第14章企业价值评估
企业价值评估讲义(PPT 58张)
现金流量折现模型
（3）实体现金流量=经营现金净流量-长期资本支出 =税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-长期资本支出 =税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-（净经营长期 资产增加+折旧与摊销） =税后经营净利润-（经营营运资本增加+净经营长期资产增加） =税后经营净利润-（ △经营营运资本+ △净经营长期资产） =税后经营净利润- △净经营资产 =税后经营净利润-本期净投资 即实体现金流量=税后经营净利润-（期末净经营资产-期初净经营 资产） 该指标假设在企业未来的持续经营中，既需要追加短期资 金投入，又需要追加长期资本投入，即在有资本支出和 经营营运资本增加的前提下，企业可以提供给投资人的现金 流量总和。
【实体现金流量的确定方法】
第一种方法：剩余现金流量法
【第二种方法】净投资扣除法
现金流量折现模型
净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本
△净经营资产= △净负债+ △股东权益= △净投资资本=本期净投资 即 本期净投资=净经营资产增加额
债权人现金流量和股权现金流量： 实体现金流量 = 税后经营净利润 - △净经营资产
练练手
某公司2008年经营流动资产300万元，经营流动负债200 万元，净负债160万元，经营长期资产净值800万元，经营 长期负债180万元。则该公司净投资资本为（ ）万元。 A.720 B.880 C.650 D.540
练练手
某公司2008年流动负债为300万元，其中金融流动负债为200万元， 长期负债为500万元，其中金融长期负债300万元，股东权益为 600万元；2009年流动负债为550万元，其中金融流动负债为 400万元，长期负债为700万元，其中金融长期负债580万元， 股东权益为900万元。则2009年的本期净投资为（ ）万元。 A.780 B.725 C.654 D.692
第十四章 企业绩效评价《管理会计》PPT课件
三 国有企业绩效评价体系
20世纪70年代末，一些国家国有企业效益低、经营水平不高、 经营人才流失等问题较为普遍。对此，法国、韩国、日本、巴 基斯坦、新西兰、中国台湾等国家和地区，先后制定了专门针 对国有企业经营绩效的评价制度，对国有资本经营效绩实施综 合评价，并根据评价结果给予相应的奖励或惩罚。我国是社会 主义国家，国有企业在国民经济的关键领域和重要部门中居于 重要地位，是我国国民经济发展的支柱性力量。我国政府历来 十分重视对国有企业经营绩效的考察以及对国有资本保值增值 效果的考核。
A 根据绩效评价的不同主体，绩效评价可分为外部评价和内部评价。
B 根据绩效评价的不同客体，绩效评价可分为企业绩效评价、部门
绩效评价和个人绩效评价三个层次。
C 根据绩效评价的不同侧重点，绩效评价可分为财务评价和非财务
评价。
D 根据绩效考核的实施时间，绩效评价可分为日常的绩效考核和年
终的绩效考核两类。
一 绩效评价
绩效评价（performance evaluation）又称绩效考核、绩效评估，是指运用一定的
评价方法，选择特定的定性或定量评价指标，对照既定的评价标准，遵循特定的程序， 对组织为实现其职能所确定的绩效目标的实现程度以及为实现这一目标所安排预算的执 行结果作出客观、公正的综合评判。
一 绩效评价
（二）绩效评价的分类
杜邦分析法是最典型的基于会计利润指标等财务绩效进行评价的方法。它通 过分解权益净利率，对影响企业盈利能力和股东回报水平的各财务指标的构 成与变动进行了深入细致分析，在形象、直观地展现这些指标之间的内在联 系、分析思路的同时，全面评价了经营者在经营获利、资产营运、融资与风 险管理等方面的工作绩效。
当然，杜邦分析法也存在一些不足。首先，此方法只涉及公司短期的、过去 的信息，这既可能助长企业管理层的短期行为，又可能导致企业忽略长期的 价值创造；其次，此方法仅仅关注公司的财务信息，从而可能忽视当今社会 对企业经营绩效影响越来越大的顾客、供应商、雇员、技术创新等非财务因 素的影响，不能综合反映企业的竞争实力；最后，在目前的市场环境中，企 业的无形资产对提高核心竞争力至关重要，但此方法却不能反映无形资产的 估值和评价问题。
企业价值评估报告是单项
企业价值评估报告是单项一、概述企业价值评估报告是对一个企业的价值进行评估和分析的报告。
企业的价值是指企业在经济、社会和环境等方面所创造的价值和影响力。
企业价值评估报告通过系统的分析和评估，从不同的角度对企业的核心价值进行评估，为企业的发展提供参考意见和对策。
二、评估指标企业价值评估报告主要从以下几个方面进行评估：1.财务评估财务评估是对企业财务状况和盈利能力的评估。
通过对企业的财务报表进行分析，评估企业的盈利能力、偿债能力、成长性等指标，从而判断企业的价值和潜力。
2.市场评估市场评估是对企业在市场中的竞争力和市场地位进行评估。
通过对企业的市场份额、市场渗透率、品牌影响力等指标的分析，评估企业的市场前景和竞争力。
3.社会评估社会评估是对企业对社会和环境的影响进行评估。
通过对企业的社会责任、环境保护程度等指标的评估，评估企业在社会和环境方面的价值和形象。
4.管理评估管理评估是对企业的管理能力和团队素质进行评估。
通过对企业的组织结构、人才培养、管理体系等指标的评估，评估企业的管理水平和竞争优势。
三、评估方法企业价值评估报告主要采用以下几种方法和技术：1.财务分析财务分析是通过对企业的财务报表进行分析，评估企业的财务状况和盈利能力。
常用的财务分析方法包括比率分析、趋势分析和财务比较分析等。
2.市场研究市场研究是通过对市场的调查和分析，评估企业在市场中的竞争力和市场地位。
常用的市场研究方法包括市场调查、竞争分析和消费者调研等。
3.社会影响评估社会影响评估是通过对企业的社会责任和环境影响进行评估，评估企业对社会和环境的贡献和影响。
常用的社会影响评估方法包括社会责任报告和环境影响评估等。
4.管理评估管理评估是通过对企业的管理能力和团队素质进行评估，评估企业的管理水平和竞争优势。
常用的管理评估方法包括管理问卷调查、管理层面试和组织结构分析等。
四、评估结论通过对企业的财务状况、市场竞争力、社会责任和管理水平等方面进行评估，得出企业的价值评估结论。
2020注会-会计-讲义-第14章 金融工具40-52讲
第十四章金融工具第一节金融工具概述金融工具，是指形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。
（1）发行股票发行方借：银行存款贷：股本资本公积-资本溢价购买方借：长期股权投资等贷：银行存款（2）发行债券发行方借：银行存款贷：应付债券购买方借：债券投资等贷：银行存款【提示1】非合同权利或义务不是金融工具。
如应交所得税不是金融负债。
【提示2】金融工具可以分为基础金融工具和衍生工具。
一、金融资产金融资产，是指企业持有的现金、其他方的权益工具以及符合下列条件之一的资产：（一）从其他方收取现金或其他金融资产的合同权利。
【提示】预付账款不是金融资产，因其产生的未来经济利益是商品或服务，不是收取现金或其他金融资产的权利。
（二）在潜在有利条件下，与其他方交换金融资产或金融负债的合同权利。
看涨期权：买入期权。
是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。
看跌期权：卖出期权。
是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。
（三）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生工具合同，且企业根据该合同将收到可变数量的自身权益工具。
（四）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的衍生工具合同，但以固定数量的自身权益工具交换固定金额的现金或其他金融资产的衍生工具合同除外。
二、衍生工具衍生工具，是指属于本准则范围并同时具备下列特征的金融工具或其他合同：（一）其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量不应与合同的任何一方存在特定关系。
（二）不要求初始净投资，或者与对市场因素变化预期有类似反应的其他合同相比，要求较少的初始净投资。
（三）在未来某一日期结算。
常见的衍生工具包括远期合同、期货合同、互换合同和期权合同等。
三、设置的主要会计科目1.“交易性金融资产”。
本科目核算企业分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
财务分析(第四版)第14章财务预测分析
（4）财务预测分析是企业进行价值评估的基 础。 由于企业的价值是该企业未来现金流量的现值 总和，而企业来的现金流量是通过对该企业 的利润表、资产负债表和现金流量表的全面预 测得到的，然后通过一定的计价方法转化为企 业的价值，所以说财务预测分析的结果代表了 企业未来的发展前景，是企业未来价值评估的 首要环节。
C根据财务报表中各项目与营业收入的依存 关系，借助预测的营业收入估计财务报表的各 项目。 D采用其他方法分别测定财务报表中与营业收 入不直接相关，但已肯定变动的项目数额。 E编制预测的利润表及资产负债表，保证报表 之间的内在联系及表内项目的平衡关系，确定 应增加的外部融资需求量。
②销售百分比法的应用 下面我们以ABC公司为例介绍如何使用这种方法。
②拟订预算总方案。 预算总方案是指企业未来的经营方针、各项政 策以及企业的总目标和分目标，如为销售部门 制定的销售目标，具体包括预算期的产品的销 售数量、销售价格、销售费用、销售地区、销 售战略和战术等。通过拟定预算总方案使企业 各部门编制预算有了依据和标准。
③编制具体预算。 组织各部门按照具体的目标要求，编制本部门 的预算草案，包括销售预算、生产预算、成本 预算、费用预算等。 ④预测财务报表。 在上述经营预算的基础上，编制预算期的利润 表、资产负债表和现金流量表。
2）财务预测分析的基础
预测本身不是一个孤立地分析、测算和估计的 过程，它是建立在企业环境分析、会计分析和 财务分析的基础上，并结合企业未来的发展趋 势而进行综合分析的结果。预测的准确程度不 仅取决于使用的预测技术，更重要的是取决于 分析人员对企业环境和业务性质的理解及把握 程度。
（1）企业环境分析 对外部环境的分析主要包括：①国家宏观经济 政策的变化对企业经营方针、政策的影响；② 按产品的种类、地理区域和顾客类型划分销售 情况，分析行业竞争对企业产品所占市场份额 的影响；③竞争对手可能采用的战略与反应对 企业的影响；④通过市场调查研究顾客的偏好， 分析其对企业产品品种结构的影响等。
2023年资产评估师-资产评估实务(二)(新版)考试备考题库附带答案4
2023年资产评估师-资产评估实务（二）（新版）考试备考题库附带答案第1卷一.全考点押密题库(共50题)1.(单项选择题)(每题 1.00 分)关于企业价值评估的特点，以下说法不正确的是（）。
A. 评估对象可以是由多种单项资产组成B. 决定企业价值高低的因素是企业的净资产C. 评估对象可以是由多个单项资产组成的资产综合体D. 的资产综合体企业价值评估是一种整体性评估正确答案：B,2.(单项选择题)(每题 1.00 分) 每个行业都会经历一个由成长到衰退的发展演变过程。
生产技术和工艺逐渐成熟，利润较高，行业增长速度放缓的阶段是（）。
A. 初创阶段B. 成长阶段C. 成熟阶段D. 衰退阶段正确答案：C,3.(单项选择题)(每题 1.00 分) 下列关于收集信息资料的分类整理的说法中，不正确的是（）A. 二级信息可靠性高，是评估专业人员进行分析最重要的资料B. 资料时间越接近评估基准日，时效性越好D. 定量分析要围绕“量化数据”开展正确答案：A,4.(单项选择题)(每题 1.00 分)运用市场法评估无形资产会受到的限制主要源于无形资产自身的（）。
A. 非标准型和唯一性B. 非标准型和通用性C. 标准型和唯一性D. 标准型和通用性正确答案：A,5.(单项选择题)(每题 1.00 分)关于商标权的叙述错误的是（）。
A. 商标需要注册，未注册的商标即使能带来经济效益，其经济价值也得不到确认B. 在我国注册商标的有效期限是10年C. 商标权可以无限续展D. 连续5年停止使用商标的，商标权自行失效正确答案：D,6.(多项选择题)(每题 2.00 分)下列因素中，属于市场需求分析需重点考虑的有（）。
A. 消费者收入B. 消费者偏好C. 消费者预期D. 借款规模E. 产品价格正确答案：A,B,C,E,7.(单项选择题)(每题 1.00 分)甲、乙、丙合作创作一首歌曲。
甲欲将该作品交某音乐期刊发表。
乙以该期刊发表过批评其作品的文章为由表示反对。
企业价值评估方法论文撰写参考文献
企业价值评估方法论文撰写参考文献————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：2自由现金流量折现法在企业价值评估中的应用研究刘昆【摘要】：企业价值评估,能够帮助企业外部的投资者做出合理的决策,也能帮助企业内部的管理者更好地进行价值管理,提高企业的价值,同时也是资本运作的重要前提,在这样一个背景下对企业价值评估进行研究有着较为深刻的意义。
论文总共包括五个部分。
首先,绪论部分简要介绍了本文的研究意义、内容和方法。
其次,介绍了有关企业价值、企业价值评估及企业价值评估方法等相关概念和理论,作为企业价值评估理论体系的基础。
第三,主要介绍了自由现金流量折现法相关理论。
第四,运用一章所提及的自由现金流量折现法理论具体评估一家食品行业上市公司的价值,并计算出评估结果；最后是对自由现金流量折现法在企业价值评中应用的总结。
【关键词】：企业价值企业价值评估自由现金流量折现法【学位授予单位】：北京邮电大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2010【分类号】：F275【目录】：•摘要5-6•ABSTRACT6-9•图表目录9-10•第一章绪论10-13• 1.1 研究背景及研究意义10-11• 1.1.1 研究背景10• 1.1.2 研究意义10-11• 1.2 本文的研究目的、研究内容和研究方法11-13• 1.2.1 研究目的11• 1.2.2 研究内容11-12• 1.2.3 研究方法12-13•第二章企业价值评估理论与方法概述13-18• 2.1 企业价值评估理论13-15• 2.1.1 价值13• 2.1.2 企业价值13-14• 2.1.3 企业价值评估的概念及特点14-15• 2.2 企业价值评估方法15-18• 2.2.1 加和法15-16• 2.2.2 市场法16• 2.2.3 收益法16-18•第三章运用自由现金流量折现法进行企业价值评估的理论研究18-29• 3.1 自由现金流量折现法概述18-20• 3.2 自由现金流量的界定20-22• 3.2.1 自由现金流量的提出及定义20-21• 3.2.2 自由现金流量的优点21-22• 3.3 预测自由现金流量预测22-24• 3.3.1 自由现金流量预测的基本程序22-23• 3.3.2 计算自由现金流量23• 3.3.3 自由现金流量预测的检验23-24• 3.4 折现率的确定24-27• 3.4.1 折现率的含义24-25• 3.4.2 折现率的确定方法25-27• 3.5 预测期、终值的确定27-29• 3.5.1 预测期的确定27-28• 3.5.2 终值的确定28-29•第四章自由现金流量折现法进行价值评估案例29-42• 4.1 三全食品股份有限公司发展概述29-33• 4.1.1 速冻食品行业状况30-31• 4.1.2 三全食品竞争优势31-33• 4.2 三全食品股份有限公司未来自由现金流量的预测33-39• 4.2.1 三全食品股份公司未来自由现金流量预测33-39• 4.2.2 三全食品未来自由现金流量预测的检验39• 4.3 三全食品股份有限公司折现率的估算39-40• 4.4 三全食品股份有限公司连续价值评估40• 4.5 三全食品价值评估结果40-42•第五章结论42-43•参考文献43-45•附录145-46•附录246-48•致谢48【参考文献】中国期刊全文数据库1 胡玄能;谈企业价值的估价方法[J];北京市经济管理干部学院学报;2001年04期2 林林,毛道维;自由现金流量的应用及分析方法[J];商业研究;2004年03期3 张文娟;;我国企业并购定价思路的探讨[J];商业研究;2006年15期4 黄聆;;财务分析在并购决策中的运用案例[J];经济师;2007年04期5 沈艺峰,田静;我国上市公司资本成本的定量研究[J];经济研究;1999年11期6 方行;浅析企业价值评估[J];技术经济与管理研究;2005年02期7 颜志刚;企业价值评估中自由现金流量分析[J];韶关学院学报(社会科学版);2001年05期8 汤谷良,高晨,蒋健;上市公司资产重组中的定价问题研究[J];商业会计;2000年09期9 朱银萍;;对企业价值评估问题的探讨[J];铜业工程;2006年02期10 李晓明,袁泽沛;论企业价值评估与全面价值管理[J];武汉大学学报(社会科学版);2002年03期【共引文献】中国期刊全文数据库1 李杰;火电厂多经企业的战略选择[J];安徽电气工程职业技术学院学报;2004年02期2 王军;;基于动态能力理论的企业竞争优势分析[J];安徽电气工程职业技术学院学报;2008年02期3 康建中;持续竞争力:公司战略管理的核心[J];安徽大学学报;2003年04期4 王瓅;浅议企业竞争优势中的合作协同作用[J];安徽大学学报;2004年05期5 周二鹏;谢菁;;安徽省电子商务发展现状研究[J];安徽电子信息职业技术学院学报;2009年06期6 顾克军;杨四军;;我国种业公司核心竞争力构建初探[J];安徽农业科学;2006年03期7 陆苗;王毅捷;;品牌价值与乡镇企业相关多元化的价值均衡分析[J];安徽农业科学;2006年05期8 余蓓;孟宪忠;;中国中小企业传统生存空间前景研究[J];安徽农业科学;2006年07期9 袁家菊;;基于波特模型的我国农产品加工工业的竞争强度与竞争战略——以“老干妈”企业为例[J];安徽学;2011年14期10 俞国梅;;上海交通大学MBA教育发展战略研究[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2006年05期中国重要会议论文全文数据库1 周鹏;牛俊杰;;我国民营企业的规模问题探讨[A];黑龙江省生产力学会年会论文集下册[C];2007年2 周兴建;喻斯;金涛;;基于价值链的快递企业竞争模式研究——物流价值链与快递物流竞争力模型[A];201递论坛论文集[C];2011年3 范英;;中国民营软科学研究机构的发展现状研究[A];自主创新与持续增长第十一届中国科协年会论文集[C];2009年4 罗霆;;基于“竞争五力”模型的电视产业结构分析[A];中国传媒大学第二届全国新闻学与传播学博士生学论文集[C];2008年5 杨圣奎;;流程银行改革问题研究[A];第八届国有经济论坛：中国商业银行深化改革与管理创新学术研讨[C];2008年6 周祎;;国酒茅台核心竞争力研究[A];“改革开放30年与贵州社会发展”学术研讨会暨贵州省社会学学会20年会论文集[C];2008年7 郭金林;郭瑶玥;;基于企业持续竞争优势的战略人力资本理论初探[A];湖南省经济学学会年会暨科学发展经济协调发展研讨会论文集[C];2008年8 李艳红;;主导设计演进对网络型企业竞争力影响实证研究[A];人文科技发展与管理创新——湖南省管理2009年度学术年会论文集[C];2009年9 欧阳胜;;基于4P理论分析清扬洗发水的差异化营销[A];湖南省市场学会2009年会暨“两型社会与营销创讨会论文集[C];2010年10 曾龙祥;;实施会计信息化需谨防四大认识误区[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第会论文集[C];2005年中国博士学位论文全文数据库1 宋新华;宁夏矿产资源产业布局研究[D];中国地质大学（北京）;2010年2 王菲;跨国战略联盟中的文化冲突研究[D];辽宁大学;2010年3 史宝康;企业网络能力影响因素实证研究[D];辽宁大学;2010年4 孙青春;企业可持续创新的实现机理研究[D];昆明理工大学;2008年5 黄文正;人力资本积累、动态比较优势与发展中国家经济增长[D];东北财经大学;2010年6 孙洁;基于或有权益方法的中国上市商业银行风险研究[D];武汉大学;2010年7 李婧;企业纵向边界、生产组织与区位分布的选择[D];浙江大学;2009年8 陈颖;创意产业集聚区环境对创意企业竞争优势的作用机制研究[D];东华大学;2011年9 李文丽;企业专利能力及其对竞争优势作用机理的研究[D];吉林大学;2011年10 陈虹;中国对外贸易结构与产业结构的关系研究[D];吉林大学;2011年中国硕士学位论文全文数据库1 肖彦梅;煤炭企业跨区域扩张能力评价与决策方法研究[D];山东科技大学;2010年2 张娜;技术创新中寡头垄断企业竞争策略选择研究[D];山东科技大学;2010年3 柯海燕;上海市少儿轮滑培训行业现状研究[D];上海体育学院;2010年4 梁音;浙江省旅游业竞争力研究[D];浙江理工大学;2010年5 刘兆丰;基于竞合战略的中国汽车行业供应链优化模式探究[D];上海外国语大学;2010年6 刘玉玲;招商国际旅游公司服务营销管理[D];哈尔滨工程大学;2010年7 苏志锋;哈尔滨市城市建设投资集团有限公司经营管理诊断[D];哈尔滨工程大学;2010年8 姜凯;中国银行黑龙江省分行的发展战略[D];哈尔滨工程大学;2010年9 胡淼;中国银行深圳市分行运营流程再造研究[D];大连理工大学;2010年10 李朝辉;深圳市质鉴所发展战略研究[D];大连理工大学;2010年【二级参考文献】中国期刊全文数据库1 宋玉;;企业并购评价中的财务分析[J];财会月刊;2006年21期2 杜鹏;基于协同效应下企业并购的经济条件分析[J];北方经贸;2002年04期3 王小荣,张俊瑞;企业价值评估研究综述[J];经济学动态;2003年07期4 朱夏青;焦振华;;我国企业并购的西方财务理论依据及财务分析[J];金融经济;2006年18期5 赵英杰;自由现金流量之我见[J];四川会计;2001年04期6 王天有;跨国并购的价值评估方法研究[J];数量经济技术经济研究;2002年07期7 颜志刚;企业价值评估中自由现金流量分析[J];韶关学院学报(社会科学版);2001年05期8 张华;试谈企业价值评估[J];山西财税;2003年04期9 宋夏云,段炎炎;企业并购财务分析的基本程序研究[J];商业会计;2005年19期10 桑柯;张东;;企业并购的财务分析[J];冶金财会;2006年05期【相似文献】中国期刊全文数据库1 单建红;黄振兴;;现金流量折现法与企业价值评估[J];合作经济与科技;2006年19期2 施金龙;李绍丽;;企业价值评估方法综述与评价[J];江苏科技大学学报(社会科学版);2009年01期3 杨树芳;;企业价值评估方法的合理性建议[J];大众商务;2010年14期4 白春颖;;中兴通讯价值评估方法比较研究[J];合作经济与科技;2009年20期5 邓璟;;新准则下公允价值对企业价值评估方法的影响[J];东方企业文化;2011年04期6 李汶静;陈丙;;基于自由现金流量的企业价值评估方法的探讨[J];价值工程;2008年04期7 潘焕娣;;自由现金流量在企业价值评估中的应用[J];中国市场;2010年19期8 张媛;自由现金流量与企业价值评估[J];国际商务研究;2005年05期9 潘焕娣;;关于自由现金流量评估企业价值的优势[J];大众商务;2010年10期10 春燕;陈小英;;自由现金流量与企业价值评估[J];网络财富;2008年06期中国重要会议论文全文数据库1 沈菊琴;熊筱燕;王英;陆庆春;;和谐管理理论在企业价值评估中的应用研究[A];中国会计学会2006年学术集（下册）[C];2006年2 王溦溦;;资源型企业的价值评估方法研究[A];中国地质矿产经济学会地矿经济理论与应用研讨会论文集[3 汪平;孙士霞;;自由现金流量、股权结构与我国上市公司投资问题研究[A];第七届全国财务理论与实践研讨[C];2008年4 王明虎;席彦群;;产权治理、自由现金流量和企业费用粘性[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨次理论研讨会论文集[C];2011年5 杨熠;沈艺峰;;我国上市公司自由现金流量假说检验[A];新经济环境下的会计与财务问题研讨会论文集[C6 张锦华;吴方卫;;农业上市公司基于自由现金流量的投资价值分析[A];促进农民增收的技术经济问题研究农业技术经济研究会2004年学术研讨会论文集[C];2004年7 胥朝阳;蒋志林;;基于FCF的企业财务预警研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（上册）[C];2008年8 陈涛涛;;案例教学的作用和体会[A];2011年中国翻译职业交流大会论文集[C];2011年9 王爱东;付代红;;以价值管理为中心的财务管理教材内容研究[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009会论文集[C];2009年10 孙冰蕾;王德武;;全流通时代我国现金股利政策与公司特征关系实证研究[A];第八届沈阳科学学术年会[C];2011年中国重要报纸全文数据库1 海涛;规范企业价值评估的新举措[N];中国财经报;2005年2 李京;扼住国资流失的咽喉[N];中国财经报;2005年3 宿东君;企业价值评估与“母鸡产蛋”[N];中国企业报;2000年4 天治基金管理有限公司定量研究部;自由现金流量：引领价值投资新理念[N];中国证券报;2004年5 中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军;中石化的豪华吊灯与自由现金流量[N];第一财经日报;206 张志雄;重要的是自由现金流量[N];财经时报;2001年7 钟才;利用自由现金流量进行投资决策（二）[N];海峡财经导报;2005年8 本报记者井文渊;日方欲引中资15亿共建世界第一高楼[N];21世纪经济报道;2003年9 张燎谭志国;城镇水务投资三大热点问题[N];中国建设报;2008年10 钟才;利用自由现金流量进行投资决策（一）[N];海峡财经导报;2005年中国博士学位论文全文数据库1 郜志宇;经济剧烈波动条件下矿业企业价值评估研究[D];中国地质大学（北京）;2011年2 傅传锐;基于智力资本的企业价值评估研究[D];厦门大学;2009年3 计军恒;基于技术创新的企业价值增长及其评估研究[D];西北农林科技大学;2007年4 吴为民;媒介产业投资机会研究[D];同济大学;2006年5 王晓巍;基于价值管理的高新技术企业价值评估研究[D];哈尔滨工业大学;2007年6 白玮;国有资本财务监管框架下的国有企业内部控制研究[D];天津大学;2007年7 李延喜;基于动态现金流量的企业价值评估模型研究[D];大连理工大学;2002年8 曹玉贵;企业产权交易定价研究[D];天津大学;2006年9 余峰;基于自由现金流量理论的证券投资策略分析[D];电子科技大学;2011年10 包苏昱;自由现金流、上市公司过度投资及其负债治理[D];厦门大学;2007年中国硕士学位论文全文数据库1 陈妍伶;基于剩余收益模型的企业价值评估方法探讨[D];江西财经大学;2010年2 刘昆;自由现金流量折现法在企业价值评估中的应用研究[D];北京邮电大学;2010年3 周海军;并购中目标企业价值评估研究[D];武汉理工大学;2005年4 程富;基于行业生命周期的高新技术企业价值评估[D];哈尔滨工业大学;2010年5 王兰;基于价值链的企业价值评估研究[D];东北林业大学;2011年6 王涛;现金流量折现模型下企业价值评估的实证研究[D];西华大学;2010年7 白武钰;企业价值评估中折现率的确定研究[D];长安大学;2010年8 李海英;上市公司企业价值评估的DCF模型研究[D];河北农业大学;2003年9 高洁;自由现金流量在企业价值评估中的应用研究[D];西安理工大学;2008年10 李婷婷;基于现金流量折现模型的上市公司企业价值的评估[D];暨南大学;2008年。
财务分析课件(吉林财经大学)第一章财务分析理论
第1篇 财务分析概论 第3篇 财务效率分析
第8章 企业盈利能力分析 第9章 企业营运能力分析 第10章企业 偿债能力分析 第11章 企业发展能力分析
第2篇 财务报告分析 第4篇 财务综合分析评价
第12章 综合分析与业绩评价 第13章 趋势分析与预测分析 第14章 企业价值评估
第五节 财务分析的形式与要求
财务分析
杨洪影
现代证券之父——本杰明〃格雷厄姆
股市一向被人视为精英聚集之地， 华尔街则是衡量一个人智慧与胆识的 决定性场所。本杰明〃格雷厄姆作为 一代宗师，他的金融分析学说和思想 在投资领域产生了极为巨大的震动， 影响了几乎三代重要的投资者，如今 活跃在华尔街的数十位上亿的投资管 理人都自称为格雷厄姆的信徒，他享 有“华尔街教父”的美誉。
第三节 财务分析的内涵与目的
理解
财务分析
有系统、 客观的资 料依据
是一门综合性、 边缘性学科
有健全的方 法论体系 有完整的理 论体系
有明确的目的 和作用
第三节 财务分析的内涵与目的
财务分析的目的
债 权 人
投资者
财务分析目的
经营者
其他财 务分析 主体
第三节 财务分析的内涵与目的
财务分析的作用
可正确
第一章 财务分析理论
第一节 财务分析产生与发展 第二节 财务分析学科发展与定位 第三节 财务分析内涵与目的 第四节 财务分析理论体系与内容 第五节 财务分析形式与要求
第一节 财务分析产生与发展
财务分析与会计发展 财务分析应用领域的发展 财务分析技术发展 财务分析形式发展 我国财务分析的发展(略)
内部分析
外部分析
全面分析
财务分 析的形 式
专题分析
郑大远程专升本财务分析课后测试题
第三章财务分析程序与方法1．债权人通常不仅关心企业偿债能力比率，而且关心企业2．水平分析法在不同企业中应用，一定要注意其可比性问题，即使在同一企业中应用，对于差异的评价也应考虑其对比3．应用水平分析法进行分析评价时关键应注意分析资料的456．对于连环替代法中各因素的替代顺序，传统的排列方法7891011A、总资产报酬率B、净资产利润率C、股利支付率D、资产负债率E、总资产周转率A、营运资产周转率B、存货周转率C、流动比率D、存货对营运资本比率E、资产负债率13.行业竞争程度和盈利能力的影响因素包括(ACE)。
A、新加入企业的竞争威胁B、市场占有率C、现有企业间的竞争D、市场议价能力E 、替代产品或服务的威胁14.编写财务分析报告的基本要求包括(ABCDE)。
A 、报告清楚、文字简练 B 、观点明确、抓住关键 C 、突出重点、兼顾一般 D 、注重时效、及时编报 E 、客观公正、真实可靠15.财务分析实施阶段包括的步骤有 ( )CE 。
A 、价值评估 B 、确立财务分析标准 C、基本因素分析 D 、报表整体分析E 、财务指标分析第四章资产负债表分析1．如果企业的资金全部是权益资金，则企业既无财务风险2．只要本期盈余公积增加，就可以断定企业本期经营是有3．资产负债表中某项目的变动幅度越大，对资产或权益的45．如果存货的账面价值低于可变现净值时，采用历史成本法和成本与可变现净值孰低法确定的期末存货价值是一样的。
6．如果本期总资产比上期有较大幅度增加，表明企业本期7．如果按成本与市价孰低法计价，资产负债表中长期投资A 、决算日的市值 B 、投资发生时的市值 C 、决算日的账面价值 D 、投资发生时的账面价值8.企业资产利用效率提高，形成资金绝对节约是指(A)。
A、产值、收入持平，资产减少B、减产减收时增资C、增产增收时增资D、增产增收时不增资9.以下属于经营性资产项目的是(D)。
A、应收账款B、其他应收款C、应收票据D、货币资金10.货币资金存量变动的原因有(ABDE)。
第14章 《非货币性资产交换》-14
现金。
在账面上，1997年底的这笔肇庆房地产 项目资产置换为世纪星源赢得了5亿元多元 的利润，并分两次入账投资收益（分别为 27 229万元和22 970万元），成为该公 司1997年和1998年利润的主要来源。 这种“纸上富贵”就是非货币性资产交换 的结果。
本章应关注的主要内容有：
（1）掌握非货币性资产交换的认定； （2）掌握非货币性资产交换具有商业实质 的条件； （3）掌握不涉及补价情况下的非货币性资 产交换的核算； （4）掌握涉及补价情况下的非货币性资产 交换的核算； （5）掌握涉及多项资产的非货币性资产交 换的核算。
二、以换出资产账面价值计量会计处理
未同时满足准则规定的两个条件的非货币 性资产交换，即（1）该项交换具有商业 实质；（2）换入资产或换出资产的公允 价值能够可靠地计量。应当以换出资产的 账面价值和应支付的相关税费作为换入资 产的成本，不确认损益。 换入资产成本=换出资产账面价值+应支付 的相关税费-可抵扣的增值税进项税额
（一）与所有者或所有者以外方面的 非货币性资产非互惠转让 （二）在企业合并、债务重组中和发 行股票取得的非货币性资产
第二节 非货币性资产交换的确认和计量 一、确认和计量的原则
（一）公允价值
应当以公允价值和应支付的相关税费作为 换入资产的成本，公允价值与换出资产账 面价值的差额计入当期损益。
资产评估学教程(第七版)习题答案人大版
资产评估学教程（第7版）练习题答案第一章导论1、略2、（1）c （2）c （3）c （4）d （5） d （6）d （7）a （8）d （9）b （10）b （11）d（12）c（13）d（14）d（15）c3、（1）bcd （2）bc （3）ae（4）abcde （5）abe （6）ab第二章资产评估的程序与基本方法1、略2、（1）b （2）a （3）d （4）b （5）b （6）a （7）c （8）c （9）c （10）b （11）c （12）d （13）d （14）d （15）b （16）c （17）a（18）a（19）d 3、（1）abc （2）abcd （3）bc （4）ab （5）abe （6）be （7）ac4、略5、（1）[（1.5-1.2）×10000×12×（1-25%）] ×[1-1/（1+10%）5]/10% = 102352（元）（2）150×110÷105=157.14万元（157.14-15）×4÷15=41.90万元157.14-41.9-15=100.24万元第三章机器设备评估1、（1）c （2）b （3）b （4）b （5）a （6）b （7）b（8）a （9）b （10）c （11）d （12）b （13）a （14）d （15）c 2、（1）cd （2）cde （3）bc （4）acd （5）abe （6）abcde （7）ace （8）abcd （9）abc （10）abd （11）bc （12）cde 3、（1）1）估算重置成本重置成本＝100×150%÷110%+5×150%÷125%+2×150%÷130%＝144.67（万元）2）估算加权投资年限加权投资年限＝10×136.36÷144.67 + 5×6÷144.67 + 2×2.3÷144.67＝9.66年3)估算实体性贬值率实体性贬值率＝9.66÷（9.66＋6）＝61.69%4)估算实体性贬值实体性贬值＝重置成本×实体性贬值率＝144.67×61.69%＝89.25(万元) 5）功能性贬值估算第一步，计算被评估装置的年超额运营成本（5－4）×12000＝12000（元）第二步，计算被评估装置的年净超额运营成本12000×（1－25%）＝9000（元）第三步，将被评估装置的年净超额运营成本，在其剩余使用年限内折现求和，以确定其功能性贬值额9000×（P/A，10%，6）＝9000×4.3553＝3.92万元6）求资产价值待评估资产的价值＝重置成本－实体性贬值－功能性贬值=144.67－89.25－3.92＝51.5(万元)(2)1）估算重置成本重置成本＝100×120%÷105%+10×120%÷115%＝124.72(万元)2）估算加权投资年限加权投资年限＝4×114.29÷124.72 + 1×10.43÷124.72＝3.75年3)估算实际已使用年限实际已使用年限=3.75×60%=2.25年4)估算实体性贬值率实体性贬值率＝2.25÷（2.25＋6）＝27.27%5)估算实体性贬值实体性贬值＝重置成本×实体性贬值率＝124.72×27.27%＝34.01(万元) 6）估算功能性贬值（这里表现为功能性增值）第一步，计算被评估设备的年超额运营成本1000×12＝12000（元）第二步，计算被评估设备的年净超额运营成本12000×（1－25%）＝9000（元）第三步，将被评估装置的年净超额运营成本，在其剩余使用年限内折现求和，以确定其功能性贬值额9000×（P/A，10%，6）＝9000×4.3553＝3.92万元7）估算经济性贬值率经济性贬值率＝[1－（80%）X] ×100%＝[1－（80%）0.7] ×100%＝27.3%8)估算经济性贬值经济性贬值＝(重置成本－实体性贬值－功能性贬值) ×经济性贬值率＝（124.72－34.01+3.92）×27.3%＝25.83(万元)9）求资产价值待评估资产的价值＝重置成本－实体性贬值－功能性贬值－经济性贬值＝124.72－34.01+3.92-25.83 ＝68.8(万元)(3)1)运用市场重置方式(询价法)评估工型机组的过程及其结果重置成本=100×(1+25%)=125(万元)实体有形损耗率=5×60%/[(5×60%)+7]×100%=3/10×100%=30%评估值=125×(1-30%)=87.5(万元)2)运用价格指数法评估I型机组的过程及其结果重置成本=150×(1+2%)(1+1%)(1-1%)(1+2%)=156.04(万元)实体有形损耗率=3/(3+7)×100%=30%功能性贬值=4×(1-25%)(P/A,10%,7)=3×4.8684=14.61万元评估值=156.04×(1-30%)-14.61=94.62(万元)3)关于评估最终结果的意见及理由：最终评估结果应以运用市场重置方式(询价法)的评估结果为准或为主(此结果的权重超过51%即算为主)。
第十四章 公司估值 《财务管理》PPT课件
二一、、现现金金流流量量折折现现法模型参数的估计
2.股权现金流量 方法一： 股权现金流量 =实体现金流量-债权人现金流量 =实体现金流量-税后利息支出-偿还债务本金+新借债务 =实体现金流量-税后利息支出+债务净增加
31
一、现金流量折现法
计算 • 2017年税后经营净利润=185.5万元 • 净投资=2017年净资本-2018年净资本=1191-1100=91万元 • 2017年企业实体现金流量 =税后经营净利润-净投资=185.5-91=94.5万元
37
一、现金流量折现法
【例子】若G公司2016年目前发行在外的股数为55万股，每 股市价为20元。 若企业预计未来每年都能保持2017年的预 计税后经营净利润水平，若预计2018年开始所需要的每年 的净投资为零；债务市场价值与账面价值一致，则利用现 金流量折现法确定公司目前的股价是高估还是低估。
一、现金流量折现法
2017年投资资本=净经营资产总计＝1191 有息负债利息率=33/（110+220）=10% 2017年短期借款=1191×10%=119.1 2017年长期借款=1191×20%=238.2 2017年有息负债借款利息=（119.1+238.2）×10%=35.73
一、现金流量折现法
计算
• 2017年增加的净资本=1191-1100=91万元 • 按剩余股利政策要求，投资所需要的权益资金
第一个阶段：“详细预测期”，或称“预测期”。通常为5—7 年；
第二个阶段：“后续期”，或称为“永续期”。在此期间，假 设企业进入稳定状态，有一个稳定的增长率，可以用简便的方 法直接估计后续期价值。
12
第二二、节现金公司流估量值折的现方模法型参数的估计
资产评估学教程(第七版)习题答案人大版
资产评估学教程（第7版）练习题答案第一章导论1、略2、（1）c （2）c （3）c （4）d （5） d （6）d （7）a （8）d （9）b （10）b （11）d（12）c（13）d（14）d（15）c3、（1）bcd （2）bc （3）ae（4）abcde （5）abe （6）ab第二章资产评估的程序与基本方法1、略2、（1）b （2）a （3）d （4）b （5）b （6）a （7）c （8）c （9）c （10）b （11）c （12）d （13）d （14）d （15）b （16）c （17）a（18）a（19）d 3、（1）abc （2）abcd （3）bc （4）ab （5）abe （6）be （7）ac4、略5、（1）[（1.5-1.2）×10000×12×（1-25%）] ×[1-1/（1+10%）5]/10% = 102352（元）（2）150×110÷105=157.14万元（157.14-15）×4÷15=41.90万元157.14-41.9-15=100.24万元第三章机器设备评估1、（1）c （2）b （3）b （4）b （5）a （6）b （7）b（8）a （9）b （10）c （11）d （12）b （13）a （14）d （15）c 2、（1）cd （2）cde （3）bc （4）acd （5）abe （6）abcde （7）ace （8）abcd （9）abc （10）abd （11）bc （12）cde 3、（1）1）估算重置成本重置成本＝100×150%÷110%+5×150%÷125%+2×150%÷130%＝144.67（万元）2）估算加权投资年限加权投资年限＝10×136.36÷144.67 + 5×6÷144.67 + 2×2.3÷144.67＝9.66年3)估算实体性贬值率实体性贬值率＝9.66÷（9.66＋6）＝61.69%4)估算实体性贬值实体性贬值＝重置成本×实体性贬值率＝144.67×61.69%＝89.25(万元) 5）功能性贬值估算第一步，计算被评估装置的年超额运营成本（5－4）×12000＝12000（元）第二步，计算被评估装置的年净超额运营成本12000×（1－25%）＝9000（元）第三步，将被评估装置的年净超额运营成本，在其剩余使用年限内折现求和，以确定其功能性贬值额9000×（P/A，10%，6）＝9000×4.3553＝3.92万元6）求资产价值待评估资产的价值＝重置成本－实体性贬值－功能性贬值=144.67－89.25－3.92＝51.5(万元)(2)1）估算重置成本重置成本＝100×120%÷105%+10×120%÷115%＝124.72(万元)2）估算加权投资年限加权投资年限＝4×114.29÷124.72 + 1×10.43÷124.72＝3.75年3)估算实际已使用年限实际已使用年限=3.75×60%=2.25年4)估算实体性贬值率实体性贬值率＝2.25÷（2.25＋6）＝27.27%5)估算实体性贬值实体性贬值＝重置成本×实体性贬值率＝124.72×27.27%＝34.01(万元) 6）估算功能性贬值（这里表现为功能性增值）第一步，计算被评估设备的年超额运营成本1000×12＝12000（元）第二步，计算被评估设备的年净超额运营成本12000×（1－25%）＝9000（元）第三步，将被评估装置的年净超额运营成本，在其剩余使用年限内折现求和，以确定其功能性贬值额9000×（P/A，10%，6）＝9000×4.3553＝3.92万元7）估算经济性贬值率经济性贬值率＝[1－（80%）X] ×100%＝[1－（80%）0.7] ×100%＝27.3%8)估算经济性贬值经济性贬值＝(重置成本－实体性贬值－功能性贬值) ×经济性贬值率＝（124.72－34.01+3.92）×27.3%＝25.83(万元)9）求资产价值待评估资产的价值＝重置成本－实体性贬值－功能性贬值－经济性贬值＝124.72－34.01+3.92-25.83 ＝68.8(万元)(3)1)运用市场重置方式(询价法)评估工型机组的过程及其结果重置成本=100×(1+25%)=125(万元)实体有形损耗率=5×60%/[(5×60%)+7]×100%=3/10×100%=30%评估值=125×(1-30%)=87.5(万元)2)运用价格指数法评估I型机组的过程及其结果重置成本=150×(1+2%)(1+1%)(1-1%)(1+2%)=156.04(万元)实体有形损耗率=3/(3+7)×100%=30%功能性贬值=4×(1-25%)(P/A,10%,7)=3×4.8684=14.61万元评估值=156.04×(1-30%)-14.61=94.62(万元)3)关于评估最终结果的意见及理由：最终评估结果应以运用市场重置方式(询价法)的评估结果为准或为主(此结果的权重超过51%即算为主)。
资产评估教材课后习题答案
资产评估教材课后习题答案第一章资产评估概述一、单项选择题1．根据现行规章制度，各资产评估机构在从事资产评估工作时，应坚持（Ｂ）。
A．真实性、科学性、可行性 B．独立性、客观性、科学性C．统一领导、分级管理2．资产评估是通过对资产某一（Ｂ）价值的估算，从而确定其价值的经济活动。
A．时期 B．时点 C．时区 D．阶段3. 以产权变动为评估目的的有（ B ）。
A. 资产抵押B. 企业兼并C. 财产纳税D. 财产担保4. 采用市场法评估资产价值时，可以作为参照物的资产应该是（ C ）。
A. 全新资产B. 旧资产C. 与被评估资产相同或相似的资产D. 全新资产，也可以是旧资产5. 整体企业中的要素资产评估主要适用于（ A ）原则。
A. 贡献B. 供求C. 替代D. 变化6. 《资产评估准则——无形资产》是在（ C ）颁布并实施的。
A. 2001年7月1日B. 2001年8月1日C. 2001年9月1日D. 2001年10月1日7. 资产评估最基本的前提假设是（ A ）。
A. 交易假设B. 公开市场假设C. 持续使用假设D. 清算假设8．资产评估的工作原则是（Ｂ）。
A．贡献原则 B．客观性原则 C．替代原则D．激励原则9．（Ｃ）是不可确指的资产。
A．商标B．机器设备 C．商誉D．土地使用权10．同一项资产，在不同假设条件下，评估结果应（Ｃ）A．相同B．趋于一致 C．不相同11. 把以联营、合资合作为目的的评估对象的作用空间限定在联营企业及合资合作企业之中的假设是（ B ）。
A. 公开市场假设B. 持续使用假设C. 清算假设D. 最佳使用假设12．清算价格与现行市价相类似，所不同的是清算价格适用于停业或破产。
因此，清算价格往往（Ｂ）现行市价。
A．高于B．低于 C．等于13. 资产评估的一般目的是（ C ）。
A. 提供管理意见B. 提供咨询C. 提供资产在评估时点的公允价值D. 为债务重组提供价值标准14. 资产评估结果的价值类型与资产（ A ）直接相关。
财务分析14习题与案例 企业价值评估
4．[美]布瑞德福特·康纳尔：《公司价值评估—有效评估与决策的工具》，张志强等译，华夏出版社，2001。
5．[美]AswathDamodaran：《投资估价》，朱武祥译，清华大学出版社，1999。
A．预测企业净收益B．预测企业总收入
C．预测企业净资产账面价值 D．预测企业总资产账面价值
(二)多项选择题
1．目前较为流行的价值评估方法是( )。
A．以现金流量为基础的价值评估 B．以净利润为基础的价值评估
C．以经济利润为基础的价值评估 D．以价格比为基础的价值评估
E．以股利为基础的价值评估
2．可用于表示企业未来资本收益的财务指标包括( )。
(2)对EVA计算的探讨
EVA是英文EconomicValueAdded的缩写，它实质上反映企业价值的增加或资本增值。EVA的计算公式为：
EVA=扣除调整税的净营业利润或税后利润—资本费用
其中：扣除调整税的净营业利润=营业利润—所得税额
资本费用=总资本×平均资本成本
上述公式从西方会计学和经济学的角度看是正确的，但是从我国的实际情况看，使用这个公式应注意以下几个问题：
经济利润=税后利润—产权资本费用
或=税后利润—(所有者权益×产权资本成本)
或=所有者权益×(净资产收益率—产权资本成本)
以经济利润为基础的价值评估方法的关键在于经济利润预测。如果有明确预测期较长，预测经济利润可直接运用上述公式，逐年预测。如果考虑有明确预测期的经济利润和明确预测期以后经济利润预测两个阶段，则前者可逐年采用上述公式测算，后者可采用简化公式确定明确预测期后经济利润现值总额。确定方法为：
第十二章 企业价值评估 《资产评估：理论与实务》PPT课件
市场法的基本思路是在市场
上找出一个或几个与被评估企业
相同或相似的参照企业,分析、比
较被评估企业和参照企业的重要
指标,在此基础上,修正、调整参照
企业的市场价值,最后确定被评估
企业的价值。
理论依据就是“替代原则”
章节
第三章
教学大纲
第四章
第五章
授课教案
第六章
第七章
综合练习
第八章
导航条
第九章
第十二章 企业价值评估
业整体资产的价值等于所有有形资
产和无形资产的成本之和减去负债。
成本法适用于不以营利为目的
的非营利组织的评估。
章节
第三章
教学大纲
第四章
第五章
授课教案
第六章
第七章
综合练习
第八章
导航条
第九章
第十二章 企业价值评估
第二节 企业价值评估技术方法
一、收益法
二、市场法
三、成本法
四、加和法
企业整体资产价值评估的加和法是
明确基本事项
第一节 企业价值评估概述
一、企业价值评估的概念及特点
1.概念
2.特点
3.操作要求
上一张
下一张
本章目录
(1)委托方的基本情况;(2)委托方以外的其他评估报告
使用者;(3)被评估企业的基本情况;(4)评估目的;(5)评
估对象和评估范围;(6)价值类型;(7)评估基准日;(8)评
估假设;(9)注册资产评估师认为需要明确的其他事项
紧紧围绕企业的盈利能力进行的,所得出
的企业整体资产价值就是企业有形资产
和无形资产的总和减去负债。
加和法是指将构成企业的各
种要素资产的评估值加总求得企
企业价值评估练习
一、单项选择题(每题备选答案中,只有一个最符合题意)1.企业整体评估主要采用的方法是()A.成本法B.收益法C.清算价格法D.割差法2.当社会平均收益率为11%,企业的收益率为12%,国库券利率为5%,企业债券利率为8%,被评估企业所在行业的风险系数为0.8,被评估企业的风险报酬率最接近于()。
A.5.6%B.1.6%C.4%D.4.8%3.某评估机构对一企业进行整体评估,经预测该企业未来第一年的收益为100万元,第二、第三年连续在前一年的基础上递增10%,从第四年起将稳定在第三年的收益水平上,若折现率为15%,则该企业的评估值最接近于()。
A.772.83万元B.780.10万元C.789.89万元D.1056.36万元4.银行贴现率从本质上讲更接近于()。
A.风险报酬率B.市场利率C.投资报酬率D.安全利率5.收益法适用于()假设前提下的企业价值评估。
A.持续经营B.非持续经营C.以上都不对6.企业整体评估时,持续经营假设前提下的各个单项资产的评估,应按()评估其价值。
A.预期收益原则B.替代原则C.最佳利用原则D.贡献原则7.市盈率乘数法评估企业价值时,市盈率所起的作用是()。
A.倍数作用B.加数作用C.参照作用D.以上都是8.在产权转让中所需要的企业价值为()。
A.成本价值B.交换价值C.使用价值D.以上都不对9.企业整体评估与各单项资产的差额一般应为()。
A.实体性贬值B.功能性贬值C.商誉D.零10.待估企业预计未来5年的预期收益额为100万元、120万元、150万元、160万元、200万元。
根据企业实际情况推断,从第6年开始企业的年预期收益额将维持在200万元。
假设折现率为10%,企业整体资产价格为()。
A.1500B.1588C.1678D.177811.企业的获利能力是企业中()共同作用的结果。
A.有形资产B.无形资产C.全部资产D.有效资产12.企业价值评估根本上讲是服务于()。
企业价值评估考试试题
声明：本资料由 大家论坛注册资产评估师考试专区 收集整理，转载请注明出自 更多评估师考试信息，考试真题，模拟题： 大家论坛，全免费公益性注评考试论坛，等 待您的光临！第 十 章 企业价值评估、单项选择题1. 企业整体价值评估基于企业的（ ）。
2. 企业整体资产评估的对象是（ ）。
A. 企业的全部资产 B.企业的净资产 C. 企业的生产能力D.企业的获利能力3. 可以纳入企业整体资产评估范围的有（ ）。
A. 子公司B.存在产权纠纷的企业厂房C. 购买方已经付款但尚未领取的商品D.已报废的设备4. 判断企业价值评估中的无效资产应以该资产对企业（ ）的贡献为基础。
A. 生产能力B.经营能力C.抗风险能力D.盈利能力5. 运用收益法对企业价值评估的必要前提是判断企业是否拥有（6. 收益法评估企业整体资产评估的假设前提是（ A. 变现假设B.持续经营假设A. 整体获利能力B. 生产能力C.市场价值D.重置价值）。
A. 持续盈利能力B. 持续生产能力C. 持续经营能力D. 持续抗风险能力）。
C. 竞争假设D.清算假设7. 甲企业持有乙公司非上市股票2 000 股，每股面额1 元，乙公司经营稳健，盈利水平波动不大，预计今后5 年红利分配每股分别为0.20 元、0.21 元、0.22 元、0.19 元、0.20 元。
乙公司的风险系数为2％，5 年期国债的利率为11％，试评估这批股票的价值最接近于（）元。
A. 408B.3 145C.4087D.107348. 被评估企业未来5 年收益现值之和为1500 万元，折现率和资本化率均为10％，则采用年金资本化法计算企业的整体价值最有可能是（）万元。
A. 4000B.3957C.3950D.39619. 采用收益法进行企业价值评估时，选择什么口径的收益额作为企业价值评估的基础，首先要服从（）的需要。
A. 评估方法选择B.预测企业收益持续时间C. 企业价值评估的目的和目标D.企业规模10. 整体评估中的投资资本一般是指（）。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
价值评估的方法
1、以现金流量为基础的价值评估 2、以经济利润为基础的价值评估 3、以价格比为基础的价值评估
第二节 以现金流量为基础的价值评估
一、以现金流量为基础价值评估概诉 以现金流量为基础的价值评估意义 以现金流量为基础的价值评估方式
企业价值、债务价值及股本价值的关系
企业价值
第四节 以价格比为基础的价值评估
一、以价格比为基础的价值评估原理 企业价值＝价格比×相关价格比基数 （一）价格比的形式 （二）相关价格比基数 二、以价格比为基础的价值评估步骤
以价格比为基础的价值评估步骤
（一）选择价格比 （二）选择该价格比的可比或类似公司 （三）确定价格比值 （四）预测价格比基数
价值评估 企业价值 股东价值 经营现金净流量
连续价值 经济利润 价格比
价格比的形式
市盈率（价格与收益比） ＝每股市价/每股收益 市场价格与账面价值比 ＝每股市价/每股净资产 价格与估在财务分析中的地位。 会计分析与财务效率分析质量对价值评 估的影响体现在哪些方面？
关键概念
企业价值评估的目的
第一，现代企业目标决定了价值评估的 重要性。 第二，价值是衡量业绩的最佳标准 第三，价值增加有利于企业各利益主体。 第四，价值评估是企业各种重要财务活 动的基本行为准则。
价值评估的内容
1、企业价值与资产价值 2、企业价值与股东价值 3、持续经营价值与清算价值 4、少数股权价值与控股权价值
有明确预测期现金净流量现值估算 明确预测期后现金净流量现值估算 非经营投资价值和债务价值
第三节 以经济利润为基础的价值评估
一、以经济利润为基础的价值评估特点 与优点 二、以经济利润为基础的价值评估方法 （一）经济利润或EVA预测 （二）经济利润折现 （三）投资资本确定 （四）企业价值确定
张先治 陈友邦 主编
（第五版）
第14章 企业价值评估
本章主要内容
第一节 企业价值评估的目的与内容 第二节 以现金流量为基础的价值评估 第三节 以经济利润为基础的价值评估 第四节 以价格比为基础的价值评估
第一节 企业价值评估的目的与内容
一、企业价值评估的目的 二、企业价值评估的内容与方法 （一）价值评估的内容 （二）价值评估的方法
债务价值 债权人的现金净流量 股本价值 股东的现金净流量
以现金流量为基础的价值评估程序
以现金流量为基础的价值评估程序 企业经营价值=明确预测期现金净流量现 值+明确预测期后现金净流量现值 企业价值=企业经营价值+非经营投资价 值 股东价值=企业价值—债务价值
以现金流量为基础的价值评估方法