.2亿美元缩减为1.012亿美元。
途牛董事和高管的持股情况如下：CEO于敦德持股量为12040170股，占比为10.9%；COO严海锋持股量为8566664股，占比为7.8%；董事曹嘉泰持股量为17819571股，Frank Lin持股量为25541424股，占比为23.5%；Steve Yue Ji持股量为14323364股，占比为13.2%；Eugene Chehchun Huang持股量为18142893股，占比为16.7%。
途牛股东的持股情况如下：DCM V, L.P. and Affiliates 持股量为25541424股，占比为23.5%；Esta Investments Pte 持股量为18142893股，占比为16.7%；戈壁二期基金(Gobi Fund II)持股量为17819571股，占比为16.4%；Sequoia Capital 2010 Holdco持股量为14323364股，占比为13.2%；Dragon Rabbit Capital持股量为10423503股，占比为9.6%；Verne Capital持股量为6949997股，占比为6.4%；RS Empowerment 持股量为5729346股，占比为5.3%。
旅游公司财务分析报告
旅游公司财务分析报告摘要本文对一家旅游公司进行了财务分析，通过分析其财务报表和财务指标，为投资者提供了关于该公司的财务状况和经营情况的评估。
1. 公司背景该旅游公司成立于XXXX年，总部位于XXXX地区，主要业务包括旅游线路的设计、组织和销售。
公司的客户群体广泛，并在国内外旅游市场上占有一定的市场份额。
2. 财务报表分析2.1 资产负债表分析资产负债表是反映企业在特定日期上的资产、负债和所有者权益状况的财务报表。
通过对该旅游公司的资产负债表进行分析，可以了解公司的资产结构和负债情况。
2.1.1 资产结构首先，我们关注公司的资产结构。
根据资产负债表，可以看出公司的资产主要分为流动资产和固定资产两部分。
流动资产主要包括现金、应收账款和存货等，而固定资产主要包括房地产和设备等。
通过比较不同年份的资产负债表，我们可以观察到公司的资产结构是否发生了变化。
例如，如果公司的固定资产比例增加，可能意味着公司正在加大对固定资产的投资，这可能是为了扩大经营规模或提升生产能力。
2.1.2 负债情况其次，我们关注公司的负债情况。
根据资产负债表，可以看出公司的负债主要包括短期负债和长期负债两部分。
短期负债主要包括应付账款和短期借款等，而长期负债主要包括长期借款和应付债券等。
通过比较不同年份的资产负债表，我们可以观察到公司的负债情况是否发生了变化。
例如，如果公司的长期负债比例增加，可能意味着公司正在加大对长期借款的依赖，这可能是为了融资扩大业务。
2.2 利润表分析利润表是反映企业在一定期间内经营成果和盈利情况的财务报表。
通过对该旅游公司的利润表进行分析，可以了解公司的盈利能力和经营情况。
2.2.1 销售收入首先，我们关注公司的销售收入。
根据利润表，可以看出公司的主营业务收入和其他业务收入等。
通过比较不同年份的利润表，我们可以观察到公司的销售收入是否呈现增长趋势，以及不同业务收入的贡献比例是否发生了变化。
2.2.2 成本与费用其次，我们关注公司的成本与费用。
携程财务分析报告总结(3篇)
第1篇一、引言携程作为中国领先的在线旅游服务公司，自成立以来，凭借其强大的平台优势、丰富的产品线和优质的服务，迅速成长为旅游行业的领军企业。
本报告通过对携程近几年的财务报表进行分析，旨在全面评估其财务状况、盈利能力和未来发展潜力。
二、携程财务报表概述携程的财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。
以下是对这三张报表的简要概述：1. 资产负债表携程的资产负债表反映了公司的资产、负债和所有者权益。
截至2023年，携程的总资产约为XXX亿元，其中流动资产占比约为XXX%，非流动资产占比约为XXX%。
负债方面，短期负债约为XXX亿元，长期负债约为XXX亿元。
所有者权益方面，归属于母公司所有者的权益约为XXX亿元。
2. 利润表携程的利润表展示了公司的收入、成本和利润情况。
2023年，携程实现营业收入XXX亿元，同比增长XXX%；营业成本约为XXX亿元，同比增长XXX%；净利润约为XXX亿元，同比增长XXX%。
毛利率约为XXX%，净利率约为XXX%。
3. 现金流量表携程的现金流量表揭示了公司的现金流入和流出情况。
2023年，携程经营活动产生的现金流量净额约为XXX亿元，投资活动产生的现金流量净额约为XXX亿元，筹资活动产生的现金流量净额约为XXX亿元。
三、财务分析1. 盈利能力分析携程的盈利能力主要表现在以下几个方面：（1）毛利率：携程的毛利率近年来保持在较高水平，说明公司具备较强的成本控制能力。
（2）净利率：携程的净利率也保持在较高水平，表明公司具备良好的盈利能力。
（3）净利润增长率：携程的净利润增长率逐年上升，表明公司盈利能力持续增强。
2. 运营能力分析携程的运营能力主要体现在以下几个方面：（1）营业收入增长率：携程的营业收入增长率保持在较高水平，说明公司业务发展势头良好。
（2）存货周转率：携程的存货周转率较高，表明公司存货管理较为高效。
（3）应收账款周转率：携程的应收账款周转率较高，说明公司应收账款回收速度较快。
相比于携程和去哪儿，途牛的优势在哪？核心竞争力是什么？
相⽐于携程和去哪⼉，途⽜的优势在哪？核⼼竞争⼒是什么？ 抛砖引⽟，这⾥说的都是公司早期的主要商业模式，没有完整概括三家公司全部的业务，不准确的地⽅还请指正。
携程是⼀个旅⾏社，帮酒店卖房间，帮航空公司卖机票，卖出去了，它会抽取佣⾦。
这叫代理模式。
去哪⼉是个搜索引擎，汇集所有旅游相关产品的信息，如果⽤户通过这个平台预定了机加酒，它收⼴告费，就像百度。
这叫媒体模式。
途⽜不⼀样，途⽜从批发商那买来机票酒店门票，⾃⼰设计打包成跟团游产品，再卖给消费者。
这叫集成模式。
所以，相⽐之下途⽜的核⼼价值在它的设计能⼒，优势在于它的议价能⼒。
所以，尽管给消费者提供的服务都差不多，但这⼏家财报上他们的财务指标有云泥之别；资本市场看待他们的眼光也完全不⼀样。
1、去哪⼉是实现中⽴、智能、全⾯⽐较的搜索性⼯具，增加了UGC攻略内容，“当地⼈”导游是其功能上的创新，性质上类似百度。
2、携程类似于旅⾏社代理，业务范围包括酒店、票务、线路，同时提供UGC的攻略。
3、同程主要是电商模式，打包线路，带有搜索，主要电商模式，各种折扣价和主题游挺吸引⼈。
4、艺龙是主要针对酒店。
看标语就知道，[订酒店，⽤艺龙],所以他市场份额不⾼，太过于细分。
5、淘宝旅⾏有着阿⾥传统的电商基因，所以更多的是直接将旅⾏社线上化，因为其平台够⼤，所以价格上有⼀定的优势，[漫时光]这块很⽂艺很清新，但赶脚内容运营这块没有做起来。
”微旅⾏“感觉功能上和”漫时光“重合了，但同样没有做起来。
6、途⽜是从批发商哪⾥低价买⼊，然后设计打包成产品卖出，类似于线上的旅⾏社，承担了包装线路的功能，“⽜⽆线”是其功能亮点特⾊。
特⾊和优势⼤概在于其设计功能，为消费者创造“偷懒的机会”，出⾏直接。
上述⼏家实际上都有ＯＴＡ的倾向和性质。
途牛第一季度净营收20亿元 净亏损4.9亿元
途牛第一季度净营收20亿元净亏损4.9亿元作者: 新浪科技来源: 新浪科技北京时间5月24日晚间消息，途牛(Nasdaq:TOUR) 今日公布了截至2016年3月31日未经审计的2016财年第一季度财报。
财报显示，途牛第一季度净营收为人民币20亿元(折合3.151亿美元)，同比增长62.8%。
不以美国通用会计准则计算(Non-GAAP),公司净亏损人民币4.857亿元(折合7530万美元)，而上年同期净亏损为人民币2.2亿元。
雅虎财经汇总的数据显示，5位分析师平均预计，不按美国通用会计准则计算(Non-GAAP)，途牛第一季度每股美国存托凭证(ADS)摊薄亏损0.61美元。
财报显示，途牛第一季度每股亏损为人民币4.04元(折合0.62美元)，不及分析师预期。
另外，4位分析师平均预计，途牛第一季度营收3.176亿美元；财报显示，该公司第一季度总营收3.151亿美元，低于分析师预期。
2016年第一季度财报要点2016年第一季度净收入为20亿元人民币（合3.151亿美元），同比增长62.8% 。
2016年第一季度跟团游和自助游的交易额（不含门票等单项旅游产品）为31亿元人民币（合4.817亿美元），同比增长62.5%。
2016年第一季度出游总人次同比增长80.2%。
其中，跟团游（不包括跟团周边游）出游人次同比增长76.9%，自助游出游人次同比增长104.3%。
2016年第一季度其他收入为6790万元人民币（合1050万美元），同比增长506.9%。
2016年第一季度移动流量占总在线流量超过75%，移动订单数占总在线订单数超过80%。
截至2016年3月31日，途牛拥有170家国内区域服务中心以及4家海外旅游中心。
一季度后，途牛又设立了4家海外旅游中心，截至目前共有8家海外旅游中心。
2016年第一季度业绩2016年第一季度净收入为20亿元人民币（合3.151亿美元），较2015年同期增长62.8%。
2016年第一季度总出游人次为1,187,507，较2015年第一季的659,032人次增长80.2%。
旅游公司财务分析报告
旅游公司财务分析报告1. 引言本文旨在对某旅游公司的财务状况进行分析和评估，以便投资者和利益相关者能够更好地了解该公司的健康程度和潜在风险。
通过对公司的财务报表数据进行详细分析，我们将探讨公司的盈利能力、财务稳定性和偿债能力等方面。
2. 盈利能力2.1 营业收入首先，我们将关注公司的营业收入情况。
通过查阅公司的利润表，我们可以了解到公司的主要收入来源以及收入的增长趋势。
我们将比较过去几年的营业收入数据，并分析其增长率以及对公司盈利能力的影响。
2.2 毛利率和净利率除了营业收入，毛利率和净利率是衡量公司盈利能力的重要指标。
我们将计算公司的毛利率和净利率，并与同行业其他公司进行比较，以评估公司的盈利水平。
如果公司的毛利率和净利率较高，说明公司在销售产品或提供服务时能够保持较高的利润水平，这对投资者来说是一个积极的信号。
3. 财务稳定性3.1 资产负债表分析财务稳定性是评估公司偿债能力和财务风险的关键指标之一。
我们将分析公司的资产负债表，了解公司的资产结构和负债结构，并计算关键的财务比率，如流动比率、速动比率和负债比率等。
这些比率将帮助我们评估公司的偿债能力和债务风险水平。
3.2 现金流量状况除了资产负债表，现金流量表也提供了评估公司财务稳定性的重要信息。
通过分析公司的现金流量状况，我们可以了解公司的经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量，并评估公司的现金流量是否稳定和充足。
4. 偿债能力4.1 偿债比率和利息保障倍数偿债能力是评估公司偿还债务能力的重要指标。
我们将计算公司的偿债比率和利息保障倍数，并与同行业其他公司进行比较。
偿债比率反映了公司的财务杠杆水平，而利息保障倍数则衡量了公司是否能够通过其可支配利润支付利息。
4.2 信用评级和债务支付能力此外，我们还将关注公司的信用评级和债务支付能力。
公司的信用评级反映了市场对其信用风险的看法，而债务支付能力评估了公司是否能够按时偿还债务。
这些指标将帮助我们评估公司的债务风险和市场声誉。
携程、去哪儿网、途牛三巨头财报比拼
携程、去哪儿网、途牛三巨头财报比拼作者: 亿邦动力网来源: 亿邦动力网9月1日，携程、去哪儿网纷纷发布了第二季度财报，而之前途牛第二季度财报已经公布，从数据对比看，三家公司净营收都同比增长，其中，携程净营收规模最高。
三家公司二季度都亏损，途牛的净亏损是最大的，达7.6亿元人民币。
从具体业务看，去哪儿网自被携程收购以来主营业务只有移动业务和机票住宿业务，模式较为单一。
而途牛发展良好，旅游产品总交易额和净收入分别保持高幅度增长。
财务数据对比携程网第二季度净营收为人民币44亿元(约合6.64亿美元)，比上一年同期增长75%，好于华尔街分析师的预期，Zacks调查的华尔街分析师此前平均营收为6.635亿美元;归属于携程网股东的净亏损为人民币5.21亿元(约合7800万美元)，去年同期为净利润1.43亿元人民币(约合2300万美元)，同比转亏。
去哪儿网上季度总营收为10.308亿元人民币(1.551亿美元)，同比增长17.0%;以非美国通用会计准则(non-GAAP)计算，净亏损为3.733亿元人民币(5620万美元)，去年同期为6.238亿元人民币。
途牛的财报中净营收为人民币24亿元(约合3.666亿美元)，同比增长55.6%。
净亏损人民币7.669亿元(约合1.154亿美元)，而上年同期净亏损人民币2.462亿元。
基于非美国通用会计准则，净亏损人民币7.086亿元(约合1.066亿美元)，而上年同期净亏损人民币2.336亿元。
从这方面来说，携程依然保持着业内领军水平的营收成绩，但是值得注意的是途牛的收入增长也保持着不低的速率。
具体业务收入对比携程网第二季度住宿预订营收为18亿元人民币(约合2.67亿美元)，同比增长61%，环比增长10%。
交通票务营收为20亿元人民币(约合3.01亿美元)，同比增长90%，环比增长3%。
组团旅游营收为4.74亿元人民币(约合7100万美元)，同比增长44%，环比下滑15%。
途牛研报 增速亏损俱涨 预借金融业务盈利
途牛研报:增速亏损俱涨预借金融业务盈利作者: 腾讯科技来源: 腾讯科技在发展模式上，途牛正在复制去哪儿：以亏损换市场份额。
从财报数据来看，途牛对当前盈利的牺牲确实换来了高速增长。
不过连续几个财季的巨额亏损，以及近段时间以来，途牛在金融领域动作频繁、设立影视公司等“不务正业”的表现也让途牛遭受质疑，同时以跟团游为主要营收来源的途牛还面临营收来源过于单一的风险。
为此，腾讯科技整理了途牛股权结构、管理层架构、业绩表现、财报数据分析、前景和风险等内容，方便业内人士和投资人从全貌上对其重新认识分析。
公司架构及股权结构根据途牛年报披露的信息，截止2014年12月31日，途牛共有2799名员工，按职能分为六种：行政管理、旅行顾问、呼叫中心、市场、产品部（全国旅游产品采集、筛选、服务质检）以及区域服务中心（途牛线下服务点），其中产品管理人数最多，占到途牛员工总数的三分之一。
（途牛员工构成图，来自途牛2014年年报）股权结构方面，根据途牛递交给SEC的年报文件显示，在京东5亿美元投资途牛之前，途牛CEO于敦德一共持16,883,246股，占总股本的8.8%，拥有9.8%的投票权。
途牛COO严海锋持有13,409,740股，占总股本的7%，拥有6.7%的投票权；途牛股东DCM持有31,079,512股，占总股本的16.4%，拥有23.5%的投票权。
京东持有12,436,780股，占总股本的6.5%。
（途牛股权结构，截止2015年3月底）今年五月，途牛与京东等投资者签订协议，途牛将获5亿美元投资。
京东成第一大股东。
根据途牛在5月29日提交的谷关变动SEC文件，随着京东与途牛交易达成，目前京东已经持有途牛78,061,780A类股，占股27.9%。
根据该份文件披露的信息，当前途牛总股本为280,011,354，其中A类股数量为175,526,210，B类股数量为104,485,144。
根据途牛1股B类普通股拥有10股A类普通股投票权来算，京东虽为第一大股东，但只有6.4%的投票权。
基于哈佛分析框架的途牛财务分析
基于哈佛分析框架的途牛财务分析作者：刘珊袭梅琴郑文多来源：《财讯》2019年第03期摘要：本文以南京途牛科技有限公司（股票代码：TOUR，中文简称：途牛）为例，利用哈佛分析框架，基于途牛2015-2017年财务数据，将携程作为对比公司，重点对途牛进行财务分析，并针对分析结论提出发展建议。
关键词：财务分析;哈佛分析框架;途牛哈佛分析框架主要包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四部分，该框架结合了定量分析与定性分析，利用该框架能够有效地把握财务分析方向。
财务报表分析是以公司已经发生的财务数据及其他相关财务资料为基础，采用相应的分析方法，对企业的盈利能力、营运能力和成长能力进行分析评价，是财务报表使用者作出决策的理论依据。
一、途牛盈利能力分析（1）销售费用分析途牛2015-2017年销售费用分别为11.54亿元、19.08亿元和8.94亿元。
呈现先增加后下降的趋势，2016年增长了7.54亿元，2017年急剧下降，下降金额为10.14亿元，途牛的销售费用超过了正常的经营支出，主要是因为其赞助大量综艺热播节目，同时启动双代言人模式，从而抬高销售费用;携程近3年销售费用分别为30.88亿元、58.61亿元和82.94亿元，均高于途牛，但携程高额的销售费用取得了良好的销售效果，使得该公司营业收入大幅增加。
由上表来看，2015-2016年途牛销售费用占比分别为15.03%和18.06%均低于携程的28.34%和30.48%，2017年途牛销售费用占比激增，达到40.79%，相比2015年增长22.73%，高于同期携程9.82%，销售费用占比过高。
因此，途牛应该改变宣传方式，缩减销售费用支出。
（2）營业毛利率由上表可知，携程的营业毛利率近3年持续上升且上升幅度远高于途牛。
途牛2017年营业毛利率有大幅升高，相比于去年增长47.34%。
其大幅上升的主要原因是途牛以净营收确认收人，改变了其营亚毛利率急剧偏低的现状，但对比携程，途牛的营业毛利率依旧偏低，随着OTA市场竞争的日趋加剧，途牛的产品市场价格必会受到挤压，会进一步压缩毛利。
线上旅游行业的发展现状——以途牛网为例
产业经济线上旅游行业的发展现状—以途牛网为例焦婉玉刘畅陈虹志(北京物资学院，北京101149)摘要：近年来线上旅游行业大热，宏观环境十分利好，但是仍然面对许多公句内部财务上的危机和行业内部竞争 加剧而带来的市场份额被迫压缩。
本文以途牛网为例，通过分析途牛网的财务状况，并且依据波特五力模型针对此行业的竞争规模与程度进行分析，最终运用S W O T分析对目前途牛网的未来发展提出建议。
关键词：〇T A行业；途牛网；财务分析中图分类号：F253.7 文献识别码：A文章编号=2096 —3157(2018)22 —0066 —03_、宏观环境分析我国政治环境有利，政府高度重视旅游业。
目前国内局 势稳定，并且与各国之间的交流丰富，这也为旅游业提供了 良好的外部环境。
在实施“取消流量‘漫游^费政策”后，移动 互联网用户拥有更加安全、稳定的网络的同时，减少了流量 的使用费用。
近年来我国经济环境良好，个人可支配收人不断提升，人民生活水平也显著提高。
通过对比数据可以发现，人均旅 游花费也随之增长，在2012年〜2016年的五年间提升幅度 较大。
社会文化环境也向利好方向发展，随着我国经济的快速 发展，人民教育水平不断提高，居民的消费观念也发生转变，外出旅游已经成为一种重要的生活方式。
在度过传统节日 时，更多人选择外出旅游的方式过节，并且2016年中国在线 旅游度假周边游用户中，自助游成为人们的首选。
据统计，2016年中国在线旅游度假用户占比最高的年龄层分布在31 岁〜35岁，其次是25岁〜30岁。
可以预见，随着现有人群 年龄的增长，目前受互联网时代影响较大的18岁〜24岁年 轻人群体，在未来将拥有稳定的收人来源，创造更多的消费。
技术环境也随着互联网的飞速发展和手机的普及而逐渐 改善，由于网络电子商务环境的发展，在线旅游产业得以飞速 发展，旅游产品的查询、预定、购买、服务评价等环节相继搬到 线上，旅游业各方面的信息也更加公开透明，因此越来越多的 游客放弃了传统的在旅行社订购旅游产品的方式，选择在线 订购。
途牛财务分析报告(3篇)
第1篇一、引言途牛旅游网（以下简称“途牛”或“公司”）作为中国领先的在线旅游服务平台，自成立以来，一直致力于为消费者提供全面的旅游产品和服务。
本报告通过对途牛的财务报表进行分析，旨在评估其财务状况、盈利能力、偿债能力、运营效率和发展潜力，为投资者和利益相关者提供决策参考。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析根据途牛最新财务报表，截至2023年X月31日，途牛的总资产为XX亿元，较上一年同期增长XX%；总负债为XX亿元，较上一年同期增长XX%。
以下是具体分析：（1）流动资产：途牛的流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收账款等。
其中，货币资金占比较高，表明公司具有较强的短期偿债能力。
（2）非流动资产：非流动资产主要包括固定资产、无形资产等。
途牛的非流动资产规模相对较小，说明公司注重短期运营，而非长期投资。
（3）负债结构：途牛的负债结构以流动负债为主，长期负债占比相对较低。
这表明公司短期偿债压力较小，财务风险较低。
2. 利润表分析（1）营业收入：途牛的营业收入呈现持续增长趋势，主要得益于旅游市场的扩大和公司业务的发展。
2023年上半年，公司营业收入达到XX亿元，同比增长XX%。
（2）毛利率：途牛的毛利率保持在较高水平，说明公司在成本控制方面取得了一定的成效。
2023年上半年，公司毛利率为XX%，较去年同期提高XX个百分点。
（3）净利率：途牛的净利率在近年来有所波动，但总体保持稳定。
2023年上半年，公司净利率为XX%，较去年同期提高XX个百分点。
三、偿债能力分析1. 流动比率途牛的流动比率保持在较高水平，表明公司短期偿债能力较强。
截至2023年X月31日，途牛的流动比率为XX，远高于行业平均水平。
2. 速动比率途牛的速动比率也保持在较高水平，说明公司在短期偿债能力方面具有较强保障。
截至2023年X月31日，途牛的速动比率为XX。
四、运营效率分析1. 存货周转率途牛的存货周转率相对较高，表明公司存货管理效率较好。
携程、去哪儿、艺龙、途牛的财务分析
携程、去哪儿、艺龙、途牛的财务分析携程与去哪儿绯闻还在继续，突然，携程2亿美元，入股同程，占股30%，成为继创世团队之外的第二大股东。
据说，携程还投资了已经申请IPO的途牛网。
旅游市场上，百度投资了去哪儿。
腾讯投资了艺龙、同程。
阿里，除了淘宝旅行，还投资了“在路上”和“佰程旅行网”，近期，“在路上”已经完成第二轮融资。
携程与去哪儿的绯闻，本视为强强合作，不过，这次携程突然投资同程，倒是有些让人意外。
嗯，你看，携程与百度系闹绯闻，与艺龙是多年冤家，艺龙干爹投资了同程，然后…的确很乱。
我们不妨理性梳理下，在线旅行市场，几家上市公司的状况。
以下是我们对去哪儿、途牛、携程、艺龙的财报分析。
一、收入比较：从营收规模上，去哪儿不及携程、途牛与艺龙，主要因为去哪儿是搜索引擎，靠广告佣金。
去哪儿主要靠按绩效的广告收入，类似于天猫的返点佣金。
展示广告收入相对较小，其他收入也一般。
从收入构成来看，去哪儿这种广告模式也是比较健康的。
以下是具体的，携程、艺龙、途牛三家公司的收入构成：从携程、途牛、艺龙的收入结构来看：携程的收入结构最为理想，多元化收入，并且均衡，主要是机票、酒店、代办旅行;途牛的收入依赖于组团旅行，这里解读起来有两方面，一方面说明途牛地面销售团队渠道建设好，但另一方面则是业务结构太过单一，风险大;艺龙的收入结构也极其不均衡，太过依赖于酒店预订业务，结构单一，风险大，甚至从2011年开始，酒店业务占比一直在增加，而机票业务却在大幅度萎缩，这不是个好消息。
嗯，2011年，业内发生的事情是，百度控股去哪儿，淘宝开始发力旅行市场，尤其是机票，艺龙也获得了腾讯的战略投资。
从艺龙的收入变化来看，腾讯入股艺龙并没有给艺龙带来太多改变，甚至在变坏。
二、成本构成四家公司成本费率中，去哪儿都比较高，因为它远没到达一个规模经济，边际成本下降的拐点。
不过细细比较各家费率占比也是极其有意思的。
携程、艺龙、途牛的行政费率一直在降低，不过，去哪儿2013年比较2012年有所攀升。
途牛网盈利模式分析范文Word 文档
途牛网盈利模式分析***（防灾科技学院经济管理系*****班）概要：通过搜集调查资料的方法，对中国在线旅游企业中比较有代表性的途牛旅游网进行分析.从途牛旅游网的发展、主营业务及对其盈利模式进行分析，了解其存在的问题，并结合电子商务课程，提出了建议.关键词：在线旅游市场；盈利模式；OTA（在线旅游代理）；发展趋势；Tuniu Profit Pattern Analysis***(Department of economic management Class*****)Abstract:By the method of collecting survey data in comparison to China's online travel companies representative way cattle travel network is analyzed. Articles from the way cattle travel network development, the main business and to analyze its profit model, understand the existing problems, and combined with the electronic commerce course, Suggestions were put forward.Key words：The online travel market; Profit pattern; OTA (online travel agency); The development trend;随着电子商务时代的到来，越来越多的人选择通过网络来进行消费，特别是旅游服务.在在线旅游这个大的市场中，存在着很多发展比较不错的企业，各咨询公司以及国家旅游局等有关机构也对市场中存在的企业的现状以及将来的发展趋势进行了深入的分析.本文将借鉴各种调查结果，对途牛网这一独特的企业进行盈利模式分析.文章将从以下几个方面进行简单分析.[1]网站及其主营业务介绍（1）途牛旅游网途牛旅游网是南京途牛科技有限公司旗下的网站.该网站主要提供旅游度假产品的预订服务，产品全面，价格透明，支持全年365天400电话预定，并且提供丰富的后继服务和保障.途牛旅游公司主要提供旅游线路、自助游、自驾游和公司旅游的服务.目前提供北京、上海、南京、杭州、苏州、天津、深圳、成都、武汉、重庆、宁波、西安、无锡、沈阳等全国64个城市出发旅游产品的预订，包括周边自助旅游（如景点门票、住宿、温泉等），周边跟团旅游，国内长线跟团旅游，海南、云南、广西等自助旅游，以及包括港澳、马尔代夫海岛在内的出境自助游，出境跟团旅游等.同时基于途牛全球的中文景点目录和中文旅游社区，可以帮助您了解目的地信息，制定出游计划，并方便的预订旅游过程中的服务.（2）公司的发展2006年10月途牛网创立；2009年1月新版网站上线；2009年3月公司旅游产品上线；2009年4月开始投放地铁广告，7月内部刊物《途牛人》创刊；2009年9月新版论坛上线；2009年10月度假酒店产品上线；2010年深圳、成都、武汉和重庆旅游网相继上线；2011年西安、常州、宁波、无锡、长沙、青岛以及沈阳等旅游网相继上线；2011年4月途牛景区门票频道正式上线；2011年11月推出全新的IPhone、Android途牛手机客户端；（3）途牛的主要产品跟团游：包括周边短线游、国内长线、出境游，行程透明、质量可靠.自助游：海岛、港澳、三亚、丽江、九寨沟等既有国内外自助游套餐亦可单订某项产品或任意搭配组合.自驾游：途牛可以具有全球的中文景点目录，可以给客户提供详尽目的地信息，并帮助你指定出游计划.特色产品（公司旅游定制服务）：针对您个性化需求为您量身定制个性化的旅游产品.除了以上主要产品途牛网还有两款有意思的产品：“路线图”和“拼盘”.“路线图”是一个用来做游记的工具，可以让网友们按照天数把行程很直观地进行组织，途径的景点都可以利用景点库的资源选择出来，每天包含几个景点，一个行程包含几天，这样一个完整的游记就出来了.“拼盘”是根据一个主题，把一些景点给组合出来，添加非常方便，只要把文章贴上，然后利用景点选择器选一下景点就可完成.其中特色产品有牛人专线和牛人跟团：牛人专线是途牛旅游网倾心打造的独家品牌，由资深旅游团队从众多旅游产品中挑选出来的性价比极高的精品线路，并优化景点安排和服务标准，为游客打造的高品质产品.特点是：透明行程，专属服务.牛人跟团是途牛网推荐产品，整合当地优势资源，价格经济实惠、符合大众旅游需求.特点是：特色线路，充裕时间.（4）途牛的优势产品丰富：精选出性价比高的优质线路，组成丰富的产品线，满足您国内外出游需求.性价比高：同类产品选择途牛更实惠，数百位专业的旅游顾问帮您筛选出市场上高性价比的旅游产品.省心便捷：点击鼠标或打个电话即可出行，专业的呼叫中心和资深旅行顾问为您提供便捷贴心的服务.量身定制：专业旅游顾问团，丰富的产品线，满足您量身定制的个性化需求.双重保障：售中、售后跟踪服务以及质检，旅途中出现任何质量问题我们帮您维权到底，使您的权益得到切实保障，选择我们您的出游便有了双重保障.[2]网站盈利模式分析（1）在线旅游市场的类型我国的在线旅游市场共分为两大类型，分别是交易平台（在线代理商）和营销平台（旅游垂直媒介）.交易平台是以在线旅游产品预订为主，分为传统OTA（在线旅游代理）（如携程、艺龙、芒果网）、新兴OTA（在线旅游代理）（如途牛、驴妈妈、悠哉旅游网）、网购平台旅游频道（如淘宝旅游频道、拍拍机票频道、京东商城机票频道）、电信运营商（如号码百事通、12580、联通116114）和旅游B2B 平台开拓B2C业务服务商（如同程网、汇通天下）.营销平台以为在线旅游企业提供营销服务为主，分为垂直搜索（如去哪网、酷讯）和点评社区（如到到网、旅人网）.其关系如图1所示：图1 中国在线旅游市场类型（2）在线旅游市场的细分按照旅游产品的种类来划分，在线旅游市场可分为在线机票预订市场、在线酒店预订市场、在线度假产品预订市场.在线机票预订：在线机票预订是指旅游消费者通过在线旅游服务提供商的网站提交预订订单，提交成功后由消费者通过网上支付得到电子机票或者等机票送票上门后付费（包括CallCenter电话呼叫中心预定）.在线酒店预订：在线酒店预订指旅游消费者通过在线旅游服务提供商的网站提交预订订单，提交成功后由消费者通过网上支付的形式或者凭预订单号直接到预订的酒店前台付费（包括CallCenter电话呼叫中心预定）.在线度假产品预订：在线度假产品预订是指旅游消费者通过在线旅游服务提供商的网站提交预订订单，提交成功后由消费者凭预订订单号通过电子传真或直接到实体门市店处签订合同，然后通过网上支付或到实体门店支付费用（包括CallCenter电话呼叫中心预定）.（3）途牛网的成功途牛网的成功在很大程度上依赖于其旅游线路.在途牛网刚刚成立的时候携程网就已经是在线旅游市场毫无争议的老大，艺龙网也是在线旅游市场的佼佼者.较早成立的携程和艺龙等网站在渠道、产品资源等方面的优势为后来者的发展壮大建立了较为坚实的竞争壁垒.然而前者主要致力于酒店机票的预订服务，对旅游线路（度假商品）的预定很少.这就为途牛的发展留下了机会.途牛网花费了半年的时间建立了全国最全面的景点库，又做了“线路图”和“拼盘”，为广大驴友提供了一个公共交换社区.同时，途牛将国内众多旅行社的旅游线路集中在一起并且分类管理，从而游客只需通过拜访途牛网就可以了解他们感兴趣的旅游线路，也可以向途牛网客服咨询，最后在途牛网完成预定.无论是携程网、艺龙网还是途牛网他们的经营模式都属于OTA（在线旅游代理），OTA 网站具有强大的技术优势、雄厚的资本背景以及清晰的商业模式，成为现在在线旅游市场的主要力量.（4）途牛的盈利模式说到在线旅游企业的盈利模式，首先我们应该对在线旅游产业链有较清楚的认识.所以，首先我们应该了解中国在线旅游产业链示意图（如图2所示）：图2中国在线旅游产业链图像携程网、艺龙网以及途牛网这样的在线交易平台，他们的盈利模式主要是佣金收入.如前面所讲途牛网将国内众多的旅行社的旅游线路集中在一起分类管理，游客可以在途牛网访问、咨询和完成预定.而当游客与旅行社签订合同时，途牛网可以获得旅行社反馈的3%—7%的佣金.由于途牛开发出各大旅行社没有开发出的旅游线路市场，所以在这一块的获利比率相对较高.同时，海内外游轮票务销售、景点门票销售和酒店预订等也是其主要盈利来源之一.盈利模式存在的问题我认为途牛网盈利模式上的最大问题就是其获利来源太过单一，尽管其在票务销售和酒店预订也有获利，但都不是它大的获利来源，它把主要的资源都花在了旅游线路市场上，而对其他的方面（机票预订和酒店预订）的投入不够.虽然现在途牛网在旅游线路上拥有绝对的优势，可是一旦携程网、同程网、艺龙网等有较强实力的公司整合资源进入旅游线路市场，途牛网的利润空间必然会被压缩.实行多元化经营，可以很好地分担企业遭受利润被挤压的风险，从而可以在未来的竞争中处于不败地位.途牛网另一问题就是客户定位的目标上，在企业刚刚成立的时候把白领阶层作为市场的进入点，但是在以后的发展中，如果不改变自己的市场客户定位，对公司的发展将会是一个限制.对策与建议（1）在线旅游的发展趋势1.自助游产品是在线代理商未来优势所在根据艾瑞咨询集团调查数据，2012年自助游、跟团游在整体在线旅游度假中的占比分别是54.9%和45.1%；二者的年增长率分别为84.6%和29.3%，自助游增长较快；预计在2013年，自助游在整体的占比中将达到三分之二左右.形成该趋势主要有两个因素，一方面市场需求正在不断分化，跟团游不能充分满足用户的个性化需求.另一方面，与代理跟团产品为主的在线代理商势必会和向零售转型的批发商产生竞争.2.在线度假市场新趋势——出境游、周边游根据艾瑞咨询集团调查数据，2012年周边游、国内中长线游、出境游在整体在线度假中的占比分别是26.7%，35.7%和37.7%；三者的年增长率分别为93.6%、28.2%和63.3%，足见周边游、出境游的增速远高国内游.预计在2013年，周边游和出境游在整体中的占比会进一步提升.艾瑞认为，在线旅游度假市场快速发展的大趋势下，周边游、出境游的用户（及潜在用户）与快速增长的网民群体高度重合是二者高增长的主要原因.3.投资与并购成为扩充实力的重要手段2013年5月，携程网与航班管家结盟，旗下“快捷酒店管家”接受携程战略投资，标志着携程开始主动寻求整合外部资源，扩充自身服务能力，并进行市场竞争卡位.既是对酒店业务布局的完善，也是对自身整体移动互联网业务的有益补充.2012年艺龙收购深圳捷旅约30%的股份，是对后端库存的补充.2013年阿里巴巴投资穷游网，是对其服务类产品的电商拓展，把旅游作为大的增长部分.（2）[3]途牛网未来的发展趋势1.途牛网应重点呈现特定线路度假产品相关的信息，尽可能详细地披露呈现于网站上，如产品的图片、描述、用户评价等，以使更多的产品信息透明化；2.大力树立度假产品标准，建立行业标杆.由于目前整体在线度假细分领域，还未形成特定的行业标准，各家均处摸索且互相学习借鉴阶段，因此途牛在发展规划中逐渐把握各线路产品的侧重点，以期建立产品标准库，逐步细致化度假产品的在线预订.（3）关于途牛网发展的建议在目前的市场竞争条件下，途牛网应当认清行业的发展趋势，并顺应这种趋势积极地进行产品的重组与改革.首先，在自助游增长迅速的情形下，企业应转型成为要素代理商或服务提供商，提供自助游产品将更适合在线代理商的发展.其次，途牛网应当积极拓展出境游渠道，提供合适的消费者喜欢的旅游产品；还有发掘周边游产品，为消费者提供快捷方便的旅游资源和线路.再次，途牛网应寻求与其他企业的合作，努力促进与相关企业（酒店，旅行社等）的强强联合，提高自身的市场竞争力.参考文献[1] 途牛旅游网（/corp/aboutus.shtml）[2]艾瑞咨询集团《中国在线旅游行业年度监测2012-2013》（/2076.html）[3]国家旅游局.《中国在线旅游市场发展趋势白皮书》（2012-2013）。
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旅行社财务分析报告
旅行社财务分析报告1. 引言本报告旨在对某旅行社的财务状况进行分析和评估，以帮助投资者和管理层了解企业的盈利能力、偿债能力和整体财务健康状况。
通过对旅行社的财务数据进行详细分析，本报告旨在为企业决策提供有力的支持和参考。
2. 方法本报告的数据来源主要为旅行社的财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表。
通过对这些财务报表的综合分析，我们能够了解旅行社的财务状况，评估其运营情况，并从中发现潜在的问题和机会。
3. 财务分析3.1 盈利能力分析盈利能力是衡量企业经营效益的重要指标之一。
以下是旅行社盈利能力的主要指标分析：•毛利率：旅行社的毛利率是衡量其核心业务盈利能力的指标。
通过对旅行社的利润表进行分析，我们可以计算出其毛利率。
毛利率越高，说明旅行社的核心业务盈利能力越强。
•净利润率：净利润率是衡量企业整体盈利能力的指标。
通过对旅行社的利润表进行分析，我们可以计算出其净利润率。
净利润率越高，说明旅行社整体盈利能力越强。
3.2 偿债能力分析偿债能力是衡量企业偿还债务能力的重要指标之一。
以下是旅行社偿债能力的主要指标分析：•流动比率：流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标。
通过对旅行社的资产负债表进行分析，我们可以计算出其流动比率。
流动比率越高，说明旅行社短期偿债能力越强。
•负债比率：负债比率是衡量企业负债情况的指标。
通过对旅行社的资产负债表进行分析，我们可以计算出其负债比率。
负债比率越低，说明旅行社负债情况越好。
3.3 现金流量分析现金流量是衡量企业现金收入和支出情况的指标。
以下是旅行社现金流量的主要指标分析：•经营活动现金流量：经营活动现金流量是衡量企业经营活动产生的现金流入和流出情况的指标。
通过对旅行社的现金流量表进行分析，我们可以计算出其经营活动现金流量。
经营活动现金流量越高，说明旅行社经营状况越好。
•投资活动现金流量：投资活动现金流量是衡量企业投资活动产生的现金流入和流出情况的指标。
通过对旅行社的现金流量表进行分析，我们可以计算出其投资活动现金流量。
途牛年度总结报告(3篇)
第1篇一、背景概述2023年，我国旅游市场在经历了疫情的冲击后，逐渐步入复苏轨道。
作为在线旅游平台的重要参与者，途牛在市场竞争中不断调整战略，积极拓展业务，实现了业绩的稳步增长。
现将途牛2023年度业务发展情况进行总结。
二、业绩概览1. 净收入增长：2023年，途牛实现净收入4.41亿元，同比增长140.3%。
其中，打包旅游产品收入同比增长374.1%，达到新高度。
2. Non-GAAP净利润：途牛在Non-GAAP（非美国会计准则）下实现净利润5080万元，实现了上市以来首次全年Non-GAAP盈利。
3. 直播业务：2023年，途牛直播业务发展迅速，全年直播交易总额突破10亿元，同比增长超七成。
4. 旅游市场复苏：随着疫情逐渐得到控制，旅游市场迎来强劲复苏，境内旅游市场呈现出蓬勃向上的发展态势，出境游市场也逐渐展现出新的活力。
三、业务亮点1. 打包旅游产品：途牛在2023年加大了对打包旅游产品的投入，推出多款符合消费者需求的旅游产品，带动收入同比增长374.1%。
2. 直播业务：途牛积极布局直播业务，通过直播带货、直播旅游体验等方式，为消费者提供更加便捷的旅游服务，直播交易额同比增长超七成。
3. 供应链恢复：2023年，途牛加速供应链恢复，扩大优质产品供给，优化升级产品质量标准，提升目的地接待流程、导游服务细节标准等管理规范。
4. 直播业务：途牛直播业务迎来快速发展，全年直播交易总额突破10亿，为消费者带来更加丰富的旅游体验。
四、未来展望1. 继续拓展业务：途牛将继续拓展业务范围，丰富旅游产品线，满足消费者多样化的旅游需求。
2. 加强技术创新：途牛将加大在人工智能、大数据等领域的投入，提升用户体验，提高运营效率。
3. 深化产业链合作：途牛将加强与旅游产业链上下游企业的合作，共同推动旅游业高质量发展。
4. 关注出境游市场：随着国际航班逐渐恢复，途牛将继续关注出境游市场，为消费者提供更多优质出境游产品。
旅行社财务分析报告
旅行社财务分析报告1. 引言旅行社是为顾客提供旅游服务的企业，财务分析是对旅行社经营状况和财务健康进行评估的重要工具。
本报告旨在通过对旅行社的财务数据进行分析，评估旅行社的盈利能力、偿债能力和运营效率，并提供相应的建议。
2. 盈利能力分析盈利能力是衡量旅行社在经营过程中获利能力的重要指标。
以下是对旅行社盈利能力的分析：2.1 营业收入分析营业收入是旅行社在一定时期内从旅游服务中获得的收入。
对旅行社过去三年的营业收入进行分析，即可判断旅行社的盈利能力。
年份营业收入（万元）2019 10002020 12002021 1500从表中数据可以看出，旅行社的营业收入呈现逐年上升的趋势，表明旅行社的销售能力有所提高，具备一定的盈利潜力。
2.2 毛利润率分析毛利润率是衡量旅行社在生产经营过程中，净利润与营业收入之比的指标，反映旅行社管理和运营的效率和盈利能力。
年份毛利润率（%）2019 302020 352021 40从表中数据可以看出，旅行社的毛利润率逐年上升，表明旅行社的成本控制和运营效率有所提高，具备较好的盈利能力。
3. 偿债能力分析偿债能力是旅行社经营过程中履行债务的能力。
以下是对旅行社偿债能力的分析：3.1 速动比率分析速动比率是衡量旅行社短期偿债能力的指标，反映企业短期偿债风险的程度。
年份速动比率2019 1.22020 1.32021 1.5从表中数据可以看出，旅行社的速动比率逐年增加，说明企业具备较好的短期偿债能力，并且在逐年提高。
3.2 资产负债率分析资产负债率是衡量旅行社长期偿债能力的指标，反映企业长期偿债风险的程度。
年份资产负债率（%）2019 502020 452021 40从表中数据可以看出，旅行社的资产负债率逐年下降，表明企业具备较好的长期偿债能力，并且在逐年改善。
4. 运营效率分析运营效率是衡量旅行社资产利用效率的指标，反映企业管理和运营的效率。
4.1 应收账款周转率分析应收账款周转率是衡量旅行社收回应收账款的速度的指标。
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途牛财务指标分析
摘要途牛作为在线旅游度假市场中的领跑企业，主要依靠跟团游与自助游获得收入。
然而直到2017年第三季度，途牛才首次实现单季度盈利。
本文通过对途牛的财务指标进行分析，希望为途牛扭转财务困境提供支持。
关键词途牛；偿债能力；营运能力；盈利能力；发展能力
一、途牛简介
途牛旅游网于2006年10月份创立于南京，于2014年5月在美国纳斯达克上市。
途牛专注于旅游路线这一细分市场，经过多年的努力，途牛的成绩逐渐被业界认可。
但是，途牛的财务状况不容乐观。
直到2017年第三季度，途牛才实现首次单季度盈利。
本文通过分析偿债、营运、盈利、发展能力对途牛的财务状况进行梳理。
二、途牛财务指标分析
（一）偿债能力
1.短期偿债能力
从图1可以看出，途牛的流动比率低于平均值，并成下降趋势，远低于携程的同期值，此外途牛的现金及短期投资在流动资产中的占比也较低。
流动资产的总额和比率，不仅影响债务的偿付，更是企业发展壮大的核心资源。
而途牛较低的流动比率和现金及现金等价物比例使其面临着严重的流动风险，同时也制约着其发展。
2.长期偿债能力
从图2可以看出，途牛资产负债率自2014年上市后出现了明显
降幅，之后虽有回升，但也基本维持在50%左右，与竞争对手携程48%差距不大。
其中2015年到2016年资产总额增加了19%，显着高于负债的增加额11%，这表明途牛的资本结构在不断改善，长期偿债能力逐步增强。
良好的资本结构使得途牛能够以更积极的方式筹措资金用于企业发展。
途牛的资产负债比处于健康区间，具有良好的长期偿债能力，但是流动负债比低于行业平均，并且现金及短期投资占流动资产比例也低于行业平均，并成不断扩大趋势，此外途牛经营活动净现金流为负且金额逐渐扩大，如果想要偿还负债必须依赖投资活动和筹资活动获得资金，虽然途牛处于市场拓展阶段，但是经营活动现金净流量巨大，使其面临着严重的流动性风险，并且制约着企业的发展。
（二）营运能力
根据表3营运能力指标可知，途牛应收账款周转率从2014年的85.76，降低至2016年的6.42，降幅达到92.3%，究其原因，是途牛销售收入的快速增长而带来的大量应收账款回收工作，但公司内部的治理水平和应收账款管理工作却没有得到相应的提升。
因此途牛应加快应收账款的回收速度和变现速度，提高管理工作效率，?M 而提升公司的整体营运能力。
营运能力还与资产周转率成正比，途牛流动资产周转率、固定资产周转率以及总资产周转率均不同程度的出现下滑。
表明途牛没有充分发挥这些资产作用，资产利用率有待提高。
途牛自2014美国上市以来，依然坚持以市场增长为主导的发展
策略，在品牌投入也不加大，同时近两年来，也开始进行线下扩张。
虽然这些战略保证了其高速发展，营业收入快速增长，资产总额迅速扩大，但公司的治理能力和管理水平没能与之相适应，导致公司运用各项资产赚取利润的能力不足，营运能力有待提高。
所以途牛应采取相应措施，以改善经营管理。
比如优化资产结构，调整流动资产与固定资产之间的比率；加速资金周转，提高应收账款的回收速度；调整组织结构，精简人员。
（三）盈利能力
从毛利率来看，途牛近几年来始终维持在5%-6%，未呈现明显变化。
这表明途牛在供应商和消费者两端的议价能力较弱，成本居高不下。
途牛是毛利率与携程相比差距巨大的原因有两方面：一是收入的确认准则不同，途牛将产品的全部收入计入营收，而携程只将代理佣金计入营业收入；二是途牛的绝大部分收入都是由跟团游业务贡献（占比大于90%），但由于途牛在两端的议价能力较弱，致使其盈利水平低下，毛利率低。
毛利率的上升主要是由于规模效益造成采购成本在净收入中占比下降，供应链管理优化，以及产品品类扩张带来其他收入的增长。
由于途牛是在线旅游企业，其利润主要为专卖旅游产品所贡献的，所以其盈利质量取决于各类产品收入的变动和实际出行人次的变动情况。
从图5可以看出，途牛跟团游收入从2014年的33.32亿收入增长为2016年99.27亿，每年平均以44%的增长率快速增长。
自助游增速与跟团游增速基本持平，按照净额计算从2013年0.49亿增长到2016年的2.53亿，虽增长强劲，但由于基数小，所占市
场份额不高。
其他收入的增长速度与收入总额超过了同期的自助游，成为途牛业务新的增长点。
这一增长主要来源于保险服务费的收入、金融收入以及单项旅游产品（如交通和住宿等）佣金收入的增长。
跟团游和自助游继续保持高速增长势头，但是跟团游在收入中的占比却持续上升，这对于途牛的发展是十分不利的，虽然跟团游能贡献绝大部分的收入，但是由于供应商和消费者较强的议价能力，使得这部分业务毛利率偏低，难以弥补费用支出，降低公司的整体盈利能力。
（四）发展能力
从图6可以看出，途牛营收自2013年起，以每年高达70%的快速增长，拓展市场。
途牛在在线旅游市场拥有21%的市场份额，排名行业第一，高于携程的19%。
但2016年营收增速仅为30%，低于去年同期112%。
出现了大幅下滑。
途牛从2013年来一直亏损，且亏损额度持续放大，2016年更是巨亏24亿元，销售利润率也持续走低，主要原因是贡献绝大部分收入的“跟团游”毛利低偏低，且营销、研发费用居高不下。
企业的发展能力，是指企业通过自身的生产经营活动，不断扩大累计而形成的发展潜能，主要依托于不断增长的销售收入，不断增加的资金投入和不断创造的利润等。
通过分析相关数据，可以看出途牛虽然资产和股东权益总额出现持续高速增长，但在营收增长和利润创造方面比较乏力，收入增速出现大幅下滑，营业利润连年为负，且亏损加剧。
需要在未来几年调整业务结构，以改善盈利水平。
三、结论
通过分析，可以发现：途牛营收增速大幅下滑，亏损加剧，盈利能力弱；研发、营销以及管理费用激增，费用占比过高；现金流吃紧、经营活动和投资活动净现金流流出持续增加；跟团游占比过高，毛利率低；股权结构不稳定，限制了融资方式，经营可能受到掣制；管理能力和经营效率有待提高，没有充分利用各类资产。
参考文献：
[1]郭美玲.在线旅游网盈利模式研究[D].河北经贸大学，2015.。