论以净资本为核心的证券公司风险控制_邢素清
什么是以净资本为核心的风险控制指标体系
1、什么是以净资本为核心的风险控制指标体系？要了解这个概念，需要对现有关于证券公司风险控制指标的有关法律规定进行一个梳理。
目前，最重要的法规就是《证券公司风险控制指标管理办法》，办法在06年颁布，08年有过一次修改。
在06年之前，多部法律都规定了净资本等风险控制指标的相关规定，包括《自营业务管理办法》、《证券公司管理办法》等等，但风险指标分散在不同的法律、规章中，没有形成统一体系，并且风险监控指标也不够全面，不能完全反应证券公司面临的风险。
08年的《证券公司风险控制指标管理办法》中，以净资本为核心的风险控制指标体系分为两个层次：一是净资本。
根据《办法》第9条，净资本是根据证券公司的业务范围和公司资产负债的流动性特点，在净资产的基础上对资产负债等项目和有关业务进行风险调整后得出的综合性风险控制指标。
简单地讲，净资本指标是证券公司净资产中流动性较高、可快速变现的部分。
《办法》对证券公司净资本的绝对指标和相对指标进行了规定，目的就是使公司业务范围与其净资本充足水平相匹配。
（第19条、20、22、23条）。
关于对净资本的监控就体现在大家手头上的两张表格上，《证券公司净资本计算表》、《证券公司风险控制指标监管报表》。
二是风险资本准备。
《办法》对风险资本准备的定义：证券公司开展各项业务、设立分支机构等存在可能导致净资本损失的风险，应当按一定标准计算风险资本准备并与净资本建立对应关系，确保各项风险资本准备有对应的净资本支撑。
也就是说，通过风险资本准备，建立了各项业务规模与净资本水平动态挂钩的机制。
需要说明的是，风险资本准备只是个虚拟的概念，并不需要真实计提。
2、证券公司落实风险控制指标体系的意义在哪里？第一个是满足监管要求。
《证券法》规定：“证券公司的净资本或者其他风险控制指标不符合规定的，证监会可以视情形采取限制业务活动，直至撤销业务许可等监管措施。
”也就是说，如果证券公司风险控制指标不符合规定，导致的法律后果就可能是无法开展某项业务或者直接被撤销业务经营许可。
风险控制管理办法
风险控制管理办法风险控制管理办法3篇风险控制管理办法1风险控制制度第一章总则第一条：为了建立健全xx投资管理有限公司(以下简称“公司”)风险控制体系，指导、规范风险控制活动，确保各项业务稳健发展、持续经营，实现公司的经营目标和经营战略，制定本制度。
第二条：本制度依据《证券公司直接投资业务试点指引》等法规政策，以及《xx投资管理有限公司公司章程》、《xx投资管理有限公司直接投资业务管理办法》等有关规定，结合国际通行的风险控制和风险管理理念，以及公司实际业务需要制定。
第三条：风险控制是指公司围绕经营目标和经营战略，确定风险控制制度、措施和执行流程，建立健全风险控制体系，培育良好的风险管理文化，从而实现公司风险控制总体目标的一系列行为。
第四条：公司风险控制的总体目标：(一)有效防范、控制、化解公司面临的各种风险，将风险程度和风险损失降低到公司可以承受的范围之内，为公司持续经营提供安全保障；(二)逐步采用科学统一的风险量化方法，建立完整的风险控制体系和流程，实现对风险的科学管理；(三)提高公司经营效率和效果，维护公司声誉和品牌。
第五条：公司风险控制应遵循以下原则：(一)全面性原则：风险控制应做到事前、事中、事后控制相统一，覆盖公司的所有业务、部门和人员，渗透到决策、执行、监督、反馈等各个流程和环节；公司所有部门、所有员工都是风险控制的责任主体，根据部门、岗位职责的要求承担相应的风险控制责任与义务；(二)持续性原则：风险控制不是静态的制度，而是一个由目标设定、风险识评、风险应对和监督反馈等流程组成的动态的、循环的管理过程。
(三)独立性原则：公司设立独立于其他职能部门的风险控制部，专职对各种风险履行日常检查、监控、评估等风险控制工作；(四)有效性原则：公司风险控制应与公司经营规模、业务范围、风险状况及公司所处的环境相适应，追求效率与效果统一，利用最经济的成本实现公司风险控制总体目标；(五)制衡性原则：公司合理设置内部组织结构，科学规划业务流程，实现决策部门、执行部门与监督检查部门以及各岗位的权责分明和相互牵制。
证券公司风险监管与分类评价
➢ 从二十世纪九十年代中期开始，全球各金融市场监管当局更加深刻地意 识到以净资本为核心的风险控制指标管理制度对证券公司风险控制的重要 性，从而使这一制度在全球范围内得以建立和完善。
国际背景（二）
➢20世纪末在追求自由市场，去监管化的潮流下，美国证监会认为，由于人力 财力有限，应当主要依赖于公司的自我约束。在这种监管理念主导和华尔街主 要投行的强烈要求下， 2004年，美国证监会通过了一项“自愿统一监管实体” 计划，修改了净资本规则，放松了对美国五大投资银行的监管。 ✓允许五大投行“自愿”对风险金融产品计算净资本折扣比例，导致净资本未能 充分反映公司所面临的风险。 ✓放松对负债规模的控制。按照美国证监会的规定，公司在成立一年内，负债不 得超过净资本的8倍。在成立一年后，不得超过15倍。根据“自愿统一监管实体 ”计划，高盛、摩根斯坦利等华尔街五大投行不受上述规定约束。
➢目前，已建立以净资本为核心的证券公司风险监管体系的国家和地区有 ：美国、英国、欧盟、澳大利亚、中国香港、新加坡和马来西亚等。这些 国家和地区均通过净资本等指标对证券公司进行风险监控，并在法律上规 定了当证券公司净资本等指标低于规定标准时应限期补足，否则监管部门 有权采取限制业务活动直至关闭等监管措施。
国际背景（三）
➢国际上有两种净资本计算方法：
➢防护栏法。将风险分为一般风险(指与整个市场或经济有关的风险，它 等于该投资者所有头寸的净值，即多头与空头之差）和个别风险（指与 投资者自身有关的风险，它等于该投资者所有头寸的总和，即多头与空 头之和)。多头和空头必须逐一进行计算，即对投资者在不同市场的头 寸分别计算。
风险管理-构建以净资本为核心的期货公司风险监控体系
中期协联合研究计划（第二期）资助项目――构建以净资本为核心的期货公司风险监控体系课题承担单位：国务院发展研究中心金融研究所课题负责人：巴曙松课题组主要成员：陈华良 贾蓓 刘清涛 王文强从期货市场监管的角度看，实施以净资本为核心的监管体系，对于提高期货公司的规范经营和抗风险能力有着现实意义。
从已有的制度建设来看，1999年颁布的《期货公司管理办法》中规定：期货经纪公司的净资产不能低于注册资本的60%，经调整的净资产与客户保证金之比一般不能低于8%。
而在2004年7月，此制度建设更加深入。
从整个金融体系的发展趋势看，以风险以及资本充足为核心的风险监管体系已经在金融领域的各个子行业逐步展开和深入。
本课题在目前对期货公司以净资本为核心的风险的报表体系和测算体系的研究基础上，侧重于对监管体系的研究，即总结和借鉴银行业、证券业和保险业的资本充足监管经验，如何构建期货公司以净资本为核心的风险监管体系，并在期货行业的产品和业务创新中如何动态地调整，以期为我国期货行业不断完善该监管体系提供有益的参考和借鉴。
一、以净资本为核心的风险监管体系的理论基础从一般意义上说，资本是一家金融机构已经持有的或是必须持有的金额，目的在于防范头寸价值的减少或是商业损失等不可预见的损失，从而保护存款者和一般债权人不受损失。
资本在金融部门中起着为金融机构运营提供资金、吸收风险缓冲器和短期性融资的信用保证等重要作用。
资本充足性的一般意义是指金融机构的自有资本对于其涉及的风险资产规模来讲是充足的，这种充足性包含两方面的含义：其一是指自有资本能够抵御其涉险资产的风险，即当这些涉险资产的风险变为现实时，自有资本足以弥补由此产生的损失；另一方面也指对于自有资本的要求不能过高，因为那样将会影响金融机构的业务开展以及其资产的扩张。
资本充足率标准的国际认可并统一遵守是世界金融全球化、以及监管标准全球化发展的必然趋势。
资本充足率的高低是反映一个金融部门运营总体风险大小的重要标志之一，它不仅是衡量该金融机构资本实力的综合指标，而且也是金融机构实行风险管理的核心所在。
证券公司的合规风险和内部控制
证券公司的合规风险和内部控制在金融市场中，证券公司是非常重要的机构，承担着券商、投资银行、资产管理等多重角色。
为了维护市场秩序、保护投资者利益，证券公司必须具备合规风险管理和有效的内部控制机制。
本文将从合规风险的概念、证券公司面临的合规风险以及内部控制的作用等方面进行探讨。
一、合规风险的概念合规风险是指由于安全法规、行业准则、公司内部政策等方面的遵守不达标而导致的法律、道德或纪律方面的风险。
合规风险的主要特征包括：多样性、复杂性和动态性。
证券公司作为金融市场的参与者，需要遵循众多的法律法规和监管要求，合规风险对其运营带来了很大的挑战。
二、证券公司面临的合规风险1. 法律法规合规风险证券公司需要遵守证券法、公司法、证监会等相关法律法规，包括业务准入、风险管理、信息披露等方面的统一要求。
一旦发生违规行为，将面临罚款、行政处罚甚至注销等严重后果。
2. 道德风险证券公司从事的是投资与交易等活动，与客户的利益紧密相关。
一旦出现违背道德底线的行为，客户将失去信任，公司声誉将受到严重损害。
3. 内部风险证券公司的内部员工、系统和程序等方面存在潜在的风险。
员工的不端行为、系统漏洞、内部操作失误等都可能导致合规风险的发生。
三、内部控制的作用内部控制是指为达成机构目标或保护企业资产而建立的一种管理工具和风险控制体系。
对于证券公司而言，内部控制在管理和控制合规风险方面发挥着重要作用。
1. 有效遵循法律法规内部控制机制能够确保证券公司制定并执行符合法律法规的各项制度和规范，实现合规经营。
2. 保护投资者利益内部控制能够规范证券公司的业务活动，提高信息披露的透明度，确保投资者的知情权和利益得到保护。
3. 风险识别和管理通过内部控制机制，证券公司能够及时发现和识别潜在的风险，并采取相应的措施进行管理和应对。
4. 安全保障和防范风险内部控制措施可以保障证券公司的信息安全，避免内部员工滥用职权、盗窃客户信息等行为，确保公司资产的安全。
证券以净资本为核心的风险控制指标管理办法
证券以净资本为核心的风险控制指标管理办法证券以净资本为核心的风险控制指标管理办法证券行业是资本市场中重要的组成部分，对于维护资本市场的稳定和发展有着至关重要的作用。
随着金融市场变革和创新的加速，证券市场的各种风险也不断增加，因此有效地管理证券市场中的风险成为越来越重要的问题。
其中，以净资本为核心的风险控制指标管理成为了重要的手段，本文将对其进行详细阐述。
一、净资本的概念净资本是指公司的股东权益减去无法让步的和无法转移的资本（例如承诺保障，限制性准备金等），即可供计算和使用的风险承受资本。
该指标是衡量金融机构风险承受能力的重要指标，也是国际上广泛采用的风险控制指标之一。
二、以净资本为核心的风险控制指标净资本对证券市场的风险控制具有重要作用。
在证券市场中，以净资本为核心的风险控制指标主要包括：净资本收益率、净资本占比、资本充足率、风险资源利用率等指标。
1.净资本收益率净资本收益率是指公司净利润与净资本的比率，用于衡量证券公司利润与风险承受能力的关系。
该指标反映了证券公司以风险承受的代价创造经济效益的能力，同时也反映了证券公司的盈利水平。
对于证券公司来说，净资本收益率越高，证明该公司经营模式更为安全和有效，具有更好的风险控制能力。
2.净资本占比净资本占比是指当前自有资本与公司总资本的比率。
证券公司净资本占比越高，说明其具有更高的资本实力、更高的风险承受能力、更强的抵御市场风险的能力。
净资本占比低的证券公司风险控制能力较弱，一旦面临市场波动，很容易导致经营风险加剧。
3.资本充足率资本充足率是金融行业的重要监管指标之一，用于衡量金融机构偿还债务能力和风险承受能力的指标。
资本充足率越高，证明证券公司具有更好的风险控制能力，相反则风险较高。
4.风险资源利用率风险资源利用率是指公司使用其中一定水平的风险承受资本从事交易或投资活动所获得的总收益与风险承受资本的比率。
该指标可以判断证券公司风险控制能力的效果，更为准确地反映证券公司对于风险的价值认知以及风险管理能力。
证券公司 合规风控管控问题
证券公司合规风控管控问题
证券公司的合规风控管控是保障公司稳健运营的关键，主要包括以下几个方面的问题：
1. 风险控制指标体系：证券公司需要建立完善的风险控制指标体系，包括对市场风险、信用风险、流动性风险等方面的监控。
同时，需要定期对各项风险控制指标进行评估和更新，以确保其能反映当前的市场环境和公司的业务状况。
2. 风险控制组织架构：证券公司需要建立完备的风险管理组织架构，明确各层级的风险管理职责和权限。
此外，公司还需要设立专门的风险管理部门，负责日常的风险监控和管理工作，确保各项风险管理措施得到有效执行。
3. 合规风险：合规风险是证券公司面临的主要风险之一，公司需要建立健全的合规管理体系，包括合规政策、合规流程、合规培训等方面。
同时，合规部门需要与业务部门保持密切联系，确保各项业务在合规的前提下进行。
4. 内部控制：证券公司的内部控制是防范风险的重要手段，公司需要建立健全的内部控制体系，包括对业务流程、操作规范、内部审计等方面的管理。
同时，公司还需要加强对员工的培训和教育，提高员工的合规意识和风险意识。
5. 风险管理技术：随着金融科技的不断发展，证券公司需要引入先进的风险管理技术，如大数据分析、人工智能等，以提高风险管理的效率和准确性。
同时，公司还需要加强对新技术的学习和应用，以适应不断变化的市场环境。
总之，证券公司的合规风控管控是一项长期而艰巨的任务，需要公司从各个方面入手，建立健全的风险管理体系，确保公司的稳健运营。
证券公司风险监管核心指标
证券公司风险监管核心指标随着证券市场的不断发展壮大，证券公司作为市场的重要参与者，承担着风险管理的重要责任。
为了保障市场的稳定运行和投资者的权益，监管部门对证券公司的风险监管进行了严格的规定和要求。
本文将重点介绍证券公司风险监管的核心指标。
一、净资本充足率净资本充足率是衡量证券公司自有资本与风险敞口之比的指标。
它是证券公司风险监管的核心指标之一。
净资本充足率的提高，意味着证券公司的资本实力更加雄厚，可以更好地应对风险。
监管部门要求证券公司保持一定的净资本充足率，以确保公司的稳定经营和风险防范能力。
二、流动性管理流动性管理是指证券公司合理配置和管理自身资金，确保资金的及时可用性。
证券公司经营活动的特点决定了其对流动性的需求较大。
监管部门要求证券公司建立健全的流动性管理制度，合理配置和运用资金，防范因流动性风险导致的经营困难。
三、风险集中度风险集中度是指证券公司在一定时期内所承担的风险程度。
监管部门要求证券公司控制风险集中度，避免过度集中的风险暴露。
证券公司需要通过分散投资、分散客户等方式来降低风险集中度，确保公司的稳定经营。
四、风险敞口管理风险敞口管理是指证券公司在投资、融资、业务拓展等方面所承担的风险。
监管部门要求证券公司建立完善的风险敞口管理制度，合理控制风险敞口水平，防范风险的传导和扩大。
五、业务质量业务质量是指证券公司在开展业务过程中所表现出的合规性、透明度和稳定性等方面的特征。
监管部门要求证券公司加强内部控制，确保业务质量的高标准和严要求。
证券公司需要保持良好的业务质量，遵守法律法规，保护投资者的合法权益。
六、风险管理能力风险管理能力是指证券公司防范、识别、评估、监控和控制风险的能力。
监管部门要求证券公司建立完善的风险管理制度，提高风险管理能力，避免风险对公司经营的不利影响。
七、资本充足管理资本充足管理是指证券公司通过合理配置资本，确保公司资本充足，能够应对各种风险的能力。
监管部门要求证券公司建立资本充足管理制度，合理配置资本，提高公司的资本实力和抗风险能力。
《证券公司风险控制指标管理办法》解读
《证券公司风险控制指标管理办法》解读■券商对单一客户融资或融券规模不得超过净资本的5％■接受单只担保股票的市值不得超过该股票总市值的20％■券商自营股票规模不得超过净资本的100％■券商持有一种证券的市值不得超过其总市值的5％为加强证券公司风险监管，建立以净资本为核心的风险控制指标体系，经过多次征求意见及修改，中国证监会昨日在其网站上正式发布了《证券公司风险控制指标管理办法》及配套的《证券公司净资本计算表》和《证券公司风险控制指标监管报表》。
《管理办法》将自2006年11月1日起施行，该《管理办法》的颁布将标志着以净资本为核心的监管体系的正式确立，为证券公司的进一步规范发展指明了方向。
《管理办法》共六章四十二条，对净资本及其计算、风险控制指标标准、编制和披露以及监管措施等都作了详细规定。
与4月份发布的《管理办法》（征求意见稿）不同的是，此次发布的《管理办法》中增加了一章即净资本及其计算。
《管理办法》规定，证券公司应当按照中国证监会规定的证券公司净资本计算标准计算净资本。
在融资融券业务规模的比例方面，《管理办法》对征求意见稿稍作调整，规定“证券公司对单一客户融资或融券的规模不得超过净资本的5％（征求意见稿是1％），接受单只担保股票的市值不得超过该股票总市值的20％（征求意见稿是30％）”。
据了解，按此比例，平均每家创新类公司对单一客户融资或融券的最大规模为0．82亿元。
《管理办法》对于证券公司的承销与资产管理业务的风险准备的计提比率都有所下调。
首先，证券公司经营证券承销业务的，必须符合下列规定：证券公司承销股票的，应当按承担包销义务的承销金额的10％计算风险准备；证券公司承销公司债券的，应当按承担包销义务的承销金额的5％计算风险准备；证券公司承销政府债券的，应当按承担包销义务的承销金额的2％计算风险准备。
其次，证券公司经营证券资产管理业务的，必须符合下列规定：按定向资产管理业务管理本金的2％计算风险准备；按集合资产管理业务管理本金的1％计算风险准备；按专项资产管理业务管理本金的0．5％计算风险准备。
证券公司的风险控制与内部管理
证券公司的风险控制与内部管理随着证券市场的发展和壮大，证券公司作为金融机构的一员，承担着重要的中介角色。
为了保障市场的稳定和投资者的利益，证券公司必须加强风险控制和内部管理。
本文将就证券公司的风险控制与内部管理进行探讨。
一、风险控制1.市场风险控制市场风险是指证券公司在证券交易活动中，由于市场价格波动或其他不可预测因素导致的资金损失的风险。
证券公司应建立科学的市场风险控制机制，采取有效的风险管理工具，如期货合约、期权合约等，以对冲市场价格波动带来的风险。
2.信用风险控制信用风险是指证券公司在金融交易中对方无法按约定履行义务或发生违约的风险。
证券公司应建立完善的信用评估体系，对客户的信用进行评估，并采取措施降低信用风险，如要求提供担保、设立信用额度等。
3.流动性风险控制流动性风险是指证券公司无法及时获得足够的资金以满足业务需求的风险。
证券公司应合理配置资金，加强流动性风险管理，建立各项应急措施，如备用资金、紧急融资渠道等，以应对突发的流动性压力。
二、内部管理1.合规制度建设证券公司应建立健全的内部合规制度，包括内部控制制度、风险管理制度、内部审计制度等。
通过合规制度的建设，可以规范公司内部行为，保证业务操作符合法律法规和监管要求，减少违规风险。
2.内部控制内部控制是证券公司实现风险控制和管理的重要手段。
各部门应建立健全的内部控制制度，确保业务操作的准确性和及时性。
同时，应加强内部审计，及时发现和纠正潜在的风险问题。
3.人员管理人员管理是内部管理的重要内容之一。
证券公司应建立健全的人员管理制度，包括招聘、培训、考核、激励等方面，确保员工的专业素质和道德素质，提高公司整体的管理水平。
4.信息技术安全管理随着信息技术的不断发展，证券公司越来越依赖信息系统进行日常业务操作。
因此，信息技术安全管理成为内部管理的重要环节。
证券公司应加强信息技术安全保护，建立安全防护措施，确保信息系统的稳定运行和信息资产的安全。
净资本监管要求变迁对证券公司风险管理的影响
净资本监管要求变迁对证券公司风险管理的影响美国证券交易委员会(SEC)在1934年的《证券交易法》中,对证券经纪交易商的提出净资本要求;1975年SEC采取新的“统一净资本规则”;1997年SEC首次允许利用数学模型进行净资本计算;2004年SEC采取集团监管的净资本规则,允许符合一定条件的证券经纪交易商可以选择采用第二种净资本计算方法,而不需要再按常规方法计算;2008年美国五大投资银行中的贝尔斯登、雷曼兄弟、美林证券等相继陷于严重财务危机,同年SEC承认04年的监管规则失败,不再执行。
2000年中国证监会就已经引入净资本作为对证券公司进行风险监管的重要量化指标,并于同年9月颁布了《证券公司净资本计算规则》;2005年新修改的《中华人民共和国证券法》明确了以净资本为核心的风险监管指标体系,确立了证券公司以净资本为核心的监管指标体系的法律地位;2006年7月,中国证监会发布实施《证券公司风险控制指标管理办法》,正式建立以净资本为核心的风险控制指标体系并于2008年6月作了进一步的修改完善。
S证券公司是国内最早的股份制证券公司之一,也是目前国内规模最大、经营业务最齐、营业网点分布最广的证券公司之一。
同许多具有悠久历史的老牌券商一样,S证券公司也曾面临过许多历史遗留问题,目前大部分历史遗留问题已得到了解决。
本文通过净资本计算表、风险准备计算表这一独特角度,结合S证券公司不同时期监管指标及公司实际情况,分析我国净资本监管体系在不同阶段的要求变迁对证券公司风险管理的影响;并结合次贷危机对我国未来净资本监管体系要求的发展提出建议。
证券公司净资本风控指标体系介绍
一般上市股票
30%
流通受限的股票
50%
其他股票
80%
权益类基金
10%
非权益类
国债、中央银行票据、国开债
0%
政策性金融债、政府支持机构债券
2%
地方政府债
5%
信用评级AAA级的信用债券
10%
信用评级AAA级以下，AA级（含）以上的信用债券
15%
信用评级AA级以下，BBB级（含）以上的信用债券
资本杠杆率=核心净资本/表内外资产总额×100%
表外业务
其他风控指标
项 目
预警标准
监管标准
流动性覆盖率
≥120%
≥100%
净稳定资金率
≥120%
≥100%
净资本/净资产
≥24%
≥20%
净资本/负债
≥9.6%
≥8%
净资产/负债
≥12%
≥10%
自营权益类证券及其衍生品 /净资本
≤80%
≤100%
风险管理部
关于【净资本风控指标体系介绍】
净资本指标
各业务风险准备计提情况
各项业务对净资本及风控指标的影响
未来监管变化趋势
CONTENTS
1
2
3
4
01
净资本指标
PART
表示券商应对风险时的资本实力。在净资产的基础上加上一些调整项计算而得。
净资本指标
《证券公司风控指标管理办法》中核心监管指标之一
二阶段
形成实质损失产生赔付影响利润
三阶段
监管处罚公司评级下调投保基金上升风险准备计算系数上调
04
未来监管变化趋势
PART
[证劵常识]投资银行业务的内部控制汇总
![[证劵常识]投资银行业务的内部控制汇总](https://img.taocdn.com/s3/m/dfdc4df533d4b14e8524687e.png)
[证劵常识]投资银行业务的内部控制一、投资银行业务内部控制的总体要求根据《证券公司管理办法》的规定，投资银行部门应遵循内部防火墙原则，建立有关隔离制度：建立严格的项目风险评估体系和项目责任管理制度；建立科学的发行人质量评价体系；强化风险责任制；建立严密的内核工作规则与程序。
具体要求：2003年12月15日，证监会发布了《证券公司内部控制指引》，对投资银行业务的内部控制提出了10条具体要求。
二、证券公司承销业务的风险控制证券公司应建立以净资本为核心的风险控制指标体系，依据自2006年11月1日起施行的《证券公司风险控制指标管理办法》的规定，计算净资本和风险准备，编制净资本计算表和风险控制指标监管报表。
1、净资本及其计算。
净资本=净资产-金融产品投资的风险调整-应收项目的风险调整-其他流动资产项目的风险调整-长期资产的风险调整-或有负债的风险调整-/+证监会认定或核准的其他调整项目。
2、风险控制指标标准。
经营证券经纪业务的，净资本额不得低于人民币2000万元；经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务等业务之一的，净资本额不得低于5000万元；经营经纪业务，同时经营承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务等业务之一的，净资本不得低于1亿元；经营证券承销与保荐、自营、资产管理、其他证券业务中两项及两项以上的，净资本不得低于2亿元。
3、证券公司必须持续符合下列风险控制指标标准净资本与各项风险准备之和的比例不低于100%；净资本与净资产的比例不得低于40%；净资本与负债的比例不得低于8%；净资产与负债的比例不得低于20%；流动资产与流动负债的比例不得低于100%。
4、经营证券承销业务，必须符合下列规定：证券公司承销股票的，应按承担包销义务的承销金额的10%计算风险准备；承销公司债券的，按5%计算；承销政府债券的，按2%计算。
5、对不符合规定标准的处理：①证券公司净资本或其他风险控制指标不符合规定标准的，证监会派出机构应责令其限期改正，在5个工作日制定并报送整改计划，整改期限最长不超过20个工作日；未按时报送整改计划的，派出机构应立即限制其业务活动。
为了建立以净资本为核心的风险控制指标体系
第一章总则第一条为了建立以净资本为核心的风险控制指标体系，加强证券公司风险监管，督促证券公司加强内部控制、防范风险，根据《证券法》等有关法律、行政法规，制定本办法。
第二条证券公司应当按照本办法的规定计算净资本和风险准备，编制净资本计算表和风险控制指标监管报表。
第三条中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）可以根据市场发展情况和审慎监管原则，对净资本计算规则、风险控制指标及其标准、风险准备的计算比例、各项业务规模的计算口径进行调整；调整之前，应当公开征求行业意见，并为调整事项的实施作出过渡性安排。
对于本办法未规定风险调整比例或者风险准备计算比例的新产品、新业务，证券公司在投资该产品或者开展该业务前，应当按照规定事先向中国证监会、公司注册地的中国证监会派出机构（以下简称派出机构）报告或者报批。
中国证监会根据证券公司新产品、新业务的特点和风险状况，在征求行业意见基础上确定相应的风险调整比例和风险准备计算比例。
第四条中国证监会可以按照分类监管原则，根据证券公司的治理结构、内控水平和风险控制情况，对不同类别公司的风险控制指标标准和某项业务的风险准备计算比例进行适当调整。
第五条中国证监会及其派出机构应当对证券公司净资本等各项风险控制指标数据的生成过程及计算结果的真实性、准确性、完整性进行定期或者不定期检查。
中国证监会及其派出机构可以根据监管需要，要求证券公司聘请具有证券相关业务资格的会计师事务所对其月度净资本计算表和风险控制指标监管报表进行审计。
第六条证券公司应当根据自身资产负债状况和业务发展情况，建立动态的风险控制指标监控和补足机制，确保净资本等各项风险控制指标在任一时点都符合规定标准。
证券公司应当在开展各项业务及分配利润前对风险控制指标进行敏感性分析，合理确定有关业务及分配利润的最大规模。
第七条证券公司应当聘请具有证券相关业务资格的会计师事务所对其年度净资本计算表和风险控制指标监管报表进行审计。
第八条会计师事务所及其注册会计师应当勤勉尽责，对证券公司净资本计算表和风险控制指标监管报表的真实性、准确性、完整性进行审计，并对审计报告的真实性、合法性负责。
构建以净资本为核心的期货公司风险监控体系
二、期货公司研究以净资本为核心的风险监管体系的意义与目的 中国的期货市场产生于在二十世纪 80 年代末，大体可以归结为四个发展阶 段：方案研究阶段（1988-1990），期货市场孕育阶段（1990-1993），规范整理阶 段（1994-2000）以及规范发展的新阶段（2001-至今）。其特点为期货市场超常 规发展，持续稳定运行有待提高；期货行业的政策法律的“创新”滞后于市场的 发展需要；期货市场的“政府色彩”较浓，期货市场风险识别和控制管理能力薄 弱；对期货经纪公司净资本指标的认识逐步深入。期货市场的风险有来自交易所、 结算所、经纪公司以及期货交易者的风险等。而期货经纪公司是联接投资者与期 货交易市场的桥梁,在期货市场中既是市场风险的分担者,又是最基层的风险控 制者。引入以净资本为核心的风险管理体系意义在于有利于增强期货公司的抗风 险能力；能够促进期货公司的自律行为，保证期货公司的平等竞争；基于风险的 净资本要求，有利于期货公司保障保证金的封闭运行工作；以及经营者对公司运 营风险管理的“动态化”。 三、金融业实施以净资本为核心的风险监管体系的经验 1．以净资本为核心的风险监管体系在银行业的运用 在不同金融市场探索对商业银行进行风险监管的演进过程中，作为主要支柱 的资本管理越来越占据重要地位。而在实际操作中，资本充足率成为了资本管理 的核心指标。作为谨慎性监管的重要内容，资本充足性监管经历了不断调整和完 善的过程。1988 年 7 月库克委员会颁布的《资本衡量和资本水平的国际趋同》， 是银行监管历史上的一个里程碑。从此以后，各国的监管机构都先后将资本监管 的理念作为持续性监管的重要组成部分，并逐渐将其发展成为一项国际标准。
证券以净资本为核心的风险控制指标管理办法模版
**证券以净资本为核心的风险监控指标管理办法（修订稿）第一章总则第一条为建立以净资本为核心的风险监控指标（指除流动性覆盖率、净稳定资金率外的风险监控指标，以下统称为“以净资本为核心的风险监控指标”）管理体系，强化公司围绕净资本对所有业务的管理，使公司在风险可测、可控、可承受前提下开展所有业务，依据有关中国证监会《证券公司风险监控指标管理办法》以及中国证券业协会《证券公司风险监控指标动态监控系统指引》，拟定本办法。
第二条公司依照中国证监会的关于规定，遵循审慎、实质重于形式的原则，计算净资本、风险覆盖率、资本杠杆率等所有风险监控指标，编制净资本计算表、风险资本筹备计算表、表内外资产总额计算表、风险监控指标计算表等监管报表。
第三条对于未规定风险监控指标标准及计算要求的新产品、新业务，公司在投资该产品或者开展该业务前，依照规定事先向中国证监会、公司注册地的中国证监会派出机构（以下简称派出机构）报告或者报批。
第四条公司依据有关中国证监会关于规定建立符合自身发展战略需要的全面风险管理体系。
公司在全面风险管理体系框架下，建立以净资本为核心的风险监控指标管理体系，包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险监控指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制。
第五条本办法的适用范围为纳入以净资本为核心的风险监控指标计量范围的公司各部门、分支机构以及子公司。
第二章组织架构第六条公司建立健全科学严谨的授权管理体系，确保公司所有部门、分支机构及子公司在被授予的权限范围内开展工作，严禁越权从事经营活动。
公司通过制度、流程、系统等方式，进行有效的管理和监控，并确保业务经营活动受到制衡和监督。
第七条公司董事会及风险管理委员会负责审议并批准公司拟定的年度风险控制指标报表，并依据有关所有风险监控指标情形，拟定公司总体和所有业务的年度规模，承担公司章程规定的其他风险管理职责。
第八条公司监事会负责监督检查董事会和管理层在风险监控指标管理方面的履职尽责情形并督促整改。
什么是净资本净资本基本概念
什么是净资本净资本基本概念从国际经验和发展趋势看,证券行业的监管必须逐步构建以净资本为核心的风险监管体系。
从国际经验和发展趋势看,证券行业的监管必须逐步构建以净资本为核心的风险监管体系。
呢？下面是店铺整理的什么是净资本，欢迎阅读。
什么是净资本证券领域中，净资本是衡量证券公司资本充足和资产流动性状况的一个综合性监管指标，是证券公司净资产中流动性较高、可快速变现的部分，它表明证券公司可随时用于变现以满足支付需要的资金数额。
通过对证券公司净资本情况的监控，监管部门可以准确及时地掌握证券公司的偿付能力，防范流动性风险。
期货领域中，净资本是指在期货公司净资产的基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标，代表期货公司可随时用于应对风险的资金数额。
事实上净资本这个指标目前主要用于证券公司、投资公司、担保公司等金融机构，目的是为了挤泡沫，规避风险。
净资本基本概念净资本是根据证券公司的业务范围和资产的流动性特点，在净资产的基础上对资产等项目进行风险调整后得出的综合性风险控制指标。
净资本指标反映了净资产中的高流动性部分，表明证券公司可变现以满足支付需要和应对风险的资金数。
通俗地讲，净资本是假设证券公司的所有负债都同时到期，现有资产全部变现偿付所有负债后的金额。
净资本计算公式净资本=净资产-资产项目的风险调整+负债项目的风险调整-客户未追加到位的保证金-或有负债的风险调整-/+中国证监会认定或核准的其他调整项目。
净资本主要目的净资本指标的主要目的：一是要求证券公司保持充足、易于变现的流动性资产,以满足紧急需要并抵御潜在的市场风险、信用风险、营运风险、结算风险等,从而保证客户资产的安全;二是在证券公司经营失败、破产关闭时,仍有部分资金用于处理公司的破产清算等事宜。
净资本其他资料证券公司净资本计算规则中的折扣1、现金、银行存款、清算备付金、交易保证金的流动性最强，无风险或基本无风险，因此，未打折扣。
净资本监管体系
【净资本的计算】证券行业的净资本监管体系[提要]本文主要介绍净资本、净资本的计算和证券行业的净资本监管体系等一系列相关内容，并提供中顾法律网专业律师进行免费法律解答。
...【净资本的计算】证券行业的净资本监管体系从国际经验看，当前中国证券行业实施以净资本为核心的风险监管体系还处在发展的起步阶段，从核算指标、测算方式、监管体系等各个方面与成熟市场相比都有一定的差异和不足。
特别是我国证券市场上存在的一些制度性缺陷所导致的一系列问题，如盈利模式单一、融资渠道狭窄、资本金运用效率不高等都进一步制约了以净资本为核心的风险监管制度实施的有效性。
从发展趋势看，证券行业的监管必须逐步构建以净资本为核心的风险监管体系。
在现代金融监管中，之所以强调以净资本为核心的风险监管体系，实际上并不是单纯规定证券公司的权益比例，而是根据证券公司业务实际承担的风险拟定相应的风险权重，通过风险权重把证券公司业务与证券公司应提取的资本有机联系在一起。
在国际金融机构监管体系的发展演变中，对证券公司等证券经营机构强调以净资本为核心的风险监管体系，已经体现和包涵在不同监管机构的要求中。
证监会国际组织(IOSCO)就向各监管当局提出了针对证券公司的一系列的监管指引，包括1989年10月《证券公司资本充足率标准》;1990年11月《跨国证券公司资本金要求》;1996年3月7日《保证金报告》;1997年5月《资本充足率标准比较》;1998年5月《证券公司及其监管机构风险管理与控制指南》;2000年5月《证券公司信用风险管理及其对证券公司和监管者的建议》等。
我国在2000年9月引入了以净资本为核心的风险监管体系。
以净资本为核心的风险监管框架的理论分析一、证券公司资本的组成证券公司资本最为重要的组成部分应该是股本和公开储备。
其中股本对各个国家的证券公司来说是相同的部分，在公开发布的财务报告中是完全能够得到体现的，它对证券公司的赢利能力和竞争能力有着十分重要的影响。
以净资本为核心的动态风险监控与资本补足机制
以净资本为核心的动态风险监控与资本补足机制净资本，这个词大家应该不陌生吧？听起来有点晦涩，其实它就是一个企业最真实的“身家”和“底气”。
简单来说，就是公司在一段时间内，扣除了各种负债后，剩下的可以自由支配的财富。
你看，银行里存的钱是硬币，手上的股票是现金，背上的债务是负担，净资本就像是你身上的骨架，能撑得住一切还是脆弱得一碰就散，这就是它的重要性。
说到风险监控，大家第一反应肯定是风险大，压力山大，大家都怕被风险“吃掉”。
你想啊，任何一个公司，如果没有控制住风险，就像是开车不系安全带，随时都有可能撞墙。
而且呢，风险不单是经济危机、金融风暴那种大灾难。
有些小小的风险，可能就是一个市场变化、一个调整，甚至是一个员工的离职，都会引发连锁反应。
所以说，公司的净资本就像是抗压能力，一旦出现问题，能不能稳得住就看净资本能不能挺得住。
再说了，资本补足机制，哎呀，这个名字有点高大上，但其实就是给公司准备“应急粮草”。
想象一下，如果你开了一家餐馆，突然来了一群大客户，食材供应不足，怎么办？你得有足够的备用库存。
公司也是一样，净资本就像是库存，正常运作时你可以保持生意兴旺，但如果突然遭遇市场冲击或者财务危机，补充资金就成了“救命稻草”。
而且你也知道，市场永远是瞬息万变的，谁能掌握资本补足的主动权，谁就能在竞争中占据优势。
这么一想，净资本和资本补足机制的重要性就能看得更清楚了。
特别是在金融行业，那真是生死一线之间。
就拿保险公司来说，保险公司每天都在接触成千上万的客户，承诺一大堆赔偿，但万一遇到大灾难呢？例如台风、地震，甚至是突发的社会事件，这时候如果净资本不足，整个保险公司可能一夜之间就得破产。
所以，它们必须有一种机制，随时准备把“备用资金”调出来应对各种突发事件。
这就像是在你钱包里多塞几张信用卡，以备不时之需。
说实话，净资本这个东西一旦掉链子，不仅是公司麻烦，员工、客户、投资者都会受影响。
大家想想看，员工拿不到工资，客户的货物没法及时配送，投资者看到亏损，面临的都是一场恐慌。
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现出结构分级化、基础资产复杂化、期限长期化、担保多样化、处置
作者简介：邢素清，内蒙古财经大学毕业，中级会计师、中级人
变现难度高、杠杆率高等特点，在全社会整体信用环境不断恶化的 力资源管理师，现供职于恒泰证券股份有限公司。
１７２企业报价，制造虚假信息，公司 风险，投资者要充分的了解被投资企业的相关公立信息，还要结合
员工要秉承良好的职业道德，树立正确的企业价值观，明确界定各 市场现状和个人经济能力，理性投资。企业本身应注重合法规范融
种私募股权投资基金的目的性和组织法规，加强私募股权投资基金 资，加强企业内部融资管理。国家应不断加强私募股权投资市场的
二、建立以净资本为核心的证券公司风险控制指标体系对 证券公司的影响
（一）促进证券公司建立、健全风险监控机制 风险控制指标体系的建立，提升了证券公司对净资本等风险控 制指标的重视程度，进一步完善了风险管理机制，建立符合证券公 司风险管理的组织机构，制定风险管理战略、原则及方案，建立动态 的风险管理系统，确保证券公司的风险管理既能满足监管部门对风 险控制指标审慎监管的要求，又能保障公司各项业务的正常有序进 行，优化公司资产配置，实现公司资产效益最大化。 （二）促使证券公司多渠道提升净资本规模 证券公司的业务种类、业务规模与其净资本水平直接挂钩，促 使证券公司为了扩大业务规模进行产品创新，通过多种渠道提升净 资本规模。目前，增资扩股、上市融资、公司合并、借入次级债等成为 证券公司快速提升净资本的主要方式。 （三）引导证券公司进行创新发展 证监会根据证券公司风险控制、内控水平、公司治理等综合情 况，对证券公司进行分类监管，对于优质、规范的证券公司，证监会 将支持其拓宽业务范围，进行创新发展，在制度上引导证券公司做 大做强。 三、新形势下证券公司有效实施风险控制的建议 （一）进一步推进证券公司合规管理建设 由于证券公司合规管理开展时间较短，目前仍然存在从业人员 合规意识有待进一步提升、重点领域合规管理尚待深入和细化等问 题。特别是在证券公司创新发展背景下，这给证券公司合规管理带 来许多新的问题和挑战。具体表现在：一是证券公司合规理念目前 受到一定程度冲击；二是原有合规管理的重点、方式和内容亟待转 变；三是合规管理能力不适应创新发展的需要。 进一步推进证券公司合规管理应当从立法和监管规则的适用 性，建立向行业通报监管动态的机制，优化创新评审机制、放宽创新 业务容错限度和区分原则监管与规则监管、统一执法标准，并加大 对违规行为的处罚力度几方面入手。 （二）建立健全证券公司授权管理体系
得超过该股票总市值的 20%。 证券公司以自有资金参与本公司单个集合计划的，必须符合：
对单个集合计划的份额不得超过总份额的 20%。 二是引入风险准备概念，要求证券公司各项风险资本准备之和
小于净资本，以确保各项业务规模有充足的净资本支撑。证券公司 应根据业务规模计算风险准备，以实现对各项业务规模的间接控 制，同时配合对部分高风险业务规模进行直接控制，从而建立各项 业务规模与净资本水平动态挂钩机制，有效防范业务风险。
险管理增加了一只有力的“看不见的手”，使全面风险管理有了基础
[2]中国证券监督管理委员会令第 55 号.关于修改 < 证券公司
性保障。
风险控制指标管理办法 > 的决定.2008（12）.
（三）建立完善风险限额管理体系
[3]中国证券监督管理委员会.证券公司风险监管与分类评价.2009
近两年证券公司的创新活动主要集中在固定收益业务、类信贷 （10）. 业务以及场外衍生交易等业务领域，随着创新活动日益丰富，其呈
公司等）和私人资本（房地产、股票投资等）。由于向私募股权基金投 科学、有效地吸引更多的私募股权投资基金资金。此外，中国本土私
资的相关法律法规尚未健全，存在着私募股投资基金“制度性”的管 募股权投资基金投资范围应该更广, 注重吸纳私人投资。
理问题，政府对一些社保基金、银行、保险公司这类有着巨大资金存
（三）加强私募股权投资基金与私募投资的资金链管理
１６４ Times Finance
（下转第 172 页）
时 代 金 融 2障0碍14。目年前第我国6 的期资下本旬市刊场发展呈现多层次，不平衡状态，各级政府
（二）强化私募股权投资基金的融资风险防范
NO. 6，2014
在（资总本第市场55的6定期位）不明确、缺乏统一监管和有效的市政规T划im等，e造s Finan私c募e股权投资基金资金的融（资风Cu险m防u范la是ti私v募et股y N权O投.资5基56金）
资方面来看，海外投资在总的投资金额中占据优势。我国本土的私
（四）培养国际化私募股权投资基金管理运作人才
募股权资本的来源比较单一，投入的资金数目较少，以及相关法规
企业的发展离不开优质的人力资源，在 PE 金融公司，法人代表
对于国有资本投入金融业的限制，形成海外资金占优，本土机构投 和管理高层要树立与国际先进管理接轨的理念，注重人力资源的作
参考文献
[1] 张 旭 波 . 私 募 股 权 投 资 的 风 险 规 避 研 究 [D]. 华 中 科 技 大 学 , 2009.
[2] 柳 妞 . 我 国 私 募 股 权 投 资 风 险 管 理 研 究 [D]. 武 汉 理 工 大 学 , 2012.
监督工作，协助优质企业发行上市股票进行融资，打造股票上市的
2014 年第 6 期下旬刊 （总第 556 期）
时代金融
Times Finance
NO. 6，2014 （CumulativetyNO. 556）
论以净资本为核心的证券公司风险控制
邢素清
（恒泰证券股份有限公司，内蒙古 呼和浩特 010010）
【摘要】净资本是国际上通行的证券公司风险监控核心指标,我国《证券法》也明确了以证券公司净资本为核心的风险控制指标体系 的法律地位。建立以公司净资本为核心,涵盖公司所有相关业务的实时动态监控系统,对于促进证券公司的规范性发展具有重要的意义。 以净资本为核心的风险控制指标动态监控系统,就是在监管层的约束框架内,对证券公司的净资本进行动态监控和动态补足,使得公司 各项业务范围与净资本充足水平相匹配,建立各项业务规模与净资本水平动态挂钩机制,促使公司将净资本的支撑作用在不同业务之间 进行合理配置,实现资源使用效率最大化。本文旨在论述以净资本为核心指标，对证券公司的风险进行有效的监控 ,确保证券公司安全、 规范、科学的发展。
中必须时常面对、但目前尚缺乏系统性研究的一个课题。它既属于 建立和完善风险限额管理体系。
风险管理范畴，也属于内部控制范畴，还属于合规管理范畴。金融机
构建立健全授权管理体系具有高度的重要性，对于证券公司而言，
参考文献
建立一套目标明确、责权清晰、内部制衡的授权管理体系，就像为风
[1]庞介民.证券公司风险监控研究.中国财政经济出版社.2005（6）.
【关键词】证券公司 净资本 风险控制
一、净资本及以净资本为核心的风险控制指标体系 （一）我国证券公司净资本概念及计算方法 证券公司净资本是根据证券公司的业务范围和资产的流动性 特点，在净资产的基础上，对资产等项目进行风险调整后得出的综 合性风险控制指标。净资本指标反映了净资产中的高流动性部分， 表明证券公司可变现以满足支付需要和应对风险的资金数。通俗地 讲，净资本是假设证券公司的所有负债都同时到期，现有资产全部 变现偿付所有负债后的金额。 净资本计算公式为：净资本 = 净资产 - 金融资产的风险调整 合计 - 衍生金额产品的风险调整合计 - 其他资产项目的风险调整 合计 - 或有负债的风险调整合计 - 中国证监会认定的其他调整项 目合计 + 中国证监会核准的其他调整项目。 （二）以净资本为核心的监管体系 证券公司以净资本为核心的风险控制指标体系分两个层次： 一是规定净资本绝对指标和相对指标及其标准，使公司业务范 围与其净资本充足水平相匹配，使各项业务持续符合规定的净资本 充足标准，以满足流动性需要，有效抵御潜在风险，保证客户资产的 安全。 1.绝对指标。针对证券公司的经纪、自营、承销保荐、资产管理、融 资融券等不同业务，设定了对应的风险控制指标监管标准，规定证 券公司经营业务范围不同，对应的净资本等风险控制指标的标准也 不同。证券公司经营证券经纪业务的，净资本不得低于人民币 2000 万元；经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业 务等业务之一的，净资本不得低于人民币 5000 万元；经营证券经纪 业务，同时经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证 券业务等业务之一的，其净资本不得低于人民币 1 亿元；经营证券 承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务中两项及两项 以上的，其净资本不得低于人民币 5 亿元。 2.相对指标。所有证券公司均须符合净资本的相对指标标准，即 净资本不得低于净资产的 40%，净资本不得低于负债的 8%，净资产 不得低于负债的 20%。 证券公司经营证券自营业务的，必须符合下列规定：自营权益 类证券及证券衍生品的合计额不得超过净资本的 100%；自营固定 收益类证券的合计额不得超过净资本的 500%；持有一种权益类证 券的成本不得超过净资本的 30%；持有一种权益类证券的市值与其 总市值的比例不得超过 5%，但因包销导致的情形和中国证监会另 有规定的除外。 证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务的，必须符合下列 规定：对单一客户融资业务规模不得超过净资本的 5%；对单一客户 融券业务规模不得超过净资本的 5%；接受单只担保股票的市值不
的财务报表管理, 坚决杜绝弄虚作假的现象。国家要加快改革和完 管理，完善相关法律，建立健康安全的私募股权投资环境。
善私募股权投资基金制度，完善设立私募股权基金的激励制度，鼓
励新型资本投入私募股权。在税收方面，政府可采取有效手段避免 对相关私募股权投资基金公司的双重征税，可以根据形势适当的对 部分企业给予税收优惠或财政补贴，促进高科技中小企业的发展。 企业内部建立和完善私募股权投资基金的管理制度，确保私募股权 投资基金程序公正公开，国家相关法律要保护投资者的知情权，参 与权和自由选择企业投资的权利，相关部门对拟上市公司做好审核